经营分析☆ ◇002539 云图控股 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生产和销售多系列、多品种复合肥以及围绕复合肥产业链深度开发。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
磷复肥(行业) 59.41亿 53.99 8.41亿 72.45 14.15
贸易(行业) 28.65亿 26.03 3134.39万 2.70 1.09
化工(行业) 16.16亿 14.69 2.39亿 20.64 14.82
其他(行业) 5.83亿 5.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新型复合肥及磷肥(产品) 30.04亿 27.30 5.41亿 46.66 18.02
常规复合肥(产品) 29.37亿 26.69 2.99亿 25.79 10.19
贸易(产品) 28.65亿 26.03 3134.39万 2.70 1.09
其他产品(产品) 10.49亿 9.53 --- --- ---
黄磷(产品) 6.29亿 5.72 8520.77万 7.34 13.55
联碱（纯碱及氯化铵）(产品) 5.21亿 4.73 1.22亿 10.50 23.37
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 29.46亿 26.77 3.03亿 26.10 10.28
华东地区(地区) 25.29亿 22.98 3.07亿 26.45 12.13
西南地区(地区) 14.05亿 12.77 1.56亿 13.42 11.08
东北地区(地区) 9.57亿 8.69 --- --- ---
华南地区(地区) 9.48亿 8.61 --- --- ---
华北地区(地区) 9.19亿 8.35 --- --- ---
西北地区(地区) 8.85亿 8.04 --- --- ---
境外地区(地区) 4.17亿 3.79 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
复合肥及其他产品分部(业务) 112.97亿 102.65 8.31亿 71.64 7.36
联碱及化工产品分部(业务) 9.77亿 8.87 1.74亿 14.96 17.77
磷化工产品分部(业务) 6.57亿 5.97 1.24亿 10.65 18.80
盐业产品分部(业务) 2.44亿 2.22 5823.06万 5.02 23.83
分部间抵销(业务) -21.70亿 -19.72 -2624.46万 -2.26 1.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化肥(行业) 100.94亿 46.37 13.10亿 59.13 12.98
其他(行业) 76.01亿 34.92 1.04亿 4.71 1.37
化工(行业) 37.57亿 17.26 7.42亿 33.50 19.75
品种盐(行业) 3.16亿 1.45 5908.89万 2.67 18.69
─────────────────────────────────────────────────
贸易(产品) 70.66亿 32.46 7168.58万 3.24 1.01
常规复合肥(产品) 46.45亿 21.34 4.54亿 20.47 9.77
新型复合肥(产品) 41.15亿 18.90 7.14亿 32.24 17.36
磷化工产品(产品) 14.43亿 6.63 3.06亿 13.82 21.23
联碱(产品) 14.16亿 6.51 3.71亿 16.73 26.18
磷酸一铵(产品) 13.34亿 6.13 1.42亿 6.42 10.66
其他化工产品(产品) 8.71亿 4.00 6369.41万 2.87 7.32
其他产品(产品) 5.34亿 2.46 3263.96万 1.47 6.11
品种盐(产品) 3.16亿 1.45 5908.89万 2.67 18.69
工业盐(产品) 2736.33万 0.13 -2.26亿 -10.19 -825.20
─────────────────────────────────────────────────
其他地区(地区) 61.76亿 28.37 5.31亿 23.96 8.59
华东地区(地区) 52.65亿 24.19 6.41亿 28.93 12.18
华中地区(地区) 51.22亿 23.53 5.46亿 24.63 10.65
西南地区(地区) 29.16亿 13.40 2.92亿 13.17 10.01
华南地区(地区) 22.87亿 10.51 2.06亿 9.30 9.01
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 135.32亿 62.17 11.93亿 53.85 8.82
直销(销售模式) 82.35亿 37.83 10.22亿 46.15 12.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化肥(行业) 51.52亿 47.92 7.13亿 59.35 13.83
其他(行业) 36.54亿 33.98 5805.11万 4.84 1.59
化工(行业) 18.15亿 16.88 4.05亿 33.77 22.35
品种盐(行业) 1.32亿 1.23 2447.17万 2.04 18.58
─────────────────────────────────────────────────
贸易(产品) 33.31亿 30.98 4100.31万 3.42 1.23
常规复合肥(产品) 23.02亿 21.41 2.44亿 20.29 10.58
新型复合肥(产品) 19.26亿 17.92 3.69亿 30.73 19.15
磷酸一铵(产品) 9.23亿 8.59 1.00亿 8.33 10.84
联碱(产品) 7.39亿 6.87 1.92亿 16.00 25.99
磷化工产品(产品) 7.30亿 6.79 1.78亿 14.84 24.39
其他化工产品(产品) 3.31亿 3.08 3396.59万 2.83 10.26
其他产品(产品) 3.23亿 3.00 1704.81万 1.42 5.28
品种盐(产品) 1.32亿 1.23 2447.17万 2.04 18.58
工业盐(产品) 1390.34万 0.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 30.72亿 28.57 2.88亿 24.00 9.38
其他地区(地区) 30.36亿 28.23 2.91亿 24.23 9.58
华东地区(地区) 23.62亿 21.96 3.38亿 28.11 14.29
西南地区(地区) 13.12亿 12.20 1.69亿 14.08 12.88
华南地区(地区) 9.71亿 9.03 1.15亿 9.58 11.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化肥(行业) 107.12亿 52.25 16.78亿 53.75 15.66
其他(行业) 54.15亿 26.41 1.45亿 4.64 2.68
化工(行业) 40.59亿 19.80 12.36亿 39.60 30.45
品种盐(行业) 3.15亿 1.54 6250.26万 2.00 19.84
─────────────────────────────────────────────────
常规复合肥(产品) 49.90亿 24.34 5.59亿 17.90 11.19
贸易(产品) 45.17亿 22.03 9564.94万 3.06 2.12
新型复合肥(产品) 43.41亿 21.17 9.36亿 30.00 21.57
磷化工产品(产品) 19.00亿 9.27 7.92亿 25.38 41.69
联碱(产品) 14.40亿 7.03 3.45亿 11.04 23.93
磷酸一铵(产品) 13.81亿 6.73 1.83亿 5.85 13.23
其他产品(产品) 8.98亿 4.38 4924.35万 1.58 5.48
其他化工产品(产品) 6.88亿 3.36 9368.31万 3.00 13.61
品种盐(产品) 3.15亿 1.54 6250.26万 2.00 19.84
工业盐(产品) 3035.97万 0.15 -2.13亿 -6.83 -701.91
─────────────────────────────────────────────────
其他地区(地区) 54.18亿 26.43 6.99亿 22.40 12.90
华中地区(地区) 52.62亿 25.67 6.84亿 21.90 12.99
华东地区(地区) 50.99亿 24.87 10.08亿 32.30 19.77
西南地区(地区) 30.79亿 15.02 4.96亿 15.90 16.12
华南地区(地区) 16.43亿 8.02 2.34亿 7.50 14.24
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 129.18亿 63.01 --- --- ---
直销(销售模式) 75.84亿 36.99 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售14.78亿元，占营业收入的6.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 52491.21│ 2.41│
│中农集团控股股份有限公司 │ 25700.34│ 1.18│
│客户三 │ 24641.58│ 1.13│
│客户四 │ 23188.07│ 1.07│
│惠多利农资有限公司 │ 21763.37│ 1.00│
│合计 │ 147784.56│ 6.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购29.18亿元，占总采购额的16.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 81841.92│ 4.53│
│供应商二 │ 76298.09│ 4.23│
│供应商三 │ 58095.72│ 3.22│
│中煤化（天津）化工销售有限公司 │ 41100.92│ 2.28│
│四川马边雨田矿业有限公司 │ 34475.39│ 1.91│
│合计 │ 291812.04│ 16.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司自成立以来专注于复合肥的研发、生产和销售，并沿着复合肥氮、磷产业链进行深度开发和市场拓
展。经过多年持续的资源整合、产能建设和市场拓展，目前已建成了从上游盐矿、磷矿资源到下游除尿素以
外的氮肥完整产业链、磷肥完整产业链，同时向下延伸拓展了新能源动力电池正极材料的前驱体磷酸铁。公
司主要产品包括复合肥、磷肥（磷酸一铵）、联碱产品（纯碱和氯化铵）、黄磷、磷酸铁等。其中，复合肥
主要用于农业种植生产，磷酸一铵和氯化铵主要用于复合肥的生产，并在满足公司复合肥生产的基础上对外
销售；纯碱主要用于浮法玻璃和光伏玻璃生产；黄磷主要用于草甘膦和热法磷酸生产；磷酸铁主要用于新能
源动力电池正极材料磷酸铁锂的制备。
（一）公司所处行业状况和主要业务情况
1、复合肥行业
公司处于化肥行业中的复合肥行业，复合肥行业属于农业生产和发展的重要保障和支撑产业，直接影响
着农业增产增效、农民增收致富，更关系到粮食安全和重要农产品供应，是关系国计民生的基础行业。
（1）发展状况及趋势
1）粮食安全叠加复合化率提升，复合肥刚性需求长期向好
国家农业农村部自2015年起实施化肥使用量零增长行动，推动化肥减量增效，提高化肥利用率，引导肥
料产品优化升级。据国家统计局数据，我国复合肥占化肥总量的比例逐年提升，施用量增速也显著高于化肥
总施用量，化肥复合化率从2015年的36.13%提升至2022年的46.63%。未来随着农业现代化的推进、农业种植
结构的升级，复合化率将进一步提升，有望带动我国复合肥需求快速发展。
中央二十大确立了“全面推进乡村振兴、加快建设农业强国、全方位夯实粮食安全根基”的战略指导，
2022年至今多次强调要抓好粮食和重要农产品稳产保供，保障粮食安全。2024年中央一号文件提出，扎实推
进新一轮千亿斤粮食产能提升行动，稳定粮食播种面积，把粮食增产的重心放到大面积提高单产上，确保粮
食产量保持在1.3万亿斤以上。《粮食安全保障法》提出，县级以上人民政府应当统筹做好肥料等农资稳定
供应工作，引导粮食生产者科学施用化肥，增施有机肥料。农业部和中国农科院发布的《中国农业展望报告
（2024—2033）》，预计到2033年粮食单产水平将提高10.7%，粮食年产量将达到7.66亿吨，粮食自给率有
望提高至91.5%。复合肥作为粮食的“粮食”，在国家保障粮食安全相关政策的推动下，复合肥的刚性需求
进一步增强，发展前景广阔。
2）复合肥产品结构持续优化升级，新型复合肥成为头部企业竞逐高点
随着我国农业农村现代化的发展和减肥增效战略的推进，复合肥产品结构正向着功能化、精准化、专业
化、高效化转变，绿色高效的新型肥料获得快速发展，尤其是着眼于全面营养、提质增产、精准解决作物及
土壤问题的增效肥等产品，市场消费群体不断扩大，发展潜力巨大，成为复合肥转型升级的重要方向。
从施肥情况来看，新型肥料更多应用于经济作物中，每亩施用量远超粮食作物。近年来随着社会经济的
发展和人民生活水平的提高，居民膳食结构不断改善，对高品质、多元化、绿色健康的农产品需求增加，促
进种植结构不断调整优化，蔬菜、花卉、果树等经济作物种植比重不断增加。据国家统计局数据显示，我国
果园面积、蔬菜播种面积稳步增长，2022年较2016年增长率依次达到19.17%、14.73%。同时国内实施新一轮
千亿斤粮食产能提升行动，把粮食增产的重心放到大面积提高单产上，进一步推动缓释肥料等新型复合肥在
大田作物上广泛应用，新型肥料势必迎来强劲的发展势头，而头部企业在新型肥料技术研发和营销推广方面
更具实力，未来新型肥料赛道将成为头部企业市场竞争的制高点。
3）行业集中度持续提升，头部企业竞争优势愈发显著
当前，全球复合肥行业进入发展的调整期，绿色发展、转型升级和配合生态农业可持续发展已成为共识
。随着“双碳”目标、“三磷”整治以及磷资源高效高值利用等各级政策推进，行业准入条件、环保标准、
节能降碳、数字化转型等要求不断提升，引导行业向规模化、高效化、绿色化、智能化、数字化方向发展，
进一步淘汰落后、低水平产能，促进行业高质量发展和竞争。经历一轮去产能后，复合肥行业集中度有所提
升，供需结构和竞争格局得到改善，有资源、有技术、有渠道、有规模的头部企业显著受益，市场份额进一
步提升。
未来复合肥行业整合还将持续进行，市场竞争更趋于成本、产品、品牌和渠道等全方位的角逐，强强联
合、跨界并购将成为行业新常态，竞争态势趋于良性，优胜劣汰、强者愈强，而具备产业链优势、规模优势
、渠道优势以及环保和数字化成效显著的头部企业能够更好地应对市场风险，掌握更大的主动权，竞争优势
将愈发突出。
4）现代农业发展催生农服需求，迎来高速发展期
随着我国农业农村现代化进程加快，土地流转加剧，农业经营主体及经营模式发生变化，种植大户、家
庭农场、农民合作社、农业社会化服务主体等新型经营主体数量持续增长，种植人群逐渐趋向于高知农户的
转型，农业生产向规模化、集约化、现代化发展。而新型农业经营主体对肥料品牌、产品质量的辨识度更高
，更愿意追求高性价比（投入产出比）的产品和品牌，也更加需要通过产品、技术和服务来降低生产成本、
提升种植效益，因此催生了大量农业综合服务需求，有实力的传统农资企业陆续加入农服潮流，由单纯的生
产经销向综合农服商转型升级，销售渠道也向“传统+新型+专业”并重发展，现代农业综合服务产业发展迎
来高速发展期。在这种形势下，能够打通农业全产业链，从种植技术、田间管理、飞防植保、果品购销等多
方面提供多元化、专业化、精准化、高效化服务的头部企业，势必将在激烈的市场竞争中获得更高的市场占
有率和行业影响力。
（2）上下游情况分析
1）上游情况分析
复合肥行业的上游主要为氮肥、磷肥、钾肥等基础化肥，原材料成本约占复合肥总成本的80%以上，对
复合肥产品成本及销售价格影响较大。其中，上游氮肥主要包括尿素、氯化铵和硝酸铵等，其价格主要受煤
炭、天然气等能源价格波动影响；磷肥主要包括磷酸一铵，其价格受磷矿石、硫磺等大宗产品价格波动影响
；钾肥主要包括氯化钾、硫酸钾等，进口依存度较高，其价格受国内外钾肥市场供需和波动影响较大。综上
，公司一方面不断向上游原料端延伸，完善氮肥、磷肥产业链，保障氯化铵、硝酸铵、磷酸一铵等主要原料
充分自足和稳定供应，具有较强的成本控制和抗风险能力；另一方面，积极拓展氮、磷、钾等化肥原料贸易
业务，进一步平衡原料价格波动风险。2024年上半年，受上游原材料价格波动、经销商备肥节奏等因素影响
，复合肥整体呈现先跌后涨趋势，价格波动幅度相对平缓，行业稳定性相对趋好。
2）下游情况分析
复合肥行业与农业发展息息相关，下游对接的是农业生产，农业种植结构的调整、农民施肥习惯的改变
以及农产品价格的波动等农业发展状况对复合肥需求量有直接影响。全球粮食安全新形势下，国家不断出台
加强粮食安全保障和化肥保供稳价的系列政策，复合肥作为粮食的“粮食”，市场刚需进一步增加。在此背
景下，国内外主要农作物种植面积持续回升，2020年以来玉米、水稻等主粮价格及水果、蔬菜等农产品价格
中枢上行，加之国家加大对农业生产的扶持，农民种植效益不断提升，投入意愿进一步增强。尤其是消费者
对农产品品质要求的提升，以及国家土壤修复、减肥增效、品质农业等政策推进，农户科学施肥的理念不断
增长，各类绿色、高效复肥产品的需求增长显著高于单质肥，新型肥料市场潜力巨大。
（3）公司所处行业地位
公司深耕化肥市场近30年，产业链一体化布局初具规模，建成了除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完
整产业链。本着“靠近资源，靠近市场”原则，公司在湖北应城、湖北荆州、湖北宜城、四川眉山、河南宁
陵、山东平原、新疆昌吉、辽宁铁岭、黑龙江佳木斯和肇东等地建立了生产基地，全国产能布局完善，是中
国复肥行业生产基地最多的供应商之一。同时，公司以东南亚为起点深度布局海外市场，在马来西亚建设生
产基地，在越南、泰国、老挝等国家自建营销网络，并取得了阶段性的进展和成果，是复合肥行业较早“走
出去”的企业之一。截至报告披露日，公司拥有复合肥年产能720万吨，产品线覆盖水溶肥、液体肥、增效
肥、缓释肥、高塔尿基、高塔硝基、喷浆硫基、喷浆硝硫基、高浓度氯基、高浓度硫基、中低浓度复合肥、
有机-无机复混肥、生物菌肥等全线产品，满足不同土壤、不同作物以及不同生长期的营养需求。公司先后
参与起草了多项团体标准、行业标准和国际标准，在绿色高效肥料的研发、生产和推广上一直走在行业前端
，资源、成本、研发、环保、渠道优势显著，连续多年荣获“中国化肥企业100强”“中国磷复肥企业100强
”“中国石油和化工企业500强企业”等称号，得到了行业肯定和市场认证，领军行业第一梯队。
（4）公司采取的应对措施
当下化肥行业变革及洗牌的关键时期，公司的机遇与挑战并存，重点从以下方面积极应对：1）产业链
和产能上，不断完善氮、磷产业链，向上延伸资源自给率，向下有序扩张产能开拓市场，完善全国基地布局
，为复合肥销量倍增筑牢基础。2）技术和产品上，深化与国内外专业机构、院校的合作，加强先进肥料技
术和资源的引进、研发及应用，持续对各类产品进行升级优化，不断推出优质、高效、绿色的好产品，满足
各类作物减肥增效、提质增产的需求，构筑差异化优势。3）营销上，在品牌塑造、产品设计、传播推广、
销售模式等方面不断创新，赋予品牌、市场、渠道源源活力，持续提升市场占有率，巩固行业领先地位。4
）国际上，以东南亚国家为主，深度布局海外市场，自建营销网络，销售自有品牌，同时培育海外生产基地
，进一步扩大版图，提高国际竞争力和影响力。5）农业综合服务上，以丰云农服为承载，聚合产业链各环
节资源，打造现代农业产业链创享平台，推进“小农户托管、种植大户服务”模式，做强做大农业社会化服
务。
2、纯碱行业
（1）发展状况及趋势
纯碱是重要的基础化工品，犹如工业的“粮食”，按照密度不同可分为轻质纯碱（轻碱）和重质纯碱（
重碱），绝大部分用于工业，小部分为民用。纯碱的主要下游行业为平板玻璃、光伏玻璃、日用玻璃、锂电
正极材料（碳酸锂）、无机盐、洗涤剂、漂染、环保、有色金属冶炼等，玻璃行业对纯碱需求占比50%以上
，其中日用玻璃行业是轻碱下游最大的消费领域，平板玻璃、光伏玻璃等则主要选用重碱。受工业需求影响
，纯碱行业具有明显的周期性。
2023年下半年开始，纯碱行业新增产能陆续投放，据国家统计局和海关总署数据，2024年1-6月国内纯
碱产量累计1914.9万吨，同比增长20.3%；进口纯碱累计74.93万吨，同比增长266%，纯碱净进口30.1万吨，
创下历史新高，上半年纯碱供给端保持增长趋势。需求端，新能源产业终端需求旺盛，推动纯碱需求上升。
据国家能源局数据，2024年1-6月我国光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%；据中国有色金属工业协会
锂业分会统计，2024年1-6月我国碳酸锂总产量29.8万吨，同比增长48.8%；光伏玻璃和碳酸锂产能的持续增
长，成为纯碱需求增长的主要动力。2024年房地产宽松政策频出，对平板（浮法）玻璃有阶段性利好，据国
家统计局数据，2024年1-6月平板玻璃产量累计50686.3万重量箱，同比增长7.5%，产能整体处于高位，对纯
碱需求形成刚性支撑。综上，2024年上半年，纯碱供需呈双增长趋势，价格重心下移。
（2）公司所处行业地位
联碱业务是公司复合肥上游氮肥产业链的延伸和拓展，也是“盐—碱—肥”的关键环节。公司联碱生产
基地设在湖北应城，依托自有的井盐资源，利用联碱法生产纯碱和氯化铵产品，同时联碱产品可为复合肥生
产提供低成本的氮肥资源，因此公司可以根据市场行情和变化，合理安排联碱产品自用和外售比例，并调节
轻碱和重碱的生产比例，实现生产效益最大化。截至报告披露日，公司拥有纯碱（轻碱和重碱）、氯化铵年
产能60万双吨，硝酸钠和亚硝酸钠10万吨，旗下盐矿资源储量约2.5亿吨。公司联碱业务以稳定生产运行为
基础，不断夯实市场渠道体系、产业链协同和安全环保体系构成的综合竞争优势，经过多年的积累，公司纯
碱客户群体稳定，在激烈的市场竞争中保持稳定的发展势头。
（3）公司采取的应对措施
随着市场竞争的加剧和环保要求的提高，公司联碱业务不断引入新技术、新工艺和新设备，加码绿色低
碳管理和工艺升级，降低能耗、减少污染、提高产品质量和生产效率。同时，公司加快推进“盐化循环经济
产业链绿色转型及产品结构调整升级项目”（以下简称“70万吨合成氨项目”），增强公司在业内的技术、
规模和成本竞争优势，推动联碱业务持续稳定发展。
3、黄磷行业
（1）发展状况及趋势
黄磷处于磷化工产业链中游，是磷酸（盐）、草甘膦、新能源等行业的重要基础原料，产地集中在云南
、四川、贵州和湖北四省，其中湖北以自用配套为主，市场供应主要靠云南、四川、贵州。近年来“三磷”
治理、环保督察、能耗管控以及磷资源高值高效利用等政策频出，黄磷产能、能耗等方面受到限制，市场维
持波动趋势。供给方面，2024年上半年黄磷主产区供电稳定，部分停产企业陆续复产，开工率有所提升，黄
磷供应量增加明显。需求方面，上半年农药出口量显著增加，下游草甘膦开工率稳定，终端库存消化仍然缓
慢。整体来看，黄磷市场供需相对平衡，价格波动频繁，重心小幅下移，逐渐回归历史合理区间。
（2）公司所处行业地位
公司磷化工业务是复合肥上游“磷矿—黄磷—热法磷酸—磷酸盐”产业链的延伸和拓展。公司依托丰富
的磷矿资源、金沙江良好的水运及当地丰富的水电资源，在四川雷波打造了以黄磷为主的磷化工产业链，并
配套建设磷矿山、硅矿山、水运码头等。截至报告披露日，公司拥有黄磷年产能6万吨、磷酸盐5万吨、石灰
30万吨及炉渣微粉30万吨，旗下磷矿石资源储量合计约5.49亿吨、砂岩矿资源储量约1957.7万吨。经过多年
发展，公司已成为我国黄磷行业主要供应商之一，也是全国商品黄磷实际产量最大的单体企业之一，市场竞
争力处于全国前列。未来雷波磷矿采选项目陆续建成投产，磷矿石原料供应将保持稳定，黄磷成本控制进一
步增强，黄磷装置的开工率将保持较高水平。
（3）公司采取的应对措施
随着磷化工行业发展、国家安全环保标准升级和供给侧改革的不断深入，公司将积极调整产品结构和经
营策略，在安全环保节能升级、上游矿产资源开发、下游产业链条延伸、副产物综合利用、绿色建材和新能
源产业培育等方面进一步加大投资，形成在全国范围内环保水平高、产业聚集全、带动作用强、经济社会效
益好的热法磷资源开发集中区，推进公司磷化工业务向精细化、高端化、高值化方向发展。
4、磷酸铁行业
（1）发展状况及趋势
磷酸铁处于新能源材料产业链的上游，是新能源正极材料磷酸铁锂的前驱体。在全球碳达峰、碳中和目
标的驱动下，锂电池在新能源汽车动力、储能等领域的需求快速提升，而磷酸铁锂电池因其低成本、安全性
和稳定性等显著优势，市场份额不断提升，为磷酸铁前驱体发展提供了广阔的市场空间。据高工产业研究院
数据，2024年上半年我国锂电池出货量459GWh，同比增长21%；磷酸铁锂正极材料出货量93万吨，同比增长2
2%，占正极材料总出货量比例接近70%，进一步稳固了其市场主流电池的地位。长期来看，随着国家政策推
进，新能源汽车的普及率持续提升以及储能系统的广泛应用，磷酸铁锂电池的市场份额将持续扩大，带动磷
酸铁需求持续攀升。
2024年上半年，磷酸铁供给端产能仍在持续释放，行业竞争异常激烈。随着下游新能源市场回暖，叠加
上游工业级磷酸一铵价格上涨，磷酸铁在需求和成本的支撑下，价格波动放缓，但仍处于低位水平。当前磷
酸铁行业洗牌速度不断加快，预计新增产能投放或将放缓，市场竞争逐步转向产品性能、成本等方面的角逐
，拥有先进工艺技术、成本控制优势及客户群体优质稳定的磷化工企业占据领先优势，未来在磷酸铁产品大
宗化过程中，有望持续扩大市场份额，维护自身的市场地位。
（2）公司所处行业地位
磷酸铁业务是公司复合肥上游“磷矿—湿法磷酸—精制磷酸/工业级磷酸一铵—磷酸铁/磷复肥”磷酸分
级利用产业链的延伸和拓展。公司在磷化工行业沉淀多年，能够为磷酸铁项目提供完善的资源配套和生产、
管理保障。截至报告披露日，公司磷酸铁年产能5万吨，配套上游磷酸产能（15万吨精制磷酸、30万吨折纯
湿法磷酸），自产精制磷酸全面代替外购，构筑了磷酸铁成本护城河。公司选用铁法工艺制备磷酸铁，目前
工艺指标已达到行业领先水平，产品合格率和一致性良好，客户认可度高，在安全环保、产品品质、技术积
累和成本方面具有明显优势，使公司在激烈的行业竞争中脱颖而出，磷酸铁市场份额稳步提升。
（3）公司采取的应对措施
面对磷酸铁市场的激烈竞争，公司依托磷酸分级利用优势，不断推进技术和产品迭代更新，在产品安全
性、稳定性以及成本上保持竞争优势。同时，不断加强磷酸铁的市场调研和开拓力度，巩固现有优质客户，
持续开发头部企业，在成本、技术、研发和市场方面深度绑定，实现在主流市场抢滩占位。
5、公司主要业务和产业链协同情况
公司立足复合肥主业，重点围绕氮、磷产业链上下游进行战略布局，夯实产业链优势以及资源优势、磷
酸分级利用优势，为做大做强复合肥主业提供强力支撑。
（1）氮产业链一体化建设
公司依托上游盐矿资源，利用联碱法生产纯碱和氯化铵，并打造了“盐—碱—肥”氮肥全产业链。一方
面，氯化铵可直接作为复合肥原料，形成“盐—氯化铵—氯基复合肥”的完整产业链；另一方面，公司将纯
碱与硝酸反应生产硝酸铵料浆，其与氨反应最终产出附加值更高的硝基复合肥、硝酸钠（熔盐级硝酸钠）和
亚硝酸钠等产品，实现纯碱的深度加工。
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