经营分析☆ ◇002548 金新农 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生猪养殖业务，饲料业务，动保业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
饲料加工(行业) 12.77亿 61.66 1.28亿 193.93 10.02
畜牧养殖(行业) 6.22亿 30.01 -6553.31万 -99.29 -10.54
原料贸易(行业) 1.64亿 7.89 -173.43万 -2.63 -1.06
其他(行业) 909.39万 0.44 527.23万 7.99 57.98
───────────────────────────────────────────────
猪用配合料(产品) 10.57亿 51.00 9063.49万 137.32 8.58
生猪(产品) 6.22亿 30.01 -6553.31万 -99.29 -10.54
饲料原材料(产品) 1.64亿 7.89 -173.43万 -2.63 -1.06
猪用浓缩料(产品) 1.08亿 5.19 --- --- ---
其他饲料(产品) 8853.95万 4.27 --- --- ---
猪用预混料(产品) 2470.93万 1.19 --- --- ---
其他(产品) 909.39万 0.44 527.23万 7.99 57.98
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 6.95亿 33.56 3520.14万 53.33 5.06
华东地区(地区) 6.54亿 31.57 67.54万 1.02 0.10
东北地区(地区) 4.04亿 19.49 487.25万 7.38 1.21
华中地区(地区) 3.01亿 14.52 2157.80万 32.69 7.17
其他地区(地区) 1786.82万 0.86 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
饲料加工(行业) 23.03亿 57.96 2.05亿 52.83 8.89
畜牧养殖(行业) 14.93亿 37.57 1.49亿 38.54 10.01
饲料原料销售(行业) 1.15亿 2.90 349.85万 0.90 3.03
动物保健(行业) 4173.18万 1.05 2262.40万 5.84 54.21
其他(行业) 2030.28万 0.51 731.70万 1.89 36.04
───────────────────────────────────────────────
猪用配合料(产品) 18.71亿 47.09 1.44亿 37.17 7.70
生猪(产品) 14.93亿 37.57 1.49亿 38.54 10.01
猪用浓缩料(产品) 2.18亿 5.49 --- --- ---
其他饲料(产品) 1.72亿 4.33 --- --- ---
饲料原材料(产品) 1.15亿 2.90 349.85万 0.90 3.03
动保产品(产品) 4173.18万 1.05 2262.40万 5.84 54.21
猪用预混料(产品) 4167.80万 1.05 --- --- ---
其他(产品) 2030.28万 0.51 731.70万 1.89 36.04
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 14.11亿 35.51 7853.72万 20.26 5.57
华南地区(地区) 10.97亿 27.61 1.60亿 41.36 14.61
东北地区(地区) 7.95亿 19.99 7343.95万 18.95 9.24
华中地区(地区) 6.11亿 15.37 5943.23万 15.33 9.73
其他地区(地区) 6027.44万 1.52 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 28.97亿 72.90 2.98亿 76.82 10.28
经销(销售模式) 10.77亿 27.10 8986.89万 23.18 8.34
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
饲料加工(行业) 10.09亿 52.21 9021.97万 171.35 8.94
畜牧养殖(行业) 7.62亿 39.45 -7646.26万 -145.22 -10.03
原料贸易(行业) 1.08亿 5.57 919.41万 17.46 8.54
动物保健(行业) 4172.58万 2.16 2256.46万 42.86 54.08
其他(行业) 1183.07万 0.61 726.29万 13.79 61.39
───────────────────────────────────────────────
猪用配合料(产品) 8.31亿 42.98 6121.02万 116.25 7.37
生猪(产品) 7.62亿 39.45 -7646.26万 -145.22 -10.03
饲料原材料(产品) 1.08亿 5.57 919.41万 17.46 8.54
猪用浓缩料(产品) 8712.69万 4.51 --- --- ---
其他饲料(产品) 7427.01万 3.84 --- --- ---
动保产品(产品) 4172.58万 2.16 2256.46万 42.86 54.08
猪用预混料(产品) 1680.08万 0.87 --- --- ---
其他(产品) 1183.07万 0.61 726.29万 13.79 61.39
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 6.89亿 35.64 -2861.35万 -54.34 -4.16
华南地区(地区) 5.72亿 29.58 3298.38万 62.64 5.77
东北地区(地区) 3.56亿 18.44 297.18万 5.64 0.83
华中地区(地区) 2.97亿 15.38 4124.21万 78.33 13.88
其他地区(地区) 1873.91万 0.97 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
饲料加工(行业) 23.17亿 47.61 2.59亿 43.62 11.20
畜牧养殖(行业) 20.30亿 41.71 1.82亿 30.68 8.99
原料贸易(行业) 3.37亿 6.92 4794.93万 8.06 14.24
动物保健(行业) 1.45亿 2.98 8051.61万 13.53 55.58
其他(行业) 2064.63万 0.42 465.74万 0.78 22.56
电信增值服务(行业) 1770.02万 0.36 1692.87万 2.85 95.64
───────────────────────────────────────────────
生猪(产品) 20.30亿 41.71 1.82亿 30.68 8.99
猪用配合料(产品) 18.47亿 37.94 1.74亿 29.19 9.41
饲料原材料(产品) 3.37亿 6.92 4794.93万 8.06 14.24
猪用浓缩料(产品) 2.67亿 5.50 --- --- ---
其他饲料(产品) 1.51亿 3.10 --- --- ---
动保产品(产品) 1.45亿 2.98 8051.61万 13.53 55.58
猪用预混料(产品) 5200.75万 1.07 --- --- ---
其他(产品) 2064.63万 0.42 465.74万 0.78 22.56
电信增值服务(产品) 1770.02万 0.36 1692.87万 2.85 95.64
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 17.42亿 35.80 1.71亿 28.78 9.83
华东地区(地区) 14.10亿 28.97 1.56亿 26.24 11.07
东北地区(地区) 9.72亿 19.97 1.27亿 21.41 13.10
华中地区(地区) 6.23亿 12.79 9607.33万 16.15 15.43
其他地区(地区) 1.20亿 2.46 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 39.11亿 80.36 4.57亿 76.85 11.69
经销(销售模式) 9.56亿 19.64 1.35亿 22.67 14.11
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售3.94亿元，占营业收入的9.90%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 13807.07│ 3.47│
│客户二 │ 7367.76│ 1.85│
│客户三 │ 7203.82│ 1.81│
│客户四 │ 5895.32│ 1.48│
│客户五 │ 5126.35│ 1.29│
│合计 │ 39400.31│ 9.90│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购6.88亿元，占总采购额的21.07%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 17327.33│ 5.31│
│供应商二 │ 15928.60│ 4.88│
│供应商三 │ 13722.58│ 4.21│
│供应商四 │ 13155.42│ 4.03│
│供应商五 │ 8623.52│ 2.64│
│合计 │ 68757.46│ 21.07│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、生猪养殖业务
2023年上半年，全国生猪出栏继续增长，据国家统计局数据显示，上半年全国生猪出栏37,548万头，同
比增长2.6%；猪肉产量3,032万吨，同比增长3.2%。报告期末，生猪存栏和能繁母猪存栏较年初略有下降，
报告期末全国生猪存栏43,517万头，较年初下降3.8%；全国能繁母猪存栏4,296万头，较年初下降2.4%，但
仍高于《生猪产能调控实施方案(暂行)》要求的全国能繁母猪存栏正常保有量4,100万头的4.78%，产能去化
缓慢。
2023年上半年生猪行业产能过剩、供过于求，受生猪出栏量增加影响，生猪市场价格特别是活猪集贸市
场价格持续走低。据国家发展和改革委员会监测，6月末猪粮比价已低于5：1，进入《完善政府猪肉储备调
节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间，生猪养殖企业普遍陷入深度亏损。
2、饲料业务
2023年上半年饲料产量继续增长。据中国饲料工业协会统计数据显示，2023年上半年全国工业饲料总产
量14,930万吨，同比增长7.0%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为13,866万吨、66
7万吨、336万吨，同比分别增长7.0%、2.2%、17.3%，2023年上半年主要饲料原料玉米、豆粕价格仍处于较
高位。猪饲料方面，上半年生猪存栏量高位运行，产能去化相对缓慢，猪价持续磨底、生猪养殖陷入深度亏
损，养殖场（户）补栏意愿不高，加之豆粕原料价格有所下跌，饲料厂商出货压力陡增，存量市场竞争激烈
。
（二）公司主要业务及经营模式
1、主要业务及产品
公司以生猪养殖及饲料生产销售为核心业务，在生猪养殖产业链上为客户提供优质的产品与服务。
公司生猪养殖业务主要对外销售种猪（纯种猪、二元母猪、种公猪）、仔猪及商品猪。
公司饲料业务的主要产品为猪用饲料，包括教槽料、乳猪料、小猪料、中猪料、大猪料和种猪料，产品
覆盖了猪的各个不同生长阶段，其中：教槽料、乳猪料和种猪料为公司的核心饲料产品，已建立起全系列产
品，充分满足了广大用户对猪不同生长阶段、不同层次和不同需求的营养需要。
2、主要经营模式
饲料业务：公司饲料业务采取的是“母公司统一管理，子公司分散生产经营”的经营模式。生产方面，
饲料产品由子公司当地生产，部分区域采用代工方式，公司职能部门负责向各分子公司提供生产、采购、品
控、财务、信息等专业支持；采购方面，公司采购业务设立“股份公司采购中心”与“分子公司采购部”两
个层级，分为“集中采购”及“授权采购”两种方式，股份公司集中采购、分子公司根据授权采购；销售方
面，饲料销售主要分为直接向下游养殖户销售和通过经销商销售两种模式，以直销模式为主，并为客户提供
专业化、多样化的技术服务。
生猪养殖业务：报告期内，公司生猪养殖模式以“自繁自养”为主、合作养殖为辅。“自繁自养”模式
下，公司建立了核心群、扩繁群、生产群三级金字塔式较为完善的自繁自养良种猪繁育体系，实现自建猪场
、引种、配种、分娩、哺乳、育肥和出栏的全阶段生猪饲养，并对各个阶段建立了标准化的生产管理模式。
（三）报告期内公司经营情况
1、总体经营情况
2023年上半年生猪销售价格持续低迷，生猪养殖行业全面陷入亏损状态。公司坚持“笃定前行，行稳致
远”的经营方针，对焦既定目标，按成本优先、管理规范的既定方向，自纠自省，直面问题，逐步改善公司
经营、提升公司核心竞争力。报告期内，基于行情判断，公司饲料业务坚持低风险高速发展，养殖业务坚持
高质量稳健经营，实现饲料销量32.27万吨（不含内销13.94万吨），同比增长22.62%，饲料销售收入127,73
7.70万元，同比增长26.62%；实现生猪销量54.45万头（其中商品猪销量25.73万头，仔猪销量27.51万头，
种猪销量1.21万头），同比下降18.68%，生猪销售收入62,161.19万元，同比下降18.46%。报告期内，公司
实现营业收入207,161.75万元，同比增长7.21%，实现归属于上市公司股东的净利润-23,785.38万元，同比
下降27.55%。
（1）坚持成本优先，持续开展专项行动
报告期内，公司重点开展“降料肉比行动”和“清蓝行动”，以进一步降低公司养殖成本、提升养殖生
产指标。在降料肉比专项行动方面，一是加强中大猪料研发，根据饲喂站跟踪数据及时调整；二是根据各场
线实际情况，开展料线小改造，推进A/B料精准饲喂技术；三是严格全进全出，避免混群，选留优质种猪，
及时淘汰无价值猪；四是实现生产与销售协同，实行猪只超重预警，控制猪只销售体重。报告期内，公司商
品猪料肉比降至期末的2.8左右。在清蓝专项行动方面，针对蓝耳疫病多发区域，制定防控方案严格执行，
仔猪监测合格方可入群，巩固现有成果，杜绝反复。报告期内，公司部分蓝耳场线控制效果初步显现，生产
成本逐步下降。
（2）强抓市场营销，完善销售管理
报告期内，公司根据市场情况和年初制定的经营策略，寻求市场突破，努力实现跨越式发展。饲料业务
方面，一是加强饲料营销团队的建设，持续引进营销人员，训战结合，并加大末位淘汰；二是聚焦局部空白
市场与重点市场，开发渠道客户、家庭农场客户、战略代工客户等新客户；三是多渠道营销落地，开展价值
营销、品牌宣传，线下组织客户推广会、招商会、工厂参观、实证，线上开展网络营销等；四是扩大产品推
广种类，针对猪价低迷推出新产品，多样化满足市场需求；五是上线授信“双控”信息化管理系统，确保应
收账款回款风险整体可控。报告期内公司饲料外销32.27万吨，同比增长22.62%。
养殖业务方面，一是实现公司生猪销售垂直管理，挖潜销售空间，分子公司客户信息共享；二是严格执
行生猪销售管理制度，对销售实时监督与预警；三是重新建立销售业务团队，落实销售人员轮岗机制；四是
上线生猪销售竞价平台，提升生猪销售价格；五是建立大小肥猪销售测算模型，科学优化生猪销售结构。报
告期内公司销售管理的改善以及竞价平台的上线提升了生猪销售价格。
（3）强化技术管控，完善养殖标准化管理体系建设
报告期内，公司进一步强化养殖技术管控，完善养殖业务各项技术体系的建设。公司制定了批次化管理
方案、关键生产计划管理和分层级预警推送机制，同时全面修订养殖技术标准及生产管理流程，导入ISO管
理逻辑，养殖标准化管理体系实时更新，使之成为金新农养殖生产管理的“活标准”。另外，公司还建立了
全员标准化体系培训和考核制度，基本打通养殖业务管理壁垒，管理效率有所提升。报告期内，公司养殖生
产关键技术性指标较年初有明显改善，且呈不断优化趋势。
（4）着力资源配置，优化产能布局
报告期内，公司在重点发展区域内，结合资源配置计划，持续优化养殖业务和饲料业务的产能布局。养
殖业务方面，为了解决公司育肥产能配套不足问题，公司对产能结构进行调整，合并优化部分区域产能，复
养部分产能，加强育肥配套，报告期末自繁自养育肥配套率提升到90%左右。饲料业务方面，在部分产能空
白区域采用饲料代加工，大幅降低饲料运输成本，进一步优化产能布局。
（5）持续开展科技创新，提升核心竞争力
报告期内，公司聚焦生猪育种、饲料降本和生物安全防控三大方向持续进行科技研发，发生研发支出2,
836.77万元。公司承担了多项国家级、省级、市级生猪育种攻关任务，公司中心实验室已通过农业农村部猪
精准育种重点实验室的遴选。公司饲料研发围绕市场需求，聚焦开发低蛋白、低豆粕、多元化、高转化率的
饲料新产品，持续提升产品质量和性能。
2、主要业绩驱动因素
公司的营业收入主要来源于生猪养殖业务和饲料业务。
生猪养殖业务：报告期内公司生猪养殖业务实现生猪销售54.45万头，同比下降18.68%，实现营业收入6
2,161.19万元，同比下降18.46%。受生猪销售价格下降并处于低位的影响，生猪养殖业务毛利率-10.54%，2
023年上半年实现生猪养殖业务归母净利润为-21,340.15万元。
饲料业务：报告期内公司饲料业务实现外销销量32.27万吨，同比增长22.62%，实现营业收入127,737.7
0万元，同比增长26.62%，饲料业务毛利率10.02%，同比增长1.08个百分点。2023年上半年实现饲料业务归
母净利润为3,385.79万元。
1、报告期内，公司养殖业务未发生国务院兽医主管部门公布的重大动物疫病。
2、报告期内，公司未发生对公司业务造成重大影响的自然灾害。
二、核心竞争力分析
1、企业文化优势
企业文化是金新农成长的精神支柱。自成立以来，公司就确立并形成了“伙伴天下，共同成长”的核心
价值观，以“科技兴邦，行业典范”为企业使命，科技引领、人性激活、资本赋能，打造风清气正、面向未
来的团队。公司在运营管理过程中，不仅营造了团结互助、对事不对人的良好工作氛围，同时，充分挖掘、
发挥员工的主观能动性，为基层、中层人员打通诚实劳动、勤奋工作的成长晋升通道，倡导无边界、高速度
、竭尽全力的工作作风，推动实现公司一体化高效发展。
2、品牌优势
公司“成农”牌饲料在业内已树立起了良好的口碑效应。公司“成农”品牌乳猪教槽料是公司的拳头产
品，在业内具有领先优势，性价比高，口碑好，在规模化猪场用户群体中已树立了良好的品牌形象，市场竞
争力优势明显。
公司“天种”品牌有着五十多年的历史，天种种猪适应性强、好养、成活率高，连续多年在全国种猪大
赛中被评为国内第一，是全国获评该奖项“冠军”次数最多的种猪品牌；“一春”牌种猪产仔数高、健康程
度高，是目前国内仅有的“双阴”（蓝耳、伪狂均为阴性）种猪体系之一。公司系列种猪被中国畜牧业协会
评为中国品牌猪，在种猪的遗传育种、疾病防控、精准营养、标准化养殖等方面走在种猪行业前列，受到众
多大型养殖企业的青睐。
公司及公司子公司累计荣获了多项荣誉：获评2家农业产业化国家级重点龙头企业、5家省级农业龙头企
业、2个国家级核心种猪场、6家高新技术企业、多家国家级生猪产能调控基地、多家国家级畜禽养殖标准化
示范场及省级畜禽养殖标准化示范场、全国饲料三十强企业等。
3、种猪育种技术优势
公司拥有两家国家级核心种猪企业，育种历史悠久，设立了育种研究院、博士后创新实践基地，并通过
与高校开展产学研合作、攻关育种项目，推广使用各项最新的育种技术，建立了集猪精准营养、疫病防控、
繁殖育种、设施设备、环境控制于一体的养猪技术体系。2020年-2025年公司与中国农业大学在生猪育繁推
高效育种体系构建与配套技术研发方向持续开展合作研究；2023年公司承担多项国家级、省级、市级育种攻
关任务。公司中心实验室已通过农业农村部猪精准育种重点实验室的遴选。
4、饲料产品技术优势
公司饲料研发技术端，依托深圳市仔猪营养工程技术中心、广东省生猪营养调控与育种改良工程技术研
究中心等相关平台，秉承自然为本、健康为先的全程营养理念，从母猪营养抓起，强化仔猪体质，降低断奶
应激，采用发酵活性物质为主的无抗组合创新技术，匹配精准营养，提高机体免疫，调控肠道菌群，为客户
提供高效无抗饲料综合解决方案。公司始终坚持科技创新，饲料产品已涵盖全系列猪用饲料，形成了精准营
养、抗病营养、微生态营养三位一体饲料营养体系，聚焦核心产品技术研发，在无抗饲料、发酵饲料上进一
步突破，开发了“三好”教槽料、“乐酸”系列母猪料，得到市场客户的广泛认可。
5、研发创新优势
公司设立了金新农中心研究院，拥有广东省生猪营养调控与育种改良工程技术研究中心、广东省健康优
质猪饲料工程技术研究中心和通过CNAS认证的饲料与疫病检测中心实验室。金新农中心研究院发展至今，已
拥有由数十余名博士及硕士人才组成的核心研发团队，下属四大部门：营养部、健康管理部、育种部、科研
管理部，研究范围涵盖动物科学、疫病防控、饲料科学、营养学等多个领域。依托众多博士、硕士为核心的
研发团队的不懈努力，建立了高效精准的动物营养体系，通过自主研发、科技成果转化等途径，形成了富有
竞争力的企业研发创新体系。
6、养殖一体化优势
公司已经在东北产区、广东、福建销区形成了集饲料加工、种猪繁殖及扩繁、商品猪育肥的局部区域一
体化养殖模式，实现封闭式管理及闭群生产，有效减少猪只转运及饲料运输环节，以避免与外来猪只、物料
接触，降低疫病传播风险；同时公司可根据养殖品种、生产流程以及猪只生产情况，有针对性地调整营养方
案，进而提高猪只生长效率，实现降本增效，以保证高效生产、风险可控。
7、产业链优势
公司致力于成为规模化养猪企业的综合服务提供商，能够在饲料营养、种猪繁育、疾病防控、生物技术
、养殖服务、原料贸易等多方面为客户提供优质服务，增强客户与公司之间的黏性。目前公司已开始生猪屠
宰业务的布局，以进一步拓展产业链，适应“调猪”向“调肉”的发展趋势，增强公司抗风险能力。
8、信息技术优势
为满足和保障公司的发展需要，公司在信息化建设方面持续投入。目前公司已建立包括SAPSuitForHana
全业务系统、OA自动化办公系统、资金管理系统、智慧农场3.0系统、数据分析系统等整体信息化体系，在
企业管理中充分运用数字化管理思维，提升企业数字化办公效率，提高经营决策分析效果。同时，公司自行
开发并建立起智能数字化猪舍，智能耳标管理，智能监控系统，智能洗消系统，以提高猪场安全防控能力，
提升猪场管理效率，构建了健康高效养殖的智能化养殖新模式。
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