经营分析☆ ◇002552 宝鼎科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
大型铸锻件的研发、生产、销售，电子铜箔、覆铜板的设计、研发、生产及销售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 13.34亿 90.13 1.33亿 64.73 9.98
有色金属矿采选业(行业) 1.46亿 9.87 7256.07万 35.27 49.69
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板(产品) 10.64亿 71.89 1.07亿 51.93 10.04
铜箔(产品) 2.20亿 14.86 2229.19万 10.84 10.14
成品金(产品) 1.46亿 9.85 7235.58万 35.17 49.62
大型铸锻件(产品) 3030.70万 2.05 337.65万 1.64 11.14
其它(产品) 1997.12万 1.35 86.02万 0.42 4.31
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 14.34亿 96.88 2.04亿 99.26 14.24
国外(地区) 4612.87万 3.12 151.54万 0.74 3.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 27.79亿 91.37 2.62亿 71.49 9.41
有色金属矿采选业(行业) 2.62亿 8.63 1.04亿 28.51 39.74
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板(产品) 17.65亿 58.02 1.64亿 44.72 9.27
铜箔(产品) 5.52亿 18.14 3257.05万 8.90 5.90
大型铸锻件(产品) 4.13亿 13.58 6332.63万 17.31 15.33
成品金(产品) 2.62亿 8.63 1.04亿 28.51 39.74
其它(产品) 4992.93万 1.64 201.35万 0.55 4.03
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 29.23亿 96.12 3.52亿 96.25 12.04
国外(地区) 1.18亿 3.88 1373.33万 3.75 11.63
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 30.42亿 100.00 3.66亿 100.00 12.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 12.56亿 100.00 8875.40万 100.00 7.07
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板(产品) 6.06亿 48.29 5068.10万 57.10 8.36
铜箔(产品) 4.37亿 34.82 1766.26万 19.90 4.04
大型铸锻件(产品) 1.91亿 15.22 1736.43万 19.56 9.08
其它(产品) 2096.72万 1.67 304.61万 3.43 14.53
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.25亿 97.55 8297.01万 93.48 6.77
国外(地区) 3076.12万 2.45 578.39万 6.52 18.80
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.48亿 99.41 8829.24万 99.48 7.07
经销(销售模式) 744.51万 0.59 46.16万 0.52 6.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 13.81亿 77.08 1.23亿 35.58 8.94
其他(补充)(行业) 4.11亿 22.92 2.24亿 64.42 54.44
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板(产品) 7.47亿 41.72 4552.28万 13.12 6.09
其他(补充)(产品) 4.11亿 22.92 2.24亿 64.44 54.46
大型铸锻件(产品) 3.98亿 22.23 5629.39万 16.22 14.14
铜箔(产品) 1.96亿 10.94 1286.26万 3.71 6.56
其它(产品) 3913.66万 2.19 872.12万 2.51 22.28
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.24亿 73.89 1.08亿 31.18 8.18
其他(补充)(地区) 4.11亿 22.92 2.24亿 64.44 54.46
国外(地区) 5706.45万 3.19 1519.59万 4.38 26.63
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.74亿 76.70 1.22亿 35.28 8.91
其他(补充)(销售模式) 4.11亿 22.92 2.24亿 64.44 54.46
经销(销售模式) 671.45万 0.37 98.58万 0.28 14.68
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售7.30亿元，占营业收入的24.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山东招金金银精炼有限公司 │ 26238.58│ 8.63│
│崇达技术股份有限公司 │ 15111.48│ 4.97│
│广东生益科技股份有限公司 │ 12097.95│ 3.98│
│奥士康科技股份有限公司 │ 10528.25│ 3.46│
│定颖电子股份有限公司 │ 9053.55│ 2.98│
│合计 │ 73029.81│ 24.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购15.99亿元，占总采购额的69.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海五锐金属集团有限公司 │ 73950.67│ 32.06│
│青岛金港汇通供应链管理有限公司 │ 30134.78│ 13.07│
│湖南龙智新材料科技有限公司 │ 22289.86│ 9.66│
│国网山东省电力公司招远市供电公司 │ 17159.22│ 7.44│
│河南光远新材料股份有限公司 │ 16357.80│ 7.09│
│合计 │ 159892.33│ 69.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、主要产品及其用途
1、公司的主营业务
公司控股子公司金宝电子是一家专业从事电子铜箔、覆铜板设计、研发、生产及销售的高新技术企业。
电子铜箔和覆铜板作为现代电子工业不可替代的基础材料，被广泛应用于5G通讯、平板电脑、智能手机、汽
车电子、智能穿戴、医疗电子、物联网络、航天军工等领域。作为国内市场上为数不多的同时提供电子铜箔
和覆铜板自设计、研发到生产一体化全流程的高新技术企业，金宝电子已具备面向不同档次、不同需求的行
业客户提供涵盖多系列产品的能力，并成为国内印制电路板（PCB）产业链中的重要供应商之一。金宝电子
拥有优质的客户群体，已与国内众多知名公司建立了长期、稳定、良好的合作关系，产品在行业内树立了良
好的口碑效应。
金宝电子在电子铜箔和覆铜板领域耕耘多年，目前已形成较强的技术竞争力和行业影响力。金宝电子是
中国电子材料行业协会常务理事单位、电子铜箔分会副理事长单位、覆铜板分会副理事长单位、中国电子电
路行业协会副理事长单位，主持起草了国家标准GB/T4723《印制电路用覆铜箔酚醛纸层压板》，参与起草了
国家标准GB/T5230《印制板用电解铜箔》、国家标准GB/T29847《印制板用铜箔试验方法》、国家标准GB/T4
722《印制电路用刚性覆铜箔层压板试验方法》和国家标准GB/T31471《印制电路用金属箔通用规范》等多项
国家标准。
金宝电子曾先后被认定为“山东省企业技术中心”、“山东省电解铜箔和覆铜板工程技术研究中心”和
“山东省电解铜箔制备技术工程试验室”，承担并完成了“高温高延展性超薄电解铜箔”、“挠性覆铜板用
铜箔”、“高密度互联印制电路用反转铜箔”等多项国家、省级科研攻关及技术创新项目。2021年12月，金
宝电子参与的“高强级薄铜箔制造成套技术及关键装备”项目入选科技部国家重点研发计划“高性能制造技
术与重大装备”重点专项2021年度项目（项目编号2021YFB3400800）。经过多年的技术积累，金宝电子已经
形成“电子铜箔+覆铜板”主营业务结构，具备较强的核心竞争力。
河西金矿始建于1970年，是一家集黄金采选综合配套为一体的矿山企业，主要从事黄金矿的采选及销售
业务，主要产品为金精矿和成品金。河西金矿开采历史悠久，曾获得“全国黄金行业优秀企业”“全国黄金
行业统计先进单位”“山东省金星企业”等荣誉称号。河西金矿现拥有1宗采矿权，矿山名称为招远市河西
金矿河西矿区，矿区面积约1.908平方公里，采矿证证载生产能力30万吨/年。
2、公司的主要产品
公司主营产品包括电子铜箔、覆铜板,金精矿、成品金。
电子铜箔是制造覆铜板（CCL）、印制电路板（PCB）的主要原材料，覆铜板及印制电路板是现代电子信
息产品中不可或缺的重要部件，被广泛应用于5G通讯、平板电脑、智能手机等终端领域。
覆铜板（CCL）是由玻纤布等作增强材料，浸以树脂胶液，单面或者双面覆以铜箔，经热压而成的一种
板状材料，是制造印制电路板（PCB）的基础材料，主要起到导电、绝缘和支撑三大功能。
公司从事金矿的采选及销售，产品为金精矿和成品金。金精矿和成品金经过冶炼或精炼加工后成为可在
上金所交易的标准金产品，标准金主要用于黄金饰品、工业用金、投资品、政府储备黄金等领域。
（1）电子铜箔金宝电子的电子铜箔产品包括高温高延伸性铜箔（HTE箔）、低轮廓铜箔（LP箔）、反转
处理铜箔（RTF箔）和超低轮廓铜箔（HVLP箔）等，产品规格涵盖9μm至140μm。
（2）覆铜板根据机械刚性，覆铜板可以分为刚性覆铜板和挠性覆铜板两大类。根据增强材料和树脂品
种的不同，刚性覆铜板主要可分为玻纤布基覆铜板（FR-4）、纸基覆铜板、复合基覆铜板和金属基覆铜板。
在刚性覆铜板中，玻纤布基覆铜板是目前印制电路板制造中用量最大、应用最广的产品；在金属基覆铜板中
，铝基覆铜板是最主要的品种。金宝电子的主要产品为玻纤布基覆铜板、复合基覆铜板和铝基覆铜板。
（3）金精矿和成品金河西金矿的主要产品为金精矿和成品金。金精矿粉和成品金经过冶炼、精炼加工
后成为可在上海黄金交易所交易的标准金产品，标准金主要用于黄金首饰、工业用金、投资产品、央行储备
等领域。
（1）电子铜箔公司生产的电解铜箔制造工艺流程，由溶铜造液工序、原箔制造工序、表面处理工序及
分切包装工序四部分组成。
（2）覆铜板以公司覆铜板业务的核心产品玻纤布基覆铜板为例，其生产工序分为三个大的步骤，第一
步工序为调胶；第二步工序为上胶、裁切；第三步工序为叠配、压合、裁切、检验。
（3）金精矿和成品金公司黄金采选业务工艺流程主要包括采矿阶段和选矿阶段。
1）采矿工艺河西金矿为生产多年的老矿山企业，生产中不断对采矿方法进行实验、完善，对于围岩稳
固性较好矿体采用上向水平分层尾砂胶结充填采矿法，其余矿体采用上向进路尾矿胶结充填采矿法，主要工
艺流程包括凿岩、爆破、通风、铲装、运输。
2）选矿工艺
河西金矿选厂选矿处理能力920吨/日，即30万吨/年。矿石加工技术性能良好，属易选矿石，采用一般
浮选法处理矿石。选矿工艺流程为破碎筛分、磨矿分级、浮选、精矿脱水、尾矿处置。
破碎筛分采用“二段一闭路”工艺流程；磨矿采用“一段磨矿两段分级”工艺流程，最终磨矿细度为-2
00目；浮选采用“一优一粗二扫一精”工艺流程，浮选精矿送至浓缩机浓缩；精矿脱水采用“浓缩+过滤”
两段脱水工艺；浮选尾矿送至采空区充填或尾矿库堆存。
（二）公司主营业务经营模式
1、电子铜箔及覆铜板业务经营模式
（1）采购模式金宝电子生产所需的原材料主要为电解铜、铜箔、玻纤布、树脂、木浆纸等，主要采取
“以产定采+安全库存”的采购模式，即金宝电子储运部根据生产计划，核算各类原材料需求量，并结合原
材料库存情况，制定原材料需求计划。采购部按照采购计划，由合格供应商进行报价，最终根据竞价结果，
在获得金宝电子审批授权后下达采购订单。金宝电子建立了严格完善的供应商遴选制度，综合考虑采购价格
、技术工艺、产品质量、结算账期等多方面因素确定合格供应商，并对合格供应商名录进行动态化管理。
（2）研发模式公司一直奉行“以客户需求为中心、以市场趋势为导向、以技术创新为原则”的研发理
念，形成“量产一代、储备一代、研发一代”的阶梯式研发策略。金宝电子主要通过了解和预判产业政策和
技术方向，与客户进行高效、充分的交流，以金宝电子现有核心技术为支撑，以客户需求和市场趋势为导向
，制定合理、可行的研发计划，确保技术成果能迅速应用于金宝电子产品的生产，缩短从实验室样品到批量
产业化的新品转化周期，形成市场引导研发，研发助力销售的良性循环，巩固金宝电子技术领先优势。
（3）生产模式金宝电子基于不同产品主要采取“合理备货+以销定产”的生产模式，针对铜箔等具有一
定通用性且相对于产能下游需求充足的产品，公司主要基于自身产能限制安排生产。针对玻纤布基覆铜板（
FR-4）等客户存在定制化需求的产品，公司采取以销定产模式，综合考虑在手订单、生产周期、销售预测等
多方面因素后制定详细生产任务计划。具体来看，客户下达采购订单后，金宝电子销管部、生产厂、研发部
对订单进行综合评估，评估通过后告知业务部门并及时与客户确认订单信息。随后，金宝电子各部门各司其
职，相互协调，严格按照客户要求完成产品生产。生产厂根据生产情况和产品交期制定生产计划；研发部根
据客户的要求进行生产工艺指导；品质客服部根据产品检验规程对生产过程和成品入库进行过程管控；储运
部负责产品扫码入库，并根据客户约定的交货期组织和安排发货。
（4）销售模式公司铜箔产品的销售定价模式主要采用公开市场现货铜价作为基准铜价，根据不同产品
类型确定加工费用、预期利润，进行整体报价；公司覆铜板产品的销售定价模式主要是根据覆铜板产品成本
、预期利润，综合考虑同行竞品价格、产品定位、市场需求量等因素进行整体报价。公司主要采取直销模式
，客户包括生产类企业和贸易类企业两种类型：其中国内市场面向的客户主要为生产类企业，海外市场面向
的客户则同时包括生产类企业和贸易类企业。一般情况下，公司与主要客户会签订长期框架合同，在合同期
内由客户根据自身需求向金宝电子下达具体订单，约定产品型号、产品价格、采购数量、交货时间、交货地
点和付款方式等。订单对应的产品生产入库后，公司会根据约定的交货期组织和安排物流标的公司发送至客
户指定地点并完成产品交付。
（5）结算模式在原材料采购方面，由于在公司主要原材料电解铜市场中，上游供应商普遍较为强势，
金宝电子一般会采取付款提货的方式与上游的供应商进行结算，同时公司近期合作的部分电解铜供应商为贸
易商，结算方式相对灵活，金宝电子与其采取货到付款的方式结算；此外，金宝电子一般会采用货到付款的
方式与其他原材料供应商进行结算。
在铜箔及覆铜板销售方面，公司以银行转账、承兑汇票结算为主。针对长期合作的主要下游客户，一般
以月度为节点与下游客户进行对账，并给予客户30-90天的账期。针对一般客户，公司通常采取先款后货的
结算模式。
2、金矿采选业务经营模式
（1）采购模式河西金矿主要产品的原料为金矿原石，来源为自有矿山开采。公司金矿采选过程中对外
采购主要包括采矿场采剥生产服务、井巷工程建设服务，以及尾矿充填材料、选矿耗材、采矿耗材等生产物
资。河西金矿根据《招投标管理制度》等规定，按照生产经营需要，采取公开招标、邀请招标、竞争性谈判
、竞争性磋商、询价等方式进行采购。
（2）生产模式河西金矿根据黄金市场价格和自身产能制定年度生产计划，并分解下达至各生产部门和
支持部门。河西金矿黄金生产主要包括采矿和选矿两个阶段，采矿阶段公司委托具有资质的供应商从事凿岩
、铲装、运输等采掘作业，选矿阶段由河西金矿独立完成，将金矿原石经过浮选工艺得到产品金精矿。
（3）销售模式河西金矿生产的金精矿委托给黄金冶炼企业，加工后的产品为成品金，河西金矿再将成
品金销售给上海黄金交易所认定的黄金精炼企业。公司与黄金冶炼客户签订委托加工合同，约定金精矿冶炼
加工的质量要求、计量、取样、化验、加工费用、返还率、结算方式等；公司与黄金精炼客户签署销售合同
，约定成品金接收、样品检验化验、货款结算等，当上金所黄金市场价格达到预期后，河西金矿将通过现场
定价或电话定价方式进行点价销售，销售单价根据点价价格扣减加工交易等费用后确定。
(4)保有储量及保有资源量根据《河西矿区金矿2023年资源储量年度报告》，截至2023年12月31日，河
西矿区采矿权范围内：
1）保有储量保有金储量合计矿石量1555683t，金金属量4398kg，其中：证实储量金矿石量31345t，金
金属量73kg；可信储量金矿石量1524338t，金金属量4325kg。
2）保有资源量
保有金资源量合计矿石量3904988t,金金属量11007kg，品位2.82g/t。其中：探明资源量金矿石量34071
t，金金属量79kg，品位2.31g/t；控制资源量矿石量1656889t，金金属量4701kg，品位2.84g/t；推断资源
量金矿石量2214028t，金金属量6227kg，品位2.81g/t。注：保有资源量包括保有储量，保有储量由探明的
和控制的保有资源量经过转换因素估算获得，推断的保有资源量不得参与转换为保有储量。
二、核心竞争力分析
1、电子铜箔及覆铜板业务核心竞争力
（1）客户资源优势经过多年发展，金宝电子已与众多行业知名客户建立了长期、稳定、良好的合作关
系，行业知名客户包括定颖电子、奥士康、超声电子、崇达技术、健鼎科技等，为金宝电子收入增长奠定了
坚实的基础。一方面，行业知名客户收入规模大、经营稳定性强，是所属行业市场发展中的佼佼者，在各自
细分领域可以保持较为稳定的增长，进而推动金宝电子收入规模的持续增长；另一方面，行业知名客户凭借
较强的研发能力和资金实力，不断完善产品种类，带动金宝电子与客户合作品类持续扩大，促进双方业务规
模增长。
印制电路板（PCB）产业链下游生产企业对供应商的技术水平、产品性能和质量有较高要求，因此在引
入新供应商时普遍采用认证模式。行业知名客户往往对供应商有着更为严苛的准入机制和认证周期，金宝电
子成为上述行业知名客户的供应商，对其他潜在客户具有较强的示范性作用，标志着金宝电子产品的技术水
平、产品性能和质量得到了行业知名客户的认可。通过行业知名客户的带动，有利于金宝电子开发新客户，
抢占市场份额，提高行业地位。
（2）品牌优势金宝电子常年深耕铜箔和覆铜板行业，基于优秀的产品品质和性能在行业内树立了“金
宝”良好的品牌形象和声誉，尤其是金宝电子的铜箔产品在国内市场受到广泛认可，形成了高端产品的品牌
形象。
（3）生产制造优势电子铜箔、覆铜板的生产设备具有专业性强、控制精度要求高等特点。生产过程中
使用的主要设备和辅助设备的优化、整合水平及整体生产流程的管控是影响生产成本和产品质量的关键所在
。金宝电子在自行设计铜箔和覆铜板专用生产线的基础上，通过采购国内外先进生产加工设备和零部件，结
合公司实际情况进行配套安装并优化，使公司生产线的能耗、精度、可靠性不断改善，提升生产效率，从而
在保证产品质量稳定的前提下，提高生产成本的控制能力，进一步增强企业综合竞争力。
（4）技术研发优势金宝电子长期深耕于电子铜箔和覆铜板行业，形成了深厚的技术积累，近年来亦取
得了一系列重大技术突破。2021年3月，金宝电子“5G通讯用极低轮廓（HVLP）电子铜箔升级改造项目”，
入选山东省发展改革委组织实施的《2021年度重点项目》中的新旧动能转换优选项目。目前项目产品已经取
得下游客户批量应用。2021年12月，金宝电子参与的“高强极薄铜箔制造成套技术及关键装备”项目入选科
技部国家重点研发计划“高性能制造技术与重大装备”重点专项2021年度项目（项目编号2021YFB3400800）
。
2、黄金采选业务核心竞争力
（1）地理资源优势河西金矿目前所辖矿区河西矿区位于中国金都招远市，所处地理位置有利于公司未
来通过资源勘查充分发掘地区矿产资源，提升控制资源储量，增强可持续发展能力。
（2）技术优势公司经过几十年的发展，在金矿开采、磨矿、浮选回收等方面形成了完整的技术体系。
采矿技术方面，公司掌握了上向水平分层尾砂胶结充填采矿法，上向进路尾矿胶结填充采矿法等成熟稳定的
工艺技术；选矿技术方面，公司在破碎、磨矿、浮选、脱水等方面均具有较高的工艺技术水平。前述工艺技
术优势有利于公司提高生产效率，降低生产成本，为公司矿产资源的开发利用奠定良好的技术基础。
（3）管理优势公司秉持科学、绿色的发展理念，根据矿山所处地理位置及实际情况，通过不断学习、
探索和总结，在资源勘探、矿山建设、生产管理等方面积累了丰富的经验，并形成了一整套高效、合理的管
理机制。同时，经过多年培养和积累，公司拥有一批熟悉矿区地理环境、资源分布特点的管理人才。管理优
势有利于公司继续优化管理体制，持续培养矿山经营、管理人才，保证公司未来的持续良好发展。
三、主营业务分析
2024年上半年，公司实现营业收入1,479,945,585.08元，比上年同期追溯调整后增长4.57%。其中：1）
覆铜板业务比上年同期增长75.48%，主要原因是受上游原材料涨价的影响，尤其是电解铜价格的快速上涨，
公司覆铜板价格同比有不同程度上涨，产品销量同比也有所增加。铜箔业务比上年同期下降49.70%，主要原
因是铜箔自用数量增加，外售数量较上年同期减少；2)黄金采选业务比上年同期下降8.68%，主要原因是报
告期内高品位矿石产出量比例降低，导致成品金产量和销量减少；3）大型铸锻件业务剥离，自2024年2月起
不再纳入公司合并报表范围。
报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润101,262,005.05元，比上年同期追溯调整后下降3.85%，
主要原因是：1）上年同期净利润包含2022年度业绩补偿137,962,116.27元（影响净利润数137,962,116.27
元）；2）本期出售宝鼎重工及宝鼎废金属100%股权获得的投资收益84,658,116.68元(影响净利润数67,020,
278.37元)。
报告期末，公司总资产5,096,433,421.83元，比上年度末下降3.77%,主要原因是非流动资产处置引起的
固定资产减少；归属于上市公司股东的净资产1,628,586,847.40元，比上年度末上升6.83%,主要原因是本期
实现归母净利润引起的未分配利润增加。
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