经营分析☆ ◇002556 辉隆股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化肥、农药产品的内外贸分销业务，自主品牌复合肥、农药和精细化工产品的生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农资产品(产品) 119.92亿 79.25 6.55亿 68.24 5.46
农副产品及其他（调整后口径）(产品) 20.39亿 13.47 9850.35万 10.26 4.83
精细化工产品(产品) 11.01亿 7.28 2.06亿 21.50 18.75
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 134.75亿 89.05 8.17亿 85.14 6.07
外销(地区) 16.57亿 10.95 1.43亿 14.86 8.61
─────────────────────────────────────────────────
农资产品(业务) 119.92亿 79.25 6.55亿 68.24 5.46
农副产品及其他(业务) 19.08亿 12.61 5415.69万 5.64 2.84
精细化工产品(业务) 11.01亿 7.28 2.06亿 21.50 18.75
其他业务(业务) 1.31亿 0.86 4434.66万 4.62 33.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农资产品(产品) 66.49亿 80.33 3.31亿 69.33 4.98
农副产品及其他（调整后口径）(产品) 10.32亿 12.47 3987.22万 8.34 3.86
精细化工产品(产品) 5.96亿 7.20 1.07亿 22.33 17.90
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 78.95亿 95.39 4.44亿 93.00 5.63
外销(地区) 3.82亿 4.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农资产品(产品) 115.60亿 73.85 5.94亿 65.69 5.14
农副产品及其他(产品) 23.61亿 15.08 8944.20万 9.90 3.79
精细化工产品(产品) 12.48亿 7.97 2.10亿 23.27 16.85
化工产品(产品) 4.83亿 3.09 1034.15万 1.14 2.14
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 150.97亿 96.45 8.29亿 91.75 5.49
外销(地区) 5.55亿 3.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农资产品(产品) 66.48亿 74.52 3.23亿 66.55 4.86
农副产品及其他(产品) 11.44亿 12.82 4953.72万 10.19 4.33
精细化工产品(产品) 6.68亿 7.49 1.07亿 22.04 16.03
化工产品(产品) 4.62亿 5.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 86.88亿 97.39 4.53亿 93.13 5.21
外销(地区) 2.33亿 2.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.41亿元，占营业收入的4.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 17812.87│ 1.18│
│第二名 │ 17182.51│ 1.14│
│第三名 │ 14167.50│ 0.94│
│第四名 │ 13946.64│ 0.92│
│第五名 │ 10999.54│ 0.73│
│合计 │ 74109.06│ 4.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购35.69亿元，占总采购额的26.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 97024.99│ 7.24│
│第二名 │ 77357.04│ 5.77│
│第三名 │ 66444.70│ 4.96│
│第四名 │ 60264.14│ 4.50│
│第五名 │ 55770.65│ 4.16│
│合计 │ 356861.52│ 26.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事化肥、农药产品的内外贸分销业务，自主品牌复合肥、农药和精细化工产品的生产和销售
。
（一）农资业务
农资业务是公司发展的根基，是开展农业社会化服务的基础与起点。公司以“农”字为圆心，坚持做优
做强农资主业不动摇，不断巩固资源优势、网络优势、服务优势和品牌优势，持续提升农业社会化服务能力
。
1、农资流通贸易
为打通“服务三农”最后一公里，在2003年公司首创具有辉隆特色的“直营配送中心+加盟店”的农资
连锁经营模式，率先将连锁经营理念引入农资行业。随着新型农业经营主体蓬勃发展，公司坚定不移地构筑
现代农资流通网络体系，着力构建“配送中心+加盟店+新型农业主体+农化专家”四位一体的农资连锁经营
模式。公司现已形成“立足核心市场，辐射全国”的连锁经营网络，搭建省市县三级服务网络，目前在全国
20个主要农业省（自治区）设有控股公司，建立了87家集“农资仓储、物流配送、农技服务”等功能于一体
的配送中心和4200余家加盟店，网络覆盖范围、经营规模位居全国前三。
公司聚焦战略厂商资源联动，不断强化全球、国内头部优质肥药厂商的战略合作，提升重点市场和优质
资源掌控力。公司与中煤能源、河南心连心、盐湖钾肥、国投罗钾等核心供应商建立长期稳定合作关系，贸
易网络覆盖全国，出口遍及60多个国家和地区。为先正达、巴斯夫、科迪华、拜耳、日产化学、四川利尔、
浙江新安等国内外知名农化企业全国及部分区域代理，年获取40亿元农药战略资源，掌控安徽省内70%的进
口优质农药资源，全国市场战略布局基本完成。
2、农资生产
辉隆股份致力于打造高科技集群、高质量发展的企业集团，坚定实施“工贸并举、工业强企、以工带贸
、以贸助工、以工哺农”的“工贸一体化”战略。公司秉持科技兴企的发展理念，立足产业资源与技术优势
，以生态、绿色、环保为核心内涵，着力打造高品质“辉隆制造”名片，持续推进自主品牌体系建设与品牌
价值提升。旗下“辉隆”“五禾丰”等系列肥药产品凭借稳定可靠的品质、绿色高效的性能，品牌影响力与
市场美誉度持续提升。公司投资建设六大肥药生产基地，构建起规模化、集约化的生产体系，年产能超150
万吨。其中，自主品牌复合肥产能达135万吨/年、磷酸一铵产能15万吨/年，农药制剂产能10500吨/年、氯
虫苯甲酰胺原药产能2000吨/年，具备超百万吨自主品牌复合肥年产销能力，自主品牌农药制剂销售稳居全
国30强，为农业生产提供稳定、充足的农资保障。同时，我们持续加大科技研发投入，围绕作物需求开发高
效环保的新型肥料和农药，形成“辉隆优加”“黑力美”“活土帝”等绿色肥料产品库，推出“大团结”产
品套餐，综合降低农业生产成本，助力农民增产增收。自主产品与自有网络优势叠加、高效融合、产效双增
，迸发出强大的内生动力。我们顺利实现了发展动能转换，从单纯的商贸流通成功向工贸并举、融合发展转
型，进入转型升级的“快车道”，驶入又好又快发展的“高速路”。
3、农业综合服务
为进一步贯彻落实“坚持农业农村优先发展，全面推进乡村振兴”的重要精神，积极响应国家“提高农
业质量效益和竞争力”的伟大号召，公司整合农业产业链的优质资源和技术应用，以庐江、全椒、涡阳等14
座现代农业综合服务中心为依托，以技术培训和试验示范为基础，以种、药、肥绿色解决方案和产品供应为
抓手，同时嫁接银行、保险、飞防和农业机械、农产品品质追溯系统、仓储、烘干、农产品加工等服务，致
力于打造“种得好、管得好、收得好、加工好、卖得好”的“辉隆五好”模式，构建“耕种管收售”全周期
农业全产业链的综合服务体系，使农业服务由单一碎片化，向多元化、多功能的方向延伸，真正实现粮食增
产、农业增效、农民增收，推动现代农业实现绿色高质量发展。
“种得好”，抓源头:帮助农户制定种植计划与高产方案，精选种子，供应绿色药肥，开展测土配方，
提供免费技术咨询与培训，指导农户播种、施肥。
“管得好”，抓过程:根据作物生长特点，提前制定技术方案，全程指导农户进行追肥用药、抗旱排涝
等农事操作。运用数字技术，开展农机飞防，提高农业服务的精度和效率。
“收得好”，抓协同:协同农户种植供应端与政府部门、加工企业需求端之间关系，开展订单农业，做
好粮食质量检验，分质、分类、分仓存储，确保颗粒归仓。
“加工好”，抓品质:提供烘干、去杂等初加工服务，对订单生产的农产品进行精细加工，保证存储与
销售的农产品品质，提升产品附加值。
“卖得好”，抓品牌:与下游农产品深加工企业开展合作，提供优质原料；生产“辉隆好”品牌农产品
，打造优质农产品自主品牌，实现优质优价。
资金+技术+保险+市场集成:发挥多年积累的服务网络、资源、人才、技术、管理等优势，从农业种植的
源头抓起，围绕农资供应、订单农业、土地托管、技术培训、田间指导、农机飞防、金融保险和农产品收购
加工销售等环节，提供高质量的农业综合服务，保障农业产业链、农产品的价值实现。在农作物生长全周期
，把标准制定与实施、产品与种植技术的应用与改进、数字技术赋能等有效嵌入服务各环节，促进种植科学
管理、市场信息有效沟通、农服资源优化配置。创新推出“农业保险+银期企保”协同服务新模式，通过金
融工具与农业服务的深度融合，破解新型农业经营主体因资金短缺赊购高价农资、粗放施肥导致土壤退化和
环境污染、种植成本居高不下等困境，形成风险共担、利益共享的闭环生态。
同时，我们把科技服务作为企业的核心竞争力，全面提升为农服务水平和能力。设立农化服务中心,实
施标准化示范田建设、标准化现场观摩会、标准化农技知识培训、标准化服务流程“四个标准化”服务，常
年开设400农技服务热线、辉隆科技大讲堂，开拓种子包衣、航空植保等服务，围绕特色农业，制定作物全
程解决方案，开拓“订单种植+稻虾共养”“公司+社长+社员”“高产方案+飞防”“社会化服务村企联动”
等特色模式，实现了由经营服务型向服务经营型转变，由单纯提供产品向提供“产品+服务+解决方案”的转
变。
（二）精细化工业务
海华科技作为国内精细化工细分领域知名企业，具备全产业链优势和丰富的产品结构，主要生产经营甲
醚、甲酚、氯甲苯、间氯苯胺、BHT、236-三甲基苯酚、薄荷醇等系列产品，广泛应用于医药、农药、染料
、食品添加剂、香精香料、日用化学品等行业。公司坚持工艺自主研发创新，拥有“稳产、节能、安全、环
保”的先进生产工艺，现拥有专利121件（其中发明专利45件、实用新型专利73件、国际专利3件）。海华科
技主导制定的《食品添加剂薄荷脑》《236-三甲基苯酚》团体标准已成功获批发布，有力推动了行业标准化
发展。此外，海华科技荣获“甲酚-薄荷醇产业链智能工厂”称号，薄荷醇香料系列产品研发团队也被评为
优秀研发团队。
BHT：化学名称为26-二叔丁基-4-甲基苯酚，是一种用途广泛的抗氧剂，广泛应用于食品、饲料添加剂
、润滑油、橡胶助剂等。随着我国合成材料工业的快速发展，我国抗氧剂行业近年来呈现较快的发展势头。
海华科技BHT产能15000吨/年，稳居国内第一、全球前三。
236-三甲基苯酚：主要用作合成维生素E的原料。海华科技236-三甲基苯酚产能3000吨/年。
薄荷醇：薄荷醇是海华科技的核心产品之一，为无色透明晶状体，具有清新薄荷香气和独特的清凉感，
广泛应用于食品、日化、医药等快速消费品领域。作为全球消费量最大的单体香料之一，薄荷醇主要分为天
然提取和化学合成两条工艺路径：天然薄荷醇约占50%市场份额，但原料依赖农业种植，受气候、种植面积
及人工成本制约，价格波动较大、供应稳定性不足；合成薄荷醇则凭借稳定的供应能力和成本优势，市场份
额持续提升。海华科技拥有年产5000吨薄荷醇产能，实现稳定量产，产品纯度达到食品级标准并取得《食品
生产许可证》，L-薄荷醇获评2025年度“国内领先”级别安徽省首批次新材料。
随着消费者对香精香料需求的持续增长，以及合成工艺技术的不断进步，公司持续优化生产工艺，提升
产品品质，降低生产成本，新增开发新薄荷醇、薄荷酮等品种，进一步巩固在薄荷醇产业链上的竞争优势。
二、报告期内公司所处行业情况
一、公司所处的行业及行业地位
供销合作社是为农服务的合作经济组织，是党和政府做好“三农”工作的重要载体，是新形势下实现乡
村振兴、推动农村经济社会发展不可替代、不可或缺的重要力量。自成立以来，始终紧紧围绕党和国家工作
大局，在促进农业农村发展、保障商品供给、服务城乡群众等方面作出了重要贡献。作为供销社系统内第一
家登陆资本市场的上市企业，辉隆股份植根并传承供销社“三农”服务基因，积极投身服务“三农”和乡村
振兴的伟大事业，勇担使命，奋发作为。
（一）所处行业
1、农资行业：
农资行业，是为农业生产提供种子、化肥、农药、农膜、农机具等投入品的综合性产业，是现代农业发
展的物质基础和重要支撑。随着我国农业现代化进程加快和规模化种植比重提升，农资行业正朝着高效、环
保、智能的方向发展，在保障国家粮食安全、推动农业转型升级、促进农民增产增收等方面发挥着战略性作
用。其中，农资流通作为连接产销的关键环节，通过构建覆盖县乡村的三级服务网络，将现代农资产品与技
术服务下沉到田间地头，有效解决了农业投入品“最后一公里”问题，对实现小农户与现代农业有机衔接、
助力乡村振兴具有不可替代的重要价值。
2、精细化工行业：
精细化工是化学工业中生产高附加值、高技术含量专用化学品的新兴领域，其产品具有应用针对性、功
能特异性及工艺复杂性等突出特点。当前，随着全球产业升级和消费需求多元化发展，精细化工已成为衡量
国家化学工业技术水平的重要标志，也是各国竞相发展的战略重点。通过优化产品结构、提升工艺水平和强
化创新能力，精细化工正推动化学工业向高端化、绿色化、智能化方向转型升级，对培育新质生产力、促进
制造业高质量发展具有关键支撑作用。
（二）公司所处的行业地位
辉隆股份是中国农资连锁经营的倡导者，开创了全国供销社系统农资流通企业上市先河，是“中国现代
农业综合服务商”的引领与实践者。公司位列中国农资流通企业综合竞争力百强第3位，行业地位突出、竞
争优势明显，拥有中国农资流通行业服务类驰名商标—“辉隆”品牌，并获中国农资行业知名品牌服务类最
高5A级认定。公司连续多年入榜《财富》中国500强、中国服务业企业500强、长三角服务业企业百强、中国
石化企业500强、中国农业企业500强，被评为AAA级“守合同重信用”企业。此外，公司先后荣获全国五一
劳动奖状、中国化肥流通体制改革20周年突出贡献奖、第六届安徽省人民政府质量奖提名奖、第二届合肥市
市长质量奖金奖，是农业农村部确定的农资连锁经营重点企业、商务部“万村千乡市场工程”优秀试点企业
、全国供销总社“新网工程”示范企业、安徽省农资供应龙头企业和农业产业化省级重点龙头企业。
全资子公司海华科技是国内精细化工细分领域知名企业，是国内首家打通从“间甲酚—百里香酚—L-薄
荷醇”产业链的企业。海华科技在甲酚产品上打破了国外达30年的技术垄断。L-薄荷醇的问世填补了国内空
白，实现香料主品种国产化的一大步跨越。作为高新技术企业，海华科技荣获高新技术企业十强、安徽省科
学技术奖二等奖、安徽省绿色工厂、安徽省创新百强企业，蚌埠市纳税超亿元企业等荣誉称号。
二、报告期内宏观经济形势及行业发展趋势
（一）宏观经济形势
2025年是“十四五”收官之年，面对国内外形势深刻复杂的变化，我国经济顶压前行、展现强大韧性。
经济运行总体平稳、稳中有进，对外贸易较快增长，出口多元化成效明显。
从国际看，外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能疲弱，多边主义、自由贸易
受到严重冲击。从国内看，国内经济深刻转型，深层次结构性矛盾问题持续显现，新旧动能转换任务艰巨，
供强需弱矛盾突出。在外部冲击挑战和国内两难多难问题交织叠加的复杂严峻形势下，我国坚定不移贯彻新
发展理念、推动高质量发展，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，充分挖掘经济潜能，坚持政策支持和
改革创新并举，坚持投资于物和投资于人紧密结合。
总体而言，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，制度优势和大国优势不断彰显。中央经
济工作会议明确2026年经济工作要坚持“稳中求进、提质增效”，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大
逆周期和跨周期调节力度。公司将把握战略机遇，坚定乘势而上的信心，聚焦提高核心竞争力和增强核心功
能，推动高质量发展迈上新台阶。
（二）行业发展趋势
1、农资行业
党的二十大对全面推进乡村振兴、加快建设农业强国作出战略部署，中央经济工作会议、农村工作会议
反复强调“保障国家粮食安全”“把农业建成现代化大产业”，供销合作社服务“三农”的职责使命更加凸
显。
2025年粮食价格总体平稳，我国粮食产量连续两年稳定在1.4万亿斤以上，2025年产量达到1.43万亿斤
、总产和单产均创历史新高。新一轮千亿斤粮食产能提升、高标准农田建设等工作部署，保证了化肥、农药
等农资的需求更加稳定。
农资品价格走势有所分化，2025年氮肥市场供应充足，价格震荡下行，出口盈利能力明显增强；钾肥海
内外景气共振，市场价格及大合同价格均保持稳中有升；磷肥和复合肥受原材料价格高位运行支撑，呈现稳
步上行态势。伴随全球市场供求关系和国际形势变化，我国农药市场面临产能过剩、库存高企等问题，农药
价格走势整体走弱，小部分品种价格窄幅波动上涨。
农资行业竞争日趋激烈，行业格局加速重构，大型国企、民营企业、跨国公司同台竞技，从单纯的产品
、价格竞争向综合能力竞争转变，绿色农资、智慧农业、全程解决方案成为发展趋势。
（1）农业绿色转型加速，重塑农资供给新格局
在国家全面推进农业绿色转型与耕地质量提升的战略背景下，农资供应正经历从“数量”向“质量”、
从“保障供给”向“提升效能”的深刻变革。高毒、高残留农药被持续清退，化肥使用量零增长行动深入推
进。生物农药、生物肥料、有机肥、缓控释肥等绿色农资产品逐渐成为推广的主流，针对特定作物、特定病
虫害的专用型、定制化产品需求持续提升。
辉隆股份作为中国农资流通行业的骨干力量，始终坚守绿色发展理念，以绿色兴农、质量兴农为导向，
深度契合中华全国供销合作总社“绿色农资”升级行动方案要求，在化肥控量增效、农药精准用药、有机肥
增施推广、污染土壤治理防护及促进生态农业发展等领域取得显著成效。在绿色产品研发方面，公司聚焦优
质绿色农资产品供给，持续加大科技研发投入，深化与科研院所的协同创新，联合科研院所，围绕土壤改良
和高效低毒低残留药剂开展攻关，在水溶肥、控失肥、有机肥及生物农药等核心技术领域实现突破。通过科
研成果产业化转化与规模化量产，构建起辉隆优加、黑力美、辉隆银山等特色鲜明的绿色农资产品体系，同
时，研制生物农药新剂型，推出“大团结”产品套餐，实现农药精准用药、提质增效，全面满足绿色种植需
求。在绿色服务方面，公司巩固“辉隆五好”服务模式，通过科学施肥、精准用药等专业化指导，打造“庐
江三产融合”“涡阳大豆高产”“六安虾稻共养”等区域特色服务方案，推动化肥控量增效、农药精准用药
，提升农产品品质。在绿色配送方面，公司构建“七统一”的农药集中配送体系，承担采购、配送及废弃包
装物回收处置等工作，连续四轮承接黄山市农药集中配送项目，以规范化、绿色化流通服务助力农业高质量
发展。
（2）深化农业服务转型，构建全产业链服务体系
“十五五”首个中央一号文件明确把“提升农业综合生产能力和质量效益”作为今年“三农”领域的重
大任务之一，全国供销合作总社“八代会”对打造农业社会化服务国家队的任务作出部署。农资行业竞争不
再是单一产品的竞争，而是综合解决方案的竞争。龙头企业正从农资生产商转型为“农业服务商”，提供“
种、肥、药、技”一体化的种植方案，无人机飞防、水肥一体化、智慧农业管理等服务日益普及，致力于帮
助农户提质增效。
辉隆股份深耕“三农”领域，立足农资流通主业，持续提升产业链供应链的竞争优势。安徽省外加快直
营网点布局，省内着力建设县域农业综合服务中心。公司以“种得好、管得好、收得好、加工好、卖得好”
的“辉隆五好”模式为链栓，通过整合“耕种管收售”全链条资源，提供一站式综合服务方案，既巩固了市
场领先地位，又切实解决了农业生产中的实际问题，有效促进了粮食增产和农民增收。为满足农户日益多元
化多层次现代农业综合服务需求，公司还围绕特色农业推出“菜单式”定制服务和“套餐式”集成服务，实
现了从传统经营服务向现代服务经营的战略转型，从单一产品供应商升级为“产品+服务+解决方案”的综合
服务商，确保服务精准到位。
同时，公司积极联动金融机构，创新多元金融模式，为农业经营主体提供全方位金融支撑，以“金融活
水”赋能乡村产业发展。通过与银行合作推出供应链金融产品，精准解决广大农户、农资经营户、种植专业
合作社等经营主体的资金短缺难题。此外，公司创新推出“农业保险+银期企保”协同服务模式，通过金融
工具与农业服务深度融合，构建覆盖“资金+技术+保险+市场”的全产业链服务体系，形成风险共担、利益
共享的闭环生态。通过定制化的产品与全程跟踪服务，保障农业产业链的价值实现和绿色发展。
（3）科技兴农，以创新为农业技术赋能
中央一号文件提出发展农业新质生产力、提升农业科技创新效能，为“三农”工作指明方向。实现从“
农业大国”向“农业强国”的跨越，必须着力发展以创新引领为导向、以科技赋能为内核的农业新质生产力
。
公司成立“辉隆研究院”，统筹科技创新工作，下设农化服务中心、博士后科研工作站、肥料研究院、
农药研究所、新型材料研究中心五个子技术创新中心，分别在农业应用技术开发、化工中间体生产技术研发
等领域开展重点攻关。公司着力搭建辉隆智慧农业平台，集成数字农田、精准气象、农事管理等六大功能模
块，通过无人机、遥感监测、智能传感器等数字化装备，实现农业生产全过程的精准感知和智能控制，并结
合AI技术与科技小院，创建“三化融合”（绿色化种植、机械化生产和智慧化管理）绿色增粮技术体系，为
种植者提供个性化的种植方案与精细化的田间管理，提高农业社会化服务的精准度及农业生产的机械化和智
能化水平。此外，公司建设农业土地托管示范田，以土地托管为载体、智慧农业为支撑，推广无人机飞防、
精准施肥、智能监测等现代化技术，实现规模化、标准化、数字化种植；建成并运营无人机巡田机场，将巡
田效率与智能化水平提升至新高度，形成“天—地—平台”一体化的智能作业闭环，以科技赋能助力农业提
质增效与农户增收。
2、精细化工行业
2025年化工行业景气依旧底部徘徊，但随着海外能源成本高企与环保压力提升，我国凭借显著的制造业
成本优势加速抢占全球市场份额，中国正逐步替代欧美成为全球化工行业领导者。
当前部分精细化工细分领域仍存在外资技术垄断，但在国家强化供应链自主可控的政策导向下，国内企
业通过持续突破核心工艺技术，已在多个领域实现进口替代，部分产品性能达到国际先进水平。
2025年政府工作报告提出深入整治“内卷式”竞争，工信部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方
案（2025-2026年）》提出“产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高
”，精细化工行业的景气修复节奏有望加速。随着供给端高成本产能持续出清，行业供需结构持续优化，市
场格局正朝着更加健康的方向发展。
（1）降本提质增效，发展产业链一体化布局
精细化工是化学工业中最具活力的新兴领域之一，产品覆盖了社会经济生活的各个方面，我国精细化工
产品种类已超过2万种，行业生产能力和技术水平不断提升。近年来，全球化工行业面临需求增速放缓的挑
战，精细化工行业的市场竞争日渐激烈，同质化产品产能过剩，行业利润受到挤压。面临行业景气低谷，降
本提质增效成为企业可持续发展的关键路径。精益管控生产流程，提升设备与流程效率，降低物料与人工浪
费；进行工艺技术革新，开发高附加值产品，对设备进行智能化改造；推动产业链一体化布局，通过整合上
下游资源，有效降低生产成本，增强整体盈利能力。
海华科技作为国内首家打通“间甲酚——百里香酚——L-薄荷醇”产业链并实现稳定量产的企业，现已
具备甲醚、甲酚全产业链优势。公司打造“采产销存管”一体化管理链条，通过工艺优化、资源协同和精细
化管理实现多维度降本增效，持续完善产品矩阵，提升产品品质和附加值，开发国际核心客户群，盈利能力
稳步提升。
（2）香料香精行业需求稳健增长，格局持续改善
香料香精广泛应用于食品、日化、烟草、医药、饲料、化妆品等领域，具有较高的进入壁垒。随着全球
经济发展，人们生活水平提升，香料香精全球市场规模持续增长。根据中国香料香精化妆品工业协会产业研
究中心发布数据，2024年我国香料香精市场规模达465亿元，同比增长5.9%，行业保持稳健增长；预计至202
5年底，我国香料香精行业市场规模将稳步攀升至约500亿元，需求增长动能持续释放。
全球目前在用的香原料有数千种，按照香料来源和制备工艺的不同，可分为天然香料、合成香料等。随
着精细化工企业加大研发投入，在分子蒸馏、超临界萃取等关键技术领域取得突破，合成香料产品的纯度和
稳定性不断提升，而且原材料来源广泛且稳定，具备一定的成本优势，正逐步替代天然香料的市场空间。
海华科技的核心产品薄荷醇因具备薄荷香气以及清凉作用，被广泛应用在日化、食品、医药等领域。随
着技改扩产顺利完成、国际巨头客户陆续开拓，海华科技的薄荷醇产品市场占有率持续提升，行业龙头地位
稳固。
（3）“双碳”约束升级，化工行业竞争格局有望优化
面对日益严峻的环境挑战和不断增长的社会责任，精细化工企业需要在技术领域实现创新与突破，积极
采用更为节能、环保、安全的先进技术和设备，通过提高资源利用效率、优化能源配置，以及大幅减少废弃
物排放和潜在环境危害，实现生产过程和产品的全面绿色化、清洁化和循环化。2025年政府工作报告关于“
碳达峰碳中和”政策的表述更加具体而严格，要求“十五五”期间单位GDP二氧化碳排放累计降低17%，2026
年降低3.8%左右，“十五五”规划纲要中明确全面实施碳排放总量和强度双控制度。在碳配额框架的约束下
，化工行业产能无序扩张的时代将走向终结，新增产能受限，行业集中度将持续提升，龙头企业的盈利稳定
性有望显著提升。
辉隆股份立足绿色发展理念，以“降碳、减污、扩绿、增长”为目标，加大科研攻关力度，增强技术创
新能力，形成稳产、低耗、节能、环保、安全的生产工艺，技术水平国内领先。海华科技主导牵头制定的《
食品添加剂薄荷脑》《2，3，6-三甲基苯酚》团体标准成功获批发布，推动行业标准化发展，深化龙头企业
的“牌照”价值。
三、核心竞争力分析
公司作为供销系统的担纲承梁者，一直是安徽省改革发展的排头兵，经过多年的稳健发展，经营规模不
断扩大，企业实力不断增强，逐步积累独特的核心竞争力优势。
（一）供销社背景与行业引领优势
习近平总书记在中华全国供销合作总社成立70周年之际作出重要指示强调，供销合作社要认真践行新发
展理念，扎根农业农村，聚焦主责主业，深化综合改革，强化机制创新，持续打造服务农民生产生活和促进
现代农业发展的综合平台。作为全国供销社系统农资流通行业的第一家上市公司，始终秉承“服务三农，奉
献社会”的宗旨，致力于推动农业现代化和农资行业健康发展。公司不仅在安徽省内占据农资供应龙头地位
，在全国市场中也具有显著竞争力，是中国农资流通典范企业，位列中国农资流通企业综合竞争力百强前三
。公司积极参与国家标准、行业标准的制定，推动行业健康发展，通过不断的创新和优化服务，增强公司影
响力和竞争力，成为行业引领和标杆。
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