经营分析☆ ◇002556 辉隆股份 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事化肥、化工和农药产品的内外贸分销业务，以及自主品牌复合肥和农药的生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农资产品(产品) 66.48亿 74.52 3.23亿 66.55 4.86
农副产品及其他(产品) 11.44亿 12.82 4953.72万 10.19 4.33
精细化工产品(产品) 6.68亿 7.49 1.07亿 22.04 16.03
化工产品(产品) 4.62亿 5.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 86.88亿 97.39 4.53亿 93.13 5.21
外销(地区) 2.33亿 2.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农资产品(产品) 129.31亿 72.51 5.79亿 68.12 4.48
农副产品及其他(产品) 22.11亿 12.40 1.26亿 14.82 5.69
化工产品(产品) 15.19亿 8.52 1468.30万 1.73 0.97
精细化工产品(产品) 11.72亿 6.57 1.30亿 15.33 11.12
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 166.29亿 93.25 7.91亿 93.05 4.75
外销(地区) 12.03亿 6.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 178.33亿 100.00 8.50亿 100.00 4.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农资产品(产品) 68.20亿 74.75 4.26亿 72.29 6.24
农副产品及其他(产品) 10.18亿 11.16 --- --- ---
化工产品(产品) 6.97亿 7.64 --- --- ---
精细化工产品(产品) 5.88亿 6.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 88.54亿 97.05 5.59亿 94.90 6.31
外销(地区) 2.69亿 2.95 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农资产品(产品) 133.81亿 73.32 9.32亿 69.44 6.97
化工产品(产品) 18.02亿 9.87 200.09万 0.15 0.11
精细化工产品(产品) 15.98亿 8.75 3.21亿 23.89 20.08
农副产品及其他(产品) 14.69亿 8.05 8747.89万 6.52 5.95
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 163.39亿 89.53 12.26亿 91.31 7.50
外销(地区) 19.11亿 10.47 1.17亿 8.69 6.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 182.49亿 100.00 13.42亿 100.00 7.36
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售12.14亿元，占营业收入的6.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 42230.17│ 2.37│
│第二名 │ 38207.92│ 2.14│
│第三名 │ 14784.69│ 0.83│
│第四名 │ 13506.23│ 0.76│
│第五名 │ 12719.28│ 0.71│
│合计 │ 121448.29│ 6.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购39.30亿元，占总采购额的23.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 99020.39│ 5.90│
│第二名 │ 87396.73│ 5.21│
│第三名 │ 82042.90│ 4.89│
│第四名 │ 65178.35│ 3.88│
│第五名 │ 59335.55│ 3.54│
│合计 │ 392973.92│ 23.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期经营情况
公司紧紧围绕“抓改革、重创新、强主业、提质量、增效益”十五字方针，聚焦重点任务、狠抓工作落
实，各项工作稳步推进。报告期内，公司实现营业收入89.21亿元，归属于上市公司股东的净利润1.76亿元
。报告期内，公司主要有以下亮点工作：
1、农资主业经营业绩稳健向好
上半年，公司化肥板块一体化运作深入推进，有力规避市场价格波动风险，销售规模稳步提升；成功申
请郑商所辽宁交割厂库，成为东北第一个尿素交割库，为布局东北内蒙市场期现联动打下坚实基础。农药板
块在承压中逆势向上，经营业绩稳定向好，保持行业领先水平。农服板块经营效益、管理质量的大幅提升，
十大农服中心功能逐渐完善，盈利能力不断提升；颍上农服通过与县级供销社、村集体合作，整村推进全程
托管服务模式，实现盈利；太和农服创新开启“村集体”全程托管服务模式，通过村集体收购一手粮，促进
农服业务增速明显。围绕农田数字化、农机智能化、信息可视化，持续升级辉隆智慧农业服务平台，现已构
建数据一个库，业务一张网，展示一张图的农业社会化服务统一信息平台，数智赋能加速落地，增强企业竞
争力。并通过与基层供销社合作，进一步复制推广，实现技术引领与示范作用。
2、精细化工降本增效亮点突出
伴随市场回暖，海华科技抢抓生产黄金期，产业链优势地位凸显，经营利润较上年同期增长124.52%。2
024年上半年各生产单元运转良好，产销两旺，薄荷醇稳定量产，供不应求，利润效益大幅增长；BHT内外联
动，销售取得突破，稳固国内前列、国际领先地位；消旋薄荷、对百里香酚销售破题，形成稳定收入；2,3,
6-三甲基苯酚（VE中间体）顺利达产，与部分VE厂家形成合作。同时坚定贯彻国际布局，出口量、出口额同
比大幅增长。围绕产业链优化与延伸需求，持续开展技术创新和产品升级，自主研发的2,3,6催化剂性能更
加优化；通过与高校院所、试验平台开展产学研攻关合作，在间甲酚丙烯烷基化、L-薄荷醇产品下游开发、
加氢催化剂、苯酚甲基化及邻甲酚转位的工艺路线及工业化方案方面全力推进。
（二）公司所处的行业及行业地位
供销合作社是为农服务的合作经济组织，是党和政府做好“三农”工作的重要载体，是新形势下实现乡
村振兴、推动农村经济社会发展不可替代、不可或缺的重要力量。自成立以来，始终紧紧围绕党和国家工作
大局，在促进农业农村发展、保障商品供给、服务城乡群众等方面作出了重要贡献。作为供销社系统内第一
家登陆资本市场的上市企业，辉隆股份植根并传承供销社“三农”服务基因，积极投身服务“三农”和乡村
振兴的伟大事业，勇担使命，奋发作为。
1、农资行业：
农资行业，是指涉及农业生产过程中所需的各类物资和产品的行业。随着农业现代化的推进和农业生产
水平的提高，农资行业规模不断扩大，对保障国家粮食安全、推动农业现代化、促进农民增收及实现农业可
持续发展具有不可替代的重要作用。其中，农资流通直接服务“三农”，是连接上游生产企业和下游农户的
桥梁，对促进农业增效、农民增收和农村经济发展发挥重要作用。
2、精细化工行业：
精细化工作为化学工业的新兴领域，具有极强的技术密集性，是当今化学工业中最具活力的分支之一，
同时也是新材料领域的重要组成部分。其产品种类繁多，附加值高，用途广泛，产业关联度大，直接服务于
国民经济的众多行业和高新技术产业的各个领域。当前，大力发展精细化工已成为世界各国调整化学工业结
构、提升化学工业产业能级和扩大经济效益的战略重点。
3、公司所处的行业地位
辉隆股份是中国农资连锁经营的倡导者，开创了全国供销社系统农资流通企业上市先河，是“中国现代
农业综合服务商”的引领与实践者。公司位列中国农资流通企业综合竞争力百强第3位，在农资流通行业中
具备较高的行业地位和较强的竞争优势，拥有中国农资流通行业服务类驰名商标—“辉隆”品牌。公司连续
多年入榜《财富》中国500强、中国服务业企业500强、长三角服务业企业百强、中国石化企业500强、中国
农业企业500强，先后荣获全国五一劳动奖状、中国化肥流通体制改革20周年突出贡献奖、第六届安徽省人
民政府质量奖提名奖、第二届合肥市市长质量奖金奖，是农业农村部确定的农资连锁经营重点企业、商务部
“万村千乡市场工程”优秀试点企业、全国供销总社“新网工程”示范企业、安徽省农资供应龙头企业和农
业产业化省级重点龙头企业。
全资子公司海华科技是国内精细化工细分领域知名企业，是国内首家打通从“间甲酚—百里香酚—L-薄
荷醇”产业链的企业。海华科技在甲酚产品上打破了国外?达30年的技术垄断，解决了?族?业“卡脖?”问题
。L-薄荷醇的问世填补了国内空白，实现香料主品种国产化的一大步跨越。作为高新技术企业，海华科技荣
获高新技术企业十强、安徽省科学技术奖二等奖、安徽省绿色工厂、安徽省创新百强企业，蚌埠市纳税超亿
元企业等荣誉称号。
（三）报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事化肥、农药产品的内外贸分销业务，自主品牌复合肥、农药和精细化工产品的生产和销售
。
1、农资业务
农资业务是公司发展的根基，是开展农业社会化服务的基础与起点。公司以“农”字为圆心，坚持做优
做强农资主业不动摇，不断巩固资源优势、网络优势、服务优势和品牌优势，持续提升农业社会化服务能力
。
（1）农资流通贸易
为打通“服务三农”最后一公里，在2003年公司首创具有辉隆特色的“配送中心+加盟店”的农资连锁
经营模式，率先将连锁经营理念引入农资行业。随着新型农业经营主体蓬勃发展，公司坚定不移地构筑现代
农资流通网络体系，着力构建“配送中心+加盟店+新型农业主体+农化专家”四位一体的农资连锁经营模式
。公司现已形成“立足核心市场，辐射全国”的连锁经营网络，搭建省市县三级服务网络，目前在全国20个
主要农业省（自治区）设有控股公司，建立了75家集“农资仓储、物流配送、农技服务”等功能于一体的配
送中心和4156家加盟店，网络覆盖范围、经营规模位居全国前三。
公司聚焦战略厂商资源联动，不断强化全球、国内头部优质肥药厂商的战略合作，提升重点市场和优质
资源掌控力。公司与中煤能源、河南心连心、盐湖钾肥、国投罗钾等核心供应商建立长期稳定合作关系，贸
易网络覆盖全国，出口遍及60多个国家和地区。为先正达、巴斯夫、科迪华、拜耳、日产化学、四川利尔、
浙江新安等国内外知名农化企业全国及部分区域代理，年获取40亿元农药战略资源，掌控安徽省内70%的进
口优质农药资源，全国市场战略布局基本完成。
（2）农资生产
辉隆股份致力于打造高科技集群、高质量发展的企业集团，坚定实施“工贸并举、工业强企、以工带贸
、以贸助工、以工哺农”的“工贸一体化”战略。公司秉持科技兴企的发展理念，立足资源优势，以“生态
、绿色、环保”为“辉隆制造”标签，大力推进自主品牌产品建设，成功打造五大肥药生产基地，“辉隆”
“五禾丰”等自主品牌肥药誉名美满。公司拥有超百万吨自主品牌复合肥年产销能力，农药行业制剂销售位
居全国30强。自主产品与自有网络优势叠加、高效融合、产效双增，迸发出强大的内生动力。我们顺利实现
了发展动能转换，从单纯的商贸流通成功向工贸并举、融合发展转型，进入转型升级的“快车道”，驶入又
好又快发展的“高速路”。
（3）农业综合服务
为进一步贯彻落实“坚持农业农村优先发展，全面推进乡村振兴”的重要精神，积极响应国家“提高农
业质量效益和竞争力”的伟大号召，公司整合农业产业链的优质资源和技术应用，以庐江、全椒、涡阳等10
大现代农业综合服务中心为依托，以技术培训和试验示范为基础，以种、药、肥绿色解决方案和产品供应为
抓手，同时嫁接银行、保险、飞防和农业机械、农产品品质追溯系统、仓储、烘干、农产品加工等服务，致
力于打造“种得好、管得好、收得好、加工好、卖得好”的“辉隆五好”模式，构建“耕种管收售”全周期
农业全产业链的综合服务体系，使农业服务由单一碎片化，向多元化、多功能的方向延伸，真正实现粮食增
产、农业增效、农民增收，推动现代农业实现绿色高质量发展。
“种得好”，抓源头:帮助农户制定种植计划与高产方案，精选种子，供应绿色药肥，开展测土配方，
提供免费技术咨询与培训，指导农户播种、施肥。
“管得好”，抓过程:根据作物生长特点，提前制定技术方案，全程指导农户进行追肥用药、抗旱排涝
等农事操作。运用数字技术，开展农机飞防，提高农业服务的精度和效率。
“收得好”，抓协同:协同农户种植供应端与政府部门、加工企业需求端之间关系，开展订单农业，做
好粮食质量检验，分质、分类、分仓存储，确保颗粒归仓。
“加工好”，抓品质:提供烘干、去杂等初加工服务，对订单生产的农产品进行精细加工，保证存储与
销售的农产品品质，提升产品附加值。
“卖得好”，抓品牌:与下游农产品深加工企业开展合作，提供优质原料；生产“辉隆好”品牌农产品
，打造优质农产品自主品牌，实现优质优价。
服务+技术集成:发挥多年积累的服务网络、资源、人才、技术、管理等优势，从农业种植的源头抓起，
围绕农资供应、订单农业、土地托管、技术培训、田间指导、农机飞防、金融保险和农产品收购加工销售等
环节，提供高质量的农业综合服务，保障农业产业链、农产品的价值实现。在农作物生长全周期，把标准制
定与实施、产品与种植技术的应用与改进、数字技术赋能等有效嵌入服务各环节，促进种植科学管理、市场
信息有效沟通、农服资源优化配置。
同时，我们把科技服务作为企业的核心竞争力，全面提升为农服务水平和能力。设立农化服务中心,常
年开设400农技服务热线、辉隆科技大讲堂，开拓种子包衣、航空植保等服务，围绕特色农业，制定作物全
程解决方案，实现了由经营服务型向服务经营型转变，由单纯提供产品向提供“产品+服务+解决方案”的转
变。
2、精细化工业务
在坚持挺拔农资主业的同时,公司重视战略性新兴产业创新发展，成功进军精细化工、香料香精等领域
，进一步延伸产业链和价值链。通过发行股份和可转债，并购国内一流的精细化工和香料香精生产企业——
海华科技。海华科技是国内精细化工细分领域知名企业，拥有全产业链优势，产品结构丰富合理，主要经营
甲醚、甲酚、氯甲苯、间氯苯胺、香精香料等系列产品，广泛应用于医药、农药、食品添加剂、香精香料、
日用化学品等行业。公司多年来坚持工艺自主研发创新，拥有“稳产、节能、安全、环保”的先进生产工艺
，现拥有29项发明专利、71项实用新型专利。
BHT：化学名称为2,6-二叔丁基-4-甲基苯酚，是一种用途广泛的抗氧剂，广泛应用于食品、饲料添加剂
、润滑油、橡胶助剂等。随着我国合成材料工业的快速发展，我国抗氧剂行业近年来呈现较快的发展势头。
海华科技BHT产能15000吨/年，稳居国内第一、全球前三。
薄荷醇作为海华科技的核心产品之一，隶属于精细化工领域中的香精香料行业。薄荷醇，也叫薄荷脑，
是一种无色透明的晶状体，通常具有令人愉快的薄荷香味，作用在皮肤上和粘膜上，能带来独特的清凉感，
应用方向如食品、化工品等快速消费品。作为全球消费量最大的单体香料之一，上游薄荷醇供应由天然与合
成共同组成，其中天然薄荷醇占据市场主导，约为80%市场份额，天然薄荷醇原料是薄荷原油，主要来自农
业萃取，从种植植物中获得，但受人工成本、自然环境等不确定因素影响，产量和价格波动剧烈。合成薄荷
醇虽然占据市场份额较小，对天然市场价格影响巨大。相较于天然法提取，化工合成法具有明显的成本优势
。海华科技薄荷醇产能3000吨/年，各项关键指标均已达标，薄荷醇产品质量达到食品级，已取得《食品生
产许可证》。
二、核心竞争力分析
公司作为供销系统的担纲承梁者，一直是安徽省改革发展的排头兵，经过多年的稳健发展，经营规模不
断扩大，企业实力不断增强，逐步积累独特的核心竞争力优势
（一）供销社背景与行业引领优势
供销合作社是为农服务的合作经济组织，是党和政府做好“三农”工作的重要载体，是新形势下实现乡
村振兴、推动农村经济社会发展不可替代、不可或缺的重要力量。作为全国供销社系统农资流通行业的第一
家上市公司，始终秉承“服务三农，奉献社会”的宗旨，致力于推动农业现代化和农资行业健康发展。公司
不仅在安徽省内占据农资供应龙头地位，在全国市场中也具有显著竞争力，是中国农资流通典范企业，位列
中国农资流通企业综合竞争?百强前三。公司积极参与国家标准、行业标准的制定，推动行业健康发展，通
过不断的创新和优化服务，增强公司影响力和竞争力，成为行业引领和标杆。
（二）“资源控制—流通服务—以工带贸—以贸助工”全产业链农资流通服务高质量发展优势
公司创建“资源控制—流通服务—以工带贸—以贸助工”的全产业链农资流通服务高质量发展模式，形
成生产、流通、销售、服务的完整产业链。农资产品属大进大出、消费季节性较为明显的行业。面对农资市
场供应旺季，公司凭借稳定的核心资源、庞大的流通网络体系和技工贸一体化发展优势，快速反应，高效调
配，保障供应。公司与国内众多信誉好、实力强的上游资源厂家建立了长期的、稳定的战略合作关系，货源
充足，供应稳定；同时依托自建的工厂、自主的品牌、优质的产品以及连锁网络的影响力，不断提供环保、
高效的产品资源。公司拥有75个区域配送中心和4,156个加盟店，不仅保证农资产品的及时配送和高效流通
，也通过农技服务和解决方案的提供，满足不同地区农户的个性化需求，增强公司在终端市场影响力。此外
，公司积极参与国际市场，产品出口遍及60多个国家和地区，通过国际贸易进一步拓宽市场渠道，提升公司
的国际竞争力。
（三）品牌与综合服务优势
公司在农资流通领域积累了深厚的品牌优势，其自主品牌“辉隆”“五禾丰”等在市场享有盛誉，已成
为农资行业知名品牌。公司荣获上市公司乡村振兴最佳实践案例、供销社系统品牌建设优秀案例，入榜中国
创新品牌500强，被商务部认定为安徽省内外贸一体化领跑企业，辉隆品牌价值高达135亿元，影响力和关注
度持续提升。全资子公司海华科技自主研发的“间甲酚—百里香酚—薄荷醇”全产业链生产工艺，打破了国
外长达几十年的技术垄断，填补国内空白，实现香料主品种国产化的一大步跨越。
公司整合农业产业链的优质资源和技术应用，通过提供“耕种管收售”全周期农业全产业链综合服务，
逐步总结形成了“辉隆五好”模式，广泛应用于现代农业综合服务中心。公司实现服务模式从“以服务客户
为中心”到“以服务作物为中心”的转变，通过提供“产品+服务+解决方案”的套餐式技术服务，满足现代
农业多样化的需求。公司不断强化服务手段，完善服务功能，通过科研、生产、供应、服务一体化的战略，
打造现代农业综合服务平台，从而增强了品牌的市场竞争力和客户忠诚度。
（四）研发与人才团队优势
公司以发展新质生产力服务农业强国的建设目标，以科技创新作为企业发展的动?源，通过持续的技术
创新和产品升级，为公司可持续发展提供坚实的技术支持。公司成立“辉隆研究院”科学统筹技术研发创新
?作，通过产学研合作，对精细化?产品、农业应?技术、新特肥料、农药新产品四个?向进?技术攻关。博士
后科研工作站致?于精细化?产品的研发，与同济?学、复旦?学等多所知名高校开展产学研合作，形成了强大
的技术研发能力。“辉隆农化服务中心”致力于农业应用技术的开发，目前已开发30多种作物的全程解决方
案、200多项种植应用技术，帮助解决农业生产新问题，助力农业高质量发展。公司坚定不移推进人才强企
战略，重视人才梯队建设，为企业高质量发展配备专业胜任、结构合理、素质优良的人才队伍。公司拥有一
支视野开阔、战略明确、管理理念先进的领导团队；敢于担当、开拓创新、能力突出的中坚力量；爱岗敬业
、务实肯干的基层员工。公司始终把科技服务作为企业的核心竞争力，通过内培外引建立一支知识全面、人
员稳定、结构合理的农技服务队伍，具备丰富、专业的农技服务推广经验。
上述优势是公司持续发展的保证，也是公司核心竞争力的体现。为巩固并提升公司优势，根据国家政策
要求，结合国内农业发展现状和农户的需求，公司将秉承“服务‘三农’，奉献社会”的服务宗旨，以优质
的产品和良好的农技服务零距离对接广大农户，推动产品经营和资本运营融合发展，坚定不移地打造高科技
集群、高质量发展的企业集团，坚定不移地建设中国最伟大的现代农业综合服务商，为实现我国现代农业发
展和保障国家粮食安全做出贡献。
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