经营分析☆ ◇002570 贝因美 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
主要从事婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务，主要产品为婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅
食和婴童用品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 11.81亿 88.03 5.85亿 97.03 49.51
其他类(产品) 1.42亿 10.61 1625.85万 2.70 11.42
米粉类(产品) 1826.76万 1.36 165.47万 0.27 9.06
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.42亿 100.00 6.03亿 100.00 44.91
───────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 2.99亿 22.26 1.85亿 30.78 62.10
包销商(销售模式) 2.46亿 18.37 5170.42万 8.58 20.98
电子商务(销售模式) 2.43亿 18.11 1.41亿 23.46 58.18
直供客户(销售模式) 2.15亿 16.06 1.48亿 24.56 68.70
总承销商(销售模式) 2.02亿 15.05 6249.54万 10.37 30.96
其他(销售模式) 6974.02万 5.20 184.16万 0.31 2.64
其他(补充)(销售模式) 6649.94万 4.96 1166.76万 1.94 17.55
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
婴童业(行业) 25.09亿 100.00 11.51亿 100.00 45.88
───────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 22.76亿 90.72 10.91亿 94.77 47.93
其他类(产品) 2.18亿 8.67 5855.58万 5.09 26.90
米粉类(产品) 1530.35万 0.61 169.11万 0.15 11.05
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 25.09亿 100.00 11.51亿 100.00 45.88
───────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 8.42亿 33.57 4.32亿 37.56 51.33
电子商务(销售模式) 4.37亿 17.40 2.70亿 23.43 61.78
包销商(销售模式) 4.31亿 17.16 1.15亿 10.02 26.79
总承销商(销售模式) 4.06亿 16.18 1.53亿 13.29 37.70
直供客户(销售模式) 1.89亿 7.53 1.35亿 11.71 71.37
其他业务收入(销售模式) 1.68亿 6.71 4468.27万 3.88 26.56
其他(销售模式) 3659.43万 1.46 124.21万 0.11 3.39
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
婴童业(行业) 13.17亿 100.00 6.14亿 100.00 46.59
───────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 11.90亿 90.37 5.82亿 94.80 48.88
其他类(产品) 1.20亿 9.12 3044.07万 4.96 25.33
米粉类(产品) 675.85万 0.51 144.74万 0.24 21.42
───────────────────────────────────────────────
全国(地区) 13.17亿 100.00 6.14亿 100.00 46.59
───────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 4.90亿 37.22 2.50亿 40.65 50.89
总承销商(销售模式) 2.48亿 18.82 9689.23万 15.79 39.08
电子商务(销售模式) 2.04亿 15.52 1.28亿 20.92 62.81
包销商(销售模式) 1.97亿 14.94 6274.72万 10.22 31.89
其他(补充)(销售模式) 1.02亿 7.78 2392.82万 3.90 23.36
直供客户(销售模式) 7115.31万 5.40 5155.06万 8.40 72.45
其他(销售模式) 434.75万 0.33 79.06万 0.13 18.19
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
婴童业(行业) 23.45亿 100.00 11.92亿 100.00 50.81
───────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 21.16亿 90.23 11.44亿 95.99 54.05
其他类(产品) 2.11亿 8.99 4234.17万 3.55 20.09
米粉类(产品) 1828.19万 0.78 549.81万 0.46 30.07
───────────────────────────────────────────────
全国(地区) 23.45亿 100.00 11.92亿 100.00 50.81
───────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 9.18亿 39.14 5.70亿 47.87 62.14
总承销商(销售模式) 4.27亿 18.23 1.90亿 15.90 44.34
电子商务(销售模式) 3.92亿 16.73 2.47亿 20.71 62.87
包销商(销售模式) 3.29亿 14.05 1.04亿 8.77 31.71
其他业务收入(销售模式) 1.72亿 7.34 3515.82万 2.95 20.43
直供客户(销售模式) 9270.80万 3.95 4446.53万 3.73 47.96
其他(销售模式) 1313.34万 0.56 77.39万 0.06 5.89
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-06-30
前5大客户共销售0.47亿元，占营业收入的3.52%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 2049.99│ 1.53│
│客户二 │ 923.08│ 0.69│
│客户三 │ 815.67│ 0.61│
│客户四 │ 529.33│ 0.39│
│客户五 │ 407.27│ 0.30│
│合计 │ 4725.34│ 3.52│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购3.65亿元，占总采购额的28.84%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 11665.16│ 9.22│
│供应商二 │ 8575.79│ 6.77│
│供应商三 │ 5910.98│ 4.67│
│供应商四 │ 5668.51│ 4.48│
│供应商五 │ 4681.18│ 3.70│
│合计 │ 36501.62│ 28.84│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，
公司主营业务未发生重大变化。公司大单品“贝因美·爱加”（国食注字YP20170004/国食注更字YP2022012
8）、“可睿欣”（国食注字YP20210001/国食注更字YP20220080）、“菁爱”（国食注字YP20220123）等主
要产品均已完成第二次配方注册。公司持续更迭营养米粉/米糊，各类成人奶基营养品。公司通过创新研发
、生产科学安全的亲子产品，持续推动新产品开发上市，不断满足消费者新的需求。
（二）公司经营模式
本公司拥有独立的采购、生产管理和销售体系，自主开展生产经营活动。2023年上半年公司实现营业收
入13.42亿元，较上年同期上升1.84%。其中，公司主营品类产品实现营业收入12.75亿元，较上年同期增长4
.95%。在竞争急剧白热化的市场环境下，公司管理层保持了战略定力、迎难而上，在充分发挥公司各项优势
的前提下，与客户勠力同心，实现了主营品类产品销售的稳健增长。
1、采购模式
公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和供应市场的风险度这两个指
标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般物料、杠杆物料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料
、杠杆物料、瓶颈物料由商务部门集中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于特殊物料，由于
其易腐的特性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。
2、生产模式
公司以自主生产为主要生产模式，少量产品通过OEM模式生产。自主生产模式的生产按照“市场预测”
和“订单锁定”相结合的方式进行组织。公司主导产品婴幼儿配方奶粉主要由全资子公司贝因美乳业、贝因
美母婴、宜昌贝因美等工厂生产，婴幼儿营养米粉、葡萄糖等辅食主要由北海贝因美生产，亲子食品及部分
营养品通过OEM模式生产。
3、销售模式
公司产品主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品通过总承销模式和包销
模式进行销售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模式。
4、品牌运营
公司秉承“生命因爱而生·世界因爱而美”的品牌理念，强化大国品牌形象，产品包括婴幼儿/成人配
方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品等各类健康食品，有“贝因美·爱加”、“冠军宝贝”、“可睿欣”、
“生命伴侣”等数十个品牌系列产品，能够满足不同消费群体需求。同时，公司通过与有生产实力的厂商合
作，通过品牌授权将产品扩展至洗护用品、玩教具等亲子用品领域。
（三）主要业绩驱动因素
1、虽然近年来新生人口数量不及预期，但是我国的婴童产业仍有巨大的发展空间，公司核心产品业务
仍然拥有较好的成长空间。随着我国居民对国产乳制品的信任度不断提升，居民对于配方乳粉、奶基营养品
的需求也在不断扩张。同时，孕婴童产业的高质量发展还存在巨大潜力，叠加新国标实施，部分中小品牌市
场出清，公司主营业务未来仍有充分的发展空间。
2、管理及运营效率不断提高。公司重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳理公司的营销策略、
产品组合、渠道结构等，强化营销费效考核，压缩低效投入，疏通营销链路，为公司未来的业绩爆发奠定了
良好的基础。
3、自主创新、研发制造能力依然领先。公司已完成12个重点系列，36款产品的新国标注册，其余产品
的注册工作正在有序推进中。同时公司通过数据中台建设实现了数据赋能终端，不断通过优秀的产品力、创
新的渠道力和全方位的用户运维力实现市场逆袭。
4、加强合作，借力发展。公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力的渠道商、平台客
户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。
品牌运营情况
公司秉承“生命因爱而生·世界因爱而美”的品牌理念，强化大国品牌形象，产品包括婴幼儿/成人配
方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品、含乳饮料等各类健康食品，有“爱加”、“冠军宝贝”、“可睿欣”
、“生命伴侣”等数十个品牌系列产品，能够满足不同消费群体需求。报告期内，黑龙江贝因美获得了中国
奶业协会2023年首批乳制品生产企业现代化等级评价——5A级。报告期内，公司为成人客户打造了“爱诺达
”系列益生菌、乳铁蛋白营养奶粉，以婴幼儿配方食品的高标准，通过产品迭代为更多消费者提供高品质选
择。
主要销售模式
公司产品主要通过经销商、直供客户、电子商务等渠道进行销售，公司正在重点打造线上线下融合的新
零售业务模式。
经销模式
公司原则上对经销商坚持款到发货方式进行结算，但为了更好地拓展市场，对部分资信较好的客户进行
信用评级，并给予不同的信用额度及信用期限。
线上直接销售
公司通过贝家商城、京东、天猫等电商平台销售公司产品。
主要生产模式
主要生产模式公司主要生产模式为自产。截至2023年6月30日，公司拥有6家乳品加工厂，各生产单位均
持有合法有效的食品生产许可证，许可证内容均包含“乳制品；婴幼儿配方食品；食品添加剂”，取得方式
均为行政许可。
二、核心竞争力分析
公司自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，三十年来初心未改，公司的核心竞争
力主要体现在以下方面：
1、行业领先的研发能力
公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，积累了大量的专有技术。公
司现拥有发明专利24项，已通过新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方产品12个，特殊医学用途配方食
品注册配方4个，软件著作权21项。公司在婴幼儿配方乳粉的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验，形
成了具有自主知识产权的核心技术，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术的应用可以更好地满足不
同孕婴童群体及全家的营养需求，增加了产品的营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有限公司为
国家高新技术企业。报告期内，公司“婴幼儿配方乳粉嗜冷嗜热微生物溯源和控制关键技术研究及应用”项
目获得中国乳制品工业协会一等奖，同时，公司新增与中国计量大学的合作博士后研究课题《水解乳清蛋白
品质评价体系建立及在婴童食品中的应用》。
2、先进的全产业链管理系统
目前，公司在国内拥有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的产品加工生产线和检测设备，
率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的
精确度和灵敏度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的密切联系。公司在
黑龙江拥有自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系统、粪污处理系统等，保障了当地优质奶源的供应
。同时，公司与全球主要原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合作协议，确保了重要原材料的采购供应
。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业化国家重点龙头企业，并获得中国奶业协会2023年首批乳制品生
产企业现代化等级评价——5A级；杭州贝因美母婴营养品有限公司获得中国标杆智能工厂称号。
3、优质的品牌资源
公司始终重视品牌投入，以“贝因美·beingmate”品牌为统领，以开放式母婴生态圈为建设蓝图，追
求产品运营、品牌经营和资本共赢协同发展，从而实现母婴生态圈的良性互动发展。公司创始人谢宏先生构
建的成功生养教理论为新生代父母在生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强了客户和品牌之间的
粘性，为公司品牌发展提供了重要向心力。
4、先进、完善的业务发展平台
公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，升级数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力网红经
济、数字经济等模式，推进全域营销场景铺设，实现消费者在公司平台体系内的互动闭环，建立了线下、线
上相结合的营销体系，在全国拥有完善的分支机构，辐射数万个零售终端。
5、良好的用户口碑、信任度及广泛的客群基础
贝因美作为国内知名的孕婴童品牌，在用户中拥有良好的口碑和信任度。公司在全国各地拥有庞大的消
费群体，公司坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，逾三十年来从未出现过重大质量安全事故，在
消费者心中建立了坚实的信任基础。
三、主营业务分析
2023年1-6月，公司实现营业收入134161.99万元，同比增加1.84%；营业成本73905.37万元，同比增加5
.04%。其中，主营品类产品实现营业收入127512.04万元，较上年增长4.95%；主营品类产品营业成本68422.
19万元，较上年增长9.46%。公司本期综合毛利率为44.91%，较上年同期略降1.68个百分点。导致上述变化
的主要原因系：
（1）品类结构因素影响：本期部分高毛利品类销售较上年增长，导致毛利率同比下降1.27百分点；
（2）价格因素影响：受产品的销售折扣影响，导致相应的毛利率同比下降0.06百分点；
（3）成本因素影响：部分原料价格上涨导致毛利率同比下降0.35个百分点。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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