经营分析☆ ◇002570 贝因美 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 10.67亿 82.54 4.31亿 86.79 40.42
用品类(产品) 1.16亿 8.95 2260.52万 4.55 19.54
其他类(产品) 8006.95万 6.20 3581.90万 7.21 44.73
米粉类(产品) 2987.72万 2.31 720.91万 1.45 24.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.92亿 100.00 4.97亿 100.00 38.45
─────────────────────────────────────────────────
包销/总承销商（含定制）(销售模式) 8.05亿 62.33 2.41亿 48.61 29.98
经销商/直供客户(销售模式) 2.38亿 18.38 1.33亿 26.75 55.95
电子商务(销售模式) 1.86亿 14.40 9848.56万 19.82 52.92
其他业务(销售模式) 5658.32万 4.38 2202.15万 4.43 38.92
其他客户(销售模式) 657.98万 0.51 190.78万 0.38 28.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 24.54亿 88.41 11.21亿 91.89 45.70
其他类(产品) 1.76亿 6.33 6134.88万 5.03 34.91
米粉类(产品) 9065.40万 3.27 2977.77万 2.44 32.85
用品类(产品) 5517.00万 1.99 780.01万 0.64 14.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 27.75亿 100.00 12.20亿 100.00 43.97
─────────────────────────────────────────────────
包销/总承销商（含定制）(销售模式) 14.74亿 53.10 4.91亿 40.24 33.32
经销商/直供客户(销售模式) 7.89亿 28.43 4.78亿 39.21 60.63
电子商务(销售模式) 3.72亿 13.39 2.03亿 16.63 54.62
其他业务收入(销售模式) 1.32亿 4.76 4570.35万 3.75 34.59
其他客户(销售模式) 867.10万 0.31 215.77万 0.18 24.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 12.09亿 89.20 5.68亿 92.67 47.03
其他类(产品) 7525.30万 5.55 --- --- ---
米粉类(产品) 4790.82万 3.54 1455.75万 2.37 30.39
用品类(产品) 2318.43万 1.71 385.73万 0.63 16.64
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.51亿 99.72 6.13亿 99.96 45.38
境外(地区) 379.87万 0.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
包销/总承销商（含定制）(销售模式) 6.86亿 50.62 2.28亿 37.14 33.21
经销商/直供客户(销售模式) 3.96亿 29.25 2.47亿 40.23 62.26
电子商务(销售模式) 2.04亿 15.05 1.13亿 18.39 55.30
其他业务(销售模式) 6358.24万 4.69 2397.25万 3.91 37.70
其他客户(销售模式) 514.14万 0.38 203.65万 0.33 39.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
婴童业(行业) 27.73亿 100.00 11.91亿 100.00 42.95
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 25.08亿 90.43 11.57亿 97.12 46.14
其他类(产品) 1.58亿 5.71 869.65万 0.73 5.49
米粉类(产品) 8710.79万 3.14 2151.06万 1.81 24.69
用品类(产品) 1999.17万 0.72 406.71万 0.34 20.34
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 27.73亿 100.00 11.91亿 100.00 42.95
─────────────────────────────────────────────────
包销/总承销商（含定制）(销售模式) 13.15亿 47.41 3.52亿 29.52 26.75
经销商/直供客户(销售模式) 9.13亿 32.93 5.91亿 49.62 64.71
电子商务(销售模式) 3.99亿 14.39 2.39亿 20.09 59.95
其他业务收入(销售模式) 1.36亿 4.91 587.70万 0.49 4.31
其他客户(销售模式) 982.00万 0.35 334.15万 0.28 34.03
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售0.09亿元，占营业收入的0.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 345.45│ 0.27│
│客户二 │ 178.49│ 0.14│
│客户三 │ 145.89│ 0.11│
│客户四 │ 136.36│ 0.11│
│客户五 │ 132.63│ 0.10│
│合计 │ 938.82│ 0.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.46亿元，占总采购额的26.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 10280.97│ 6.13│
│供应商二 │ 10225.50│ 6.09│
│供应商三 │ 8990.22│ 5.35│
│供应商四 │ 8523.28│ 5.07│
│供应商五 │ 6593.30│ 3.92│
│合计 │ 44613.27│ 26.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，
公司主营业务未发生重大变化。为进一步推进创新转型，公司以“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业
务模块为基础，“OBM、ODM、OEM、品牌授权”四大业务模式为抓手，积极细化推出常规性、场景性产品，
提升消费单客价及满意度。
（二）主要业绩驱动因素
1、我国高品质婴童产业的空间依然巨大，随着城市化的不断深入，居民对国产产品的信赖不断提升，
婴幼儿配方乳粉的需求正在不断下沉渗透，三四线城市及乡镇作为我国未来人口的重点增长地区，孕婴童产
业消费量还存在发展潜力，叠加行业洗牌加速、集中度不断提高，公司主营产品依然有较强的拓展空间。
2、管理及运营效率不断提高。公司重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳理公司的营销策略、
产品组合、渠道结构等，强化收支盈余绩效考核，压缩低效投入，疏通管理链路，为公司未来的业绩爆发奠
定了良好的基础。
3、自主创新、研发制造能力依然领先。公司自主研发有45款符合新国标要求的婴幼儿配方奶粉。同时
，与行业内部分厂商合作，进一步拓展、补充公司产品矩阵。公司通过数据化建设赋能终端，不断通过优秀
的产品力、应变的渠道力实现市场开拓。
4、加强合作，借力发展。公司以自身强大的研发能力和生产能力为基石，开放思路，积极拓展ODM、OE
M业务，优化产品结构，提高产能利用率。同时，公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力
的渠道商、平台客户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。
报告期内，公司实现营业收入12.92亿元，较上年同期下降4.63%。其中，实现主营业务收入12.36亿元
，较上年同期下降4.32%。实现归属于母公司股东净利润7,138.32万元，较上年同期下降3.60%。受制于宏观
消费需求偏弱，婴配粉行业整体景气度不佳的影响，传统孕婴童门店数量下降，业务拓展承压，公司主要产
品的渠道、结构发生显著变化，但是，公司管理层迎难而上，充分发挥公司各项优势，与客户勠力同心，力
争将各项业务做大做强。
公司拥有独立的生产、销售、供应及质量保障体系，自主开展生产经营活动。
1、采购模式
公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和供应市场的风险度这两个指
标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般物料、杠杆物料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料
、杠杆物料、瓶颈物料由商务部门集中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于特殊物料，由于
其易腐的特性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。
2、生产模式
公司所售食品以自主生产为主要生产模式，少量产品通过OEM模式生产。自主生产模式的生产按照“市
场预测”和“订单锁定”相结合的方式进行组织。公司主营产品婴幼儿配方奶粉主要由全资子公司杭州工厂
、安达工厂、宜昌工厂等基地生产，婴幼儿营养米粉等辅食主要由北海工厂生产，亲子食品及部分营养品通
过OEM模式委托生产。
3、销售模式
公司产品主要通过经销商、电商平台等渠道进行销售，同时部分产品通过总承销模式和包销模式进行销
售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模式。近年来，公司通过品牌授权方式委托加工，积极开拓
了孕婴童用品、宠物食品及用品等新赛道业务。
品牌运营情况
公司秉承“生命因爱而生·世界因爱而美”的品牌理念，不断强化大国品牌形象，产品包括婴幼儿/成
人配方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品等各类健康食品，有“贝因美·爱加”、“可睿欣”、“冠军宝贝
”、“火星宝贝”、“生命伴侣”等数十个子品牌系列，产品能够满足不同消费群体需求。同时，公司与有
生产实力的厂商合作，通过品牌授权方式将产品扩展至洗护用品、玩教具等亲子用品领域。公司为成人消费
者打造的免疫球蛋白营养奶粉、乳铁蛋白营养奶粉等，以婴幼儿配方食品的高标准为消费者提供高品质选择
。
主要销售模式
公司主要产品通过经销商、直供客户、电子商务等渠道进行销售，同时，持续打造线上线下融合的新零
售业务模式
经销商供货门店大多为母婴单店或小连锁，受线下母婴零售连锁化、联盟化等渠道割据、供应链排他及
小型单店关闭影响，有效分销门店减少，导致报告期经销商、直供客户贡献的营业收入较上年同期大幅下滑
。
经销商供货门店大多为母婴单店或小连锁，受线下母婴零售连锁化、联盟化等渠道割据、供应链排他及
小型单店关闭影响，有效分销门店数量下滑严重，导致本期部分地区经销商数量较年初下降。
公司原则上对经销商坚持款到发货方式进行结算，但为了更好地拓展市场，对部分资信较好的客户进行
信用评级，并给予不同的信用额度及信用期限。
公司通过贝因美官网、京东、天猫、抖音、唯品会等电商平台销售公司产品。
主要生产模式
公司主要生产模式为自产。截至2026年6月30日，公司在杭州、安达、宜昌、北海、天津、敦化自建有
六家乳品加工厂，各生产单位均持有合法有效的食品生产许可证，许可证内容均包含“乳制品；婴幼儿配方
食品；食品添加剂”，取得方式均为行政许可。
2026年7月，因敦化地区遭遇内涝自然灾害，敦化工厂暂时停工停产，具体情况详见公司于2026年7月28
日披露于指定信息披露媒体及巨潮资讯网上的《关于控股子公司遭受自然灾害影响的公告》（公告编号：20
26-047）。
2026年8月5日，公司前期收购明一乳业（齐齐哈尔）有限公司（现更名为齐齐哈尔贝因美乳业有限公司
）事项取得了当地市场监督管理局换发的营业执照，该工厂为公司的第七家自营婴配粉生产基地。具体情况
详见公司分别于2026年4月28日、2026年8月6日披露于指定信息披露媒体及巨潮资讯网上的《关于收购明一
乳业（齐齐哈尔）有限公司的公告》（公告编号：2026-034）、《关于收购明一乳业（齐齐哈尔）有限公司
的进展公告》（公告编号：2026-050）。
公司业务按产品分，主要为奶粉、米粉及其他，其中2026年1-6月奶粉成本占营业成本的79.89%。
二、核心竞争力分析
公司自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，三十余年来初心未改，公司的核心竞
争力主要体现在以下方面：
1、行业领先的研发能力
公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，积累了大量的专有技术。公
司独立研发并通过新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方产品45个，特殊医学用途配方食品注册配方4
个，软件著作权49项。公司在婴幼儿配方乳粉的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验，形成了具有自主
知识产权的核心技术，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术的应用可以更好地满足不同孕婴童群体
的营养需求，增加了产品的营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有限公司通过“浙江省专精特新
中小企业”认定。子公司浙江美高特信息技术有限公司获高新技术企业认定。
2、先进的全产业链管理系统
目前，公司在国内自建有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的产品加工生产线和检测设备
，率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理
的精确度和灵敏度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的密切联系。公司
在黑龙江拥有自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系统、粪污处理系统等，保障了当地优质奶源的供
应。同时，公司与全球主要原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合作协议，确保了重要原材料的采购供
应。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业化国家重点龙头企业，杭州贝因美母婴营养品有限公司获得中
国标杆智能工厂称号。
3、大国品牌超级品宣，品牌延展多维突破
公司始终重视品牌投入，坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，在消费者心中建立了坚实的信
任基础。公司以“贝因美·beingmate”为统领，以开放式母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务模式
为建设蓝图，追求产品经营、品牌经营和资本经营协同发展，在稳固核心品类“婴配粉”的基础上，根据新
时代消费者“质量保证”、“价格透明”、“品类丰富”、“一站式专业购物”体验要求，积极推进多品类
战略，探索打造以亲子家庭为核心的第二增长曲线。公司创始人谢宏先生构建的成功生养教理论为新生代父
母在婴童的生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强了客户和品牌之间的粘性，为公司品牌发展提
供了重要向心力。
4、先进、完善的业务发展平台
公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，积极拓展线上渠道，不仅在淘宝、天猫、京东、拼多多等主
流电商平台深耕细作，还积极探索了抖音、小红书、有赞微商城等兴趣电商平台。随着以Z世代为代表的群
体步入适婚适育的消费黄金期，消费需求格局与媒介接触习惯正经历着前所未有的显著变迁，唯有与时偕行
，升级数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力网红经济、数字经济等模式，推进线上、线下相结合
的全域营销场景铺设，方能穿越周期。
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