经营分析☆ ◇002570 贝因美 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
主要从事婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务，主要产品为婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅
食和婴童用品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品制造业(行业) 14.17亿 100.00 5.93亿 100.00 41.82
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 12.65亿 89.26 5.60亿 94.56 44.30
其他类(产品) 1.16亿 8.20 2639.31万 4.45 22.71
米粉类(产品) 3598.63万 2.54 585.74万 0.99 16.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.17亿 100.00 5.93亿 100.00 41.82
─────────────────────────────────────────────────
包销/总承销商(销售模式) 6.03亿 42.57 1.34亿 22.59 22.19
经销商/直供客户(销售模式) 4.68亿 33.06 3.02亿 50.90 64.39
电子商务(销售模式) 2.47亿 17.42 1.31亿 22.05 52.93
其他(销售模式) 9858.23万 6.96 2643.15万 4.46 26.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品制造业(行业) 25.28亿 100.00 11.90亿 100.00 47.07
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 23.37亿 92.43 11.52亿 96.78 49.28
其他类(产品) 1.50亿 5.94 3599.32万 3.02 23.96
米粉类(产品) 4126.67万 1.63 237.45万 0.20 5.75
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 25.28亿 100.00 11.90亿 100.00 47.07
─────────────────────────────────────────────────
包销商(销售模式) 6.13亿 24.23 1.32亿 10.83 21.58
经销商(销售模式) 5.33亿 21.07 3.39亿 27.80 63.72
电子商务(销售模式) 4.70亿 18.59 2.82亿 23.06 59.91
直供客户(销售模式) 4.13亿 16.35 2.81亿 23.02 68.00
总承销商(销售模式) 3.72亿 14.72 1.23亿 10.05 32.98
其他(销售模式) 1.27亿 5.03 3287.82万 2.69 25.84
其他业务收入(销售模式) 1.15亿 4.57 3099.98万 2.54 26.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 11.81亿 88.03 5.85亿 97.03 49.51
其他类(产品) 1.42亿 10.61 1625.85万 2.70 11.42
米粉类(产品) 1826.76万 1.36 165.47万 0.27 9.06
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.42亿 100.00 6.03亿 100.00 44.91
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 2.99亿 22.26 1.85亿 30.78 62.10
包销商(销售模式) 2.46亿 18.37 5170.42万 8.58 20.98
电子商务(销售模式) 2.43亿 18.11 1.41亿 23.46 58.18
直供客户(销售模式) 2.15亿 16.06 1.48亿 24.56 68.70
总承销商(销售模式) 2.02亿 15.05 6249.54万 10.37 30.96
其他(销售模式) 6974.02万 5.20 184.16万 0.31 2.64
其他(补充)(销售模式) 6649.94万 4.96 1166.76万 1.94 17.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
婴童业(行业) 25.09亿 100.00 11.51亿 100.00 45.88
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 22.76亿 90.72 10.91亿 94.77 47.93
其他类(产品) 2.18亿 8.67 5855.58万 5.09 26.90
米粉类(产品) 1530.35万 0.61 169.11万 0.15 11.05
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 25.09亿 100.00 11.51亿 100.00 45.88
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 8.42亿 33.57 4.32亿 37.56 51.33
电子商务(销售模式) 4.37亿 17.40 2.70亿 23.43 61.78
包销商(销售模式) 4.31亿 17.16 1.15亿 10.02 26.79
总承销商(销售模式) 4.06亿 16.18 1.53亿 13.29 37.70
直供客户(销售模式) 1.89亿 7.53 1.35亿 11.71 71.37
其他业务收入(销售模式) 1.68亿 6.71 4468.27万 3.88 26.56
其他(销售模式) 3659.43万 1.46 124.21万 0.11 3.39
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-06-30
前5大客户共销售3.47亿元，占营业收入的24.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 34733.67│ 24.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.57亿元，占总采购额的27.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 10543.92│ 8.05│
│供应商二 │ 8164.09│ 6.24│
│供应商三 │ 6945.99│ 5.30│
│供应商四 │ 5049.43│ 3.86│
│供应商五 │ 4985.99│ 3.81│
│合计 │ 35689.42│ 27.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，
公司主营业务未发生重大变化。公司大单品“贝因美·爱加”、“可睿欣”、“菁爱”等所有婴幼儿配方奶
粉产品均已完成第二次配方注册。公司持续开发营养米粉/米糊，各类成人奶粉、奶基营养品等产品，公司
产品已覆盖母婴营养与全家营养领域同时，公司通过品牌授权等方式，强力介入母婴用品业务，开拓亲子家
庭消费新市场。公司通过创新研发、生产科学安全的亲子产品，持续推动新产品开发上市，不断满足消费者
新的需求。
（二）主要业绩驱动因素
1、随着我国居民对国产乳制品的信任度不断提升，居民对于配方乳粉、奶基营养品的需求也在不断扩
张。同时，孕婴童产业的高质量发展还存在巨大潜力，叠加新国标实施，部分中小品牌市场出清，公司主营
业务未来仍有较大的发展空间。
2、管理及运营效率不断提高。公司重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳理公司的营销策略、
产品组合、渠道结构等，强化营销费效考核，压缩低效投入，疏通营销链路，为公司未来的业绩爆发奠定了
良好的基础。
3、自主创新、研发制造能力依然领先。公司通过数据中台建设实现了数据赋能终端，不断通过创新的
产品力、深耕的渠道力和全方位的用户运维力实现市场逆袭。同时，公司通过与国内优秀专家人才合作，融
合多种底层技术，以精准营养、精确营养技术及人群营养需求个性化配方技术为主攻方向，延伸拓展产业链
，加快推动营养产业高质量发展。
4、加强合作，借力发展。公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力的渠道商、平台客
户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。“beingmate”成功完成
在亚马逊的全球品牌认证，公司用品类产品已成功登录北美市场。
公司拥有独立的生产、销售、供应及质量保障体系，自主开展生产经营活动。2024年上半年公司实现营
业收入14.17亿元，较上年同期上升5.61%。其中，公司主营业务收入13.44亿元，较上年同期增长5.39%。实
现归属于母公司股东净利润5,153.70万元，较上年同期上涨16.41%。在竞争激烈的市场环境下，公司管理层
保持了战略定力、迎难而上，充分发挥公司各项优势，与客户勠力同心，实现了主营业务的稳健增长。
1、采购模式
公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和供应市场的风险度这两个指
标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般物料、杠杆物料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料
、杠杆物料、瓶颈物料由商务部门集中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于特殊物料，由于
其易腐的特性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。
2、生产模式
公司以自主生产为主要生产模式，少量产品通过OEM模式生产。自主生产模式的生产按照“市场预测”
和“订单锁定”相结合的方式进行组织。公司主导产品婴幼儿配方奶粉主要由全资子公司贝因美乳业、贝因
美母婴、宜昌贝因美等工厂生产，婴幼儿营养米粉等辅食主要由北海贝因美生产，亲子食品及部分营养品通
过OEM模式生产。
3、销售模式
公司产品主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品通过总承销模式和包销
模式进行销售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模式。
公司秉承“生命因爱而生·世界因爱而美”的品牌理念，强化大国品牌形象，产品包括婴幼儿/成人配
方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品等各类健康食品，有“贝因美·爱加”、“可睿欣”、“冠军宝贝”、
“生命伴侣”等数十个品牌系列产品，能够满足不同消费群体需求。同时，公司与有生产实力的厂商合作，
通过品牌授权将产品扩展至洗护用品、玩教具等亲子用品领域。报告期内，公司荣获中国乳制品工业协会颁
发的2023年度质量大赛金奖，公司为成人客户打造的免疫球蛋白营养奶粉、乳铁蛋白营养奶粉、恬梦牛初乳
营养奶粉、健活力营养奶粉等，以婴幼儿配方食品的高标准，通过产品迭代为更多消费者提供高品质选择。
公司特约赞助浙江卫视综艺《闪光的夏天》实现了与Z世代消费者的碰撞。
二、核心竞争力分析
公司自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，三十年来初心未改，公司的核心竞争
力主要体现在以下方面：
1、行业领先的研发能力
公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，积累了大量的专有技术。公
司现拥有36项专利，已取得45个新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方证书，4个特殊医学用途配方食
品注册证书，软件著作权21项。公司在婴幼儿配方乳粉的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验，形成了
具有自主知识产权的核心技术，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术的应用可以更好地满足不同孕
婴童群体及全家的营养需求，增加了产品的营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有限公司为国家
高新技术企业。报告期内，公司“婴幼儿配方乳粉粉体特性改善关键技术及产业化应用”项目获得中国乳制
品工业协会技术进步二等奖。
2、先进的全产业链管理系统
目前，公司在国内拥有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的产品加工生产线和检测设备，
率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的
精确度和灵敏度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的密切联系。公司在
黑龙江拥有自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系统、粪污处理系统等，保障了当地优质奶源的供应
。同时，公司与全球主要原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合作协议，确保了重要原材料的采购供应
。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业化国家重点龙头企业，并获得中国奶业协会2023年首批乳制品生
产企业现代化等级评价——5A级；杭州贝因美母婴营养品有限公司获得中国标杆智能工厂称号。
3、优质的品牌资源
公司始终重视品牌投入，以“贝因美·beingmate”品牌为统领，以开放式母婴生态圈为建设蓝图，追
求产品运营、品牌经营和资本共赢协同发展，公司通过与一流生命科学团队合作，研发更符合中国人健康需
要的营养品，推动实现母婴生态圈的良性互动发展。公司创始人谢宏先生构建的成功生养教理论为新生代父
母在生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强了客户和品牌之间的粘性。
4、先进、完善的业务发展平台
公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，升级数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力网红经
济、数字经济等模式，推进全域营销场景铺设，实现消费者在公司平台体系内的互动闭环，建立了线下、线
上相结合的营销体系，在全国拥有完善的分支机构，辐射数万个零售终端。
5、良好的用户口碑、信任度及广泛的客群基础
贝因美作为国内知名的孕婴童品牌，在用户中拥有良好的口碑和信任度。公司在全国各地拥有庞大的消
费群体，公司坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，逾三十年来从未出现过重大质量安全事故，在
消费者心中建立了坚实的信任基础。
三、主营业务分析
2024年1-6月，公司实现营业收入14.17亿元，同比增长5.61%，其中，主营业务收入13.44亿元，较上年
增长5.39%，奶粉品类实现营业收入12.65亿元，较上年增长7.09%。综合毛利率41.82%，较上年同期下降3.0
9个百分点，主要原因系：
（1）价格因素影响：受激烈的市场竞争影响，本期产品销售折扣较上年有所增加，导致毛利率同比下
降6.86百分点；
（2）销售结构因素影响：本期高毛利品类销售较上年下降，导致毛利率同比下降3.23百分点；
（3）成本因素影响：由于今年来我国鲜奶、乳粉等原料价格较上年大幅下降，导致毛利率同比上升7个
百分点。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
