经营分析☆ ◇002570 贝因美 更新日期：2025-06-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
主要从事婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务，主要产品为婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅
食和婴童用品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
婴童业(行业) 27.73亿 100.00 11.91亿 100.00 42.95
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 25.08亿 90.43 11.57亿 97.12 46.14
其他类(产品) 1.58亿 5.71 869.65万 0.73 5.49
米粉类(产品) 8710.79万 3.14 2151.06万 1.81 24.69
用品类(产品) 1999.17万 0.72 406.71万 0.34 20.34
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 27.73亿 100.00 11.91亿 100.00 42.95
─────────────────────────────────────────────────
包销/总承销商（含定制）(销售模式) 13.15亿 47.41 3.52亿 29.52 26.75
经销商/直供客户(销售模式) 9.13亿 32.93 5.91亿 49.62 64.71
电子商务(销售模式) 3.99亿 14.39 2.39亿 20.09 59.95
其他业务收入(销售模式) 1.36亿 4.91 587.70万 0.49 4.31
其他客户(销售模式) 982.00万 0.35 334.15万 0.28 34.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品制造业(行业) 14.17亿 100.00 5.93亿 100.00 41.82
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 12.65亿 89.26 5.60亿 94.56 44.30
其他类(产品) 1.16亿 8.20 2639.31万 4.45 22.71
米粉类(产品) 3598.63万 2.54 585.74万 0.99 16.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.17亿 100.00 5.93亿 100.00 41.82
─────────────────────────────────────────────────
包销/总承销商(销售模式) 6.03亿 42.57 1.34亿 22.59 22.19
经销商/直供客户(销售模式) 4.68亿 33.06 3.02亿 50.90 64.39
电子商务(销售模式) 2.47亿 17.42 1.31亿 22.05 52.93
其他(销售模式) 9858.23万 6.96 2643.15万 4.46 26.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品制造业(行业) 25.28亿 100.00 11.90亿 100.00 47.07
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 23.37亿 92.43 11.52亿 96.78 49.28
其他类(产品) 1.50亿 5.94 3599.32万 3.02 23.96
米粉类(产品) 4126.67万 1.63 237.45万 0.20 5.75
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 25.28亿 100.00 11.90亿 100.00 47.07
─────────────────────────────────────────────────
食品制造业(业务) 24.13亿 95.43 11.59亿 97.39 48.03
其他业务(业务) 1.15亿 4.57 3099.98万 2.61 26.85
─────────────────────────────────────────────────
包销商(销售模式) 6.13亿 24.23 1.32亿 11.11 21.58
经销商(销售模式) 5.33亿 21.07 3.39亿 28.52 63.72
电子商务(销售模式) 4.70亿 18.59 2.82亿 23.67 59.91
直供客户(销售模式) 4.13亿 16.35 2.81亿 23.62 68.00
总承销商(销售模式) 3.72亿 14.72 1.23亿 10.31 32.98
其他(销售模式) 1.27亿 5.03 3287.82万 2.76 25.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
奶粉类(产品) 11.81亿 88.03 5.85亿 97.03 49.51
其他类(产品) 1.42亿 10.61 1625.85万 2.70 11.42
米粉类(产品) 1826.76万 1.36 165.47万 0.27 9.06
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.42亿 100.00 6.03亿 100.00 44.91
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 2.99亿 22.26 1.85亿 30.78 62.10
包销商(销售模式) 2.46亿 18.37 5170.42万 8.58 20.98
电子商务(销售模式) 2.43亿 18.11 1.41亿 23.46 58.18
直供客户(销售模式) 2.15亿 16.06 1.48亿 24.56 68.70
总承销商(销售模式) 2.02亿 15.05 6249.54万 10.37 30.96
其他(销售模式) 6974.02万 5.20 184.16万 0.31 2.64
其他(补充)(销售模式) 6649.94万 4.96 1166.76万 1.94 17.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售7.83亿元，占营业收入的28.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 27077.46│ 9.76│
│客户二 │ 20585.87│ 7.42│
│客户三 │ 11977.11│ 4.32│
│客户四 │ 9723.74│ 3.51│
│客户五 │ 8929.55│ 3.22│
│合计 │ 78293.72│ 28.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.38亿元，占总采购额的27.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 11648.24│ 7.33│
│供应商二 │ 9614.70│ 6.06│
│供应商三 │ 8900.79│ 5.60│
│供应商四 │ 8068.34│ 5.08│
│供应商五 │ 5556.44│ 3.50│
│合计 │ 43788.51│ 27.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
1、行业概况及发展趋势
2024年10月，国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施
》，提出了一系列营造生育友好型社会，降低生育、养育、教育成本的举措。各省市也结合当地实际情况推
出了一系列惠民政策，公司所处行业得到国家持续关注、支持，孕婴童行业的未来依然拥有广阔的市场前景
。同时，随着《食品安全国家标准婴儿配方食品》（GB10765—2021）、《食品安全国家标准较大婴儿配方
食品》（GB10766—2021）和《食品安全国家标准幼儿配方食品》（GB10767—2021）的正式实施，国家对婴
幼儿配方食品营养元素的安全性、有效性标准不断精确，对生产企业的原料选购、供应链、生产工艺、研发
和生产稳定性要求不断提高，公司所处行业的集中度将会进一步提升，行业高质量发展也得到进一步加强。
此外，国家陆续出台一系列“健康中国”政策，《“健康中国2030”规划纲要》《体重管理指导原则（
2024年版）》等，从国家战略层面统筹解决关系国民健康的重大和长远问题。《国民营养计划（2017-2030
）》强调开展“生命早期1000天营养健康行动”，通过实施妇幼人群营养干预计划，在合理膳食基础上，推
动开展孕妇营养包干预项目，同时，要求持续提升婴幼儿配方食品和辅助食品质量。《“十四五”国民健康
规划》《关于实施健康中国行动的意见》《健康中国行动（2019-2030年）》《关于推动轻工业高质量发展
的指导意见》等多项政策为公司所处行业的发展提供了长期驱动力。在新经济格局下，我国基础乳制品及奶
基营养品行业的高质量发展是大势所趋，从市场格局来看，头部企业优势凸显，市场集中度持续上升。市场
份额也将向品牌知名度高、研发智造实力强、规模效益显著的优秀企业集中。
随着母乳低聚糖（HMO）正式批准为食品营养强化剂，新一轮的配方变更浪潮为婴配粉产品带来了新的
突破，含有乳脂球膜、脑磷脂、母乳低聚糖等“脑营养”系列奶粉也将持续产生热度。
2、公司的行业地位
作为我国婴童经济的倡导者和领导者，通过逾三十年的发展，贝因美始终坚持将提升产品品质作为企业
可持续发展的核心优势，始终坚持为消费者提供高性价比的优质产品。公司以优质的原料、先进的工艺、科
学的配方和严格的质控为保证，以提供具有国际先进水平并更适合中国宝宝的产品及服务为己任，以让亿万
家庭生活更美好为使命，已完成研发、生产、销售为一体的全产业链布局，并通过产研结合、自研与联合研
发相结合，储备了大量满足全家营养的新产品。报告期内，公司“食品营养因子关键检测技术创新及标准研
制与应用”项目荣获浙江省科学技术进步三等奖，“婴幼儿配方乳粉粉体特性改善关键技术及产业化应用”
项目获中国乳制品工业协会科技进步二等奖
报告期内，公司所处行业相关法律、行政法规、部门规章和行业政策等未发生其他重大变化。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，
公司主营业务未发生重大变化。为进一步推进创新转型，公司以“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业
务模块为基础，“OBM、ODM、OEM、品牌授权”四大业务模式为抓手，积极细化推出常规性、场景性产品，
提升消费客单价及满意度。
1、母婴生态
2、全家营养
3、美好生活
（二）公司经营模式
本公司拥有独立的采购、生产管理和销售体系，自主开展生产经营活动。报告期，公司抓住新生人口反
弹与儿童粉升级的双重契机，以创新驱动、渠道深耕、产销协同为引擎，实现了规模与效益的全面突破。报
告期内，公司一方面稳固拓展婴配粉的基本盘地位，另一方面加速拓展儿童粉、成人粉、纸尿裤、湿巾、纸
巾、洗护等新品类，推动产品结构优化升级。多品类协同效应显著，为打造先进科技驱动的专业消费品公司
奠定了坚实基础。全年实现营业收入27.73亿元，较上年增长9.7%。其中，奶粉实现营业收入25.08亿元，较
上年增长7.33%。
1、采购模式
公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和供应市场的风险度这两个指
标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般物料、杠杆物料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料
、杠杆物料、瓶颈物料由商务部门集中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于特殊物料，由于
其易腐的特性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。
2、生产模式
公司以自主生产为主要生产模式，部分产品通过OEM模式生产。自主生产模式的生产按照“市场预测”
和“订单锁定”相结合的方式进行组织。公司主导产品婴幼儿配方奶粉主要由全资子公司贝因美乳业、贝因
美母婴、宜昌贝因美等工厂生产，婴幼儿营养米粉等辅食主要由北海贝因美生产，亲子食品及部分营养品、
用品通过OEM模式生产。
3、销售模式
公司主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品通过总承销模式和包销模式
进行销售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模式。
4、品牌运营
公司秉承“生命因爱而生·世界因爱而美”的品牌理念，充分发挥央视“大国品牌·贝因美”的权威效
应，通过多渠道高频曝光，强化公司“先进科技驱动的专业消费品公司”的企业形象。同时，通过在800余
个高铁站点投放，提升公司品牌线下曝光率，并通过达人探店、短视频“种草”等线上互动方式提升消费人
群的精准触达。
公司通过品牌授权业务找寻合作伙伴，将产品推广至洗护用品、玩教具等亲子用品领域，消费场景从传
统母婴食品场景延伸到孕婴童用品、儿童成长及中老年营养补充等日常场景。有力提升了“贝因美”品牌的
市场份额，放大了品牌声量。
（三）主要业绩驱动因素
1、我国高品质婴童产业的空间非常巨大，核心产品业务拥有良好的发展空间。随着城市化的不断深入
，居民对国产产品的信赖不断提升，婴幼儿配方乳粉的需求正在从一二线城市不断向三四线城市及乡镇下沉
，三四线城市及乡镇作为未来人口的重点增长地区，孕婴童产业消费量还存在巨大潜力，叠加行业洗牌加速
、集中度不断提高，公司未来发展空间巨大。
2、管理及运营效率不断提高。公司重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳理公司的营销策略、
产品组合、渠道结构等，强化收支盈余绩效考核，压缩低效投入，疏通管理链路，为公司未来的业绩爆发奠
定了良好的基础。
3、自主创新、研发制造能力依然领先。公司已完成所有婴配粉的新国标注册。并与行业内部分厂商合
作，进一步拓展了公司产品矩阵，同时公司通过数据化建设赋能终端，不断通过优秀的产品力、创新的渠道
力实现市场逆袭。
4、加强合作，借力发展。公司以自身强大的研发能力和生产能力为基石，开放思路，积极拓展ODM、OE
M业务，优化产品结构，提高产能利用率。同时，公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力
的渠道商、平台客户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。
公司原则上对经销商坚持款到发货方式进行结算，但为了更好地拓展市场，对部分资信较好的客户进行
信用评级，并给予不用的信用额度及信用期限。上述销售前五名经销商2024年末应收账款余额2654.94万元
，截至报表披露日应收账款期后回款合计1823.42万元，占期末应收款余额68.68%。
公司通过贝因美官网、贝家商城、京东、天猫、抖音、快手、唯品会等电商平台销售公司产品。
主要生产模式
公司主要生产模式为自产。截至2024年12月31日止，公司拥有6家乳品加工厂，各生产单位均持有合法
有效的食品生产许可证，许可证内容均包含“乳制品；婴幼儿配方食品；食品添加剂”，取得方式均为行政
许可。
三、核心竞争力分析
公司自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，三十余年来初心未改，公司的核心竞
争力主要体现在以下方面：
1、行业领先的研发能力
公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，积累了大量的专有技术。公
司已通过新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方产品45个，特殊医学用途配方食品注册配方4个，软件
著作权33项。公司在婴幼儿配方乳粉的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验，形成了具有自主知识产权
的核心技术，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术的应用可以更好地满足不同孕婴童群体的营养需
求，增加了产品的营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有限公司通过“浙江省专精特新中小企业
”认定，并通过了高新技术企业认定。子公司浙江美高特信息技术有限公司获高新技术企业认定。
2、先进的全产业链管理系统
目前，公司在国内拥有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的产品加工生产线和检测设备，
率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的
精确度和灵敏度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的密切联系。公司在
黑龙江拥有自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系统、粪污处理系统等，保障了当地优质奶源的供应
。同时，公司与全球主要原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合作协议，确保了重要原材料的采购供应
。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业化国家重点龙头企业，杭州贝因美母婴营养品有限公司获得中国
标杆智能工厂称号。
3、大国品牌超级品宣，品牌延展多维突破
公司始终重视品牌投入，坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，在消费者心中建立了坚实的信
任基础。公司以“贝因美·beingmate”为统领，以开放式母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务模式
为建设蓝图，追求产品经营、品牌经营和资本经营协同发展，在稳固核心品类“婴配粉”的基础上，根据新
时代消费者“质量保证”、“价格透明”、“品类丰富”、“一站式专业购物”体验要求，积极推进多品类
战略，探索打造以亲子家庭为核心的第二增长曲线。。公司创始人谢宏先生构建的成功生养教理论为新生代
父母在婴童的生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强了客户和品牌之间的粘性，为公司品牌发展
提供了重要向心力。
4、先进、完善的业务发展平台
公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，积极拓展线上渠道，不仅在淘宝、天猫、京东、拼多多等主
流电商平台深耕细作，还积极探索了抖音、小红书、有赞微商城等新兴兴趣电商平台。随着以Z世代为代表
的群体步入适婚适育的消费黄金期，消费需求格局与媒介接触习惯正经历着前所未有的显著变迁，唯有与时
偕行，升级数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力网红经济、数字经济等模式，推进线上、线下相
结合的全域营销场景铺设，方能穿越周期。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，公司实现营业收入27.73亿元，同比增长9.7%；营业成本15.82亿元，同比上升18.23%。其中，
主营品类产品实现营业收入26.37亿元，较上年增长12.25%；主营品类产品营业成本15.20亿元，较上年增长
21.21%。奶粉品类实现营业收入25.10亿元，较上年增长7.42%；奶粉品类营业成本13.50亿元，较上年增长9
.31%。综合毛利率42.95%，较上年同期下降4.12个百分点，主要原因系：
（1）价格因素影响：本期产品销售折扣较上年同期增加，导致相应的毛利率同比下降3.68个百分点；
（2）产品品类因素影响：本期毛利率低于平均水平的儿童粉、米粉、用品类销售占比上升，品类结构
变化，综合导致毛利率同比下降2.77个百分点；
（3）成本因素影响：本期部分原料价格下降，导致毛利率同比上升2.33个百分点。
●未来展望:
1、战略突围，打造第二增长曲线
公司密切关注《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《“十四五”国民健
康规划》《健康中国行动（2019-2030年）》等产业指引政策，积极打造适应新经济需要的产品矩阵，关注
成人群体对营养健康、奶基营养品的需要，继续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。扩大健康保健
食品推广人群范围，打造贝因美亲子家庭营养食品概念。围绕母婴生态圈产业、服务，在做强主业的基础上
积极探索与产业关联资源的合作，打造服务于亲子家庭的母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务。
2、发挥产业优势，提升体系化运行效能
公司将持续发挥自身产业优势，开拓全家营养以及产业内协同业务。持续优化产业布局，提升产业环节
的效率效益。进一步完善公司体系化建设，建立持续改进机制，降低运营成本，提升整体运行效能。通过规
范化制度、标准化体系搭建和信息化流程的高效衔接，更快、更好、更省地满足客户订单和用户需求，提升
公司业绩。
3、提升品牌声量，打造热卖爆款
公司将持续聚焦品牌建设，开放品牌合作，提升品牌声量，讲好品牌故事，借助各类融媒体渠道下沉市
场，提升品牌知名度，为搭建快速营销网络赋能。围绕“大国品牌·贝因美”的品牌形象，与业内优秀的友
商合作，结合新型营销场景，打造热卖爆款产品。
4、以价值贡献为导向，持续推动股权激励
公司将持续优化组织结构，打造股东、企业和员工共创共享的愿景组织。公司将通过系统、长期的人才
盘点和规划，以价值贡献为导向，持续推动员工持股计划的实施，打造具有发展潜力、高效执行力和强战斗
力的团队。让每一位员工在学习型、创新型组织力牵引下，与公司及公司股东风险共担、利益共享、共创共
赢，从而实现人人都是推动公司可持续发展的引擎。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|