经营分析☆ ◇002574 明牌珠宝 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
黄金、铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产、销售及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝行业(行业) 17.12亿 93.56 2.31亿 159.61 13.49
房地产营销(行业) 9385.22万 5.13 972.44万 6.72 10.36
新能源光伏电池片(行业) 2407.32万 1.32 -9596.69万 -66.34 -398.65
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰产品(产品) 17.08亿 93.34 2.31亿 159.42 13.50
房产营销服务(产品) 9321.01万 5.09 911.96万 6.30 9.78
其他(产品) 2000.93万 1.09 18.66万 0.13 0.93
新能源光伏电池片产品(产品) 866.58万 0.47 -9526.83万 -65.85 -1099.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰行业(行业) 29.11亿 88.73 3.72亿 201.91 12.79
房地产营销行业(行业) 2.10亿 6.39 2740.32万 14.87 13.07
新能源光伏电池片行业(行业) 1.60亿 4.88 -2.15亿 -116.78 -134.54
─────────────────────────────────────────────────
黄金饰品(产品) 28.26亿 86.17 3.36亿 182.18 11.88
房产营销服务(产品) 2.10亿 6.39 2753.47万 14.94 13.13
新能源光伏电池片产品(产品) 1.58亿 4.82 -2.15亿 -116.76 -136.03
铂金饰品(产品) 4501.57万 1.37 1133.20万 6.15 25.17
其他(产品) 2816.81万 0.86 1781.71万 9.67 63.25
镶嵌饰品(产品) 1274.33万 0.39 705.63万 3.83 55.37
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰产品(业务) 28.84亿 87.93 3.54亿 192.16 12.28
房产营销服务(业务) 2.10亿 6.39 2753.47万 14.94 13.13
新能源光伏电池片产品(业务) 1.58亿 4.82 -2.15亿 -116.76 -136.03
其他(业务) 2816.81万 0.86 1781.71万 9.67 63.25
─────────────────────────────────────────────────
内销(销售模式) 32.80亿 100.00 1.84亿 100.00 5.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝行业(行业) 17.42亿 89.84 --- --- ---
房地产营销(行业) 1.07亿 5.51 989.63万 6.28 9.25
新能源光伏电池片(行业) 9001.20万 4.64 -5046.78万 -32.02 -56.07
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰产品(产品) 17.40亿 89.71 1.97亿 124.84 11.31
房产营销服务(产品) 1.07亿 5.51 996.21万 6.32 9.31
新能源光伏电池片产品(产品) 8850.53万 4.56 -5028.52万 -31.90 -56.82
其他(产品) 405.13万 0.21 117.15万 0.74 28.92
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰生产销售业务分部(业务) 17.42亿 89.85 1.98亿 125.74 11.37
房地产营销业务分部(业务) 1.07亿 5.51 989.63万 6.28 9.25
新能源光伏电池片生产销售业务分部( 9001.20万 4.64 -5046.78万 -32.02 -56.07
业务)
分部间抵销(业务) -7.41万 0.00 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰行业(行业) 30.64亿 77.89 3.79亿 155.13 12.36
新能源光伏行业(行业) 6.22亿 15.82 -1.84亿 -75.19 -29.51
房产营销行业(行业) 2.48亿 6.29 4899.95万 20.07 19.79
─────────────────────────────────────────────────
黄金饰品(产品) 29.95亿 76.14 3.53亿 144.44 11.77
新能源光伏电池片产品(产品) 5.97亿 15.17 -1.87亿 -76.49 -31.30
房产营销服务(产品) 2.46亿 6.24 5156.55万 21.12 20.99
其他(产品) 4962.46万 1.26 1230.95万 5.04 24.81
镶嵌饰品(产品) 2429.65万 0.62 1134.68万 4.65 46.70
铂金饰品(产品) 2266.45万 0.58 304.84万 1.25 13.45
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰生产销售业务分部(业务) 30.65亿 77.91 3.79亿 155.13 12.36
新能源光伏电池片生产销售业务分部( 6.22亿 15.82 -1.84亿 -75.19 -29.51
业务)
房地产营销业务分部(业务) 2.48亿 6.29 4899.95万 20.07 19.79
分部间抵销(业务) -55.63万 -0.01 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
内销(销售模式) 39.34亿 100.00 2.44亿 100.00 6.21
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.55亿元，占营业收入的26.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│浙江天猫技术有限公司 │ 47774.54│ 14.56│
│北京抖音科技有限公司 │ 12335.89│ 3.76│
│唯品会（中国）有限公司 │ 9646.31│ 2.94│
│江苏京东旭科信息技术有限公司 │ 8694.13│ 2.65│
│浙江皓玥企业管理有限公司 │ 7038.62│ 2.15│
│合计 │ 85489.49│ 26.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购36.58亿元，占总采购额的90.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海黄金交易所 │ 267541.15│ 66.11│
│浙商银行股份有限公司 │ 40818.47│ 10.09│
│民生银行股份有限公司 │ 30184.83│ 7.46│
│北京银行股份有限公司 │ 23741.55│ 5.87│
│无锡帝科电子材料股份有限公司 │ 3519.80│ 0.87│
│合计 │ 365805.80│ 90.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要经营业务
公司主要从事黄金、铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产、销售及服务，核心业务
是对“明牌珠宝”“明牌传家金”“明牌小金喜”品牌的连锁经营管理。公司采用以批发、零售模式为主的
经营模式，通过直营、专营、经销和加盟方式拓展市场，目前公司品牌门店已覆盖国内主要市场区域，在天
猫、京东、唯品会、抖音等平台设有旗舰店并持续发展其他网络营销渠道。报告期内，公司主营业务未发生
重大变化。公司其他经营业务活动为新能源光伏电池片产品的研发、生产及销售和房地产营销服务。
（二）珠宝首饰业务主要模式
（1）销售模式
公司线下采用批发、零售为主的经营模式，通过经销、加盟、直营、专营方式拓展市场，目前公司线下
营销网络分布全国各主要区域。公司线上在天猫、淘宝、京东、唯品会等主流电商平台设有旗舰店、企业店
铺并加大发展抖音、小红书等其他网络营销渠道，报告期内公司实现线上销售收入41882.15万元，同比增长
13.91%，占公司销售收入的22.89%。报告期内，公司销售模式未发生大的变化。
（2）生产模式
公司主要以自产、委外加工、外购进行生产，公司生产模式未发生大的变化。2026年6月止生产情况
（3）采购模式
公司主要通过现货采购和黄金租赁业务采购黄金原材料，通过现货模式采购铂金和钻石原材料，公司采
购模式未发生大的变化。
（6）实体经营门店数变动情况
报告期内公司积极推进门店提质增效工程，加快区域门店优化整合，门店数量有所减少。
（三）珠宝首饰行业发展情况
1.根据国家统计局数据，2026年上半年，我国限额以上单位金银珠宝类零售额达1929亿元人民币，同比
增长1.9%，根据中国黄金协会统计数据，2026年上半年我国黄金消费量511.412吨，同比增长1.23%，行业整
体发展仍然保持较强韧性。
2.金价高位大幅波动叠加黄金税收新政落地执行，国内黄金消费结构持续分化，黄金投资需求强劲，金
条、金币成为市场热门投资品类，根据中国黄金协会统计数据，2026年上半年我国金条及金币消费量339.33
6吨，同比增长28.42%；黄金首饰消费量132.133吨，同比下降33.88%，在新金首饰终端消费疲软背景下，存
量旧金置换成为品牌流量重要来源，以旧换新业务占比持续抬升。
3.线上直播高速扩张，规模持续扩大，直播成为核心增长引擎，短视频种草、直播间成交等推动全渠道
融合，“线上引流、线下履约”模式逐渐成为主流；线下门店洗牌出清加速，低端商场专柜、低坪效门店关
停数量增多，品牌竞争不再比拼开店数量，重点转向产品设计、供应链管理、线上运营、回收服务等综合能
力，同时线下门店不再只是销售终端，转型为体验、试戴、以旧换新、回收、定制、售后的营销触点。
4.新中式国潮持续深化、非遗与IP持续赋能，新中式小件、IP联名产品、轻克重计价黄金主导引领市场
，定制化产品需求抬升，悦己消费、日常穿搭成为营销重点，Z世代、年轻白领成为品牌重点攻坚客群。
（四）珠宝首饰业务主要经营管理工作
1.多措并举，保障线下业务稳步提升
一方面，受金价持续高位震荡对终端消费造成的不确定性影响，经销加盟业务面临较多挑战与风险。公
司及时调整经销加盟管理策略，依托自有产能优势，结合外部供应链管理创新，优化业务模式，提高来料加
工业务比重，通过切实降低经销加盟客户的资金压力有效管控公司应收账款风险，保障经销加盟业务持续平
稳发展；同时进一步完善覆盖形象、产品、定价、营销、服务的全方位赋能管理体系，充分发挥公司品牌管
理的支持效能，助力客户提升盈利水平、扩大业务规模；并深化重点客户战略合作机制，加快跨区域市场渠
道建设，打造一批辐射范围广、运营能力强的标杆门店，充分发挥重点区域、优质客户的示范带动作用，推
动线下经销网络不断扩延。
另一方面，针对线下专（直）营业务，围绕价值贡献维度，公司持续优化门店布局，聚焦核心商圈与高
潜力消费区域，淘汰运营低效的存量门店，新增契合消费趋势的体验型门店，通过店铺形象升级、货品结构
优化、服务流程标准化建设，提升到店顾客消费体验，同步强化一线销售人员专业能力培训，从产品知识、
接待话术到售后维护全维度提升服务水平，突出门店毛利贡献考核，推动专（直）营业务量稳质升，有力巩
固公司线下市场基本盘。
2.线上发力，带动全渠道合力发展
公司抢抓线上消费市场增长机遇，围绕流量生态变革重构线上运营体系，一方面深化与天猫、京东、唯
品会等头部电商平台的合作，深耕传统搜索流量运营，同时加大抖音、小红书等内容电商赛道布局力度，通
过构建“品牌官号自播+明星达人专场+门店职人矩阵号”三级直播矩阵、达人合作等方式，充分挖掘公域流
量的转化增量；另一方面加快搭建品牌私域运营矩阵，依托官方小程序、公众号等载体，逐步完善私域用户
的分层运营体系，通过专属权益、精准触达、定制服务提升用户复购率与忠诚度，实现公域流量向私域资产
的有效转化。报告期内，公司实现线上销售收入超4亿元，同比增长近14%。
同时，公司加快推进全渠道数字化融合建设，打通线下门店与线上平台的商品、库存、会员数据，推广
“线上下单、门店提货/配送”“门店体验、线上发货”的全渠道消费模式，充分发挥线下门店的体验服务
优势与线上渠道的便捷触达优势，形成线上线下相互赋能、协同增长的发展格局。
3.产品驱动，推动品牌焕新升级
公司以“打造品牌主推系列”“提炼核心元素符号”为两大抓手，构建分层货盘体系，形成“品牌引领
、爆品驱动、衍生品补充”的立体化商品矩阵，陆续推出玩彩·情蜜、悦己·成光、金灵·猫系玩家、荔枝
、四时合美、FRUIT结·果、丝序、拾光、炽焰、金见星河、金穹、食全食美等多个特色鲜明、风格迥异的
系列新品，打造出多点开花的产品推广格局。公司以覆盖全面、具备市场竞争力的优质产品体系为重要依托
，推进明牌珠宝、明牌传家金、明牌小金喜三大核心品牌的迭代升级，结合各品牌的独立定位、产品属性与
目标客群差异，搭建专属品牌运营体系；公司完成“明牌珠宝”品牌定位的全新升级，以「日月同辉」为哲
学内核，推出「映照你光的东方美学珠宝」的全新品牌定位，并同步落地全新品牌Slogan：映照你的光芒。
4.矩阵营销，助推品牌销售提升
公司围绕春节、三八妇女节、五一劳动节等关键营销节点，持续开展店庆、会员私享会、品牌巡展、会
员专属活动，重点推进泰迪爱兰、饭粒猫与包子鸭、青蛙王子波仔和自有IP熊猫明明等IP巡展，叠加泰迪爱
兰联名快闪、夏季萌友俱乐部以及超百家门店的沙龙活动，通过高频率活动引流与场景化体验，不断扩大公
司品牌在区域市场的曝光度，有效促进了顾客到店转化，切实推动了终端销售的稳步增长。
（五）光伏电池业务
2026年上半年，全球光伏产业经历了剧烈的市场调整和深刻的技术变革。尽管面临需求下滑、价格暴跌
、产能过剩等挑战，但行业向高效化、绿色化、智能化转型的趋势并未改变。BC、TOPCon等高效电池技术快
速发展，少银化、无银化等降本技术取得突破，为行业长期健康发展奠定了基础。工信部《光伏产品分级分
类第1部分：光伏组件》等政策的出台，将加速行业洗牌和技术升级，推动光伏产业从"量的增长"向"质的提
升"转变。
报告期内，受全球光伏市场需求下滑、组件价格大幅下跌以及行业产能严重过剩等多重因素影响，日月
光能亦面临较为严峻的经营压力。为应对市场变化，公司管理层经过审慎决策，继续维持暂时性停产措施，
以规避行业深度调整期的经营风险。
尽管生产暂时停止，但公司积极采取措施优化成本结构，通过与供应商协商调整采购计划、优化人员配
置、加强费用管控等方式，最大限度降低停产期间的运营成本。同时，公司密切关注市场动态，为后续恢复
生产做好充分准备。在停产期间，日月光能研发团队并未停止创新步伐，而是加大了对高效电池技术的研发
投入，积极跟进行业技术前沿，重点开展了以下工作：
1）topcon的升级改造工作，目前市场上的相关技术已经逐渐成熟，我司积极与设备供应商捷佳伟创技
术交流和整合，储备了一系列成熟的技改方案，包含正背面polyfinger技术，多分片技术，以及边缘钝化技
术。
2）积极推进自研的边缘钝化技术。
3）积极跟进浆料厂商在主导推进的银包铜，铜浆等相关技术。
对于日月光能而言，虽然暂时面临生产经营的困难，但通过技术研发投入和团队能力建设，公司已为行
业复苏和未来发展做好了充分准备。展望未来，随着全球能源转型加速推进，光伏产业仍将保持长期增长趋
势。日月光能将坚持以技术创新为核心，以市场需求为导向，以绿色发展为目标，积极应对行业变革，抓住
发展机遇，努力实现公司的可持续发展，为中国光伏产业的高质量发展贡献力量。
（六）房地产营销业务
2026年上半年楼市整体呈现“弱复苏、K型分化、存量主导”格局。中央及地方出台近稳定楼市政策，
但全国新房销售仍同比下行；市场修复集中在一线、强二线核心板块，三四线及县域库存高企、去化承压；
行业发展逻辑彻底从房企规模扩张转向存量资产运营、品质住宅开发、渠道数字化服务并行，为下半年“降
幅收窄、结构性机会凸显”奠定基础。
报告期内，公司以房产大数据为底层支撑，打通新房分销、存量房交易、小额低风险包销三大业务板块
；依托全国渠道资源，好屋深度链接服务开发商、经纪机构、购房者、金融机构和智能科技，形成“营销服
务费+佣金”双收入来源，构建可持续盈利的数字化房产综合服务平台。
二、核心竞争力分析
公司拥有富有竞争力的品牌、优良的产品品质、广泛的营销网络及高效的管理体系，这些构成了公司持
续发展的核心竞争力。随着互联网尤其是移动互联网的快速发展，公司正积极加快利用互联网进行业务创新
与融合，以形成新时代的竞争优势。
公司致力于打造国内领先的时尚优质珠宝品牌商，紧紧围绕“明牌珠宝”“明牌传家金”“明牌小金喜
”的品牌定位、价值、文化与个性，通过产品设计、店面形象、广告投放及各类线上线下营销活动，向消费
者传递清晰的品牌印象。公司加大了互联网及移动互联网的营销力度，以拉近与年轻时尚消费群体的距离。
公司坚持质量优先、新品优胜战略，从产品研发设计、生产制造工艺等多个层面加强品质管控，确保优良品
质，并根据市场需求变化主动优化调整产品结构，丰富产品层次，扩展消费群体。依托众多直营专营、经销
加盟门店，明牌珠宝具备良好的市场基础，公司立足江浙、覆盖全国主要市场，能为消费者提供优质产品与
服务。公司积极利用信息技术构建以终端管理为核心的现代管理体系，面向市场、快速响应，不断提升运营
效率，增强高质量可持续发展能力。
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