经营分析☆ ◇002575 群兴玩具 更新日期：2025-05-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
酒类销售，金融咨询服务，自有物业租赁与创业园区运营服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类销售(行业) 3.37亿 91.29 410.41万 17.59 1.22
自有物业租赁及物业管理服务(行业) 3217.36万 8.71 1923.41万 82.41 59.78
智能算力租赁(行业) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酒类销售(产品) 3.37亿 91.29 410.41万 17.59 1.22
自有物业租赁及物业管理服务(产品) 3217.36万 8.71 1923.41万 82.41 59.78
智能算力租赁(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.70亿 100.00 1681.35万 100.00 4.55
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 3.70亿 100.00 1681.35万 100.00 4.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类销售(行业) 1.11亿 87.78 138.70万 12.91 1.25
自有物业租赁及园区运营、物业管理服 1550.43万 12.22 935.28万 87.09 60.32
务(行业)
─────────────────────────────────────────────────
酒(产品) 1.11亿 87.78 138.70万 12.91 1.25
自有物业租赁及园区运营、物业管理服 1550.43万 12.22 935.28万 87.09 60.32
务(产品)
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.27亿 100.00 1045.07万 100.00 8.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自有物业租赁及园区运营、物业管理服 3156.05万 50.67 1961.41万 95.17 62.15
务(行业)
酒类销售(行业) 3025.46万 48.58 52.75万 2.56 1.74
其他(行业) 46.79万 0.75 46.79万 2.27 100.00
─────────────────────────────────────────────────
自有物业租赁及园区运营、物业管理服 3156.05万 50.67 1961.41万 95.17 62.15
务(产品)
酒类销售(产品) 3025.46万 48.58 52.75万 2.56 1.74
其他(产品) 46.79万 0.75 46.79万 2.27 100.00
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6183.45万 99.28 2016.11万 97.82 32.60
国外(地区) 44.85万 0.72 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 6228.30万 100.00 2060.96万 100.00 33.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自有物业租赁及园区运营、物业管理服 1502.03万 80.57 955.40万 97.06 63.61
务(行业)
酒类销售(行业) 288.26万 15.46 22.71万 2.31 7.88
新能源(行业) 73.92万 3.97 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自有物业租赁及园区运营、物业管理服 1502.03万 80.57 955.40万 97.06 63.61
务(产品)
酒(产品) 288.26万 15.46 22.71万 2.31 7.88
新能源(产品) 73.92万 3.97 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1816.51万 97.44 980.05万 99.56 53.95
国外(地区) 47.70万 2.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.35亿元，占营业收入的90.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│浙江昊超网络科技有限公司 │ 19565.20│ 52.95│
│客户二 │ 6369.03│ 17.24│
│客户三 │ 4438.94│ 12.01│
│客户四 │ 1700.44│ 4.60│
│客户五 │ 1406.72│ 3.81│
│合计 │ 33480.32│ 90.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.28亿元，占总采购额的34.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3750.72│ 10.25│
│第二名 │ 3299.29│ 9.01│
│第三名 │ 2017.70│ 5.51│
│第四名 │ 1951.91│ 5.33│
│第五名 │ 1786.52│ 4.88│
│合计 │ 12806.14│ 34.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司主要从事酒类销售、自有物业租赁、物业管理、智能算力租赁业务，相关行业情况如下
：
1、白酒行业：2024年，白酒行业整体处于调整期，行业竞争进一步加剧，企业分化显著，酒企的去库
存压力导致流通市场销售竞争激烈。随着消费者消费习惯的改变，以及线上电商、新零售、社群等新模式的
崛起，销售信息和购买渠道呈现多元化。电商及直播平台为白酒行业注入新的消费动力，推动白酒企业聚集
线上线下全场景体验和渠道融合，这成为酒企在营销领域不断加码的重要方向之一。
2、物业租赁：物业租赁行业的经营状况与宏观经济走势密切相关，两者具有趋同性。2024年宏观经济
虽稳中求进，但客户需求依旧相对疲软。总体而言，物业租赁市场机遇与挑战并存，虽然当前物业租赁市场
面临短期压力，但随着宏观不利影响的逐步消退，宏观经济的长期向好态势以及工业生产的稳步发展，物业
租赁行业的商业环境将逐渐改善，整体经营景气度有望逐步提升。
3、物业管理行业：2024年，物业管理行业从规模扩张转向高质量发展，企业不再单纯追求管理面积增
长，而是更加注重经营效益和服务质量提升。随着中国经济发展和生活水平提高，住宅物业集中度迅速提升
，高端物业凭借优质服务获得更强的溢价能力。与此同时，物业服务范畴从住宅管理，延伸至商业物业、城
市综合服务、园区服务等非住宅领域。在现代服务业的引领下，行业正从劳动密集型向集约化、自动化、智
能化、互联化转变。政策利好与技术双重驱动下，园区及商业物业运营管理迎来发展新机遇。
4、智能算力租赁行业：
（1）智算规模持续高增长：根据国际数据公司（IDC）与浪潮信息于2025年2月13日联合发布的《中国
人工智能计算力发展评估报告》，大模型和生成式人工智能推高算力需求，中国智能算力增速高于预期。20
24年，中国智能算力规模达725.3百亿亿次/秒（EFLOPS），同比增长74.1%，增幅是同期通用算力增幅（20.
6%）的3倍以上；该《报告》预计，未来两年，中国智能算力仍将保持高速增长。2025年，中国智能算力规
模将达到1037.3EFLOPS，较2024年增长43%；2026年，中国智能算力规模将达到1460.3EFLOPS，为2024年的
两倍。
（2）算力需求结构变化：DeepSeek系列最新模型的出现推动AI大模型推理应用加速落地，AI算力需求
逐渐从模型训练转向推理场景落地，数据显示，2025年全球AI应用市场规模预计突破5000亿美元，企业对实
时推理算力的需求激增，预计中国AI服务器工作负载中，推理算力的占比将在未来几年大幅增长，预计到20
28年中国推理算力的市场份额将从2024年的65%增长到73%。
（3）算力券政策更加明确：近期杭州发布的人工智能产业发展高地实施方案（2025年版）征求意见稿
提到，每年2.5亿元市级算力券，补贴采购算力、模型服务的30%（国产算力叠加至45%，非国产至25%）。北
京经信局印发的人工智能算力券实施方案提到，企业与智能算力供给方签订智能算力服务合同后，向市经济
和信息化局申领算力券，单次申领算力券金额≤合同额的20%，同一企业每个自然年度累计申领和兑付算力
券金额≤200万元，每份合同有一次用券机会。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要从事酒类销售、自有物业租赁、物业管理服务、智能算力租赁业务。
1、酒类销售：公司依托与国内知名上游酒类生产及销售企业的良好合作关系，精准开发并遴选契合市
场需求的产品，面向终端电商平台、企事业单位、社会团体以及个人，提供中高端酒类产品。在报告期内，
面对酒类消费需求波动、销售市场份额向头部企业集中的态势，公司积极拓展酒类销售品种，创新销售模式
。一方面，加大线下销售投入；另一方面，大力开拓电商、直播等线上平台的销售渠道，在扩大市场份额方
面取得了积极成果。
2、自有物业租赁、物业管理服务：公司基于自有物业所在的汕头市澄海工业区得天独厚的区位优势和
产业集群优势，为制造企业提供公司自有物业租赁服务；与此同时，报告期内公司不断提升服务质量和服务
水平，延展服务能力，物业管理业务已扎根经济发达的长三角地区，在杭州地区的多个高端物管项目稳健运
营。
3、智能算力租赁业务：报告期内，公司通过全资孙公司杭州图灵引擎科技有限公司专注于向下游行业
客户如互联网、金融、制造、医疗、教育等行业提供高效、灵活的智能算力租赁业务，致力于为各行业客户
解决高性能计算、网络、存储资源需求。公司依托自建的合规高性能智算资源、完整专业的智算技术团队为
客户提供GPU算力租赁服务，服务内容涵盖弹性算力供给（支持公有云、私有化等部署模式，提供即时扩容
能力，适配AI模型训练、工业仿真等场景）、技术全栈保障服务（7*24小时运维保障、容器化部署等工具链
支持）等。公司的图灵智算系统支持跨域异构协同设备的纳管、调度，并提供AI一站式工具链平台，针对算
力中心资源管理、数据管理和模型训推过程中遇到各种问题提供完善的解决方案。目前，图灵智算中心二期
已完成验收与交付，算力业务在正常开展中。
三、核心竞争力分析
公司核心管理团队具有丰富的公司治理经验和企业运营管理能力，市场敏感性强，发展思路清晰，保证
了公司能精准捕捉到市场需求和发展机遇。同时公司形成了一套行之有效的管理制度和经营模式，建立了良
好的企业文化，有力地提升了公司的核心竞争能力。
在客户资源方面，公司于采购和销售两端均掌握核心优势。在酒类采购方面，公司已与国内知名酒类供
应商构建起长期稳定的合作关系，获得持续稳定的产品经销权。公司产品主要源自生产厂商及信誉卓著的知
名酒商，从源头保障产品品质。销售环节，公司不仅拥有稳定的核心客户群体，还具备较强的市场拓展能力
，有力保证了酒类产品的顺畅销售。
公司自有物业历经多年发展，已形成成熟的产业发展氛围，在当地及周边地区享有较高知名度。加之优
越的地理位置，对企业有较强的吸引力，使得公司自有物业始终维持稳定的出租率。
公司商业物业管理依托自身技术和服务优势，遵循市场化、专业化的管理模式，以“业主至上、服务第
一”为宗旨，形成了“以人为本、和睦共存、真诚、专业、服务、创新”的企业文化理念。公司拥有专业的
商业运营管理团队和各类物管专业人才，建立起完善的服务体系，以园区运营管理和高端物业项目管理为主
导，全力打造高品质的商业物业管理服务品牌。
智能算力租赁业务领域，公司的核心竞争优势首先体现在公司的智算业务团队，团队成员拥有丰富的客
户资源、专业的技术能力，拥有丰富的服务互联网大厂及其他行业AI大模型落地服务经验；其次，公司构建
了成规模的稀缺合规高性能算力资源；第三，公司所处的杭州市为国家人工智能创新应用先导区，下游客户
算力需求旺盛，算力发展支持政策明确加码，如近期杭州市发改委发布了关于公开征求《杭州市建设人工智
能产业发展高地实施方案（2025年版）（征求意见稿）》提到，杭州市将在算力、模型、核心技术、应用生
态、企业成长、人才、数据等方面给予定向支持。公司将紧密围绕人才优势、资源优势、政策优势努力扩大
智算业务规模，提升图灵智算品牌影响力。
●未来展望:
（一）未来整体经营计划
公司将采用内生式与外延式发展相结合的模式，加速业务布局。内生式发展层面，稳步推进酒类销售、
自有物业租赁、物业管理服务、智能算力租赁等现有业务，依靠内涵式增长保障经营业绩的持续稳定；外延
式发展方面，紧密围绕国家政策导向与公司战略规划，积极寻觅契合的科技型标的资产，通过产业收购、资
产重组等手段，引入优质资产，拓展业务领域、增强综合竞争力。
（二）业务发展规划
基于2024年的战略布局，公司将从以下几个维度实施战略升级，提升经营业绩：
1、酒类销售业务：持续丰富酒类产品销售品类，完善产品结构，拓展销售渠道与区域。加大电商、直
播等线上业务投入，探索“新零售”模式，促进线上线下销售渠道的协同发展。
2、物业管理：将长三角经济发达城市作为重点拓展区域，凭借人才、技术、服务和高端物业管理经验
优势，逐步扩大市场份额，向多元化物业综合服务领域延伸，打造优质商业运营服务品牌。
3、智算业务：依托国家“东数西算”及八大算力枢纽、十大算力集群规划战略及杭州市建设人工智能
发展高地实施方案等支持政策，公司将聚焦智算基础设施升级、国产算力替代与生态构建。公司努力争取与
国内头部AI客户的合作机会，持续扩大智算基础设施规模，布局国产算力替代，构建“芯-端-云”全栈国产
化智算平台，提升国产化算力软硬件适配效率。
4、多元化发展规划：稳步调整产业结构，向新质生产力行业、高新技术产业转型发展，积极稳固和扩
大在人工智能、算力租赁等高科技行业以及上下游产业链的投资，为公司数字化转型增添新动能，推动企业
高质量、可持续发展。
5、引入优质资产：在各项条件成熟时，积极寻找商业模式清晰、发展方向稳定、盈利前景良好的投资
与资产收购机会，引入优质资产并进行资源整合，实现全方位战略转型规划，进一步拓展公司发展空间、提
高综合竞争实力与整体盈利水平。
（三）可能面对的风险和应对措施
1、业务风险
公司在业务拓展过程中会受到国内外经济形势、市场波动及市场竞争影响：
（1）国内外经济形势变化和市场波动致使消费者习惯以及市场消费需求不断变化。
（2）白酒行业供给和需求量持续放缓，市场格局变化显著，行业集中度提升，竞争加剧，酒类产品采
购与销售价格均可能出现一定幅度的波动。
（3）物业租赁行业经营状况与宏观经济走势密切相关，此外，人口结构、收入水平、消费模式、地区
经济活力以及产业聚集情况等多重要素也交织影响着物业租赁行业的持续发展。短期内国内物业租赁需求相
对疲软，空置率上升，大量空置物业的出现，也导致物业租赁市场竞争激烈。
（4）人工智能带动算力需求爆发性增长，但随着政策推动传统产业数字化、智能化升级加速，算力基
础设施正在从“重建设”转向“重运营”，智算业务面临市场竞争、技术、政策体制以及算力租赁价格波动
等风险。
随着国家稳增长政策效果逐步显现，市场需求将逐步改善。针对上述风险，公司将学习借鉴优秀企业的
产品及运作模式，持续优化自身商业模式与产品结构，适应市场变化，积极开拓新销售区域，探索和尝试新
运营和销售模式，增强创新能力与市场抗压能力。
2、并购风险
为拓展公司业务、提升盈利能力，公司通过外延并购等方式寻求业务拓展，但可能因资产特性、监管规
定要求等多种内外部因素导致并购受阻。公司将审慎开展业务拓展，依据自身诉求筛选新业务，充分调研新
业务的盈利能力、行业特性及监管要求，确保优质资产顺利、快速、高质量引入，实现新业务拓展。
3、人才风险
高素质人才，尤其是业务拓展、科技创新及与业务转型升级匹配的管理人才，对公司未来发展至关重要
，人才竞争激烈。虽公司已建立规范的人力资源管理体系，但激励机制与科技创新环境建设若不能与时俱进
，将影响技术和管理人才的积极性与创造性，不利于人才引进，对公司战略转型产生不利影响。
公司秉持良好企业文化，已建立健全管理与激励机制，通过荣誉、榜样、目标、绩效、物质等多种激励
形式激发员工工作热情与企业归属感，公司将根据业务推进情况，适时招聘德才兼备、认可公司企业文化的
员工，为公司后续发展注入活力。
〖免责条款〗
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