经营分析☆ ◇002588 史丹利 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
复合肥料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 120.35亿 97.98 22.12亿 99.22 18.38
原料化肥等销售(行业) 2.48亿 2.02 1746.64万 0.78 7.03
─────────────────────────────────────────────────
氯基复合肥(产品) 60.26亿 49.06 12.08亿 54.17 20.04
新型肥料及其他(产品) 37.12亿 30.22 6.32亿 28.36 17.04
硫基复合肥(产品) 22.98亿 18.70 3.72亿 16.68 16.18
原料化肥等销售(产品) 2.48亿 2.02 1746.64万 0.78 7.03
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 29.26亿 23.82 5.17亿 23.21 17.68
其他地区(地区) 22.84亿 18.60 4.71亿 21.14 20.63
东北地区(地区) 22.84亿 18.60 4.28亿 19.22 18.76
华中地区(地区) 21.64亿 17.62 3.43亿 15.39 15.86
华北地区(地区) 14.08亿 11.46 2.44亿 10.94 17.32
西北地区(地区) 12.16亿 9.90 2.25亿 10.11 18.53
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 98.33亿 80.05 18.70亿 83.88 19.02
直销及其他(销售模式) 24.50亿 19.95 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
磷复肥(行业) 61.87亿 96.81 12.05亿 98.65 19.47
其他业务(行业) 2.04亿 3.19 1648.16万 1.35 8.09
─────────────────────────────────────────────────
氯基复合肥(产品) 32.28亿 50.51 6.91亿 56.59 21.41
新型肥料及磷肥等(产品) 16.62亿 26.01 2.77亿 22.65 16.64
硫基复合肥(产品) 12.96亿 20.29 2.37亿 19.41 18.29
其他业务(产品) 2.04亿 3.19 1648.16万 1.35 8.09
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 15.89亿 24.86 3.05亿 24.93 19.17
东北地区(地区) 13.32亿 20.84 2.57亿 21.08 19.33
华中地区(地区) 10.03亿 15.69 1.44亿 11.82 14.40
西北地区(地区) 8.92亿 13.95 1.75亿 14.30 19.59
华北地区(地区) 7.98亿 12.48 1.65亿 13.53 20.73
其他地区(地区) 7.78亿 12.18 1.75亿 14.33 22.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 100.40亿 97.83 18.59亿 99.64 18.52
原料化肥等销售(行业) 2.23亿 2.17 681.01万 0.36 3.05
─────────────────────────────────────────────────
氯基复合肥(产品) 58.98亿 57.47 10.81亿 57.93 18.33
硫基复合肥(产品) 22.21亿 21.64 3.73亿 19.97 16.78
新型肥料及其他(产品) 19.21亿 18.72 4.05亿 21.73 21.11
原料化肥等销售(产品) 2.23亿 2.17 681.01万 0.36 3.05
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 29.90亿 29.13 4.63亿 24.82 15.49
东北地区(地区) 19.65亿 19.14 3.72亿 19.92 18.92
华中地区(地区) 16.14亿 15.72 2.70亿 14.48 16.74
其他地区(地区) 14.54亿 14.17 3.64亿 19.48 25.01
华北地区(地区) 12.25亿 11.93 2.27亿 12.15 18.51
西北地区(地区) 10.16亿 9.90 1.71亿 9.15 16.79
─────────────────────────────────────────────────
氯基复合肥(业务) 58.98亿 57.47 10.81亿 57.93 18.33
硫基复合肥(业务) 22.21亿 21.64 3.73亿 19.97 16.78
新型肥料及其他(业务) 19.21亿 18.72 4.05亿 21.73 21.11
销售材料(业务) 1.99亿 1.94 -415.55万 -0.22 -2.09
其他收入(业务) 1584.96万 0.15 942.80万 0.51 59.48
租赁收入(业务) 780.04万 0.08 153.77万 0.08 19.71
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 95.00亿 92.57 17.29亿 92.66 18.20
直销及其他(销售模式) 7.63亿 7.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
磷复肥(行业) 56.21亿 99.08 10.51亿 99.63 18.69
其他业务(行业) 5195.38万 0.92 388.48万 0.37 7.48
─────────────────────────────────────────────────
氯基复合肥(产品) 32.47亿 57.24 6.09亿 57.75 18.75
新型肥料及磷肥等(产品) 12.13亿 21.38 2.37亿 22.44 19.52
硫基复合肥(产品) 11.61亿 20.46 2.05亿 19.44 17.66
其他业务(产品) 5195.38万 0.92 388.48万 0.37 7.48
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 14.62亿 25.77 2.42亿 22.93 16.54
东北地区(地区) 12.18亿 21.47 2.46亿 23.31 20.18
华北地区(地区) 7.71亿 13.59 1.52亿 14.43 19.73
西北地区(地区) 7.53亿 13.27 1.29亿 12.19 17.08
其他地区(地区) 7.49亿 13.21 1.76亿 16.68 23.47
华中地区(地区) 7.20亿 12.69 1.10亿 10.45 15.31
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.49亿元，占营业收入的6.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 25490.86│ 2.08│
│客户2 │ 14748.53│ 1.20│
│客户3 │ 13362.60│ 1.09│
│客户4 │ 10695.46│ 0.87│
│客户5 │ 10584.38│ 0.86│
│合计 │ 74881.83│ 6.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购13.20亿元，占总采购额的13.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 53601.97│ 5.63│
│供应商2 │ 20667.06│ 2.17│
│供应商3 │ 20469.37│ 2.15│
│供应商4 │ 19308.48│ 2.03│
│供应商5 │ 17915.96│ 1.88│
│合计 │ 131962.84│ 13.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
2025年，公司复合肥与磷肥业务主要原材料价格较2024年呈现结构性重大变化。
复合肥业务方面，尿素价格整体呈区间波动态势，核心受国内煤化工行业产能释放节奏、能源价格阶段
性调整及农业用肥季节性需求波动影响；磷酸一铵价格受行业供需格局调整影响维持高位波动，主要因国内
磷肥出口政策调控导致市场供应结构变化，叠加上游原料价格高企及下游复合肥企业备货节奏影响；氯化钾
价格维持高位运行，主要受国际市场供需偏紧、地缘政治局势动荡及全球航运成本波动等因素驱动。
磷肥业务方面，磷矿石价格延续高位态势，尽管国内部分新增产能逐步释放，但主产区阶段性休采、安
全环保监管加强导致供应增量有限，同时非肥领域需求稳健增长形成支撑，区域市场因供需博弈呈现分化特
征；硫磺价格受国际供应格局变化及航运成本波动影响有所波动，全球主要产区供应调整与下游需求节奏变
化共同主导价格走势；合成氨价格波动主要与上游煤炭、天然气等能源价格联动，同时受国内化工行业开工
率及市场供需平衡关系影响。
主要能源类型发生重大变化的原因
报告期内公司主要能源类型未发生重大变化。
史丹利农业集团股份有限公司2025年2月办理完成排污许可证重新申请工作，证书编号：9137130070606
6335J001V，有效期限：2025年2月18日至2030年2月17日止。2025年8月27日取得《关于史丹利农业集团股份
有限公司园艺肥改扩建项目环境影响报告表的批复》，批复编号：临环（临沭）审[2025]10号。
史丹利化肥（平原）有限公司2025年11月3日取得《25t/h链条式炉排生物质锅炉（非固定炉排式）技改
项目环境影响报告表》，环评批复编号：德环平审报告表[2025]28号。
史丹利化肥扶余有限公司2025年3月20日取得《关于史丹利化肥扶余有限公司产品储备发运库房建设项
目环境影响报告表的批复》，批复编号：扶环建（表）字【2025】04号。
史丹利化肥丰城有限公司2025年8月29日办理完成排污许可证变更工作，证书编号：91360981074275736
D001Q。史丹利化肥（贵港）有限公司2025年1月完成排污许可证重新申请工作，证书编号：91450800672464
57XE001V，有效期限：2025年1月14日至2030年01月13日止。
松滋史丹利宜化新材料科技有限公司排污许可证2024年11月15日完成重新申请，有效期限自2024年11月
15日起至2029年11月14日止，证书编号:91421087MA4F5C788W001V，2025年10月22日完成排污许可证基本信
息变更审批通过，2025年12月22日完成排污许可证信息变更审批通过。
湖北金贮环保科技有限公司2025年公司排污许可证进行首次申请，2025年1月15日审批通过，有效期限
自2025年1月15日起至2030年1月14日止，证书编号:91421087MABY2K5EX6001Y。2025年6月26日完成排污许可
证变更审批通过，2025年11月28日完成排污许可证变更审批通过。
承德黎河肥业有限公司2025年10月完成《承德黎河肥业有限公司年产100万吨绿色高效复合肥项目竣工
环境保护（阶段性）验收报告》，2025年12月完成《承德黎河肥业有限公司年产100万吨绿色高效复合肥项
目竣工环境保护（硫基复合肥生产线部分）验收报告》编制工作，并于全国建设项目竣工环境保护验收信息
系统录入。
1.公司经营模式及对生产经营的影响
公司构建了供应、生产、营销、物流、财务五大业务板块协同运营体系，实行完善的母子公司经营管理
模式，统筹覆盖复合肥与磷肥业务：
采购模式：复合肥业务由供应中心统一负责原材料采购，采用“战略采购+订单采购+协同采购”模式，
跟踪价格变动动态调整策略，与大型原料供应商建立长期合作关系，每日询价跟踪并动态调整库存目标；磷
肥业务由黎河肥业、松滋新材料两大生产基地直接开展原料采购，结合生产需求与区域资源优势，保障磷矿
石、硫磺等核心原料稳定供应，与复合肥业务形成采购协同。
生产模式：在多省份布局生产基地，复合肥业务采取“以销定产”模式，淡季储备畅销品种、旺季按订
单满负荷生产；磷肥业务依托专用生产装置实行连续化生产，优先保障内部复合肥原料自给，剩余产能通过
外销调节。
营销模式：复合肥以经销商分销为主，依托品牌影响力，聚焦核心市场，通过广泛的经销商网络推进市
场开发，搭配测土配方、技术指导等农化服务提升客户黏性；磷肥以“内部自供+外部销售”为核心模式，
客户集中于复合肥生产企业，依托长期合作保障订单连续性，聚焦产品品质一致性、交付稳定性与成本竞争
力，通过优化物流调度与库存管理，保障生产装置持续稳定运行，既满足内部复合肥原料自给需求，又通过
市场化外销实现业务增量。
物流调配模式：复合肥业务由物流部门负责管理母子公司的原材料和成品的仓储及配送，通过匹配社会
运输车辆完成复合肥产品的物流运输。
复合肥子公司管理模式：公司对下属复合肥生产基地型子公司实行直线职能制管理，子公司的营销、生
产、供应、物流、财务等五个业务部门均由总公司对应的五个中心统一管理、监督和指导。
2.农业季节性波动的应对
农业生产的季节性特征对复合肥业务影响显著，呈现春耕、秋种两大需求旺季与夏冬两季淡季，而磷肥
业务受季节性波动相对较弱，需求主要跟随下游复合肥企业备货节奏呈现阶段性集中。针对这一特点，公司
差异化安排生产能力：
复合肥业务淡季以储备生产、设备技改为核心，保持合理产能负荷，生产通用性强的基础产品，建立安
全库存应对旺季需求；同时集中开展生产线自动化升级、节能改造等工作，同步推进新型肥料试产与配方验
证，为旺季供应与产品迭代做好准备。
磷肥业务依托连续化生产特性，淡季保持高负荷稳定运行，优先保障内部复合肥原料自给，剩余产能结
合市场行情调节外销库存；同时利用淡季开展装置检修、环保提标及资源循环利用相关技改，确保生产合规
与效率提升，有效抵御季节性波动带来的影响。
3.进出口贸易的影响
复合肥业务以国内市场为主，公司进口主要聚焦对外依存度较高的钾肥、硫磺等生产原料；磷肥业务受
国家出口管控政策影响较大，磷肥业务核心生产原料以国内采购为主，公司通过多元化渠道保障供应。公司
严格遵循国家“国内优先、适度出口”的调控政策，未因政策变化产生经营风险。
4.税收政策的影响
公司税收政策方面未发生重大调整，对生产经营无显著影响。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，国内宏观经济整体平稳运行，为化肥行业提供了稳定的宏观基础。农业基础地位持续强化，粮
食安全战略深入实施，全国粮食播种面积与总产量连续多年维持在较高水平，农户种植收益总体平稳，为肥
料需求筑牢刚性支撑。同时，化肥行业面临产业结构调整、环保政策趋严、进出口管控加强、原料价格波动
及产业链格局重构等多重外部环境变化，复合肥与磷肥两大细分领域呈现需求刚性、供给优化、集中度提升
、绿色转型加速的总体发展特征。行业整体由过去的规模扩张转向高质量发展，具备产业链一体化、渠道壁
垒、技术优势及成本控制能力的龙头企业持续受益，市场资源进一步向优势企业集中。
（一）宏观经济及产业政策变化情况
从宏观经济形势看，国际方面，全球粮食贸易格局变化、能源价格波动及主要原料资源国供应策略调整
，对国内复合肥和磷肥行业的成本端与进出口端形成持续传导，行业盈利韧性更多依赖内部产业链配套与精
细化管理能力。宏观经济增长间接推动农业种植结构优化，高附加值经济作物种植面积扩大，为新型高效肥
料提供了广阔的市场空间，行业需求呈现“总量平稳、结构升级”的结构性特征。
产业政策层面，国家持续实施化肥减量增效、绿色高效农业、测土配方施肥等导向性政策，鼓励高效复
合肥、缓控释肥料、水溶肥料、生物有机肥料等产品发展，推动行业由单纯追求总量增长向高质量、高效率
、低排放转型。同时，化肥保供稳价仍是政策核心，相关部门通过产能调控、流通监管、储备调节等方式维
护国内肥料市场稳定，保障农业生产用肥需求。对于磷肥行业，政策以严控新增产能、淘汰落后装置、提升
磷石膏综合利用率为重点，低效产能加速淘汰，行业供给端持续优化，长期有利于优势企业扩大市场份额。
环保政策方面，行业监管保持常态化、标准化、严格化趋势，《中华人民共和国环境保护法》《中华人
民共和国大气污染防治法》等法律法规严格执行，废水、废气、固废排放指标持续收紧，节能降耗与“双碳
”目标深入推进。生产企业在环保设施运营、工艺升级、能耗管控等方面的投入持续增加，环保标准的提升
加速了行业内不达标中小企业的出清，市场竞争环境进一步净化，规模以上企业合规运营优势更加突出。
进出口贸易政策方面，国家继续坚持化肥优先保障国内市场的调控原则，对磷肥实施较为严格的出口管
理，包括出口窗口期、法检管理及阶段性调控措施，引导国内化肥资源优先满足国内农业生产需求。2025年
全国化肥进口呈现“稳中略降”态势。原料端，钾肥、硫磺等对外依存度较高的品种仍以长期贸易协定为主
要保障方式，政策整体以稳定供应链、降低外部波动冲击为目标。
（二）上下游产业链变化情况
复合肥业务上游主要为尿素、磷酸一铵、氯化钾等原料，其中我国氯化钾对外依存度超过50%，磷酸一
铵与磷矿石、硫磺、合成氨相关，尿素则与能源及煤化工行业相关，原材料成本在复合肥营业成本中的占比
极高。报告期内，上游原料价格整体呈现结构性波动，氯化钾价格受国际市场影响高位运行，磷酸一铵因磷
矿石价格高位和硫磺价格暴涨而价格高企、利润承压，尿素受能源价格及出口政策影响而阶段性调整。复合
肥下游直接对应玉米、小麦、水稻等大田作物及蔬菜、果树、花卉等经济作物，需求具备典型季节性。随着
种植结构升级，新型肥料需求占比持续提升，下游客户逐步向种植大户、家庭农场、专业合作社集中，对产
品品质、施用效果及农化服务的要求不断提高。
磷肥业务上游以磷矿石、硫磺、合成氨为核心，磷矿石资源向主产区和头部企业集中的趋势更加明显，
高品位矿石日益稀缺，开采成本上升且磷化工被纳入国家限制性产能名录，“十四五”期间新增产能受到严
格限制；硫磺进口依赖度较高，价格受国际航运与供需格局影响较大。磷肥下游主要用于复合肥生产或直接
用于农业施肥，因此磷肥需求与复合肥企业开工率、原料备货节奏高度相关，整体需求稳定性较高，但价格
弹性更显著。随着复合肥企业向上游延伸布局，磷肥行业与复合肥行业的一体化协同趋势持续增强，产业链
融合程度不断加深。
（三）行业发展状况及总体供求趋势
复合肥行业目前整体呈现产能总量过剩、优质产能不足、结构性紧平衡的格局。行业呈现“大行业、小
公司”特征，行业前三名头部企业的合计市场份额不到30%，但行业集中度在稳步提升。需求端，受粮食安
全政策支撑，总体保持刚性，产品结构持续向高效化、专用化、绿色化升级，新型肥料增速显著高于行业平
均水平。供给端，在环保、能耗、安全多重约束下，中小产能持续退出，市场份额持续向全国性龙头企业集
中。复合肥行业总量增长幅度较慢，但结构升级速度加快，行业竞争将从价格竞争转向综合服务能力竞争。
磷肥行业呈现高集中度、强资源属性、严政策约束的特点，落后产能基本出清到位，龙头企业主导市场
。受严控新增产能政策影响，行业供给保持刚性，产能利用率维持在较高水平。需求端，农业用肥具有长期
稳定性，磷肥与复合肥高度联动，整体需求波动较小。报告期内因出口政策调控，国内磷肥资源更多留在内
部市场，使得产业链上下游供需关系更加稳定，也进一步强化了磷复肥一体化企业的成本优势。行业竞争聚
焦磷矿资源自给率、产业链一体化、装置能效及磷石膏综合利用能力，不具备资源和规模优势的企业逐步被
边缘化。
（四）市场竞争格局
复合肥行业竞争格局已逐步清晰，形成全国性龙头企业、区域强势企业、中小型生产企业三层结构。全
国性企业凭借品牌、渠道、产品、服务、产能布局及资金优势占据主导地位，渠道下沉能力、农化服务水平
、产品结构成为核心竞争要素。区域企业依靠本地服务、物流优势维持一定市场空间，但整体份额持续被挤
压。中小型企业因环保、成本、品牌及渠道短板，市场生存空间不断缩小。行业整体已进入以综合实力定胜
负、以长期壁垒定格局的阶段，竞争模式从产能竞争转向质量竞争，从产品销售转向“产品+技术+服务”综
合服务。
磷肥行业竞争格局高度集中，属于资源型、装置型、规模效应显著的寡头竞争行业，头部企业凭借磷矿
资源配套、大装置低成本、磷石膏综合利用能力及产业链一体化优势占据主导地位。磷肥产品标准化程度高
，竞争核心集中在原料成本、装置稳定性、交付能力和长单履约水平，头部企业通过矿化一体、内部配套降
低成本，中小企业无资源与规模优势，逐步退出市场。随着复合肥企业向上游延伸，磷肥行业与复合肥行业
的协同竞争趋势更加明显，一体化企业竞争优势持续强化。
（五）公司行业地位及核心竞争优势
1.复合肥业务
公司是国内复合肥行业领先的全国性龙头企业之一，现有复合肥年产能590万吨，生产基地遍布全国主
要农业省份，品牌影响力、渠道覆盖深度、农化服务体系及产品综合竞争力均处于行业第一梯队，在高端复
合肥、专用肥、经济作物肥等领域具备明显优势。“史丹利”“三安”品牌知名度高，是国内复合肥市场单
品牌销量领先产品。
公司核心竞争优势主要体现在：一是全国性深度渠道壁垒，终端网点超20万家，覆盖全国32个省市自治
区，核心市场集中度高、客户黏性强；二是品牌认知度突出，“史丹利”“三安”具备长期市场口碑，品牌
价值持续提升；三是农化服务体系完善，依托蚯蚓测土实验室提供精准测土配方服务，示范推广、技术指导
形成闭环，有效支撑产品结构升级；四是多基地全国布局，十大复合肥生产基地覆盖主要农业产区，就近生
产就近供应，物流效率与保供能力突出；五是产业链协同优势，自有磷肥产能为复合肥提供稳定原料配套，
显著增强成本韧性。
2.磷肥业务
公司是国内重要的磷酸一铵生产企业之一，依托湖北松滋、河北承德两大生产基地，形成了稳定的规模
化生产能力，在磷肥复合肥一体化配套方面具备行业内较为领先的协同优势，为复合肥业务提供关键原料支
撑。
公司核心竞争优势体现在：一是产业链内部协同强，磷肥产品优先保障复合肥生产，装置利用率高、经
营稳定性好；二是生产基地区位优势明显，靠近原料集散地与主要消费市场，物流成本较低；三是装置工艺
成熟、环保合规水平高，能够满足持续趋严的政策监管要求，磷石膏综合利用能力达标；四是产销结构稳健
，抗市场波动能力较强。
（六）外部环境变化对公司发展的影响
报告期内，宏观经济与行业政策整体有利于公司持续稳健经营。粮食安全政策稳固了复合肥需求基本盘
，环保与产能调控政策加速行业出清，有利于公司进一步提升市场份额；产业链一体化趋势强化了公司磷肥
与复合肥的协同效应，使公司在原料成本波动中具备更强防御性，但同时，上游磷矿石资源价格高位运行、
硫磺价格上涨和供给偏紧压力、环保投入增加、区域市场竞争加剧等因素，也对公司成本控制和盈利水平形
成一定压力。
长期来看，行业结构升级、集中度提升、绿色低碳、服务化转型四大趋势将持续深化，整体利好公司未
来发展。公司作为龙头企业将持续受益于行业格局优化；资源保障能力、高端产品布局、数字化运营效率及
绿色制造水平，将成为决定公司未来成长空间的关键。若未来原料价格持续大幅波动、农业政策出现重大调
整、环保能耗标准进一步收紧，仍可能对公司经营产生阶段性压力。
（七）公司采取的应对措施
针对行业环境变化，公司已从产业链、产品、渠道、成本、技术、数字化等多方面实施系统性应对，并
持续完善中长期规划。
在复合肥业务方面，公司持续深化渠道下沉与核心市场建设，巩固渠道壁垒；加大新型高效肥料、专用
肥料、经济作物肥料等新型肥料的研发与推广；推进生产基地机械化、节能化改造，降低单位能耗与运营成
本；加强原料长期协议采购，拓宽钾肥、硫磺等资源供应渠道，增强成本稳定性；依托农化服务体系推动商
业模式优化，提升客户黏性与综合竞争力。
在磷肥业务方面，公司持续提升装置运行效率与节能水平，强化环保与磷石膏综合利用能力；进一步优
化内部供需衔接，提高磷肥对复合肥的原料配套比例，增强产业链整体抗风险能力；积极拓展与上游资源企
业的战略合作，提升长协采购比例，降低资源价格波动影响；稳步拓展国内优质客户，优化客户结构，提升
外销质量与盈利稳定性。
公司已建立较为完善的应对体系，能够较好适应行业政策、市场及产业链变化，为当期经营稳定和未来
持续发展提供坚实支撑。
三、核心竞争力分析
1.品牌优势
公司旗下“史丹利”品牌深耕市场多年，核心产品“三安”牌复合肥稳居全国复合肥单品牌销量前列，
凭借卓越品质斩获“中国农民喜爱的农资品牌”“中国二十大畅销农资品牌”“中国化工卓越品牌”“山东
优质品牌”“山东知名品牌”等多项权威荣誉。公司的“施丹利”“三安”“第四元素”等核心商标均被认
定为中国驰名商标，“黄土地黑土地，施肥就用史丹利”等品牌广告语深入人心，公司品牌价值达49.83亿
元。
公司在行业内树立了深厚的品牌公信力，先后荣获“国家技术创新示范企业”“国家知识产权示范企业
”“国家级绿色工厂”“山东省优秀企业”、山东省“十强”产业“雁阵形”集群领军企业、“山东省第一
批总部企业”“山东省制造业高端品牌培育企业”“山东省绿色低碳高质量发展先行区建设试点企业”“山
东省首批制造业单项冠军企业”“山东省首批制造业领航培育企业”“山东省智能工厂”等荣誉称号，彰显
了在技术创新、绿色发展与产业引领方面的突出地位。2025年，公司获批“农业农村部绿色功能型肥料创制
重点实验室”，“史丹利集团化肥制造5G车间”入选工信部5G工厂名录；荣获“山东省民营经济高质量发展
突出贡献企业”“先进级（省级）智能工厂”“山东民营企业创新100强”等称号。
董事长高进华先生作为行业领军人物，享受国务院政府特殊津贴，入选国家“万人计划”、百千万人才
工程国家级有突出贡献中青年专家，担任国家科技奖励评审专家、中国博士后科学基金评审专家及国际标准
化组织肥料及土壤调理剂标准化技术委员会委员（ISO/TC134），并荣获“全国劳动模范”“中华人民共和
国成立70周年荣誉奖章”“齐鲁杰出人才提名奖”“山东省优秀企业家”“山东省非公有制经济人士优秀中
国特色社会主义事业建设者”等多项殊荣，为品牌注入了专业权威背书。
报告期内，公司持续强化品牌传播矩阵：一方面延续央视广告投放力度，公司系列产品稳定登陆CCTV-1
《天气预报》，独家冠名《星光大道》栏目，持续打造影响力，依托星光大道核心资源，实施星光高产计划
，同步推出《星光农场》节目，以高产示范户为样板培育农户信任度与忠诚度；另一方面发力新媒体平台，
通过多元化内容扩大品牌受众群体，持续提升品牌美誉度。
截至报告期末，公司拥有注册商标251个，目前，承担在研国家重点研发计划、农业科技攻关项目、山
东省科技示范工程和泰山产业领军人才工程等重大科技项目24项，为品牌长期发展奠定技术根基。
2.渠道优势
公司构建了覆盖全国多数省县级区域的立体化销售网络，拥有一支千余人的资深销售团队，累计开拓近
6000家一级经销商及种植大户，终端网点超20万家，核心经销商均为当地实力强、信用佳的优质合作伙伴。
公司持续推行渠道扁平化改革，大幅提升渠道响应效率，同时配套建立专业农化服务团队，成立蚯蚓测
土实验室，销售人员与农化服务人员常年扎根农业生产一线，通过免费农化服务热线、微信公众号、抖音号
等官方互动平台，为农户提供多渠道、多形式的技术支持，形成“销售+服务”双驱动的渠道优势，有力促
进产品市场渗透。
3.农化服务优势
公司组建了一支由50余名专业人员构成的农化服务团队，采用“作物经理制”模式开展深度定点服务，
覆盖玉米、小麦、水稻等大田作物及蔬菜、果树、花卉等经济作物，服务范围遍及南北方主要种植区域。针
对南方经济作物种类多、种植分散、地域差异大的特点，专门设立南方农化服务团队实行属地化管理，精准
满足多样化市场需求。
农化服务形式丰富多元，涵盖示范田建设、技术下乡、市场走访、农技培训会议、个性化营养方案制定
等基础服务，同时依托蚯蚓测土实验室建立种植大户档案，通过土壤检测分析种植痛点并提供定制化解决方
案，结合持续回访增强客户黏性，全年累计完成1600多场高质量农化讲课，内容紧密贴合区域实际，融入高
清病虫害图谱、本地土壤改良方案等实用模块，精准适配不同区域种植结构与农情痛点，客户满意度与知识
吸收率显著提升，将规模化种植户作为技术服务的核心阵地，提供从种植到采收的全周期技术陪伴。
“史丹利研究院”作为核心技术传播窗口，坚持内容原创与深度，紧密围绕农事热点与产品节奏，视频
号2025年发布“肥效对比”“作物管理”等高价值短视频124条，创新尝试“产品系列”“方言类”等形式
，增加趣味性与触达力，视频内容全网播放量突破176万次，精准触达目标用户，拓展了技术传播半径。
蚯蚓测土实验室作为农化服务核心支撑，具备全面检测能力，业务涵盖农用地土壤、植物组织及农田水
质分析，同时为新产品开发提供数据支持。实验室资质体系完善，先后取得山东省市场监督管理局检验检测
机构资质认定证书、中国合格评定国家认可委员会（CNAS）证书、农业农村部耕保中心国家耕地质量标准化
验室证书，通过ISO三体系认证及多次CMA扩项（新增肥料检测内容），并成功入围第三次全国土壤普查实验
室，承担国家耕地质量提升项目和乡村振兴高标准农田项目，检测能力获权威部门高度认可。
4.产能布局优势
公司在全国战略布局生产基地，覆盖山东省临沭县、吉林省扶余市、山东省平原县、河南省遂平县、河
南省宁陵县、湖北省当阳市、湖北省松滋市、广西壮族自治区贵港市、江西省丰城市、甘肃省定西市、新疆
维吾尔自治区轮台县、河北省隆化县等核心区域，形成辐射全国主要种植区的产能网络。公司现有复合肥产
能590万吨/年。密集化的产能布局能够快速响应各区域肥料需求，有效降低生产与运输成本，为市场供应稳
定性提供坚实保障。
5.产品优势
公司以市场需求为导向，构建了多元化产品矩阵，涵盖高浓度复合肥、中微量元素肥、水溶肥、硝基肥
、缓控释肥、海藻肥、生物肥、有机无机肥及各类作物专用肥等新型肥料。相较于传统肥料，公司产品具有
养分含量高、成分多元均衡的特点，既能精准匹配全国不同区域、季节、土壤条件及作物类型的施肥需求，
又能通过科学配方减少碳排放，实现生态环保与施肥效能的双重提升。
6.技术优势
公司技术研发实力行业领先，高塔复合肥生产技术处于国际先进水平，2004年建成国内首条高塔复合肥
生产线，拥有“一种熔体料浆塔式造粒复合肥及其制造方法”“一种生物腐殖酸复合肥及其制造方法”等核
心国家发明专利，其中由公司申报完成的“基于高塔熔体造粒关键技术的生产体系构建与新型肥料产品创制
”项目荣获2016年国家技术发明奖二等奖，“同步型缓释水稻专用肥”“熔体造粒多元素高效缓释作物专用
肥”“两步氨化法新型硫酸钾复合肥”“高塔熔体造粒复合肥”“腐植酸功能性生物肥料”等六项产品被科
技部等四部委认定为“国家重点新产品”；公司参与申报的“花生抗逆高产关键技术创新与应用”“我国主
要粮食作物一次性施肥关键技术与应用”两个项目，均荣获山东省科技进步奖一等奖，其中“花生抗逆高产
关键技术创新与应用”荣获2019年度国家科学技术进步奖二等奖，公司拥有的“塔式熔体造粒含黄腐酸钾大
量元素水溶肥及其制备方法”获得第三届山东省专利二等奖。
公司深度参与行业标准制定，参与制定了《复混肥料中总氮含量的测定蒸馏后滴定法》（GB/T8572-201
0）、《复混肥料中有效磷含量的测定》（GB/T8573-2010）、《固体化学肥料包装》（GB/T8569-2009）、
《腐植酸复合肥料》（HG/T5046-2016）、《复合肥单位产品能源消耗限额及计算方法》（HG/T5047-2016）
、《无机肥料中有效磷含量的测定EDTA提取法》（ISO/CD22018）、《复合肥料通用要求》（ISO/AWI22862
）、《复合肥高塔造粒工艺尾气检测技术规范》（T/CPFIA0001-2020）、《肥料级聚磷酸铵》（HG/T593920
21）、《绿色设计产品评价技术规范复混肥料（复合肥料）》（HG/T5680-2021）、《复合肥料》（ISO2286
2:2021）、《复合肥料行业绿色工厂评价要求》（HG/T6199-2023）《含聚合态磷复合肥料》《新型肥料命
名与分类管理规范》等标准，参与了《肥料标识内容和要求》（ISO7409:2018）、《肥料与土壤调理剂—分
类》（ISO8157）国际标准修订2项。
公司先后与国家杂交水稻工程技术研究中心、国家小麦工程技术研究中心、国家棉花工程技术研究中心
、全国农技推广中心、国家玉米工程技术研究中心（山东）、国家化肥质量监督检测中心（上海）、美国应
用化学公司、美国普渡大学、美国松顿实验室、以色列可持续农业资讯组织SACOG、荷兰瓦格宁根大学、清
华大学、中国农业科学院、中国科学院、山东省农业科学院、上海化工院、华中农业大学、齐鲁工业大学、
浙江大学签署了战略合作协议，合作开发、推广水稻、玉米、小麦、棉花专用肥、肥效检测以及其他合作。
公司拥有国家企业技术中心、功能性生物肥料国家工程实验室、全国复混肥工程研究中心、国家博士后科研
工作站和山东省绿色肥料技术创新中心等科技创新平台。公司科研平台的设立，对公司的技术创新、人才培
养、成果转化、产品升级起到了积极的推动作用，提升了公司产品核心竞争力，扩大了市场占有率。
公司持续推进国内外技术合作，组织和参与行业会议。2023年公司参与了国家重点研发计划“中欧基于
自然解决方案的农业营养管理国际合作”项目启动会，公司是该项目农业生物领域13个国家的唯一肥料企业
参与单位，负责腐植酸增效肥料的研发，借助该平台，公司可以充分整合相关领域的国际顶尖资源和研发力
量，提升公司技术研发能力。在报告期内，公司参加了中欧Econutri项目中方2024年度总结暨2025年度项目
推进会和中欧Econutri项目种植技术及科学施肥培训会。在国内，公司与青岛农业大学梁斌教授团队基于决
策支持系统（DecisionSupportSystem）土壤栽培水肥精准管理平台建设进行了深入研讨，完成了平台的建
设。上述活动及工作的开展，深化公司与国内外科研机构的合作，为公司的发展提供了强有力的技术支撑和
智力保障。
7.管理和信息化优势
公司管理团队经验丰富，董事长兼总裁高进华先生拥有20余年复合肥企业经营管理经验，核心管理层具
备多年行业深耕背景，形成高效决策与执行体系。
在信息化建设方面，公司构建了覆盖全业务链条的数字化平台，包括高效管理平台、数据经营分析平台
、精准营销平台、智能物流系统、地磅无人值守平台、采购共享平台、SAP-ERP管理平台、资金管理平台和
财务共享平台，通过商业智能分析系统、电子商务系统、ERP系统、资金管理系统、采购共享平台、财务共
享平台和办公自动化系统的协同运行，显著提升采购、生产、营销、物流、财务五大中心的运作效能，实现
生产与市场需求的动态适配，大幅缩短市场响应周期，为高效运营提供坚实技术支撑。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对复杂多变的市场环境，公司坚持深化产业链布局与精细化管理，实现了高质量稳健增长。
全年公司实现营业收入122.83亿元，同比增长19.69%，归属于上市公司股东的净利润10.33亿元，同比增长2
5.07%。核心业务板块表现强劲：复合肥业务根基稳固，销量与市场份额持续提升；磷化工产业链全面贯通
，产业链协同效能得到有效发挥；园艺肥等新兴业务延续增长态势，市场潜力逐步显现。
（1）产供销协同体系纵深推进，经营韧性显著增强
营销方面，公司始终坚持“品牌是基础、渠道是关键、决胜在终端”的经营理念，面对行业需求波动，
公司依托完善的渠道基础和灵活的销售策略，2025年全年复合肥销量达347.83万吨，同比增长3.94%，同时
核心产品结构持续优化，新型肥料销售占比持续提高，有效应对了传统市场的竞争压力。
生产方面，报告期内公司生产体系高效响应市场变化，产能利用率保持较高水平。全国化生产基地布局
优势凸显，保障了旺季市场供应能力。生产环节自动化、智能化、信息化建设持续深化，智能物流、地磅无
人值守等系统全面应用，提升了装车与发运效率，降低了运营成本。环保与节能改造持续推进，有效实现了
降本增效。
供应方面，2025年原料价格波动成为行业主要挑战，公司凭借规模优势与前瞻性采购策略，构建了多元
、稳定的供应链体系。公司坚持原料库存高周转策略，通过深化产供销协同，灵活调整采购节奏，提升了供
应链抗风险能力和整体经营效率。
（2）技术研发与农化服务深度融合，产品竞争力持续提升
产品研发方面，公司围绕“化肥减量增效”政策导向与市场需求，加大对功能性肥料等新型产品的研发
与推广力度。农化服务方面，公司推动农化服务数字化转型，通过精准营销平台与数字化工具，为农户提供
及时、专业的技术支持。蚯蚓测土实验室服务范围与深度不断拓展，将技术服务融入营销环节，增强了客户
黏性与产品附加值。
（3）磷化工战略项目实现关键突破，产业链一体化优势显现
报告期内，公司向上游延伸的磷化工战略取得重要进展。湖北松滋新材料公司经营情况大幅改善，磷肥
、精制磷酸等装置保持高位开工，产量稳步增长。受益于内部原料配套与外销市场协同，该项目亏损大幅收
窄。黎河肥业持续稳健运营。磷化工产业链的贯通，增强了公司关键原料的成本控制力与供应安全性。
（4）数字化建设全面赋能，管理效能迈上新台阶
2025年，公司数字化转型进入全面赋能阶段。覆盖全业务链条的数字化平台协同运行，实现了采购、生
产、营销、物流、财务五大中心的高效整合与智能分析，能够为生产经营提供实时、准确的决策依据，缩短
了市场响应周期。信息化建设已成为公司提升核心竞争力、实现高效运营的重要技术支撑。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
复合肥行业整体已进入高质量发展转型期，呈现总量需求平稳、结构分化加剧、集中度持续提升的核心
特征。磷肥行业竞争格局高度集中，属于资源型、装置型、规模效应显著的寡头竞争行业，复合肥行业和磷
肥行业均呈现“头部集中、尾部出清”的竞争态势，中小企业因环保不达标、成本控制薄弱加速退出。
宏观经济稳健增长与消费升级推动种植结构优化，经济作物种植面积提升带动新型高效肥料需求增速保
持较高水平，而“化肥减量增效”政策深化使传统肥料需求逐年递减。技术层面，数字化农服、精准施肥技
术加速推广，行业从单纯产品竞争转向“产品+技术+服务”综合比拼，一体化、绿色化、高端化成为核心发
展方向，产业链延伸布局成为企业核心竞争力。公司作为复合肥行业龙头，当前复合肥市占率逐年稳步提升
，受益于行业整合趋势，市场份额有望继续保持稳步提升，同时依托磷肥复合肥产业链协同、全国性渠道网
络与产品创新优势，在行业结构转型升级中持续受益。
（二）公司发展战略
立足行业发展趋势与自身业务基础，公司确立“产业链一体化、产品结构升级、渠道深耕、数字化转型
”的核心发展战略，统筹推进复合肥与磷肥业务协同发展。产业链层面，强化磷肥对复合肥的配套支撑，加
强磷肥业务的经营管理水平，降本增效、提升盈利能力；产品创新层面，聚焦高效、绿色、专用方向的复合
肥产品研发；渠道与服务层面，深化渠道建设，构建“测土配方+技术指导+示范推广”一体化农服体系；投
资方面，推进广西新型绿色肥料、湖北松滋磷酸铁及磷石膏综合利用项目建设。
（三）2026年的经营计划
2025年，公司前期制定的“产业链一体化、产品结构升级、渠道深耕、数字化转型”等战略均按计划推
进，2026年公司将继续坚持前期制定的发展战略，坚定不移地夯实基础。
1.复合肥业务
2026年，营销端持续深化渠道建设，积极拓展新兴区域；生产端推进各基地机械化智能化改造，逐步实
现智能发运系统全覆盖，提升装车效率，推广节能技术，促使单位能耗下降，精实人力、节省成本；研发端
持续重点研发新型肥料，深化与高校产学研合作，联合攻关核心技术。园艺肥业务，2026年继续依托天猫、
京东、抖音等平台加大新媒体推广力度，优化产品矩阵，持续推出适配家庭园艺、花卉种植的高效环保新品
，强化线上用户运营与售后技术指导，提升复购率与品牌影响力。
2.磷肥业务
2026年，生产端持续优化工艺参数，使装置负荷率提升并达到稳定水平，推进磷石膏综合利用项目投产
，供应端积极通过长协采购等方式降低原料采购成本；产品端推进磷酸铁工艺优化，保障新能源材料业务顺
利起量。
（四）可能面对的风险
1.原料价格波动风险。公司主要原料氮肥、磷肥、钾肥、磷矿石、硫磺、合成氨等的价格受多种因素影
响，存在波动可能。若原材料价格大幅下跌，可能对公司的成本和利润产生影响，还可能引发库存减值风险
，导致公司业绩面临波动。公司将通过紧密跟踪原料市场波动、动态库存调整策略、扩大长协采购比例、多
元化采购渠道等方式对冲风险。
2.农作物价格波动风险。复合肥作为农业生产的核心资料，其市场需求与农作物价格高度关联。当农作
物价格下行时，种植户种植收益将直接受损，进而降低种植投入积极性，可能减少对化肥的采购量或转向低
价产品，对公司产品销量、销售价格及整体业绩产生不利影响。公司将通过推广高性价比新型肥料、强化农
化服务提升农作物产出效益、优化产品结构适配不同种植需求等方式，减弱农作物价格波动带来的冲击。
3.市场竞争加剧风险。行业集中度提升背景下，头部企业加速渠道下沉、产品创新与产业链整合，区域
中小企业采取低价策略争夺市场份额，可能导致公司核心市场份额增长放缓、部分产品价格承压。公司将聚
焦高端产品推广与产品结构升级，深化农化服务提升客户黏性，拓展新兴市场，通过技术改造与精益管理降
低单位生产成本，巩固综合竞争优势。
4.经营管理风险。公司已在国内多个省市自治区建立生产基地，形成全国性布局，这对财务控制、原料
统一供应、跨区域产品销售、人力资源调配、信息化协同、综合运营管理等方面提出了更高要求。尽管公司
已构建了先进的信息化管理体系，实现业财融合，但随着业务规模扩大与布局延伸，若管理能力、组织架构
、管控模式未能及时适配跨地区经营需求，可能导致运营效率下降、资源配置不合理等问题，进而对经营业
绩造成一定影响。公司将持续优化数字化管理平台、完善跨区域协同机制、强化内部管控与人才储备，提升
综合管理效能。
5.环境保护及安全生产的风险。公司作为化工类企业，环境保护与安全生产监管已进入常态化阶段。国
家及地方环保、安全生产政策标准持续收紧，对废水、废气、固废处理、磷石膏综合利用、生产流程安全管
控等方面的要求不断提高。若公司未能满足或违反相关政策标准，可能面临责令整改、限产、停产、罚款等
处罚，生产经营活动将受到限制，进而影响公司经营业绩与品牌形象。公司将持续加大环保与安全生产投入
，升级相关设施设备，健全合规管理体系，强化全员培训与日常管控，确保符合政策要求。
6.农业政策变化风险及适应新形势变化的风险。我国农业发展受国家政策影响较大，农业补贴、粮食安
全、环境保护、减肥增效等相关政策调整，将直接影响种植户收益与用肥投入积极性。近年来，国家大力倡
导绿色农业、化肥减量增效，推动行业淘汰落后产能、优化产品结构，这对公司的管理能力、研发创新能力
、科学决策能力均提出了更高考验。若公司未能及时洞察政策导向、适应行业新形势变化，可能导致产品研
发与市场需求脱节、产能布局不合理等问题，对经营发展造成不利影响。公司将建立政策跟踪与研判机制，
加大新型高效肥料研发投入，加速业务转型，确保契合政策导向与市场趋势。
7.新项目效益不达预期的风险。公司新建项目在投产后可能面临生产工艺不稳定、环保达标压力、运营
管理适配不足、市场环境突变、行业竞争加剧等多重不确定因素。上述因素可能导致项目产能释放不及预期
、产品市场接受度不高、盈利能力未达到规划水平，进而影响公司整体投资回报与长期增长目标。公司将在
项目实施过程中强化工艺优化与运营管控，加强市场调研与前期论证，灵活调整项目推进策略，降低效益不
达预期的风险。
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