经营分析☆ ◇002608 江苏国信 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电力、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务及售电业务；固有业务和信托业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 346.11亿 97.41 47.18亿 83.68 13.63
金融(行业) 9.20亿 2.59 9.20亿 16.32 99.98
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 298.88亿 84.12 43.04亿 76.34 14.40
煤炭(产品) 28.71亿 8.08 3261.09万 0.58 1.14
热力(产品) 13.36亿 3.76 1.49亿 2.65 11.19
金融(产品) 9.20亿 2.59 9.20亿 16.32 99.98
其他业务(产品) 5.17亿 1.45 2.32亿 4.11 44.84
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 290.14亿 81.66 43.29亿 76.79 14.92
山西省(地区) 65.17亿 18.34 13.09亿 23.21 20.08
─────────────────────────────────────────────────
能源业务(业务) 346.10亿 97.41 47.17亿 83.67 13.63
其他(补充)(业务) 9.20亿 2.59 --- --- ---
其他(业务) 72.20万 0.00 --- --- ---
金融业务(业务) 25.86万 0.00 8.18万 0.00 31.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 152.62亿 97.28 20.60亿 82.86 13.50
金融(行业) 4.26亿 2.72 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 129.01亿 82.23 18.63亿 74.93 14.44
煤炭(产品) 13.59亿 8.66 1703.44万 0.69 1.25
热力(产品) 7.28亿 4.64 4748.06万 1.91 6.52
金融(产品) 4.26亿 2.72 --- --- ---
其他(产品) 2.74亿 1.75 1.33亿 5.33 48.36
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 126.28亿 80.50 19.54亿 78.60 15.47
山西省(地区) 30.60亿 19.50 5.32亿 21.40 17.38
─────────────────────────────────────────────────
能源业务(业务) 152.62亿 97.28 20.60亿 82.85 13.49
其他(补充)(业务) 4.26亿 2.72 --- --- ---
其他(业务) 17.60万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 359.45亿 97.33 41.01亿 80.60 11.41
金融(行业) 9.87亿 2.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 292.33亿 79.15 37.95亿 74.58 12.98
煤炭(产品) 48.90亿 13.24 6986.56万 1.37 1.43
热力(产品) 13.66亿 3.70 8225.72万 1.62 6.02
金融(产品) 9.87亿 2.67 --- --- ---
其他业务(产品) 4.56亿 1.24 1.54亿 3.03 33.78
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 292.71亿 79.26 38.47亿 75.60 13.14
山西省(地区) 76.61亿 20.74 12.41亿 24.40 16.20
─────────────────────────────────────────────────
能源业务(业务) 359.45亿 97.33 41.01亿 80.59 11.41
其他(补充)(业务) 9.87亿 2.67 --- --- ---
其他(业务) 80.46万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 173.36亿 97.52 20.55亿 82.37 11.86
金融(行业) 4.40亿 2.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 139.42亿 78.43 18.82亿 75.44 13.50
煤炭(产品) 24.32亿 13.68 5406.17万 2.17 2.22
热力(产品) 7.10亿 3.99 2142.97万 0.86 3.02
金融(产品) 4.40亿 2.48 --- --- ---
其他业务(产品) 2.52亿 1.42 9739.92万 3.90 38.60
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 140.55亿 79.06 18.47亿 74.00 13.14
山西省(地区) 37.22亿 20.94 6.49亿 26.00 17.43
─────────────────────────────────────────────────
能源业务(业务) 173.36亿 97.52 20.55亿 82.34 11.85
其他(补充)(业务) 4.40亿 2.48 --- --- ---
其他(业务) 51.63万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售328.00亿元，占营业收入的94.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国家电网有限公司 │ 2991742.71│ 86.44│
│江苏能投沿海发电有限公司 │ 124483.56│ 3.60│
│江苏国信协联能源有限公司 │ 92723.65│ 2.68│
│江苏省国信集团有限公司 │ 55902.99│ 1.61│
│启东新城热力有限公司 │ 15169.61│ 0.44│
│合计 │ 3280022.53│ 94.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购151.10亿元，占总采购额的51.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国中煤能源集团有限公司 │ 402658.74│ 13.60│
│国家能源投资集团有限责任公司 │ 369901.63│ 12.49│
│中国石油天然气股份有限公司 │ 281108.92│ 9.50│
│山西煤炭进出口集团有限公司 │ 260994.47│ 8.82│
│晋能控股集团有限公司 │ 196341.52│ 6.63│
│合计 │ 1511005.28│ 51.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
1、能源板块
公司能源板块主要从事电力、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务及售电业务，并以参股方式投资
开发及建设运营新能源项目。所生产的电力主要输入江苏电网，部分输入山西电网，热力主要供给当地企事
业单位及居民。公司致力于能源高效利用、清洁能源、现代电力服务业以及循环经济等领域的发展。截至20
25年末，公司现有控股装机总容量2250.9万千瓦，其中已投产2042.9万千瓦（煤电容量1783.7万千瓦、燃机
容量259.2万千瓦），在建208万千瓦机组。公司能源业务主要经营模式：公司销售电力，定期进行电费结算
，主营业务收入主要来源于江苏省和山西省内。公司销售电价分为根据电力市场交易规则等文件实施市场交
易产生的交易电价以及以政府价格主管部门核定的上网电价。公司电力生产的原材料主要为燃煤和天然气，
燃煤和天然气均向国内外供应商采购。
2、金融板块
公司金融板块以江苏信托为主，业务分为固有业务和信托业务。固有业务指信托公司运用自有资本开展
的业务，主要包括但不限于租赁、投资、存放同业、拆放同业等。江苏信托的固有业务主要为金融股权投资
、金融产品投资等。金融股权投资是江苏信托的重要收益来源。信托业务是指公司作为受托人，按照委托人
意愿以公司名义对受托的货币资金或其他财产进行管理或处分，并从中收取手续费的业务。公司的信托业务
主要包括资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托等，是江苏信托的主营业务和重要收入来源。公司信
托产品主要包括债权投资、股权投资、证券投资类及资产证券化、家族信托等产品，为个人及机构投资者提
供资产管理、财富管理、资产配置等单一或综合化信托服务。
公司净资本实力位居行业前列，自有资金股权投资是公司经营特色。江苏信托现为江苏省内最大的法人
银行江苏银行的单一第一大股东、全国性人身保险公司利安人寿的第一大股东，稳定的金融股权投资收益为
公司奠定了坚实的展业基础。
（二）所处行业地位
1、能源板块
公司总装机容量和年发电量均居各发电集团江苏区域前列。公司燃煤发电机组多为超临界/超超临界、
蒸汽联合循环的热电联产机组，机组容量大、能耗低、效率高。其中，公司在运机组中60万千瓦及以上高效
低能耗装机容量占公司燃煤机组比例超过96%，超临界/超超临界机组占控股煤机装机总容量比例为89%。公
司旗下多家控股发电企业荣获“中国电力优质工程奖”“全国安全文化建设示范企业”“江苏省电力安全生
产先进单位”“江苏省节能减排成效显著单位”“江苏省制造业智改数转网联企业”等荣誉。
2、金融板块
江苏信托在行业内具有较高的知名度和影响力，多年来保持了稳健高质量发展，现已经发展成为我国信
托业中资产质量优良、管理规范、经营合规、信息透明、风控能力较强的信托公司，资本实力、品牌知名度
稳居江苏地区第一名。2024-2025年，在行业专业研究机构发布的全国57家信托公司排名中，江苏信托位列
行业盈利能力榜首，综合实力攀升至行业第三。荣获中国证券报“信托公司金牛奖”、上海证券报“诚信托
?卓越公司奖”。
（三）经营情况概况公司全面执行董事会各项决策部署，坚守主责主业，持续深化改革与创新，全力推
动经营管理提质增效，经营业绩再创新高，在服务发展大局中彰显新担当、实现新作为。扎实推进国企改革
深化提升行动与对标世界一流企业价值创造行动，圆满完成各项改革任务。加快培育新质生产力，立足产业
应用优势，整合集聚内外部创新资源，推动科技创新和产业创新深度融合。强化与国信研究院和高校的合作
，建立研发投入稳定增长机制，将科技创新专项资金列入年度预算，加快打造一体贯通的产业科技创新体系
。公司持续完善安全生产“六大体系”，统筹发展和安全，以“时时放心不下”的责任感抓安全、保安全。
层层落实监管职责，扎实推动全员履职尽责，进一步拧紧安全责任链条。扎实开展安全生产和消防标准化达
标建设工作，全面推进电力安全治理体系建设专项行动，持续开展“安全生产月”“消防宣传月”等活动。
能源板块方面，公司抓住政策机会，重大能源项目持续落地，国信滨电、国信沙洲、国信马洲百万千瓦煤电
项目年内并网发电，国信扬电三期开工建设。公司全年发电量迈上新台阶，迎峰度夏期间单日、单月电量均
创历史新高。持续深化精细化管理，多措并举压降煤炭成本，全年入厂煤价在同区域发电集团中处于较好水
平，江苏省内煤机经济煤种掺烧率同比增长1个百分点。供电煤耗和燃煤机组碳排放强度均有下降，融资成
本持续压降。在新能源领域，报告期内公司深化与江苏新能的合作，加大项目储备力度，持续推进参股项目
建设。金融板块方面，公司立足自身功能定位，加大转型发展和拓市增收力度。顺应信托“三分类”监管导
向，围绕服务实体经济、助力“双碳”目标、乡村振兴等战略任务进行前瞻性布局，加快发展主动管理类标
品信托、家族信托等业务，不断增强服务国计民生能力，受托管理信托资产规模突破万亿大关。
截至本报告期末，公司资产总额1012.84亿元，较期初增长5.59%；归属于上市公司股东的净资产为355.
03亿元，较期初增长9.35%。本报告期内，公司共实现营业总收入355.31亿元，同比下降3.79%；利润总额55
.00亿元，同比增长8.40%；归属于上市公司股东的净利润34.65亿元，同比增长7.01%；归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润
34.31亿元，同比增长10.20%。
1、能源板块
公司所属发电企业分布在江苏、山西两省，总装机容量2250.9万千瓦，已投产机组容量2042.9万千瓦，
其中：江苏省燃煤机组1387.7万千瓦，燃气机组259.2万千瓦，山西省燃煤机组396万千瓦。本报告期内，公
司新增投产国信滨电一台、国信沙洲两台、国信马洲一台100万千瓦机组，另有一台参股100万千瓦机组投产
。
本报告期内，公司完成自发电量792.43亿千瓦时，其中：江苏省燃煤机组自发电量为550.26亿千瓦时，
同比增长24.37%；山西省燃煤机组自发电量为187.99亿千瓦时，同比减少16.89%；燃气机组自发电量54.18
亿千瓦时，同比增加1.49%。本报告期内，公司完成上网电量750.67亿千瓦时，市场化电量占比92.92%，其
中：燃煤机组上网电量为697.50亿千瓦时，燃气机组上网电量为53.17亿千瓦时。本报告期内，公司平均上
网电价437.6元/兆瓦时，其中，江苏省燃煤机组平均上网电价418.6元/兆瓦时，同比下降49.7元/兆瓦时；
山西省燃煤机组平均上网电价417.7元/兆瓦时，同比上涨
17.5元/兆瓦时；燃气机组平均上网电价717.6元/兆瓦时，同比下降35.2元/兆瓦时。
本报告期内，能源板块实现营业收入346.10亿元，同比下降3.71%，实现利润总额27.30亿元，同比增长
29.43%，主要原因是新机组投产，电量增加，煤炭市场价格持续回落，同时能源板块严控成本费用，持续提
质增效。
2、金融板块
2025年，江苏信托牢记金融服务实体经济的根本宗旨，坚持做好“五篇大文章”，深入贯彻落实国家“
双碳”政策、乡村振兴、服务长江经济带、支持科技企业和小微企业发展等系列决策部署，通过信托贷款、
认购地方债券、资产证券化等业务模式，加大金融活动润泽实体力度，促进区域经济发展。江苏信托持续增
强资产管理能力和财富管理能力，遵循回归本源的监管导向要求，不断健全优化业务体系，标品投资、家族
信托等业务得到迅速发展，“固收+”等业务扩量提质，深入推进业务创新转型。成功发行科技创新定向资
产支持票据——25天富能源ABN，该项目是在银行间市场发行的全国首单可持续挂钩+科创资产支持票据（类
REITs）；落地江苏首单普惠型养老服务信托产品-“嘉信天年”系列、江苏省首单物业服务信托-苏信阳光
物业1号、江苏省首个建筑企业转贷服务信托项目-兴筑1号服务信托，实收家族信托（含保险金信托）规模
首次突破百亿，信托服务场景不断拓宽；积极参与资本市场，发行首单“固收+场内股票质押”策略产品、
首单“固收+ETF”策略产品；“苏信弘善”系列成功斩获江苏省慈善领域政府最高奖项——第七届江苏慈善
奖“最具影响力慈善项目”，公益慈善影响力持续扩大。
本报告期内，江苏信托实现营业收入（金融业报表列报口径）31.45亿元，同比增长0.26%；利润总额28
.28亿元，同比下降8.21%，主要原因是上年增持江苏银行形成的非经常性收益较高。金融板块经营发展稳定
，持续保持良好态势。截至本报告期末，江苏信托管理总资产规模为11356.14亿元，其中：自营总资产为34
1.95亿元；受托管理信托资产规模为11014.19亿元。
（四）业绩驱动因素报告期内，公司聚焦能源和金融主业，聚焦高质量发展目标，坚持以创造最大经济
社会价值为企业宗旨，以资本为纽带推动产融协同发展，公司资产规模、资产质量、社会效益以及风险管控
能力均有显著提升。其中，能源业务坚持以技术创新为支撑，发展重大能源项目，加快存量资产清洁高效利
用，致力于贯通发电、售电、供热、检修、煤炭、港口物流等一体化产业链，加快向建立自身能源产业优势
、打造综合能源供应商、提升核心竞争力的方向转变，“能源板块做强做优做大”得到持续夯实；信托业务
围绕服务实体经济、做好金融“五篇大文章”等任务目标进行战略布局，坚持财富管理与资产管理双轮驱动
发展战略，打造“金融持股平台、资产管理平台、财富管理平台、信托服务平台”四大业务平台，全面提升
服务品质，大力推进金融创新。
公司的主要业绩驱动因素包括但不限于售电量、电价、燃料价格、碳交易价格、地方融资需求、标品投
资、股权投资等方面。同时，电力现货市场建设、国家碳排放政策、电力体系改革和资管新规、信托业务创
新等将在更长的时间影响公司业绩和发展潜力。
公司代理用户购电量同比增长7.19%，主要因为公司加强了售电业务的统筹管理，大力拓展电力客户。
此外，公司主动融入绿色电力交易格局，国信能销共为21家电力用户提供绿色电力服务，累计完成绿电交易
电量50183.2万千瓦时，助力企业二氧化碳减排。
公司积极参与新能源业务，截至2025年末，公司参股的新能源发电项目情况如下：
江苏新能昊仪新能源发展有限公司：并网约4.9MW
江苏新能金云新能源开发有限公司：一期全容量并网55.36MW
江苏新能信悦光伏发电有限公司：并网约18.77MW
江苏新能昊扬新能源发展有限公司：2025年5月发布公告部分容量拆除移建，拆建后现有容量14.65MW苏
晋朔州新能源开发有限公司：全容量并网65.925MW
二、报告期内公司所处行业情况
（一）火电行业概况火电行业是我国能源安全的重要基石，更是电力供应的核心压舱石，始终发挥着不
可替代的战略支撑作用。在能源保供常态化的发展背景下，国家持续出台相关政策支持先进火电产业发展，
在政策精准扶持与重大项目牵引带动下，我国火电装机容量将保持稳健增长态势。近年来，我国高效、清洁
、低碳火电技术实现持续创新升级，通过推进机组灵活性改造，显著提升调峰调频能力，在保障电力系统安
全稳定运行、支撑新能源大规模消纳等关键领域，持续发挥着不可替代的核心作用，因此，火电在当前及今
后一段时期内，仍具备诸多独特且重要的发展优势。
2025年,全社会用电量103682亿千瓦时,同比增长5.0%。全国火电发电利用小时为4147小时，同比降低23
2小时；其中，煤电4346小时，同比降低269小时。全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，其中，火电15.4亿
千瓦，同比增长6.3%，占总装机比重39.55%。2025年，江苏省全社会用电量8895.41亿千瓦时，同比增长4.8
1%。2025年，江苏省年度双边协商交易成交电量3163.05亿千瓦时，成交均价412.64元/兆瓦时；年度挂牌交
易成交电量119.15亿千瓦时，成交均价407.57元/兆瓦时。（数据来源：国家能源局、中国电力联合会、国
家能源局江苏监管办公室、江苏电力交易中心有限公司）
（二）信托行业概况中国信托业作为我国现代金融体系的重要组成部分，随着金融供给侧结构性改革的
持续推进，回归本源成为信托业发展的重点。2025年，信托业在回归本源的道路上向深向实，标品信托转型
成为行业发展重要引擎，不动产与股权信托登记试点持续扩围，信托服务领域不断拓展，公益慈善信托迈入
百亿发展新阶段，信托业高质量发展根基进一步夯实。未来信托公司应立足受托人定位，回归资产管理和受
托服务本源，以更加规范的方式发挥信托制度优势和行业传统竞争优势，更高效地服务实体经济发展和人民
美好生活需要，推动信托业高质量转型。
2025年是信托业三分类改革过渡期最后一个完整自然年，也是信托公司在历经“新分类格局”“新监管
体制”“新评级标准”“新盈利模式”和“新市场环境”等行业变革，巩固转型成果突破发展瓶颈，由转型
探索期走向转型发展期的重要一年。整体经营情况呈现以下特点：一是信托资产规模继续稳步增长。截至20
25年上半年，全行业信托资产规模余额突破32万亿元大关，达32.43万亿元，与上年同期相比，增加了5.43
万亿元，同比增长20.11%。二是行业资本实力平稳提升。2025年上半年，全行业固有资产与所有者权益继续
保持小幅增加态势，其中：固有资产规模为9264.33亿元，与上年同期相比，规模增加277.01亿元，同比增
长3.08%；所有者权益规模为7721.80亿元，与上年同期相比，规模增加167.58亿元，同比增长2.22%。三是
行业业绩小幅改善。2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，较2024年同期增加了11.09亿元，同
比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，较2024年同期增加了0.88亿元，同比增长0.45%。（数据来源：中
国信托业协会）
三、核心竞争力分析
江苏国信核心竞争力聚焦“能源+金融”双主业协同发展，突出“核心区位、技术领先、政策响应、优
质品牌”四大优势，全面支撑公司长期稳健增长，切实保障抗风险能力。
1.核心区位。能源板块方面，主力电厂布局优势显著，核心机组主要分布在经济发达的长三角地区，依
托沿江、沿河区位，可通过低成本水运保障煤电项目运营，同时受益于区域旺盛用电需求，确保机组较高利
用小时数；此外，公司在山西晋北地区布局坑口电厂，紧邻煤炭资源产地，有效降低燃料采购及运输成本，
所发电力可通过“雁淮直流”配套电源点送往江苏电力市场，形成长三角沿江沿河布局与晋北坑口布局互补
的区位格局。金融板块方面，公司旗下江苏信托地处江苏省会南京市，依托地方雄厚的财政实力、良好的金
融生态及富裕的民间资本，为信托业务发展奠定坚实基础；作为江苏银行、利安人寿单一第一大股东，江苏
信托全面布局股权投资管理、证券投资、财富管理等业务，积极服务地方经济与实体经济转型，市场竞争力
强劲。
2.技术领先。能源板块方面，公司所属煤电机组以超临界/超超临界、蒸汽联合循环的热电联产机组为
主，具有容量大、能耗低、效率高的优势；机组均完成超低排放改造，深度调峰改造负荷率最低至15%，处
于全国领先水平，环保性能优良；公司所属清洁能源机组比例较高，燃气机组装机占比处于全省领先水平。
公司加大研发投入、组建专业研发团队，持续推进技术创新，2025年，各电厂荣获多项技术创新荣誉，其中
，国信靖电《熔盐储热耦合燃煤机组灵活性提升关键技术及应用》获中国电机工程学会电力科学技术进步一
等奖。同时，公司储备了一支专业过硬、经验丰富的技术人才队伍，具有高级职称近400人，技师、高级技
师600余人，技术专利、创新成果及科技项目300余项。金融板块方面，江苏信托主动对标一流，全力推进信
息化建设与数字化转型，将信息化系统建设由过去的产品化采购单一模式向“自主研发+合作开发+产品化采
购”多元模式转变，自主可控能力和自主创新能力显著增强，近年来已建设标品投资、反洗钱、融选估值、
风险信息监测等多项核心系统，完成人工智能大模型本地化部署并实现AI智能助手应用，为业务发展提供科
技赋能。同时，江苏信托建立市场化薪酬考核机制，打造了一支年轻化、专业化、高素质的人才队伍，截至
2025年末，员工本科及以上学历占比98.5%，平均年龄35岁，拥有高级职称及各类专业资格人员56人次，为
业务开展和风险管控筑牢人才根基。
3.政策响应。聚焦保障能源安全，公司积极争取国家级、地方级煤电建设项目，持续扩张煤电规模。20
25年顺利投产4台控股百万煤电机组，其中国信滨电项目是江苏省“十四五”重点能源项目、江苏省2024年
能源电力保供“头号工程”，国信沙洲项目是江苏省属企业在苏南地区布局建设的首个支撑性电源项目，国
信马洲项目是江苏国信首个央地煤电联营合作项目；在建国信扬电三期2台控股百万煤电机组为省第三批“
先立后改”清洁高效支撑性电源项目。江苏国信响应国家“双碳”政策，全面启动数字化碳管理平台开发；
积极开展各项碳减排工作，积极推进机组节能降耗改造，旗下多家电厂在碳排放监测、脱硫超超低排放等领
域取得突出成果，其中国信新电成为国内火电行业首个拥有碳排放监测系统的电厂，国信靖电作为全省首批
碳达峰碳中和试点企业持续优化环保改造。聚焦服务实体经济，依托信托业跨市场、跨领域优势，江苏信托
紧扣科技金融、绿色金融等五大重点方向，立足信托本源，2025年成功发行全国首单可持续挂钩+科创资产
支持票据（类REITs），并落地江苏省首个转贷服务信托、首单普惠型养老服务信托等多项标杆项目，切实
提升金融服务实体经济质效。
4.优质品牌。公司拥有全资、直接控股子公司14家，二级及以下成员企业30家，其中能源主业为国信扬
电、国信新电等十多家底蕴深厚、技术成熟、经营稳健、现金流稳定的发电公司，为建设百万机组新成立的
国信滨电、国信沙洲和国信马洲公司，以及国信能销和苏晋能源两个平台公司。能源业务坚持以技术创新为
支撑，贯通煤炭采购、港口物流、供热检修、发电售电等产业链，推进存量资产清洁高效利用，参股省内外
新能源项目，加快向建立自身能源产业优势、打造综合能源服务商的方向转变。金融业务主要为江苏信托，
其拥有较高的净资本，可开展业务空间大。经过四十多年的发展，拥有良好的市场信誉，稳居行业第一梯队
，综合实力、盈利能力均位居行业前列。公司及旗下主体斩获多项重磅荣誉，其中公司连续8年深交所信披
考核“A级”，荣获全国文明单位、ESG金牛奖等多项荣誉；旗下电厂及江苏信托也分别在各自领域荣获多项
行业及地方荣誉。依托深厚企业底蕴、丰富荣誉支撑及强大双主业运营团队，公司在资本市场持续塑造竞争
新优势，打造出具有国有控股上市公司特色的优质品牌形象。
四、主营业务分析
1、概述
截至本报告期末，公司总资产1012.84亿元，较期初增长5.59%；归属于上市公司股东的净资产为355.03
亿元，较期初增长9.35%。本报告期内，公司实现营业总收入355.31亿元，同比下降3.79%；营业成本298.94
亿元，同比下降6.12%，管理费用11.12亿元，同比增长10.03%；财务费用7.76亿元，同比下降9.31%；销售
费用0.40亿元，同比增长2.91%，主要是电力市场业务增长，开拓营销费用增长所致；研发费用0.72亿元，
同比增长1041.82%。公司实现利润总额55.00亿元，同比增长8.40%；归属于上市公司股东的净利润34.65亿
元，同比增长7.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34.31亿元，同比增长10.20%。
（1）能源板块本报告期内，能源板块实现营业收入346.10亿元，同比下降3.71%，实现利润总额27.30
亿元，同比增长29.43%，主要原因是新机组投产，电量增加，煤炭市场价格持续回落，同时能源板块严控成
本费用，持续提质增效。
（2）金融板块本报告期内，金融板块实现营业收入（金融业报表列报口径）31.45亿元，同比增长0.26
%；利润总额28.28亿元，同比下降8.21%，主要原因是上年增持江苏银行形成的非经常性收益较高。金融板
块经营发展稳定，持续保持良好态势。
●未来展望:
（一）公司发展战略公司将紧跟新时代国家经济发展趋势，深入贯彻落实新发展理念，坚持“能源+金
融”双轮驱动，切实履行好能源保供“主力军”、金融服务实体经济“排头兵”的核心职能。能源业务积极
构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系，持续提升存量煤电高效调节能力，高标准谋划新一代煤电示范项
目建设，深化“人工智能+”应用场景落地，积极探索氢能、核能、抽水蓄能、零碳园区、虚拟电厂等新兴
业态，统筹推进公司电力、热力等业务“横向协同”，提升公司综合能源供应服务能力；金融业务围绕“五
篇大文章”进行创新开拓，加快推进服务实体经济和金融创新的转型发展，稳步做大家族信托、养老信托、
标品资产管理信托等重点业务规模，巩固信托公司行业领先地位。
（二）2026年度经营计划
1.靶向攻坚解难题，守住稳健运营底线。在安全生产上，聚焦重大基建项目与高风险作业领域，开展多
种形式的安全检查，创新“安全生产月”活动形式，提升全员应急处置能力，确保全年安全生产形势稳定。
在合规管控上，完善公司内控制度，强化内控管理，动态跟踪监管政策，提升合规经营水平。
2.深耕主业强能力，筑牢高质量发展内核。能源板块重点加快扬电三期建设进度，推进淮安背压机、启
东热电二期项目按期投产；完善数字化碳管理平台功能，优化碳交易策略，加强碳排放精细化管理；推进存
量机组节能降碳改造，提升绿色发展水平。金融板块聚焦信托服务平台建设，创新布局养老信托，完善养老
服务信托服务生态，积极推进普惠信托，稳健探索预付类资金服务信托，大力发展公益慈善信托，培育发展
新动能。
3.转型发展谋创新，培育增长新动能。公司积极培育壮大新质生产力，立足产业实践优势，推动科技创
新与生产经营深度融合，形成可复制、可推广的成熟经验并在全公司范围内整合运用。大力推进智转数改建
设，聚焦生产经营关键问题，深化与重点高校、科研院所及行业领先企业的战略合作，在智慧安防、智慧生
产、智慧经营等领域提质增效。紧扣国家“双碳”战略部署，持续健全碳资产管理体系，加大碳捕获、低碳
减排等前沿技术研究与应用投入，持续提升传统火电清洁低碳、安全高效发展水平
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