经营分析☆ ◇002614 奥佳华 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类按摩器具的设计、研发、生产和销售工作。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
按摩保健:按摩椅(产品) 9.88亿 44.88 4.88亿 57.78 49.41
按摩保健:按摩小电器(产品) 6.41亿 29.10 1.92亿 22.70 29.94
健康环境(产品) 2.99亿 13.58 7518.55万 8.89 25.13
其他(产品) 2.74亿 12.44 8983.75万 10.63 32.79
─────────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 13.86亿 62.94 5.59亿 66.16 40.34
国内销售(地区) 7.37亿 33.47 2.61亿 30.87 35.39
其他业务(地区) 7889.20万 3.58 2513.73万 2.97 31.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
保健按摩:按摩椅(产品) 21.62亿 42.99 10.29亿 55.15 47.56
保健按摩:按摩小电器(产品) 15.39亿 30.59 4.12亿 22.10 26.79
其他(产品) 6.76亿 13.44 2.76亿 14.78 40.78
健康环境(产品) 6.53亿 12.99 1.49亿 7.97 22.75
─────────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 33.85亿 67.29 12.90亿 69.20 38.12
国内销售(地区) 15.25亿 30.32 5.35亿 28.67 35.05
其他业务(地区) 1.20亿 2.38 3983.27万 2.14 33.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
按摩保健-按摩椅(产品) 10.86亿 46.33 4.97亿 57.03 45.73
按摩保健-按摩小电器(产品) 6.15亿 26.24 1.65亿 18.93 26.81
其他(产品) 3.04亿 12.98 1.42亿 16.31 46.67
健康环境(产品) 2.78亿 11.86 6730.51万 7.73 24.20
其他(补充)(产品) 6075.42万 2.59 2094.28万 --- 34.47
─────────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 14.92亿 63.65 5.78亿 64.82 38.74
国内销售(地区) 7.91亿 33.76 2.93亿 32.83 37.00
其他(补充)(地区) 6075.42万 2.59 2094.28万 2.35 34.47
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
保健按摩-按摩椅(产品) 24.85亿 41.26 10.68亿 55.02 42.99
保健按摩-按摩小电器(产品) 19.53亿 32.42 4.66亿 23.98 23.84
健康环境(产品) 8.21亿 13.63 1.66亿 8.53 20.16
其他(产品) 6.26亿 10.39 2.00亿 10.27 31.88
其他(补充)(产品) 1.39亿 2.31 4274.78万 2.20 30.73
─────────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 46.11亿 76.53 15.11亿 77.81 32.77
国内销售(地区) 12.75亿 21.16 3.88亿 19.99 30.46
其他(补充)(地区) 1.39亿 2.31 4274.78万 2.20 30.73
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售10.68亿元，占营业收入的21.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│深圳市晨北科技有限公司 │ 32977.84│ 6.56│
│HELEN OF TROY MACAO LIMITED │ 25508.79│ 5.07│
│WORLDWIDE CONSUMER GOODS, INC │ 18823.79│ 3.74│
│THERABODY INTERNATIONAL LIMITED │ 16081.67│ 3.20│
│TITAN CHAIR LLC │ 13363.17│ 2.66│
│合计 │ 106755.27│ 21.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.06亿元，占总采购额的11.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│厦门华联电子股份有限公司 │ 8179.73│ 3.10│
│厦门市胜鑫塑化科技有限公司 │ 6430.28│ 2.44│
│江门市力丰电机有限公司 │ 6025.88│ 2.29│
│漳州鑫一佳塑料有限公司 │ 5274.26│ 2.00│
│东莞市直仑科技有限公司 │ 4727.21│ 1.79│
│合计 │ 30637.36│ 11.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是中国领先的集品牌、营销、研发、制造、服务为一体的国际化健康产业集团。主要经营包括保健
按摩（按摩椅、按摩小电器）、健康环境（新风系统、空气净化器）等健康产品。公司以“服务全球消费者
对健康产品、美好生活的需求”为使命，通过“挖掘需求、服务客户、自主研发、精益制造及全球品牌销售
”一体化价值链经营，持续为客户创造新的健康服务价值。
经过多年全产业链能力建设和全球化自主品牌与ODM业务双轮驱动发展，目前公司旗下“OGAWA奥佳华”
、“ihoco轻松伴侣”、“BRI呼博士”、“FUJI”、“cozzia”、“medisana”等自主品牌分别分布于亚洲
、北美洲及欧洲三大核心市场，多个品牌市场份额已跃居当地前三。ODM业务自2005年以来，连续十八年稳
踞龙头，产品遍及全球八十多个国家和地区，与HoMedics、Honeywell等众多国际领先健康品牌建立长期稳
固的合作关系。
二、核心竞争力分析
1、持续领先的技术与产品力优势
公司自成立以来十分重视研发创新，持续多年保持高强度研发投入，实行“生产一代、储备一代、研发
一代、改进一代”的研发路线，专注大健康产业前沿技术的开发与跟踪，并结合AI、IOT等新兴技术进行创
新应用，构建持续的产品创新能力和技术壁垒。截至报告期末，公司拥有近800名专业技术人才，内外部专
家近40人。
公司是业内唯一拥有七个国家级创新平台（国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家知识产权
示范企业、国家体育产业示范单位、国家CNAS认可实验室、国家级工业设计中心、中医智能推拿按摩健康（
中国）研究院）的企业，在技术研发、产品创新等方面具备行业领先的科研实力。截至报告期末，公司累计
获得有效专利1,605件，已主导和参与制修订22项国家、行业和团体标准，正在作为第一起草单位参与手持
式电动按摩器行业标准的制修订，以及还在参与其他7项标准的制修订。公司凭借在按摩椅及按摩座垫国家
标准制修订、引领推动行业标准化水平提升等方面的突出贡献，今年4月获任全国家用电器标准化技术委员
会保健和类似器具分技术委员会(TC46/SC13)第二届保健分委会副主任委员单位；今年6月还作为行业唯一代
表，以观察员身份参加第108届国际电工委员会家用和类似用途电器安全技术委员会(IEC/TC61)全体大会，
并向IEC提交了按摩器具国际标准的修订草案。公司承担的厦门市科技计划项目（中医医疗器械）——“基
于中医穴位理论的智能推拿机器人”项目顺利通过验收，公司依托机器人、人工智能等现代新兴技术，实现
多个行业技术创新。
在保健按摩领域，公司拥有全球领先的按摩机芯核心技术，其中旗舰主推的第五代4D无刷变频温感机芯
，在AI智能化、IOT物联化、拟人化立体按摩手法、用户体验等方面表现出众；公司积极融入华为鸿蒙生态
，成为鸿蒙智联合作伙伴，合力打通5G时代智能健康生活场景；公司的第六代5D机芯旗舰按摩椅已在新加坡
、马来西亚等国家上市，该机芯革命性地增加了“力的检测和闭环控制”功能，结合公司最新AI算法的加持
，可为用户带来穴位锁定更精准、按摩幅度更宽广、按摩手法更智能的按摩体验，将确保公司在高端按摩椅
领域继续行业领先。在健康环境领域，呼博仕检测中心拥有“国家CNAS认可实验室”认可证书，研发测试能
力达到国际互认的先进水平。
2、全产业链深耕与智能化规模制造优势
公司是全球最大的保健按摩器械专业生产基地，拥有智能化按摩椅年生产能力70万台，从头到脚各部位
专项适用的专业按摩小电器年生产能力超1,700万台，健康环境产品年生产能力超600万台。公司基本实现产
品自产，凭借规模优势具备较强的议价能力、供应链整合能力。公司不断投入自动化、数字化设备，对产线
进行全面升级改造，引入更科学、先进的管理方式，生产制造持续提质增效。
公司具有近三十年制造经验，对于产能、成本、质量均有卓越的控制能力，奠定了公司产品高质量、高
性价比的基础。在此基础上，公司通过数字化流程再造、平台精细化管理逐步实现全产业链贯通，各环节之
间战略性有机协同，市场端的数据和口碑反馈可及时指导制造端的生产计划，使得公司在较短的时间内将市
场信息运用于生产指导和技术改良。
3、全球化自主品牌布局与运营能力
保健按摩板块，公司利用长期积累的国内、国际两个市场资源，持续推进结构优化调整，重点发展自主
品牌业务，以增强产业链自主可控能力。在中国市场，主品牌“OGAWA奥佳华”继续扩大按摩椅产品领先优
势的同时，按摩小电器联名广受年轻群体喜爱的萌系IP“LINEFRIENDS”和国潮IP“唐妞驾到”，形成能够
满足各消费群体多层级需求的智能按摩产品矩阵，实现品类间的互补和导流，进一步增强主品牌在国内保健
按摩市场的竞争优势。在国际市场，公司在几个核心市场分别布局了多个自主品牌，并通过本土化运营成为
当地领导品牌，其中“OGAWA奥佳华”主要布局于东南亚市场，是亚洲排名前二的按摩椅品牌；“FUJI”主
攻中国台湾市场，是台湾知名的按摩椅品牌，市占率位列第二；“cozzia”布局于北美市场，是北美家居市
场高端品牌，市占率位列第二；“medisana”布局于欧洲市场，是欧洲领先的家庭健康品牌，在欧洲的市占
率位列前三。
健康环境板块，“BRI呼博士”致力于打造国内呼吸与环境健康领域的标杆，涵盖新风系统、空气净化
器等健康环境产品。
4、以消费者为中心的经营理念和服务优势
公司始终坚持以消费者为中心的经营理念，致力于为客户提供领先的“产品+服务”。一方面，通过产
品功能突破与创新，公司“按摩椅+AI”战略不断定义行业智能按摩标准，奥佳华AI按摩机器人2.0实现服务
功能与产品有机结合，运用人脸识别、疲感侦测、“千人千方”智能AI算法、云端个人健康数据库、第五代
4D无刷变频温感机芯等新技术构建围绕用户健康的检测-分析-调理闭环服务系统，关注每一位用户的健康状
态，为用户远程推送“量身定制”的七天按摩调理计划，并支持鸿蒙智联，构建家庭健康管理服务生态。第
六代5D机芯旗舰按摩椅，在第五代的基础上加入了“力的检测和闭环控制”功能，将为用户带来更加智能、
个性化、舒适的按摩体验。另一方面，构建和完善CRM会员管理系统，打通线上线下，形成全渠道数字化管
理闭环。通过用户画像描绘，实现精准营销，进一步完善以消费者为中心的市场营销、销售、服务与管理流
程，提升品牌核心竞争力；同时，始终将高品质的服务与高质量的产品作为并重，保持行业领先的服务承诺
，持续执行“从机芯到小部件，免费上门检修”“质保年限升级”“30天免费试用，不满意免费退”“SVIP
服务套餐赠送”等高标准的服务政策，让消费者购买奥佳华按摩椅更加放心、安心。
三、主营业务分析
2024年上半年，国际市场受地缘政治和高通胀影响，消费需求仍然偏弱；国内房地产市场下行，相关家
电、家具类大件产品市场承压，保健按摩类产品销售也相应受到了比较大的影响。国内外市场的消费形态也
发生了明显的变化，高端产品需求相对平稳，中端市场塌陷，低端市场放大但竞争加剧。消费者购物习惯也
随收入和对未来预期的谨慎变得更加理性和追求极致性价比，一些低价的线上渠道如亚马逊、拼多多、TikT
ok、抖音直播模式在零售端发展迅猛，对传统线下门店冲击巨大。
企业面对市场结构的变化，只有快速应对，调整产品结构，适应新渠道的运营模式要求，主动调研、理
解当今消费者新的消费需求，专注主业、聚焦实业，不断创新，才能行稳致远、逆境前行！
（一）持续专注大健康产业，加快多场景、多渠道业务能力建设
公司坚定大健康产业的经营定位，持续专注于技术创新、精益制造和自主品牌运营，巩固各区域市场的
品牌地位，并继续积极开拓“一带一路”沿线国家市场。报告期内，尽管市场需求偏弱，但公司自主品牌依
然展现了较强的经营韧性，且在多场景、多渠道业务能力建设方面取得了积极突破。
中国“OGAWA奥佳华”：报告期内，在产品方面，线上持续加快产品迭代创新，针对低价按摩椅需求的
增长，推出数款差异化新品，进一步夯实了品牌在线上核心价位段的产品竞争优势；线下市场主推的AI按摩
机器人系列、御手温感大师系列等高端旗舰按摩椅继续保持行业技术领先，销量持续稳定，品牌线下市场地
位一直处于行业前列；同时，品牌也加快按摩小电器产品阵列焕新，重点打造更具科技时尚感的大单品，其
中一款肩颈按摩小电器新品OG-2628从去年12月起在山姆渠道销量已超十万台。在品牌营销方面，持续构建
全渠道品牌传播矩阵，一是综合利用热播影视剧、热门电影、线上新媒体、核心商圈户外大屏、线下展会等
渠道扩大人群覆盖范围，持续“破圈”扩大品牌影响力；二是更加强调广告投放效率，持续利用电商及社交
网络进行数字化推广，并联合高德地图为线下门店引流，不仅精准锁定目标客群，也减少资源投入浪费；三
是重点扩充品牌与粉丝互动管道并增加互动频次，持续投放高质量品牌宣传及消费者教育内容，并多次开展
“LINEFRIENDS”、“唐妞驾到”为主题的销售展会，打造独特的品牌文化，深入影响年轻消费者心智。在
渠道方面，线上持续巩固品牌在京东、天猫、抖音三大核心渠道的领先优势，针对拼多多、唯品会、小红书
等细分渠道提升特色化运营能力，并在线上自播占主导的基础上，也选择与头部主播建立合作关系；线下则
继续深耕国内一二线核心城市市场，在核心商圈择优新开门店以扩大中高端渠道领先优势，同时联合京东及
经销商伙伴，持续布局三四线下沉市场，进一步扩大市场覆盖范围。在服务方面，品牌始终将高品质的服务
与高质量的产品作为并重，持续执行一系列已推出的高标准品牌服务政策，广受消费者好评。
国际“OGAWA奥佳华”：报告期内，品牌积极把握不同国家地区市场主动权，持续借助名人代言、品牌
赞助、活动展销、户外广告等方式扩大品牌影响力，并增加传统媒体与数字平台相结合的营销推广活动，在
持续提升线下渠道服务能力的基础上，进一步加码线上主流电商布局，马来西亚、越南线上市场都取得积极
突破；同时根据不同市场需求情况制定更具有针对性的产品策略，在全球人均收入排名前列的新加坡，品牌
于今年3月率先在该市场重点面向高端会员推出全新5D机芯旗舰按摩椅BIOVIS，该产品突破品牌1万新币价格
上限并成为当地市场售价最高的按摩椅，凭借优异的产品力及精准的圈层营销，取得良好销售成绩，带动品
牌高端产品收入实现逆势增长。继新加坡市场BIOVIS产品上市成功后，马来西亚市场紧跟其后，于5月底开
启试销、7月正式推出5D机芯旗舰按摩椅BIOVIS，实现良好销售开局。同时，马来西亚营销团队在营销模式
创新上也取得了积极的突破，与知名健康家电品牌CUCKOOInternational的按摩椅租赁合作项目延续良好销
售表现，今年上半年收入环比去年下半年增长48.63%；在电商平台上，更是实施新的策略以提高销售转化，
专注于Shopee直播、加强在TikTok上的内容营销及博主合作，带动品牌线上销售收入增长52.32%。
中国台湾“FUJI”：公司激励全员主动营销，并持续利用线下门店、线上新媒体、社交网络等渠道扩大
品牌宣传覆盖范围；在保障产品品质的同时提升核心系列产品的时尚居家设计，推出AI按摩双星新品——“
AI爱沙发”和“双AI摩术椅”，并借助明星代言活动扩大品牌声量，由林依晨与郑元畅两位明星共同出席发
布会，为品牌带来巨大流量关注。
北美“cozzia”：品牌作为当地的中高端按摩椅领导品牌，持续拓展更多线下家居渠道，渠道覆盖范围
进一步扩大；同时坚持产品科技领先策略，持续加快产品迭代创新升级，依托技术创新优势，推出售价超1
万美金的高端按摩椅及高性价比按摩椅，新品销售良好，并进一步加大了售后服务能力建设，确保了品牌产
品力行业领先。
（二）持续加大科技创新投入，加速新技术、新产品落地
公司秉持“成为全球健康科技产业引领者”的企业愿景，专注按摩核心科技，持续围绕技术攻关、产品
与工艺创新、标准制定等领域加码科技创新投入，不断加快提升企业新质生产力。今年上半年公司研发投入
1.13亿元。截至报告期末，公司累计获得有效专利1,605件，其中发明专利累计145件；已主导和参与制修订
22项国家、行业和团体标准，正在进行中的有8项。
技术攻关方面：报告期内，一是公司始终保持前瞻思维，继续针对按摩机芯、AI算法、健康检测等领域
前沿技术进行超前布局和投入，持续巩固公司在按摩椅核心技术领域的领先优势；二是公司加快搭载5D机芯
的旗舰高端按摩椅的商用步伐，该款产品革命性地具备了“按摩力度检测和闭环控制”功能，同时还搭载了
平开合、零动导轨、腿足拉筋等创新性技术，可为用户带来按摩手法更智能、穴位锁定更精准、按摩幅度更
宽广的按摩体验，分别于今年3月、7月在新加坡、马来西亚上市，均成为当地售价最高的按摩椅并取得良好
销售开局，之后也将在国内和其他海外市场陆续推出；三是公司重点加快了前期积累技术成果落地，尤其是
在创新培育板块领域的应用，如“超薄收纳机芯”已开始应用于按摩床、办公椅等产品领域；“无感检测技
术”已开始应用于健康睡眠等产品领域。
产品及工艺创新方面：报告期内，按摩椅方面，公司重点加快提升高性价比产品的制造创新能力，通过
自主建设新的设计平台，着重优化研发环节，叠加推动标准化模块化设计以降低采购成本，同时实现了高性
价比产品的提质和降本目标。按摩小电器方面，公司重点加快产品自主创新与工艺质量提升，通过加强对下
游客户需求调研及终端消费者研究，推出了一系列更具市场竞争力的新品，获得众多客户青睐。报告期内，
深圳按摩小电器工厂实现了净利润同比59.51%的高速增长。
标准制定方面：报告期内，公司坚持做深做实按摩产品标准制定工作，继成为按摩椅、按摩座垫等国家
标准主要起草单位之后，再次成为手持式电动按摩器行业标准的第一起草单位；凭借在按摩产品行业标准领
域的突出贡献，公司于今年4月荣获任全国家用电器标准化技术委员会保健和类似器具分技术委员会(TC46/S
C13)第二届保健分委会副主任委员单位，还于今年6月作为行业唯一代表，以观察员身份参加第108届IEC/TC
61全体大会，并提交按摩器具国际标准修改草案，为“中国创造”走向更广的国际市场不断夯实基础。
（三）持续业务拓新、制造提效及海外产能布局，不断提升企业长期竞争力
“以变应变，以新应新”，企业唯有把握市场变化大势，牢牢抓住消费者的核心健康需求，以此持续组
织架构创新，激发人的潜力与活力，加快开拓新渠道、新项目，进一步提升制造效率及优化产能布局，打造
更具市场响应力的供应链，以提升企业长期市场竞争力。
在业务拓新方面：报告期内，公司加快激活内部资源，全面提升精细化运营能力，适应市场需求构建新
团队、新组织，重点开拓按摩小电器、跨境电商、ToG政府项目等重点新业务。一是组建主要面向海外市场
核心渠道的全新产品策划团队，开展多品类的产品策划开发，重点针对按摩小电器品类，积极调研市场需求
以优化产品设计，打造生活场景产品系列，与广受年轻人喜欢的IP“LINEFRIENDS”联名，进行多场景、多
渠道的整体运营规划；二是对部分组织架构进行电商化改造，在新加坡、马来西亚等地新设跨境电商业务子
公司，以充分调动海外自主渠道、仓储物流服务体系等资源，加快构建跨境电商领域的竞争优势。
在制造提效方面：报告期内，公司按摩椅制造单元坚定执行长期经营效率提升计划，一是提升市场需求
对接能力，实行柔性生产；二是持续智能化改造升级，更加重视数字资源利用并结合科学的数据分析，不断
优化生产流程，持续提质降本。
在海外产能布局方面：报告期内，公司于越南新设的制造工厂各项前期建设工作有序推进，将逐步进入
试生产阶段，进一步提升公司面向全球市场的产品供应能力。
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