经营分析☆ ◇002636 金安国纪 更新日期：2025-06-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各种FR-4、CEM-3覆铜板及半固化片的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 38.28亿 94.55 2.08亿 64.54 5.44
医药制造业(行业) 1.11亿 2.75 4427.10万 13.72 39.77
医疗器械制造业(行业) 1.09亿 2.70 7013.60万 21.74 64.09
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板（含半固化片）(产品) 35.82亿 88.49 1.49亿 49.64 4.17
PCB(产品) 1.68亿 4.14 -1847.63万 -6.15 -11.02
医药(产品) 1.11亿 2.74 4375.82万 14.56 39.49
医用器械(产品) 1.09亿 2.70 7013.60万 23.33 64.09
其他(产品) 7797.89万 1.93 5599.62万 18.63 71.81
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 38.26亿 94.51 --- --- ---
境外(地区) 2.22亿 5.49 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 40.48亿 100.00 3.01亿 100.00 7.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 18.44亿 93.49 --- --- ---
医药制造业(行业) 7688.64万 3.90 --- --- ---
医疗器械制造业(行业) 5142.85万 2.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板及相关产品(产品) 17.24亿 87.43 1.01亿 54.03 5.88
PCB(产品) 8610.65万 4.37 --- --- ---
医药(产品) 7688.64万 3.90 --- --- ---
医疗器械(产品) 5142.85万 2.61 --- --- ---
其他(产品) 3348.63万 1.70 3202.40万 17.06 95.63
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 18.65亿 94.56 --- --- ---
境外地区(地区) 1.07亿 5.44 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 32.32亿 90.51 1.80亿 51.85 5.58
医药制造业(行业) 2.38亿 6.65 1.03亿 29.69 43.52
医疗器械制造业(行业) 1.01亿 2.84 6423.56万 18.45 63.33
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板及其相关产品(产品) 30.20亿 84.55 1.01亿 32.86 3.35
医药(产品) 2.38亿 6.65 1.03亿 33.62 43.52
PCB(产品) 1.26亿 3.54 -697.67万 -2.27 -5.53
医用器械(产品) 1.01亿 2.84 6423.56万 20.90 63.33
其他(产品) 8642.92万 2.42 4577.57万 14.89 52.96
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 33.68亿 94.30 --- --- ---
境外(地区) 2.04亿 5.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 35.71亿 100.00 3.07亿 100.00 8.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 15.35亿 89.46 --- --- ---
医药制造业(行业) 1.32亿 7.69 --- --- ---
医疗器械制造业(行业) 4882.93万 2.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
覆铜板及相关产品(产品) 14.32亿 83.43 6259.77万 36.16 4.37
医药(产品) 1.32亿 7.69 --- --- ---
PCB(产品) 7340.93万 4.28 --- --- ---
医疗器械(产品) 4882.93万 2.85 --- --- ---
其他(产品) 3011.08万 1.75 2133.15万 12.32 70.84
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 16.02亿 93.34 --- --- ---
境外地区(地区) 1.14亿 6.66 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.64亿元，占营业收入的4.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6548.17│ 1.62│
│第二名 │ 2928.85│ 0.72│
│第三名 │ 2613.82│ 0.65│
│第四名 │ 2256.26│ 0.56│
│第五名 │ 2058.48│ 0.51│
│合计 │ 16405.58│ 4.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购11.93亿元，占总采购额的31.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 28251.96│ 7.54│
│第二名 │ 26693.92│ 7.12│
│第三名 │ 24792.01│ 6.62│
│第四名 │ 22477.21│ 6.00│
│第五名 │ 17043.09│ 4.55│
│合计 │ 119258.20│ 31.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，公司所处覆铜板行业的景气度有所回升，但市场细分领域表现不一，总体呈现出高端市场需求
持续增加、传统市场竞争激烈的态势，行业正进一步从“高速扩张”转向“高质量发展”的新阶段。
从宏观政策看，国家正在加快发展新质生产力，培育壮大新兴产业、未来产业，加快制造业数字化转型
，推动传统产业改造升级；持续推进“人工智能＋”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来
，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终
端以及智能制造装备。新兴应用领域的蓬勃发展，将为电子行业带来长远的发展空间，给覆铜板产业带来新
的市场需求。
同时，国家也在通过提高消费电子产品购新补贴力度、扩大家电以旧换新范围等政策大力提振消费，受
该政策影响，传统覆铜板市场迎来了一定的增量。但由于传统覆铜板产品供过于求的状况依旧，企业仍面临
着激烈的市场竞争。
面对新的行业形势，金安国纪拥有丰富的系列产品，亦将进一步优化公司产品结构，满足客户对更具竞
争力产品的需求，使公司在激烈竞争的市场环境下得以稳健发展。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司从事的主要业务为电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售。主要产品包括各种通用FR-4、FR
-5、CEM-3等系列覆铜板和特殊指标要求的无卤环保、高阻燃、耐CAF、高TG、高CTI等系列覆铜板及铝基覆
铜板、半固化片等，广泛用于家电、计算机、照明、汽车、通讯等行业，具有较强的产业稳定性。
（二）经营模式
金安国纪秉承“创造卓越，追求完美”的企业精神，为客户提供最满意的产品和服务。
在市场方面，通过双品牌战略打造产品多样化、多领域覆盖的运营模式，为广大客户提供最适合的产品
与服务，即：利用“国纪”品牌为通用市场客户提供性价比高、功能性强、适用性广的产品；利用“金安”
品牌为细分市场客户提供高性能、高质量、高指标的个性化特殊产品。
在生产和管理方面，公司始终遵从以为客户提供优良的品质，满意的服务，高性价比、个性化、多样化
产品为宗旨的经营理念，在产品研发、技术创新、成本控制、质量保障上为客户提供完备的解决方案和保障
体系。为确保这些目标的达成，公司已经通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、I
ATF16949质量管理体系认证、美国UL认证、中国CQC安全认证和特殊客户要求的其他相关认证。
在供应链管理方面，公司持续加强供应链管理、注重原材料信息收集，研判原材料价格趋势，做好供应
链保障规划，确保公司材料供应安全、价格合理、品质优良、过程廉洁。同时，也在合同履行、按期付款等
方面充分保障供应商利益，既使各供应商之间形成良好竞争关系，又与优质供应商建立了长期战略合作关系
，保障了公司的供应链安全和高效。
公司在确保主营覆铜板业务持续稳健发展的同时，持续推进医疗健康板块和印制电路板（PCB）的稳健
发展，逐步加强电子级玻纤布的生产和销售业务。
医疗健康板块：截至报告期末，公司在国内有2家子公司，在澳大利亚参股1家保健品公司。
印制电路板（PCB）：主要产品有单面板、单面碳膜板、碳浆/银浆/铜浆贯孔板、双面板、多层板（4-8
层）、LED背光源板。产品广泛应用在消费电子、LED照明、汽车电子、应用电子、通讯、医疗等众多领域。
电子级玻纤布：公司生产的电子级玻纤布，有助于公司实现产销一体化，形成产业链优势，有利于降低
公司的生产成本，为公司覆铜板原材料的供应安全提供保障。
（三）经营情况讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入40.48亿元，较去年同期增长13.94%；实现归属于上市公司股东的净利润3
,705.89万元，同比增加11,587.17万元，扭亏为盈；实现扣除非经常性损益后的净利润-8,236.58万元，同
比减亏2,770.17万元。主要原因分析如下：
1、主营业务覆铜板板块：生产各类覆铜板5,489.25万张，较去年同期增长18.69%；销售各类覆铜板5,5
18.17万张，较去年同期增长21.73%；实现营业收入35.82亿元，较去年同期增长18.64%，增长主要来自宁国
金安工厂，报告期内，宁国金安实现生产覆铜板1,044.67万张，同比增长60.33%；销售覆铜板1,037.07万张
，同比增长64.77%。
宁国金安高等级覆铜板生产线具有自动化程度高、生产效率高、产品标准高、产品质量好等优势。公司
通过利用新型高标准设备的优势，根据市场需求，优化升级产品结构，积极向市场推广公司更高标准、更高
质量的产品，提供优质服务，获得了市场的认可，进一步扩大了公司的销售规模、提高了市场占有率。
2、医疗健康板块：实现营业收入2.20亿元，较去年同期下降35.03%，主要原因是公司转让了所持有的
承德天原股权后，承德天原不再纳入公司合并报表范围。其他2家下属子公司广西禅方和上海埃尔顿的生产
与经营情况平稳有序。
3、印制电路板（PCB）板块：实现营业收入1.68亿元，较去年同期增长32.81%。消费电子行业竞争激烈
，公司通过采取积极措施，虽然实现了营业收入同比增长，但受下游需求影响，毛利较正常年度大幅下降，
利润情况不佳。
三、核心竞争力分析
1、品牌方面
公司诚实守信，守法经营，稳健发展。经过多年的发展，赢得了广大客户、供应商、合作银行及当地政
府的广泛信任。公司注重品牌建设，加强质量体系管理，不断提高用户满意度，通过良好的品牌效应和高质
量、高性价比产品的供应，有效建立了与客户的信任关系、提高了公司的知名度，为公司可持续发展建立了
良好的基础。
2、市场方面
公司秉承多样化产品、多领域覆盖的宗旨，利用“国纪”品牌提供性价比高、功能性强、适用性广的产
品覆盖通用市场；利用“金安”品牌，提供高性能、高质量、高指标的个性化特殊产品，覆盖细分市场。公
司多样化产品覆盖领域广，形成广泛的客户群体，从而使公司在覆铜板市场上拥有较强的稳定性和成长性。
3、产业链方面
公司通过不断夯实产业链规模，提高供应能力与水平。目前，公司的生产能力位居行业前列，在上海、
杭州、珠海、安徽宁国等地拥有多个覆铜板及部分原材料的生产基地，规模效应显著。自宁国金安高等级覆
铜板项目及安徽金瑞电子级玻纤布项目开始陆续投产后，公司的产品等级、生产水平以及成本控制能力得到
了全面的提升。
4、技术研发方面
公司通过企业技术中心大力推动技术创新，努力践行科技发展、绿色发展以及人文关怀的理念，经过多
年的发展，汇集了一批基础扎实、经验丰富、创新能力强的技术骨干。目前公司在电子级玻纤布、半固化片
、覆铜板等产品方面具备较强的研发、生产和销售能力。
公司大力发展具有自主知识产权的核心技术，具有先进的工艺设计和工艺改进能力，秉承“贴近市场、
创新不止”的理念，研发出适合市场、具备充分竞争力的产品，提升公司自主创新能力。截至报告期末，公
司拥有发明专利74项，实用新型专利239项。
5、经营管理方面
公司不断深化集团化管理模式，在销售管理、产品研发、生产与质量管理、供应链管理、核心人才管理
与团队建设、内控管理和风险防控等方面，发挥资源整合优势，为及时响应市场需求、控制原材料成本、保
持产品的适配性、先进性等提供强有力的保障，为公司立足现有的产业规划和发展布局、寻求新的增长点夯
实基础。
●未来展望:
（一）行业发展趋势
当前，覆铜板行业市场细分领域呈现出高端市场需求持续增加、传统市场竞争激烈的特点，行业正进一
步从“高速扩张”转向“高质量发展”的新阶段。
从宏观政策看，国家正在加快发展新质生产力，培育壮大新兴产业、未来产业，加快制造业数字化转型
，推动传统产业改造升级；持续推进“人工智能＋”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来
，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终
端以及智能制造装备。新兴应用领域的蓬勃发展，将为电子行业带来长远的发展空间，给覆铜板产业带来新
的市场需求。
同时，国家也在通过提高消费电子产品购新补贴力度、扩大家电以旧换新范围等政策大力提振消费，受
该政策影响，传统覆铜板市场迎来了一定的增量。但由于传统覆铜板产品供过于求的状况依旧，企业仍面临
着激烈的市场竞争。
面对机遇与挑战，我们将坚定信念，充分利用好自身的品牌、市场、技术和经营管理的优势，根据市场
需求，优化升级产品结构，积极向市场推广公司更高标准、更高质量的产品，提供优质服务，不断提高产能
利用率和市场占用率，在机遇与挑战中稳健发展，不断提高公司经营质态。
（二）公司发展战略
公司将坚持以覆铜板为主业，进一步聚焦、做强覆铜板产业，同时稳健推进其他板块业务发展，实现公
司更好、更快发展。
（三）2025年经营计划
1、持续推进覆铜板业务健康稳定发展：
（1）针对新兴市场，进一步升级公司的产品结构，准确把握市场动态，提升高等级产品的推广力度，
进一步拓展公司在新兴市场的发展空间。
（2）针对传统市场，进一步巩固现有市场占有率，实施灵活的营销和价格策略，发挥公司规模化优势
，降本增效，提高盈利水平。
（3）进一步提高营销管理水平、加强营销团队建设与考核，保持高度的市场警惕性，稳步扩大市场占
有率，提高盈利能力和经营业绩，控制应收账款风险。
2、稳健推进医疗健康板块业务发展：
进一步提高经营管理水平，加强营销团队建设，扩大市场占有率，提高盈利能力和经营业绩。
3、项目投资方面：
（1）金安国纪总部项目：有序推进项目建设。
（2）宁国金安年产3000万张高等级覆铜板项目：该项目共规划6条生产线，目前，全部厂房与配套设施
建设已完成，已有4条生产线投产并于2024年末实现满负荷生产，4条线月产能可达160万张板以上，剩余2条
生产线的建设工作也已进入筹备阶段。2025年，公司将按计划有序推进剩余2条生产线的建设工作。
4、处理好控股子公司上海金板业绩补偿及股权转让事宜。
跟进上海金板业绩补偿款支付方案的落实，推进上海金板股权转让，减轻上海金板业绩亏损对公司业绩
拖累。
（四）防控风险和对策
1、市场竞争的风险
复杂、严峻并充满不确定的外部环境，以及供大于求的状况，使得产品的价格竞争十分激烈，企业经营
压力大。覆铜板作为产业链的上游，公司将进一步加强产品的技术创新和研发力度，持续为客户提供高性价
比、个性化、多样化产品和满意的服务；采取多样化营销策略，针对不同的客户对不同产品的需求，采取灵
活多样的措施，充分发挥销售团队的能动性和积极性，紧贴市场、深入调研，增强与竞争对手的差异化、个
性化优势，积极进取、巩固和扩大市场份额。
2、原材料价格波动的风险
公司覆铜板生产所需的主要原材料为铜箔、玻璃纤维布、环氧树脂，由于原材料成本在公司产品成本中
所占比重较大，原材料价格的波动将对公司的经营业绩带来影响。公司将充分发挥集团化供应链管理优势，
及时关注原材料行业的行情变化和供应商产能的变化，制定合理的采购策略，将采购周期和材料库存调到安
全指标内，降低原材料波动给公司经营带来的风险。
3、坏账风险
激烈的市场竞争，将导致公司及下游PCB行业面临的严峻市场风险，公司必须提高防范坏账风险意识，
通过市场监控、内部控制，加强应收账款管理，降低公司货款回收风险。
4、汇率风险
汇率波动会对公司的经营业绩产生影响。对此，公司将保持对经济形势和汇率变动的密切关注，通过采
取有利于公司的结算方式、制定灵活的外销产品价格策略等防范措施，将风险控制在可控范围内。
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