经营分析☆ ◇002647 *ST仁东 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
第三方支付服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服务业(行业) 7.97亿 96.92 2.56亿 96.49 32.09
租赁业(行业) 2535.99万 3.08 930.26万 3.51 36.68
金融业(行业) 1.86万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
第三方支付(产品) 7.84亿 95.32 2.54亿 95.71 32.37
租赁业务(产品) 2535.99万 3.08 930.26万 3.51 36.68
机具销售(产品) 1312.39万 1.59 204.45万 0.77 15.58
小额贷款业务(产品) 1.86万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.12亿 98.73 2.57亿 97.01 31.67
境外(地区) 1047.46万 1.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
第三方支付(产品) 3.74亿 92.24 1.16亿 91.96 31.01
租赁业务(产品) 2535.99万 6.26 --- --- ---
机具销售(产品) 603.78万 1.49 --- --- ---
小额贷款(产品) 1.85万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.05亿 99.88 1.26亿 99.81 31.09
境外(地区) 47.28万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服务业(行业) 10.84亿 93.50 2.37亿 88.60 21.85
租赁业(行业) 7526.90万 6.49 3042.22万 11.38 40.42
金融业(行业) 5.75万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
第三方支付(产品) 10.71亿 92.42 2.34亿 87.55 21.85
租赁业务(产品) 7526.90万 6.49 3042.22万 11.38 40.42
机具销售(产品) 1249.28万 1.08 280.55万 1.05 22.46
小额贷款业务(产品) 5.75万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.59亿 100.00 2.67亿 100.00 23.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服务业(行业) 6.64亿 98.96 1.40亿 95.37 21.08
融资租赁(行业) 694.38万 1.03 --- --- ---
金融业(行业) 3.25万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
第三方支付(产品) 6.23亿 92.79 1.29亿 88.01 20.75
租赁业务(产品) 4407.57万 6.57 --- --- ---
机具销售(产品) 429.34万 0.64 --- --- ---
小额贷款业务(产品) 3.25万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.71亿 100.00 1.47亿 100.00 21.88
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.57亿元，占营业收入的6.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国南方航空股份有限公司 │ 1972.38│ 2.40│
│北京口袋时尚科技有限公司 │ 1402.77│ 1.70│
│Xtransfer Limited │ 1082.92│ 1.32│
│Ping Pong Global Holdings Limited │ 686.78│ 0.83│
│海南航空控股股份有限公司 │ 553.50│ 0.67│
│合计 │ 5698.35│ 6.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.72亿元，占总采购额的66.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国银联股份有限公司 │ 26646.93│ 47.79│
│时时同云科技（北京）有限责任公司 │ 3883.33│ 6.96│
│哆啦宝（北京）科技有限公司 │ 2773.95│ 4.97│
│网联清算有限公司 │ 2614.49│ 4.69│
│京东汇正（天津）信息科技有限公司 │ 1302.84│ 2.34│
│合计 │ 37221.54│ 66.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
仁东控股作为一家金融科技公司，立足于为中小微企业经营提供服务，主要从事第三方支付服务。子公
司合利宝作为第三方支付业务的经营主体，拥有中国人民银行核发的《支付业务许可证》，具有跨境人民币
支付业务备案许可，业务类型为储值账户运营Ⅰ类、支付交易处理Ⅰ类，具备在全国范围开展线上、线下支
付业务的经营资质优势。合利宝香港子公司合利付服务有限公司作为持牌主体已获得香港MSO牌照（MoneySe
rviceOperator，该牌照为香港海关颁发，是从事货币兑换、汇款等金钱服务的合规凭证）。合利宝同时还
是中国支付清算协会理事成员、中国支付清算协会网络支付应用工作委员会成员单位、中国支付清算协会金
融科技专业委员会成员单位。
公司子公司合利宝坚持创新驱动发展战略，拥有独立研发的支付结算系统，持续开发各种新技术、新手
段、新模型，深化支付服务建设，在适合自身和客户发展需要的基础上不断探索和实践，在行业内具有较强
的竞争优势。经过不断地丰富和发展，目前合利宝业务涵盖智慧零售、金融科技、跨境支付、电商文化、旅
游出行、教育考试等多个领域，推出了多种创新扫码支付产品，比如智能POS机、4G云音响、4G语音台卡、
立牌、贴纸等，智慧支付解决方案已聚合多种支付渠道，涵盖支付宝、微信、云闪付等多种支付方式，能够
满足消费者多样化的付款需求，显著提高商家收银效率，为数百万商户提供可靠的支付及增值服务，交易额
稳居头部，是国内领先的第三方支付机构。自成立以来，合利宝以立足支付、推动产业变革、提升企业竞争
力为使命，致力于为客户提供从线上到线下，从境内到境外的全方位支付服务，发展至今先后获得高新技术
企业认证、中国数字服务暨服务外包百强企业、广东省工程技术研发中心、广东省2022年专精特新中小企业
等认证和荣誉。
报告期内，公司管理层始终坚定贯彻落实董事会的战略部署与决策要求，在董事会的科学引领和全力支
持下，恪尽职守、履职尽责，紧密围绕公司中长期发展战略规划，以提质增效、转型升级为核心导向，持续
深耕内部管理，着力优化管理体系，不断完善内控机制，推动管理水平稳步提升，保证了公司稳定发展。报
告期内主要工作如下：
1、全力推进完成公司重整事项
报告期内，公司重整程序高效推进，自法院正式受理公司重整至重整计划执行完毕，用时不超过三个月
。通过执行重整程序，公司不仅成功解决了历史遗留的债务问题，实现了资产负债结构的极大优化，还引入
了中信资本（中国）投资有限公司、广州资产管理有限公司、深圳市招商平安资产管理有限责任公司等实力
雄厚的投资人，为未来实现高质量、健康可持续发展奠定了坚实基础。
2、加速开展低效资产处置剥离
公司按照重整计划相关安排要求，集中力量聚焦主营业务第三方支付的发展，报告期内结合实际情况对
相关低效资产加速拍卖处置。截至报告期末，公司持有的民盛租赁有限公司70%股权、北京海淀科技金融资
本控股集团股份有限公司3.0236%股权、广州仁东信息技术服务有限公司100%股权、仁东(深圳)大数据技术
有限公司100%股权、诸暨仁东新材料科技有限公司100%股权被成功拍出，为进一步改善公司资产结构、优化
公司资产质量奠定基础。
3、稳步做好支付牌照换证续展
2025年7月4日，中国人民银行在其官方网站公布了《非银行支付机构〈支付业务许可证〉续展（换证）
公示信息(2025年7月第一批次)》，因合利宝申请续展时，其间接控股股东仁东控股进入重整程序，根据《
中国人民银行行政许可实施办法》第二十四条规定，中国人民银行决定对合利宝中止审查。中止审查阶段，
合利宝各项业务均正常开展。合利宝目前正与主管部门保持密切沟通，积极推动换证续展事宜。
4、重点布局和发展跨境支付业务
合利宝作为公司第三方支付业务的经营主体，具有跨境人民币支付业务备案许可，其下属香港子公司合
利付服务有限公司作为持牌主体已获得香港MSO牌照。合利宝近年在跨境支付领域持续发力且成效显著，服
务客户数量和交易规模高速增长，构建了更具竞争力的现代化跨境支付服务体系，多币种结算、即时支付和
定制化解决方案等服务，满足了不同市场和客户群体的特定需求。
5、积极谋划业务第二增长曲线
根据公司重整计划中未来经营安排，结合公司实际情况，公司除了不断深耕第一主业支付外，也积极谋
划布局业务第二增长曲线。公司秉承“支付赋能产业，AI引领未来”的战略愿景，构建智能科技生态闭环，
打造共生、共创、共享的智能科技产业生态。报告期内，公司成立深圳仁东智算科技有限公司、北京仁东数
域科技有限公司、乌兰察布仁东智算科技有限公司等子公司，投资江原科技，结合公司实际发展需要适时对
相关产业进行布局。
6、持续加强内部控制和公司治理
通过执行重整程序，公司原有历史遗留问题得到根本解决，正式开启全新发展篇章。进入新的阶段，公
司更加注重加强内部控制，致力于提升公司长效治理水平。公司结合相关证券法律法规要求，逐步修订完善
内部控制制度，持续优化组织结构体系，不断改善公司生产经营、提升管理效率，努力实现高效合规有序的
企业经营状态。
7、逐步修复资本市场信用评级
公司实施重整后，资产负债结构得到极大优化，持续经营发展能力大幅增强。报告期内，公司结合重整
工作安排积极解除前期资产受限情况，依托重整后优化的资产结构与经营能力审慎制定融资方案，主动对接
金融机构，积极拓宽融资渠道，逐步恢复资本市场信用评级，系统性重塑市场信心，为可持续发展构建长效
融资支持体系。
二、报告期内公司所处行业情况
根据主营业务划分，公司属于支付行业。支付行业属于数字经济核心产业中的数字要素驱动业，为数字
经济核心产业。当前数字技术加速创新，数字经济对经济社会各领域加速渗透，数字经济已成为我国经济实
现高质量发展的核心推动力。支付机构作为数字经济建设的基石，在激活、释放数据要素价值，赋能数字经
济高质量发展方面具备先天优势，在服务实体经济、提升金融服务效率和促进民生发展方面发挥着越来越重
要的作用。
根据中国人民银行发布的数据，2025年支付系统共处理支付业务16242.16亿笔，金额12807.07万亿元。
非银行支付机构处理网络支付业务13254.45亿笔，金额337.81万亿元；人民币跨境支付系统处理业务844.19
万笔，金额180.15万亿元，日均处理业务3.19万笔，金额6798.21亿元。
目前，我国支付行业已从高速扩张期进入稳定发展阶段，行业整合与出清加速，头部集中趋势明显，中
小支付机构通过兼并重组、业务转型或战略退出等方式不断优化行业结构，市场集中度进一步提升。支付行
业市场存量竞争，整体规模增速放缓，监管框架完善和技术创新共同塑造行业演进路径，推动周期性调整从
规模扩张转向质量升级。随着国内竞争日趋激烈，跨境支付成重要增长点，越来越多的企业入局跨境支付，
将战略布局转向海外。
未来，在政策引导与市场需求双轮驱动下，第三方支付行业将持续深化创新赋能，紧密围绕服务实体经
济与普惠金融的主线，推动行业高质量发展。在产业数字化过程中，支付机构将加速向支付+金融+科技综合
服务转型，依托区块链、AI等技术重塑行业格局，逐步构建开放协同、安全高效的新型支付服务体系，助力
实体经济降本增效，为经济数字化转型提供坚实支撑。
三、核心竞争力分析
1、支付牌照优势。公司下属控股子公司合利宝拥有中国人民银行核发的支付业务许可证，并具有跨境
人民币支付业务备案许可，业务类型为储值账户运营Ⅰ类、支付交易处理Ⅰ类，具备在全国范围开展线上、
线下支付业务的经营资质优势。合利宝香港子公司合利付服务有限公司作为持牌主体已获得香港MSO牌照。
2、投资人业务资源支持和整合。公司通过重整程序引入了中信资本（中国）投资有限公司、广州资产
管理有限公司、深圳市招商平安资产管理有限责任公司等实力雄厚的投资人，相关投资人可从业务资源对接
、产业并购、提升融资能力等方面为公司提供支持。
3、产品及服务优势。合利宝针对不同行业的商户，按需定制个性化的智慧经营解决方案，围绕产业支
付需求，提供多元化、个性化的产品与增值服务，深挖中小微企业数字化升级中的痛点，通过一站式的“支
付+SaaS”服务为其提供个性化的增值服务，把支付服务延伸至获客和营销等经营的各个环节，帮助企业实
现业务流程的数字化和智能化，以满足用户经营与管理需要。为满足客户便捷化的服务需求，合利宝智能客
户系统实现全新升级，能自主优化系统流程，提升人机协作水平，准确理解用户需求并解决问题，目前合利
宝已搭建包括智能客服系统、人工客服等在内的全新多元化客服载体，随时对用户发起的提问做出响应。
4、技术创新优势。公司重视技术创新，子公司合利宝拥有独立研发的支付结算系统，以创新支付技术
对各产业的生产、交易、消费、流通等环节深度赋能，已形成丰富的应用场景，在行业内具有较强的竞争优
势，发展至今先后获得高新技术企业认证、中国数字服务暨服务外包百强企业、广东省工程技术研发中心、
广东省2022年专精特新中小企业等认证和荣誉。
5、平台发展优势。合利宝业务区域覆盖全国，在多地设立有分支机构，重点布局智慧零售、金融科技
、跨境、电商文化、旅游出行、教育考试等行业，通过可靠的支付及增值服务，显著提升了企业客户的竞争
力，在业界树立了良好的口碑。
6、客户资源优势。公司以第三方支付业务为入口端已逐步积累了一批客户，具备比较明显的客户资源
优势。随着公司业务模式的持续优化，公司能够不断整合行业内的各类优质客户资源，有效提升公司的市场
竞争力。
7、经营团队优势。公司经营管理人员经验丰富、专业素质过硬，核心业务人员队伍稳定。在发展过程
中，公司持续招募和凝聚优秀人才队伍，使得公司在行业内的竞争能力不断增强。
●未来展望:
（一）未来发展战略
根据国家统计局发布的《数字经济及其核心产业统计分类（2021）》，公司所在的第三方支付产业属于
数字经济核心产业中的数字要素驱动业，为数字经济核心产业的重要组成部分。支付机构作为数字经济建设
的关键参与者，凭借庞大的数据规模和多样的应用场景，成为连接实体经济与数字世界的桥梁，在推动数字
经济发展和数字化转型方面发挥着重要作用。在“数字中国”的建设背景下，支付产业迎来技术与规则的持
续优化升级，成为推动经济社会数字化迭代升级的重要力量。
公司子公司合利宝作为一家金融科技企业，立足于为中小微企业和个体工商户经营提供服务。面对商户
数字化经营需求，合利宝持续提高支付服务的高效性、便捷性，并深入具体场景，挖掘各类市场主体的数字
化升级需求，打造支付+SaaS服务生态，助力商户简单快捷地拥抱数字化，提升经营效率与顾客体验，更好
地服务实体经济发展。
展望新的阶段，公司确立了“支付赋能产业，AI引领未来”全新战略愿景，明确向智能科技生态平台跨
越——立足支付主业优势，发力跨境支付业务突破；同步推进“支付+AI”生态建设，以支付为入口，积极
培育发展第二增长曲线，擘画智能发展未来。
（二）年度经营计划
1、全面加强内部控制和经营管理
2026年，公司将更加注重加强内部控制和经营管理，致力于深入推动公司决策和管理的科学化、规范化
，进一步提升管理效率、降低经营成本，持续优化组织结构体系，从根本上改善公司生产经营，实现高效有
序的经营状态，为未来实现高质量、健康可持续发展奠定坚实基础。
2、全力做好支付牌照换证续展事宜
因公司进入重整原因，报告期内中国人民银行对合利宝支付牌照换证续展申请中止审查，目前公司业务
运营不受影响。2026年，公司将支持合利宝按照监管部门的要求全力做好支付牌照换证续展工作，保障业务
长远发展不受影响。
3、积极做好信用体系修复及融资能力重建
公司已完成重整程序，历史债务问题已妥善解决，需逐步进行信用体系修复及融资能力重建。公司将依
托重整后优化的资产结构与经营能力，积极对接银行及其他融资平台，主动拓宽融资渠道，制定多元化融资
方案，深化与金融机构战略合作，逐步恢复资本市场信用评级，系统性重塑市场信心。
4、稳步推进资产结构优化和低效资产剥离
新的阶段，公司将持续聚焦主营业务第三方支付的发展，进一步改善公司资产结构、优化公司资产质量
、积极培育发展第二增长曲线，提升公司长期发展能力，公司将按照重整经营计划相关要求，结合实际情况
稳步推进资产结构优化和低效资产的处置剥离。
5、重点做好跨境支付业务的发展
得益于跨境支付场景的丰富，进出口贸易、跨境电商、跨境旅游和出国留学等场景创造了较大的跨境支
付需求，跨境支付有望继续增长。合利宝在近年不断增强跨境支付业务的核心竞争力，大力拓展全球支付业
务网络并取得了积极成效。合利宝今后将重点做好跨境支付业务的发展，继续深化在海外的支付业务布局，
进一步推广支付解决方案，努力实现海外业务的稳步增长。
6、持续做好产品改进和技术研发
合利宝将持续深耕现有六大战略行业，继续加强标准化产品的稳定性、可靠性、便捷性建设，紧跟行业
变化持续更新迭代，不断加强技术创新，保持行业定制化产品的优势，实现所提供产品与服务的迭代升级，
为行业客户提供更全面的科技支付服务。
（三）面临的风险
1、支付牌照续展风险
2025年7月4日，中国人民银行在其官方网站公布了《非银行支付机构〈支付业务许可证〉续展（换证）
公示信息(2025年7月第一批次)》，因合利宝申请续展时，其间接控股股东仁东控股进入重整程序，根据《
中国人民银行行政许可实施办法》第二十四条规定，中国人民银行决定对合利宝中止审查。中止审查阶段，
合利宝各项业务均正常开展。目前，合利宝与监管部门保持密切沟通，正积极推动换牌续展工作。支付业务
许可证续展进度受到行业监管政策和主管机关审批影响，存在因政策性因素或自身相关因素导致的续展进度
不及预期的风险。
2、商誉减值风险
合利宝未来经营若发生不利变化导致其盈利能力下降，对公司经营业绩造成影响，可能导致合利科技存
在商誉减值风险。公司通过采取加强内部控制管理、积极拓展业务、完善系统建设、招募优秀管理团队等措
施提升合利宝经营业绩，应对可能出现的商誉减值风险。
3、行业监管政策变化相关风险
第三方支付行业与国家金融体系的平稳运行密切相关，主管部门对此行业的监管逐步趋严，若由于行业
内某些企业的违法违规行为而扰乱金融市场、造成恶劣影响，主管机关可能对上述法律法规进行调整或出台
趋紧的法律法规，收紧对非金融机构从事第三方支付业务的许可经营范围或加强对此行业的监管力度，都将
深刻影响行业未来的发展方向和行业的竞争格局，从而可能对公司金融科技业务的稳定性与持续性产生重要
影响。公司严格按照监管机构相关政策在许可业务类型范围内开展业务，最大限度降低政策风险对公司的影
响。
4、市场竞争风险
金融科技业务处于快速发展阶段，具有产品和服务更新换代快的特点，若公司金融科技业务对技术、产
品和市场的发展趋势不能正确判断，不能持续研发升级产品和服务，将导致公司的市场竞争能力下降，存在
较大的市场竞争压力。公司实施有竞争力的人才政策，保证在金融科技行业的竞争中能引进各类优秀人才。
5、技术风险
技术风险是指由于软硬件及网络等原因导致的损失。具体包括：网络系统被恶意攻击，门户网站的页面
被恶意替换，业务数据遭破坏或失窃，客户数据及密码信息遗失，造成资金损失；由于主机、网络以及其他
设备等故障造成合利宝全部业务停顿，导致用户直接资金损失或间接损失；客户服务中心系统出现故障，导
致客户服务工作停顿。根据对客户或其他相关单位造成损失的大小，公司受到的影响可能是支付赔偿金、缴
纳罚款、暂停业务、被吊销业务许可证的风险。公司将配备充足的IT技术人员，加强系统及软硬件建设；提
高公司业务系统的安全级别，尽可能降低上述风险事件发生的可能性。
6、客户的违法违规行为导致的经营风险
商户弄虚作假，将通道私自嫁接给第三方使用或移做他用；违规操作资金进出；银行卡盗刷、恶意拒付
的风险。公司的商户自身发生违规行为，在选择商户时，若未严格执行对商户的筛选标准，导致出现上述违
规行为进而造成交易量大幅下降，将会导致手续费收入大幅减少的经营风险。公司将强化商户审核机制，严
格按照公司商户准入制度实行准入制，对存量商户定期进行梳理，及时发现违规行为并采取有效防范措施；
积极拓展市场，增加优质商户数量，降低对单一市场或行业的业绩依赖；公司坚持只提供支付服务，不参与
交易业务的中性合规原则。
7、涉诉担保风险
2020年7月7日，公司发布《关于公司涉及相关诉讼的公告》（公告编号：2020-065）。公司涉及相关金
融借款纠纷，山西潞城农村商业银行股份有限公司认购了大业信托有限责任公司设立的“大业信托
盛鑫17号单一资金信托合同”，认购金额壹拾伍亿元整；资管计划的实际投向为晋中市榆糧粮油贸易有
限公司。山西潞城农村商业银行股份有限公司提供了公司出具的《担保函》，显示公司为上述资管计划的投
资本金壹拾伍亿元整、年化8.5%的投资收益等提供了连带责任保证。现大业信托
盛鑫17号单一资金信托合同到期，晋中市榆糧粮油贸易有限公司未能偿还贷款本息，山西潞城农村商业
银行股份有限公司发起诉讼。经公司自查确认，公司没有上述诉讼所提及的相关金融借款合同及担保等有关
协议，没有接触、签署过上述文件，也没有相关用印流程。上述连带责任担保事项未经过公司内部审核程序
，未经公司董事会、股东会等法定流程审议通过，独立董事未发表同意意见，公司从未进行公告，不符合《
公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规和《公司章程》等有关规定，上述诉讼涉
及的公司连带保证责任不合法、不合规，且公司对上述诉讼事项涉及的连带担保责任并不知情，公司对上述
诉讼请求中要求公司承担的连带保证责任不予承认。根据公司重整安排和经营情况，基于谨慎性原则，公司
已于2024年度对该涉诉事项计提了相关预计负债。截至目前，上述诉讼案件尚未审理完结。
8、投资者诉讼索赔风险
2022年3月，公司因相关违规行为受到中国证监会行政处罚，报告期内公司仍存在投资者诉讼索赔的情
况。公司对投资者索赔事项持续密切关注，指派相关律师对接，按照规定进行偿付，依法依规妥善处理。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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