经营分析☆ ◇002650 ST加加 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
酱油、食用植物油和其他调味品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
调味品(行业) 6.46亿 81.88 1.87亿 94.45 28.89
粮油食品(行业) 1.24亿 15.73 850.56万 4.31 6.85
其他(行业) 1880.05万 2.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酱油类(产品) 4.60亿 58.31 1.40亿 71.00 30.50
食用植物油(产品) 1.16亿 14.73 885.24万 4.48 7.62
其他(产品) 8121.19万 10.30 1693.51万 8.57 20.85
味精类(产品) 5872.90万 7.45 923.52万 4.67 15.73
鸡精类(产品) 3710.81万 4.70 1284.51万 6.50 34.62
食醋类(产品) 3563.79万 4.52 941.30万 4.76 26.41
─────────────────────────────────────────────────
华中(地区) 2.94亿 37.24 7183.59万 36.36 24.45
华东(地区) 1.92亿 24.36 4450.83万 22.53 23.16
西南(地区) 1.83亿 23.20 5221.73万 26.43 28.53
华南(地区) 4915.90万 6.23 --- --- ---
西北(地区) 3418.63万 4.33 --- --- ---
华北(地区) 3012.59万 3.82 --- --- ---
东北(地区) 635.05万 0.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 7.60亿 96.30 1.88亿 95.30 24.79
直销模式(销售模式) 2920.58万 3.70 928.82万 4.70 31.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
调味品(行业) 11.00亿 75.66 2.60亿 95.52 23.62
粮油食品(行业) 2.92亿 20.06 833.97万 3.07 2.86
其他(行业) 6220.28万 4.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酱油类(产品) 7.24亿 49.77 1.97亿 72.41 27.21
食用植物油(产品) 2.61亿 17.95 962.60万 3.54 3.69
其他(产品) 1.80亿 12.40 2311.21万 8.50 12.82
味精类(产品) 1.78亿 12.27 992.55万 3.65 5.56
食醋类(产品) 5754.25万 3.96 1636.24万 6.02 28.44
鸡精类(产品) 5313.31万 3.65 1600.75万 5.89 30.13
─────────────────────────────────────────────────
华中(地区) 5.46亿 37.53 1.07亿 39.29 19.58
华东(地区) 3.47亿 23.90 5670.97万 20.85 16.32
西南(地区) 3.16亿 21.71 6879.07万 25.30 21.80
西北(地区) 1.11亿 7.63 --- --- ---
华南(地区) 7954.85万 5.47 --- --- ---
华北(地区) 4546.06万 3.13 --- --- ---
东北(地区) 929.47万 0.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 13.97亿 96.06 2.55亿 93.64 18.23
直销模式(销售模式) 5725.51万 3.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
调味品(行业) 6.45亿 75.56 1.59亿 95.30 24.59
粮油(行业) 1.62亿 18.96 566.79万 3.40 3.50
其他(行业) 4674.64万 5.47 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酱油类(产品) 4.12亿 48.24 1.17亿 70.06 28.32
食用植物油(产品) 1.48亿 17.38 529.21万 3.18 3.56
其他(产品) 1.15亿 13.48 1656.95万 9.95 14.40
味精类(产品) 1.10亿 12.86 566.38万 3.40 5.16
食醋类(产品) 3691.46万 4.32 1178.89万 7.08 31.94
鸡精类(产品) 3180.42万 3.72 1053.98万 6.33 33.14
─────────────────────────────────────────────────
华中(地区) 2.95亿 34.50 6386.86万 38.35 21.67
华东(地区) 2.04亿 23.83 3454.41万 20.74 16.97
西南(地区) 1.92亿 22.51 4470.64万 26.85 23.25
西北(地区) 7724.44万 9.04 --- --- ---
华南(地区) 4865.05万 5.70 --- --- ---
华北(地区) 3192.48万 3.74 --- --- ---
东北(地区) 579.92万 0.68 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
调味品(行业) 11.94亿 70.81 3.10亿 89.34 25.97
粮油食品(行业) 4.70亿 27.90 3013.50万 8.68 6.40
其他(行业) 2168.03万 1.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
酱油类(产品) 8.71亿 51.68 2.29亿 66.05 26.31
食用植物油(产品) 4.45亿 26.38 2484.62万 7.16 5.59
其他(产品) 1.55亿 9.18 3571.63万 10.29 23.07
食醋类(产品) 7584.51万 4.50 2274.67万 6.55 29.99
鸡精类(产品) 7418.19万 4.40 2119.49万 6.11 28.57
味精类(产品) 6507.48万 3.86 1331.37万 3.84 20.46
─────────────────────────────────────────────────
华中(地区) 6.63亿 39.29 1.30亿 37.37 19.58
华东(地区) 4.67亿 27.72 8886.94万 25.61 19.02
西南(地区) 3.32亿 19.70 7768.23万 22.38 23.39
华南(地区) 1.01亿 5.98 --- --- ---
华北(地区) 5787.47万 3.43 --- --- ---
西北(地区) 5393.00万 3.20 --- --- ---
东北(地区) 1135.46万 0.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 16.25亿 96.41 3.42亿 98.63 21.06
直销模式(销售模式) 6061.43万 3.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-06-30
前5大客户共销售0.35亿元，占营业收入的4.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3480.63│ 4.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.74亿元，占总采购额的23.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 6400.96│ 5.46│
│供应商二 │ 6119.75│ 5.22│
│供应商三 │ 5574.43│ 4.75│
│供应商四 │ 5565.60│ 4.75│
│供应商五 │ 3704.72│ 3.16│
│合计 │ 27365.46│ 23.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
1、行业发展阶段
调味品行业属于国家支持类产业，符合国家产业政策。作为一个和老百姓生活密切相关，与中国饮食文
化密不可分的行业，一直是民生需求不可或缺的重要部分。中国调味品品种丰富，种类繁多，需求量较大，
为调味品行业稳定和繁荣带来了发展动力。
近几年，随着消费升级，消费者对调味品的品种、品质及精细要求不断加深，调味品企业不断进行技术
升级和创新，产品品质更加稳定，更加满足消费者对产品质量的追求，调味品行业将继续保持稳定而健康的
发展。但同时，行业也呈现出产品不断细分、市场不断集中、品牌和企业间的竞争加剧等态势。因此，对于
调味品企业来说，调味品行业机遇与挑战并存。
2、公司所属行业地位
调味品行业是保障民生的必选行业，具有刚性需求的特征，属于典型的“小产品、大市场”行业。与世
界调味品行业相比，我国调味品行业的发展还存在较大的市场空间和增长潜力。随着人类健康饮食意识不断
提升，国家对调味品品质要求不断提高，健康元素成为消费者购买调味品的重要考虑因素，公司提出“减盐
”理念，并推出“减盐零添加”等系列产品，打造以“减盐”系列为主打产品，带动其他调味品向健康、高
端产品转型升级，得到了广大消费者的认可，取得了良好的市场反应。公司是调味品行业代表性品牌企业，
是业内最早实现智能制造的企业之一，凭借其出色的创新能力、先进的制造工艺、优良的产品质量、较强的
渠道能力以及较大的规模优势，在业内具有相对的竞争力，根据中国调味品协会统计，公司在业内地位名列
前茅。
3、周期性特点
公司产品系民生类日常消费必需品，已拥有相对稳定的销售渠道及消费群体，没有明显的淡旺季特征，
不具有周期性波动的特点。
（二）报告期内公司从事的主要业务
1、报告期内公司主要业务
加加食品成立于1996年，2012年1月在深圳证券交易所上市，是公司所在地本土首家上市公司，被誉为
“中国酱油第一股”。公司创始至今一直致力于酱油的研发、生产和销售，是国内酱油行业中拥有全国性品
牌影响力和渠道覆盖度的企业之一。
公司主要业务和产品涉及酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等的生产及销售，产品广泛用
于日常生活所需食品的烹饪及调味。“加加”酱油和“盘中餐”食用植物油是公司的核心产品，具有广泛的
品牌知名度和美誉度，报告期内销售收入占公司收入总额的73%左右，为公司最主要的收入和利润来源。
2、报告期内主要业务业绩变动情况
公司报告期内实现营业总收入788763689.33元，比上年同期下降7.65%；营业利润-29264117.65元，比
上年同期下降1714.43%；利润总额-29246539.35元，比上年同期减少945.44%；归属于上市公司股东的净利
润-29162146.46元，比上年同期下降848.84%。
报告期内业绩变动的原因：
（1）销售收入下降。
报告期内市场推广力度加大，调味品销量有所上升；但因宁夏子公司委托加工方停产，公司散装味精销
量大幅减少；且植物油受市场环境变化的影响销量减少，造成公司总体营业收入略有下降。
（2）广告及市场费用增加
报告期内，公司积极应对行业竞争态势，提升品牌影响力，加大了对零添加、减盐、餐饮等系列产品线
上线下的宣传联动和线上平台促销推广，广告费及渠道投入增加；期间，为鼓励客户积极经营市场，增加了
渠道终端陈列、产品终端促销及商超运营等费用，造成整体市场费用投放增加。
（3）计提存货减值
基于谨慎性原则，根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，公司在报告期末对存货资产进行
了清查，报告期末主要对宁夏子公司存货按存货可变现净值低于成本的部分计提了存货跌价准备。
综合以上等因素，造成公司报告期净利润为负值，经营出现亏损且较上期变动较大。
2024年下半年，公司将继续加快市场转型，从产品、渠道、管理、技术、人才等多方面变革，稳定存量
市场，打开增量空间。产品方面，继续推广高毛利产品，加强减盐、零添加等中高端系列产品的销售；渠道
方面，继续探索新市场、新模式，深耕餐饮渠道，发力新零售业务，持续线上线下同步的多元化布局；同时
，将持续推动精细化管理，坚持降本增效，结合优化产品结构、加强对业务人员的管理和激励等措施不断提
升公司整体运营能力，提高市场占有率及综合盈利能力。
4、报告期内重大影响
公司坚持依法合规生产、营运，报告期内未出现食品质量、食品安全和环保处罚等方面的问题。
5、竞争优势
6、风险因素
7、主要经营模式
（1）采购模式
公司对采购一向有较高的要求，模式不断创新。成立了大宗原料决策委员会和招标工作小组，在主要生
产原料采购和工程设备采购上加强了管理；制定了从供应商资质评价、采购流程、招标制度、供应商管理等
系统管理体系，配备专业人员，采用公开招募、招标等方式加强供应商的选择；同时结合数字化线上采购，
扩大供应商招募和降低采购成本。
（2）生产模式
公司发酵类产品生产周期较长，工艺流程复杂，为确保产品质量稳定及食品安全，在生产过程中坚持智
能化、数据化、自动化、信息化等数据控制管理，实施“产销同步”的原则，以“订单+安全库存”的模式
，根据年度销售计划安排生产；非发酵类调味品生产周期相对较短，根据月、周销售计划制定生产计划和排
产。公司现有湖南宁乡、四川阆中两大生产基地，依据生产和物流成本最低化原则安排产品就近生产。为确
保产品的品质稳定、食品安全，公司于2015年开始工厂智能化建设，2020年通过国家工信部组织的验收，是
“发酵食品（酱油）数字化工厂”和“湖南省智能制造示范企业”。
2024年1月-3月，公司存在委托加工模式。委托加工模式：是指公司委托受托方为公司进行生产，由公
司提供原材料，受托方按照公司的要求加工产品并收取加工费。公司对产成品设定详细的检验标准，要求受
托方提供符合质量标准的产品。
（3）销售模式
公司主要采取经销商代理模式，以独家经销制为主，经销商销售主要采取先款后货的结算方式。
在精耕传统渠道同时，设立了KA、餐饮、电商、新零售和福利物资五个销售渠道，建立“流通渠道下沉
、多渠道发展、线上线下融合”的立体式营销格局。
品牌运营情况
公司实施“1+1”品牌战略，“加加”专注于调味品，以酱油为核心，产品涵盖食醋、鸡精、蚝油、料
酒、味精等；“盘中餐”专注于植物油，产品主要以纯正菜籽油、纯正玉米油、花生调和油、茶籽调和油等
包装油为主。
公司坚持“12345”产品战略，以“减盐”战略单品为主要发力点，同时，继续推进“减盐零添加”、
“原酿造”、“面条鲜”等大单品运作，加大味极鲜、金标生抽、草菇老抽等酱油品类的市场推广，加快食
醋、蚝油、料酒、鸡精等行业集中度低、成长性大的产品的市场开拓，推进复合调味料、凉拌汁、酱料、汤
料、高鲜鸡精五大类产品的研发和市场布局；盘中餐以“菜籽油”、“玉米油”、“茶油”为重点产品，向
中高端食用油市场发展。
二、核心竞争力分析
1、产品优势
公司创业以来始终注重调味品的研发与创新，坚持传统酿造与现代工艺相结合，制造具有特色风味和高
品质的创新性产品，打造了减盐零添加、面条鲜、原酿造、糯米白醋、南沙蚝油、带嘴鸡精、加加料酒等系
列有竞争力的产品矩阵。
2、品牌优势
公司十分注重品牌传播和知识产权的保护，深刻领会品牌战略在于差异化和独特化的定位，通过创新品
类实现差异化竞争，提出新的品类和消费主张，在塑造自身竞争力的同时，推动整体调味品行业向健康、高
端的方向发展，“加加”已成为调味品市场具有广泛知名度和美誉度的优良品牌。
3、渠道优势
公司是拥有全国性网络的调味品企业之一，经过多年深耕，已建立覆盖湖南、湖北、河南、河北、安徽
、江西、四川、云南、广西等核心市场，同时以二、三线城市和县、乡（镇）为重点市场，依托长沙、阆中
两大生产基地，辐射全国的销售网络。通过CRM管理系统，建立“6+1”营销模式，实现销售过程的信息化、
数字化管理。
4、技术优势
公司的研发中心是湖南省省级企业技术中心、湖南省调味品发酵工程技术研究中心。公司推出了多菌种
高盐稀态新型发酵工艺，改善了酱油的风味，提高了酱油的品质和产出率，同时，先后与高校及科研院所建
立合作关系，投入科研经费，用于酱油、食醋、鸡精等产品的技术研究与新品开发上。通过不断改善工艺和
技术创新，提高了产品品质和生产效率，降低了生产成本，提升了公司的核心竞争力和抗风险的能力。2023
年顺利通过湖南省高新技术企业复审，获得高新技术企业认证（证书编号：GR202343001317）。
5、质量控制管控
公司引进MES生产集成制造软件，全面实现了食品安全生产过程及运行的监控，通过数据采集、过程管
理、设备维护、单元调度、产品跟踪的集成一体化管理，建立了从原料到成品的全过程数字化生产管理系统
。
公司建立了质量控制体系和质量认证体系，实行全过程品质管理模式。公司从原材料进厂、制造过程、
质量控制、产品报批报检、出厂成品检测、售后质量跟踪等几个方面加强对产品质量的管控，培养员工在生
产过程中的自检、互检和巡检意识，每一道工序都执行相关的质量管理标准，有效避免了产品质量控制盲点
。公司通过了GB/T22000-2006/ISO22000:2005食品安全管理体系和GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理
体系，并实施食品危害分析控制，提高了食品安全的保障系数，能最大限度地保证生产出品质如一的优质产
品。
6、核心团队优势
公司核心管理团队大都是从公司生产、销售、财务、行政等基层岗位逐步培养起来的高管，对公司忠诚
度高且具有丰富的产品技术及运营管理经验，同时积极引进了证券投资、人力资源、技术研发等优秀人才进
入团队，并与国内知名的管理咨询机构合作，不断完善企业的组织结构和管理体系，实现了核心团队能力水
平和知识结构提升和优化，建立了一支创新实干的管理队伍。
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