经营分析☆ ◇002654 万润科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中高端LED光源器件封装和LED照明产品的研发、设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广告传媒行业(行业) 12.76亿 63.81 7981.97万 34.25 6.26
新一代信息技术行业(行业) 4.91亿 24.57 1.06亿 45.49 21.58
其他业务(行业) 1.56亿 7.82 417.29万 1.79 2.67
能源行业(行业) 7589.64万 3.80 4305.48万 18.47 56.73
─────────────────────────────────────────────────
数字营销(产品) 12.76亿 63.81 7981.97万 33.91 6.26
LED照明及相关(产品) 2.06亿 10.33 5365.52万 22.79 25.99
LED光源器件及相关(产品) 1.99亿 9.94 5468.13万 23.23 27.52
其他业务(产品) 1.56亿 7.82 417.29万 1.77 2.67
半导体存储器(产品) 8597.30万 4.30 --- --- ---
综合能源(产品) 7589.64万 3.80 4305.48万 18.29 56.73
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.51亿 92.58 1.96亿 83.95 10.57
境外(地区) 1.48亿 7.42 3739.84万 16.05 25.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广告传媒行业(行业) 29.56亿 69.79 1.38亿 33.69 4.66
新一代信息技术行业(行业) 9.21亿 21.75 2.08亿 50.99 22.61
其他业务(行业) 2.81亿 6.65 1926.17万 4.72 6.84
能源行业(行业) 7675.88万 1.81 4329.75万 10.60 56.41
─────────────────────────────────────────────────
数字营销(产品) 29.56亿 69.79 1.38亿 33.69 4.66
LED照明及相关(产品) 4.34亿 10.25 9400.92万 23.02 21.66
LED光源器件及相关(产品) 3.59亿 8.49 --- --- ---
其他业务(产品) 2.81亿 6.65 1926.17万 4.72 6.84
半导体存储器(产品) 1.28亿 3.01 --- --- ---
综合能源(产品) 7675.88万 1.81 4329.75万 10.60 56.41
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 39.93亿 94.29 3.33亿 81.65 8.35
境外(地区) 2.42亿 5.71 7492.63万 18.35 30.97
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 41.46亿 97.90 3.97亿 97.15 9.57
分销(销售模式) 8914.34万 2.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广告传媒行业(行业) 14.56亿 66.64 6023.55万 35.08 4.14
其他业务(行业) 3.77亿 17.25 1056.42万 6.15 2.80
新一代信息技术行业(行业) 3.32亿 15.22 8651.47万 50.38 26.03
能源行业(行业) 1947.91万 0.89 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数字营销(产品) 14.56亿 66.64 6023.55万 35.08 4.14
其他业务(产品) 3.77亿 17.25 1056.42万 6.15 2.80
LED照明及相关(产品) 1.82亿 8.31 4919.70万 28.65 27.09
LED光源器件及相关(产品) 1.51亿 6.90 3731.77万 21.73 24.76
综合能源(产品) 1947.91万 0.89 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 20.94亿 95.88 1.42亿 82.70 6.78
境外(地区) 9001.40万 4.12 2971.41万 17.30 33.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广告传媒行业(行业) 26.55亿 70.83 1.47亿 42.95 5.55
新一代信息技术行业(行业) 7.72亿 20.59 1.24亿 36.09 16.03
其他业务(行业) 2.76亿 7.37 3802.33万 11.09 13.77
能源行业(行业) 4528.14万 1.21 3382.29万 9.87 74.69
─────────────────────────────────────────────────
数字营销(产品) 26.55亿 70.83 1.47亿 42.40 5.55
LED照明及相关(产品) 3.96亿 10.57 4718.88万 13.59 11.91
LED光源器件及相关(产品) 3.76亿 10.02 8097.32万 23.32 21.56
其他业务(产品) 2.76亿 7.37 3802.33万 10.95 13.77
综合能源(产品) 4528.14万 1.21 3382.29万 9.74 74.69
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 35.66亿 95.16 2.86亿 83.40 8.02
境外(地区) 1.81亿 4.84 5690.84万 16.60 31.41
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 36.90亿 98.47 3.38亿 98.58 9.16
分销(销售模式) 5718.56万 1.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售10.23亿元，占营业收入的24.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 48128.06│ 11.36│
│客户2 │ 16842.77│ 3.98│
│客户3 │ 12833.73│ 3.03│
│客户4 │ 12583.90│ 2.97│
│客户5 │ 11862.48│ 2.80│
│合计 │ 102250.94│ 24.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购23.85亿元，占总采购额的58.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 160553.30│ 39.38│
│供应商2 │ 27193.46│ 6.67│
│供应商3 │ 25861.09│ 6.34│
│供应商4 │ 12705.42│ 3.12│
│供应商5 │ 12210.58│ 3.00│
│合计 │ 238523.86│ 58.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能源服务业务和广告传媒业务，为客户提
供客制化、一体化解决方案。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
（一）新一代信息技术业务
1、LED业务
公司主要从事LED产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产、销售、施工为一体的中高
端LED光源器件封装、LED照明应用产品及LED照明工程综合提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的
解决方案。
公司LED光源器件封装主要包括贴片式产品（SMD）、直插式产品（LAMP）、红外发射接收模组（IRM）
、大尺寸背光产品等，产品广泛应用于消费电子、电视背光、消防安防、汽车电子及智能家居等领域；LED
照明产品主要包括三防灯、路灯、工矿灯、面板灯、灯管及广告标识模组、灯带、直条灯、黑板灯及教室灯
等，可用于轨道交通照明、市政照明、标识照明、商业照明及教育照明等领域。
2、半导体存储器业务
根据公司“十四五”发展战略，公司于2022年末切入半导体存储器领域，在武汉设立控股子公司万润半
导体。鉴于半导体存储器属于技术密集型、资金密集型产业，为有效防控风险，万润半导体按照研发、销售
先行先试的思路，主要聚焦半导体存储器的设计、研发及销售。自设立以来，万润半导体坚持市场需求引领
，形成了以固态硬盘（SSD）和嵌入式存储（eMMC）为主要形态的产品矩阵，可应用于消费级、工业级及企
业级等存储应用场景。
（二）综合能源业务
公司综合能源业务主要重点培育公共建筑类、工业类等综合能源服务及分布式光伏、风电等新能源业务
。
（三）广告传媒业务
公司主要从事电视广告内容营销和互联网数字营销广告传媒业务，实施主体主要为全资子公司信立传媒
、亿万无线。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力进一步加强。
1、国资控股的混合所有制上市公司优势
公司控股股东长江产业集团聚焦国家战略和湖北省现代产业集群建设，履行省级战略性新兴产业投资运
营主体和省级产业投资基金投资管理主体功能，重点打造新一代信息技术、生物医药、现代化工、汽车及零
部件等八大产业板块。
公司作为湖北省国资委控制、长江产业集团控股的混合所有制上市公司，长江产业集团在产业及基金领
域的资源优势，将赋能和助力公司延链补链强链，做大做强做优经营业绩。报告期内，万润新能源与广济药
业控股子公司孟州公司签约分布式光伏项目，通过协同整合实现互利共赢。
2、技术优势、资质优势
公司坚持技术至上、技术为天，不断追求技术创新和技术进步。报告期内，恒润光电进一步加强光源和
照明产品资质认证，部分产品通过LM-80、车规AEC-Q102或CE、EMC等认证；取得一项发明专利及多项实用新
型专利；开发完成电视背光倒装及POBMiniLED产品、汽车电子、红外不可见光及三防灯等轨道交通照明产品
，通过提高产品技术、丰富产品矩阵，提高产品市场竞争力。日上光电持续推进产品创新，有效转化多款模
组、灯带新产品；取得4项发明专利，提升技术竞争力。
公司电视广告业务一直是浙江卫视、湖南卫视的核心代理商和深度合作伙伴，在热门综艺节目中为广告
主提供创意广告投放服务；移动互联网广告传媒业务已实现主流渠道覆盖，是今日头条、巨量千川、广点通
、趣头条、快手等渠道的重要合作伙伴。报告期内，亿万无线保持今日头条核代资质以及趣头条一代资质，
增加优酷一代资质，成功引入腾讯、快手、VIVO等其他媒体资源。信立传媒与CCTV5、CCTV5+签订汽车行业
年度战略合作协议，稳定了央视投放平台。
3、产业链协同配套优势
公司LED业务现已形成集封装-照明-合同能源管理-景观亮化设计与施工为一体的中下游产业链协同布局
。恒润光电、日上光电生产的LED照明灯具，可与万润新能源的综合节能服务相结合，应用于中筑天佑景观
照明亮化工程项目中，在成本、交期、质保及客户服务上具有较好的协同配套优势。恒润光电联合日上光电
，可以为轨道交通照明项目提供从站厅到检修坑、从广告灯箱到导向标识照明的全系列产品，为客户提供全
套解决方案。
4、品牌及客户优势
公司经过20年的发展和积淀，已形成独具特色的LED封装及照明应用品牌，公司产品在技术、质量、客
户服务等方面的出色表现获得中高端市场的欢迎。公司在3C电子显示指示、电视背光、智能家居、消防安防
和轨道交通照明、广告标识照明等领域具有较高的品牌知名度，处于行业第一梯队，服务的客户主要系上市
公司或其子公司、大型企业集团、品牌类企业、专精特新等行业头部客户。
公司连续多年是央视、浙江卫视、湖南卫视等主流电视媒体的深度合作伙伴，为汽车类、家电类、消费
类的广告主提供电视广告内容营销服务，主要客户包括喜临门、东阳光、老板电器等。公司互联网广告营销
服务主要聚焦互联网服务、在线社交等领域的行业头部客户，报告期内持续优化客户结构，中标唯品会、百
度、阿里、腾讯、小红书、美团等行业知名企业项目。凭借良好的品牌和运营能力，公司深化与媒体的合作
，获得媒体的授信，减少资金压力。
三、主营业务分析
概述
2024年上半年，我国经济在面临一些困难和挑战的同时，保持了回升向好态势。公司保持战略定力，坚
持战略聚焦，积极识变、应变、求变。公司上半年全力以赴抢订单、赶交付，质量效益稳步提高，经营态势
整体向好，转型发展成效显现，2024年上半年净利润实现扭亏为盈。报告期内，公司主要开展以下经营管理
工作：
（一）迎难而上，推动运营持续向好
1、新一代信息技术业务
（1）LED业务
在LED市场竞争日趋白热化、材料价格上涨和客户端严控价格等多重压力下，公司坚持市场需求引领，
积极稳存量市场及老客户、挖掘增量市场及开拓新客户，实现订单业绩双增长，LED制造业务成为公司业绩
驱动的重要因素之一。
LED光源器件封装领域：坚持中高端、差异化细分市场策略，抢抓市场复苏机遇，重点挖掘消费电子、
汽车电子、消防安防及智能家居等细分市场领域客户的需求，通过加大产品研发投入、丰富产品矩阵、深化
服务等核心竞争力为客户提供综合解决方案，提高客户黏性，客户结构进一步优化，业务规模进一步扩大。
报告期内，参加第十九届上海国际汽车灯具展览会，展示和推广LED汽车电子产品及技术，致力于为客户提
供全面的车载照明整体解决方案，扩大LED汽车电子业务规模。
LED照明应用领域：持续深耕轨道交通照明市场，充分发挥“第一梯队”优势，中标东莞地铁一号线项
目、天津市轨道交通Z4线一期工程项目，加快已中标项目的产品交付；持续深挖标识照明和灯带照明细分市
场，积极开拓智能家居、消费电子等新应用场景赛道，采取定制化与标准化相结合的销售策略，扩大业务规
模，提升经营质量；加强教育照明市场开拓，中标广东、河南、海南等地学校教育照明项目并交付；加强国
内外品牌和经销商渠道建设，“走出去”与“引进来”相结合，参加德国法兰克福照明与建筑技术展、越南
胡志明照明展览会、光亚展等大型展会活动，邀请国际客户来公司现场实地考察，引入土耳其、墨西哥等海
外经销商；为进一步提高竞争力，加速自有品牌出海，筹备在泰国设立企业。
LED亮化照明工程领域：加大力度开拓经济相对发达地区和城市的LED照明工程业务，中标杭州微医国际
数字健康中心泛光照明工程项目、赣州龙南玉石仙岩景区一期《阳明心谷》景观亮化工程项目及合肥安庆大
南门特色文化街亮化工程项目等照明项目。同时，积极开拓智慧城市市场，签约中国移动算力项目，培育业
绩增长点。
（2）半导体存储器业务
报告期内，公司按照2024年经营计划推进半导体存储器业务，受下游消费电子等应用市场需求复苏弱等
因素影响，市场竞争激烈。报告期内，公司在半导体存储器领域重点进行产品布局、技术积累及业务拓展，
主要经营工作包括：
在完善产品布局、丰富产品矩阵方面：持续以提供高品质的存储解决方案为重点，坚持市场需求引领，
研发数十款产品，在消费级领域新开发PSSD、CFe卡等闪存产品，满足移动存储、高端相机存储需求，扩充
产品覆盖范围；在工业级及企业级领域，完成工业级BGASSD、PCIeGen4NVMe企业级SSD导入，丰富工业级及
企业级闪存产品线；在车规级领域，持续推进车规级产品研发工作；内存业务方面，已完成产品线规划及产
品准备。
在加强市场开拓、品牌及渠道建设方面：重点开发轨道交通、工业控制、车载、消费电子类客户，送样
客户100余家，成功开拓部分行业头部直销客户，导入行业知名代理商；部分工业级、企业级产品已向客户
送样并逐步交付，因工业级、企业级产品安全性、可靠性要求高导致市场导入验证周期较长，大规模起量销
售仍需要一定时间；设立品牌策划部门，完成宣传片制作、公司官网及产品画册升级优化，以期夯实品牌基
础，实现品牌标识统一，助力提升国内外客户对“长江万润”存储品牌的认知度；筹备自主品牌线上销售，
完成线上销售产品、宣传资料、供应链等准备工作，以期完善品牌营销推广矩阵，为后续品牌认知度提升、
行业影响力覆盖蓄力；参加湖北科技厅举行的湖北科技周活动，宣传存储产品并获得湖北电视新闻联播播报
，提升整体品牌形象和行业影响力；成功加入中国汽车芯片产业创新战略联盟，将与联盟成员进行技术交流
、资源共享，赋能产业创新生态建设。
在加强研发技术能力，培育核心竞争力方面：加快推进测试技术和系统研发、硬件开发、认证软件开发
及车规级产品研发；筹备与华中科技大学集成电路学院创建联合实验室，拟聚焦存储产品可靠性验证，通过
自研测试软件和硬件，建立测试标准，形成测试体系，构建存储产品的全功能测试平台，不断增强研发测试
能力，合作项目的落地将助力高可靠性工业级、车规级等存储产品的研发；启动高新技术企业申报工作；申
报及取得多项知识产权；完成ISO9001质量体系认证更新，扩大体系认证范围。
2、综合能源业务
报告期内，积极提升平陆与阜新风电项目、广济药业武穴光伏项目运营管理能力，有效降低生产运营成
本、提高生产效率和效益；加大公共建筑类、工业类等综合能源业务开拓和协同，万润新能源与广济药业控
股子公司孟州公司签约分布式光伏项目，与淮安捷泰签约PCW节能项目，与铁四院联合中标郑州地铁EMC节能
项目，进一步提升了公司行业影响力和盈利能力，稳固了公司发展底盘，也为“主产业”的推进奠定坚实基
础。
3、广告传媒业务
公司广告传媒业务加速向综合服务商升级，经营质量显著提升，成效显现。报告期内，信立传媒深挖市
场需求，引进了光明乳业、伊利金领冠及TCL等新行业头部客户，与阿里妈妈达成战略合作，成为国内两家
车企核心代理，与CCTV5、CCTV5+签订汽车行业年度战略合作协议，提高汽车广告业务市场占有率；加强与
东阳光、喜临门等存量头部客户与新媒体“爱优腾”的深度合作，参与合作《盒子里的猫》《势不可挡》《
萌探2024》《声声不息》《我想和你唱》《百分百出品》等综艺节目；利用成熟IP“天赐的声音”，2024年
6月在宜都举办天赐歌会，将IP成功推动到线下活动，挖掘新的业绩增长点。亿万无线持续攻坚重点头部客
户，优化客户和产品结构，进一步强化业务风险控制，中标唯品会、百度、阿里、腾讯、小红书、美团等行
业知名企业项目，加大智能化素材制造和技术运营，为推动广告传媒业务向综合服务商升级奠定基础。
（二）精打细算向内挖潜，全面推进提质增效
围绕“提质增效年”行动部署要求，公司在全力开拓市场、挖掘业务的同时，精打细算、向内挖潜，进
一步提升公司管理效能和发展质量。
党建经营不断融合：启动身份认同、事业认同、情感认同“三认同”建设系列活动，增强全员凝聚力、
向心力和认同感，进一步深化党建与经营融合。管理创新纵深推进：建立健全运营调度体系，通过“周跟进
+月调度+季总结”形式，以经营指标调度为核心，横向延伸至科技创新、投资并购、债权清收、资产处置、
重点事项督办等多个维度，确保经营工作精准打靶；强化总部对全公司体系资金的管控和调度，实现“资金
一盘棋”统一管理模式，提高资金使用效益、降低财务成本和资金风险。加强信息化建设：上线“OA进项发
票电子化管理”，实现报销工作信息化智能化，提高工作效率。降本增效取得实效：采取“责任化、精细化
、清单化”管理模式，采购成本、管理费用及财务成本下降取得积极成效。
（三）筑牢安全底线，风险防范化解水平持续提升
持续推进债权清收：通过清单化管理、专人督办、谈打结合等方式，清收处置逾期债权取得阶段性成果
；加强涉诉案件推进，加快风险化解，部分案件通过谈判、协商、督促跟进取得突破；深化安全管理，落实
安全生产全员责任制，做实做细安全生产基础工作。
（四）加强创新，激活释放转型发展动力活力
顺应新质生产力发展要求，加大研发投入，加强科技创新力度，增强核心竞争力。创新驱动不断增强：
上半年立项多个研发项目，涵盖存储半导体产品、LED光源产品、LED照明应用产品等。科创成果不断涌现：
新增申报及取得发明、实用新型和软件著作权等多项知识产权；知识产权成果转化与应用加速，新产品为公
司贡献营业收入；取得多项科技创新补贴与奖励。
2024年下半年，公司将按照“十四五”发展战略和2024年主要经营计划，加强加快在投资并购、产品研
发、市场拓展、债权清收、创新发展、降本增效及风险防控等方面的工作，进一步提升公司业绩，提高公司
经营质量。
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