经营分析☆ ◇002660 茂硕电源 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
开关电源的研发、生产、销售和技术服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 6.14亿 97.08 9694.78万 92.77 15.78
行业)
光伏电站运营(行业) 1355.55万 2.14 757.94万 7.25 55.91
其他(行业) 491.69万 0.78 -2.66万 -0.03 -0.54
─────────────────────────────────────────────────
SPS开关电源(产品) 3.31亿 52.30 4317.01万 41.31 13.04
LED驱动电源(产品) 2.83亿 44.78 5377.77万 51.46 18.98
光伏发电(产品) 1355.55万 2.14 757.94万 7.25 55.91
其他(产品) 491.69万 0.78 -2.66万 -0.03 -0.54
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.25亿 51.35 5332.17万 51.03 16.41
境外(地区) 3.08亿 48.65 5117.90万 48.97 16.62
─────────────────────────────────────────────────
直销:SPS开关电源(销售模式) 3.31亿 52.30 4317.01万 41.31 13.04
直销:LED驱动电源(销售模式) 2.27亿 35.87 4332.97万 41.46 19.09
LED驱动电源(销售模式) 5637.30万 8.91 1044.80万 10.00 18.53
直销:光伏电站(销售模式) 1355.55万 2.14 757.94万 7.25 55.91
直销:销售材料、其他等(销售模式) 453.70万 0.72 12.87万 0.12 2.84
直销:租赁收入(销售模式) 37.99万 0.06 -15.52万 -0.15 -40.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 11.73亿 95.76 1.04亿 80.34 8.82
行业)
光伏电站(行业) 3633.12万 2.97 2325.10万 18.04 64.00
其他(行业) 1215.03万 0.99 156.44万 1.21 12.88
储能业务(行业) 350.15万 0.29 52.82万 0.41 15.09
─────────────────────────────────────────────────
SPS开关电源(产品) 6.20亿 50.62 -625.30万 -4.85 -1.01
LED驱动电源(产品) 5.53亿 45.13 1.10亿 85.19 19.85
光伏发电(产品) 3633.12万 2.97 2325.10万 18.04 64.00
其他(产品) 1215.03万 0.99 156.44万 1.21 12.88
储能产品(产品) 350.15万 0.29 52.82万 0.41 15.09
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.59亿 53.82 1.22亿 94.70 18.51
境外(地区) 5.66亿 46.18 683.41万 5.30 1.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.34亿 92.55 1.09亿 84.58 9.61
分销(销售模式) 9134.19万 7.45 1987.17万 15.42 21.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 6.24亿 95.73 8791.97万 88.02 14.08
行业)
光伏电站运营(行业) 1678.48万 2.57 1048.59万 10.50 62.47
其他(行业) 783.92万 1.20 130.39万 1.31 16.63
电力、热力生产和供应业(行业) 324.52万 0.50 17.35万 0.17 5.35
─────────────────────────────────────────────────
SPS开关电源(产品) 3.32亿 50.82 1785.92万 17.88 5.39
LED驱动电源(产品) 2.93亿 44.91 7006.05万 70.14 23.92
光伏发电(产品) 1678.48万 2.57 1048.59万 10.50 62.47
其他(产品) 783.92万 1.20 130.39万 1.31 16.63
储能业务(产品) 324.52万 0.50 17.35万 0.17 5.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.28亿 50.26 6384.34万 63.92 19.47
境外(地区) 3.24亿 49.74 3603.95万 36.08 11.11
─────────────────────────────────────────────────
直销:SPS开关电源(销售模式) 3.32亿 50.82 1785.92万 17.88 5.39
直销:LED驱动电源(销售模式) 2.46亿 37.68 5649.86万 56.56 22.98
分销:LED驱动电源(销售模式) 4711.67万 7.22 1356.19万 13.58 28.78
直销:光伏电站(销售模式) 1678.48万 2.57 1048.59万 10.50 62.47
直销:销售材料、其他等(销售模式) 676.15万 1.04 84.14万 0.84 12.44
直销:储能业务(销售模式) 324.52万 0.50 17.35万 0.17 5.35
直销:租赁收入(销售模式) 107.77万 0.17 46.24万 0.46 42.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 12.38亿 95.61 2.77亿 90.71 22.33
行业)
光伏电站运营(行业) 3638.43万 2.81 2342.94万 7.69 64.39
储能(行业) 1336.58万 1.03 211.04万 0.69 15.79
其他(行业) 712.88万 0.55 276.73万 0.91 38.82
─────────────────────────────────────────────────
SPS开关电源(产品) 6.62亿 51.08 1.23亿 40.39 18.61
LED驱动电源(产品) 5.77亿 44.53 1.53亿 50.32 26.60
光伏发电(产品) 3638.43万 2.81 2342.94万 7.69 64.39
储能业务(产品) 1336.58万 1.03 211.04万 0.69 15.79
其他(产品) 712.88万 0.55 276.73万 0.91 38.82
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.56亿 50.69 1.59亿 52.04 24.17
境外(地区) 6.39亿 49.31 1.46亿 47.96 22.89
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.69亿 90.25 2.66亿 87.27 22.76
分销(销售模式) 1.26亿 9.75 3882.07万 12.73 30.76
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.80亿元，占营业收入的14.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4032.22│ 3.29│
│第二名 │ 3771.40│ 3.08│
│第三名 │ 3469.66│ 2.83│
│第四名 │ 3443.08│ 2.81│
│第五名 │ 3326.45│ 2.71│
│合计 │ 18042.80│ 14.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.23亿元，占总采购额的14.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3192.74│ 3.79│
│第二名 │ 3169.81│ 3.76│
│第三名 │ 2549.58│ 3.03│
│第四名 │ 1725.98│ 2.05│
│第五名 │ 1705.69│ 2.02│
│合计 │ 12343.80│ 14.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要产品及应用领域
报告期内，公司主要从事开关电源的研发、生产、销售与售后服务，专注为客户提供高品质、高性价比
、高性能的LED驱动电源、消费电源适配器、工控电源、智能充电系统（器）。
1、LED驱动电源产品及应用领域
报告期内，公司大功率LED驱动电源主要用于户外照明设备，如LED路灯、隧道灯、工矿灯、防爆灯、球
场灯、植物生长灯和景观亮化灯具等，这些电源可以将交流电转换为直流电，并与大功率LED灯具的电压和
电流匹配。LED电源板块主要包括道路照明驱动、工业照明驱动、体育场馆照明驱动、植物生长灯驱动、景
观亮化驱动和城市公共照明驱动等六个应用领域。
在道路照明领域，公司根据市场需求持续优化和提升产品。报告期内，公司围绕道路照明市场需求，持
续升级X6/X6E/X6EG系列产品，开发出X8D系列新产品，提高电源转换效率，以满足节能环保项目的需求。X8
D通过实现NFC智能编程功能简化更新维护成本，D4i系列功能满足欧洲、中东、南美等市场的智能控制需求
。此外，公司还重点开发新一代欧洲道路照明驱动产品，并完成了U7+/U9T系列的开发。这些新产品支持0-1
0V调光功能，D4i/DALI-2调光功能、时控功能和NFC功能，以满足欧洲市场对道路照明驱动高、中、低控制
功能的需求。为确保电源在极低温工况下稳定可靠运行，公司依托自主技术实力攻克极低温环境应用多项核
心技术难题，自主研发X6N系列电源产品，该系列可实现-60℃低温正常启动与持续稳定工作，主要适用于超
低温冷库、冰窖、北方高寒区域及极寒国家等低温照明场景。
在工业照明领域，公司全面升级G6T-III系列圆形非隔离电源，并开发了G6T-IIITE系列产品，以满足不
同的应用场景不同国家的工业照明市场需求。与此同时公司全面升级长条形非隔离电源，并开发出N7L-II和
N7-II系列产品，通过超高效率打造工业照明的智能化驱动。此外，公司还完善了防爆照明产品线和北美市
场户外照明产品线，进一步提升了在工业照明领域的竞争力。
在体育场馆照明领域，公司加大力度推广S6系列产品，并开发新一代S7系列D4i产品，S系列具有高转换
效率、超低纹波、无频闪、智能化和满足UHDTV转播等特点，得到市场广泛认可。报告期内，公司继续聚焦
开发体育场馆照明驱动，并推出S6系列RGBW产品，整个系列从880W-1600W，完全满足DT8要求，进一步细化
深耕体育场馆照明细分应用领域。公司S6/S7系列已成为行业标杆产品，全面满足体育场馆智能化控制需求
。S系列专业球场灯智能照明驱动系列研发成功实现量产，与国内国际多个品牌客户确立合作关系，产品覆
盖500W-2100W大功率范围，新增RGBW调光调色功能，D4i功能和RDM功能二合一，全面满足体育场馆驱动的技
术标准，产品已推广到全球市场，积累丰富的应用经验；高品质产品要求，全面满足体育场馆对驱动的高可
靠性要求。
在植物照明领域，公司自主研发P7及P7-RJ系列LED驱动电源。产品采用隔离式电路设计，拥有优异转换
效率，搭载智能调光控制系统，性能成熟稳定，实现规模化市场落地。从行业长期发展方向来看，下一代植
物照明电源将持续追求更高能效指标，主流技术路线为多路输出平台：支持多路通道独立控制调光，集成功
率动态转移技术，可在通道间灵活分配整机额定功率，自由组合光谱配比，满足多样化植物光照配方需求，
适配垂直农场、温室补光、育种实验室等多类型应用。
在景观照明领域，公司持续优化产品线，开发V8系列等成熟产品系列，产品采用恒压、金属设计，具备
短路、过压、过温、过载多重保护功能，安全可靠。茂硕户外恒压大功率产品线功率完整且规格齐全，全面
满足景观照明市场需求。
未来，公司将持续巩固在户外中大功率智能照明驱动系统领域的技术壁垒，坚持市场驱动型研发导向，
深度聚焦智能化控制拓扑、高效电源管理及绿色节能技术的融合创新。依托持续的产品迭代升级与系统集成
优化，不断完善涵盖远程监控、智能调光、故障预测性维护等功能的驱动产品矩阵，致力于成为全球照明产
业技术标准的重要制定者与行业标杆企业。同时，积极对接国家新型基础设施建设战略，推动照明系统与物
联网及智慧城市的协同部署；并借助智能制造工艺革新与数字化生产体系，助力制造业高端化转型升级，为
产业高质量发展提供有力支撑。
2、消费电源适配器产品及应用领域
报告期内，公司消费电源适配器产品应用领域广泛，主要应用于网通设备、机顶盒、安防设备、智能音
频、智能投影仪、显示器、商务及游戏笔记本、一体机、智能小家电、智能卫浴等场景。
公司消费适配器产品采用全域全电压架构设计，可适配全球主流电网标准，具备优异的通用性与区域适
配能力。报告期内，公司持续推进消费电源产品技术迭代与性能优化，主力产品核心指标行业领先。其中A4
0系列产品可满足45℃高环温工况运行要求，峰值功率密度可达0.8W/CM3，实现高集成度与小型化结构设计
；V40系列产品最高转换效率达92.5%，能效表现优异，契合全球节能环保产业政策及下游客户高能效、高稳
定性的产品需求，具备良好的市场竞争优势。
未来，公司将持续推进消费电源适配器产品的技术升级、结构优化与合规体系建设，深耕小型化、高功
率密度、高能效、全球化合规的产业发展方向，持续强化产品核心技术壁垒。公司实施国内外双标准协同布
局策略，海外市场前瞻性对标欧盟外置电源生态设计(EU)2025/2052新规，围绕接口通用互认、全负载段能
效提升、轻载及空载超低功耗、标准化标识等强制性技术要求，有序开展存量产品迭代整改与新一代合规产
品预研储备，确保全面匹配2028年新规强制落地要求，巩固海外高端市场合规准入能力。国内市场同步跟进
行业标准升级，积极适配新版GB20943-2025电源能效国家标准，完成全系产品能效优化与合规备案，满足国
内能效认证与绿色准入规范，构建国内外一体化合规经营体系。同时，公司持续深化平台化方案与器件标准
化研发制造体系，持续迭代高密度、轻量化、高能效的新一代产品，完善产品矩阵、拓展终端应用场景，稳
步提升公司消费电源产品的市场份额与行业综合竞争力。
3、工控电源产品及应用领域
报告期内，公司持续完善工控电源产品线布局，持续推进产品技术迭代与性能升级，全面提升工控电源
产品综合竞争力。公司工控电源应用场景持续拓宽，已实现从传统工业自动化、仪器仪表、楼宇亮化等通用
工控领域，向3D打印、工业通信、充电桩、专业摄影灯等新兴细分市场全覆盖，形成多场景、多品类的立体
化产品布局。
在3D打印细分领域，公司持续针对产品核心性能与结构尺寸进行专项优化升级，大幅提升产品在高干扰
、持续性作业等复杂工况下的环境适应性、运行稳定性与长期可靠性，可充分适配行业严苛的持续工作要求
。凭借稳定的产品品质与成熟的配套服务能力，公司现已成为该领域头部Top级客户的重要核心合作伙伴。
在工业通信电源领域，公司自研T40-450W通信电源产品技术优势显著，产品采用两相交错PFC架构并采
用临界工作模式设计，整机最高转换效率可达95%，峰值功率密度达1W/cm3，能效与集成度处于行业领先水
平。产品采用85℃车规级高可靠性设计，可耐受高温、高负荷等各类严酷工况环境，具备极强的工况适配能
力。同时产品集成输入功率、电流、电压高精度检测及通讯交互功能，搭载OCP延迟保护、待机跳频、软启
动外设电阻可编程调节等创新技术，并支持PMBus通信协议智能控制，可实现电源运行状态精准监控、参数
自适应调节及智能化运维，大幅提升产品智能化水平与场景适配能力。
此外，公司布局景观亮化、新能源充电桩等多类工控细分场景专用电源产品，产品适配性强、运行稳定
性高、可靠性优异，各细分领域项目均在客户端持续稳定落地、批量推进，持续拓宽公司工控电源业务边界
，稳步提升公司在中高端工控电源领域的市场地位与综合影响力。
4、智能充电系统（器）产品及应用领域
报告期内，公司智能充电系统（器）产品应用场景覆盖广泛，主要适配共享充电、共享换电、智能扫洗
地机器人、自动割草机器人、民用无人机、锂电电动工具等新能源智能终端领域，依托成熟的充电技术体系
，为各类锂电设备提供安全、高效、智能的充电配套解决方案。
公司深耕锂电智能充电领域多年，深度洞悉锂电池充放电特性及行业技术迭代趋势，在智能充电硬件研
发、算法控制、安全防护等方面积累了扎实的技术沉淀与丰富的产业化经验。旗下F30系列智能充电器具备
优异的智能化管控能力，搭载CAN、485等主流通讯协议，可实现精细化、数字化充电管理；产品集成防反接
、输入欠压、输出过压、过流、短路、过温等多重保护电路，构建全维度安全防护体系，保障设备充电全过
程稳定可靠。同时，部分型号支持OTA在线升级功能，可远程完成程序迭代与功能优化，有效降低客户后期
运维与产品升级成本，提升产品智能化服务能力。
针对大功率智能充电场景，公司创新应用DSP数字化控制技术，精准优化锂电快充控制逻辑，有效解决
大功率充电过程中的温升管控、效率损耗、运行不稳定等行业痛点，显著提升产品快速充电能力、电能转换
效率、温度控制精度与长期运行可靠性，全面适配大功率锂电终端设备的严苛充电需求，持续夯实公司在智
能充电领域的技术竞争优势。
（二）主要经营模式
1、研发模式
公司经过多年的积累，并借鉴国际优秀企业的经验，已建立起完善的研发体系及标准。设立了公司级技
术中心，专注研究新技术、新应用领域的电源产品预研与推行平台化模块化设计，同时下属子公司设有各自
独立的研发部，聚焦细分市场产品迭代、客户定制化开发、现有产品降本优化，基于产品标准化库做衍生设
计，减少重复底层开发，压缩新品研发周期与研发耗材投入。公司目前以“自主研发+产学研协同”双轨研
发模式，与国内知名高校开展技术合作，进行高端电源的研究和开发。产品研发采用集成产品开发（IPD）
模式，所有产品都经过立项申请（RFI）、立项评审、工程验证测试（EVT）、设计验证测试（DVT）、小批
量试产验证测试（PVT）等各阶段的严格管理和验证。此外，公司还与高校等产学研机构以及具备专业技术
的市场化机构进行合作开发，充分利用相互的资源，开发出满足双方需求的方案或产品。
2、采购模式
公司实行“以销定产、以产定购、适量库存”的采购模式。物控部门根据销售订单与原材料库存情况，
同时参考市场价格趋势、交货周期、供需平衡等相关因素确定采购需求。公司设立供应链中心统一统筹整合
各个子公司的供应链资源，下辖策略采购与执行采购，策略采购主要负责供应商的导入及材料议价、供方考
评等；执行采购负责采购订单下达、材料交付、入库与对账结算以及与其他各部门沟通配合，处理好生产经
营过程中发生的各种需求、突发问题等。公司与战略供应商建立起按预测和排程进行采购的业务模式并引入
VMI方式减轻公司库存压力，并结合市场及客户需求采用订单及预测机制，导入长周期物料3+2交付策略，与
供应商建立起信息共享平台以便供应商及时响应公司业务需求。针对部分采购周期较短的物料与核心供应商
建立起JIT采购到货方式。
3、生产模式
公司在以销定产的基础上，实行订单式生产为主、标准品备库式生产为辅、与标准品PCBA套料规划为补
充的方式。公司根据客户订单，按照客户要求的性能、规格、数量和交货期组织生产，以应对客户的差异化
需求。同时，对出货量大且是公司通用的标准品根据客户的历史需求及生产计划进行预生产，做到快速响应
交期及平衡产能。部分标准品实行PCBA备套料计划，按实际需求安排结构料进料及生产计划，加快交付速度
的同时减少库存积压，控制风险。
4、销售模式
在消费类电子电源领域，公司一直专注于围绕高端客户群建设相对应的高效直销体系。直销模式可以减
少公司与用户沟通的中间环节，使公司及时、客观地了解市场动态，与订单式生产形成配套；同时直销模式
也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。
在LED驱动电源领域，采取以直销为主、经销为辅的销售模式，并以自有品牌销售为主，少量ODM方式销
售。公司在位于中国的公司总部设立了外销中心和内销中心，在海外不同国家和地区设立子公司和销售办事
处共同服务国内外客户。在努力开拓直销客户的同时，积极开展与全球及地区优秀分销商的合作，完善并规
范经销商管理制度、增强公司对市场的渗透能力。
（三）公司所处行业的竞争地位
公司是国内电源行业较早实现上市的标杆企业，现已成为国内一线品牌，拥有高新技术企业、广东省制
造业单项冠军企业、深圳市专精特新中小企业资质，2025年获得国家级奖项“中国专利优秀奖”。公司主要
聚焦LED驱动电源、消费电源适配器、工控电源、智能充电系统（器）核心赛道，依靠稳定可靠的产品品质
与全方位优质服务积淀良好市场口碑，与国内外众多知名企业建立长期稳定的战略合作，持续保持较高市场
认可度。现阶段，依托国资背景有力赋能，叠加核心经营团队深厚行业积淀与前瞻战略视野，公司紧抓“双
碳”战略发展契机，持续夯实技术研发实力、加大市场开拓力度，不断拓展业务布局、扩大市场份额，奋力
推动新能源业务板块市场影响力实现快速提升。
（四）主要业绩驱动因素
照明行业逐步步入成熟红海阶段，市场竞争日趋白热化。2026年上半年，国际形势错综复杂，行业竞争
持续加剧，叠加原材料价格波动、项目交付周期拉长等多重因素，公司经营业绩承受阶段性压力。公司始终
锚定“成为数智化绿色能源驱动方案提供商”的愿景，践行“引领绿色能源科技、驱动全球智能生活”的使
命，持续深化数字化管理建设，推动组织能力迭代升级，持续优化全球化运营布局，不断筑牢战略、经营、
组织多层次抗风险韧性，从容应对复杂多变的外部市场环境。
1、深耕运营体系变革，实现数智化全面转型，夯实战略执行进程
公司锚定“成为数智化绿色能源驱动方案提供商”愿景，践行“引领绿色能源科技、驱动全球智能生活
”使命，依托中长期发展战略统筹推进各项经营工作。经营管理层面，紧扣经营计划落地、管理体系迭代与
跨域协同保障，搭建高效协同运营管理体系；有序推进深惠生产基地整合优化，深挖内部运营潜力，推动综
合成本持续压降；统筹调配全球产能布局，加大越南工厂资源投入力度，完善全球化产销配套，强化面向海
外市场的全域服务能力。数智化转型层面，持续夯实质量管控、供应链协同交付与生产效能提升，全面升级
MES系统实现生产质量全流程、全范围闭环管理，搭建专业化采、供协同平台，依托SAP系统打造业务数据全
域管控体系，构建立体化运营格局。纵深推进数智化转型建设，全面普及RPA机器人流程自动化项目，有序
完成信息安全体系升级、费用管控系统优化，推动业务流程智能化再造，实现运营效能持续跃升，为中长期
战略目标稳步达成筑牢坚实支撑。
2、坚持创新驱动增效，持续精进经营质量，稳固战略落地成效
公司始终将创新作为增效核心引擎，加快新产品、新方案迭代落地，构筑差异化竞争壁垒，持续优化产
品盈利结构。依托全球产能统筹布局，纵深推进制造端精益改善，不断拓宽盈利增长空间。报告期内，在LE
D驱动电源领域，依托道路照明智控一体化电源解决方案等前沿技术加持，持续迭代升级X6/X6E/X6EG系列成
熟产品，同步推出X8D、D4I、U7+/U9T、X6N等全新产品矩阵，充分适配各类节能环保项目应用场景，满足欧
洲、中东、南美等区域市场多元化智能控制需求。在稳固消费类电源传统赛道的基础上，公司积极切入工控
电源、导轨电源等高景气赛道，前瞻布局进入泛机器人电源等新兴领域，通过产品结构优化与技术创新双向
赋能，有力推动整体经营质量稳步提升。
3、聚焦全球供应体系建设，提升全球供应产能，夯实客户服务支撑
公司持续健全全球化营销与属地化服务网络，优化海内外市场协同机制，不断提升市场快速响应水平与
综合竞争实力。报告期内，越南子公司新工厂顺利建成并正式投产运营，海外制造版图进一步拓展。围绕客
户多元化交付需求与高标准品质管控目标，公司统筹配置生产资源，添置多类核心关键生产设备，全面支撑
精益化、智能制造生产落地；同步建成并启用海外实验室，强化就近检测、现场质控能力，缩短产品验证周
期，更好服务海外区域客户。与此同时，有序推进印度、巴西现有生产基地设备改造与产线升级，持续盘活
海外制造产能。依托国内外多点布局的生产基地，精准保障欧洲、北美、中东、印度等重点区域订单稳定交
付，显著增强全球统筹运营能力与跨区域协同制造水平，助力打造布局均衡、响应敏捷、抗风险能力突出的
韧性全球供应链体系。
二、核心竞争力分析
（一）开关电源行业
作为公司主营业务，公司开关电源领域在技术、产品、全球化、品牌、服务全球大客户体系、团队等方
面具有明显的核心优势。
1、技术优势
公司为国家级高新技术企业。公司秉承“创新技术，产品为王”的理念，自成立以来一直高度重视研发
投入和研发团队建设，奠定了公司在行业内的技术领先地位。公司持续投入高效迭代类研发预算，集中资源
布局大功率体育场馆和植物灯电源、高功率密度适配器、工控电源、智能充电系统等高增长赛道。优化电源
硬件平台、统一标准化软件库，实现多产品线快速衍生开发，缩短新品上市周期、降低重复研发投入，此外
与山东大学深圳研究院、深圳平湖实验室、香港大学共同起草：重点产业研发计划《基于氮化铝第四代半导
体材料单晶衬底的高功率密度集成供电芯片关键技术研发》，为应对欧盟2028年生效的能效法规ERP(EU)202
5/2052及《交流-直流和交流-交流电源能效限定值及能效等级》中国标准GB20943-2025，公司已规划系列PD
接口标准产品，适配器从固定输出改为分离式Type-C口并带PD协议。公司还致力于开发标准化的智能数字电
源产品，结合IPD集成产品设计理念，以缩减产品开发周期和成本，进一步提升产品的竞争力。截至2026年6
月30日，公司已获得授权专利227项，其中包括70项发明专利，92项实用新型专利，50项外观设计专利和15
项软件著作权。同时，公司已主导或参与制定国家标准5项，行业标准6项，地方标准3项，以及参与团体标
准23余项。其中，2025年参与标准：参与制定2项国标《道路与街路照明灯具性能标准化技术》《LED城市道
路照明应用技术要求》。
公司设有“广东省LED驱动电源工程技术研究中心”“广东省标准化大功率LED驱动电源工程技术研究中
心”和“深圳市市级研究开发中心”，连续两年荣获“深圳市科学技术进步奖”二等奖。2025年获得国家级
奖项“中国专利优秀奖”，2026年3月获评广东省制造业单项冠军企业，另荣获高新技术企业、深圳市专精
特新中小企业资质。目前，公司已自主掌握LED驱动电源的恒功率驱动技术、多功能的调光技术、多功能智
能控制技术、雷击浪涌抑制技术、D4i与RDM融合技术以及离线可编程技术，DT8色温融合智能控制技术等多
项核心技术。产品采用先进的电路技术，并结合了材料和结构上的创新，保证了产品在转换效率、功率因素
、THD、防水、防雷、EMI、寿命等方面的高性能和高可靠性。
公司拥有CNAS资质的检测中心，设有高标准设施的“电功能、安规、电磁兼容、机械、材料耐热/燃、
环境、老化、环保检测”八大功能实验室，为产品开发提供了有力的技术保障。
2、产品优势
公司开关电源具有全品类覆盖的产品线，为客户提供全方位、性价比优良的解决方案。公司积极推动第
三代半导体材料应用于电源产品，氮化镓（GaN）与碳化硅（SiC）器件应用占比不断提升，推动产品性能与
可靠性全面提升。
消费电子类电源产品线广泛覆盖六大领域，凭借深厚的技术积累与持续创新能力，展现出显著优势。小
功率适配器以丰富规格和卓越性价比领跑市场，自动化生产进一步巩固了竞争优势；大功率适配器则在功率
密度上实现突破，氮化镓方案的引入引领行业潮流，满足高端需求。裸板定制电源凭借专业团队和定制化服
务，紧密绑定国内外知名品牌客户。PD电源产品以其超高兼容性和行业领先的充电效率，满足多元充电需求
。工业电源作为新业务线，迅速扩展规格范围，技术平台覆盖广泛。2025年公司重磅发布3600W数字电源，
不仅实现消费电子电源大功率段突破，更以碳化硅器件与纯数字技术为核心，成为企业技术硬实力的标杆，
进一步完善公司消费电子电源产品矩阵，为工业、商用、摄影、智能系统等多元场景注入高效、稳定的能源
动力。深度挖掘工控电源产品细分市场需求，针对细分市场产品市场场景和技术要求特点，开发一系列领先
产品，丰富细分市场产品矩阵，导入3D打印机行业头部客户。针对IT、高端显示以及智投等领域，公司开发
出小型化、轻量化、高功率具有市场竞争力的新一代高功率适配器，为公司健康可持续发展打下良好基础。
LED驱动电源方面，产品策略聚焦“大功率户外照明驱动”，深耕“道路照明、工业照明、植物照明、
体育场馆照明、景观照明、城市公共照明”驱动细分领域，目前LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场
的主流需求。
茂硕电源在道路照明这一核心应用领域，已构建起完善且领先的智能驱动产品矩阵。公司形成了涵盖通
用型、高效型及智能型的X6、X6EG、X6S、X7、X8D、U5、U6、U7+、U9T等多系列产品，以及专为隧道照明设
计的X6L系列，成为行业内的标杆解决方案。针对中国市场的技术要求与节能需求，新一代系列电源通过优
化功率拓扑，兼容智能控制系统，显著提升了转换效率与整体可靠性及智能性，其市场占有率在报告期内持
续攀升。面向对智能互联有严苛标准的欧洲市场，公司推出的X8D系列（功率覆盖42W-320W）已全面通过D4i
认证，集成精确功率计量与故障自检诊断功能，兼容NFC功能，完全满足新一代智慧道路照明的管理需求，
并已获得多家主流品牌客户的认可与批量应用。在市场合作层面，茂硕已与国内外头部的道路照明灯具制造
商及渠道商建立了全面、深度的战略伙伴关系。此外，公司多个主力系列产品已成功获得EPD（环境产品声
明）低碳认证，这不仅验证了产品在全生命周期内的环保优势，也使其更加契合全球市场对低碳节能与可持
续发展的核心诉求，进一步强化了茂硕电源在专业道路照明驱动领域的综合竞争力与品牌影响力。
茂硕电源在工业照明应用领域，已形成工矿灯、防爆灯系列完整产品线，新一代工业照明G6T-III/G6C/
G6H系列产品覆盖50-500W，采用非隔离无频闪设计，0-10V/PWM多合一调光。发布行业首款具有D4i功能的UF
O电源G6D(II)系列，以开创性的业界首款UFO型D4i电源为核心亮点，通过统一的尺寸设计，为灯具制造商带
来了显著的开模成本降低与生产效率提升。长条形工业照明N7-II/N7L-II系列80W-400W产品使工业照明驱动
产品线更加完整，产品不仅可以应用到IP54场景，也可适应匹配IP67应用场景，全面满足不同客户不同应用
场景不同灯具设计要求，产品竞争力显著提升。
茂硕电源在专业体育场馆照明领域实现关键技术突破，其自主研发的S6、S7及N8H系列高功率LED照明智
能驱动电源已实现商业化批量交付。该系列产品构建了500W至2100W的宽功率等级部署方案，全面兼容DMX51
2、DALI-2及D4i等主流照明总线控制协议，具备1%-100%连续无极调光能力，配合超低输出纹波与高精度恒
流控制特性，可精准匹配专业体育赛事对照明质量、频闪控制及光学性能的严苛技术指标。在市场应用层面
，公司已与国内外多家知名照明厂商建立战略级供应链合作，产品成功导入北美、欧洲及亚太地区多个专业
体育场馆项目，形成了覆盖设计、部署与运维全周期的实景应用经验库。产品采用高可靠性系统工程设计方
案，从热管理、EMC防护到长寿命电解电容选型均执行远超行业基准的可靠性验证，可保障驱动系统在高负
荷、长周期运行工况下的稳定输出与极低故障率，充分满足专业体育场馆对驱动电源生命周期成本与运维效
能的顶级品质要求。该系列产品的规模化应用，不仅夯实了公司在高门槛场馆照明驱动细分领域的技术壁垒
，更推动了大功率LED照明驱动国产化替代进程，为全球绿色体育基础设施建设提供了高可信赖的电源解决
方案。
茂硕电源在植物照明专业驱动领域已构建系统化的产品矩阵与技术体系，形成涵盖P1(H)系列、X6大功
率系列、P6H系列及P7系列的完整产品布局，实现了隔离型与非隔离型拓扑结构的全面覆盖，可灵活适配不
同安全规范等级与系统能效要求的多元化应用场景。在非隔离技术路线方面，公司已建立成熟的核心产品平
台并积累了深厚的实案部署经验；在隔离技术方向，公司具备开发1200W级大功率驱动的前沿技术储备，可
满足高安全等级场景的应用需求。全系列产品深度融合智能化调光控制技术，支持多光谱光配方的精确匹配
与动态调节，并具备与农业物联网管控平台无缝集成的能力，实现照明系统与环控系统的协同联动。产品设
计严格遵循高可靠性、防腐蚀防护及宽电压输入等工业级标准，充分满足现代植物工厂及垂直农业等集约化
种植环境对驱动电源长寿命周期、输出稳定性及智能运维管理的严苛需求，为可控环境农业提供高可信赖的
电力电子核心部件。
茂硕电源在景观照明领域已形成成熟可靠的专用驱动产品矩阵，涵盖LSV系列（35W-320W）、V6E系列（
75W-600W）及V8系列（36W-400W），产品采用高效恒压输出拓扑架构与全金属外壳一体化封装工艺，确保优
异的热管理性能与IP防护等级，可适应户外宽温幅、高湿等复杂气候工况。内部集成短路、过压、过温、过
载等多重硬件级保护机制，具备高安全冗余与长期运行稳定性，全面满足楼体亮化、园林景观及市政工程等
户外场景对驱动电源长效耐候性与系统可靠性的严苛要求。同时，系列产品支持PWM调光及0-10V模拟调光接
口，可实现景观照明场景的精细化动态控制，契合绿色节能与智慧城市建设的应用趋势。
3、全球化优势
公司销售区域涵盖中国、北美、欧洲、亚太、南美等全球100多个国家和地区，通过公司国内外直销团
队和经/分销商积极拓展市场，不断优化经销商渠道和本地化销售代表渠道。国际市场划分为亚洲、欧洲、
北美、南美、中东等五大市场区域，建立本地销售服务能力。公司产品在全球多个国家销售，产品获得多国
多项认证，获准准入国际市场的资质，包括通过中国CCC、新加坡PSB、韩国KC、日本PSE、墨西哥NOM、南非
NRCS、美国UL、美国FCC、德国GS、欧盟CE、印度BIS等多国和地区的产品安全及电磁兼容认证，产品的稳定
性、可靠性得到保障。
生产方面，公司已形成“2+2”工厂布局，以惠州、越南自有工厂，以及印度、巴西合作工厂，服务全
球客户。工厂拥有先进的生产设备和自动化生产线，能够实现高效率、高质量的生产制造。越南制造基地产
能扩张，提升了全球运营和服务客户能力，进一步优化了全球供应链体系。全球化的生产布局，使公司具备
了世界各地多区域的生产能力，有助于降低单个地区的系统性风险对公司业务的冲击，有助于缩短与客户的
物理距离，以提供更贴近客户的服务，有助于公司建立基于全球的供应链体系，保障供应安全。
4、服务全球大客户体系优势
公司以客户为中心、全球协同为支撑、专业高效为准则，构建一体化、定制化、全周期服务体系。强化
全球服务布局，完善海外本地化服务网络，搭建跨区域、跨时区快速响应机制，实现需求对接、技术支持、
问题处理零距离。深化大客户专项服务，设立专属服务团队与客服经理，推行“一客一策”定制方案，精准
匹配大客户在产品研发、品质管控、交付保障、供应链协同等方面的核心需求。
对国际业务、技术标准、商务沟通定期培训，大客户团队是懂产品、懂技术、懂客户、懂国际规则的复
合型服务团队。服务全流程管控，需求响应、方案落地、售后追踪、满意度复盘闭环机制，以高效交付、优
质售后、持续优化提升客户粘性。依托数字化工具升级服务效能，打通信息协同平台，实现订单、交付、服
务全程可视化，以全球化、专业化、精细化服务，筑牢大客户合作根基，助力公司全球市场竞争力持续提升
。
5、品牌优势
2026年上半年，茂硕电源多维度推进品牌建设，企业综合品牌实力稳步提升。在荣誉资质、行业曝光、
品牌传播方面均取得实质性成果。
凭借LED智能驱动技术积累，茂硕电源获评广东省制造业单项冠军企业。自研S7系列体育照明智能LED电
源，获得阿拉丁神灯奖最佳照明产品奖，斩获中国LED首创奖金奖，入选中国LED行业知识产权50强。同时，
公司获得全球市场开拓标杆企业、工业照明匠心供应链企业称号，企业研发能力、供应链管理及海外拓展能
力获得行业认可。
积极参与各类行业展会及产业交流活动，海内外双线参展。参与京津冀城市照明协同发展交流会、青岛
智慧照明论坛，并分享技术应用成果。国内参展方面，公司参加广州光亚展，展示全品类照明驱动电源产品
及新款创新产品。海外参展方面，公司年初亮相德国法兰克福照明展，展出全系LED驱动电源产品及多款首
发新品，对接欧洲、中东区域新老客户，拓展海外高端市场；后续登陆台北国际电脑展，展示宽禁带半导体
电源方案，持续拓展海内外客户渠道，推进全球化业务布局。
品牌传播层面，公司搭建海内外同步传播渠道。企业获奖、参展、技术创新等动态持续获得主流财经及
行业媒体报道。公司通过官网、官方公众号、视频号持续更新企业动态、产品方案及技术内容。规划依托越
南生产基地，通过实景视频展示海外厂区产能、生产配套及跨境交付能力，常态化开展海外品牌推广，服务
海外市场开发。
截至上半年，公司已形成技术研发、产品落地、行业资质、海外产能传播的完整品牌体系。下半年，公
司将持续推进技术与产品迭代，持续参与行业展会、申报权威荣誉，优化海内外宣传渠道，强化海外工厂品
牌赋能，持续推进品牌专业化、高端化、全球化建设，支撑企业市场拓展与业务升级。
6、管理团队优势
优秀的人才队伍是企业持续稳健发展的重要基石，更是推动企业迈向高质量发展的关键战略力量。经过
多年的发展与沉淀，公司基本形成了一支高目标、高效率、高绩效的优秀经营管理团队，并建立现代化的人
才与组织管理体系，为公司的长远发展筑牢根基。公司管理团队核心成员业内知名度广、综合素养高、专业
能力强，具备丰富的行业经验与国际化视野，能够准确把握市场趋势，为公司产品、市场、客户的布局制定
清晰、前瞻的发展战略。在长期的协作与融合中，团队形成了共同的价值观，营造了主动进取、高效协同、
开放创新、合作共赢的组织氛围。面对复杂多变的外部环境，团队成员互信互助、优势互补，能够迅速应对
各种挑战与变化，通过高效协作推动产品和服务持续升级，不断巩固市场竞争优势。
公司始终践行“人力资源是第一资源”的理念，紧密围绕公司发展战略实施“内培外引”双轮驱动的人
才策略，积极引进行业优秀的年轻管理干部，同时大胆提拔、任用内部骨干，完善了人才梯队建设。此外，
公司不断深化干部管理体系建设，健全后备管理干部的选拔、培养与激励机制，为企业战略落地提供人才支
撑。在此基础上，公司持续优化考核激励机制，明确激励目标，充分激发员工的潜能与创造力，实现组织与
个人的协同发展。
为有效支撑未来战略目标的实现，增强对外部环境的动态适应能力，公司持续推进管理创新，完善现代
化运营体系，优化组织架构和业务流程，全面激发组织活力与创新动能，提升核心竞争力，为实现公司的可
持续、高质量发展提供坚实保障。
（二）新能源行业
公司在新能源行业承继品牌、团队等方面的优势的同时，着重在资质、成本、技术、市场等方面打造核
心竞争力。公司在浙江海宁市建设并全容量并网首个分布式光伏电站，积累了光伏发电项目全流程管理经验
，并拥有安全生产许可证、建筑机电安装工程专业承包二级和承装（修、试）电力设施许可证三级等资质。
技术方面，公司核心团队在新能源领域深耕多年，具备分布式光伏电站及地面集中式光伏电站项目开发，管
理、施工能力，同时具备光储协同项目开发，设计能力。市场方面，公司依托国资背景，拥有大量、待开发
的下游应用场景，业务协同优势突出。
〖免责条款〗
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