经营分析☆ ◇002665 首航高科 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
空冷系统的研发、设计、生产和销售以及太阳能光热发电系统的研究、设计、生产、销售和集成。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
空冷设备制造(行业) 1.58亿 45.82 -2056.69万 -31.62 -13.03
光热发电(行业) 9865.36万 28.65 4868.83万 74.86 49.35
余热发电(行业) 3779.81万 10.98 1708.85万 26.28 45.21
其他(行业) 2696.49万 7.83 1975.84万 30.38 73.27
售电业务(行业) 2213.92万 6.43 -38.44万 -0.59 -1.74
供暖收入(行业) 100.90万 0.29 45.17万 0.69 44.76
───────────────────────────────────────────────
空冷系统(产品) 1.47亿 42.58 -2211.27万 -34.00 -15.08
光热发电(产品) 9865.36万 28.65 4868.83万 74.86 49.35
余热发电(产品) 3779.81万 10.98 1708.85万 26.28 45.21
其他(产品) 2696.49万 7.83 1975.84万 30.38 73.27
售电业务(产品) 2213.92万 6.43 -38.44万 -0.59 -1.74
空冷配件(产品) 1117.63万 3.25 --- --- ---
供暖收入(产品) 100.90万 0.29 45.17万 0.69 44.76
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.40亿 98.76 6530.19万 100.41 19.20
国外(地区) 427.86万 1.24 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
空冷设备制造(行业) 2.67亿 40.93 -521.67万 -3.96 -1.95
光热发电(行业) 1.85亿 28.38 8258.13万 62.70 44.61
其他(行业) 8673.91万 13.30 4516.95万 34.30 52.08
售电业务(行业) 5784.19万 8.87 -1244.54万 -9.45 -21.52
余热发电(行业) 5395.82万 8.27 2245.54万 17.05 41.62
供暖收入(行业) 164.08万 0.25 -84.36万 -0.64 -51.42
───────────────────────────────────────────────
空冷系统(产品) 2.63亿 40.26 -480.94万 -3.65 -1.83
光热发电(产品) 1.85亿 28.38 8258.13万 62.70 44.61
其他(产品) 8673.91万 13.30 4516.95万 34.30 52.08
售电业务(产品) 5784.19万 8.87 -1244.54万 -9.45 -21.52
余热发电(产品) 5395.82万 8.27 2245.54万 17.05 41.62
空冷配件(产品) 432.19万 0.66 -40.73万 -0.31 -9.42
供暖收入(产品) 164.08万 0.25 -84.36万 -0.64 -51.42
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.50亿 99.69 1.32亿 100.21 20.30
国外(地区) 200.71万 0.31 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
光热发电(行业) 1.03亿 38.00 5274.85万 67.09 51.08
空冷设备制造(行业) 8715.68万 32.07 -354.59万 -4.51 -4.07
其他(行业) 4304.00万 15.84 2021.75万 25.72 46.97
余热发电(行业) 2640.44万 9.72 1149.01万 14.61 43.52
售电业务(行业) 1087.16万 4.00 -167.36万 -2.13 -15.39
供暖收入(行业) 99.89万 0.37 -61.67万 -0.78 -61.74
───────────────────────────────────────────────
光热发电(产品) 1.03亿 38.00 5274.85万 67.09 51.08
空冷系统(产品) 8715.68万 32.07 -354.59万 -4.51 -4.07
其他(产品) 4304.00万 15.84 2021.75万 25.72 46.97
余热发电(产品) 2640.44万 9.72 1149.01万 14.61 43.52
售电业务(产品) 1087.16万 4.00 -167.36万 -2.13 -15.39
供暖收入(产品) 99.89万 0.37 -61.67万 -0.78 -61.74
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.72亿 100.00 7861.99万 100.00 28.93
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
空冷设备制造(行业) 2.32亿 32.30 2946.20万 14.76 12.69
光热发电(行业) 1.88亿 26.20 8172.79万 40.94 43.41
其他(行业) 1.71亿 23.86 6026.93万 30.19 35.16
售电业务(行业) 7446.49万 10.36 1089.44万 5.46 14.63
余热发电(行业) 5075.47万 7.06 1833.53万 9.19 36.13
供暖收入(行业) 156.14万 0.22 -107.08万 -0.54 -68.58
───────────────────────────────────────────────
空冷系统(产品) 2.16亿 29.99 2529.66万 12.67 11.74
光热发电(产品) 1.88亿 26.20 8172.79万 40.94 43.41
其他(产品) 1.71亿 23.86 6026.93万 30.19 35.16
售电业务(产品) 7446.49万 10.36 1089.44万 5.46 14.63
余热发电(产品) 5075.47万 7.06 1833.53万 9.19 36.13
空冷配件(产品) 1656.38万 2.31 416.55万 2.09 25.15
供暖收入(产品) 156.14万 0.22 -107.08万 -0.54 -68.58
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.19亿 100.00 2.00亿 100.00 27.78
───────────────────────────────────────────────
其他(销售模式) 7.19亿 100.00 2.00亿 100.00 27.78
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售7.22亿元，占营业收入的80.69%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 23395.58│ 26.16│
│第二名 │ 16809.22│ 18.80│
│第三名 │ 11214.93│ 12.54│
│第四名 │ 10663.72│ 11.93│
│第五名 │ 10069.29│ 11.26│
│合计 │ 72152.73│ 80.69│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.59亿元，占总采购额的33.83%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 8308.98│ 10.85│
│第二名 │ 6062.84│ 7.92│
│第三名 │ 4218.26│ 5.51│
│第四名 │ 3719.92│ 4.86│
│第五名 │ 3588.22│ 4.69│
│合计 │ 25898.23│ 33.83│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期，公司围绕光热发电、光热储能+多能互补、储能技术、电站空冷、氢能利用、余热发电、清洁
供暖、海水淡化主营业务展开经营活动。公司一直专注于光热发电与熔盐储热储能的技术研究，装备制造与
工程化应用，是光热发电、储能技术、清洁能源领域核心设备供应商、解决方案提供商，主导产品为太阳能
热发电系统核心装备、成套服务及运营、电站空冷系统成套设备。
2021年政府工作报告提出温室气体减排力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和，为此制定20
30年前碳排放达峰行动方案，并不断细化完善了双碳相关目标和指标。《国务院关于印发2030年前碳达峰方
案的通知》明确要求“十四五”期间要“加快构建新型电力系统，积极发展太阳能光热发电，推动建立光热
发电与光伏发电、风电互补调节的风光热综合可再生能源发电基地”。
2023年3月国家能源局出台的《关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》中指出“十四五期间，
全国光热发电每年新增开工规模达到300万千瓦左右”，根据目前建设光热电站投资情况，300万千瓦规模的
光热电站预计会带来450亿-500亿的投资空间。未来两三年太阳能光热发电熔盐储能+光伏、风电多能互补的
新型电力系统进入快速发展期。同时也给公司光热发电熔盐储能业务发展带来了较好的发展契机。
同时十四五期间明确了火电阶段性重启，也给公司电站空冷业务带来利好性发展机会，公司电站空冷事
业部将利用好火电“三个八千万工程”市场阶段性复苏大好机遇，积极参与市场竞标，利用公司传统业务优
势获取更多订单，为公司业绩提升提供更多业务支撑。
（一）光热储能+行业情况
首航高科从2010年开始布局光热发电业务，依托企业技术中心和博士后科研工作站，组建国际化光热研
发、设计、制造及工程管理团队，不断致力于光热发电系统的研究与开发。多年来，在光热发电领域首航高
科针对聚光系统、吸热器系统、储热系统、换热系统和光热电一体化控制系统进行了系统性的研究和开发，
分别建设塔式、槽式、蝶式光热发电小试、中试试验系统。经多年实验与测试，首航高科收集了大量实测数
据，编制光热电站设计、制造、施工相关企业标准和规范，光热技术研究取得重大成果。
首航高科依托扎实的研究与开发成果，分别投资建设了10MW和100MW的熔盐塔式光热发电项目，首航敦
煌100MW熔盐塔式光热发电项目获批为国家第一批光热电站示范项目。公司自主研发设计的“100MW熔盐塔式
光热电站吸热器”荣获中国可再生能源学会科学技术奖技术创新类一等奖，并荣获国家能源领域首台（套）
重大技术装备；公司自主研发的“100MW级熔盐塔式光热发电站熔盐储热装置技术”荣获中国可再生能源学
会颁发的科学技术奖技术创新类三等奖，同时荣获中国科学技术学会颁发的“科创中国”系列榜单先导技术
奖（绿色低碳领域）等多项荣誉。经过多年的技术储备和产业布局，首航高科目前已形成从新材料和设备研
发、工程设计、核心装备制造、光热电站建设管理到后期电站运营维护的全产业链布局，并已完成关健装备
生产线的建设及多个光热电站商业化项目的投资开发与建设。从市场行情比较，公司可以有效的控制电站建
设的成本，在光热发电项目核心装备、总承包和电站运营中占据领先优势，是国内最大的、技术领先的光热
发电企业，是目前国内光热发电产业链布局最长的公司，是国内唯一一家同时具备光热发电塔式和槽式技术
及工程建设经验的公司，技术水平达到国际先进水平，为国内光热发电的领军企业。
2022年3月22日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《“十四五”现代能源体系规划》，规划指出
：“十四五”时期要加快推动能源绿色低碳转型，积极发展太阳能热发电。
而后不久，2022年6月，国家发展改革委、国家能源局、财政部等九部门联合印发的《“十四五”可再
生能源发展规划》，明确提出：有序推进长时储热型太阳能热发电发展，推进关键核心技术攻关，推动太阳
能热发电成本明显下降。在青海、甘肃、新疆、内蒙古、吉林等资源优质区域，发挥太阳能热发电储能调节
能力和系统支撑能力，建设长时储热型太阳能热发电项目，推动太阳能热发电与风电、光伏发电基地一体化
建设运行，提升新能源发电的稳定性可靠性。
根据国家《“十四五”可再生能源发展规划》，到2030年，我国风电、光伏总装机容量将达到12亿千瓦
以上。面对如此大规模新能源的接入，电网消纳压力巨大，电力系统迫切需要大型储能来解决新能源消纳的
问题，以提高电力系统和能源系统的安全性和稳定性。这些均为光热发电、熔盐储能带来了发展契机。
按照国际能源署预测，中国光热发电市场到2030年将达到29GW装机，到2040年翻至88GW装机，到2050年
将达到118GW装机。而光热发电作为安全、清洁且兼具调峰电源和储能的双重功能，具有调峰和基础性电源
的潜力，可实现新能源调节、支撑新能源，为电力系统提供更好的长周期调峰能力和转动惯量，是新能源安
全可靠替代传统能源的有效手段。
集发电和安全储能于一身的太阳能热发电迎来新一轮的发展机遇，对助力构建以新能源为主体的新型电
力系统起到积极的推动作用。基于光热自带储能的特性，通过微网技术，其可与光伏、风电组合，提升国内
可再生能源的并网比例，进而形成了“光热储能+多能互补”的全新形式，从而促进风电和光伏的随机性波
动性电源的消纳，弥补国内目前可再生能源利用率的问题。
随着国家“30、60碳达峰、碳中和”目标的推进，以及国家、各级地方政府出台的多项积极的政策和措
施，推动了光热发电熔盐储能行业的发展。截止2023年6月30日，国内获批拟建的新能源大基地项目中配备
光热发电储能的项目装机容量约4.6GW，根据项目备案文件要求，预计这些项目均将在2024年前并网投产。
截至报告期末，公司光热项目在手订单3个，装机规模为300MW,订单总金额为42.10亿元。
2023年3月，国家能源局发布《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》明确
提出：要结合沙漠、戈壁、荒漠地区新能源基础建设，尽快落地一批光热发电项目，力争“十四五”期间，
全国光热发电每年新增开工规模达到300万千瓦左右。该文件的出台为光热发电带来了广阔增长空间。随着
国家持续加大对光热产业的政策指引和支持力度，将进一步推动光热产业的规模化发展，未来市场空间巨大
，也给公司带来了较好的发展契机。
首航高科一直专注于光热发电与熔盐储热储能的技术研究、装备制造与工程化应用，作为国内领先且产
业链布局最长的光热先行者，发挥资源整合优势，拥有聚光系统、吸热系统、储热系统、换热系统、控制系
统等太阳能热发电核心技术的自主知识产权和核心设备的制造及集成能力，同时具备丰富的项目建设和电站
运营经验，以确保太阳能热发电站的系统协调性、安全性、经济性和整体效率，可为推动建立光热发电与光
伏发电、风电互补调节的风光热综合可再生能源发电基地提供高性价比的解决方案，助力构建以光热作为储
能端的多能互补新能源为主体的新型电力系统的规模化推进。
报告期内，首航高科光热在手订单项目建设工作正在推进中，首航高科将继续不懈努力，发挥自身在光
热发电技术、工程、运行等方面的全面优势，确保当下各光热项目高质量建成并快速达产，并使其在新能源
大基地中发挥应有的作用，从而为光热发电行业的持续健康发展赢得更大空间。
（二）火电灵活性改造行业情况
国家双碳目标战略的推进，能源领域是主战场，除了大力推进新能源建设外，挖掘存量火电机组的调节
潜力也是重要的举措。未来火电行业所处企业将融入和服务新型电力市场建设，加快推进火力发电机组的改
造进程。
按照发改委、能源局发布的《全国煤电机组改造升级实施方案》，方案提出：煤电机组灵活性改造应改
尽改，“十四五”期间完成灵活性改造2亿千瓦，增加系统调节能力3000-4000万千瓦，促进新能源消纳。而
在火电灵活性改造的各种技术路线中，熔盐储热技术凭借储能容量大、使用寿命长、占地面积小、安全性高
、储热成本低、环境友好、适用范围广等诸多特性与优势，将占有重要地位。公司是最早将熔盐储热应用于
电力行业的企业之一，且公司敦煌100MW熔盐塔式光热发电项目创下并保持了单罐储热量最大的全球纪录。
公司通过多年来对太阳能光热发电项目的开发运营，在调峰储能辅助业务方面具有熔盐储能相关技术储备及
应用。创新性的将光热发电熔盐储能技术结合发电机组现有系统应用于火电深度调峰，该技术能够促进新能
源消纳，减少弃光弃风时间，提高新能源有效利用小时数。基于首航高科电站空冷传统业务的客户积累，在
火电灵活性改造领域首航高科有较多的火电优质资源。报告期，火电灵活性改造业务正在积极推进中，已与
多家发电企业进行了多轮接洽，相关成果也获得高度认可。
（三）电站空冷行业情况
公司是较早一批进入电站空冷行业的企业，公司通过大量的产品研发和人才的持续投入，在电站空冷领
域曾获得国家科技进步二等奖，经过多年的发展，公司实现直接空冷由小到大，由直接空冷拓展到间接空冷
，并实现了1000MW级的最高市场占有率，截至目前，公司的空冷系统机组业绩涵盖了1000MW到10MW等大小机
组的直接空冷、间接空冷和辅机空冷系统；空冷系统产品已销往英国、韩国、澳大利亚、西非、巴基斯坦、
印度等国家。用户覆盖五大电力集团及部分国内知名企业。在“三北”地区的各种气候及地貌条件投资的项
目，总装机容量约70000MW，年可节水15亿吨，相当于6000万人口年生活用水量，产生较好的经济和社会效
益，成为行业的领军企业。
近年来随着风电、光伏新能源大规模开发应用，由于新能源发电具有随机性、间歇性、波动性的特征，
在电力系统无法及时消纳风电、光伏发电时，会出现弃风弃光现象。因此，政策层面开始对能源电力行业进
行相应优化调整，对火电的态度有所缓和。
2022年政策层面提出，2022-2023年两年每年开工煤电项目8000万千瓦，2024年保障投运煤电机组8000
万千瓦。而后，2022年9月国家发改委召开了煤炭保供会议，提出2022-2023年两年火电将新开工1.65亿千瓦
，对应电站空冷系统的投资近200亿元，该批新项目绝大多数是百万千瓦机组，而首航高科是在国内最早承
建目前全球最大空冷机组百万千瓦火电空冷工程，并保持着目前百万千瓦机组火电空冷最高的市场占有率。
除此之外，2023年1月国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，明确2030年煤电
装机及发电量仍将适度增长，未来煤电建设将主要集中在送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节
点。由此，政策明确了煤电未来新增装机的必要性及确定性。
综上，十四五期间火电阶段性重启，给公司电站空冷业务带来再次发展的商业机会，公司电站空冷事业
部将利用好“三个八千万工程”火电市场阶段性复苏大好机遇，积极参与市场竞标，推动公司业绩增长。
二、核心竞争力分析
1、行业地位优势
公司一直专注于光热发电与熔盐储热储能的技术研究，装备制造与工程化应用，参与编制光热电站设计
、制造、施工相关企业标准和规范，是光热发电、储能技术、清洁能源领域核心设备供应商、解决方案提供
商，主导产品为太阳能热发电系统核心装备、成套服务及运营、电站空冷系统成套设备。公司是国内最大的
、技术领先的光热发电企业，是目前国内唯一一家光热发电产业链布局最全的公司，是国内唯一一家同时具
备光热发电塔式和槽式技术及工程建设经验的公司，技术水平达到国际先进水平，为国内光热发电的领军企
业。
2、研发和技术领先优势
公司是国家级企业技术中心、博士后科研流动站。在多年的发展历程中，一贯重视产品技术和人才的持
续投入，依托优秀的科研团队和稳定的科研投入，公司承担多项科技部、北京市科委及省部级科研项目，在
电站空冷领域获得“国家科技进步二等奖”，核电合格供应商资质，中国新能源国际领跑者及一带一路新能
源国际发展突出贡献奖等数十项国家和省部级奖项荣誉。此外，公司自主研发设计的“100MW熔盐塔式光热
电站吸热器”荣获中国可再生能源学会科学技术奖技术创新类一等奖，并荣获国家能源领域首台（套）重大
技术装备；公司自主研发的“100MW级塔式光热电站熔盐储热装置技术”荣获中国可再生能源学会颁发的科
技技术奖三等奖，同时荣获中国科学技术学会颁发的“科创中国”系列榜单先导技术奖（绿色低碳领域）。
脱硫废水零排放和MED海水淡化业务取得技术突破并获得商业化订单。
3、管理和成本控制优势
公司掌握光热发电核心技术和装备制造，目前已形成从新材料和设备研发、工程设计、核心装备制造、
光热电站建设管理到后期运营维护的全产业链能力，相较于其它竞争对手，公司可以有效的控制电站建设的
成本，在光热发电项目总承包和电站运营中占据领先优势。公司将积极持续推进管理变革，实现高效的流程
化运作，确保高质量、好服务、低成本。公司积极推进生产制造的全自动化改造，提升生产制造的自动化水
平，通过设计源头控制成本，与行业内其它企业相比，公司在成本控制方面优势明显，在光热发电项目核心
装备、总承包和电站运营中占据领先优势，同时，公司还积极推进公司信息化管理，通过信息化固化管理流
程，为执行各项管理标准提供了长效、及时的监控，进而有效巩固改善成果。
4、业务发展战略清晰，坚持专业化和相关多元化的发展路径
公司从成立以来一直聚焦于清洁能源和节能环保领域，经过多年的发展已经成为国内领先的电站空冷制
造商，国内领先的光热发电核心设备制造商、系统集成商及运营商。公司在业务战略上始终秉承“早布局、
缓投入”的方针，在保持对先进技术持续跟踪并投入的前提下，适当控制投入的节奏来控制风险；公司继续
秉承“进入高壁垒行业、掌握核心环节、塑造领先品牌”的投入方针，立足蓝海市场、把握产业微笑曲线的
两端。
在这样的战略方针指引下，在电站空冷业务积累的技术和客户的基础上，公司通过相关多元化布局了光
热发电、储能+清洁供热、超临界二氧化碳动力系统、调峰储能辅助业务、压气站余热发电、海水淡化、脱
硫废水零排放等业务方向。后续公司还将立足“清洁能源”的业务战略逐步拓展公司的清洁能源业务线，积
极推进产融结合，继续夯实“以产定融，以融促产”的业务战略。
5、多业务协同优势
公司的业务布局具备多种协同优势，一方面主要业务之间的客户重叠度高、核心技术具有较高的相关性
，可以有效地降低人员和研发的投入，另一方面公司现有业务之间可以形成多种有效的业务组合，产生新的
商业模式和核心竞争优势。
6、客户资源优势
公司坚持“成就客户、壮大自己”的理念，以客户为中心，持续提供增值服务，在成就客户的同时取得
企业的发展。首航高科经过多年的发展，已经建立了良好的客户关系。这些客户资源为公司新培育的光热发
电、海水淡化、压气站余热发电等业务的开拓提供了支撑。首航高科客户都是大型国有电力集团和大型民营
企业，这些公司的资金雄厚、体量巨大，业务支付能力强，能有效地降低公司日常经营的风险。
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