经营分析☆ ◇002666 德联集团 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车精细化学品的研发生产及销售，汽车后市场服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车精细化学品(行业) 13.29亿 51.20 2.24亿 69.71 16.84
汽车销售与维修(行业) 10.90亿 41.99 -1081.43万 -3.37 -0.99
其他(行业) 1.77亿 6.80 1.08亿 33.66 61.24
─────────────────────────────────────────────────
汽车精细化学品(产品) 13.29亿 51.20 2.24亿 69.71 16.84
汽车销售与维修(产品) 10.90亿 41.99 -1081.43万 -3.37 -0.99
其他(产品) 1.50亿 5.76 --- --- ---
电镀中间体(产品) 2704.43万 1.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
东北(地区) 17.41亿 67.05 --- --- ---
华东(地区) 3.48亿 13.39 --- --- ---
华北(地区) 2.41亿 9.27 --- --- ---
华南(地区) 1.08亿 4.16 --- --- ---
西南(地区) 9497.51万 3.66 --- --- ---
华中(地区) 3732.17万 1.44 --- --- ---
海外(地区) 1662.41万 0.64 14.37万 0.04 0.86
西北(地区) 1030.23万 0.40 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车精细化学品(行业) 30.01亿 60.52 4.85亿 75.02 16.15
汽车销售与维修(行业) 16.23亿 32.74 -537.55万 -0.83 -0.33
其他(行业) 3.34亿 6.75 1.67亿 25.81 49.85
─────────────────────────────────────────────────
汽车精细化学品(产品) 30.01亿 60.52 4.85亿 75.02 16.15
汽车销售与维修(产品) 16.23亿 32.74 -537.55万 -0.83 -0.33
其他(产品) 2.80亿 5.65 1.57亿 24.24 55.85
电镀中间体(产品) 5415.27万 1.09 1016.92万 1.57 18.78
─────────────────────────────────────────────────
东北(地区) 31.60亿 63.72 --- --- ---
华东(地区) 8.86亿 17.87 --- --- ---
华北(地区) 3.73亿 7.51 --- --- ---
华南(地区) 2.93亿 5.90 --- --- ---
华中(地区) 1.11亿 2.23 --- --- ---
西南(地区) 8282.31万 1.67 --- --- ---
海外(地区) 4092.71万 0.83 -30.92万 -0.05 -0.76
西北(地区) 1354.55万 0.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
OEM/OES(销售模式) 28.51亿 57.50 --- --- ---
整车销售及售后服务(销售模式) 19.45亿 39.22 --- --- ---
其他(销售模式) 1.63亿 3.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车精细化学品(行业) 13.85亿 62.55 2.27亿 70.67 16.39
汽车销售与维修(行业) 7.06亿 31.86 2164.64万 6.74 3.07
其他(行业) 1.24亿 5.59 7258.18万 22.59 58.66
─────────────────────────────────────────────────
汽车精细化学品(产品) 13.85亿 62.55 2.27亿 70.67 16.39
汽车销售与维修(产品) 7.06亿 31.86 2164.64万 6.74 3.07
其他(产品) 9900.50万 4.47 --- --- ---
电镀中间体(产品) 2473.19万 1.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
东北(地区) 13.60亿 61.41 --- --- ---
华东(地区) 3.26亿 14.73 --- --- ---
华北(地区) 2.38亿 10.74 --- --- ---
华南(地区) 1.86亿 8.42 --- --- ---
华中(地区) 4538.39万 2.05 --- --- ---
西南(地区) 3163.69万 1.43 --- --- ---
海外(地区) 1999.84万 0.90 54.79万 0.17 2.74
西北(地区) 722.95万 0.33 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车精细化学品(行业) 41.21亿 72.38 4.48亿 79.72 10.86
汽车销售与维修(行业) 13.68亿 24.03 2596.20万 4.62 1.90
其他(行业) 2.04亿 3.58 8794.24万 15.66 43.09
─────────────────────────────────────────────────
汽车精细化学品(产品) 41.21亿 72.38 4.48亿 79.72 10.86
汽车销售与维修(产品) 13.68亿 24.03 2596.20万 4.62 1.90
其他(产品) 1.62亿 2.85 7890.15万 14.05 48.63
电镀中间体(产品) 4183.98万 0.73 904.09万 1.61 21.61
─────────────────────────────────────────────────
东北(地区) 29.33亿 51.51 --- --- ---
华南(地区) 11.42亿 20.05 --- --- ---
华东(地区) 9.70亿 17.04 --- --- ---
华北(地区) 3.04亿 5.34 --- --- ---
华中(地区) 2.21亿 3.88 --- --- ---
西南(地区) 7669.69万 1.35 --- --- ---
海外(地区) 3396.84万 0.60 42.11万 0.07 1.24
西北(地区) 1301.28万 0.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
OEM/OES(销售模式) 40.32亿 70.81 --- --- ---
整车销售及售后服务(销售模式) 15.83亿 27.79 --- --- ---
其他(销售模式) 7925.13万 1.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售15.46亿元，占营业收入的31.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 92114.19│ 18.58│
│第二名 │ 18585.41│ 3.75│
│第三名 │ 18058.79│ 3.64│
│第四名 │ 13054.24│ 2.63│
│第五名 │ 12811.93│ 2.58│
│合计 │ 154624.56│ 31.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购19.12亿元，占总采购额的41.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 65447.59│ 14.11│
│第二名 │ 48412.85│ 10.44│
│第三名 │ 33177.23│ 7.15│
│第四名 │ 23399.11│ 5.04│
│第五名 │ 20777.40│ 4.48│
│合计 │ 191214.18│ 41.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司是集研发、制造、销售、服务、物流为一体的国内大规模、集中化的汽车精细化学品综合供应和服
务平台。精细化学品下游应用领域广泛，公司产品类型丰富，性能优势突出，品质质量稳定。主要业务涵盖
汽车精细化学品制造、汽车销售服务、汽车维修保养三大模块，实现了从汽车整车厂及其销售公司的产品配
套供应到面向汽车售后市场整个使用过程的服务全覆盖，并凭借产品性能优势，将产品应用领域扩展至风电
冷却、储能冷却、新能源胶粘等新型应用场景。
1、汽车精细化学品业务领域：作为汽车核心组件，公司产品种类繁多，应用广泛。主要包括油液品和
胶粘剂两大类。油液品包括冷却液、制动液、动力转向油、发动机润滑油、自动变速箱油、燃油添加剂、玻
璃清洗液等汽车精细化学品，一般属于消耗类化学品。在汽车前装和后市场业务均有使用，需根据汽车行驶
里程或时间定期更换。胶粘剂包括结构胶、玻璃胶、水性可喷涂阻尼材料、电池胶等。一般属于非消耗类化
学品，在汽车前装过程中使用。该项业务为公司主营业务，经营模式为向汽车整车厂及其销售公司直接供应
产品。报告期内，公司的汽车厂业务稳步增长，客户覆盖率及产品覆盖率持续提升，目前已覆盖欧美系豪华
车、合资品牌及国内自主品牌整车厂超50家，销售渠道稳定优质，具备良好的盈利性。同时，公司还覆盖传
统汽车厂新能源业务以及新兴新能源汽车超20家，尤其专注于新能源汽车趋势下的业务升级及细分品类扩张
，以满足新时代汽车发展。
2、汽车销售服务领域：业务以新车销售和售后服务为主，并以新车销售为基础开展包括汽车零件用品
、汽车维修保养、保险金融、二手车买卖等一系列增值业务，以客户为中心不断拓展的汽车相关业务。
3、汽车维修保养业务领域：随着中国汽车保有量和汽车电子化程度的不断提升，市场对产品品质和服
务响应提出了更高的要求。公司以MB2B2C模式切入汽车售后市场，通过整合原厂（MB）零配件优势资源，以
互惠共赢机制并借助互联网手段建立和管理新型扁平化渠道（B）合作关系，同时以“德联2S汽车服务旗舰
店”（标杆示范性B端）标准体系建立德联全国性汽车终端服务连锁网络，推广“德联出品、原厂同质”的
理念，打造公司自主品牌，将优质产品、专业服务和汽车文化协同传递给广大车主客户（C），从而实现公
司经济效益。报告期内，公司不断通过授权加盟德联汽车养护2S店体系搭建零售渠道，形成直营、加盟及网
络销售为一体的汽车售后维修保养业务综合平台。坚持自主品牌德联牌的全系列产品研发、持续的产品升级
迭代、完善信息化销售渠道、自主及联合互联网平台、区域服务商等进行市场推广、从产品品质、响应需求
的针对性和有效性等维度，不断提升对客户的服务质量。随着消费者对产品品质和品牌意识的提升，具有良
好品质的汽车后市场品牌及产品得到了越来越多市场的青睐和份额。
4、新应用场景开拓：公司冷却液得益于其兼容性、长效性、安全性、低导电率、环保性等，在储能、
风能、核能领域形成新的应用场景，为公司带来新的增长点。
（二）公司经营模式
1、采购模式
公司是生产和服务结合型企业，按照“订单+安全库存”确定采购计划。公司建立了完善的供应商管理
体系和与之紧密结合的质量保证体系，对供应商均实施严格的评审考核办法，以厂家的质量保证能力、产品
的品质和价格作为选择供应商的主要依据。公司采购部门负责初选供应商，技术部门负责提供技术资料，质
管部门负责试制样品的检验认可、小批量试制产品的质量检验，此后采购部门、技术部门、质管部门共同根
据《供应商质量保证能力调查和评审》选定合格供应商。公司在选定合格供应商后，与其签订年度采购合同
。合同以市场价为参考双方协商确定采购价格。
公司在生产需求与物资采购的衔接中采用ERP管理系统，把公司与客户、供应商等整合为一个完整的企
业供应链系统，并对供应链上的所有环节进行有效管理。公司主要供应商包括国外授权方和国内化工原料供
应商。
2、生产模式
公司生产模式采用订单方式生产，首先与客户签订框架合同，按照客户的月度订单由销售部门根据订单
并结合产成品的库存情况，编制月度预测计划，经计划、生产等部门评审后，由销售部门确定次月生产计划
，再由生产部门安排组织生产。若计划订单有所变更，由销售部门提交计划调整通知单，经计划、生产部门
确认后，调整生产作业计划。此外，为应付紧急订单，公司按照安全库存量储备存货，以便及时供货。公司
产品线丰富，生产具有多品种、多批量的特点。
公司产品包括授权产品和自有技术产品。授权产品的生产模式取决于国外授权方的具体授权内容，主要
分为分装和配制；分装是根据与授权方签订的合作协议，从授权方采购半成品并进行搅拌、加热、过滤、检
测等加工生产的过程；配制是根据与供应商签订的配制或国产化协议，可进行部分原材料的国内采购，并将
原材料进行预处理、配料、搅拌、加热、过滤、检测等加工生产的过程。公司拥有自有技术产品的生产经营
自主权，可自行选择原材料和安排生产。
3、销售模式
一）公司销售模式的分类
公司的销售模式分为OEM市场、OES市场和AM市场，各模式下目标客户、销售渠道及主要产品的具体内容
如下：
（1）OEM市场
OEM市场是公司产品主要的销售渠道，也是增长最快的销售市场。在OEM市场，公司作为下游整车厂的合
格供应商，向整车厂直接销售产品并提供配套服务。
（2）OES市场
OES市场为下游汽车厂的原装配件销售渠道。汽车厂一般设立独立的销售公司负责整车及其配件的销售
、售后维修和服务，销售公司则通过覆盖全国的终端4S店销售体系实现整车及其配件的销售和售后服务。公
司将产品直销给整车厂的销售公司，并不与各4S店等销售及服务终端发生任何交易。
（3）AM市场
AM市场指汽车售后市场，公司以MB2B2C模式切入汽车售后市场，通过整合原厂（MB）零配件优势资源，
以互惠共赢机制并借助互联网手段建立和管理新型扁平化渠道（B）合作关系，同时以“德联2S汽车服务旗
舰店”（标杆示范性B端）标准体系建立全国性汽车终端服务连锁网络公司，并着力打造公司自主品牌“德
联牌”系列产品。
二）公司销售价格的确定政策
公司针对不同客户采取不同的定价方式。针对整车厂，公司主要采用成本加成的定价方式，根据与整车
厂之间的协商签订年度或月度供货协议，约定价格或价格区间，一般包括原材料价格波动对应的调价机制。
针对其他领域的客户，公司以市场价格为基础协商确定销售价格。
（三）行业发展情况及主要业绩驱动因素
（1）政策与行业转型背景
2025年上半年，国家围绕新能源汽车推广、以旧换新、流通消费改革三大重点领域，出台多维度政策，
构建覆盖“技术研发－市场拓展－循环利用”的全链条支持体系，核心目标是推动汽车产业向电动化、智能
化、国际化转型，为行业增长提供强政策支撑。
（2）2025年1—6月核心数据（据中国汽车工业协会）
行业整体产销首次双双突破1,500万辆，同比均实现两位数增长，产业活力显著提升。
（3）下半年行业展望
1.需求端：“两新”政策资金分批下达、企业新品供给丰富，将进一步提振汽车消费；
2.竞争端：行业治理“内卷”行动深化，市场竞争秩序趋规范；
3.发展方向：推动行业从“规模扩张”向“质量优先”转型，加速进入高质量发展阶段。
（四）公司经营情况概述
（1）整体经营态势
2025年上半年，公司面对行业竞争加剧、市场环境复杂的挑战，聚焦汽车精细化学品核心主业，以市场
需求为导向，通过“技术创新+产品结构优化+供应链升级”，把握新能源汽车机遇，实现经营业绩稳步增长
、市场占有率提升，为全年目标奠定基础。
（3）上半年主要经营举措
公司围绕业务开拓、产品结构调整、生产管理效率提升三大核心方向，落地6项关键工作，具体如下：
1.聚焦核心主业深耕，开拓重点客户集群
乘用车领域：针对不同车企技术标准与产品需求，定制化开发适配方案。突破高端与主流车企，实现多
品类项目定点。新增项目定点覆盖日系、自主、美系及豪华车品牌，包括一汽丰田/广汽丰田（制动液）、
长安汽车（冷却液）、上汽通用（冷却液）、保时捷（冷却液）等，客户结构进一步优化；
商用车领域：在商用车市场结构向新能源化、专用化转型的趋势下，重点开拓叉车等工业车辆配套市场
，实现海斯特美科斯叉车（冷却液）项目开发与定点，填补了公司在特种商用车冷却液供应的空白。
2.突破业务边界，完善新能源布局
业务突破：获得理想汽车（冷却液）产品认证与定点供应，提升新能源汽车市场占有率；
场景拓展：公司依托技术研发优势与产品优势性能，积极布局新能源新应用领域，包括风电、储能、电
子冷却等新能源关键应用场景，已成功实现对金风科技（风电领域）、富士康（储能系统领域）、中达电子
（冷却液应用领域）配套供应体系，产业布局进一步完善，行业认可度和市场影响力提升。
3.自主品牌发力拓展汽车后市场（AM市场）份额
在汽车后市场（AM市场）需求持续释放、竞争格局逐步优化的背景下，公司以“德联”自主品牌为核心
，通过强化品牌影响力与深化关键渠道合作，持续扩大AM市场份额，推动业务实现高质量增长。
品牌效应：依托多年在汽车化学品领域的技术积累及市场深耕，“德联”自主品牌在AM市场的认知度，
美誉度持续提升，逐步形成差异化竞争优势。一方面，品牌影响力的扩大直接带动AM业务订单量增长，规模
效应进一步凸显，通过整合供应链资源，有效降低生产成本；另一方面，品牌溢价能力增强，叠加产品结构
向高毛利的品类倾斜，推动AM业务营收与净利润实现同比稳步增长，成为公司营收增长的重要支撑之一。
关键合作：聚焦头部连锁维修渠道，积极推进重点产品合作落地。AM市场制动液产品获途虎养车供应定
点，实现批量稳定供应。产品覆盖途虎养车全国范围内的线下门店网络，不仅为公司AM业务带来持续稳定的
订单增量，更借助途虎养车的渠道优势，进一步强化“德联”自主品牌在AM市场的终端渗透力，为后续其他
品类（如发动机油、变速箱油）合作奠定基础。
4.深化降本增效，优化经营管理
成本管控：强化“销售－计划－采购－物流－财务”联动，在保障供应的同时，降低原材料、成品的采
购与库存成本；
费用控制：优化内部流程、完善预算机制，管控日常支出，提升整体盈利能力。
5.稳步推进募投项目建设，赋能产能扩张
公司抓紧机遇，聚焦高端胶粘剂赛道进行募投项目建设，通过产能扩张和技术升级，解决现有产能瓶颈
。
项目进度：公司胶粘剂募投项目（涵盖玻璃胶、结构胶、LNG船舶胶、电子胶生产线和配套仓储、研发
设施）自启动以来，严格遵循项目管理规范和时间表推进，各环节进展顺利。核心生产设备已陆续进场，同
时已启动环保验收、生产许可申报等前置手续，预计2025年第三季度实现阶段性投产。
核心价值：投产后将扩大胶粘剂产能（玻璃胶、结构胶、LNG船舶胶、电子胶），降低进口依赖与生产
成本，保障下游车企供应，提升营收与效益。
6.实施员工持股计划，完善长期激励
进展：已完成全部审议程序，正稳步推进中；
目标：构建“员工－公司”利益共享机制，提升治理水平、凝聚力与核心竞争力，为长期发展奠定基础
。
（4）核心总结
2025年上半年，汽车行业在政策驱动下实现“电动化+出口”双高增长，新能源汽车成为核心增长极；
公司则通过“聚焦主业+新能源拓展+降本增效”，在行业竞争中实现营收与利润稳步增长，同时布局胶粘剂
产能扩张、员工激励等长期举措，为后续发展注入动力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|