经营分析☆ ◇002669 康达新材 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
胶粘剂与特种树脂新材料；电子信息材料；电子科技
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
胶粘剂(行业) 24.72亿 89.35 2.56亿 73.53 10.37
其他业务(行业) 9190.25万 3.32 2748.98万 7.88 29.91
电子产品(行业) 6914.86万 2.50 --- --- ---
集成电路(行业) 6717.89万 2.43 --- --- ---
合成树脂(行业) 5741.47万 2.08 --- --- ---
LTCC材料(行业) 888.21万 0.32 --- --- ---
显示材料(行业) 1.77万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
环氧胶类(产品) 20.98亿 75.83 1.87亿 53.73 8.93
聚氨酯胶类(产品) 1.58亿 5.70 --- --- ---
其他业务(产品) 9190.25万 3.32 2748.98万 7.88 29.91
其他产品类(产品) 8407.53万 3.04 --- --- ---
集成电路(产品) 6717.89万 2.43 --- --- ---
SBS胶类(产品) 6123.28万 2.21 --- --- ---
合成树脂类(产品) 5741.47万 2.08 --- --- ---
丙烯酸胶类(产品) 4626.75万 1.67 --- --- ---
电源模块(产品) 4433.00万 1.60 --- --- ---
水性胶类(产品) 2499.56万 0.90 --- --- ---
微波组件及系统(产品) 2481.86万 0.90 --- --- ---
LTCC材料(产品) 888.21万 0.32 --- --- ---
显示材料(产品) 1.77万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 6.91亿 24.97 1.11亿 31.97 16.13
西北地区(地区) 5.50亿 19.90 4065.93万 11.66 7.39
华东地区(地区) 5.38亿 19.44 7049.35万 20.22 13.11
华南地区(地区) 3.17亿 11.47 2835.90万 8.13 8.93
华中地区(地区) 2.01亿 7.27 --- --- ---
西南地区(地区) 1.52亿 5.51 --- --- ---
东北地区(地区) 1.50亿 5.43 --- --- ---
其他业务(地区) 9190.25万 3.32 2748.98万 7.88 29.91
国外地区(地区) 7461.50万 2.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新材料分部(业务) 26.79亿 96.82 3.10亿 88.93 11.58
电子科技分部(业务) 8811.60万 3.18 3859.64万 11.07 43.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
胶粘剂(行业) 47.00亿 89.74 6.05亿 82.11 12.87
电子产品(行业) 1.62亿 3.10 5722.57万 7.77 35.23
其他业务(行业) 1.36亿 2.60 2057.52万 2.79 15.13
合成树脂(行业) 1.16亿 2.22 776.71万 1.05 6.70
LTCC材料(行业) 8498.29万 1.62 3819.45万 5.18 44.94
复合材料(行业) 1896.69万 0.36 89.74万 0.12 4.73
集成电路(行业) 1689.05万 0.32 746.46万 1.01 44.19
显示材料(行业) 192.05万 0.04 -30.17万 -0.04 -15.71
─────────────────────────────────────────────────
环氧胶类(产品) 39.99亿 76.36 4.41亿 59.85 11.03
聚氨酯胶类(产品) 3.04亿 5.81 --- --- ---
SBS胶类(产品) 1.38亿 2.64 --- --- ---
其他业务(产品) 1.36亿 2.60 2057.52万 2.79 15.13
合成树脂类(产品) 1.16亿 2.22 776.71万 1.05 6.70
其他产品类(产品) 1.08亿 2.06 --- --- ---
丙烯酸胶类(产品) 9954.22万 1.90 --- --- ---
电源模块(产品) 8671.70万 1.66 --- --- ---
LTCC材料(产品) 8498.29万 1.62 3819.45万 5.18 44.94
水性胶类(产品) 5111.58万 0.98 --- --- ---
微波组件及系统(产品) 4712.26万 0.90 --- --- ---
电磁兼容产品(产品) 2857.24万 0.55 --- --- ---
拉挤材料(产品) 1896.69万 0.36 89.74万 0.12 4.73
集成电路(产品) 1689.05万 0.32 746.46万 1.01 44.19
显示材料(产品) 192.05万 0.04 -30.17万 -0.04 -15.71
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 20.02亿 38.24 2.52亿 34.15 12.57
西北地区(地区) 10.27亿 19.61 1.01亿 13.77 9.88
华东地区(地区) 5.96亿 11.38 1.70亿 23.04 28.49
华南地区(地区) 4.30亿 8.21 --- --- ---
华中地区(地区) 3.84亿 7.32 --- --- ---
西南地区(地区) 3.20亿 6.12 --- --- ---
东北地区(地区) 2.39亿 4.57 --- --- ---
其他业务(地区) 1.36亿 2.60 2057.52万 2.79 15.13
国外地区(地区) 1.02亿 1.96 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新材料(业务) 49.52亿 94.56 6.28亿 85.27 12.69
电子科技(业务) 2.85亿 5.44 1.09亿 14.73 38.07
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 48.34亿 92.30 6.36亿 86.34 13.16
分销(销售模式) 2.67亿 5.10 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1.36亿 2.60 2057.52万 2.79 15.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
胶粘剂(行业) 19.87亿 87.98 2.95亿 82.02 14.83
电子产品(行业) 1.00亿 4.43 --- --- ---
合成树脂(行业) 6734.58万 2.98 --- --- ---
其他业务(行业) 4886.79万 2.16 -962.33万 -2.68 -19.69
LTCC材料(行业) 4454.83万 1.97 --- --- ---
复合材料(行业) 890.31万 0.39 --- --- ---
显示材料(行业) 168.86万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
环氧胶类(产品) 16.90亿 74.85 2.19亿 60.97 12.96
聚氨酯胶类(产品) 1.18亿 5.21 --- --- ---
合成树脂类(产品) 6734.58万 2.98 --- --- ---
SBS胶类(产品) 6545.24万 2.90 --- --- ---
其他业务(产品) 4886.79万 2.16 -962.33万 -2.68 -19.69
电源模块(产品) 4870.02万 2.16 --- --- ---
其他产品类(产品) 4749.08万 2.10 --- --- ---
丙烯酸胶类(产品) 4599.76万 2.04 --- --- ---
LTCC材料(产品) 4454.83万 1.97 --- --- ---
电磁兼容产品(产品) 2857.24万 1.27 --- --- ---
微波组件及系统(产品) 2287.01万 1.01 --- --- ---
水性胶类(产品) 1971.27万 0.87 --- --- ---
拉挤主梁板(产品) 890.31万 0.39 --- --- ---
显示材料(产品) 168.86万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 8.94亿 39.59 1.20亿 33.28 13.37
西北地区(地区) 4.20亿 18.60 4999.88万 13.92 11.90
华东地区(地区) 3.12亿 13.80 1.16亿 32.40 37.34
华南地区(地区) 1.65亿 7.33 --- --- ---
华中地区(地区) 1.56亿 6.92 --- --- ---
西南地区(地区) 1.53亿 6.79 --- --- ---
东北地区(地区) 9646.41万 4.27 --- --- ---
其他业务(地区) 4886.79万 2.16 -962.33万 -2.68 -19.69
国外地区(地区) 1216.49万 0.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新材料分部(业务) 21.02亿 93.11 2.95亿 82.04 14.02
电子科技分部(业务) 1.56亿 6.89 6451.65万 17.96 41.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
胶粘剂(行业) 22.52亿 72.62 4.02亿 75.88 17.84
电子产品(行业) 2.63亿 8.48 8012.98万 15.13 30.49
合成树脂(行业) 1.89亿 6.10 -295.22万 -0.56 -1.56
其他业务(行业) 1.33亿 4.28 1764.82万 3.33 13.29
医药中间体(行业) 1.03亿 3.31 -725.40万 -1.37 -7.08
显示材料(行业) 9043.82万 2.92 1656.82万 3.13 18.32
LTCC材料(行业) 4390.42万 1.42 2244.22万 4.24 51.12
复合材料(行业) 1584.17万 0.51 73.60万 0.14 4.65
电子化学品(行业) 1139.01万 0.37 41.56万 0.08 3.65
─────────────────────────────────────────────────
环氧胶类(产品) 15.70亿 50.64 2.50亿 47.21 15.92
聚氨酯胶类(产品) 3.12亿 10.08 8709.77万 16.45 27.88
合成树脂(产品) 1.89亿 6.10 -295.22万 -0.56 -1.56
其他业务(产品) 1.33亿 4.28 1764.82万 3.33 13.29
SBS胶类(产品) 1.10亿 3.55 --- --- ---
其他产品类(产品) 1.10亿 3.54 --- --- ---
医药中间体(产品) 1.03亿 3.31 -725.40万 -1.37 -7.08
微波组件及系统(产品) 9342.39万 3.01 --- --- ---
丙烯酸胶类(产品) 9268.31万 2.99 --- --- ---
显示材料(产品) 9043.82万 2.92 1656.82万 3.13 18.32
电磁兼容产品(产品) 8602.09万 2.77 --- --- ---
电源模块(产品) 8337.52万 2.69 --- --- ---
水性胶类(产品) 5658.16万 1.82 --- --- ---
LTCC材料(产品) 4390.42万 1.42 2244.22万 4.24 51.12
拉挤主梁板(产品) 1584.17万 0.51 --- --- ---
电子化学品(产品) 1139.01万 0.37 41.56万 0.08 3.65
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 8.96亿 28.89 1.40亿 26.51 15.67
华东地区(地区) 7.83亿 25.24 1.85亿 34.87 23.60
华中地区(地区) 3.38亿 10.91 6963.24万 13.15 20.59
华南地区(地区) 2.45亿 7.89 --- --- ---
西南地区(地区) 2.43亿 7.83 --- --- ---
西北地区(地区) 2.09亿 6.75 --- --- ---
东北地区(地区) 1.63亿 5.25 --- --- ---
其他业务(地区) 1.33亿 4.28 1764.82万 3.33 13.29
国外地区(地区) 9191.51万 2.96 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 28.10亿 90.61 4.55亿 85.84 16.18
分销(销售模式) 1.58亿 5.11 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1.33亿 4.28 1764.82万 3.33 13.29
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售28.81亿元，占营业收入的55.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 89841.34│ 17.16│
│客户二 │ 72725.23│ 13.89│
│客户三 │ 47632.47│ 9.10│
│客户四 │ 41175.36│ 7.86│
│客户五 │ 36712.25│ 7.01│
│合计 │ 288086.65│ 55.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购17.17亿元，占总采购额的35.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 92713.92│ 19.17│
│供应商二 │ 22266.59│ 4.60│
│供应商三 │ 20375.50│ 4.21│
│供应商四 │ 18738.55│ 3.87│
│供应商五 │ 17597.35│ 3.64│
│合计 │ 171691.90│ 35.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主要业务布局为胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料和电子科技三大板块。按照中
国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引》，胶粘剂与特种树脂新材料业务所处行业分类为化学
原料和化学制品制造业（行业代码CE26），该类业务在营业收入中占主导地位。
公司依托现有电子信息材料产业基础，逐步拓展先进半导体材料业务，实现产业升级布局。控股子公司
上海晶材主要业务为陶瓷生料带、浆料、瓷粉等产品的研发、生产和销售，所处行业分类为计算机、通信和
其他电子设备制造业（行业代码CH39），产品应用于低温共烧陶瓷（LTCC）技术的电子元器件、电路模块的
制造和封装。公司在胶粘剂与特种树脂新材料领域稳步发展的基础上，聚焦以电子信息材料为核心的第二增
长曲线中的低温共烧陶瓷（LTCC）材料、ITO靶材、氧化铝靶材及氧化铈基CMP抛光液等半导体材料领域。
公司在电子科技板块以服务于特殊装备领域的高可靠集成电路、微波混合集成电路、雷达整机、电磁兼
容与电源模块等业务为主。按照中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引》，属于制造业中的
“计算机、通信和其他电子设备制造业”（行业代码CH39）。
（一）胶粘剂与特种树脂新材料板块
1、产品简介及用途
公司是国内较早从事中高端胶粘剂及高分子新材料产品研发、生产和销售的精细化工企业之一。主营业
务产品涵盖环氧树脂胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、SBS胶、热熔胶、水性胶等多个胶粘剂系列与环氧树脂复
合材料、聚氨酯复合材料及聚酰亚胺材料等新材料系列，产品广泛应用于风电叶片制造、包装材料、轨道交
通、船舶工程、汽车、电子电器、机械设备、建筑装饰及工业维修等领域。控股子公司大连齐化是一家以生
产销售高品质环氧树脂为主，集特种树脂新材料研发、生产、销售、服务为一体的综合性高新技术企业，产
品主要分为双酚A型环氧树脂、耐热型环氧树脂和特种环氧树脂三大系列，包括双酚A型液体环氧树脂、双酚
A型固体环氧树脂、溴化环氧树脂、邻甲酚醛环氧树脂、苯酚酚醛环氧树脂、双酚F型环氧树脂等多个品种；
其生产的高纯、电子级、通用型环氧树脂可应用于复合材料（航空航天、汽车制造）、涂料与涂层（防腐涂
料、地坪涂料）、粘合剂（风电、电子）、电子电气（封装、绝缘）等领域。
2、经营模式
公司胶粘剂产品均属于精细化工产品，作为一家集研发、生产、销售和服务为一体的国家高新技术企业
，商业模式为“产品+解决方案”，依托技术研发为客户提供个性化解决方案。控股子公司大连齐化环氧树
脂业务的采购、生产、销售模式与胶粘剂基本相同，故不再列示。
（1）采购模式：公司生产所需的原材料主要为石油化工基础原料，为了确保生产任务的顺利进行，公
司根据实际销售订单情况，进行生产计划安排，由采购部向供应商统一采购。公司建立了严格的供应商管理
制度和质量保证体系，从合格供应商目录中，结合原材料的市场情况、原材料价格及质量、以前年度对供应
商的评价结果等因素选择原材料供应商签订采购协议，并根据原材料库存量和生产情况下达采购订单，按公
司供应商管理制度对采购流程实施全过程管理。
（2）生产模式：公司胶粘剂产品主要由母公司及下属子公司自主组织生产。公司采用以销定产的生产
模式，根据销售合同的签订情况，结合库存制定生产计划，并由生产计划部门下达生产指令，整个生产过程
均有实时监控系统记录，确保生产安全。另外，公司也根据市场预测、生产能力和库存状况生产部分常规产
品进行备货，以提高交货速度，并充分发挥生产能力，提高设备利用率。报告期内，公司主要依托上海、辽
宁大连、河北唐山、福建邵武等基地开展生产工作。
（3）销售模式：公司销售模式以直销为主，产品专业性强，客户对技术服务的要求较高，直销模式可
减少中间环节、贴近市场并及时深入了解客户的需求，有利于向客户提供技术服务和控制产品销售风险。公
司下游优质客户对供应商资格认证较为严格，因此公司制定了与客户建立长期稳定的合作关系、共同成长与
发展的销售策略，同时利用优质客户的品牌辐射效应和公司现有的行业资源优势，不断寻找新的目标客户，
通过客户的体系审核与工厂审核，获得供应商资格。公司在销售的过程中重点突出技术领先、性价比突出、
服务优良的综合优势，及时跟进行业发展趋势，适时推出新产品以满足客户需要，进一步稳固战略合作关系
。
3、业绩驱动因素及行业地位
胶粘剂能有效地代替一些机械联接以及接口处的粘接，是新能源、包装、电子电器、仪器仪表、交通运
输、建筑工程、航空航天等生产过程中简化工艺、节约能源、降低成本、提高经济效益的有效节能材料。国
家在新能源、基础设施建设和民生等多个方面的持续投入及“一带一路”建设力度的增强，都将会持续拉动
国内胶粘剂市场需求。
经过三十多年的持续技术沉淀与创新，公司积累了丰富的胶粘剂产品配方、生产工艺技术，拥有自动化
程度较高的生产线和完善的质量保证体系。公司的品牌效应和市场影响力日益凸显，已逐步成长为国内胶粘
剂新材料细分领域领先的企业之一。公司坚持以研发为基础，以市场为导向，研发力量不断增强，生产规模
逐步扩大，是国家认定的“高新技术企业”、国家级专精特新“小巨人”企业、上海市创新型企业，公司研
发中心被认定为“国家企业技术中心”和“上海胶粘剂工程技术研究中心”，经审批设立了企业博士后科研
工作站，检测中心拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室资质，同时公司也是国内较早通
过国际风能权威机构德国劳埃德船级社（GL）认证的内资企业之一。公司的环氧结构胶、丙烯酸胶、聚氨酯
胶中多个产品性能达到或超过国际同类产品的水平，其中风电叶片用环氧结构胶、环氧灌注树脂主要服务客
户包括多家大型国有企业、上市公司，国内外销售量处于领先地位。公司产品也曾获得“中国胶粘剂产品质
量用户满意品牌”等多项荣誉。
大连齐化以其优质的产品质量、持续可靠的稳定性，得到诸多客户的认可，在行业内树立了良好口碑。
经国家合成树脂质量监督检验中心检测，大连齐化产品质量各项指标均优于中国国家标准GB/T13657-2011《
双酚A型环氧树脂》规定指标。大连齐化产品已通过第三方权威机构的RoHS和REACH认证，其中双酚A型环氧
树脂被辽宁省工信厅认定为“专精特新”产品并获得欧洲化学品管理局（ECHA）颁发的“REACH注册证书”
。大连齐化已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001三体系认证，被科技部火炬中心认定为国家级“高新技术
企业”，辽宁省科技厅认定为“雏鹰企业”“瞪羚企业”，辽宁省工信厅认定为“专精特新中小企业”。20
21年，大连齐化被工信部认定为第三批国家级专精特新“小巨人”企业。
（二）电子信息材料
1、产品简介及用途
公司电子信息材料板块业务中溅射靶材产品为ITO靶材和氧化铝靶材；低温共烧陶瓷（LTCC）材料主要
为陶瓷生料带、浆料、瓷粉等。公司下辖上海晶材与惟新科技两家子公司开展相关业务。
LTCC行业产业链上游主要包括原材料供应商和材料制造商，原材料供应商提供无机非金属粉末、金属粉
末、高分子树脂等LTCC生产所需的原材料，材料制造商负责将原材料加工和混合以制备LTCC材料的各个组成
部分，包括陶瓷介质材料、金属导体浆料等。中游产业链主要包括生产LTCC电路基板和LTCC器件的制造商。
下游产业链企业将LTCC应用于消费电子、通信、医疗、军事、航空航天等领域。
2、经营模式（以上海晶材为例）
上海晶材通过下游厂商的认证后，根据客户提供的技术指标要求，针对性研发、生产、销售给下游客户
。具体如下：
（1）研发模式作为技术导向型的企业，上海晶材的技术主要为自主研发、自主创新，根据不同研发阶
段分为小试研发、中试研发、量产研发和质检研发。研发方向主要来自客户的定制化需求，上海晶材根据客
户提供的技术指标要求，自主负责产品的设计、开发工作；同时，销售部与研发部以市场需求为导向，主动
开发具有市场潜力的项目。此外，上海晶材和科研院校及行业内优秀公司等外部机构借助各自优势针对具体
项目开展合作研发。
（2）采购模式同胶粘剂与特种树脂新材料板块相近。
（3）生产模式上海晶材以客户订单及中长期预计需求量为导向，制定生产计划并实施。在生产方面，
上海晶材均为自产。
（4）销售模式上海晶材按照终端企业特定技术指标要求生产产品，采取直销方式向下游客户销售。
3、业绩驱动因素及行业地位LTCC材料方面，上海晶材的陶瓷生料带作为介质材料，主要应用于微波电
路基板和射频器件的制造，微波发送/接收电路基板（“T/R基板”）是雷达系统的核心部件，国内LTCC原材
料市场被国外生产商所垄断，可批量供货且被客户广泛认可的优质国产厂商极少，具有进口替代空间。上海
晶材的技术与运营团队拥有较丰富的先进新材料相关行业工作经验，现已获授权及正在申请多项发明专利和
实用新型专利，并已通过相关装备质量管理体系认证，同时也承担了特种电子装备单位重要科研项目。上海
晶材被认定为第五批国家级专精特新“小巨人”企业，并于2022年获得上海市科技小巨人培育企业称号。
（三）电子科技
1、产品简介及用途
公司电子科技板块产品以应用于特殊装备领域的高可靠集成电路、微波混合集成电路、雷达整机、电磁
兼容与电源模块等为主要方向。公司下辖全资与控股子公司中科华微、赛英科技、力源兴达及必控科技、成
都铭瓷、成都立扬、上海汉未等多家参股公司。
中科华微是一家专业从事高可靠集成电路产品研发和服务的高新技术企业，致力于为特殊装备领域客户
提供优质产品和服务。中科华微已形成微控制器芯片（MCU）、通用集成电路、高功率密度电源、系统级封
装电路（SiP）四大产品管线，包括微控制器芯片MCU（32位微控制器电路、16位微控制器电路等）、系统级
封装SiP芯片（射频综合控制SiP芯片、数据处理模块、异构处理器SiP芯片等）、各类模拟集成电路（存储
器、电源管理、接口电路、信号链电路等）以及高功率密度电源等系列产品，尤其在特殊装备MCU国产替代
细分领域具有技术优势和市场影响力。
赛英科技专业从事嵌入软件式微波混合集成电路、微波混合集成电路及雷达相关整机、系统产品的开发
设计、生产、销售与服务。赛英科技致力于将微波技术与数字技术进行结合，以科研、生产整机雷达、微波
组件、专用仪器仪表、海洋通讯产品为主营业务，主要客户为国内配套企业和科研院所等机构，配套产品范
围涵盖航空航天、地导雷达、通讯导航、舰艇船舶等领域。随着新技术、新产品在不同领域的拓展，其业务
从传统的特殊装备领域向民用领域部分转化。力源兴达主营业务为电源变换器模块的研发、设计、生产及销
售，为客户提供电源配套服务。核心产品是高频开关电源变换器模块，其利用脉宽调制技术把客户现场电源
设备如市电（220V）、车载电源、某载电源等提供的电能进行整流，然后通过高频开关将电能转换成磁能，
将磁能转换为客户设备所需的电压及电流输出，为客户各类设备提供高稳定性供电、电压转换及供电保护功
能，满足客户的供电需求。力源兴达产品线主要面向特殊装备、通讯设备、仪器仪表、测试设备、工业设备
、电力通信设备等领域，客户主要分布在特殊装备行业和电网输配电及工业控制行业。
2.1、经营模式（中科华微）中科华微采用Fabless模式，主要负责芯片的研发、设计与销售，晶圆加工
与封装由专业的外协厂商完成。同时，由于中科华微产品应用于电子、通讯、控制、测量等特种领域，下游
客户对产品的可靠性要求较高，因此公司建立了特种集成电路检测线，测试环节亦主要由中科华微自行完成
。
（1）研发模式作为一家专业的Fabless集成电路设计公司，产品的研发与设计是公司赖以生存的核心竞
争力。中科华微高度重视产品的设计与研发环节，研发项目系公司根据市场、客户需求及自身发展规划等方
面的研发需求，通过立项等内部程序后开展。
（2）采购模式中科华微将晶圆加工与封装交由专业的外协厂商完成，产品设计和测试环节主要由其自
行完成。因此，中科华微主要采购内容为晶圆等材料，封装及测试等外协加工服务，主要生产内容为集成电
路的测试。公司根据质量管理体系的要求，有效管理采购过程中的各个环节。
（3）销售模式中科华微主要采用直销模式，设置了市场部，并下设若干销售片区，覆盖国内下游主流
特种集成电路产品应用客户。
2.2、经营模式（赛英科技）
（1）采购模式赛英科技采取直接向生产厂商及电子元器件分销商采购的模式。具体采购职责方面，物
资采购由需求部门编制需求计划或请购单，注明采购物资的数量、规格、型号、质量标准、材质、要求到货
日期等，经批准后交物资保障部门；物资保障部门接到需求计划或请购单后，及时与相关合格供应商就质量
要求、供货周期进行沟通，并根据需求计划或请购单结合实际库存编制采购计划，最后根据批准的采购计划
进行采购。
（2）生产模式赛英科技采取以销定产的生产模式，其中核心软、硬件产品由赛英科技完成设计、开发
和测试工作，部分环节如电路板制作、腔体加工、表面处理等采取外协或外包方式完成。在生产过程中，首
先由赛英科技根据客户个性化需求进行产品方案设计、核心软硬件的开发，确保产品在外观、功能、性能、
信号控制及传输、功耗、环境适应性等各方面满足客户要求，相关硬件产品交由外协厂商生产加工并经赛英
科技检验合格后，由赛英科技负责产品组装、软件注入等工作，并经赛英科技检验测试合格后交由客户进行
检测认证。
（3）销售模式赛英科技采取直销模式。赛英科技主要通过项目定制、议标等形式获取订单后与客户签
订合同。由于赛英科技产品主要用于特殊装备领域，多数为非标准化产品，因此其销售产品主要为项目定制
方式。
力源兴达的采购、生产、销售模式与赛英科技基本相同。
3、业绩驱动因素及行业地位
公司子公司中科华微被认定为第六批国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业，获评四川省
瞪羚企业、成都市企业技术中心，在相关领域资质齐全。中科华微以微控制器（MCU）、高功率密度电源和
系统级封装电路（SiP）为核心，并拓展外围电路，形成完整的国产化解决方案，为客户提供增值服务。中
科华微在现有产品优势和市场规模的基础上，未来将进一步完善产品谱系，围绕客户需求构建数字电路和模
拟电路双轮驱动的业务格局，服务特殊装备领域快速发展的技术需求。
公司子公司赛英科技通过在射频微波领域多年深耕，具有较强的技术实力，其产品性能指标处于领先水
平。历经二十多年的发展，赛英科技具备对各种微波组件、系统、整机的设计、生产、调试、质量检验能力
，已建立从原材料、元器件进厂到产品出厂及技术服务全过程、全方位、全寿命的质量管理保证体系，与电
子科技大学共同组建“电子系统工程研究中心”。赛英科技是国家高新技术企业，拥有多项发明专利及软件
著作权，并先后获得了相关资质和体系认证证书。公司子公司力源兴达专注于模块电源与驱动电源产品研制
，深耕该领域，已拥有深厚的技术积累。基于特殊装备的更新换代以及自主化程度提高的行业发展趋势，力
源兴达未来将进一步提升技术水平，增强研发能力，丰富技术与产品型谱。目前产品已覆盖地面平台、空中
平台、通信网络设备、光电仪器设备、通专测试设备等各领域。
二、核心竞争力分析
（一）产业优势公司自成立以来，持续推出性能优异、经济性良好的产品，逐步实现进口替代，为公司
带来了良好的收益与持续增长的能力。公司在新材料与电子科技领域的产品以自主开发为核心，坚持科研创
新，视技术为企业生命线。研发方向聚焦于新能源、新材料、节能环保、电子信息及国防军工等国家鼓励发
展的产业领域，高度契合国家与行业政策导向。公司重点发展新材料和电子科技两大业务板块。在新材料领
域，公司不断夯实中长期发展战略，依托多年的积累，通过投资与公司业务契合度高的企业，切入电子信息
材料赛道，加速向先进半导体材料领域转型突破；在电子科技板块，公司通过收购中科华微，与赛英科技、
力源兴达形成协同效应，在市场资源与技术研发上深度融合，逐步构建从芯片端、元器件级、系统级到整机
级的完整电子装备产业链。
（二）技术创新优势公司是中国胶粘剂和胶粘带工业协会副理事长单位、国家高新技术企业、国家级专
精特新“小巨人”企业、上海市科技小巨人培育型企业及上海市创新型企业。公司研发中心被认定为国家企
业技术中心、上海胶粘剂工程技术研究中心，并设立了国家企业博士后科研工作站。同时，公司检测中心是
国家CNAS认可实验室，并通过了挪威船级社（DNV）的认证。公司坚持以市场需求为导向，自主研发出高性
能环氧结构胶、聚氨酯胶粘剂、丙烯酸胶粘剂等多系列产品，形成具有自主知识产权的核心技术。这些产品
满足风电新能源、包装材料、白色家电、电子电器、汽车制造、轨道交通等领域的市场需求，有效减少高端
产品对国外进口品牌的依赖。此外，公司与复旦大学、同济大学、华东理工大学、上海交通大学等高校院所
开展产学研合作，依托其人才与资源优势，共同推进基础研究与前沿技术探索。
控股子公司大连齐化为国内具有实力的环氧系统供应商，生产装置所采用的环氧树脂生产技术引进自日
本东都化成株式会社，属于行业领先技术之一。2020年12月，大连齐化被科技部火炬中心认定为“国家高新
技术企业”，被辽宁省科技厅认定为“雏鹰企业”“瞪羚企业”，并被辽宁省工信厅认定为“专精特新中小
企业”。2021年7月，大连齐化被认定为第三批国家级专精特新“小巨人”企业。大连齐化坚持以科技为先
导，以国际标准为产业规范，致力于为国内外客户提供品质卓越的产品。
子公司惟新科技是国家级高新技术企业，使用先进的湿法注浆生产工艺，已成功烧结出1550×250mm靶
材，性能指标与进口同类靶材相当，达到先进水平。惟新科技参与的“大尺寸高性能ITO平面靶材成套工艺
技术及设备”项目，在第七届“创客中国”中小企业创新创业大赛中荣获全国总决赛二等奖。
电子科技板块下属子公司中科华微被认定为国家高新技术企业，获评四川省瞪羚企业、成都市企业技术
中心，在相关领域资质齐全。赛英科技是国家高新技术企业，拥有多项发明专利及软件著作权，并先后获得
了相关资质和体系认证证书，与电子科技大学联合组建“电子系统工程研究中心”。公司子公司中科华微、
赛英科技、力源兴达被认定为第六批国家级专精特新“小巨人”企业。
截至2026年6月30日，公司获得授权专利共计291项，其中发明专利127项，实用新型专利162项；主导和
参与制定国际、国家、行业、团体标准46项；各类研发人员376人，人才的集聚为公司未来持续技术创新和
长期发展奠定了坚实基础。
（三）品牌和质量管理优势公司始终重视品牌建设，通过持续深耕市场不断提升品牌价值，凭借深厚的
技术积淀与稳定的品控能力，构建了覆盖多个行业的优质客户矩阵，与三一重能、远景科技、明阳智能、时
代新材等一批具有代表性的大型企业建立了长期稳定的合作关系。公司产品在客户群体中树立了良好口碑，
形成了“可靠、专业、环保”的康达胶粘剂品牌形象。在品牌认可度与行业影响力方面，公司连续多年荣获
“上海市守合同重信用企业”、“上海市制造业企业100强”等称号，“万达”商标曾获“上海市著名商标
”认证，也获得了“中国胶粘剂产品质量用户满意品牌”等多项荣誉。同时，公司已通过ISO9001、ISO1400
1、IATF16949、DNV等国际及国内标准体系认证，产品质量水平处于行业前列，赢得了国内外客户的广泛认
可。子公司大连齐化凭借优质的产品质量、持续可靠的稳定性，得到了诸多客户的认可，在行业内树立了良
好口碑。经国家合成树脂质量监督检验中心检测，其产品质量各项指标均优于国家标准GB/T13657-2011《双
酚A型环氧树脂》的要求。同时，产品已通过第三方权威机构的RoHS和REACH认证，其中双酚A型环氧树脂不
仅被辽宁省工信厅认定为“专精特新”产品，还获得欧洲化学品管理局（ECHA）颁发的“REACH注册证书”
。此外，大连齐化已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001三体系认证，为产品质量与合规运营提供了全面保
障。
（四）股东优势公司控股股东为唐山工业控股集团有限公司，实际控制人为唐山市国资委。战略层面，
公司着力转变发展方式，积极实施创新驱动发展战略，深化企业改革；依托上市公司平台优势，主动履行社
会责任，切实践行国企担当。管理层面，公司强化风险防范，在内部大力推进精细化管理理念，聚焦细节管
理，将风险管理融入企业日常业务流程；政治建设层面，持续提升党建质量，充分发挥制度优势，不断增强
组织抗风险能力，为企业稳健发展筑牢根基；经营层面，紧抓“新质生产力”“进口替代”等战略机遇，实
现了质量与效益的显著提升。
（五）人才与机制优势公司已构建起一支技能全面、素质过硬的人才队伍，主要管理人员和业务骨干拥
有丰富的管理经验与技术积淀，对行业发展有着深刻且独到的理解，能够较快把握行业发展的动向，科学、
高效地引领公司稳健前行。同时，公司以企业愿景、使命和价值观为核心，围绕关键核心岗位搭建了完备的
人才梯队；通过制定核心岗位的任职资格标准，实施内部培养晋升与外部人才引进相结合的双轮驱动机制，
形成了一支富有活力、高学识、多梯度的核心骨干团队，并储备了坚实的后备力量，为组织能力的持续升级
迭代提供了有力支撑。
三、主营业务分析
2026年是“十五五”规划的开局之年，机遇与挑战并存。面对上游原材料价格大幅波动及行业竞争加剧
等多重压力，公司坚定推进战略转型升级，持续完善管理体系、深化信息化建设，实施精细化管理以提升经
营效能。
报告期内，公司实现营业收入276,685.11万元，较上年同期增长22.53%；实现归属于上市公司股东的净
利润2,867.79万元，较上年同期下降43.96%。分业务看，胶粘剂板块（含风电环氧灌注树脂）实现营业收入
247,225.79万元，同比增长24.45%，主要系公司在风电、软材料包装复合及其他工业制造领域持续开拓客户
，拓展市场规模；但受国际地缘冲突影响，上半年上游原料价格出现短期"跳跃式"上涨，成本向下游传导存
在一定时滞，对公司利润空间形成挤压。对此，公司持续优化采购供应渠道，深化与核心供应商的商务合作
，强化市场信息研判，适时跟进价格调整，在保障原料供应安全的同时有效控制采购成本。同时，上年同期
转让子公司股权产生了投资收益，本报告期内未产生同类收益。截至报告期末，公司总资产为94.42亿元，
较上年末增长3.61%；归属于上市公司股东的净资产为27.37亿元，较上年末下降2.63%。
1、胶粘剂与特种树脂新材料板块
风电系列产品是公司胶粘剂板块营业收入的主要来源之一，报告期内，风电结构胶销售收入6.96亿元，
风电灌注树脂销售收入13.57亿元，继续稳居细分领域市占率首位，业务团队在国内市场继续深化与叶片、
整机企业的战略合作，重点关注风电叶片材料在大尺寸叶片和海上风电的市场应用。海外风电市场已实现向
部分区域的客户稳定供货，同时持续推动与头部客户的对接，进一步拓宽了国际市场范围。
复膜胶业务收入同比增长约22.49%，其中无溶剂复膜胶持续深耕中小客户群体，优化服务，有效提升客
户粘性，稳定业务基本盘；同时加大中大型客户开发，制定个性化政策，为业绩增长注入新动能。溶剂复膜
胶业务整合优质资源及产品特点，制定切实有效的推广策略，推进产品的市场开拓及新产品的开发测试完善
工作。复膜胶海外出口势头良好，从以往以东南亚、俄罗斯为主，逐步延伸至非洲、中东及拉丁美洲等新兴
市场。
公司对家电、交通等业务开展整合，组建大客户部，上半年销售收入5,600万元，利用渠道资源持续推
动华为、小米、华硕、比亚迪等消费电子终端客户新业务，为2026年相关项目筑牢基础。
各子公司协同发力。大连齐化依托原材料及灌注树脂加工优势，持续赋能风电材料产业链发展，同比实
现扭亏为盈。科成精化重点布局的绝缘膜项目取得阶段性突破，成功迈入规模化量产阶段。
2、电子信息材料板块
氧化铈基CMP抛光液项目工艺持续优化，相关型号多个产品已完成内部批量验证，即将开展客户送样评
价。
3、电子科技板块
2026年上半年，子公司中科华微紧抓特殊装备领域高可靠集成电路市场机遇，持续推进业务拓展。上半
年共开展集成电路与电源模块科研项目167个，其中26个项目已完成鉴定摸底，其余项目按计划有序推进。
未来将围绕传感器套片、Flash存储器、供电系统芯片等方向布局，推动业务由单一芯片供货向完整解决方
案转型，深度契合用户场景，满足一站式服务需求。
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