经营分析☆ ◇002670 国盛金控 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券业务、投资业务、金融科技业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 9.26亿 81.56 2.83亿 106.15 30.58
其他(补充)(行业) 1.71亿 15.09 --- --- ---
非证券业务(行业) 3711.98万 3.27 -1641.04万 -6.15 -44.21
其他业务(行业) 91.66万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 11.36亿 100.00 1.02亿 184.32 9.02
其他(业务) 644.68万 0.57 -4693.88万 -84.50 -728.09
分部间抵销(业务) -644.68万 -0.57 9.98万 0.18 -1.55
投资业务(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 18.71亿 93.24 3.79亿 -363.45 20.26
非证券业务(行业) -2667.83万 -1.33 -1.55亿 148.80 581.66
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 20.08亿 100.03 -872.74万 8.37 -0.43
其他(业务) 1621.70万 0.81 -9522.71万 91.31 -587.20
分部间抵销(业务) -1690.13万 -0.84 76.47万 -0.73 -4.52
投资业务(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 8.52亿 99.12 1.22亿 -137.65 14.37
其他(补充)(行业) 639.52万 0.74 --- --- ---
其他业务(行业) 93.36万 0.11 --- --- ---
非证券业务(行业) 24.13万 0.03 -5729.09万 64.41 -23738.22
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 8.60亿 100.00 -4227.40万 47.53 -4.92
其他(业务) 870.41万 1.01 -4662.99万 52.42 -535.72
分部间抵销(业务) -870.41万 -1.01 39.19万 -0.44 -4.50
投资业务(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 17.13亿 91.42 2.01亿 -101.67 11.75
非证券业务(行业) -5028.64万 -2.68 -1.82亿 91.91 361.71
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 18.74亿 100.00 -7009.42万 35.42 -3.74
其他(业务) 396.95万 0.21 -1.24亿 62.71 -3126.72
投资业务(业务) 36.42万 0.02 -454.81万 2.30 -1248.80
分部间抵销(业务) -433.37万 -0.23 84.94万 -0.43 -19.60
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.85亿元，占营业收入的4.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2474.52│ 1.33│
│第二名 │ 1871.83│ 1.00│
│第三名 │ 1417.86│ 0.76│
│第四名 │ 1367.57│ 0.73│
│第五名 │ 1323.19│ 0.71│
│合计 │ 8454.98│ 4.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.95亿元，占总采购额的25.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3657.61│ 9.73│
│第二名 │ 2029.47│ 5.40│
│第三名 │ 1904.72│ 5.07│
│第四名 │ 1068.38│ 2.84│
│第五名 │ 858.64│ 2.28│
│合计 │ 9518.81│ 25.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司业务模式没有发生重大变化。公司以证券业务为主，同时开展投资等业务。
（一）证券业务
1.行业情况
我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强，证券公司的证券经纪、信用业务、自营投资
和资产管理等主要业务均受市场行情影响。我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财
政政策、货币政策、行业发展状况以及国际政治经济局势、国际金融市场行情等诸多因素影响，具有典型的
波动性、周期性特征。
2025年上半年，全球经济面临高度不确定性，增长速度放缓。由于贸易政策不确定性、利率高企与财政
空间受限，全球投资增速疲软，投资和金融市场不容乐观。加剧的贸易摩擦也加大金融市场波动，进一步威
胁发展中国家的融资能力和稳定性。国内经济在顶住外部压力、消化累积风险的情况下，稳中有进、好于预
期，高质量发展取得新成效。今年上半年A股主要股指全线收涨，上证综指累计涨幅为2.76%，深证成指上涨
0.48%、创业板指上涨0.53%；小盘股表现尤为抢眼，北证50、中证2000涨幅分别为39.45%、15.24%，领涨市
场。
行业总体呈现以下趋势：
（1）行业整合加速，头部券商格局重塑
在政策引导下，行业继续加速整合，头部机构通过并购重组提升竞争力，中小券商则通过差异化路径寻
求生存空间。上半年，国泰海通证券合并完成落地，国联证券并购民生证券完成整合，行业呈现头部券商的
强强联合与区域券商的特色突围态势。
（2）外资券商加速入场，鲶鱼效应凸显
中国资本市场对外开放深化，外资机构通过独资或控股形式加速布局，倒逼内资券商提升服务能力。
上半年，法巴证券在上海陆家嘴举行开业仪式，外资机构加速入场参与中国资本市场变革。外资券商凭
借全球化布局、衍生品设计等优势，在跨境投行、财富管理领域形成差异化竞争，给证券行业带来竞争压力
；同时外资带来的先进风控理念与产品创新能力亦推动行业整体升级。
（3）强监管态势不减，政策体系与执法力度同步升级
2025年，中国证监会持续强化对证券公司监管，压严压实中介机构“看门人”责任。强调全面落实依法
从严打击证券违法活动的工作要求，坚持监管执法“长牙带刺”、有棱有角，“零容忍”打击证券期货违法
犯罪活动。2025年2月，中国证监会与最高人民检察院联合举行新闻发布会并发布指导性案例。会上提出针
对金融机构从业人员管理等问题，向行政主管部门、行业协会、金融机构制发检察建议，推动实现“办理一
案、治理一片”。
2.业务类型及经营模式
公司证券业务运营实体为全资子公司国盛证券及其下属企业国盛期货、国盛资管、国盛弘远。公司证券
业务类型涉及经纪与财富管理、投资银行、投资与交易、资产管理、资本中介等。
经纪及财富管理业务，为个人和机构客户提供证券经纪和期货经纪服务，推广和销售证券及金融产品，
提供专业化研究和咨询等服务，赚取手续费、佣金及相关收入。
投资银行业务，为机构客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板推荐等金融
服务，赚取承销费、保荐费、财务顾问费及相关收入。
投资与交易业务，从事权益类、固定收益类、直接投资类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业
务，赚取投资收益。
资产管理业务，根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务，包括单一资产管理计划、集合资产管
理计划、资产支持专项计划及基于资产管理业务牌照的延伸为资产管理产品（非公开发行）提供投资顾问业
务等，赚取管理费、业绩报酬及相关收入。
资本中介业务，为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回、行权融资等资本中介服务，赚取利
息及相关收入。
报告期内，公司证券业务的业务类型和经营模式没有发生重大变化。
（二）投资等业务
目前投资业务主要为对存量业务的管理。公司投资业务指的是公司内除证券业务板块外各主体对外部企
业的股权投资及投资管理业务。公司全资子公司深圳投资是境内股权投资平台，全资子公司香港投资、国盛
环球是境外投资平台。
二、核心竞争力分析
（一）主要股东全力支持助力公司高质量发展
目前公司是江西省属国资控股的上市企业，江西国资相关股东在收购后多方支持公司发展。公司控股股
东江西交投系江西省大型国有全资企业，是全国一流的综合交通基础设施国有资本投资运营平台，资本实力
雄厚，在江西省内有丰富的产业、业务资源，与公司有较大业务合作前景，能为公司获取优质的业务资源，
形成业务协同效应。自2022年9月起，江西交投先后为公司提供了26.79亿股东借款、不超过人民币20亿元的
融资担保，其所属子公司为国盛证券提供不超过15亿元次级债务等，支持公司发展。公司其他主要股东方均
为江西省内国资企业，深厚股东背景有望为公司发展尤其是省内业务提供支撑。
（二）证券业务全国性布局和服务江西区域比较优势
截至报告期末，国盛证券共设立27家分公司，140家营业网点，在全国27个省级行政区设有分支机构，
分支机构数量在行业中居于较前位次。在北京、上海、深圳等全国重点城市设立业务总部，基本形成“立足
江西，辐射全国”的业务格局，全国性服务与营销渠道基础良好。在江西省内设有93家分支机构，覆盖全省
所有市级行政区，省内分支机构数排名第一，区域竞争优势明显。国盛证券以服务实体经济为己任，发挥研
究优势，为省内各级政府提供了大量地方发展研究报告，提升省内实体经济发展水平。在江西国资股东的支
持下，国盛证券充分发挥综合金融服务能力，积极支持江西省内经济结构转型和企业高质量发展。国盛证券
在赣州设立的投教基地为省内首家实体全国证券期货投资者教育基地，切实履行投资者保护责任。
（三）证券业务金融科技具备后发优势
当前，行业金融科技产品已经比较成熟，但技术壁垒仍未形成。相比其他较早开始金融科技升级的企业
，国盛证券具有起点高、成本低、速度快的优势。2018年以来，国盛证券不断加大金融科技投入，抓住后发
优势，短时间内完成了多个信息系统和金融科技产品的上线，达到了行业先进水平。
（四）证券研究业务良好的品牌口碑
证券研究业务是国盛证券现在和未来的重点战略业务，研究所研究范围覆盖总量、科技、消费、中游制
造、大宗商品、基建地产六大类38个研究领域，研究方向健全，国盛研究在市场中已具有较强的影响力。在
同行业评比中多次获得奖项，除获得多个集体奖项外，多名分析师及团队囊括了包括新财富、水晶球、新浪
金麒麟等多类重要奖项，并多次获得第一名。国盛研究所多次举办资本论坛、峰会，报告期内在宁波成功举
办中期资本市场高峰论坛，吸引了众多上市公司以及机构客户、投资者报名参会，巩固和提升了研究所在行
业内的影响力，不断提升国盛证券的品牌知名度。
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