经营分析☆ ◇002670 国盛证券 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券经纪业务、信用业务、证券自营业务、投资银行业务、期货业务、资产管理业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 4.17亿 44.96 -3442.78万 -11.95 -8.26
江西省内分支机构(地区) 3.00亿 32.30 2.21亿 76.71 73.77
江西省外分支机构(地区) 2.11亿 22.75 1.01亿 35.24 48.12
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 6.89亿 74.31 2.36亿 81.85 34.21
信用业务(业务) 1.75亿 18.92 1.07亿 37.32 61.27
证券自营业务(业务) 6668.29万 7.19 3306.22万 11.48 49.58
期货业务(业务) 5087.35万 5.49 496.75万 1.72 9.76
资产管理业务(业务) 4058.62万 4.38 2677.92万 9.30 65.98
投资银行业务(业务) 1746.46万 1.88 57.34万 0.20 3.28
总部及其他(业务) -2891.66万 -3.12 -3635.45万 -12.62 125.72
非证券投资业务(业务) -8387.72万 -9.05 -8425.85万 -29.26 100.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 8.39亿 46.92 -1.69亿 -45.73 -20.12
江西省内分支机构(地区) 5.42亿 30.31 3.92亿 106.21 72.37
江西省外分支机构(地区) 4.07亿 22.77 1.46亿 39.52 35.85
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 12.93亿 72.34 3.44亿 93.34 26.64
证券自营业务(业务) 3.56亿 19.90 1.82亿 49.30 51.16
信用业务(业务) 2.53亿 14.16 1.43亿 38.72 56.47
期货业务(业务) 5405.25万 3.02 -1822.31万 -4.94 -33.71
投资银行业务(业务) 4504.63万 2.52 837.24万 2.27 18.59
资产管理业务(业务) 3364.00万 1.88 445.19万 1.21 13.23
总部及其他(业务) -7705.18万 -4.31 -1.22亿 -33.01 158.14
非证券投资业务(业务) -1.70亿 -9.52 -1.73亿 -46.88 101.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 9.26亿 81.56 2.83亿 106.15 30.58
其他(补充)(行业) 1.71亿 15.09 --- --- ---
非证券业务(行业) 3711.98万 3.27 -1641.04万 -6.15 -44.21
其他业务(行业) 91.66万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 11.36亿 100.00 1.02亿 184.32 9.02
其他(业务) 644.68万 0.57 -4693.88万 -84.50 -728.09
分部间抵销(业务) -644.68万 -0.57 9.98万 0.18 -1.55
投资业务(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 18.71亿 93.24 3.79亿 -363.45 20.26
非证券业务(行业) -2667.83万 -1.33 -1.55亿 148.80 581.66
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 20.08亿 100.03 -872.74万 8.37 -0.43
其他(业务) 1621.70万 0.81 -9522.71万 91.31 -587.20
分部间抵销(业务) -1690.13万 -0.84 76.47万 -0.73 -4.52
投资业务(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.85亿元，占营业收入的4.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2474.52│ 1.33│
│第二名 │ 1871.83│ 1.00│
│第三名 │ 1417.86│ 0.76│
│第四名 │ 1367.57│ 0.73│
│第五名 │ 1323.19│ 0.71│
│合计 │ 8454.98│ 4.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.95亿元，占总采购额的25.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3657.61│ 9.73│
│第二名 │ 2029.47│ 5.40│
│第三名 │ 1904.72│ 5.07│
│第四名 │ 1068.38│ 2.84│
│第五名 │ 858.64│ 2.28│
│合计 │ 9518.81│ 25.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业情况
我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强，证券公司的证券经纪、信用业务、自营投资
和资产管理等主要业务均受市场行情影响。我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财
政政策、货币政策、行业发展状况以及国际政治经济局势、国际金融市场行情等诸多因素影响，具有典型的
波动性、周期性特征。
2026年上半年，国内外宏观环境复杂多变，证券行业在深化改革、结构调整中坚守高质量发展主线，行
业转型节奏持续夯实。全球经济复苏整体动能放缓，主要经济体货币政策周期显著分化，地缘冲突持续升温
，跨境金融市场波动显著放大，外部不确定性持续传导至国内资本市场。国内层面，伴随“十五五”规划工
作加快推进，宏观调控政策靠前协同发力，财政政策持续加力增效，货币政策坚持灵活适度、精准滴灌，一
揽子稳增长、促改革、防风险政策持续释放效能，我国经济稳中向好、长期向好的基本发展格局并未发生改
变。
多重内外因素交织下，2026年上半年A股市场呈现震荡与结构化行情。一季度末受海外市场波动、地缘
风险扰动，主要指数出现阶段性回调，进入二季度后，国内产业政策与高景气科技主线带动市场持续震荡上
行。上半年市场交投持续保持活跃，日均股基成交规模维持历史高位，投资者信心和预期明显改善。整体来
看，A股市场韧性与内生调节能力持续凸显，资本市场服务科技创新、支撑实体经济发展的基础功能稳步发
挥。2026年上半年，上证指数上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，创业板指数上涨35.58%，科创50指数上涨6
4.25%，市场交易热度同步创下阶段新高，A股市场累计成交额刷新半年度历史纪录。
（二）业务类型及经营模式
公司经营业务主要分为六个板块，证券经纪业务、信用业务、证券自营业务、投资银行业务、期货业务
、资产管理业务。其中：
证券经纪业务，为个人和机构客户提供证券经纪服务，推广和销售证券及金融产品，通过报告、路演、
策略会、调研和电话会议等多种形式提供专业化研究和咨询等服务，赚取手续费、佣金及相关收入。
证券自营业务，从事权益类、固定收益类、直接投资类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业务
，赚取投资收益。
投资银行业务，为机构客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板推荐挂牌等
金融服务，赚取承销费、保荐费、财务顾问费及相关收入。
信用业务，为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回等资本中介服务，赚取利息及相关收入。
期货业务，为个人和机构客户提供期货经纪服务，赚取手续费、佣金及相关收入。
资产管理业务，根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务，包括单一资产管理计划、集合资产管
理计划、资产支持专项计划及基于资产管理业务牌照的延伸为资产管理产品（非公开发行）提供投资顾问业
务等，赚取管理费、业绩报酬及相关收入。
报告期内，公司经营业务的业务类型和经营模式没有发生重大变化。除上述主要业务外，公司还存在历
史存续的非证券类投资项目。
二、核心竞争力分析
（一）国资赋能持续深化，吸并整合落地见效筑牢发展根基
报告期内，公司持续深化吸收合并后的整合工作，夯实聚焦证券主业、高质量发展的经营格局。江西国
资相关股东始终全力支持公司发展，自2022年9月起，控股股东江西交投先后为公司提供26.79亿元股东借款
、不超过20亿元的融资担保、不超过35亿元次级债务等，为公司稳健运营和战略落地提供了坚实保障。2026
年上半年公司获得AAA主体信用评级，评级展望为“稳定”，标志着公司已迈入国内企业信用等级第一梯队
。
（二）全国布局提质增效，深耕江西本土区域优势持续放大
截至报告期末，公司27家分公司、139家营业网点的全国布局体系运行成熟，网点覆盖全国27个省级行
政区，分支机构数量在行业中居于较前位次。在北京、上海、深圳等全国重点城市设立业务总部，统筹推进
全国范围内的投研、投行、财富管理等核心业务，有效衔接国内优质资源，为全国客户提供专业化、全链条
综合金融服务。
公司始终牢记将自身发展融入国家和区域发展大局，切实发挥资本市场核心中介功能。紧扣江西省“12
69”行动计划，通过“政研+产研+企研”三研协同和“投研+投资+投行”三轮驱动，扎实做好金融“五篇大
文章”。上半年帮助企业融资55.3亿元，其中江西省内融资36亿元，大力推动科技创新债等创新品种落地；
成功中标十余家江西省内企业项目，新增战略合作单位8家；扎实推进吉安县邓家村驻村帮扶和“一司一县
”帮扶，累计落地10项精准帮扶举措，切实履行了国有券商的社会责任。
（三）投研品牌优势深化，专业智库价值持续凸显
报告期内，公司持续夯实投研核心竞争力，擦亮江西省资本市场优质“金融名片”，持续提升行业影响
力与智库赋能价值。上半年，公司成功举办2026年春季资本市场论坛及医药、通信等多场垂直领域产业闭门
会议，有效汇聚产业与机构资源，进一步强化细分赛道研究品牌优势。面对行业竞争加剧、费率下行的市场
环境，公司持续优化服务体系，覆盖6大类38个研究领域，服务客户矩阵持续扩容，深耕公募、保险、私募
及外资机构，上半年外资机构覆盖增至百余家，机构客户认可度持续提升。公司保持高效投研产出，以高频
调研、深度研报与精细化路演服务，稳固机构业务基本盘。
公司聚焦江西重点产业发展需求，落地十余项政企重点服务工作，参与地方规划编制、重点项目尽调及
政企资源对接工作，精准赋能江西省内产业链现代化建设与区域经济高质量发展。同时，公司持续深化内外
协同赋能，实现投研赋能业务落地、积极拓展创收渠道；持续强化专业发声，多位首席分析师、研究员参与
国家级、省级高端论坛及行业座谈，接受主流权威媒体专访，输出专业宏观与产业观点，并深耕ESG可持续
研究领域，完善绿色金融研究体系。
（四）金融科技纵深赋能，数字化转型成效持续释放
公司坚持金融科技赋能发展，聚焦数字化、智能化、自主可控转型方向，持续夯实技术底座、落地创新
应用，数字化建设实现能级跃升。报告期内，公司数字化能力成熟度成功晋升三级（发展级），行业排名稳
步提升。公司加快人工智能技术落地应用，适配国产算力、部署主流开源大模型，建成合规可控的生成式AI
管理平台并完成算法备案。同时持续丰富终端智能场景，在国盛通APP上线智能投资、资讯总结等数字化功
能，落地AI播客、智能语音等创新应用，推动AI技术与财富管理、投研等业务深度融合。
公司稳步推进信创国产化建设，完成多套核心系统适配改造及信创软硬件规模化部署，自主可控技术底
座持续夯实。同时筑牢全域网络安全防线，常态化开展安全排查、渗透测试与应急演练，严格落实重大时段
安全保障，完善个人信息保护与合规管控体系，顺利完成多项等级保护与专项备案，获评地方网络安全优秀
单位。公司持续深化数据治理，完善数据标准体系，搭建专项数据平台，有效支撑业务经营精细化管理。通
过持续迭代升级线上终端及内部管理系统，客户服务体验与内部运营效率稳步提升，国盛通App荣获新浪财
经金麒麟年度最佳券商App运营奖和财联社2026华尊奖“最佳数字财富管理奖”，行业品牌影响力进一步提
升。
三、主营业务分析
（一）概述
2026年上半年，公司坚持稳中求进，经纪业务抢抓市场交投活跃机遇，报告期内本公司实现营业总收入
9.27亿元，同比增长1.09%；营业总支出6.39亿元，同比减少1.72%；实现归属于上市公司股东的净利润2.16
亿元，同比增长3.04%。报告期内，公司主营业务的经营情况总结如下：
1.经纪及财富管理业务
2026年上半年，公司夯实“国盛财富”基本盘，实现客群与服务双提升。坚持“规模扩张”与“价值创
造”双线并进，坚定推进买方投顾转型。多渠道拓宽客户基数，深化与银行、互联网平台的渠道合作，利用
新媒体矩阵进行内容营销，推进大众客户集约化运营试点项目。提升专业服务能力，围绕“产品多元化、服
务平台化、运营体系化、能力专业化”四大体系建设，持续推进“U投顾”投顾产品与服务体系建设，投顾
业务净收入同比增长近50%。加速财富管理转型，提升金融产品代销能力，引导客户投资从单一股票向多元
产品转变。支持两融业务发展，强化分支机构督导与一线赋能，截至6月末两融规模较年初增长15.94%。
2.研究业务
2026年上半年，公司研究所实现收入与利润双增长，整体发展质效齐升、稳健向好。巩固研究业务“行
业第一梯队”地位，推进“研究+”落地。一方面，加大行业首席分析师引进力度，全面覆盖计算机、银行
、传媒互联网、医药等核心赛道。另一方面，推进“研究+”战略，对内研究赋能覆盖公司零售、机构等多
项核心业务；对外研究服务地方，为地方政府产业规划、国资国企改革等提供智库咨询。
3.信用业务
2026年上半年，公司信用业务秉持“稳中求进、进中提质”工作总基调，持续优化业务结构。融资融券
业务依托经纪及财富管理客户基础，深化客户分层分类经营，优化授信管理与标的券管理策略，推动业务规
模稳健增长。截至报告期末，融资融券业务余额同比增长35.99%，融资融券利息收入同比增长23.22%，整体
维持担保比例为299.49%。公司严格执行集中度管控、逐日盯市及担保物管理机制，业务风险总体可控，安
全边际充足。股票质押业务坚持审慎经营原则，在有效管控风险的前提下，稳步开展股票质押式回购业务。
公司持续健全信用业务全流程风险管控体系，从严落实客户准入、限额管理、合规风控与应急处置机制，切
实防范信用风险与市场风险交叉传导，保障信用业务平稳健康运行。
4.证券自营业务
2026年上半年，面对市场波动加大的环境，公司重点完善自营业务体系。建立“投研+投资”联动机制
，加强投研体系建设，建立跨资产、跨周期的宏观策略研究框架，拓展投资边界、丰富投资策略、优化账户
设置、扩充收入来源，推动发展量化中性、统计套利等低风险策略，权益部门设立专项账户，获取稳定投资
收益；优化调整组织架构，成立创新业务部。
5.投资银行业务
公司始终将自身发展融入国家和区域发展大局，切实发挥资本市场核心中介功能。紧扣江西省“1269”
行动计划，通过“政研+产研+企研”三研协同和“投研+投资+投行”三轮驱动，扎实做好金融“五篇大文章
”。上半年，帮助企业融资55.3亿元，其中江西省内融资36亿元，大力推动科技创新债等创新品种落地，重
点助力江西省水利投资集团、江西省财政投资集团分别债券融资10亿元和16亿元；江西省外融资方面，重点
助力上市公司力盛体育完成非公开发行A股融资3.3亿元。成功助力盛世五寰北交所项目完成股改，完成三家
新三板企业转督导工作。执业能力同步提升，在团队建设与协同合作方面持续赋能，项目管理、质控复核与
发行审核机制不断优化。
6.期货业务
国盛期货紧抓市场回暖机遇，围绕“建团队、拓渠道、增效益”三条主线同步发力，积极引进和充实期
货业务专业人才，优化考核激励机制，在重点业务方向形成梯队合理、战斗力强的业务团队，重点发力互联
网线上渠道和IB协同联动，通过上述举措，国盛期货实现扭亏为盈。
7.资管业务
国盛资管明确发展战略，不断夯实投研体系，构建起覆盖权益类、固收类、混合类、FOF类产品及资产
证券化业务的全系列资管矩阵，致力于打造具有市场影响力的自有品牌。依托日益完善的产品线，加快推进
财富管理与资产管理业务的深度融合，带动资管规模稳步扩大，截至报告期末，存续资管产品规模近百亿元
；积极响应国家政策号召，做好金融“五篇大文章”，将资产证券化业务作为重要突破口，切实提升服务实
体经济质效；持续拓展多元化销售渠道，深化与各类金融机构的合作，拓展资管业务发展空间。
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