经营分析☆ ◇002670 国盛金控 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券业务、投资业务、金融科技业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 18.71亿 93.24 3.79亿 -363.45 20.26
非证券业务(行业) -2667.83万 -1.33 -1.55亿 148.80 581.66
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 20.08亿 100.03 -872.74万 8.37 -0.43
其他(业务) 1621.70万 0.81 -9522.71万 91.31 -587.20
分部间抵销(业务) -1690.13万 -0.84 76.47万 -0.73 -4.52
投资业务(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 8.52亿 99.12 1.22亿 -137.65 14.37
其他(补充)(行业) 639.52万 0.74 --- --- ---
其他业务(行业) 93.36万 0.11 --- --- ---
非证券业务(行业) 24.13万 0.03 -5729.09万 64.41 -23738.22
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 8.60亿 100.00 -4227.40万 47.53 -4.92
其他(业务) 870.41万 1.01 -4662.99万 52.42 -535.72
分部间抵销(业务) -870.41万 -1.01 39.19万 -0.44 -4.50
投资业务(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(行业) 17.13亿 91.42 2.01亿 -101.67 11.75
非证券业务(行业) -5028.64万 -2.68 -1.82亿 91.91 361.71
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 18.74亿 100.00 -7009.42万 35.42 -3.74
其他(业务) 396.95万 0.21 -1.24亿 62.71 -3126.72
投资业务(业务) 36.42万 0.02 -454.81万 2.30 -1248.80
分部间抵销(业务) -433.37万 -0.23 84.94万 -0.43 -19.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券业务(业务) 8.98亿 100.00 -2606.11万 26.15 -2.90
投资业务(业务) 24.07万 0.03 -375.85万 3.77 -1561.54
分部间抵销(业务) -24.07万 -0.03 42.87万 -0.43 -178.13
其他(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.85亿元，占营业收入的4.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2474.52│ 1.33│
│第二名 │ 1871.83│ 1.00│
│第三名 │ 1417.86│ 0.76│
│第四名 │ 1367.57│ 0.73│
│第五名 │ 1323.19│ 0.71│
│合计 │ 8454.98│ 4.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.95亿元，占总采购额的25.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3657.61│ 9.73│
│第二名 │ 2029.47│ 5.40│
│第三名 │ 1904.72│ 5.07│
│第四名 │ 1068.38│ 2.84│
│第五名 │ 858.64│ 2.28│
│合计 │ 9518.81│ 25.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处的主要行业情况
我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强，证券公司的证券经纪、投资银行、自营投资
和资产管理等主要业务均受市场行情影响。我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、行
业发展状况以及国际证券市场行情等诸多因素影响，具有典型的波动性、周期性特征。
2024年度，全球地缘冲突加剧，贸易保护主义抬头，国际秩序面临重构压力，多国货币汇率出现较大幅
度波动。国内经济结构调整持续，房地产市场深度调整拖累内需，但宏观政策效应持续释放，财政政策、货
币政策为经济注入动能，新质生产力加速发展优化经济结构。2024年我国国内生产总值同比增长5.0%，国民
经济延续恢复向好态势。
2024年度，A股呈现明显“先抑后扬”走势，随着9月一系列政策组合拳的发布，A股各大指数由低位迅
速拉升，成交量迅速放大。2024年末，上证指数收于3351.8点，较2023年末涨幅为12.7%；深证成指收于104
14.6点，较2023年末涨幅为9.3%。沪深两市全年成交额254.8万亿元，同比增加20.1%。2024年度，债券市场
共发行各类债券79.3万亿元，同比增长11.7%。债券收益率整体震荡下行，10年期国债收益率从年初2.56%降
至1.68%，信用利差压缩至历史低位。
报告期内，证券行业经营主要呈现以下特点：
（1）行业整合加速，头部券商格局重塑。2024年被称为“券商合并大年”，政策引导下，头部机构通
过并购重组提升竞争力，中小券商则通过差异化路径寻求生存空间。中国证监会于2024年3月发布《关于加
快推进建设一流投资银行的意见》，明确“到2035年形成2-3家国际一流投行”；2024年4月发布新“国九条
”，进一步支持头部券商通过并购重组强化优势。在政策引导下，头部券商国泰君安与海通证券合并，中小
券商亦开始整合潮，行业竞争格局从“同质化分散”向“差异化集中”转型，未来或形成“全能型巨头+精
品化中小机构”的生态。
（2）外资券商加速入场，鲶鱼效应凸显。中国资本市场对外开放深化，外资机构通过独资或控股形式
加速布局，倒逼内资券商提升服务能力。报告期内，花旗证券、瑞穗证券向中国证监会提交设立申请，法巴
证券获核准设立，渣打证券宣布展业，外资券商“抢滩”中国资本市场。
（3）监管持续趋严，政策体系与执法力度同步升级。2024年度，国务院出台《关于加强监管防范风险
推动资本市场高质量发展的若干意见》，证监会会同有关方面制定修订若干配套文件和制度规则，形成“1+
N”政策体系，系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑。依据监管政策体系，2024年度中国证监会系
统开具的罚单数量创历史新高，传递了监管部门对市场违规行为“零容忍”的信号，监管执法“长牙带刺”
特征显著。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司以证券业务为主，同时开展投资等业务。
1、证券业务
公司证券业务运营实体为全资子公司国盛证券及其下属企业国盛期货、国盛资管、国盛弘远。公司证券
业务类型涉及经纪与财富管理、投资银行、投资与交易、资产管理、资本中介等，其中：
经纪及财富管理业务，为个人和机构客户提供证券经纪和期货经纪服务，推广和销售证券及金融产品，
通过报告、路演、策略会、调研和电话会议等多种形式提供专业化研究和咨询等服务，赚取手续费、佣金及
相关收入。
投资银行业务，为机构客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板推荐等金融
服务，赚取承销费、保荐费、财务顾问费及相关收入。
投资与交易业务，从事权益类、固定收益类、直接投资类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业
务，赚取投资收益。
资产管理业务，根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务，包括单一资产管理计划、集合资产管
理计划、资产支持专项计划及基于资产管理业务牌照的延伸为资产管理产品（非公开发行）提供投资顾问业
务等，赚取管理费、业绩报酬及相关收入。
资本中介业务，为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回、行权融资等资本中介服务，赚取利
息及相关收入。
报告期，公司证券业务的业务类型和经营模式没有发生重大变化。
2、投资等业务
目前投资业务主要为对存量业务的管理，报告期内未新增投资项目。公司投资业务指的是公司内除证券
业务板块外各主体对外部企业的股权投资及投资管理业务。公司全资子公司深圳投资是境内股权投资平台，
全资子公司香港投资、国盛环球是境外投资平台。
公司还紧密围绕公司内各主体特别是证券业务板块的业务需求发展金融科技，支持公司金融科技格局的
规划、搭建与发展，提升公司信息化水平。
三、核心竞争力分析
1、主要股东全力支持助力公司高质量发展
目前公司是江西省属国资控股的上市企业，江西国资相关股东在收购后多方支持公司发展。公司控股股
东江西交投系江西省大型国有全资企业，是全国一流的综合交通基础设施国有资本投资运营平台，资本实力
雄厚，在江西省内有丰富的产业、业务资源，与公司有较大业务合作前景，能为公司获取优质的业务资源，
形成业务协同效应。自2022年9月起，江西交投先后为公司提供了26.79亿股东借款、不超过人民币20亿元的
融资担保，其所属子公司为国盛证券提供不超过15亿元次级债务等，支持公司发展。公司其他主要股东方均
为江西省内国资企业，深厚股东背景有望为公司发展尤其是省内业务提供支撑。
2、证券业务全国性布局和服务江西区域比较优势
截至报告期末，国盛证券共设立26家分公司，142家营业网点，在全国27个省级行政区设有分支机构，
分支机构数量在行业中居于较前位次。在北京、上海、深圳等全国重点城市设立业务总部，基本形成“立足
江西，辐射全国”的业务格局，全国性服务与营销渠道基础良好。在江西省内设有93家分支机构，覆盖全省
所有市级行政区，省内分支机构数排名第一，区域竞争优势明显。国盛证券以服务实体经济为己任，发挥研
究优势，为省内各级政府提供了大量地方发展研究报告，提升省内实体经济发展水平。在江西国资股东的支
持下，国盛证券充分发挥综合金融服务能力，积极支持江西省内经济结构转型和企业高质量发展。国盛证券
在赣州设立的投教基地为省内首家实体全国证券期货投资者教育基地，切实履行投资者保护责任。
3、证券业务金融科技具备后发优势
当前，行业金融科技产品已经比较成熟，但技术壁垒仍未形成。相比其他较早开始金融科技升级的企业
，国盛证券具有起点高、成本低、速度快的优势。近年来，国盛证券不断加大金融科技投入，抓住后发优势
，短时间内完成了多个信息系统和金融科技产品的上线，达到了行业先进水平。2024年度，中国证券业协会
等组织的金融信息服务领域企业标准“领跑者”评选结果出炉，国盛证券成为十家获“领跑者”称号的证券
公司之一，已连续四年荣获该称号；国盛通APP荣获财联社2024年度“最佳金融创新服务奖”及新浪财经金
麒麟“最具创新产品服务奖”。
4、证券投研业务良好的品牌口碑
证券研究业务是国盛证券现在和未来的重点战略业务，国盛证券研究所研究范围覆盖总量、科技、消费
、中游制造、大宗商品、基建地产六大类38个研究领域，研究方向健全，国盛研究在市场中已具有较强的影
响力。在同行业评比中多次获得奖项，除获得多个集体奖项外，多名分析师及团队囊括了包括新财富、水晶
球、新浪金麒麟等多类重要奖项，并多次获得第一名。国盛研究所多次举办资本论坛、峰会，报告期内在厦
门、苏州成功举办两次大型策略会，云集行业权威专家、上市公司代表、机构投资者超千人，不断提升国盛
证券的品牌知名度，巩固和提升了研究所在行业内的影响力。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，公司坚持稳中求进，克服市场行情波动影响，稳住经纪业务基本盘，自营及投行业务增量突破
，报告期内本公司实现营业总收入20.07亿元，同比增长7.11%；实现投资收益及公允价值变动损益4.14亿元
，同比增长88.44%；营业总成本21.11亿元，同比增长1.91%；实现归属上市公司股东的净利润1.67亿元，同
比增加1.97亿元。报告期，公司证券业务的经营情况总结如下：
（1）经纪及财富管理业务
2024年度，沪深两市全年成交额254.8万亿元，同比增加20.1%。市场交投放量，国盛证券经纪业务收入
同比增长30.15%，增幅高于市场平均水平。国盛证券顺应市场行情变化，积极调整业务思路和打法，自9月
末行情启动以来，快速将1至9月“稳存量、拓增量”攻守平衡的策略转变为“全面进攻”策略。国盛证券20
24年度股基市场平均份额达到4.29‰，同比提升超9%，达近年较好水平。
2024年度，国盛证券不断夯实客户基础，优化客户结构，持续稳定客户交易费率、提振市场份额；狠抓
经纪业务基础工作，全年积极开展各类营销竞赛15场；集中优势，促进省内分支机构做大做强。报告期内，
国盛“盛宴”活动品牌获得财联社首届“华尊奖”最佳财富管理品牌荣誉，为提升国盛财富管理品牌影响力
做出突出贡献。
（2）投资银行业务
2024年度，股权类投行业务规模与收入下降，A股融资总额较上年大幅下降，股票类投资银行业务全面
收缩。国盛证券坚持服务实体经济主旨，推进存量项目的发行和审核进程，报告期内一单定增项目及一单可
转债项目取得注册批文；国盛证券持续加强对中小企业服务力度，形成一批已签约的中小企业财务顾问、新
三板推荐挂牌项目，积极推动各类项目储备。
2024年度，国盛证券成功发行债券9只，累计发行规模突破100亿元。国盛证券积极探索固定收益类投行
多元化业务模式，在绿色债、科技创新债、乡村振兴债等多个细分领域实现了突破，并在2024第十四届金鼎
奖中荣获“2024最佳ESG创新研究案例”奖项。
（3）证券自营业务
2024年度，国盛证券继续坚守稳健经营、控制风险的战略方向，紧密跟踪宏观经济政策变化，适时调整
投资策略，加强前瞻性预判，以多资产多策略控制风险增厚收益、控制波动，平稳应对报告期内市场震荡，
投资组合风险可控。证券自营业务2024年度实现收益大幅增长，较好地把握了报告期内的市场机会。
（4）信用业务
2024年度，国盛证券信用业务稳健发展，日均两融余额同比增长11.62%；审慎开展股票质押业务，开发
优质项目，严控项目风险，日均股质余额大幅增长。2024年度，国盛证券信用业务收入有所增长。国盛证券
坚持“稳存量，拓增量，防风险”的总体发展思路，聚焦两融新增客户，信用业务规模增幅高于行业平均增
幅，年中两融规模峰值创历史新高。
（5）投资研究业务
2024年度，国盛证券研究所累计实现席位佣金收入同比下降，受公募基金费用新规影响，证券行业投研
业务收入均出现下滑。国盛证券研究所不断提高投研水平和服务实体经济能力，以专业优质服务获取客户认
可，2024年度国盛证券投研业务沪深市占率分别达2.67%和2.51%；相较2023年度，深交所市场占比率、排名
有所提升，上交所市场基本持平。
2024年度，国盛证券响应行业降佣政策，全面梳理签订对客户服务协议，以更专业的研究能力和更优质
的服务应对行业佣金费率下行的挑战，并积极践行服务实体经济。报告期内，国盛证券研究所在厦门、苏州
成功举办两次大型策略会，巩固和提升了研究所在行业内的影响力。国盛证券研究所加强对江西省内各单位
的决策支持和业务合作，受邀赴省国资委、省金融局、赣州市及下属县等地，分析宏观经济形势提供当地经
济发展建议，为实体经济发展提供助力。
●未来展望:
（一）公司未来发展战略
2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻中央金融工作会议精神
和习近平总书记考察江西重要讲话精神，聚焦“走在前、勇争先、善作为”目标要求，坚持“深耕江西、服
务全国”发展理念，扬长补短，固本兴新，以进促稳，不断满足经济社会发展和人民群众日益增长的金融需
求，推动公司高质量发展，努力打造成为核心功能突出、市场竞争力强的国有金融企业，朝着全国一流金融
企业目标不断迈进，为全面建设社会主义现代化国家、奋力谱写中国式现代化江西篇章贡献更大国盛力量。
第一，公司将继续深耕证券主业，保优势，抓发展。充分发挥稳居行业前列的研究业务优势，以点带面
，实现业务协作、资源协同；力争突破证券业务发展瓶颈，充分发挥江西省属国资企业优势，提高市场占有
率。
第二，公司将坚持以“降本增效”为根本任务。根据改革发展和经营管理的需要，结合吸收合并国盛证
券事项，对公司组织架构进行优化调整，理顺部门职能，细化部门职责，以高效运转的组织机构为公司做强
做优做大保驾护航；加强考核评价，优化激励机制，激发广大员工的奋斗精神；严格监督落实工作目标，实
现常态化检查督促；努力降本增效，提升企业内部精细化管理的水平，打造集约化经营机制，切实以节流增
效益。
第三，公司将持续深化内控治理工作。建立健全与公司发展战略相适应的全面风险管理体系，推动内控
管理水平的提升，强化内部监督检查作用，提升公司规范运作水平，完善上市公司及证券公司的治理体系，
夯实公司高质量发展的基础。
2025年，是“十四五”规划和国企改革深化提升行动收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年。机
遇与挑战并存，公司将不断增强市场竞争力和可持续发展能力，进一步推动公司做强做优做大，充分发挥国
有经济战略支撑作用和金融服务实体经济舒筋活血作用，促民生殷盛，助国力强盛。
（二）公司面临的风险
对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素主要包括政策风险、经营风险、操作风
险、人才流失风险、流动性风险等，主要表现在以下方面：
1、政策风险
公司经营受国家相关法律、法规及规范性文件的规制，涉及证券、投资行业的法律、法规及政策发生变
化时，可能会引起证券市场的波动和证券、投资行业发展环境的变化，继而对公司业务范围、业务运作模式
、运营成本等方面造成不同程度影响；如未能对法律法规和监管条例及时跟进，有可能遭受法律制裁或监管
处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险。
2、经营风险
公司证券业务涉及证券经纪、投资银行、自营投资、资产管理等，经营状况与宏观经济及资本市场发展
状况关系紧密。国家的宏观经济调控政策的调整或将直接影响金融行业发展形势，并可能引起公司主营业务
盈利能力波动。
3、操作风险
操作风险包括因公司内部流程缺陷、信息系统故障、人为失误或不当行为、交易故障等原因而导致的风
险。公司规模扩大、新业务新产品推出、复杂的业务流程、内部及外部环境变化、当事人认知程度不够、执
行人不严格执行制度、从业人员操作不当、从业人员主观故意、突发事件等原因，可能会使内部控制机制的
作用受到限制甚至失去效用，从而对公司财务上与声誉上造成损失。
4、人才流失风险
金融行业为知识及人才密集型行业，需要大量高素质的专业人才。面对行业未来日趋激烈的竞争，不排
除在特定环境和条件下存在优秀人才流失的可能，从而对本公司的经营管理和业务发展产生不利影响。同时
，同行业间的激烈竞争、行业创新业务快速发展也在一定程度上加剧了对相关行业专业人才的争夺，公司面
临人才流失的风险。
5、流动性风险
流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业
务开展的资金需求的风险。公司经营过程中易受宏观政策、市场变化、经营状况、客户信用等因素影响，并
可能因资产负债结构不匹配而引发流动性风险。
（三）风险应对措施
针对上述风险，本公司已（拟）采取的风险防范对策和措施如下：
公司将严格按照相关法律法规和政策规定开展业务，积极跟踪和研究行业相关政策及变化，根据最新政
策及时做出反应并进行相应调整，将政策性风险对本公司各项业务经营活动的影响降至最低范围内。同时，
公司将持续加强落实主动合规意识和全面风险管理工作，深化全员合规理念，不断完善全面风险管理体系与
风险管理机制，保障公司合规风险管控能力与业务发展相适应，建立健全全面风险管理体系框架，支持各项
业务稳步发展。公司将进一步健全和完善各项管理制度、优化业务流程、加强各项业务的实时风险监控工作
；重视内部审计、稽核监察，做好事前防范、事后纠偏，同时公司将加强信息技术系统的建设和管理维护，
确保各系统的安全稳定运行得到保障，有效控制管理风险、防范操作风险。
公司将持续完善薪酬、培训及激励机制，优化组织架构，明确职责分工，帮助员工规划职业发展路径。
通过开展企业文化建设、制度建设以及信息化建设，以提高员工忠诚度、企业凝聚力、管理有效性、作业标
准性，降低人才流失率，增加核心人才储备，吸引广泛优秀人才的加入。
公司将科学测算资金需求，积极拓展融资，合理储备备付资金，完善债务管理，确保不发生流动性风险
。
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