经营分析☆ ◇002673 西部证券 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
经纪业务、自营业务、投资银行业务、客户资产管理业务和研究咨询业务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
子公司(地区) 15.09亿 45.33 2694.32万 3.04 1.79
总部（含分公司）(地区) 14.62亿 43.92 6.79亿 76.64 46.41
陕西省(地区) 3.01亿 9.04 1.75亿 19.79 58.21
上海市(地区) 1965.99万 0.59 870.92万 0.98 44.30
山东省(地区) 1196.99万 0.36 69.66万 0.08 5.82
江苏省(地区) 653.08万 0.20 253.41万 0.29 38.80
北京市(地区) 531.61万 0.16 89.03万 0.10 16.75
广东省(地区) 363.80万 0.11 -159.74万 -0.18 -43.91
甘肃省(地区) 218.71万 0.07 45.84万 0.05 20.96
河南省(地区) 137.82万 0.04 -33.49万 -0.04 -24.30
广西壮族自治区(地区) 118.35万 0.04 4.21万 0.00 3.56
湖北省(地区) 112.67万 0.03 -55.47万 -0.06 -49.23
四川省(地区) 66.57万 0.02 -70.64万 -0.08 -106.11
浙江省(地区) 53.44万 0.02 -137.59万 -0.16 -257.46
新疆维吾尔自治区(地区) 44.63万 0.01 -39.27万 -0.04 -88.01
宁夏回族自治区(地区) 37.43万 0.01 -21.54万 -0.02 -57.54
天津市(地区) 32.52万 0.01 -24.47万 -0.03 -75.24
河北省(地区) 31.14万 0.01 -30.33万 -0.03 -97.37
重庆市(地区) 25.43万 0.01 -64.07万 -0.07 -251.94
内蒙古自治区(地区) 21.72万 0.01 -39.76万 -0.04 -183.01
贵州省(地区) 17.87万 0.01 -45.72万 -0.05 -255.80
山西省(地区) 11.68万 0.00 -58.51万 -0.07 -500.91
青海省(地区) 2.13万 0.00 -35.68万 -0.04 -1678.26
福建省(地区) 1.93万 0.00 -57.95万 -0.07 -3005.57
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自营投资业务(业务) 11.59亿 34.83 10.28亿 116.13 88.69
总部及其他(业务) 11.20亿 33.65 -4.41亿 -49.81 -39.37
财富管理业务(业务) 4.53亿 13.60 1.08亿 12.18 23.82
资产管理业务(业务) 2.84亿 8.52 5203.00万 5.88 18.34
信用业务(业务) 2.43亿 7.31 2.08亿 23.44 85.34
投资银行业务 (业务) 8389.33万 2.52 -5475.98万 -6.18 -65.27
抵消(业务) -1450.52万 -0.44 -1450.52万 -1.64 100.00
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
子公司及其他(地区) 37.57亿 54.49 1.60亿 10.37 4.26
总部（含分公司）(地区) 24.27亿 35.20 10.19亿 65.98 42.00
陕西省(地区) 6.33亿 9.18 3.83亿 24.78 60.50
上海市(地区) 4400.58万 0.64 1941.38万 1.26 44.12
山东省(地区) 2467.65万 0.36 390.72万 0.25 15.83
江苏省(地区) 1281.16万 0.19 551.49万 0.36 43.05
北京市(地区) 1136.37万 0.16 204.56万 0.13 18.00
广东省(地区) 544.58万 0.08 -501.12万 -0.32 -92.02
甘肃省(地区) 356.53万 0.05 47.96万 0.03 13.45
湖北省(地区) 244.93万 0.04 -117.17万 -0.08 -47.84
河南省(地区) 232.67万 0.03 -109.13万 -0.07 -46.90
广西壮族自治区(地区) 230.55万 0.03 7.96万 0.01 3.45
四川省(地区) 189.72万 0.03 -113.40万 -0.07 -59.77
浙江省(地区) 119.50万 0.02 -232.78万 -0.15 -194.79
山西省(地区) 98.19万 0.01 -15.99万 -0.01 -16.28
新疆维吾尔自治区(地区) 96.36万 0.01 -65.70万 -0.04 -68.18
宁夏回族自治区(地区) 91.56万 0.01 -3.68万 0.00 -4.02
内蒙古自治区(地区) 58.95万 0.01 -52.23万 -0.03 -88.59
天津市(地区) 50.81万 0.01 -64.13万 -0.04 -126.22
河北省(地区) 47.66万 0.01 -62.52万 -0.04 -131.18
重庆市(地区) 43.21万 0.01 -113.77万 -0.07 -263.29
贵州省(地区) 31.86万 0.00 -102.24万 -0.07 -320.89
青海省(地区) 2.91万 0.00 -58.18万 -0.04 -2001.87
福建省(地区) -1.18万 0.00 -72.36万 -0.05 6130.42
抵消(地区) -3921.93万 -0.57 -3209.62万 -2.08 81.84
─────────────────────────────────────────────────
自营投资板块(业务) 17.60亿 25.53 16.44亿 70.61 93.41
财富管理板块(业务) 7.71亿 11.18 1.86亿 8.00 24.16
信用业务板块(业务) 5.06亿 7.34 4.68亿 20.10 92.48
投资银行板块(业务) 3.47亿 5.04 2711.27万 1.16 7.81
资产管理板块(业务) 1.10亿 1.60 285.15万 0.12 2.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
子公司(地区) 20.83亿 52.95 1.12亿 11.36 5.36
总部（含分公司）(地区) 14.57亿 37.03 6.50亿 66.09 44.58
陕西省(地区) 3.33亿 8.45 2.10亿 21.37 63.15
上海市(地区) 2321.65万 0.59 1206.47万 1.23 51.97
山东省(地区) 1322.76万 0.34 290.01万 0.30 21.92
北京市(地区) 653.50万 0.17 190.02万 0.19 29.08
江苏省(地区) 620.48万 0.16 260.04万 0.26 41.91
广东省(地区) 232.03万 0.06 -316.62万 -0.32 -136.45
甘肃省(地区) 178.93万 0.05 39.28万 0.04 21.95
河南省(地区) 125.23万 0.03 -44.62万 -0.05 -35.63
湖北省(地区) 124.13万 0.03 -54.63万 -0.06 -44.01
广西壮族自治区(地区) 122.13万 0.03 11.50万 0.01 9.41
四川省(地区) 116.65万 0.03 -38.95万 -0.04 -33.39
山西省(地区) 58.62万 0.01 12.67万 0.01 21.61
浙江省(地区) 56.98万 0.01 -124.16万 -0.13 -217.90
宁夏回族自治区(地区) 48.99万 0.01 1623.29 0.00 0.33
新疆维吾尔自治区(地区) 48.65万 0.01 -45.36万 -0.05 -93.23
内蒙古自治区(地区) 36.04万 0.01 -19.45万 -0.02 -53.95
天津市(地区) 27.59万 0.01 -24.37万 -0.02 -88.36
重庆市(地区) 23.57万 0.01 -61.75万 -0.06 -261.92
河北省(地区) 22.24万 0.01 -36.91万 -0.04 -165.96
贵州省(地区) 15.38万 0.00 -47.80万 -0.05 -310.74
青海省(地区) 1.04万 0.00 -32.66万 -0.03 -3134.46
─────────────────────────────────────────────────
自营投资业务(业务) 11.03亿 28.02 9.99亿 72.82 90.57
财富管理业务(业务) 4.04亿 10.26 1.29亿 9.42 32.02
信用业务(业务) 2.49亿 6.32 2.31亿 16.87 93.02
投资银行业务(业务) 2.04亿 5.18 1387.61万 1.01 6.81
资产管理业务(业务) 4328.21万 1.10 -175.57万 -0.13 -4.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及分公司、子公司(地区) 44.97亿 84.71 1.38亿 23.34 3.06
陕西省(地区) 6.90亿 13.00 4.29亿 72.71 62.15
上海市(地区) 4599.68万 0.87 2491.39万 4.22 54.16
山东省(地区) 2557.11万 0.48 373.49万 0.63 14.61
江苏省(地区) 1210.73万 0.23 510.60万 0.87 42.17
北京市(地区) 1111.04万 0.21 145.70万 0.25 13.11
广东省(地区) 717.00万 0.14 -309.81万 -0.53 -43.21
甘肃省(地区) 316.78万 0.06 84.18万 0.14 26.57
湖北省(地区) 295.94万 0.06 -83.19万 -0.14 -28.11
广西壮族自治区(地区) 232.64万 0.04 -2.65万 0.00 -1.14
四川省(地区) 219.63万 0.04 -100.39万 -0.17 -45.71
河南省(地区) 213.58万 0.04 -79.46万 -0.13 -37.20
浙江省(地区) 154.72万 0.03 -186.63万 -0.32 -120.62
内蒙古(地区) 100.49万 0.02 -6.27万 -0.01 -6.24
天津市(地区) 91.36万 0.02 -5.72万 -0.01 -6.27
新疆维吾尔自治区(地区) 81.72万 0.02 -76.66万 -0.13 -93.81
宁夏回族自治区(地区) 78.28万 0.01 -30.44万 -0.05 -38.88
贵州省(地区) 48.31万 0.01 -68.45万 -0.12 -141.69
河北省(地区) 44.38万 0.01 -64.03万 -0.11 -144.28
山西省(地区) 39.51万 0.01 -81.10万 -0.14 -205.24
重庆市(地区) 39.45万 0.01 -105.99万 -0.18 -268.66
青海省(地区) 6.29万 0.00 -70.54万 -0.12 -1122.20
─────────────────────────────────────────────────
财富管理板块(业务) 8.35亿 15.73 2.41亿 18.85 28.92
自营投资板块(业务) 6.43亿 12.11 5.63亿 43.97 87.56
信用业务板块(业务) 4.93亿 9.28 4.42亿 34.50 89.67
投资银行板块(业务) 3.27亿 6.17 2719.63万 2.12 8.30
资产管理板块(业务) 8984.45万 1.69 716.98万 0.56 7.98
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、概述
2024上半年，世界经济复苏前景仍不明朗，发达经济体货币政策转向时点持续后移，总需求仍显不足，
全球经济增长动能分化加剧。国际间政策博弈、海外选情变化、逆全球化趋势、地缘政治风险等已成为当前
阶段直接影响增长预期的主要因素。
2024上半年，面对复杂性、严峻性、不确定性明显上升的外部环境和国内结构调整持续深化的新挑战，
我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，增强宏观政策取
向一致性，强化逆周期和跨周期调节，坚定支持性的货币政策立场，降准0.5个百分点，释放中长期流动性
超一万亿元，财政政策稳增长力度进一步加大，合理安排赤字规模，发行一万亿元超长期特别国债，为经济
回升向好营造良好的货币财政金融环境。上半年，国内需求持续恢复，新质生产力加速发展，国民经济延续
恢复向好态势，国内生产总值同比增长5.0%。
2024上半年，国内资本市场以强监管、防风险、促高质量发展为主线，加快落实资本市场指导性文件“
新国九条”，不断补强“横向到边、纵向到底”的监管机制，稳步开展改革综合评估，出台了《关于严把发
行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》《关于加强上市公司监管的意见（试行）》《关
于加强上市证券公司监管的规定》《关于严格执行退市制度的意见》等一系列政策性文件和监管制度，加快
形成“1+N”政策法规体系，围绕严把发行上市准入关、加强上市主体和机构主体监管、加大退市监管力度
等方面持续发力，努力做好金融“五篇大文章”，不断增强资本市场的适应性、包容性，在聚焦中国式现代
化、锚定金融强国建设、有效促进新质生产力发展方面迈出坚实步伐。上半年，国内资本市场以动态优化“
注册制”为代表的融资端和“更好发挥市场功能”为诉求的投资端以及“提振投资者信心”为目标的交易端
均衡发展的改革新生态正在形成。上半年，一级市场服务新产业新业态新技术取得新成效，上市公司并购重
组迎来政策性机遇，“科创板八条”优化评价标准提升制度包容性，常态化退市机制进一步发挥积极作用。
加强量化交易监管和暂停转融券业务进一步突出了投资端和交易端的改革决心，壮大耐心资本等中长期资金
力量，加大上市公司现金回报力度等举措为加快建设中国特色现代金融体系积累了有利条件。
2024上半年，国内证券市场双向波动加大，上证综指累计下跌0.25%、深证成指累计下跌7.10%、创业板
指累计下跌10.99%，科创50累计下跌16.42%，A股市场行情在经历年初的加速赶底后呈现出反弹回升、震荡
整理态势。根据公开数据显示，沪深股市上半年累计成交100.3万亿元，日均成交8577亿元，同比减少9.2%
，交投活跃度较上年同期有所下降，市场情绪总体保持谨慎。
报告期内，公司严格遵守《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规以及《公
司章程》的相关规定，公司第六届董事会勤勉尽职、履责担当，充分发挥定战略、作决策、防风险的关键作
用，坚持以党的建设引领高质量发展，积极应对行业竞争新形势和市场发展新变化，战略性地在外延式并购
领域谋篇布局，切实响应政策指向和监管号召，发挥自身体制优势、专业优势、资本优势，努力做好直接融
资“服务商”、资本市场“看门人”和社会财富“管理者”。公司坚持以“投资者为本”的理念，制定新三
年股东回报规划，简化分红决策程序、增加利润分配频次，认真落实现金分红政策指引。上半年，公司以“
投研+投资+投行”联动模式努力提升现代化产业体系的服务成效，不断满足新质生产力的有效需求，全面融
入秦创原创新驱动平台建设，为陕西区域经济发展蓄势赋能，并荣获陕西省政府颁发的“金融机构支持地方
经济社会发展先进单位”称号。
二、报告期内公司所从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务、经营模式及业绩驱动因素
公司基于自身优势与禀赋，立足于券商业务本源，坚持可持续发展理念，明确提出了“十四五”时期成
为一流上市综合投资银行的战略目标，辩证的指出了打造以客户为中心全生命周期金融服务体系和大力发展
资本消耗型业务的两条发展路径。按照四个导向，科学梳理并整合了“财富信用”“自营投资”“投资银行
”“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大板块，进一步强调提升组织平台管理能力、资产负债管
理能力、健全风险管理体系、增强金融科技赋能等战略要求。未来，公司将科学构建中长期发展的四梁八柱
，切实发挥“十四五”规划对公司各项业务发展的战略引领作用，不断加深市场化机制改革，把数字化转型
放到更加突出的位置上来，促进公司质量效益及核心竞争力不断提升。
公司五大业务板块紧密衔接，顺应了当前及未来一段时间证券行业的发展趋势，厘清了公司业务发展脉
络，进一步完善了服务客户的综合业务链条，为公司长远发展打下坚实基础。公司五大业务板块高度涵盖并
充分融合了公司传统的经纪业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务、固定收益业务
、中小企业融资服务业务、研究咨询业务等。作为公司五大业务板块的有效补充，公司还拥有西部期货、西
部优势资本、西部证券投资（西安）有限公司以及西部利得基金四个全资、控股子公司业务。
当前，公司的经营模式正由传统的通道驱动、市场驱动模式向资本驱动和专业驱动模式转变，并努力减
弱对外部环境的依赖，公司抗风险、抗周期性的能力得到加强。近年来，公司积极布局、扎实推进数字化转
型工作，不断加大数字化投入，加强与科技企业开展深度合作，着力深化数据驱动、数字运营、数字创新等
新质竞争力的建设，依托技术和业务创新提升企业运营效能和服务水平，在应对数字化转型的数据治理、人
才供给、系统安全三大挑战方面进行了有益探索和实践，数字化转型新生动能正与公司传统业务一道加快形
成发展合力。2024上半年，公司自研的“统一风控平台”、“企业客户管理平台”、“资产负债管理系统”
等6项系统（平台）获得国家版权局登记授权。
（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点及公司行业地位
近年来，随着中国式现代化建设不断深入，金融领域和资本市场在全局全域范围内的重要性更显突出，
资本市场在培育新动能新优势、发挥要素保障功能、促进实体经济高质量发展以及加快高水平双向开放等方
面具有不可替代的作用。党的二十大明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这是扎实推进
中国式现代化、实现资本市场及证券行业高质量发展的根本要求，是金融服务实体经济这一根本宗旨的重要
表征。证券行业积极响应新时代新征程的深化改革要求，在规模实力、内部治理、业务类型及风险防控等领
域产生了深刻显著的变化。中国特色现代资本市场持续推进实践创新、理论创新、制度创新，加快构建以动
态优化“注册制”为代表的融资端和“更好发挥市场功能”为诉求的投资端的综合平衡，法治思想为资本市
场强化枢纽功能发挥固根本、稳预期、利长远的重要作用。
当前，中央金融工作会议首次提出“建设金融强国”。习近平总书记在“省部级主要领导干部推动金融
高质量发展专题研讨班”上进一步强调建设金融强国应具备强大的金融机构、强大的金融监管、强大的金融
人才队伍等关键核心金融要素。新颁布的“国九条”聚焦中国式现代化，锚定建设金融强国，分阶段提出了
资本市场未来发展目标，为证券公司聚焦主责主业、防控重大风险、实现高质量发展、服务现代化产业体系
等目标任务指明了前进方向。
未来，公司将坚定不移的走中国特色金融发展之路，找准自身定位，深度融入集约型、专业化、高质量
的行业发展新格局，努力提升经营策略的前瞻性、针对性、有效性，持续推进业务结构转型升级，充分发挥
直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能，更好满足现代化产业体系的有效
需求，实现自身经营业绩量的合理增长和质的稳步提升，促进公司加快实现高质量发展。
当前，证券行业同质化竞争依然明显，业务集中度不断提升，数字化管理变革蹄疾步稳，合规风控监管
体系日臻完善。头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备、人才队伍方面的优势更加突出，中
小券商弯道超车的压力和难度不断加大，证券公司开展横向整合并购已成为打造强大金融机构的战略趋势。
证券行业本身具有资本密集性、人才专业性、风险联动性的特点，受宏观经济形势，产业（行业）政策
和市场行情的影响，证券公司经营业绩体现出较为明显的周期性特征。
公司营业网点布局辐射全国，已成为行业内有一定竞争力和显著区域优势的全国性综合上市券商。
三、核心竞争力分析
（一）公司控股股东、实际控制人良好的综合实力为公司不断开拓进取、发展壮大提供战略支持
公司控股股东、实际控制人陕西投资集团有限公司作为陕西省国资委下属首家国有资本投资运营改革试
点单位，一直以来为公司资本实力稳步提升、业务规模不断扩大、持续稳定发展提供坚强保障；“产融结合
”等业务方针使公司具备明显的发展优势；金融板块作为陕投集团“双轮驱动”战略中的重要一环，为公司
发展提供战略支持。
（二）完善的法人治理结构和高效的内部决策体系，促进公司转型发展
公司坚持以党建为引领，不断完善法人治理结构和市场化的体制机制，公司内部决策体系健全，决策、
执行、监督三大环节之间权责明确，程序规范，运作高效。公司面对复杂多变的市场环境，能够快速、准确
作出决策判断，对业务发展提供有力支持，促进公司转型发展，助推公司实现进入行业一流券商目标。
（三）显著的区域优势为积极落实国家战略提供重要支撑
公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有领先的市场地位。中央金融工作会议精神首次提出加快建
设金融强国，为公司长远发展指明了方向。公司立足服务实体经济根本定位，以现代化产业体系金融需求为
导向，扎实提供高质量的专业化服务，塑造了良好的西部证券品牌形象。
（四）综合化金融服务平台，为投资者提供全链条金融服务
公司具备专业化的业务平台和高效的业务协同能力，倾力打造综合化金融服务平台，能够为客户提供“
一站式”、全链条金融服务。
（五）明确的战略规划目标和市场化的考核约束机制，助力公司行稳致远
公司立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长，力争成为一流上市综合型投资银行。公司有效
推进市场化进程，强化考核约束机制，健全问责管理制度，充分带动各项业务稳定快速发展，助力公司行稳
致远。
（六）健全的合规风控体系和稳定的信息系统，为公司业务开展提供坚强保障
公司始终重视合规与风控体系建设，不断加强落实主动合规意识和全面风险管理工作，保障公司合规风
险管控能力与业务发展相适应；公司以数字化转型为契机，有效推进IT战略稳步实施，切实保障信息技术系
统安全平稳运行。健全的合规风控体系和稳定的信息系统，为公司业务开展提供坚强保障。
四、主营业务分析
（一）概述
2024上半年，公司经营管理层深入贯彻落实董事会各项决策部署，围绕“夯实根据地、贯通业务链、培
优竞争力、提升总效益”的经营总方针，多措并举有效应对竞争挑战和市场波动，开展组织架构调整、优化
分支机构布局、提升金融产品差异化供给能力，加快财富管理转型步伐。立足禀赋优势，突出功能性、专业
性定位，以“三投联动”服务陕西省24条重点产业链等现代化产业体系和创新型中小企业。保持自营投资业
绩稳定，加快开展销售交易等新业务。公司以“十四五”规划为总蓝图，以业务发展为总需求，继续保持高
效的资产负债管理工作，不断提高合规风控工作质量，促进数字化投入持续向业务一线赋能渗透，实现企业
文化建设新突破。上半年，公司在复杂的市场环境中继续保持整体稳健的发展势头。
报告期内，公司实现营业收入（合并口径，下同）33.29亿元，同比减少15.39%；实现归属上市公司股
东的净利润6.54亿元，同比减少8.42%。
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