经营分析☆ ◇002706 良信股份 更新日期：2025-09-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事终端电器、配电电器、控制电器等三大类低压电器产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 23.34亿 100.00 7.37亿 100.00 31.59
─────────────────────────────────────────────────
配电电器(产品) 14.89亿 63.82 4.63亿 62.82 31.10
终端电器(产品) 4.80亿 20.57 2.04亿 27.72 42.58
控制电器(产品) 2.93亿 12.55 4594.10万 6.23 15.69
智能电工(产品) 5645.51万 2.42 1486.45万 2.02 26.33
其他业务(产品) 1518.87万 0.65 892.30万 1.21 58.75
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 22.66亿 97.09 7.35亿 99.73 32.45
国外销售(地区) 6781.73万 2.91 196.08万 0.27 2.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 42.38亿 100.00 12.87亿 100.00 30.36
─────────────────────────────────────────────────
配电电器(产品) 27.59亿 65.11 8.29亿 64.42 30.04
终端电器(产品) 8.35亿 19.71 3.33亿 25.88 39.88
控制电器(产品) 4.58亿 10.81 6752.25万 5.25 14.74
智能电工(产品) 1.56亿 3.68 3605.10万 2.80 23.13
其他业务(产品) 2924.21万 0.69 2121.36万 1.65 72.54
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 41.34亿 97.55 12.38亿 96.21 29.94
国外销售(地区) 1.04亿 2.45 4876.05万 3.79 47.06
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 26.96亿 63.61 8.75亿 67.98 32.44
直销(销售模式) 15.42亿 36.39 4.12亿 32.02 26.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 20.10亿 100.00 6.48亿 100.00 32.26
─────────────────────────────────────────────────
配电电器(产品) 12.94亿 64.37 4.17亿 64.25 32.20
终端电器(产品) 4.23亿 21.03 1.69亿 26.11 40.05
控制电器(产品) 2.02亿 10.07 3612.83万 5.57 17.85
智能电工(产品) 7972.70万 3.97 1777.76万 2.74 22.30
其他业务(产品) 1139.39万 0.57 856.54万 1.32 75.18
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 19.47亿 96.89 6.20亿 95.64 31.84
国外销售(地区) 6257.07万 3.11 2826.25万 4.36 45.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 45.85亿 100.00 14.88亿 100.00 32.45
─────────────────────────────────────────────────
配电电器(产品) 28.09亿 61.26 9.07亿 60.97 32.29
终端电器(产品) 10.97亿 23.93 4.63亿 31.14 42.22
控制电器(产品) 4.41亿 9.62 5525.40万 3.71 12.53
智能电工(产品) 2.20亿 4.80 4944.08万 3.32 22.44
其他业务(产品) 1749.80万 0.38 1276.61万 0.86 72.96
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 44.68亿 97.45 14.35亿 96.43 32.11
国外销售(地区) 1.17亿 2.55 5308.80万 3.57 45.32
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 31.76亿 69.27 10.68亿 71.79 33.63
直销(销售模式) 14.09亿 30.73 4.20亿 28.21 29.78
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售11.02亿元，占营业收入的26.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 43458.17│ 10.25│
│第二名 │ 35162.76│ 8.30│
│第三名 │ 13042.82│ 3.08│
│第四名 │ 9704.31│ 2.29│
│第五名 │ 8865.93│ 2.09│
│合计 │ 110233.98│ 26.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购5.82亿元，占总采购额的18.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 16526.98│ 5.38│
│第二名 │ 12804.58│ 4.17│
│第三名 │ 11298.99│ 3.68│
│第四名 │ 9477.53│ 3.09│
│第五名 │ 8070.14│ 2.63│
│合计 │ 58178.22│ 18.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是国内低压电器行业高端市场的领先企业之一，公司始终秉持“以客户为中心，以市场为导向”的
发展理念，把握市场动态，洞察行业趋势，凭借卓越的自主研发能力与高效的客户响应机制，不断推出契合
市场需求的前沿产品。坚定不移地朝着塑造国际知名品牌的目标迈进。
公司目前从事终端电器、配电电器、控制电器以及智能家居、中低压智能配电柜等产品及相关软件系统
的研发、生产和销售。公司生产的低压电器产品作为用电负载的前端设备，广泛应用于新能源、智算中心、
新能源汽车、电力、工业、基础设施、智能楼宇等国民经济的各个领域。
公司坚持智慧电气解决方案专家的行业定位，系国家高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家知识
产权示范企业、国家企业技术中心、国家工业产品绿色设计示范企业、国家绿色工厂、国家制造业单项冠军
、国家博士后科研工作站、上海市智能工厂、上海市绿色供应链管理企业、浙江省未来工厂。报告期内公司
荣获国家科学技术进步奖二等奖、国家先进级智能工厂、浙江省节水型企业、上海市设计创新中心、嘉兴市
绿色工厂、嘉兴市清洁生产企业、浦东新区突出贡献奖、中华商标协会AAA知名商标品牌，入选工信部工业
废水循环利用典型案例，入选上海海关自主知识产权重点培塑优势企业。
1、公司的主要产品及应用
（1）低压元件系列产品
公司通过26年的发展深耕，现在已拥有较为完善的产品线，包括框架断路器、塑壳断路器、微型断路器
、接触器、隔离开关、双电源自动转换开关、智能断路器、中压真空断路器等产品，覆盖了中低压配电及控
制各个领域的应用场景。公司始终坚持贯彻“两智一新”战略，成功推出了行业领先的智能断路器、高电压
2000V断路器、40KV中压断路器。此外，针对风电、光伏、充电桩、5G基站、智算中心等行业的特定需求，
公司不断优化发展并扩展相应产品线，以满足这些细分市场的独特应用需求。这些努力不仅巩固了公司在传
统市场的领先地位，也为新兴市场的技术创新奠定了坚实的基础。
面对当前能源供应趋紧、国家电网数字化转型加速、零碳园区规划深入推进及源网荷储一体化智慧能源
方案广泛落地的行业背景，我们依托自主创新与生态协同双轮驱动，推出了集安全保障、效能提升、低碳减
排于一体的领先智能配电解决方案。该方案涵盖智能框架断路器、智能塑壳断路器、智能微型断路器等核心
产品，可精准采集配电线路的运行状态、故障信息、电量数据、设备健康指标及环境参数。通过边缘计算网
关对数据进行实时处理，并结合多元通信技术实现高效上传，最终构建起一套具备“采集-监控-分析-预测-
指导”全流程功能且操作便捷、运行高效的电气系统化解决方案。
在新能源领域，良信2025年上半年持续发力，推出2P小体积、2000V+、UL认证等产品，助力新能源创新
发展。为新能源打造2P小体积、高短耐、高电压、极致性价比的框架式隔离开关和塑壳系列产品，同时在隔
离开关和断路器上突破电压界限，实现2000V以上更高电压平台的产品及供应链打造，另外，公司正在积极
布局新能源海外市场，陆续推出UL认证产品进行新能源全球布局，为全球新能源的创新发展保驾护航。
（2）智能配电系列产品
良信NEA低压成套配电柜，是一款良信自主研发、以断路器及关键元件为内核的标准化、模块化、智能
化的品牌柜，该柜型主要面向数据中心、大型工业、电子厂房及生物医药等关键配电领域，为用户提供安全
可靠的低压配电一体化解决方案。
报告期内，良信SEA数智盘柜全新上市，这同样是良信自主研发的配电产品，该产品搭载了良信首创的
数字天庭，是集智能断路器、良信LEM系列仪表、良信LSM系列动环监测传感器、LWG系列网关，以及PXT站控
单元等一系列智能化产品为一体的预置式智能品牌柜。该智能品牌柜具备多种方案，主要面向政教、医疗、
小型工业建筑、商业建筑、轨交以及基础设施等建筑配电领域，为用户提供安全增效的低压配电一体化解决
方案。
在软件方面，公司投入了大量的研发成本，进行软件的产品化和标准化，陆续上市了面向不同场景和用
户需求的软件产品，包含面向“建-运-管-维”一体化的智能配电软件产品“PX配电专家”，面向电气火灾
隐患场景的“FX安全用电专家”软件产品，以及面向智慧能源及源网荷储一体化的“EX智慧能碳”和“MX微
网专家”软件产品。上述软件产品均可于良信的智能硬件即插即用，实现从可通讯的电气设备，到边缘控制
，再到软件和服务一体化的MagicLinkPower配电数字化解决方案。
基于市场端的能效管理需求，公司上市推出了LEM系列仪表和LPQ系列电能质量治理产品，一方面提升电
能分项监控方案的匹配性，使智慧元件和仪器仪表方案互补；另外一方面完善畸波等电能质量治理产品家族
，聚焦提升企业能源系统的使用效率，实现提质增效。
（3）智慧人居系列产品
良信云居平台（LAZZENMagicLinkLife）是公司自主开发的面向住宅、办公、酒店等多业态智慧人居应
用场景的开放生态平台。基于多模态物联网通讯、云计算和AI算法、大模型等前沿科技，该平台具有开放兼
容的系统架构和时尚灵动的APP交互界面，在体验、交互、生态、服务四大层面上全面升级。
智慧人居的理念是通过通讯、传感等技术，围绕强大的交互及AI能力，实现对人居应用场景的智能化控
制，构建开放、兼容的良信云居平台，实现对生态产品的互联互通，为客户创造更加安全可靠、低碳节能、
健康舒适的智慧人居体验。
公司的智慧人居业务提供N个智能子系统、能效管理系统、智能照明系统、全视交互系统、智能遮阳系
统、智能暖通系统、智能安防系统、网络覆盖系统、影音娱乐系统、智慧社区系统、生态圈系统等。
公司不断对良信云居平台进行升级和迭代，专注于打造先进的能效管理系统和智能照明系统。这些系统
不仅能够实现电力控制，让每一度电都发挥出最大价值，实现低碳节能，还能确保电力安全，消除潜在的用
电风险。同时，智能照明系统将为客户带来前所未有的光影体验，只需一个简单的指令，便可营造理想的氛
围。
2025年公司推出的6寸智能中控屏系列产品，凭借技术创新与场景应用优势，以多功能、高稳定的特性
赢得行业青睐，该系列产品已成功落地多区域地产项目，并为头部房企实现批量供应。
（4）直流接触器系列产品
公司直流接触器产品定位于中高端市场，产品规格系列齐全，封装形式可分为环氧密封型和陶瓷密封型
。环氧密封型最大电流可达300A，电压最高DC1000V，应用于储能（户储）、充电桩等直流负载回路；陶瓷
密封型最大电流可达750A，电压最高DC1500V（2500V产品正在开发中），产品广泛应用于新能源汽车（电池
包、电控盒）、储能（大型储能/工商业储能）以及充电桩（液冷超充桩）等直流负载回路。
2025年4月9日，公司在北京成功举办了“善见致知，同行致远”系列新能源储能产业链私享会活动，本
次活动聚焦储能领域的前沿技术、政策趋势与产业协同，共探低碳时代下的储能发展新路径。活动重磅环节
“良信新品发布”，公司发布了新一代直流接触器250HB/400HB，该产品能够精准匹配储能系统的严苛需求
，赢得现场嘉宾高度关注。
2、和同行业其他企业相比，公司的经营模式存在如下特点
（1）公司实行社会专业化分工的生产模式，在运营管理中，公司主抓产品自主研发、核心零部件自制
及产品装配、测试的关键环节。在产品制造过程中，公司独立完成关键部件和关键工艺设计以及核心零部件
关键工艺自制，其余零部件由标准件供应商和定制件供应商按公司要求提供。公司依据其重要程度并按照公
司定制的相关标准，参与定制件供应商相关模具的设计和制造，并对定制件产品所使用的各种金属、塑料材
质向供应商提出明确的品质要求，从而确保公司产品的稳定性和可靠性。随着公司杭州湾智能工厂的建设投
产，公司的运营管控和供应链能力将不断提升，运营模式将不断得到优化和升级。
（2）对应上述生产模式，为实现各项产品的性能和品质等要求，公司在生产前期就导入对定制件供应
商的选择和管控，并在其对公司供货前期就进行相关的技术介入。对于采购量较大的关键标准件或定制件，
公司推行双供方模式，选用多家供应商参与竞争，根据其质量、成本、技术、交货周期等指标进行综合评价
，从而确保部件供货的稳定性与价格的合理性。
（3）公司坚持“营销牵引、产品领先、提质增效、绩效驱动”的理念，并全面实施“两智一新、两化
一链”重点工作方针，锚定年度业务发展目标，增强行业开发、渠道完善、大区协同、平台赋能等核心能力
，打造高效能作战团队，推动数字化营销能力建设。营销系统下设4大BU、6大区域，国际业务系统下设7大
区域开发部及国际贸易部，建立端到端的超代表式客户服务体系，构建覆盖全国及海外重点市场的完备服务
网络，不断提升客户服务水平，提高客户满意度及品牌美誉度。
二、核心竞争力分析
1、深耕低压电器高端市场，强化核心下游机会洞察及份额拓展
公司不断依据市场和行业的变化，进行及时的管理变革，建立了重点突出、布局合理、覆盖面广的营销
网络。依托该营销网络，公司贯彻集中聚焦的原则，集中力量，以BtoB（BusinesstoBusiness）的营销方式
，发挥公司在细分市场的领先优势。公司持续深耕低压电器高端市场，以“技术领先+场景定制”为核心驱
动，巩固行业标杆地位。2025年，公司围绕“两智一新”战略，通过智能化、数字化产品升级不断推出适配
新能源、智算中心、智能楼宇、基础设施、电力物联网、新能源汽车等场景的高端解决方案并逐步实现行业
重点客户拓展及样板点项目的打造。
公司依托强大的数字化营销能力，精准聚焦区域重大项目与各行业具有代表性的龙头客户的开发与实施
，以行业开发+属地化销售+解决方案模式及端到端服务模式，迅速响应并服务客户需求，强化定制化方案设
计能力和快速响应机制，建立了长期有效的客户连接，保证较高的客户粘性，并通过头部客户案例积累形成
行业示范效应。公司持续扩大战略客户覆盖范围，保持行业领跑优势。公司充分发挥贴近客户、全方位触达
的优势，全力以赴响应客户需求，优化内部流程以确保交付，全力保障重点项目的供电服务需求。
报告期内，公司产品质量的优秀表现持续赢得众多高端客户的认可，获得阳光电源颁发的“ESG最佳实
践奖”、“锐意超越奖”及新能安科技颁发的“优秀供应商奖”，品牌美誉度进一步提升。
2、重视技术沉淀与研发能力积累
公司重视技术沉淀与研发能力积累，公司坚持IPD2.0变革，深化运行端到端流程型组织的产品线模式，
全面提升产品综合竞争力和客户快速响应能力。相关技术研究领域博士后科研工作站及西安研究院已与上海
总部研发中心通力协作，积极拓展前端技术预研能力及软件、电子开发能力。公司实施内部人才培养和外部
人才引进并行机制，并联合高校及科研院所进行联合研发以强化公司技术研发实力。组织整体运作效率不断
提升，形成技术和经营领先优势，助力实现商业成功。
报告期内，2025年当年公司新申请国内外专利211项，其中发明专利57项，当年新获得授权共计197项。
截止2025年6月30日，公司累计申请国内外专利3314项（含PCT国际申请26项），其中发明专利979项，累计
获得授权2368项。
3、工艺平台完善和产品工艺提升
报告期内，公司持续落地关键工艺能力建设。工艺工程师结合业务需求深入前端设计，对零件、组件和
模具的可制造性进行管控，做好制造和设计的链接，不断提升可制造性软实力。公司持续完成冲压、注塑、
模具和热处理车间的方案制定和设备采购评审，稳步推进四个关键工艺能力的提升。此外，公司对先进材料
和工艺开展前沿性技术探索，通过对新材料、新工艺的创新应用提升产品竞争力。公司聚焦电子、电镀和焊
接工艺制程能力的提升，解决关键客户的痛点和需求，为可持续增长保驾护航。
4、数字化战略落地成效显著
报告期内，公司注重新业务领域和新业务模式的数字化体系搭建。为赋能新业务发展，公司规划、建设
智能配电ETO业务模式，开展模具、注塑、冲压、热处理等新兴业务的数字化建设，同时开展海外建厂数字
化系统配套建设。
营销方面，公司已建设统一渠道合作伙伴门户，实现渠道签约授权、订单支付管理和合作激励的数字化
管理，提高合作伙伴的订单交付和支付效率。
研发方面，公司逐步完善CPQ产品选配、报价管理平台的建设，提高产品管理的标准化、模块化及工艺
标准化水平，以此提升前端销售项目询报价活动效率，并提升供应链工艺管理效率。此外，公司利用PLM系
统进行知识沉淀，结合生成式大模型加速设计的标准化，以缩短产品研发周期并提升设计效率。
供应链方面，公司已建设APS智能调度指挥中心，并逐步优化智能物流仓储系统的存储策略和调度算法
，提高库存周转速度和库位利用率，利用AI算法等先进技术提升供应链运营效率。
数据驱动与安全保障方面，各业务平台通过数字化平台实现核心数据可视化，直观定位业务问题。公司
延续使用零信任网络架构，强化数据加密与访问控制，定期开展安全培训，保障数字化转型安全合规。
报告期内，公司通过AI、RPA以及大数据技术，形成覆盖“营销-研发-供应链-质量-生产”的数字化闭
环，推动办公效率与业务管理水平显著提升，为可持续发展注入新动能。
5、建立高效供应链运营体系，卓越运营智能制造工厂
报告期内，公司围绕客户价值，全力构建高效敏捷、协同共享的集成供应链运营体系。通过深化内外协
同与数智融合，持续提升端到端响应能力与运营效能；持续推进精益改善周活动与标杆产线升级，夯实卓越
运营根基；成功引进微断、隔离开关全自动生产线，并拓展AI深度应用（视觉检测），显著提升生产自动化
与智能化水平；高标准建成直流接触器陶瓷产品十万级无尘钎焊车间并顺利投产，突破关键工艺及产能瓶颈
，从而在质量、交付、成本、技术融合等核心维度达成目标，并荣获“国家先进级智能工厂”、“浙江省人
工智能应用标杆企业”、“嘉兴市清洁生产企业”及“浙江省节水型企业”多项荣誉。
6、以端到端流程型组织赋能业务拓展
报告期内，公司持续打造两个销售中心、四条产品线、两大作战支持系统、两大职能底座的矩阵式组织
架构，并以端到端流程型组织的思路不断优化，使整个组织更加贴近客户、目标更加一致、更加创新、更加
高效，有力地保障了商业成功的实现。
在组织能力的建设上，公司着力打造干部队伍的战略思维、商业思维、运营思维和财经思维能力，通过
良信人才发展中心、墨子专家团队、虚拟组织拉通等各种形式培养干部，通过轮岗、选拔等方式大胆使用年
轻干部、形成干部人才梯队，通过考军长、专家走进高管讲堂等形式发现和考察干部，同时完善考核激励机
制，保障干部队伍和组织能力的提升能够匹配组织快速发展的需要。
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