经营分析☆ ◇002709 天赐材料 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精细化工新材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工行业(行业) 54.50亿 100.00 10.27亿 100.00 18.85
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池材料(产品) 47.32亿 86.82 8.09亿 78.80 17.11
日化材料及特种化学品(产品) 5.44亿 9.97 1.67亿 16.29 30.78
其他(产品) 1.75亿 3.20 5037.75万 4.90 28.86
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 51.77亿 94.98 9.62亿 93.62 18.58
境外(地区) 2.73亿 5.02 6554.00万 6.38 23.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工行业(行业) 154.05亿 100.00 39.93亿 100.00 25.92
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池材料(产品) 141.04亿 91.56 35.63亿 89.23 25.26
日化材料及特种化学品(产品) 10.17亿 6.60 3.64亿 9.13 35.84
其他(产品) 2.83亿 1.84 6571.48万 1.65 23.18
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 149.43亿 97.01 39.23亿 98.25 26.25
境外(地区) 4.61亿 2.99 6976.22万 1.75 15.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 154.05亿 100.00 39.93亿 100.00 25.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工行业(行业) 79.87亿 100.00 24.30亿 100.00 30.43
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池材料(产品) 73.77亿 92.37 22.16亿 91.19 30.04
日化材料及特种化学品(产品) 4.88亿 6.11 1.76亿 7.24 36.03
其他(产品) 1.21亿 1.52 3816.63万 1.57 31.53
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 77.46亿 96.99 23.88亿 98.27 30.83
境外(地区) 2.41亿 3.01 4209.29万 1.73 17.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工行业(行业) 223.17亿 100.00 84.74亿 100.00 37.97
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池材料(产品) 208.22亿 93.30 80.27亿 94.73 38.55
日化材料及特种化学品(产品) 11.35亿 5.09 3.39亿 4.00 29.83
其他(产品) 3.60亿 1.61 1.08亿 1.27 29.94
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 216.66亿 97.08 83.65亿 98.72 38.61
境外(地区) 6.51亿 2.92 1.09亿 1.28 16.73
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 223.17亿 100.00 84.74亿 100.00 37.97
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售109.73亿元，占营业收入的71.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一（CATL） │ 811831.69│ 52.70│
│客户二 │ 96092.93│ 6.24│
│客户三 │ 73531.31│ 4.77│
│客户四 │ 71193.38│ 4.62│
│客户五 │ 44621.00│ 2.90│
│合计 │ 1097270.31│ 71.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购33.65亿元，占总采购额的35.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 83942.23│ 8.97│
│供应商二 │ 82869.72│ 8.85│
│供应商三 │ 72445.59│ 7.74│
│供应商四 │ 56706.47│ 6.06│
│供应商五 │ 40569.00│ 4.33│
│合计 │ 336533.02│ 35.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及其用途
公司主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售，属于精细化工行业，主要产品为锂离子电池材料
、日化材料及特种化学品。
1、锂离子电池材料业务
公司生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液和正极材料磷酸铁锂，均为锂离子电池关键原材料
。同时，围绕主要产品，公司还配套布局电解液和磷酸铁锂关键原料的生产能力，包括六氟磷酸锂、新型电
解质、添加剂、磷酸铁、碳酸锂加工以及锂辉石精矿等。电解液和正极材料磷酸铁锂用于生产锂离子电池，
锂离子电池在新能源汽车、消费电子产品和储能领域均有广泛应用。
此外，公司战略布局了锂离子电池材料循环再生业务，旨在通过开展电池回收、电池材料循环业务，增
加低碳、低能耗、低成本原材料的供给，同时培育新的利润增长点，增强公司的盈利能力和市场竞争力。在
循环业务上，公司重点围绕电解液上游原材料碳酸锂进行布局，包括工业级碳酸锂提纯能力提升以及冶炼、
电池回收工艺的研发。同时，公司于2022年下半年正式切入正负极粘结剂及锂电池用胶类产品业务，已有部
分粘结剂产品顺利通过客户验证并批量销售，电池用胶类产品已形成一定市场规模。
2、日化材料及特种化学品业务
公司生产的日化材料及特种化学品主要有表面活性剂、硅油、水溶性聚合物、阳离子调理剂、有机硅及
橡胶助剂材料等系列产品，其中，日化材料下游产品应用为个人护理品，包括洗发水、护发素、沐浴露、洗
手液、消毒杀菌产品、护肤品等；同时，日化材料还广泛应用于日常家居、衣物的清洁及护理上，下游产品
应用包括卫浴、厨房等硬表面用清洁剂、皮革护理蜡和洗衣液等；特种化学品主要应用于工业领域，公司的
产品及应用技术为造纸、建筑、农药、油田、有机硅制品、橡塑和印染等领域提供创新的解决方案。
报告期内，公司的主要业务和产品未发生重大变化。
（二）经营模式及业绩驱动因素
1、经营模式
公司是集研发、生产、销售和解决方案服务的，集中多元化经营的精细化工企业。公司目前主营业务销
售模式主要为直销并提供产品技术服务及解决方案。在生产上，公司通过以销定产的方式进行。采购方式上
，公司以及下属控股子公司所需的原料、设备均通过公司集中采购。
2、主要业绩驱动因素
锂电池材料下游应用领域为锂离子电池产品，市场应用于消费电子领域产品（智能手机、照相机、笔记
本电脑、家用工具等）、动力领域（新能源汽车、电动自行车、电动工具等）和储能领域等，其中，新能源
汽车行业的发展是锂离子电池及其上游锂离子电池材料行业发展的主要推动力，储能领域随着光伏、5G基站
、电网储能及家庭储能的发展，增长速度加快也对锂电池材料行业有强大推动作用。公司日化材料及特种化
学品业务下游市场包括日用化学品市场和特定工业领域市场。随着人民生活水平的日益提高，国民可支配收
入水平的增长，追求美好及高品质生活的愿望推动个人护理品及日化品的消费持续增长。在特定工业领域的
产品及技术应用，主要为工业领域内创新产品性能的突破、成本和环保等因素的提升提供专用化学品和解决
方案，具有较好的增长空间。
二、核心竞争力分析
公司的主营业务为精细化工材料，报告期内，公司通过持续加强一体化布局，增强自身核心竞争力，为
在激烈的市场环境中保持有利的竞争地位，提供了强有力的支撑和保障。
（一）创新研发和工艺工程技术优势
公司是国家高新技术企业，拥有院士工作站、国家级博士后科研工作站、江西省企业技术中心、广东省
精细化工材料工程技术研发中心等多个科技创新载体及全面覆盖所有战略产品线的高素质研发队伍，具备强
有力的创新研发优势。截至报告期末，公司专利申请数共936项，其中有502项专利获得授权，包括发明295
项，实用新型196项，外观设计11项。
公司拥有行业内领先的液体六氟磷酸锂工艺技术，单位产能投资成本及生产成本均显著低于行业平均水
平，同时液体化生产能有效减少生产过程中的能耗与排放，获得了国际各大客户的高度认可。公司通过完善
构筑高效的从实验室创新到工业工程化规模放大的创新平台以及不断改良自身工艺技术、流程及设备，公司
在实验创新、合成、提纯、过程反应控制等方面积累了丰富的经验，形成一系列成熟的实验、中试、工业化
技术和工艺诀窍，为高附加值产品提供高效的实验和产业化平台。同时借助内部多个事业部间研发平台的互
相赋能，孕育了跨业务协同效应，成功开发出了新的锂离子电池材料产品。公司在碳酸锂加工、锂电池回收
技术的研发上，重点推进磷酸铁锂电池回收技术，并持续开发三元锂电池湿法回收工艺，为未来锂电池回收
做技术及产线储备，同时具备电池回收尾气处理技术，致力于采用更加环保安全的工艺实现电池回收利用，
目前在电池回收技术上已授权多项专利。
报告期内，公司积极与产业链下游及高等院校等研究机构开展合作，重点推动新技术新材料的研发，如
凝聚态电池电解质、固态电解质的实验与运用等，并取得了多个核心专利布局。
（二）循环经济体系及横向产业协同构建的竞争优势
围绕主营业务，通过内生式构建及外延式投资，公司形成了产业链纵向稳定供应和横向业务协同的两大
优势。内生式构建方面，公司通过自产主要产品的核心关键原材料，包括目前的电解质、添加剂、正极材料
前驱体等，并持续创新完善生产工艺、设备和技术，通过尾料排放的循环使用，构建循环产业链体系，获取
持续的成本竞争优势。外延式投资方面，公司通过并购具备核心客户或技术优势的公司，参股上游核心原材
料供应商、搭建下游材料循环产业、横向协同产业链其他材料提供商，成功进入正极材料、电池用胶类产品
等市场，巩固和扩大公司在行业的地位和影响力。目前公司已具备高纯级碳酸锂提纯产线，同时为了实现核
心原材料的自供应能力，规划建设精矿冶炼端产能，进一步提升产品成本竞争力。
（三）生产/供应及服务优势
公司的产品为精细化工材料，与客户产品配方和体系的复配稳定性和增效能力是公司产品实现市场价值
的重要前提，为此，技术服务的水平决定了公司与客户合作的广度和深度。经过多年发展和积累，公司在技
术服务方面形成了自身的核心优势，拥有领先的客户需求调研体系、产品配方数据库、丰富的产品开发设计
经验，可以充分满足下游客户定制化的产品诉求，并已具备稳定可靠的生产能力。
在供应运输方面，公司目前拥有广州、九江、天津、宁德、宜春、池州、衢州、台州、溧阳、福鼎、佛
冈、宜昌、四川、摩洛哥（筹建）、美国（筹建）等多个供应基地，持续构建全国性及重点国际区域战略供
应系统，凭借供应链整合及一体化运营优势，通过产线的灵活调整，公司柔性交付能力不断提升。
（四）高素质团队及完善的激励体系优势
公司管理团队大多拥有多年精细化工行业的从业经验，平均行业从业年龄超过20年，对精细化工行业有
深刻的理解。公司实施培训生制度，每年从全国院校招聘应届毕业生进行自主培养，同时公司建立了完善的
生产、技术、管理人员职业发展系统，通过多种方式鼓励和促进各领域人才的技能提升，有效构筑人才梯队
以满足公司长期发展的需要，通过实施股权激励计划进一步建立、健全公司长效激励机制，持续完善薪酬福
利体系，为公司整体核心竞争力提升提供有力保障。
（五）国际化经营优势
公司是个人护理品行业内较早推进业务国际化的企业之一。经过十余年在研发创新体系、质量保障体系
、EHS体系等国际标准的建设，公司相关模块能力取得了稳定的提升，形成了有效的国际竞争力。电池材料
业务方面，公司积极推动国际客户的认证与合作，并积极布局海外工厂，先后设立美国天赐、德国天赐，报
告期内，公司持续扩大海外工作团队规模，德国OEM工厂顺利投产、美国电解液项目建设持续推进，且公司
拟通过在摩洛哥设立子公司推动海外一体化产能建设，持续扩大海外产能布局。
（六）产品质量优势
公司采用行业匹配的高标准管理模式对产品的质量进行系统的管控和提升，在日化材料和锂电材料业务
分别实施EfFCIGMP和IATF16949体系并通过认证。对生产设施不断进行技术改造和自动化升级，引入MES、SP
C、PLC等集成信息管理进行产品生产过程控制，提高产品的稳定性和可靠性。同时，清洁安全生产的理念指
标，经权威认证通过ISO三体系和ISO22301（BCM）体系，极大地提高了生产供应体系的效能和稳定性；公司
的质量管理体系和能力获得了多家跨国公司的认可。报告期内，公司在“绿色化学成就低碳美丽生活“的使
命内驱下，持续革新工艺，积极推广QCC（QualityControlCircle，品管圈）和TPM（TotalProductiveMaint
enance，全员生产性保全活动）实施，多维度提升产品质量。
三、主营业务分析
概述
（一）2024年上半年总体经营情况
报告期内，随着行业增速放缓，下游终端车厂向上释放出“压价”信号，终端车企的降价压力开始往上
游传导，上游材料利润进一步挤压，同时受行业上游材料的价格波动以及下游需求不足导致开工率降低等因
素影响，锂电池材料行业产品价格下降明显，除了龙头企业外，普遍处于盈利周期底部承压状态，竞争持续
激烈。
在此背景下，公司坚持以“一体化”与“国际化”为核心发展战略，稳步推动公司核心原材料产能自供
比例的提升以及海外产能建设进度，同时逐步推进及落地亏损业务的扭亏计划，核心产品竞争力仍然保持较
好态势，销量持续增长。但由于受到原材料价格波动、竞争加剧等多方面影响，报告期内公司电解液产品价
格及单位盈利有所下降，且正极材料业务承压。整体而言，公司凭借一体化布局持续保持核心原材料的高自
供比例，同时横向发展新材料业务增加利润，在行业普遍承压的情况下，仍然保持较好的产品竞争力，维持
在领先的毛利水平。
报告期内，公司实现营业收入5,450,027,206.35元，同比下降31.76%；实现归属于上市公司股东的净利
润237,525,982.08元，同比下降81.56%；其中实现归属于上市公司扣除非经常性损益净利润为186,173,873.
04元，同比下降85.35%。
（二）主营业务开展情况
1、锂离子电池材料
锂离子电池材料方面，报告期内公司重点推进电池基础材料供应链整合及添加剂相关重点材料的降本措
施，稳步提升核心原材料的自供比例，实现产品成本进一步降本，截止报告期末公司核心原材料六氟磷酸锂
及LiFSI自供比例已超过97%，尽管产品价格有所波动，但在公司一体化布局加持下，公司电解液产品市占率
及盈利水平仍保持行业领先地位。
报告期内，为提升产品综合产能利用率，保障核心客户的份额稳定，公司与头部客户签订战略合作协议
，保证市场占有率的稳定。同时通过调整锂离子电池材料的销售策略，积极推进核心原材料六氟磷酸锂及Li
FSI的外售，产能利用率进一步提升；为进一步深化“一体化”与“国际化”的战略布局，公司加快海外业
务发展进程，其中，多个海外定点项目进入中试阶段，进展顺利，海外工厂建设有序进行，积极推进北美、
摩洛哥等多个国际项目，以确保在全球范围内的业务扩展和市场竞争力，同时计划在北美设立配样室，满足
客户送样需求，进一步提升新项目配合效率和服务质量。
正极材料业务方面，报告期内重点解决30万吨磷酸铁项目（一期）产线的调试问题，通过提高产品质量
的稳定性和提升产能利用率来降低磷酸铁的成本，加强产品竞争优势；同时推进生产工艺改进，重点开展氧
化改造、回收磷酸铁等多项降本措施，打造公司正极材料的竞争优势，目前项目均处于中试阶段；在产品应
用上，推进磷酸铁产品在头部客户处实现突破上量，并加快新客户的验证周期，报告期内导入多家新客户，
为巩固公司行业地位及推动后续正极材料业务提质增效打下良好基础。得益于头部客户的上量及产品稳定性
的提升，报告期内公司磷酸铁产品销量同比实现67%的增长，受产品价格影响，销售收入同比增长21%，但由
于产品竞争激烈，正极业务盈利能力仍然承压。随着磷酸铁产品持续放量，预计将进一步推动公司正极材料
的横向布局，构造公司核心材料一体化成本竞争优势。
资源循环业务方面，随着碳酸锂提纯产线的顺利开工及调试并保持稳定的开工率，目前公司已具备选矿
到冶炼以及提纯碳酸锂的一体化处理能力。为进一步深化布局，提升电解液及磷酸铁锂产品的核心成本优势
，报告期内积极推进参股子公司的碳酸锂产线的调试运营，满足碳酸锂自用需求，打通从原矿端到高纯级碳
酸锂的全链条生产流程，叠加碳酸锂期货套保业务的开展，进一步降低原材料的市场价格波动带来的影响。
在回收业务上，公司围绕磷酸铁锂电池回收开展，采用带电破碎+高低温处理工艺，电池黑粉回收率达到98%
，实现资源有效利用，报告期内，公司回收业务与多家行业下游电池企业及车企达成了合作意向，产能利用
率持续提升。
2、日化材料及特种化学品
日化材料方面，虽然产品市场价格有所波动，但得益于新产品的成功导入及上量，日化材料产品销量保
持稳步增长，报告期内新型氨基酸甲牛产品完成前两大客户的导入上量，日化材料销量较去年同期增长7.5%
，销售额增长11.36%。同时为了快速响应国货品牌，持续深挖跨国MNC的需求，增加新市场份额。
特种化学品方面，报告期内公司重点发展粘结剂、以及电池用结构胶等新材料，在新产品开发、新客户
拓展、成本控制和效率提升方面成果显著。粘结剂产品边涂胶已通过多家电池厂商测试，目前已形成小批量
订单出货，依托于原有的锂电池材料客户体系，加快产品验证周期，导入多家大客户供应链体系，逐步完成
材料的切换，在技术革新方面，将加大对非氟粘结剂的研究开发投入，为下游客户提供更加全面的锂电材料
配方及解决方案，提升产品性能和满足环保要求。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
