经营分析☆ ◇002715 登云股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车发动机进排气门的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 2.12亿 84.40 --- --- ---
合质金(行业) 3670.02万 14.59 --- --- ---
其他(行业) 253.49万 1.01 228.16万 2.86 90.01
─────────────────────────────────────────────────
配套产品柴油机气门(产品) 1.15亿 45.58 --- --- ---
维修市场气门(产品) 7117.40万 28.30 --- --- ---
合质金(产品) 3670.02万 14.59 --- --- ---
配套产品天然气机气门(产品) 1197.88万 4.76 --- --- ---
配套产品汽油机气门(产品) 860.39万 3.42 --- --- ---
电磁阀(产品) 590.01万 2.35 --- --- ---
其他(产品) 253.49万 1.01 228.16万 2.86 90.01
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 1.64亿 65.23 --- --- ---
国外市场(地区) 8744.47万 34.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 4.49亿 82.40 1.10亿 67.94 24.44
合质金(行业) 9213.38万 16.92 4937.42万 30.60 53.59
其他业务(行业) 367.33万 0.67 236.16万 1.46 64.29
─────────────────────────────────────────────────
配套产品柴油机气门(产品) 2.19亿 40.16 5724.74万 35.48 26.19
维修市场气门(产品) 1.55亿 28.55 3476.58万 21.55 22.37
合质金(产品) 9213.38万 16.92 4937.42万 30.60 53.59
配套产品汽油机气门(产品) 4091.55万 7.52 196.21万 1.22 4.80
配套产品天然气机气门(产品) 3253.35万 5.98 1540.56万 9.55 47.35
其他业务(产品) 367.33万 0.67 236.16万 1.46 64.29
电磁阀阀体(产品) 110.84万 0.20 23.47万 0.15 21.18
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 3.15亿 57.94 --- --- ---
国外市场(地区) 2.29亿 42.06 6546.84万 40.58 28.59
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.41亿 99.33 1.59亿 98.54 29.40
其他业务(销售模式) 367.33万 0.67 236.16万 1.46 64.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 2.38亿 87.72 --- --- ---
合质金(行业) 3185.70万 11.76 --- --- ---
其他(行业) 141.36万 0.52 126.57万 1.93 89.53
─────────────────────────────────────────────────
配套产品柴油机气门(产品) 1.17亿 43.01 --- --- ---
维修市场气门(产品) 8365.44万 30.88 --- --- ---
合质金(产品) 3185.70万 11.76 --- --- ---
配套产品汽油机气门(产品) 2807.87万 10.36 --- --- ---
配套产品天然气机气门(产品) 938.53万 3.46 --- --- ---
其他(产品) 141.36万 0.52 126.57万 1.93 89.53
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 1.46亿 53.74 --- --- ---
国外市场(地区) 1.25亿 46.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 4.36亿 85.93 7818.26万 66.16 17.94
合质金(行业) 6835.85万 13.48 3705.68万 31.36 54.21
其他业务(行业) 299.43万 0.59 293.04万 2.48 97.86
─────────────────────────────────────────────────
配套产品柴油机气门(产品) 2.20亿 43.34 4354.65万 36.85 19.81
维修市场气门(产品) 1.58亿 31.16 3162.12万 26.76 20.01
合质金(产品) 6835.85万 13.48 3705.68万 31.36 54.21
配套产品汽油机气门(产品) 4520.74万 8.91 -211.10万 -1.79 -4.67
配套产品天然气机气门(产品) 1280.22万 2.52 512.59万 4.34 40.04
其他业务(产品) 299.43万 0.59 293.04万 2.48 97.86
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 2.80亿 55.20 --- --- ---
国外市场(地区) 2.27亿 44.80 3840.48万 32.50 16.90
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.07亿 100.00 1.18亿 100.00 23.30
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.74亿元，占营业收入的50.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 8181.14│ 15.13│
│客户二 │ 7284.62│ 13.47│
│客户三 │ 4806.53│ 8.89│
│客户四 │ 4198.14│ 7.76│
│客户五 │ 2897.24│ 5.36│
│合计 │ 27367.67│ 50.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.50亿元，占总采购额的62.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 7045.45│ 29.47│
│供应商二 │ 2869.73│ 12.00│
│供应商三 │ 2466.29│ 10.32│
│供应商四 │ 1341.50│ 5.61│
│供应商五 │ 1295.90│ 5.42│
│合计 │ 15018.88│ 62.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务及经营模式
怀集登云汽配股份有限公司2024年上半年主营业务为汽车发动机进排气门系列产品的研发、生产与销售
。气门主要用于启动和关闭发动机工作过程中的进气道和排气道，控制燃料混合气或空气的进入以及废气的
排出，长期在高压、高温、腐蚀环境中频繁的往复运动，承受强烈的冲击和剧烈的摩擦，气门质量的好坏直
接影响到汽车的扭矩、油耗、寿命等重要工作性能，是影响发动机可靠性、安全性的关键零部件之一，被形
象地称为“汽车的心脏瓣膜”。气门广泛应用于汽车、摩托车、农业机械、工程建筑机械、船舶、铁道内燃
机、石油钻机和内燃机发电机组等领域。
公司产品市场主要分为国内主机配套市场和出口市场，目前公司已与康明斯、卡特彼勒、潍柴、锡柴、
玉柴、江铃重汽等国内外著名整车及主机制造厂商提供了产品配套服务。出口产品远销美国、意大利、英国
、巴西、阿根廷、墨西哥及东南亚等国家和地区。公司在美国设立全资子公司HuaijiEngineValveUSA,Inc.
，以自有品牌在美国市场销售。
2023年，公司新开发电磁阀阀体产品，该产品应用范围较广，在工业自动化控制中，电磁阀用于控制液
体或气体的流动，如液压系统、气动系统、供水系统、加热系统等。公司生产的电磁阀阀体产品目前主要应
用于新能源汽车的热管理系统当中，未来公司将进一步拓展电磁阀阀体市场及产品应用范围。
2021年3月，公司收购北京黄龙，进入黄金矿采选等相关领域。公司黄金矿采选行业分为采矿、选矿及
提炼，主要从事采矿和选矿业务。公司经过多年的发展，在黄金矿采选方面已形成完整、成熟的工艺流程，
建立健全生产组织管控体系，严格执行国家相关规定，确保持续稳定生产。2024年6月，公司全资孙公司汉
阴黄龙取得30万吨采矿许可证，将对公司黄金矿采选业务产生积极影响。
报告期内，公司经营模式没有发生重大变化。
（二）行业发展概况及公司所处行业地位
1、行业发展概况
公司所处行业为汽车行业，行业的整体发展直接影响着公司的业绩。根据中国汽车工业协会数据显示，
2024年上半年，我国汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，其中乘用车产
销分别完成1188.6万辆和1197.9万辆，同比分别增长5.4%和6.3%；商用车产销分别完成200.5万辆和206.8万
辆，同比分别增长2%和4.9%；新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%。
2、公司发展与行业发展的匹配性
2024年上半年公司汽车零部件业务国内销售收入同比增长了11.15%，与国内行业发展基本保持了一致。
上半年美国出口订单下降较大，导致出口销售收入同比下滑了30.23%。
3、行业发展预测
根据中汽协预测，2024年，我国经济工作将坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。宏观经济会持续回升
向好有助于汽车行业的稳定增长。我们相信，随着国家促消费、稳增长政策的持续推进，促进新能源汽车产
业高质量发展系列政策实施，包括延续车辆购置税免征政策、深入推进新能源汽车及基础设施建设下乡等措
施的持续发力，将会进一步激发市场活力和消费潜能。预计2024年，汽车市场将继续保持稳中向好发展态势
，呈现3%以上的增长。
4、公司行业地位
公司及全资子公司被认定为“国家汽车零部件出口基地企业”、“国家高新技术企业”、“中国内燃机
零部件行业排头兵企业”、“国家专精特新小巨人企业”、“广东省专精特新企业”等。公司多个产品被认
定为广东省高新技术新产品，公司“登云牌”产品远销国内外市场，连续多年获得主机厂授予的“核心供应
商”、“年度优秀（最佳）供应商”、“最佳合作奖”、“卓越质量表现奖”、“同步开发优秀奖”等荣誉
称号。
二、核心竞争力分析
（一）公司在行业中拥有较强的科研实力及技术优势
1、公司的技术创新体系
公司建立了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系。公司建有专门的发动机气门研
发机构—广东省发动机气门工程技术研究开发中心。工程中心研究开发方向是发动机气门，重点开展新材料
应用、新产品开发、工艺保证和新技术应用等研究。
公司持续依托工程中心不断地进行技术创新，取得了丰硕的科研成果，并形成了具有自主知识产权的气
门制造核心技术。截至目前，公司及全资子公司共获授权有效专利24项，其中发明专利16项，国际专利1项
，实用新型专利7项，此外获软件著作权登记1项。
在坚持自主创新的同时，公司还积极开展产学研合作，充分利用高校的技术、人才优势，促进企业的科
研成果转化。公司目前已与北京科技大学、华南理工大学、广东工业大学等多所省部级高校和科研院所展开
了全面的合作，取得了良好的效果。
2、公司拥有行业领先的工艺水平
气门行业的技术能力竞争较多体现在制造工艺方面。公司在气门生产的多个关键工序拥有行业领先的工
艺水平。
公司在国内率先开发了包括超硬合金堆焊及感应加热去应力技术、发动机气门的锥面强化技术、气门杆
端面帽形淬火技术、高温合金（奥氏体钢气门）组织智能控制热加工关键技术、旋转弯曲检验技术、自动优
化工艺参数的气门电镦技术、恒流电镀技术、等距电极电镀技术、超低剩磁气门自动退磁技术、成型磨削技
术、镜面螺旋抛光技术、五合一及三合一车削新工艺、气门液体软氮化新工艺、表面化学处理技术等一系列
具有自主知识产权的气门制造新技术、新工艺。
3、公司拥有先进的自动化制造设备
近年公司为了满足市场需求，制定了智能化、信息化改造的发展战略，通过引进及改造，拥有了一大批
先进的加工设备，包括具有国际先进水平的气门机械加工全自动生产线、气门毛坯机器人自动生产线、全自
动龙门型气门镀硬铬生产线及适合小批量生产的数控多工位全自动气门车床、全自动磨床、摩擦焊接机等。
4、公司是国内气门标准的主导者之一
标准是行业发展的基石，公司历来重视产品标准的制定工作。公司及全资子公司参与制定了GB/T12773
—2021《内燃机气阀用钢及合金棒材》、GB/T23337-2009《内燃机进、排气门技术条件》、GB/T6809.2-201
3《往复式内燃机零部件和系统术语第2部分：气门、凸轮轴传动和驱动机构》、JB/T6012.2-2008《内燃机
进、排气门第2部分：金相检验》、JB/T11878-2014《往复式大功率内燃机进排气门技术条件》等国家及行
业标准。
（二）公司拥有稳定的人才队伍及管理优势
1、高级人才储备及稳定性
公司核心的管理层团队在汽车发动机气门行业有着丰富的经验、良好的行业声誉和地位，均对企业怀有
深厚的感情，且均是公司股东。公司的专业资深管理团队是经过多年的培养形成的独特竞争优势，是竞争对
手在短期内无法形成和复制的。行业资深管理团队的稳定是公司近年来防御市场风险，捕捉行业机会，不断
稳步发展壮大的重要基石。
经过多年的积累，公司已培养了一大批专业的经营管理人才，以及多位高级工程师、享受国务院特殊津
贴的技术专家。这些人才在公司充分发挥技术能力，获得了客户的广泛好评。
2、稳定的中层管理人员和熟练技术人员是制造品质的基础
公司中层管理人员、专业技术人员大部分在公司任职超过10年，他们拥有丰富的管理及开发经验，从而
有效保证了公司生产管理秩序、产品质量及新产品开发能力的稳定性。
3、精益生产管理
随着世界经济一体化的发展，为了快速提升企业竞争力，公司在企业生产与运作管理领域也进行着管理
哲学和技术的进化。公司于2003年开始全面推行精益生产管理方式，从产品的整个价值流出发，实现了生产
过程的整合。以订单需求拉动生产，通过准时化同步生产暴露并解决在时间、库存、质量缺陷等方面的问题
。
公司生产现场应用了基于RFID（RadioFrequencyIdentification无线射频识别）的生产制造管理执行系
统（MMES），进行生产制造和物流管理，提高生产的透明性和可控性。通过MMES系统的实施，公司实现了产
品的批次追踪，物流清晰，使生产过程透明化，实现了先进的车间工序计划自动排产，提高了生产弹性，降
低生产过程中的错误率和不良率并减少因备料不足而缺料的情况，节省了人力与纸上作业，使得企业内外部
联系和协作变得更容易和高效、成本更低。多年来公司不断对生产系统进行更新，使其能够满足各时期的生
产需求。
（三）公司拥有优质的客户及均衡的市场结构
1、稳定且紧密合作的客户
公司气门产品生产取得了IATF16949国际汽车工业质量体系认证，气门产品获得了卡特彼勒、康明斯、
玉柴、锡柴、潍柴等国内外著名主机厂严格的认证，与这些优质客户建立了长期的战略配套合作关系。公司
凭借稳定优质的产品质量、及时完善的供货服务，公司多年来获得了多个主机厂授予的“核心供应商”、“
年度优秀供应商”、“最佳合作奖”等荣誉称号。
2、均衡、互补的市场结构
公司在国内市场和国际市场实现了均衡发展。产品出口主要面向欧美。
公司在主机配套市场和售后服务市场实现了均衡发展。主机配套市场的最终产品形态是每年新生产的车
辆，售后服务市场则面向社会存量车辆的维修保养。
公司在报告期继续扩大高效大功率系列柴油机气门的生产能力，稳健保持中高端汽油机气门和国际售后
市场气门，加快新能源多介质燃料发动机气门的发展。
通过对上述不同细分市场互补性的利用，公司提高了抵抗市场波动风险的能力，增强了对不同细分客户
的议价能力，在市场竞争中保持了优势。
（四）公司的行业地位及品牌优势
公司及全资子公司登月气门被认定为“国家高新技术企业”、“中国内燃机零部件行业排头兵企业”、
“国家专精特新小巨人企业”、“广东省专精特新企业”等。公司多个产品被认定为广东省高新技术新产品
，公司“登云牌”产品远销国内外市场，连续多年获得主机厂授予的“核心供应商”、“年度优秀供应商”
、“最佳合作奖”、“卓越质量表现奖”、“同步开发优秀奖”等荣誉称号。
（五）矿业权
公司全资孙公司汉阴黄龙已取得汉阴县黄龙金矿采矿权、黄龙金矿金沟矿段深部金矿详查探矿权、黄龙
金矿外围矿区金矿详查探矿权。2024年6月，汉阴县黄龙金矿取得30万吨采矿许可证，将对公司黄金矿采选
业务产生积极影响。
三、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入25,152.67万元，同比下降7.16%，主要因上半年美国出口订单下降较大，
导致出口销售收入同比下滑了30.23%，气门业务因人工等生产成本下降，毛利率有所提升；黄金矿采选业务
因金价上涨等原因，净利润上升，当期实现净利润866.10万元，同比增长164.90%。经营活动产生的现金流
量净额为2593.11万元，同比增长71.83%，主要因气门业务本期主要以消化库存为主，产量降低，购买商品
、接受劳务支付的现金及支付给职工以及为职工支付的现金明显减少。
（1）报告期内气门主营收入21,229.16万元，同比下降10.67%；毛利率同比上升了5.14%，实现毛利额5
,540.50万元，同比增加558.79万元，同比上升11.22%。
（2）报告期内，金矿采选合质金归属于上市公司的主营业务收入3,670.02万元，同比增加
484.32万元，同比上升15.20%。
（3）本期销售费用1,406.35万元，同比减少261.72万元，降幅15.69%，主要因本期三包索赔及其他减
少。
（4）公司在报告期共开支管理费用2,871.90万元，同比上升11.17%；主要因折旧、其他摊销及其他管
理费用增加。
（5）公司在报告期共列支财务费用705.48万元，同比增加148.67万元，增加26.7%；其中，利息支出83
3.56万元，同比减少48.17万元，降幅为5.46%；汇兑收益155.03万元，同比减少305.73万元，降幅为66.35%
。
〖免责条款〗
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