经营分析☆ ◇002723 小崧股份 更新日期：2026-09-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
可充电备用照明灯具及可充电交直流两用风扇的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电业务(行业) 2.93亿 68.98 2738.13万 77.58 9.34
影视业务(行业) 1.32亿 31.02 791.10万 22.42 6.00
─────────────────────────────────────────────────
影视业务(产品) 1.32亿 31.02 791.10万 22.42 6.00
家电业务:可充电交直流两用风扇(产品 1.24亿 29.15 1137.70万 32.24 9.19
)
家电业务:可充电备用照明灯具(产品) 7272.17万 17.12 402.83万 11.41 5.54
家电业务:电子烟(产品) 3292.00万 7.75 --- --- ---
家电业务:健康家电产品(产品) 2362.60万 5.56 --- --- ---
家电业务:热泵(产品) 1997.82万 4.70 --- --- ---
家电业务:其他(产品) 1995.33万 4.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外-家电业务(地区) 2.25亿 52.93 2155.58万 61.08 9.59
国内-影视业务(地区) 1.32亿 31.02 791.10万 22.42 6.00
国内-家电业务(地区) 6818.60万 16.05 582.55万 16.51 8.54
─────────────────────────────────────────────────
家用电器(业务) 4.10亿 96.54 2533.45万 71.78 6.18
影视业务(业务) 1.32亿 31.02 791.10万 22.42 6.00
集团总部(业务) 6508.70万 15.32 218.22万 6.18 3.35
分部间抵销(业务) -1.82亿 -42.89 -13.54万 -0.38 0.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电业务(行业) 6.84亿 68.08 5543.85万 96.68 8.10
工程施工业务(行业) 2.73亿 27.19 1145.08万 19.97 4.19
影视业务(行业) 4756.42万 4.73 -954.42万 -16.64 -20.07
─────────────────────────────────────────────────
工程施工业务:施工业务(产品) 2.70亿 26.90 1226.15万 19.27 4.54
家电业务:可充电交直流两用风扇(产品 2.51亿 24.95 2737.86万 43.02 10.92
)
家电业务:可充电备用照明灯具(产品) 1.81亿 18.01 994.86万 15.63 5.50
家电业务:健康家电产品(产品) 9997.78万 9.95 700.46万 11.01 7.01
家电业务:电子烟(产品) 7453.54万 7.42 1005.51万 15.80 13.49
影视业务:网络影视业务(产品) 4756.42万 4.73 -954.42万 -15.00 -20.07
家电业务:其他(产品) 3926.42万 3.91 --- --- ---
家电业务:热泵(产品) 3860.74万 3.84 653.29万 10.27 16.92
工程施工业务:建筑施工设备租赁(产品 287.12万 0.29 --- --- ---
)
─────────────────────────────────────────────────
国外-家电业务(地区) 4.72亿 46.99 3904.84万 68.09 8.27
国内-工程施工业务(地区) 2.73亿 27.19 1145.08万 19.97 4.19
国内-家电业务(地区) 2.12亿 21.09 1639.01万 28.58 7.73
国内-影视业务(地区) 4756.42万 4.73 -954.42万 -16.64 -20.07
─────────────────────────────────────────────────
线下-家电业务(销售模式) 6.81亿 67.79 5401.79万 94.20 7.93
公开招标-工程施工(销售模式) 2.11亿 21.04 1755.02万 30.60 8.30
邀约招标-工程施工(销售模式) 5889.39万 5.86 -528.87万 -9.22 -8.98
线上-影视业务(销售模式) 4756.42万 4.73 -954.42万 -16.64 -20.07
线上-家电业务(销售模式) 293.20万 0.29 --- --- ---
机械设备租赁(销售模式) 287.12万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电业务(行业) 4.47亿 79.27 5428.99万 94.57 12.15
工程施工业务(行业) 1.17亿 20.73 311.99万 5.43 2.67
─────────────────────────────────────────────────
家电业务:可充电交直流两用风扇(产品 2.29亿 40.62 3361.48万 58.55 14.68
)
工程施工业务:施工业务(产品) 1.15亿 20.47 353.29万 6.15 3.06
家电业务:可充电备用照明灯具(产品) 1.05亿 18.64 1077.13万 18.76 10.26
家电业务:其他(产品) 3269.61万 5.80 --- --- ---
家电业务:健康家电产品(产品) 3013.19万 5.35 --- --- ---
家电业务:电子烟(产品) 2620.68万 4.65 --- --- ---
家电业务:热泵(产品) 2374.29万 4.21 --- --- ---
工程施工业务:建筑施工设备租赁(产品 146.09万 0.26 --- --- ---
)
─────────────────────────────────────────────────
国外-家电业务(地区) 3.09亿 54.83 3954.28万 68.88 12.80
国内-家电业务(地区) 1.38亿 24.45 1474.71万 25.69 10.70
国内-工程施工业务(地区) 1.17亿 20.73 311.99万 5.43 2.67
─────────────────────────────────────────────────
家用电器(业务) 6.21亿 110.17 4739.30万 82.55 7.63
工程类(业务) 1.17亿 20.73 311.99万 5.43 2.67
集团总部(业务) 5647.45万 10.02 739.75万 12.89 13.10
分部间抵销(业务) -2.31亿 -40.92 -50.06万 -0.87 0.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电业务(行业) 9.53亿 62.36 1.07亿 59.37 11.24
工程施工业务(行业) 5.75亿 37.64 7332.94万 40.63 12.74
─────────────────────────────────────────────────
工程施工业务:施工业务(产品) 5.72亿 37.45 7454.72万 37.76 13.02
家电业务:可充电交直流两用风扇(产品 4.20亿 27.47 5955.42万 30.17 14.18
)
家电业务:可充电备用照明灯具(产品) 2.52亿 16.48 2860.24万 14.49 11.36
家电业务:健康家电产品(产品) 1.42亿 9.30 1579.26万 8.00 11.11
家电业务:电子烟(产品) 7468.51万 4.89 1120.35万 5.68 15.00
家电业务:热泵(产品) 4958.65万 3.24 770.59万 3.90 15.54
家电业务:其他(产品) 1498.25万 0.98 --- --- ---
工程施工业务:建筑施工设备租赁(产品 295.37万 0.19 --- --- ---
)
─────────────────────────────────────────────────
国外-家电业务(地区) 6.66亿 43.60 1.00亿 55.59 15.06
国内-工程施工业务(地区) 5.75亿 37.64 7332.94万 40.63 12.74
国内-家电业务(地区) 2.87亿 18.76 682.11万 3.78 2.38
─────────────────────────────────────────────────
线下-家电业务(销售模式) 9.24亿 60.48 9177.12万 50.84 9.93
公开招标-工程施工(销售模式) 3.05亿 19.93 5314.94万 29.45 17.44
邀约招标-工程施工(销售模式) 2.68亿 17.52 2139.78万 11.86 7.99
线上-家电业务(销售模式) 2873.91万 1.88 --- --- ---
机械设备租赁(销售模式) 295.37万 0.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.71亿元，占营业收入的16.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 6356.91│ 6.33│
│客户2 │ 3488.25│ 3.47│
│客户3 │ 2669.17│ 2.66│
│客户4 │ 2451.63│ 2.44│
│客户5 │ 2089.02│ 2.08│
│合计 │ 17054.99│ 16.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.31亿元，占总采购额的24.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 10788.20│ 11.39│
│供应商2 │ 6568.21│ 6.93│
│供应商3 │ 2877.92│ 3.04│
│供应商4 │ 1538.09│ 1.62│
│供应商5 │ 1309.78│ 1.38│
│合计 │ 23082.20│ 24.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务行业情况
1、家电行业
家电产业是与国民经济、居民消费能力深度绑定的核心耐用消费品行业，行业景气度与国内GDP增速、
居民收入、社会消费活力高度正相关，内需政策、海外外需市场共同决定行业中长期发展空间。2026年上半
年我国GDP69.57万亿元，同比增长4.7%，社零总额24.87万亿元，同比增长1.3%，居民人均可支配收入22981
元，名义增长5.2%，消费市场整体持续扩容，家电作为家庭刚需消费品，具备稳定的需求基本盘。2026年国
内全面落地大规模设备更新与消费品以旧换新顶层政策框架，核心政策文件为《关于2026年实施大规模设备
更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕1745号），商务部等五部门配套出台落地细则，政
策周期覆盖2026全年。政策明确赋予地方配套资金自主扩容品类权限，为小家电专项刺激政策提供了顶层制
度依据。
出口方面，根据海关总署披露的数据，2026年上半年全品类家用电器出口总额达3609.6亿元人民币，全
球极端高温天气带动清凉类小家电热销，电风扇等品类出口增长显著；清洁小家电、个人护理小家电等高附
加值产品海外需求快速提升。我国家电外贸呈现总量稳健增长、结构持续优化的特征，海外市场韧性凸显。
整体来看，宏观经济平稳增长支撑居民长期消费能力，地方小家电专项补贴政策持续释放升级换新需求
。行业呈现内需政策托底、外需韧性较强的特点。
2、电子烟行业
根据海关总署数据，2026年上半年我国电子烟核心产品出口额约48.8亿美元，同比增长3.1%。尽管4月
受出口退税政策调整影响出现短暂下滑，但行业整体展现出较强韧性，上半年整体实现正增长。根据Leaf-B
ar全球雾化贸易数据报告《ChinaVapeExportDataQ22026》数据显示，出口市场呈现“传统市场承压、新兴
市场快速扩容”的分化特征。美国、英国、德国仍是前三大出口目的地，合计占出口总额约52%；其中美国
虽仍为最大单一市场，但受FDA监管趋严及州级税收影响，出口额同比有所下滑。日本、俄罗斯等市场表现
亮眼，日本市场出口额同比增长超50%，俄罗斯同比增长约25%。行业出口市场格局持续多元化。
3、影视（短剧）行业
短剧作为影视行业近年来增长最快的新兴赛道，正经历从规模扩张向规范化、精品化转型的关键阶段。
据广电总局公开数据，2025年共有3.3万部微短剧上线播出，国内用户近7亿，市场规模突破千亿元。AI技术
加速渗透短剧创作全流程，行业竞争日趋激烈，头部效应逐步显现。
政策层面，2026年是短剧行业监管体系全面建立的元年。国家层面，“发展微短剧、数字动漫”首次写
入“十五五”规划纲要，确立了行业的战略地位。并陆续颁布多项关于微短剧的监管制度，包括《AI微短剧
分类分层标准》《“微短剧精品创作传播计划”实施方案》等。未来短剧行业趋势将会走向精品化、AI技术
融合，告别粗制滥造的无序状态，进入政策规范引导下的高质量发展新阶段。
（二）业务情况
2026年上半年，公司实现营业收入42476.82万元，同比下降24.62%；实现归属于上市公司股东净利润-5
880.42万元，同比下降68.37%；实现经营活动产生的现金流净额1729.17万元，同比上升159.75%，实现了经
营活动产生的现金流净额转正。按业务板块统计，家电业务受市场竞争加剧等因素影响，实现营业收入2930
1.27万元，同比下降34.41%，毛利率为9.34%，同比下降2.81%；公司于2025年9月增资崧果文化，布局影视
业务，2026年上半年，影视业务实现营业收入13175.55万元，毛利率为6%；公司于2025年12月出售国海建设
51%股权，国海建设不再纳入公司合并报表范围内。
1、家电业务
公司初期专注于可充电照明灯具及可充电交直流两用风扇业务，围绕“应急”和“无绳”理念进行产品
研发、生产和销售。近年来，公司顺应健康与环保趋势，逐步扩展至健康环境家电、高效节能家电、智能宠
物电器等领域，推动产品向高客单价、高附加值方向升级。
（1）可充电照明灯具、风扇等应急类电器业务
可充电备用照明灯具包括手电筒、露营灯、小夜灯、应急灯等，可充电交直流两用风扇包括落地风扇、
智能静音风扇、迷你风扇、水雾风扇等，广泛应用于户外、居家、办公等场景。
报告期内，公司可充电照明灯具实现营收7272.17万元，同比下降30.75%，毛利率同比下降4.72%；可充
电交直流两用风扇实现营收12381.35万元，同比下降45.91%，毛利率同比下降5.49%。报告期内可充电照明
灯具、可充电交直流两用风扇等应急类产品受消费市场所在地经济、气候、市场竞争等因素影响，订单有所
减少，导致公司产能利用不足，固定费用较高，毛利率有所下滑。
（2）健康家电业务
健康环境电器包括空气净化器、加湿器、电暖器、灭蚊器等，致力打造健康生活环境。随着国民经济水
平的提高，消费者对于生活环境有着越来越高的要求。在安全、健康、环保的趋势下，公司推出包括空气净
化器、加湿器、移动空调等产品，为消费者打造健康、舒适的环境。报告期内，家电行业竞争激烈，公司健
康家电业务实现营收2362.60万元，同比减少21.59%。
（3）热泵业务
热泵产品为高效、节能、环保的供暖和制冷设备，报告期内，热泵产品实现营收1997.82万元，同比下
降15.86%。
（4）电子烟业务
受2026年4月出口退税政策调整影响，电子烟客户集中在政策落地前实现产品出口，报告期内公司电子
烟业务实现营收3292.00万元，同比增长25.62%。
2、影视业务
公司于2025年9月增资入股崧果文化，持有崧果文化51.22%股权，主营业务为网络影视。根据对该业务
的战略发展规划，公司于2025年12月成立上海崧果数字科技有限公司，并将崧果文化100%股权转至上海崧果
，公司持有上海崧果51.22%股权。上海崧果主要产品为短剧内容，涵盖短剧投资、出品、发行全链条。上海
崧果聚焦精品短剧内容创作与互联网分发，在主流短视频平台已开设账号，包括抖音崧果短剧、抖音果果剧
场、视频号崧果小剧场等。其中抖音“崧果短剧”单一账号粉丝数超百万，视频号“崧果小剧场”已发布逾
1400条视频。报告期内影视业务实现营收13175.55万元，毛利率为6%，营业收入占本期总营收的31.02%。
（三）家电业务经营模式、业绩驱动因素、行业地位
家电行业受国家宏观经济环境影响，与国民可支配收入水平呈正相关。随着人们生活水平的提高和消费
观念的转变，消费者对家电产品的需求将不断升级，主要原因在于人们对于生活品质的要求不断提高和家电
普及性的进一步加强，消费者对家电产品的要求更注重健康化、智能化。消费者对家电产品需求的变化促进
家电行业的发展。
公司具备从研发设计、组装制造到全球销售的产业链能力。公司以市场需求为导向进行产品研发，提供
定制化服务，并通过精益生产管理和信息化系统提升生产效率。销售方面，公司采取“自有品牌”和“ODM
”相结合的方式，覆盖全球120多个国家和地区，产品和品牌得到国内外客户高度认可，已成为品类丰富、
品质优良的家电制造商，在海内外市场具备较高的知名度及市场地位。
（四）影视业务经营模式、业绩驱动因素
公司影视业务实行短剧全产业链运营模式，业务覆盖内容制作、平台分发、流量运营等核心环节。公司
立足优质内容创作核心，借力巨量引擎等平台的算法与分发优势，实现内容对目标用户的精准触达。公司收
入主要来源于自有版权短剧投放与分销、广告植入、会员付费、短剧剧本版权授权等板块。
影视业务业绩受多重因素共同驱动：一方面取决于公司短剧内容制作分发实力、与头部平台的合作深度
以及产能扩张布局；另一方面受益于平台用户规模扩张、微短剧大众消费需求释放，叠加行业规范化政策的
正向引导。短视频及短剧垂直平台用户增长态势显著，微短剧契合大众碎片化娱乐消费习惯，用户规模与使
用时长稳步提升，平台流量池持续扩容，广告分账、付费解锁等商业化变现底座不断夯实。各大平台持续加
大内容采购、分账扶持力度，为内容制作、分销环节创造稳定的业务机遇。
微短剧市场渗透率持续提升，用户群体覆盖全年龄段，消费圈层由下沉市场逐步向一二线城市延伸，用
户付费意愿稳步提高。AI技术赋能生产端，有效扩充内容供给，助推行业商业模式走向成熟。与此同时，行
业监管政策体系日趋完善，持续清退低俗劣质内容，引导整个行业朝着精品化、规范化方向发展。
二、核心竞争力分析
1、研产销一体化优势
公司家电业务具备研产销一体化产业链优势，产品线覆盖家电制造关键环节，拥有较强的产品设计、生
产制造及配套产业链统筹管理能力。依托一体化生产管理体系，公司具备优异的成本管控水平与生产效率，
可快速响应市场需求完成新品落地，同时实现严格的产品质量管控，保障产品高精度交付。
2、“一带一路”营销渠道优势
公司在“一带一路”沿线国家拥有成熟的营销渠道，与当地客户建立长期稳定合作关系，客户粘性较强
，产品在目标区域具备较高市场渗透率与品牌影响力。依托沿线成熟营销网络，公司结合新兴市场消费需求
迭代推广适配产品，持续推进品牌出海布局。
国内市场方面，公司主要采用大客户销售模式，已与名创优品等知名客户建立合作。未来公司将进一步
深化与头部品牌客户的合作，持续提升公司市场知名度。
3、高效的信息化管理及人才发展战略
公司自2020年起推进数字化体系建设，先后完成用友U8系统优化，上线全新资金管理系统与财务管理平
台；2022年搭建CRM营销管理系统、PLM研发管理系统等数字化工具，建成以客户为中心的业务管理体系与高
效研发数智平台，完成经营管理的数字化、智能化升级，并持续迭代优化，有效提升整体运营效率。
公司重视管理团队建设与高精尖专业人才培育，持续完善激励与考核机制，更新经营管理理念，着力打
造高效运营管理团队。后续将持续优化组织架构与流程管理体系，充分释放组织活力，保障企业持续稳健发
展。
4、领先研发技术优势
经过多年在家用电器领域的技术积累与迭代，公司持续强化研发实力，依靠自主创新打造差异化竞争产
品。子公司金莱特智能获评高新技术企业、省级企业技术中心。截至报告期末，公司及下属主体合计拥有有
效专利489项，其中发明专利60项。
公司设立独立科技实验中心，建筑面积1020平方米，下设家电与照明综合实验区、风量实验室、储能电
源实验室、空净实验室等专业实验室，可对各类产品开展安全性、可靠性、环境耐候性等多维度专业检测验
证。
5、影视平台渠道与流量优势
公司微短剧业务已入驻多家主流视频平台，旗下抖音账号“崧果短剧”粉丝规模突破百万；视频号“崧
果小剧场”累计发布作品超1400条，拥有充足的内容储备。公司与字节旗下巨量引擎开展深度合作，依托其
算法能力与流量分发优势，实现优质短剧内容精准触达目标用户，达成高效商业转化。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|