经营分析☆ ◇002727 一心堂 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主营业务为医药零售连锁和医药分销，核心业务围绕大健康产业链展开，以医药零售连锁为核心，医
药批发为支撑，同步延伸中药全产业链、医养健康及互联网医药等相关业务，持续深耕大健康产业，坚持
“直营为主、加盟为辅、区域深耕、全国拓展”的发展策略，构建起“药品零售+医药批发+中药产业+医养
健康+互联网医药”的多元化业务体系，致力于为消费者提供全品类、专业化、便捷化的健康产品与服务，
持续推进从药品销售商向全民健康服务商转型升级，各项业务稳步推进、协同发展。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 129.54亿 74.72 48.28亿 85.35 37.27
批发(行业) 37.82亿 21.82 3.35亿 5.92 8.85
其他业务收入(行业) 6.00亿 3.46 4.93亿 8.73 82.26
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 132.09亿 76.19 38.66亿 68.36 29.27
其他(产品) 12.20亿 7.03 --- --- ---
医疗器械及计生、消毒用品(产品) 12.11亿 6.98 5.46亿 9.65 45.09
中药(产品) 10.97亿 6.33 4.67亿 8.25 42.54
其他业务收入(产品) 6.00亿 3.46 4.93亿 8.73 82.26
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 134.53亿 77.60 41.58亿 73.52 30.91
华南地区(地区) 17.38亿 10.02 5.94亿 10.50 34.17
华北地区(地区) 9.36亿 5.40 2.74亿 4.84 29.24
其他业务收入(地区) 6.00亿 3.46 4.93亿 8.73 82.26
华中地区(地区) 4.51亿 2.60 1.01亿 1.78 22.31
华东地区(地区) 1.59亿 0.92 3621.32万 0.64 22.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售业务(行业) 65.20亿 73.14 24.27亿 83.64 37.22
批发业务(行业) 21.11亿 23.68 2.32亿 8.00 11.00
其他业务(行业) 2.83亿 3.17 2.42亿 8.35 85.65
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 66.89亿 75.03 19.94亿 68.72 29.81
其他(产品) 8.79亿 9.86 3.78亿 13.01 42.95
中药(产品) 7.63亿 8.56 2.66亿 9.15 34.79
医疗器械及计生、消毒用品(产品) 5.84亿 6.55 2.64亿 9.11 45.29
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 69.81亿 78.31 21.39亿 73.73 30.64
华南地区(地区) 8.92亿 10.00 3.05亿 10.51 34.21
华北地区(地区) 4.79亿 5.38 1.47亿 5.07 30.67
其他业务(地区) 2.83亿 3.17 2.42亿 8.35 85.65
华中地区(地区) 2.07亿 2.32 5126.42万 1.77 24.81
华东地区(地区) 7371.94万 0.83 1660.41万 0.57 22.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
药品零售(行业) 129.38亿 71.88 47.90亿 83.71 37.02
药品批发(行业) 40.87亿 22.71 4.28亿 7.48 10.47
其他业务收入(行业) 5.39亿 2.99 4.51亿 7.88 83.73
便利品销售(行业) 4.36亿 2.42 5336.35万 0.93 12.24
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 136.01亿 75.56 39.04亿 68.23 28.71
中药(产品) 15.26亿 8.48 5.73亿 10.02 37.57
医疗器械及计生、消毒用品(产品) 11.81亿 6.56 5.36亿 9.36 45.35
其他(产品) 11.53亿 6.41 --- --- ---
其他业务收入(产品) 5.39亿 2.99 4.51亿 7.88 83.73
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 143.28亿 79.60 43.27亿 75.61 30.20
华南地区(地区) 17.32亿 9.62 5.70亿 9.96 32.92
华北地区(地区) 9.44亿 5.24 2.63亿 4.60 27.87
其他业务收入(地区) 5.39亿 2.99 4.51亿 7.88 83.73
华中地区(地区) 3.04亿 1.69 7599.64万 1.33 25.00
华东地区(地区) 1.54亿 0.86 3528.05万 0.62 22.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 67.18亿 72.20 24.78亿 84.70 36.88
批发(行业) 23.26亿 25.00 2.33亿 7.96 10.01
其他业务收入(行业) 2.61亿 2.80 2.15亿 7.34 82.29
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 69.97亿 75.20 20.51亿 70.11 29.31
中药(产品) 8.93亿 9.60 3.13亿 10.70 35.03
医疗器械及计生、消毒用品(产品) 5.91亿 6.35 2.73亿 9.34 46.21
其他(产品) 5.63亿 6.05 --- --- ---
其他业务收入(产品) 2.61亿 2.80 2.15亿 7.34 82.29
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 75.13亿 80.74 22.28亿 76.15 29.65
华南地区(地区) 8.83亿 9.49 2.97亿 10.16 33.65
华北地区(地区) 4.62亿 4.97 1.39亿 4.75 30.10
其他业务收入(地区) 2.61亿 2.80 2.15亿 7.34 82.29
其他(地区) 1.86亿 2.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.25亿元，占营业收入的4.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 20067.74│ 1.16│
│客户B │ 16404.58│ 0.95│
│客户C │ 13781.15│ 0.79│
│客户D │ 12934.24│ 0.75│
│客户E │ 9310.61│ 0.54│
│合计 │ 72498.33│ 4.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购31.50亿元，占总采购额的26.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 225887.76│ 19.34│
│供应商B │ 27686.32│ 2.37│
│供应商C │ 22304.27│ 1.91│
│供应商D │ 21388.67│ 1.83│
│供应商E │ 17697.90│ 1.52│
│合计 │ 314964.92│ 26.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司主营业务为医药零售连锁和医药分销，核心业务围绕大健康产业链展开，以医药零售连锁为核心，
医药批发为支撑，同步延伸中药全产业链、医养健康及互联网医药等相关业务，持续深耕大健康产业，坚持
“直营为主、加盟为辅、区域深耕、全国拓展”的发展策略，构建起“药品零售+医药批发+中药产业+医养
健康+互联网医药”的多元化业务体系，致力于为消费者提供全品类、专业化、便捷化的健康产品与服务，
持续推进从药品销售商向全民健康服务商转型升级，各项业务稳步推进、协同发展。
（二）公司经营模式
1.公司采购模式
公司采用“集团集中采购+区域协同采购”相结合的采购模式，坚持“统一议价、统一品控、统一调度
”的原则，依托数字化系统实现采购需求精准预测、库存动态优化与供应链全流程可视化，有效提升议价能
力、缩短采购周期，保障商品质量与供应稳定性，同时控制采购成本，为门店高效补货奠定基础。
报告期内，公司进一步优化采购管理，针对非药品类，由集团统一明确品类方向，主流产品以集采为主
，同时给予地方区域一定采购权限，各区域可根据当地客群需求动态优化选品；在中药材采购方面，优先收
购贫困地区高原特色优质中药材，开展产地初加工，既保障原料供应，也助力地方产业发展；与多家企业深
化合作，引入高价值原研药，丰富商品结构，提升专业药事服务能力。
2.公司销售模式
公司构建直营连锁为核心、全渠道融合为支撑、多品类协同为特色的立体化销售模式，以线下直营门店
为根基，线上渠道为延伸，结合专业化服务，实现“产品+服务”双驱动，提升顾客满意度与粘性，推动业
务规模稳步增长。
线下销售方面，公司对直营门店实行统一形象、统一商品、统一价格、统一服务、统一管理、统一配送
的标准化运营模式，保障品牌与服务一致性；持续推进门店调改升级，打造慢病管理专区、非药销售专区等
特色区域，试点“药店+彩票”“药店+足浴”等多元体验项目，丰富盈利来源；通过专业化药师团队提供用
药指导、慢病管理等服务，提升客单价与复购率，截至报告期末，公司有效会员规模保持在较高水平，会员
消费成为核心收入来源之一。
线上销售方面，依托“一心到家”等自营平台与第三方平台，打通“线上下单—门店自提/配送到家”
的新零售闭环，精准聚焦消费者“急用药”“隐私用药”需求，同步拓展非药类大健康商品线上销售；利用
大数据分析消费趋势，优化线上品类布局与营销方式，创新打造会员线上线下互动活动，强化私域会员运营
，推动线上业务持续增长；探索跨境电商与本地健康服务生态协同模式，依托海南自贸港政策机遇拓展业务
边界，进一步扩大市场覆盖范围。
报告期内，公司通过线上线下融合的销售模式，实现全场景服务覆盖，既巩固了线下核心优势，又借助
线上渠道延伸服务半径，形成“线下体验、线上便捷”的良性互动，有效提升了公司整体销售能力与市场竞
争力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况
2025年，国内医药零售市场经历了一场深刻的格局重塑。根据中康CMH的监测，包含O2O渠道在内的实体
药店全年全品类销售总额约为5173亿元，较2024年出现2.2%的收缩。从更长时段观察，2025年前三季度累计
销售额为4490亿元，同比减少1.9%，但8月和9月连续两个月环比回升，分别达到504亿元和538亿元，释放出
市场逐步企稳的信号。门店规模方面，全国药店总量在2025年第一季度跌破70万家，正式进入负增长通道，
单季度净减少约3000家，行业扩张拐点已然确立。
上述变化表明，医药零售行业已从过去依靠规模扩张的粗放模式，转向以质量和效率为核心的高质量发
展阶段，增长逻辑全面重构，存量竞争特征日益突出。面对政策和市场的双重压力，头部连锁企业纷纷调整
策略：一方面关闭低效门店、优化存量资产；另一方面加快加盟模式探索，实现轻资产扩张。在这一过程中
，零售药店也从单纯的药品销售终端，逐步融入社区生活，成为连接预防、治疗、康养全链条的健康服务触
点。专业化与多元化的双重赋能，正推动行业向更深层次的服务延伸。
展望2026年，中康CMH预测，国内药品全终端市场规模将继续小幅回落，但降幅收窄，市场下行压力减
弱，有望在低位实现企稳。行业门店总数的下降趋势有望为留存门店带来客流量的边际改善。在此背景下，
头部连锁药店将依托“内部优化与外部扩张并举”的双轮策略，在存量竞争格局中抢占增长主动权，推动行
业集中度进一步提升。
（二）行业政策影响
2025年是国家医药健康政策密集出台、制度体系持续完善的一年，政策对医药零售行业的影响愈加深刻
而系统。
1.医保支付改革深入推进，重塑药品流通秩序。根据《政府工作报告》提出的“实施健康优先发展战略
”，医保支付机制不断完善。自2025年1月起，所有销售“双通道”管理药品的定点零售药店必须通过国家
统一的医保电子处方中心流转处方，全面取代纸质处方。7月1日起医保新规落地，实施“三码合一”的结算
要求，成为新标杆，给中小药店带来一场前所未有的“合规冲击波”。
这一系列举措标志着处方外配管理进入规范化、数字化、透明化的新阶段，为零售药店承接医疗机构外
配处方提供了制度保障。
2.药品监管与产业政策协同发力，推动行业高质量发展。国务院办公厅发布的《关于全面深化药品医疗
器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，进一步优化了药品流通监管环境。国家药监局发布的《处
方药网络零售合规指南（征求意见稿）》则明确了网售处方药的合规边界，强化电子处方审核和未成年人用
药保护，为线上线下融合发展提供了规范指引。
3.产业升级与数智化转型成为政策重点。国家工信部、国家卫健委、国家药监局等部门联合发布的《医
药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，为药品零售企业加快信息化、智能化建设提供了方向和支
持。与此同时，商务部等9部门联合印发的《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，明确提出支持零
售药店参与药品集中带量采购、推动联合采购提升议价能力、允许连锁总部自建药学服务平台开展远程药事
服务等18项举措，全面推动行业向专业化、集约化、数字化、规范化方向发展。
4.慢病管理与中医药发展政策为零售药店拓展服务边界创造机遇。国家心血管病中心发布的《中国心血
管健康与疾病报告2024》、国家卫生健康委发布的《中国慢性病及其危险因素监测报告》以及《2025老年骨
骼健康白皮书》等，进一步凸显了慢病防控的紧迫性，也为药店开展慢病管理服务提供了数据支撑和需求基
础。国家中医药局发布的《国家中医优势专科建设管理办法》和国家药监局发布的《中药生产监督管理专门
规定》，则为中医药服务在零售端的规范发展提供了制度保障。
此外，全国中成药联合采购在总结过往经验基础上，对集采工作提出新要求，进一步推动药品价格回归
合理空间，也对零售药店的供应链管理和品类结构优化提出了更高要求。
总体来看，2025年医药零售行业政策环境更加系统、透明、规范，政策红利与监管压力并存，行业加速
向专业化、服务化、数字化方向演进。零售药店作为“健康驿站”的功能定位日益清晰，政策为行业转型升
级提供了方向指引和制度支撑。
（三）公司的战略选择与实践路径
面对行业深刻变革与政策密集调整的新形势，公司坚定以客户为中心，聚焦顾客健康需求，致力于提供
更优质、便捷且饱含温度的健康服务。公司将全面、精准地实施发展战略规划，坚持稳中求进、守正创新，
切实践行以客户为核心的核心价值观，明确自身在大健康产业中的引领者定位。
遵循“客户至上、稳健经营、转型升级”的战略方针，公司将持续超越自我，追求卓越，勇当大健康行
业的先锋，肩负起推动健康产业发展的重任，在大健康领域深耕细作，创造更多价值。
（四）公司所处市场地位
公司主营业务为医药零售连锁和医药分销，其中医药零售连锁是公司的核心业务。目前已成为国内直营
连锁规模领先的药品零售连锁企业之一。现阶段重点发展区域在西南、华南地区，同时兼顾华北地区的门店
发展。药品零售业务涉足云南、四川、重庆、广西、贵州、海南、山西、河南、上海及天津，旗下控股子公
司四川本草堂药业有限公司，以药品配送及零售药店加盟业务为主。公司荣获中国药店2024—2025年度价值
榜百强榜第五名，米内网2023—2024年度中国连锁药店综合实力百强榜第五名及直营力百强榜第二名、米内
网2022年中国连锁药店直营门店数量排名第一名等荣誉。
三、核心竞争力分析
1.门店精细化管理与存量优化
在行业进入存量竞争、毛利压缩的背景下，一心堂展现了强大的门店修复与资源整合能力。连锁药店的
经营中，亏损门店的整改不仅是止损的必要措施，也直接关系到品牌声誉、现金流健康度与团队士气，更是
企业优化网点布局、提升整体竞争力的战略关键。2025年集团运营体系确定整改的门店清单，全年重点推动
“精准诊断－系统干预－持续跟踪”的刚性管理机制，通过建立黑灰名单重点管理机制，快速推动门店价值
共创的绩效模式，撤除部分低效、低价值门店等管理措施，提升门店盈利能力，公司整体门店盈利质量得到
进一步提升，为公司的可持续经营奠定了重要基础。
老地图找不到新大陆，门店的经营模式和绩效管理必须持续创新升级，方能取得突破。公司门店价值共
创模式实现系统性升级与显著经营突破。为打破传统管理路径依赖，公司以门店经营与绩效激励为核心，在
总结过往经验的基础上，将实施范围不断扩大，通过区域布局与动态管控、经营数据闭环管理、标准化审核
通报及常态化复盘优化，推动门店价值共创模式全面升级。为快速落实该模式并取得实效，2025年公司全面
推进门店价值共创项目，数百家门店关键经营指标得到明显提升。整体来看，该模式覆盖多区域并稳步扩面
，推动门店经营态势全面向好。为进一步放大模式成效，后续将在样板打造及复制推广及层面持续突破：通
过精选标杆案例、内部喜报传播、区域经验交流等形式，强化项目感知与渗透力，为2026年更大范围的推广
复制奠定坚实基础。
2.专业药事服务能力
公司慢病管理与互联网医院体系建设在系统贯通、服务升级与科技融合方面取得关键进展，全面推动公
司从药品供应向专业健康服务转型。公司完成慢病管理系统更新迭代，并与互联网医院平台打通，实现患者
线上复诊建档、处方自动流转。体系化运营成效显著，慢病建档人数增加，顾客触达率有效提升。重构药师
考核体系并开展专项培训，联合供应商共建高血压、糖尿病等多病种服务SOP。自建互联网医院增设科室并
配置全职医生，建立统一的医师管理与运营规范。推动“慢病管理进社区”，邀请医生开展公益讲座，深化
健康服务内涵。公司参与国家级行业标准制定，进一步提升了公司品牌及专业形象。通过系统打通、服务标
准化与科技融合，公司不仅构建了覆盖线上线下的一体化慢病管理网络，也逐步建立起以专业服务为核心、
以数据与科技为支撑的健康服务生态，为持续巩固行业专业领先地位奠定坚实基础。
3.药品全流程追溯和医保合规智能监管
公司建设了“心盾”项目，该项目以守护医保制度初心为核心，聚焦群众用药安全与医保基金规范使用
，构建医药零售领域一体化药店合规管理平台。以智慧化手段实现药品全流程追溯、多系统协同及医保合规
智能监管，打造药品质量可追溯、基金使用可监管、群众购药可放心的安全用药体系。项目围绕“追溯全流
程贯通、智能全场景监管、服务多主体协同”搭建三大核心系统，在保障系统安全稳定的基础上，推动药店
强化自律意识、筑牢用药安全防线、守护医保基金安全。项目的追溯码管理子系统以构建药品“数字身份证
”体系为核心，通过建设多码合一库，整合药品追溯码、医保编码、商品码及企业内码，形成映射关系清晰
的四码合一基础库，实现“一药一码、码码关联”。创新推出一码多传服务，统一对接医保、药监、溯源平
台等多渠道，解决药店重复对接难题，提升数据流转效率。通过追溯码应用监管，实时监控药品入库、销售
等全环节，实现异常预警提醒；支持生成应扫未扫、异常数据等分析报告，精准防范药品回流、串换等违规
行为，守护患者买到放心药。截至报告期末，追溯码子系统已全面覆盖一心堂集团及旗下各子公司，全流程
做到了“应扫尽扫”的系统化防控机制。
项目深度融合“智慧医保+药店合规”，依托大数据模型支撑药品全流程追溯体系高效落地，借助人工
智能实现医保合规监管智能化升级。以“数据”重构药店合规模式，以“智慧”升级医保治理生态，为数据
要素在医药零售领域的创新应用提供实践范例，助力构建严谨高效、安全可靠、效用持久的医保合规解决方
案及药品追溯体系。
4.高黏性的会员生态全生命周期运营能力
公司心钻会员是一项旨在通过会员价值分层、深化会员体系建设的重要举措。这不仅是一次商业模式的
升级，更是企业从“流量运营”向“用户价值深度运营”转型的核心引擎。自2025年3月中旬启动试点，8月
起全国全渠道推广，全年累计开发有效心钻会员30.54万人。2025年心钻会员的发展和运营，已清晰验证其
在客户满意及商客互动等方面的直接成效。通过心钻会员体系，实现顾客服务能力的提升，这标志着公司具
备了精准的客户分层运营能力和权益设计能力；运用大数据分析，通过多元化的触达工具与场景化营销，实
现了会员的全链路管理；精心打磨以专业服务核心的权益体系，显著提升了会员的获得感。未来，可进一步
将这套体系与健康管理、专业药事服务、全渠道体验深度融合，使其从“增值项目”演化为门店经营模式的
支柱，最终实现从“药品零售商”向“用户健康长期伙伴”的战略转型。
5.卓越的品牌影响力与价值沉淀
品牌影响力作为公司核心竞争力的基石，是公司在医药零售领域深耕多年积累的最具价值的无形资产。
2025年，公司紧扣“品牌升级、服务提质”的主旋律，通过管理优化、服务提升、权威背书、深度渗透、公
益赋能及生态协同，构建起差异化的品牌竞争壁垒，进一步巩固了公司作为区域药店龙头的领先地位。公司
坚持“省会—地市—县域—乡镇”四级立体化店群战略，形成了极高的品牌渗透率与消费者黏性。截至2025
年12月31日，公司拥有11112家直营门店，遍及西南、华南等10个省市。其中，云南省门店5480家，覆盖所
有地级市场，及绝大部分的县域市场，并将服务及保障能力延伸至近半的乡镇，基本实现“一县多店、一镇
一店”的深度覆盖。公司完成了门店结构的精准调改，形成“70%泛健康多品类药店+30%专业药房”的格局
。通过标准化的品牌形象与分层服务，实现在不同消费场景下的高效触达。
公司坚持将企业愿景与社会责任深度融合，推动品牌形象从“药品零售商”向“健康守护者”转型。20
25年，公司持续践行“一心创造美好生活”的企业愿景，以公益行动传递品牌温度，深化品牌社会形象。贯
穿全年的活动涵盖健康万里行大型公益行动、“心才艺”才艺大赛、“心联谊”会员活动等，同步推进“健
康乡村行”，在基层区域搭建“健康守护驿站”，将乡镇门店打造成扎根乡土的“健康灯塔”。同时，公司
聚焦基层弱势群体，开展爱心捐赠、健康检测等公益活动，传递人文关怀，彰显企业社会责任，进一步提升
品牌美誉度。依托超过5800万的庞大客户群体，年服务顾客达2.1亿人次。公司通过多元化的“陪伴型”服
务，推动品牌互动从单次的“交易型”向长期的“价值型”跨越，显著提升了品牌美誉度与忠诚度。依托高
密度的门店网络，构建了“产业+公益”双轮驱动的品牌生态系统，携手国内数十家知名医药企业组建“健
康公益联盟”，整合优质资源开展健康科普，实现供需双方品牌形象的协同向上。从严选商品质量到规范门
店形象，公司确保了品牌输出的一致性与专业性，赢得了监管部门、供应商及消费者的广泛信任，形成了强
大的品牌凝聚力。
6.持续深化人力资源管理体系化建设
人力资源是驱动企业价值创造的核心资源，在战略执行、组织效能提升与核心竞争力构建中扮演着关键
角色。公司持续深化人力资源管理体系化建设，通过机制创新与人才赋能，将人力资源管理融入业务运营全
链条，以精准的人才配置激发组织活力，以高效的人才管理支撑战略落地，为企业可持续高质量发展注入源
源不断的人才动能。
公司以校园招聘为入口，通过系统选拔、培养，为组织注入长期发展动能。通过“严格进口、系统培养
、闭环管理”的模式，不仅为公司输送了高质量的后备力量，也构建了一套可持续、可优化的人才孵化机制
，为长期人才战略的落地提供重要支撑。通过分层选拔、定制化加速成长路径及实战化岗位历练，构建起动
态优化的关键岗位继任梯队。以战略需求牵引人才供给，真正将人才储备转化为经营底气，保障业务发展的
连续性与稳定性。规划科学、规范的人才评价与发展通道，支持员工在不同阶段根据自身优势灵活调整发展
方向，保障了内部双通道晋升的畅通。实现从评估定级到薪酬匹配与系统落地的全流程闭环，个人与企业的
共同成长。成功搭建数字化人才底座，初步构建覆盖全生命周期数字管理体系。依托系统建立员工全景档案
，有效破除数据孤岛，实现多源数据互联。通过“让数据说话”赋能科学选才与精准施策，让员工发展路径
更清晰，组织赋能更高效，真正释放数字人才管理价值。
7.专业人才培训体系助力公司可持续发展
2025年，一心堂人力资源中心培训学校紧密围绕“专业化、数字化、合规化”三大战略主轴，打造立体
化人才赋能体系。管理层构建“战略解码-业务攻坚-团队赋能”三维培养体系，针对中高层管理人员开展了
关于战略思维、新技术应用探索与实战、行业政策应对、行业发展趋势等系列前沿课题特训，推动管理效能
提升。针对关键岗位设置了涵盖区域经理、店长、员工等多层级的赋能培训体系，通过线上线下相结合，对
其胜任能力进行培训及考核，让其熟悉、掌握业务流程，并通过培养及培训提升综合管理能力，达到业绩增
长和突破，使公司人才池进一步得到扩充。结合公司人才发展培养工程，设置了实习生、管培生特训营、前
后台新员工从“小白”到“专业能手”的标准化赋能体系，让新入职人员快速了解公司概况、认同公司企业
文化、熟悉公司规章制度，缩短了培养周期。
8.高效稳健的医药采购核心竞争力
公司用“集采分购”的采购模式，依托全国千家以上的上游供应链，构建行业领先的集采模式。通过集
团统一谈判、规模化管理、统筹资源调配从而降低综合采购成本，将渠道效率转化为自身成本优势；区域高
度协同，同时兼顾地方用药习惯，应急补货高效响应，实现“规模效应+灵活响应”双优模式。依托数字化
管理系统，构建SRM+MDM+WMS+ERP+POS深度融合的数字化供应链闭环，动态需求预测与采购计划，利用数字
化大数据分析历史销售数据、季节性疾病趋势、区域消费差异等因素，动态调整采购计划，优化库存周转率
，减少滞销风险。实现采购需求精准预测、库存动态优化和供应链全流程可视化、智能化，从而有效提升议
价能力，缩短采购周期，为门店高效补货及成本控制奠定了良好的基础。
9.严格的质量管理保障公众用药安全
公司以“保障公众用药安全和合法权益，保护和促进公众健康”为质量目标，严格执行国家《药品管理
法》《药品经营和使用质量监督管理办法》《药品经营质量管理规范》《药品生产质量管理规范》等相关法
律法规。建立与完善相互独立的批发（含第三方物流）、零售连锁总部及门店、生产三大质量管理体系。结
合实际情况，公司进一步搭建集团级、子公司级、分部级、区域级和门店级的“五级质量管理体系”：集团
设有质量管理中心、子公司设有质量管理部，均配置专人专岗，拥有独立的商品质量裁决权；分部及区域配
备专人承接集团与子公司的质量管理工作，门店则设置专职质量管理员。严格把控商品质量管理，从首营审
核、采购进货、物流收货与验收、商品存储与养护、商品销售与出库、商品运输与配送、售后管理到冷链管
理等全环节进行质量跟踪与监督，配套完善的质量控制文件体系，涵盖质量管理制度、操作程序及工作人员
岗位职责；公司所有计算机系统（如ERP业务系统、物流WMS系统、采购SRM系统等）均嵌入质量控制功能模
块。通过信息技术实现药品来源可溯、去向可追，确保质量安全风险可控、责任可究。
公司设置商品引进送检机制和内部质量飞检。公司会提前筛除存在质量问题的商品，提升公司经营商品
的整体质量，降低公司因商品质量问题产生的运营及管理成本，同时避免因商品质量问题引发顾客的不信任
感。内部质量飞检作为公司内部经营质量管理体系中的重要自检自查手段，旨在提前识别并解决公司经营过
程中潜在的问题，从而降低因重大管理过失引发监管处罚的风险，防止对公司的信誉与公众形象造成损害。
公司质量管理工作将继续强化质量内控标准，持续推进公司质量管理工作标准化；提升全员质量意识；赋能
门店提升专业水平，增强顾客信任度；提升质量体系效能；强化质量管理过程控制；供应商、顾客评价形式
与内容确认，认真吸纳供应商及门店广大顾客对公司的质量管理及药学服务意见，不断提升公司的质量管理
和药学服务水平。
10.深化商品结构调整，筑牢商品核心竞争壁垒
公司以提升商品核心竞争力、夯实市场竞争优势为核心目标，围绕商品引进、结构优化、门店运营等关
键经营维度推进系统性升级，落地精准化、差异化、高效化的商品管理策略，推动商品结构向高质量、高效
率、高价值方向转型，为公司可持续发展筑牢商品经营根基，实现商品板块经营质量与运营效率的双重提升
。公司以质量为导向优化新品引进机制，搭建系统化新品评估体系，从严筛选市场新品，实现新品引进优中
选优，新品整体动销效率同比提升，各品类动销呈现差异化竞争优势，高质量新品成为商品销售增长新动能
。公司开展全品类商品梳理优化工作，推进SKU精简与库存精细化管控，大幅淘汰低效商品、清理滞销库存
，实现通用名数量、店均SKU及店均库存金额合理压降，降本增效成效显著。通过高库存优化、停购商品清
零、效期商品专项处理等多维度举措强化库存管控，集团库存规模同比下降，库存周转天数进一步缩短，高
库存占比有效降低，停购商品库存清理、效期商品处理均超额完成目标，大幅减少库存资金占用，提升整体
运营效率。针对各品类动销特点制定并实施差异化运营策略，分别对药品、保健品、医疗器械、泛健康、中
药等品类进行针对性运营优化，全面改善低动销品类经营现状，推动各品类动销水平整体提升。
11.建设现代化物流体系
一心堂物流体系是布局完善、运营高效、合规专业且数字化程度高的现代化医药物流标杆。据2021年全
国医药物流直报企业数据，行业内具备标杆水平的企业普遍拥有多区域物流中心、合规仓储设施与高普及率
的信息化系统，一心堂以此为参照，为全国多区域药品流通提供稳定支撑，同时依托大数据分析、供应链协
同等技术，实现精细化、高效化、无纸化与全程可追踪。截至2025年底，仓储网络采用“1个集团仓+9个省
级仓”格局，形成集团统筹管理、各省仓自主仓配的运营体系。信息化与智能化方面，统一应用D-ERP、WMS
、SRM、MDM、OMS、TMS等系统，自动化仓增配OFS、RCS智能调度系统，配备RF手持终端、无人叉车、智能分
拣线、托盘立库、箱件立库等设备，实现药品仓储、分拣、配送全环节的自动化、智能化管理。自研门店MR
P智能请货、DC-MRP智能采购平台，通过大数据精细化管控库存流转，降低库存周转压力。
公司库区管理严格遵循GSP要求，分设收货验收区、合格品区等基础功能区，冷库、专管药品库、中药
材库独立设置，按温湿度标准划分常温库、阴凉库等。一心堂响应国家追溯码政策，于2025年6月搭建了合
规管理平台，联动物流WMS系统与第三方追溯平台，引入高精准度的高新技术采集设备，实现药品入库、出
库、门店销售全生命周期的追溯码管理，实时校验码状态与流向，杜绝回流药，保障用药安全。
2025年，一心堂物流中心积极推进绿色生态能源建设，目前集团仓、海南仓光伏发电已建成并投入运行
，所发电力除满足整个园区的日常用电需求外，还可向电网外输部分富余电能。新能源车、无人配送车等绿
色运输设备已在云南地区率先落地应用。此外，一心堂物流体系还与供应商协同推进全链路绿色包装方案，
鼓励使用可回收、减量化包装材料；在物流中心推广节能照明、智能空调调控系统，根据温湿度自动启停设
备，实现精确节能；倡导绿色办公，推动电子化作业，全面实现无纸化仓储管理。建立了纸箱回收机制，配
送至门店的纸箱通过回收后重复使用，有效降低了包装废料及填充物的耗材使用。以此达到绿色包装、降耗
减排的目的。纸箱回收重复使用的模式，也能在节约资源、保护环境上发挥切实作用。
12.构筑数智护城河，定义行业新范式
报告期内，数智化转型从“支撑工具”升维至“核心战略引擎”，成功构建了“数据驱动增长、智能重
塑效率、合规护航发展”的三位一体新范式。不仅实现了运营质态的根本性跃迁，还构建了穿越周期的确定
性竞争壁垒。“心智”智能补货系统的高渗透率，实现库存管理算法化；库存周转天数显著压缩，释放营运
资金，改善现金流，全国价格统一管理与物流能力建设强化履约优势。“心镜”大数据经营分析平台活跃用
户规模稳步扩大，数据驱动决策已成为组织常态。公司首创“心盾”智慧合规风控体系，“四码合一”数字
身份证与大模型风控闭环，将被动合规升级为主动治理，确立医药零售数据要素应用领域的领先地位，为政
策趋严环境下的扩张奠定基石。组织数字化深度协同，生态智能化高效畅联。支撑公司员工高效协同与数智
化赋能加盟生态，培训体系化与考核自动化双轮驱动，持续提升组织人效与人才复制能力，为规模化扩张构
建可复制的数智化管理底座。“心链-SRM”采购供应链管理系统实现全流程深度应用，以“自主创新+生态
协同”为战略核心，直连核心供应商，达成数据精准互联，强化产业韧性与协同效率。
四、主营业务分析
1、概述
（1）门店经营情况分析
报告期内，公司坚持核心区域深耕门店高密度布局，重点发展西南、华南地区，同时兼顾华北地区的门
店发展，持续强化在核心发展区域的竞争能力提升。经营方面，公司着眼于核心市场的持续打造，在立稳云
南市场的同时，重点发展川渝地区门店，以快速形成规模优势，提升公司各市场的持续经营能力。截至2025
年12月31日，公司及其全资子公司共拥有直营连锁门店11112家，覆盖10个省份及直辖市，云南省内门店数
量占比49.32%，云南省以外区域门店数量占比50.68%，较年初降低0.83%，未来公司将持续以西南、华南地
区做为重点发展区域，同时兼顾华北地区的门店发展，形成区域深度覆盖、深度服务的经营模式
②报告期内主要区域门店拓展情况
通过深入研究和分析市场趋势、消费者需求情况，一心堂凭借其持续优秀的产品和服务，赢得了广大消
费者的信赖和支持。稳健经营、规模与利润并重是我们的战略方针，保持更稳定的经营，夯实基础，提质增
效，提升盈利门店，提高门店经营质量。
（2）线上业务发展
2025年，一心堂新零售板块实现同比增长19.16%，其中即时零售渠道销售占比达77.48%，私域“一心到
家”小程序渠道同比增长101.42%，在高品质满足消费者健康需求的同时，实现规模稳健增长、经营利润显
著提升，线上线下融合持续深化并形成良好双向互动效应。依托全国线下门店的网格化布局，新零售业务持
续优化渠道结构，夯实近场服务核心优势，进一步巩固行业领先的即时零售履约能力与场景覆盖密度。
（3）泛健康业务发展情况
2025年，非药品类业务作为公司“第二增长曲线”，驱动公司业绩修复，全年非药品类营业收入占比显
著提升，为公司净利润增长提供有力支撑，成为推动公司高质量发展的重要力量。公司确立“七分多元化、
三分专业化”路径，构建保健食品、医疗器械、泛健康（美妆/个护/母婴/潮玩）三大品类支柱，显著提升
决策效率，为非药品类业务发展明确方向，提升综合服务能力和产品满足度。启动“千店调改”工作，截至
2025年底，调改门店数量突破1000家。部分调改门店非药销售占比大幅提升，客流显著增长，门店经营活力
持续增强。2025年，泛健康品类实现高效增长，品类销售额同比提升，成为非药业务增长的核心动力之一。
2026年，公司非药业务将进入“规模化复制”发展期，核心目标为实现非药品类销售占比大幅提升。重
点补强医疗器械品类（聚焦慢病管理设备）与保健食品品类（强化药食同源特色），打造“泛健康+专业健
康”双增长引擎，进一步丰富非药产品矩阵。完成非药品类相关门店的提升调改工作，实现门店泛健康（旗
舰店）转型升级；推进“六大店型标准化复制”，打造“健康生活站”消费场景，提升门店体验感。同时打
造“一心美年华”专属IP，结合抖音直播、美团社群运营等线上渠道，强化线上引流力度；精准对接客群需
求，推出母婴、银发客群定制化非药礼包。搭建“美丽顾问+内训师”双向赋能体系，推行分级转训模式，
全面提升团队专业能力；同时优化考核机制，提高非药品类单品销售额考核占比，将复购率纳入团队绩效体
系，强化激励效应，充分激发团队积极性与执行力。以非药业务为切入点，撬动“药品+服务+生活方式”一
体化生态构建，未来将实现全门店品类与场景全面升级，完成从“药房”到“健康生活空间”的品牌战略跃
迁，持续拓宽大健康产业布局。
（4）中药业务发展
2025年，公司中药定装产品追溯码实现全覆盖，对生产商品及库存商品完成追溯码全部附码。库存优化
取得重大进展，对一心堂门店中药库存进行动态梳理，以动销率为指标，深度清理过去中药品类高增长过程
中带来的大量传代商品、滞销商品、效期商品。公司科研与产品开发更加成熟，顺利完成省科技厅生物医药
重大专项《鞘蕊苏》课题研究的顺利验收；中药配方颗粒生产工艺研究备案达到350个；完成元气四宝茶、
元气五黑粉、本典压片等药食同源大健康产品开发上市；完成白花蛇舌草等代泡饮片产品开发延展。
（5）医养业务发展情况
一心堂全资子公司云南一心堂医养服务有限公司依托一心堂深耕云南40余年的全域医药零售网络、全产
业链医药供应链、慢病管理专业积淀与品牌公信力，锚定“医养融合、普惠可及、专业筑基、连锁扩张、品
牌引领”战略主线，全面构建“机构-社区-居家”三级联动医养服务体系，深度打通“医药+医疗+康养+照
护+保险”一体化服务闭环，各项业务实现提质扩容、稳健增效，成为云南本土医药企业跨界深耕医养赛道
的标杆主体。
国家“十五五”规划纲要明确实施积极应对人口老龄化国家战略，作出健全医养康养相结合的养老服务
体系、全面推行长期护理保险制度、大力发展银发经济的核心部署。近年来，云南一心堂医养服务有限公司
明确以长护险制度落地为核心抓手，以医养融合为核心竞争力，以普惠养老为基本定位，以三级服务网络为
支撑，高标准发展老年病诊疗、康复护理、生活照料、慢病管理、安宁疗护等服务功能，实现医疗与养老无
缝衔接。服务质量与运营管理日趋成熟，形成可复制、可推广的医养融合模式。让老年人享受到更安全、更
便捷、更有尊严的康养生活。聚焦“养老与医疗脱节”的行业痛点，公司建成投运昆明金鼎山二级老年病医
院配套集中养老中心，打造“楼上养老、楼下看病”的零距离医养结合模式，重点覆盖失能、半失能、失智
老年群体，入住率稳定在90%以上。目前，公司已完成第二家规模化医养综合体布局，规划养老床位400余张
，配套一级综合医院，聚焦失智照护、康复护理、安宁疗护三大核心领域，预计2026年底正式投运，将进一
步扩大昆明核心区域的优质医养服务供给。
紧扣国家政策及老年人最迫切的居家照护需求，公司积极推进社区嵌入式服务和公建民营模式落地，把
专业医养服务送到群众家门口，依托一心堂遍布城乡的零售网络，加快构建15分钟养老服务圈。大力发展上
门护理、居家康复、健康巡诊、适老化指导等服务，通过网格化团队实现快速响应、精准服务，有效解决高
龄、失能、独居老人照护难题。立足云南得天独厚的中医药与高原康养资源，公司大力发展中医药康养、特
色理疗、老年病中医调理等服务，将中药适宜技术、健康养生理念融入日常照护，形成“预防—诊疗—康复
—养生”全周期健康管理模式，助力云南打造全国重要的康养目的地和中医药传承创新高地。
（6）便利业务发展
2025年公司开始探索便利店加盟发展模式，推出紧密型合伙加盟模式，采取直营示范、翻牌为主、新开
为辅的市场拓展策略，依托一心堂在云南的药店连锁网络资源，聚焦省、市和县、乡下沉市场海量的传统零
售小店，实现整合赋能、升级提效，逐步形成加盟发展的品牌势能。
一心便利依托一心堂的品牌、组织和网络等优势，最大限度开发一心便利连锁店铺，提升一心堂品牌店
铺在同一市场的密集度和品牌曝光度，提升竞对市场进入门槛。一心堂药店在云南省的会员将逐步转化为一
心便利的会员，两个业态将实现会员共享，权益互通，相互引流聚客，带给顾客更多选择和便利服务。随着
药店销售非药产品边界的延展，一心便利将担当起非药中刚需高频快消品类的开发与供应。一心便利品类结
构遵循本土化、餐饮化、健康化、差异化“四化”原则构建，其中健康化药食同源类的产品可以依托药店供
应链。最终通过两条供应链构建起“健康服务+便利生活”的全品类生态矩阵给顾客更丰富、更便利的购物
选择。线上线下渠道、即时零售、会员社群私域等将实现统筹规划、协同运营。两种业态相互引流、权益互
通，给顾客更好的购物体验，增强顾客的品牌粘性。目前一心便利与一心堂药店在OA办公、业财一体化、智
能化等方面基本打通连贯，实现信息与资源的整合与高效利用。随着一心便利连锁网点在各市场的不断增加
，将逐步实现两种业态的协同运营，相互赋能增效。
（7）一心手作餐饮业务
报告期内，公司积极响应国家“健康中国”战略及关于促进“药食同源”产业发展的政策导向，依托云
南省独特的道地中药材资源禀赋，正式推出全新生活方式品牌“一心手作”。该品牌秉承《黄帝内经》“药
食同源”养生理念，致力于挖掘和发扬中医药“治未病”的健康智慧。通过将传统中式养生食材与现代消费
需求相结合，以“现场手作”为特色，为消费者提供集五谷、鲜奶、果蔬等为一体的健康饮品及糖水产品，
旨在打造一个传递东方美学与健康生活方式的慢生活空间。
为推进该业务的专业化运营，公司于2025年6月成立控股子公司“一心手作云南餐饮有限公司”。一心
手作云南餐饮有限公司借助一心堂在中药产业链的深厚积淀，包括云南鸿翔中药科技有限公司在中药材资源
、研发体系及品质管控方面的优势，构建了从原料溯源、产品研发到终端销售的全链条支撑体系。研发团队
秉持“最大化保留食材营养”的匠心精神，围绕宋代美学“焚香、点茶、挂画、插花”四大雅事构建产品矩
阵。历经多轮全维度测试，产品配方更新迭代，成功打磨出以“篆香·薏米原乳露”“疏星·柑青古树茶”
为代表的系列产品，凭借独特的风味与健康的属性，初步赢得市场口碑。目前，团队已完成对云南多地道地
食材的筛选与采购体系建设，未来将为“药食同源”产品线提供强有力的深加工能力保障。“一心手作”作
为公司从“药品销售”向“大健康解决方案”提供商转型的重要载体。未来，该业务将与公司现有的医养服
务中心、药妆店改造及多品类经营策略形成深度协同。通过打造“药店+健康饮品+轻养生”的消费场景，增
强年轻客群粘性，实现客流共享，构建一心堂特色的健康产业生态圈。
●未来展望:
（一）行业竞争格局和发展趋势
当前，医药零售行业正处于结构性调整关键期。商务部等九部门《关于促进药品零售行业高质量发展的
意见》明确提出鼓励行业并购重组、提升连锁化率，叠加药品追溯码、医保监管、执业药师配备等合规门槛
全面抬高。2025年全国药店数量出现负增长，中小药店加速出清。未来，行业将延续“优胜劣汰、强者恒强
”态势，头部连锁企业凭借合规优势、规模效应与供应链能力，将持续抢占市场份额，为公司外延拓展与整
合带来机遇。
居民健康意识提升与消费结构升级，推动药店从单一药品销售终端，向集药品、健康产品、慢病管理、
药事服务、中医养生于一体的“社区健康服务驿站”转型。消费者对便捷化、专业化、个性化健康需求激增
，非药品类（保健食品、个护美妆、医疗器械、药食同源产品）与增值服务成为新增长极，行业盈利模式从
“药品毛利驱动”转向“商品+服务”双轮驱动。
（二）公司发展战略
1.业务布局战略
巩固核心业务：以医药零售连锁为核心业务，不断强化在该领域的优势，通过提升门店经营质量、优化
服务等，巩固其在市场中的地位。
拓展多元业态：持续拓展大健康产业链，发展医药分销、中药产业、医疗业务、便利品、个护美妆等多
元化业务，形成以药品零售连锁为核心，多元化业态并存的发展格局，满足消费者多元化医疗健康服务需求
。
探索新兴业务：积极推进一心便利、泛健康产品以及新零售等创新业务，吸引年轻消费群体，倡导现代
生活方式，为公司带来新的增长点。
2.运营管理战略
品类管理：深度挖掘门店内各类产品潜能，优化商品组合设计，合理调配畅销与滞销产品比例，提升整
体销售效率。
客户服务：加强客户健康管理服务，随着消费者健康意识增加，提供更多健康管理服务，推动健康产品
销售，提高顾客满意度与黏性，提升门店形象与市场口碑。
协同运营：重视门店间协同效应，通过数据驱动，整合门店资源，实现上下游信息快速反馈，为消费者
提供更优质服务。
成本控制：实施细致的成本管理，提升运营效率，降低运营费用，在不牺牲服务与质量的前提下，实现
盈余增长。
数字化运营：积极拥抱数字化，建设高效率数字化运营工具，强化新零售组织能力，推动新零售销售规
模和利润持续稳健增长，成立专门的子公司从事软件开发和内部数字化项目实施。
3.合作与生态圈战略
产业协同：与供应商、客户以及其他大健康产业参与者携手，秉持共生共赢原则，构建全方位、多层次
的综合性大健康生态圈，通过优化资源配置、创新服务模式，为大众提供全面健康解决方案。
业务合作：推进与康哲药业等企业的合作，引入高价值原研药，提升零售药店的专业药事服务能力。
（三）公司面临的风险和应对措施
1.药品安全与质量管理
医药流通行业对药品安全要求高，公司质检无法全检，存在某个质量控制环节疏忽，影响药品安全，进
而损害品牌和经营的风险。公司严格执行《药品经营质量管理规范》，制定完备的质量管理制度，如《首营
企业和首营品种审核制度》等，严格按照制度对采购药品进行质量控制，强化供应商审核与质检流程；建立
三级质量管理体系，确保从采购到销售全流程可追溯；与医保部门协作，推进药品销售追溯系统建设；加强
员工合规培训，建立“一票否决”机制严惩违规行为。报告期内，未出现重大药品质量问题。
2.门店扩张的隐患
大规模收购门店可能带来扩张风险，导致运营成本激增，管理难度增加。公司实施“棋盘化”布局策略
，制定严格的收购评估和整合计划，增强门店间协同效应；注重精细化管理，优化供应链，精准选址提高单
店产出，通过数字化转型和多元化经营拓展收入，平衡规模与效益。
3.租赁房产续约风险
大部分门店靠租赁经营，可能面临租赁期限届满后，出租方大幅提价或不续租，以及房产拆迁、改建和
周边规划变化等情况，影响门店正常经营。公司优先签订长期租赁合同，明确优先续租权；拟定门店拆除、
搬迁制度流程，实现资产和商品快速退库或调拨；形成棋盘化网络布局，降低单一门店重要性，及时补充完
善经营网络。
4.市场竞争风险
线上医药电商崛起，分流线下门店客流，同行竞争激烈，瓜分市场份额。公司通过整合线下门店网络与
线上销售渠道，专业服务能力强化及业态创新，致力于构建全渠道服务体系，提升用户体验，以应对线上电
商和同行竞争。
5.行业管理政策变化风险
为规范药品零售行业经营，自2025年4月1日起，双通道药店强制处方电子化，所有双通道药店必须通过
省级电子处方中心流转处方，不再接受纸质处方，普通门诊统筹医保处方也将逐步纳入电子化范围。购药需
核对身份证、处方及病历信息一致性，药店必须配备专业审方人员，精神类药品销售信息需实时上传监管系
统，实名核验与审核强化，全流程管理未实现一体化集成与协同。操作流程及管理流程更加复杂，影响效率
及顾客体验，部分区域处方流转受限，导致处方药销售下滑。医保支付范围在缩减，医保支付产品毛利率下
降。医保及药监对线上线下、不同区域监管口径还存在差异，对公司部分区域、业务造成竞争压力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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