经营分析☆ ◇002733 雄韬股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化学电源、新能源储能、燃料电池、钠离子电池的研发、生产和销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池及材料(行业) 14.54亿 41.82 3.20亿 52.19 22.01
UPS电源-蓄电池(行业) 12.93亿 37.17 2.18亿 35.50 16.85
蓄电池材料配件(行业) 4.17亿 12.00 2314.24万 3.77 5.55
通信-蓄电池(行业) 1.65亿 4.76 --- --- ---
储能-蓄电池(行业) 1.24亿 3.58 --- --- ---
其他业务(行业) 1520.34万 0.44 910.96万 1.48 59.92
燃料电池(行业) 869.00万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
蓄电池及材料(产品) 20.00亿 57.50 2.88亿 46.67 14.41
锂电池及材料(产品) 14.54亿 41.82 3.20亿 51.85 22.01
其他业务(产品) 1520.34万 0.44 910.96万 1.48 59.92
燃料电池(产品) 869.00万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
亚洲(地区) 11.01亿 31.67 1.95亿 31.76 17.69
欧洲(地区) 9.50亿 27.33 2.46亿 40.10 25.88
华中(地区) 4.66亿 13.41 3454.29万 5.63 7.41
美洲(地区) 2.60亿 7.49 --- --- ---
华东(地区) 2.47亿 7.11 --- --- ---
华南(地区) 1.96亿 5.63 --- --- ---
其他地区(地区) 1.57亿 4.52 --- --- ---
大洋洲(地区) 5463.20万 1.57 --- --- ---
非洲(地区) 2893.03万 0.83 --- --- ---
印度(地区) 1536.71万 0.44 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
终端和设备制造商(销售模式) 28.20亿 81.08 4.84亿 78.97 17.18
经销商销售(销售模式) 6.58亿 18.92 1.29亿 21.03 19.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池(行业) 6.36亿 39.58 1.45亿 48.33 22.84
UPS电源-蓄电池(行业) 6.16亿 38.34 1.18亿 39.23 19.14
蓄电池材料配件(行业) 2.08亿 12.96 898.71万 2.99 4.32
通信-蓄电池(行业) 7896.82万 4.92 --- --- ---
储能-蓄电池(行业) 6497.49万 4.04 --- --- ---
其他业务(行业) 201.08万 0.13 28.58万 0.10 14.21
燃料电池(行业) 61.42万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
蓄电池及材料(产品) 9.68亿 60.26 1.55亿 51.55 16.00
锂电池(产品) 6.36亿 39.58 1.45亿 48.33 22.84
其他(产品) 201.08万 0.13 28.58万 0.10 14.21
燃料电池(产品) 61.42万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
欧洲(地区) 5.19亿 32.33 1.26亿 42.09 24.35
亚洲（除中国境内、印度外）(地区) 4.36亿 27.12 7701.59万 25.63 17.68
华中(地区) 1.98亿 12.31 1248.47万 4.16 6.31
美洲(地区) 1.59亿 9.87 4060.39万 13.51 25.61
华东(地区) 1.11亿 6.93 --- --- ---
华南(地区) 8109.02万 5.05 --- --- ---
其他地区(地区) 3842.95万 2.39 --- --- ---
大洋洲(地区) 3382.28万 2.11 --- --- ---
非洲(地区) 2120.65万 1.32 --- --- ---
印度(地区) 928.72万 0.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
UPS电源-蓄电池(行业) 13.86亿 39.00 2.38亿 37.24 17.15
锂电池及材料(行业) 13.45亿 37.84 2.97亿 46.49 22.06
蓄电池材料配件(行业) 4.00亿 11.25 3318.06万 5.20 8.30
通信-蓄电池(行业) 2.39亿 6.73 --- --- ---
储能-蓄电池(行业) 1.51亿 4.25 --- --- ---
燃料电池(行业) 2187.03万 0.62 --- --- ---
其他业务(行业) 1098.90万 0.31 381.42万 0.60 34.71
─────────────────────────────────────────────────
蓄电池及材料(产品) 21.76亿 61.23 3.40亿 53.05 15.60
锂电池及材料(产品) 13.45亿 37.84 2.97亿 46.35 22.06
燃料电池(产品) 2187.03万 0.62 --- --- ---
其他业务(产品) 1098.90万 0.31 381.42万 0.60 34.71
─────────────────────────────────────────────────
亚洲(地区) 10.92亿 30.71 2.10亿 32.91 19.24
欧洲(地区) 10.55亿 29.68 2.74亿 42.92 25.97
华中(地区) 4.02亿 11.31 2256.10万 3.54 5.61
美洲(地区) 3.28亿 9.24 8922.75万 13.98 27.17
华南(地区) 3.07亿 8.64 --- --- ---
华东(地区) 2.39亿 6.73 --- --- ---
大洋洲(地区) 5273.28万 1.48 --- --- ---
其他地区(地区) 3516.04万 0.99 --- --- ---
非洲(地区) 2181.49万 0.61 --- --- ---
印度(地区) 2152.44万 0.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
终端和设备制造商(销售模式) 28.14亿 79.18 4.75亿 74.36 16.86
经销商销售(销售模式) 7.40亿 20.82 1.64亿 25.64 22.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
UPS电源-蓄电池(行业) 6.17亿 38.98 1.16亿 36.05 18.79
锂离子电池(行业) 6.01亿 37.98 1.53亿 47.58 25.45
蓄电池材料配件(行业) 1.86亿 11.77 1435.92万 4.46 7.70
通信-蓄电池(行业) 9709.47万 6.13 --- --- ---
储能-蓄电池(行业) 6892.26万 4.35 --- --- ---
其他业务(行业) 1020.23万 0.64 758.40万 2.36 74.34
燃料电池(行业) 225.01万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
蓄电池及材料(产品) 9.70亿 61.24 1.61亿 49.97 16.57
锂电池(产品) 6.01亿 37.98 1.53亿 47.58 25.45
其他(产品) 1020.23万 0.64 758.40万 2.36 74.34
燃料电池(产品) 225.01万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
亚洲（除中国境内、印度外）(地区) 5.16亿 32.57 9630.96万 29.94 18.67
欧洲(地区) 4.55亿 28.76 1.26亿 39.24 27.71
华中(地区) 1.97亿 12.44 2011.37万 6.25 10.21
美洲(地区) 1.47亿 9.29 4531.59万 14.09 30.80
华南(地区) 1.25亿 7.90 --- --- ---
华东(地区) 8016.18万 5.06 --- --- ---
大洋洲(地区) 2707.17万 1.71 --- --- ---
印度(地区) 1627.06万 1.03 --- --- ---
其他地区(地区) 1027.37万 0.65 --- --- ---
非洲(地区) 922.53万 0.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.40亿元，占营业收入的27.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 28481.38│ 8.19│
│B │ 20218.26│ 5.81│
│C │ 15527.41│ 4.46│
│D │ 15149.54│ 4.36│
│E │ 14632.22│ 4.21│
│合计 │ 94008.81│ 27.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.13亿元，占总采购额的24.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 18377.61│ 7.26│
│B │ 12247.64│ 4.84│
│C │ 10618.12│ 4.20│
│D │ 10470.96│ 4.14│
│E │ 9599.58│ 3.79│
│合计 │ 61313.91│ 24.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年，公司所处的电源行业整体呈现“多元协同、迭代升级、分化竞争”的发展态势，行业发展与国
家能源转型、绿色低碳战略深度绑定，同时受技术革新、政策引导及市场需求变化的多重影响。公司主营密
封铅酸蓄电池、锂离子电池、氢燃料电池三大品类，覆盖储能、备用电源、交通动力等核心应用场景，其业
务布局全面贴合行业发展主线，所处细分领域既有存量优势支撑，也面临新型技术替代与市场竞争的双重挑
战，整体经营表现优于行业平均水平。公司专注于算力中心与数据中心UPS电源领域，算力中心与数据中心U
PS电源是公司最核心的发展战略，致力于提供不同产品解决方案，例如高倍率高能量密度锂电池、免维护高
功率铅酸蓄电池、氢能源电池替代柴发与清洁能源发电。
一、公司2025年主要业务概况
2025年，公司持续聚焦电源核心领域，坚守“多品类协同、细分市场突破”的业务战略，主营业务涵盖
密封铅酸蓄电池、锂离子电池、氢燃料电池、钠离子电池四大核心产品的研发、生产、销售及相关配套服务
，同时延伸至储能系统、UPS电源等集成解决方案，业务覆盖储能、数据中心备用电源、交通动力、通信备
用电源等多个核心应用场景，形成“基础电池产品+集成解决方案”的全链条业务布局，全年业务围绕“巩
固核心盈利板块、推动新兴业务突破”展开，整体呈现“存量稳、增量优”的发展态势，同时也面临业务转
型期的阶段性挑战。
（一）主要产品及用途
公司核心产品定位清晰，用途覆盖多场景刚需，2025年产品结构进一步优化，重点向高附加值、绿色化
方向迭代，具体如下：
1、铅酸蓄电池：免维护高功率铅酸蓄电池，为算力中心与数据中心提供稳定可靠的电源保障，是公司
铅酸蓄电池发展的核心战略。公司凭借强大的自主研发能力，对数据中心后备电源进行了系统化，定向化设
计与开发，完成了行业超高体积能量比铅酸蓄电池、为算力中心和数据中心提供最优电池解决方案。产品广
泛应用智算中心、互联网企业数据中心、金融系统数据中心、第三方数据中心等新型行业。公司客户结构日
益多元化，业务规模快速增长,逐步形成了锂电和铅酸同同步一站式解决方案。国内市场公司与多家头部互
联网企业、服务商及金融机构建立了长期合作关系。已成功与伊顿，施耐德，台达，维谛，索克曼等众多大
型集成商达成长期合作。在国际市场公司成为入选微软非美区算力中心独家供应商品牌,并在东南亚、欧洲
和南美等地区的大型高端数据中心市场占据重要位置。
2、锂离子电池：高倍率高能量密度锂电池，为算力中心和数据中心提供最优性价比解决方案，是公司
锂离子电池发展的核心战略。VisionUPS作为核心产品线，以技术突破构筑行业壁垒。依托多级缓冲专属极
片与快离子传输技术，实现25C脉冲放电能力与≤0.3mΩ超低内阻，毫秒级备电切换为关键设备提供无缝保
障。针对高温机房场景，通过电极热疏导技术与专用安全涂层隔膜，将10C放电温升控制在20℃以内，从机
制上阻断热失控风险。强化电芯结构设计，支撑十年免维护运行，既降低客户全生命周期成本，也彰显公司
在UPS领域的技术前瞻性，为业务持续增长奠定产品根基。公司锂离子电池产品涵盖磷酸铁锂、钴酸锂、锰
酸锂三大系列，其中磷酸铁锂电池项目被列为国家火炬计划重点项目和深圳市科技资助项目。主要应用于包
括新型电力储能电力调频、辅助服务及削峰填谷领域，数据中心及通信领域，民用储能领域等。
3、燃料电池：氢能源电池替代柴发与清洁能源发电，为算力中心和数据中心提供坚强后盾，是公司氢
能能源发展的核心战略。在算力中心建设快速扩张、负荷快速攀升的背景下，能源保障与绿色合规已从“成
本项”上升为“核心能力”。作为国内氢能产业链的领先企业，雄韬集团依托自主研发的氢储能发电系统，
为算力中心提供了全新的能源保障路径。系统采用定制开发的长寿命质子交换膜燃料电池电堆，并融合全球
首创的碳纤维一体成型纸电堆技术，兼具石墨堆的超长寿命与金属堆的高功率密度，实现可靠性与性能的最
佳平衡；平台化、模块化架构便于快速部署与弹性扩容，可单机或串并联覆盖百千瓦至兆瓦级算力中心的用
电需求。
与传统柴发相比，雄韬氢能系统以“高效、低碳、低噪、低维”的全生命周期优势，直击算力中心的关
键痛点：通过高效过滤与智能流量控制、双喷嘴全功率段氢引射等自研技术，氢耗可降约20%、综合热电效
率80%，显著优于柴油机组；整机满足IP67防护、抗震性能符合SAE-J2380，支持电网断电自启、远程监控，
能在-40℃及海拔3000m环境下稳定运行，满足高等级供电连续性与极端工况需求；同时，氢能发电在运行过
程中无噪声、无颗粒物排放，产物仅为水，不仅符合绿色数据中心建设要求，更帮助企业在“双碳目标”和
绿色金融政策中赢得先机。
在运维成本与生命周期价值上，氢能系统无需像柴油机那样频繁更换机油与部件，寿命周期更长，长期
运营成本更低。加之系统支持远程监测与智能调度，可与算力中心的能源管理平台实现无缝衔接，帮助运维
团队提升效率，降低人力与管理开销。
雄韬氢储能发电系统不仅在环保、可靠性、效率和经济性方面全面优于传统柴油机组，更通过灵活扩展
、长寿命与智能化特性，完美契合算力中心对高等级电力保障的需求。它不仅是一种备用电源，更是推动算
力基础设施绿色升级的重要抓手。
随着全球数据中心规模持续扩张和能源结构加速转型，氢能替代柴发将在行业内快速普及。在算力规模
与能效标准“双重驱动”下，凭借自研核心电堆、首创电堆工艺与工程化平台能力，雄韬将持续为算力中心
提供可复制、可扩展的零碳电力底座，助力客户在负荷攀升与政策趋严的周期中，以更低的碳成本、运维成
本与不间断电力保障，稳步迈向“绿色算力”的下一阶段。自研的钛板空冷电堆，实现1kW/kg的高质量比功
率；首创的纸板空冷电堆，可实现更轻的质量和更长的耐久，是低空轻动力方案的最优解；现有无人机用氢
动力解决方案已从2kW覆盖至15kW，可覆盖150kg级以内多旋翼和垂起固定翼等机型。
公司已实现在氢能产业链上制氢、膜电极、燃料电池电堆及系统、整车运营等关键环节的卡位布局。公
司生产的燃料电池相关零部件主要包含：燃料电池系统、燃料电池电堆及膜电极，其中公司燃料电池电堆搭
配雄韬氢雄等国内相关燃料电池系统企业，同时与国内知名乘用车车企联合开发合作。公司燃料电池发动机
系统主要同国内知名车企进行合作。公司产品涉及车型广泛，有公交车、重卡、物流车、环卫车等车型。公
司在通信基站、叉车系统、乘用车、工程车辆、港口机械、无人机和船舶等领域积极布局，应用于船舶的氢
燃料电池基本成熟，目前正在寻找和匹配合适的应用场景。
（三）公司主要经营模式
1、产品销售模式
公司的销售可以分为两种模式，一种是直接销售模式，一种是经销商模式。其中经销商模式就是将产品
直接销售给经销商，由经销商销售给系统设备集成商（包括UPS电源设备集成商、通信设备系统集成商等）
或终端客户；直接销售模式就是公司直接将产品销售给系统设备集成商或终端客户。根据公司的经营模式，
上述经销商模式和直接销售模式中区分为自主品牌产品销售和ODM产品销售。
2、采购模式
公司原材料采购严格按照ISO9000标准要求操作。对物料的供应，始终本着择优选用、价廉物美的原则
，以便不断提高产品品质及降低成本。公司设独立的供应链系统负责原材料和辅助材料的采购事宜。
首先由销售部、市场部在ERP系统中上传销售订单，物流生产计划组根据订单需求用料提出物料需求，
经核准后转物流采购组作为物料采购依据。物流采购组查核库存物料余量，再根据生产需求和生产进度等情
况制定出物料采购计划。公司建立了合格供应商制度，制定了明确的供应商开发及新材料评估程序，由品质
部、技术部、财务部、物流部等部门人员组成供应商评估和管理小组，根据实际情况，定期或不定期开发新
的合格供应商，按照规定定期对合格供应商进行现场评审和重新评估工作。
3、研发模式
公司以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，促进产品技术水平
的不断提升及产品系列的不断丰富，同时保障公司产品质量。公司前瞻性的研发创新能力确保了产品创新性
与技术水平均处于国际领先水平，使公司能够快速响应国内外不同地域消费市场的需求，提供个性化系统解
决方案。公司采取了多元、开放的技术合作模式，包括但不限于引进国际领先技术、与科研院所开展产学研
合作、与业内优秀企业共同开发等方式，快速提高公司各业务板块相关产品的研发能力与研发速度，加强公
司研发实力和技术储备。
（三）2025年业务重大变化
2025年是公司业务转型的关键一年，受行业趋势、市场需求及自身发展战略影响，业务层面出现多项重
大变化，核心集中在业务结构、产品迭代、新兴业务进展三大方面：
业务结构实现重大优化，数据中心备电业务成为核心盈利支柱：2025年，算力中心与数据中心UPS电源
业务收入为公司总收入的主要收入。成为公司“利润压舱石”，彻底改变以往依赖传统铅酸蓄电池业务的格
局，业务重心向高附加值的细分电源领域倾斜。传统铅酸蓄电池业务占比持续下滑，仅作为业绩稳定器，重
点聚焦存量刚需场景，逐步退出中高端替代场景。
（四）产品市场竞争优势
2025年，公司在激烈的市场竞争中，依托产品、技术、客户、细分市场布局等优势，巩固行业地位，核
心竞争优势如下：
细分市场领先优势突出，形成差异化壁垒：在全球LFP锂电UPS领域市占率位居前列，产品获得多项国际
认证，与众多大型数据中心集成商达成长期合作，凭借先发技术优势和客户积累，占据数据中心备电细分市
场主导地位，这一领域成为公司核心竞争壁垒，也是2025年公司利润的核心来源，有效避开了锂离子电池行
业的同质化竞争。
多品类产品协同优势明显：公司是行业内少数同时布局铅酸蓄电池、锂离子电池、氢燃料电池、钠离子
电池四大品类的企业，产品覆盖高、中、低端多个场景，能够满足不同客户的差异化需求，形成“传统产品
稳营收、新兴产品谋增长”的协同格局，抗行业周期波动能力较强。同时，围绕核心产品延伸的集成解决方
案，进一步提升客户粘性和产品附加值。
技术研发与生产优势显著：长期深耕电源领域，拥有成熟的技术研发团队和生产体系，2025年持续加大
研发投入，在高倍率锂电技术等领域形成自主核心技术，产品性能优于行业平均水平；生产环节实现规模化
、智能化改造，能够快速响应市场需求，同时严控产品质量，提升产品良率，降低生产成本，在价格竞争中
具备一定优势。
客户资源与品牌优势稳固：在铅酸蓄电池领域，与通信、工业备用等领域的核心客户建立长期稳定合作
关系，品牌认可度高；在数据中心备电领域，与全球大型集成商、运营商达成深度合作，客户粘性强，难以
被同类企业替代；海外市场布局多年，品牌影响力逐步提升，借助国内产业链成本优势，逐步扩大海外市场
份额。
政策适配与合规优势：公司业务布局贴合国家绿色低碳、储能、氢能等政策导向，能够精准把握政策红
利，获得政府补助支持；同时，提前完成环保工艺升级，严格遵守行业环保规范和电池回收相关政策，在行
业集中度提升过程中，凭借合规优势抢占中小企业退出留下的市场空间。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，公司所处的电源行业整体呈现“多元协同、迭代升级、分化竞争”的发展态势，行业发展与国
家能源转型、绿色低碳战略深度绑定，同时受技术革新、政策引导及市场需求变化的多重影响。公司主营密
封铅酸蓄电池、锂离子电池、氢燃料电池、钠离子电池四大品类，覆盖储能、备用电源、交通动力等核心应
用场景，其业务布局全面贴合行业发展主线，所处细分领域既有存量优势支撑，也面临新型技术替代与市场
竞争的双重挑战，整体经营表现优于行业平均水平。
一、行业整体发展环境
2025年，全球及国内电源行业均处于结构优化与高质量发展的关键阶段，核心驱动力来自三大方面：一
是全球能源转型加速，风电、光伏等新能源规模化并网，对储能、备用电源的可靠性、高效性需求大幅提升
；二是绿色低碳政策持续深化，各国及国内多地出台相关政策，推动电源产品向低污染、长寿命、高节能方
向迭代；三是技术创新迭代加快，锂电池、氢燃料电池、钠离子电池等新型电源技术不断突破，推动行业产
品结构持续升级，同时传统铅酸蓄电池通过技术优化巩固存量市场，宽禁带半导体等新技术的渗透也进一步
推动电源行业能效提升与智能化转型。整体来看，电源行业市场需求保持稳健，行业规模稳步扩容，但不同
细分领域呈现差异化发展态势，行业集中度持续提升，头部企业凭借技术、产能及产业链优势，逐步扩大市
场份额，其中开关电源等细分领域全球规模已突破150亿美元，中国市场占比达45%，主导全球增长。
二、核心细分领域行业情况
（一）铅酸蓄电池领域：存量博弈，升级突围铅
酸蓄电池作为技术最成熟、应用最广泛的二次电池，2025年仍占据电源行业重要地位，但其市场规模受
新型电池替代影响呈现小幅下滑态势。据行业数据显示，2025年我国铅酸蓄电池行业市场规模降至988.0亿
元，同比下滑2.46%，而全球市场规模约为1021亿美元，预计后续将保持稳步增长。行业正从粗放式规模扩
张向精细化结构优化转型，逐步推动传统产品向高性能、长寿命、低污染的高端化方向迭代升级，泛水电池
和吸收玻璃毡电池等技术的进步进一步提升了其在辅助应用中的性能。
从应用场景来看，铅酸蓄电池凭借初始成本低廉、高倍率放电性能稳定、回收体系成熟（回收率超95%
）等优势，在汽车启动、摩托车启动、通信备用电源、低速电动车、工业搬运车辆等存量刚需场景中仍占据
主导地位，其中汽车启停用、轻型动力场景占比均达25%，通信/UPS场景占比约15%，在全球数据中心备用电
源、不间断电力供应等领域也保持稳定需求。但同时，该领域面临锂电池价格持续下探、钠离子电池步入量
产阶段的双重替代压力，两类新型电池在能量密度、循环寿命、轻量化等核心指标上具有显著优势，加速抢
占中高端应用市场，导致铅酸蓄电池行业份额被持续挤压。
政策层面，国内相继发布《关于开展优化废铅蓄电池跨省转移管理试点工作的通知》《推动电动自行车
以旧换新实施方案》等一系列政策，既规范行业环保生产、推动废电池循环利用，也通过以旧换新等政策支
撑存量市场需求，为行业转型提供良好政策环境；国际上，欧盟《电池法规》也明确了铅电池的最低回收标
准，推动行业绿色发展。产业链方面，我国铅酸蓄电池行业已形成完整产业链，上游铅原料供给稳健，2025
年我国铅产量达774.2万吨，同比增长1.4%，原生铅与再生铅协同发展，为行业发展筑牢原材料基础，全球
范围内也在加大铅回收设施的升级投入；中游生产环节加速智能化、绿色化改造，企业通过技术升级提升产
品性能，缓解替代压力；下游应用场景持续优化，工业备用、低速电动等领域仍保持稳定需求，同时在新兴
储能场景中通过铅炭技术升级延缓替代速度。
公司作为铅酸蓄电池领域的骨干企业，主导产品涵盖AGM、胶体两大系列密封铅酸蓄电池，凭借技术积
累与生产优势，在通信备用电源、工业备用电源等领域占据一定市场份额，同时通过技术优化推出高功率、
长寿命产品，贴合行业升级趋势，巩固存量市场竞争力，蓄电池业务也成为公司2025年业绩的重要基石。
（二）锂离子电池领域：高景气延续，聚焦细分刚需
2025年，锂离子电池行业持续保持高景气度，核心需求来自储能、数据中心备用电源、新能源汽车等领
域，市场规模稳步扩张。其中，储能领域成为核心增长引擎，随着国家“十四五”新型储能规模化建设目标
推进，截至2025年9月底，国内新型储能装机规模突破1亿千瓦，“十四五”以来直接带动项目投资超2000亿
元，带动产业链上下游投资超万亿元；数据中心领域，液冷技术成为降低能耗的关键路径，2025年国内液冷
数据中心市场规模增至177亿元，冷板式液冷占比超55%，三大运营商计划2025年后实现50%以上液冷规模应
用，带动UPS电源等相关产品需求提升，而AIDC的快速发展也进一步驱动UPS电池需求高增。
技术层面，锂离子电池向高能量密度、长循环寿命、高安全性方向迭代，大容量电芯成为行业竞争核心
，电芯容量从280AH向600AH升级，周期不断压缩，同时CTB（电芯到电池包）等集成技术逐步落地，提升生
产效率与产品安全性，宽禁带半导体材料的应用也进一步提升了电池能效。公司在该领域布局钴酸锂、磷酸
铁锂、锰酸锂三大系列产品，针对性开发的CTB技术实现极致PACK成组，生产效率提升300%，循环寿命超200
0次，较同等规格铅酸产品提升1倍，目前已在头部客户进行评测；在储能领域，推出314Ah、580AH长寿命储
能产品及348Ah迭代升级产品，优化电芯结构，提升能量密度与安全性，贴合大储领域需求，公司深耕高倍
率高能量密度锂电池，新产品优势明显，在多地市场获得领先份额。
竞争格局方面，锂离子电池行业集中度较高，头部企业凭借产能、技术优势占据主导地位，但细分领域
仍有较大机会。公司聚焦算力中心与数据中心UPS电源、储能等细分场景，提供定制化解决方案，避开同质
化竞争，依托技术创新构建细分领域竞争优势，其中公司在全球LFP锂电UPS领域市占率位居前列，产品获多
项国际认证，与众多大型集成商达成长期合作。
（三）氢燃料电池领域：高速增长，机遇与挑战并存
2025年，全球燃料电池产业迈入高速增长通道，市场规模预计突破320亿美元，同比增长35%，其中中国
作为全球最大的燃料电池市场，系统出货量预计达到12.5吉瓦，车用燃料电池占比68%，成为拉动产业发展
的核心引擎，同时固定式发电、便携式电源等应用场景持续拓展，形成多元化发展格局，氢能在数据中心领
域的长期应用空间也十分广阔。技术层面，行业呈现技术突破与成本优化双轮驱动态势，质子交换膜国产化
率从2024年的45%提升至2025年的65%，双极板涂层材料价格同比下降18%，电堆材料成本
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