经营分析☆ ◇002733 雄韬股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化学电源、新能源储能、动力电池、燃料电池的研发、生产和销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
锂离子电池(行业) 10.23亿 48.45 1.80亿 56.66 17.61
UPS电源-蓄电池(行业) 5.91亿 27.99 9236.80万 29.06 15.63
蓄电池材料配件(行业) 1.65亿 7.83 --- --- ---
其他业务(行业) 1.29亿 6.10 0.00 0.00 0.00
通信-蓄电池(行业) 1.02亿 4.83 --- --- ---
储能-蓄电池(行业) 9510.87万 4.50 --- --- ---
燃料电池(行业) 651.73万 0.31 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
锂电池(产品) 10.23亿 48.45 1.80亿 56.66 17.61
蓄电池及材料(产品) 9.53亿 45.14 1.38亿 43.31 14.44
其他(产品) 1.29亿 6.10 0.00 0.00 0.00
燃料电池(产品) 651.73万 0.31 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
印度(地区) 5.09亿 24.09 8032.84万 25.27 15.80
欧洲(地区) 4.31亿 20.42 9682.19万 30.46 22.46
亚洲(地区) 3.83亿 18.13 6230.42万 19.60 16.27
华中(地区) 3.67亿 17.36 2346.76万 7.38 6.40
美洲(地区) 1.87亿 8.87 --- --- ---
华南(地区) 8650.61万 4.10 --- --- ---
非洲(地区) 5827.16万 2.76 --- --- ---
华东(地区) 5823.24万 2.76 --- --- ---
大洋洲(地区) 2148.02万 1.02 --- --- ---
其他地区(地区) 1059.80万 0.50 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
锂电池及材料(行业) 17.98亿 44.08 3.24亿 52.68 18.03
UPS电源-蓄电池(行业) 13.13亿 32.21 1.74亿 28.33 13.27
蓄电池材料配件(行业) 3.74亿 9.18 --- --- ---
储能-蓄电池(行业) 2.52亿 6.19 --- --- ---
通信-蓄电池(行业) 2.08亿 5.10 --- --- ---
燃料电池(行业) 1.32亿 3.24 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
蓄电池及材料(产品) 21.48亿 52.67 2.70亿 43.81 12.55
锂电池及材料(产品) 17.98亿 44.08 3.24亿 52.68 18.03
燃料电池(产品) 1.32亿 3.24 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
欧洲(地区) 10.53亿 25.81 2.26亿 36.66 21.43
亚洲(地区) 7.88亿 19.32 1.15亿 18.65 14.57
印度(地区) 7.86亿 19.28 9335.30万 15.17 11.87
华中(地区) 5.39亿 13.22 6708.17万 10.90 12.44
美洲(地区) 2.79亿 6.85 6447.67万 10.48 23.07
华南(地区) 2.51亿 6.14 --- --- ---
华东(地区) 1.77亿 4.33 --- --- ---
非洲(地区) 9087.17万 2.23 --- --- ---
澳洲(地区) 6795.43万 1.67 --- --- ---
其他地区(地区) 4670.77万 1.15 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
终端和设备制造商(销售模式) 32.24亿 79.06 4.17亿 67.81 12.94
经销商销售(销售模式) 8.54亿 20.94 1.98亿 32.19 23.19
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
UPS电源-蓄电池(行业) 6.12亿 35.99 8058.81万 33.49 13.16
锂离子电池(行业) 5.56亿 32.68 9623.29万 39.99 17.31
蓄电池材料配件(行业) 2.02亿 11.86 826.86万 3.44 4.10
储能-蓄电池(行业) 1.51亿 8.87 2779.74万 11.55 18.41
通信-蓄电池(行业) 1.34亿 7.86 --- --- ---
燃料电池(行业) 4466.48万 2.62 --- --- ---
其他业务(行业) 201.67万 0.12 188.68万 0.78 93.56
───────────────────────────────────────────────
蓄电池及材料(产品) 10.99亿 64.58 1.26亿 52.56 11.51
锂电池(产品) 5.56亿 32.68 9623.29万 39.99 17.31
燃料电池(产品) 4466.48万 2.62 --- --- ---
其他(产品) 201.67万 0.12 188.68万 0.78 93.56
───────────────────────────────────────────────
欧洲(地区) 4.94亿 29.01 8949.24万 37.19 18.13
亚洲(地区) 4.16亿 24.42 5865.33万 24.37 14.12
华中(地区) 2.17亿 12.76 1430.99万 5.95 6.59
印度(地区) 1.51亿 8.87 --- --- ---
华南(地区) 1.28亿 7.53 --- --- ---
美洲(地区) 8962.28万 5.27 --- --- ---
华东(地区) 8778.59万 5.16 --- --- ---
其他地区(地区) 5826.66万 3.42 --- --- ---
澳洲(地区) 3207.94万 1.89 --- --- ---
非洲(地区) 2838.23万 1.67 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
UPS电源-蓄电池(行业) 10.68亿 34.33 1.43亿 39.80 13.44
锂电池及材料(行业) 10.13亿 32.58 1.36亿 37.66 13.40
蓄电池材料配件(行业) 4.94亿 15.88 2482.23万 6.89 5.02
通信-蓄电池(行业) 2.45亿 7.87 --- --- ---
储能-蓄电池(行业) 2.44亿 7.85 4542.14万 12.60 18.60
燃料电池(行业) 4618.73万 1.48 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
蓄电池及材料(产品) 20.51亿 65.94 2.25亿 62.52 10.99
锂电池及材料(产品) 10.13亿 32.58 1.36亿 37.66 13.40
燃料电池(产品) 4618.73万 1.48 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
欧洲(地区) 7.85亿 25.23 1.45亿 40.24 18.49
亚洲(地区) 6.29亿 20.22 --- --- ---
华中(地区) 3.58亿 11.51 2399.02万 6.66 6.70
印度(地区) 3.05亿 9.80 --- --- ---
华南(地区) 3.05亿 9.79 --- --- ---
华东(地区) 2.24亿 7.19 1761.46万 4.89 7.88
美洲(地区) 1.60亿 5.16 --- --- ---
非洲(地区) 1.46亿 4.69 --- --- ---
其他地区(地区) 1.38亿 4.42 --- --- ---
澳洲(地区) 6166.56万 1.98 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
终端和设备制造商(销售模式) 25.54亿 82.10 2.63亿 72.83 10.28
经销商销售(销售模式) 5.57亿 17.90 9794.30万 27.17 17.60
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售16.62亿元，占营业收入的40.75%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│A │ 77845.47│ 19.09│
│B │ 30304.34│ 7.43│
│C │ 28010.67│ 6.87│
│D │ 17412.10│ 4.27│
│E │ 12623.26│ 3.10│
│合计 │ 166195.85│ 40.75│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购10.63亿元，占总采购额的33.32%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│A │ 34597.60│ 10.85│
│B │ 24049.84│ 7.54│
│C │ 18144.38│ 5.69│
│D │ 15791.81│ 4.95│
│E │ 13681.43│ 4.29│
│合计 │ 106265.07│ 33.32│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事化学电源、新能源储能、燃料电池、钠离子电池的研发、生产和销售业务，主要产品涵盖
阀控式密封铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池三大品类，另外公司布局钠离子电池。公司的经营模式主要
分为自主品牌模式和ODM模式，ODM模式由公司根据客户的规格和要求，设计和生产产品，销售的产品使用客
户指定合法的品牌商标。报告期内，公司在一直努力推行自主品牌发展战略。公司在全球主要国家和地区，
为通讯、电动交通工具、储能、电力、UPS、IDC数据中心等行业领域的客户，提供完善的电源产品应用与技
术服务。报告期内，公司主营业务、主要产品没有发生重大变化。
报告期内，基于铅酸电池产品逐渐被锂电池产品取代的时代背景，公司会主动引导原有的铅酸需求用户
向锂电池方向转移，但是铅酸目前作为为公司提供最大收入的业务板块，公司依旧会牢牢把握铅酸电池业务
。锂电池业务作为公司近年来的利润主要增长点，公司一直在大力开拓锂电池下游新客户，除部分客户为原
有铅酸电池业务客户转化外，锂电池板块绝大部分收入来自新开拓的客户。未来公司将在稳定原有铅酸业务
板块的基础上，继续大力拓展公司锂电池业务板块的产品及客户资源，为公司未来业务增长提供动力。公司
是京山落实荆门市“十四五”规划，争创全国氢能源产业示范市，重点招引的“回归经济”领军企业。公司
与京山市人民政府签订了《投资框架协议》，公司湖北锂电二期建设依照计划推进中。湖北雄韬锂电将作为
公司新的增长点，为雄韬集团在新能源产业的发展上做出新的巨大贡献。
氢燃料电池方面，公司已实现在氢能产业链上制氢、膜电极、燃料电池电堆及系统、整车运营等关键环
节的卡位布局。公司生产的燃料电池相关零部件主要包含：燃料电池系统、燃料电池电堆及膜电极，其中公
司燃料电池电堆搭配雄韬氢雄、杭州氢途等国内相关燃料电池系统企业，同时与国内知名乘用车车企联合开
发合作。公司燃料电池发动机系统主要同国内知名车企进行合作。公司产品涉及车型广泛，有公交车、重卡
、物流车、环卫车等车型。同时，公司也在通信基站、叉车系统、乘用车、工程车辆、港口机械、无人机和
船舶等领域积极布局，应用于船舶的氢燃料电池基本成熟，目前正在寻找和匹配合适的应用场景。
公司在深圳、武汉、大同、广州、阳泉及青岛等地投资设立子公司推进氢能产业，现拥有标准实验与检
测中心4座，直接投资产业链企业9家，合作产业内研究机构5家，参与研制多款氢燃料电池整车，拥有70余
项氢燃料电池整车公告，搭载雄韬燃料电池系统及电池电堆的氢燃料电池汽车已超450余辆，行驶里程已超
过2000万公里。其中由公司旗下全资子公司雄韬氢雄以及雄韬氢瑞分别生产研发燃料电池的核心零部件：燃
料电池系统及燃料电池电堆。
二、核心竞争力分析
公司自成立以来坚持走技术创新、管理创新之路，成长为中国蓄电池行业外向型企业的领导性力量。公
司有专门的研究机构，科研实力雄厚。主导产品均以自主创新开发为主，产品涵盖密封铅酸、锂离子电池、
氢燃料电池、钠离子电池四大品类；密封铅酸蓄电池涵盖AGM、胶体两大系列，锂离子电池涵盖钴酸锂、磷
酸铁锂、锰酸锂三大系列；其中磷酸铁锂动力电池为国家火炬计划重点项目和深圳市科技资助项目。公司先
后评获“国家高新技术企业”、“深圳市民营企业50强”、“中国优秀民营科技企业”、“深圳市高新技术
企业”、“深圳市民营领军骨干企业”、“企业技术中心”、“国家级博士后工作站”等殊荣。公司多次荣
获广东省、深圳市科技进步奖、创新奖。
1、公司以技术创新和UPS解决方案为主，配套服务为辅。将在若干市场前景好、集团有良好客户基础或
能把握业务关键成功要素的领域实现高度专业化经营，通过沿价值链的前伸后延和配套服务等新手段的运用
，为国内外客户提供全面增值服务，最终成为一个UPS行业领先的服务解决方案提供商。目前公司推出的REV
O系列采用雄韬自主研发、生产的高倍率LFP电芯，最大可支持30C放电，高倍率放电效率≥92%，循环次数高
达4000次以上，使用寿命长达20年。公司自主研发的智慧性BMS系统，集成智能云平台，倡导“预防为主、
精准管理”的预测性运维管理理念。可准确估测电池系统的荷电状态（SOC）；实时监测电池系统的工作状
态；具备单体均衡、模块均衡、交互式环流和主动均流等多种均衡管理功能，确保电池系统运行一致性。
2、质量是企业的生命，公司自成立以来就高度重视产品质量控制工作。公司于1999年7月首次通过ISO9
002国际质量管理体系认证。目前，公司及其下属电池制造企业均通过ISO9001国际质量管理体系认证。报告
期内，武汉氢雄通过IATF16949认证，大同氢雄、雄韬锂电获得了高新技术企业认证。
公司主导产品取得了相关进口国的产品认证和相关供应商认证。公司先后获得过美国UL认证、欧盟CE认
证、德国VDS认证、电池指令、国际IEC检测合格证、欧盟RoHS认证等国际认证；获得泰尔认证、金太阳认证
、电信设备抗震性能检测合格证、中国电力科学研究院认证等国内认证；通过国内外多家知名企业的认可，
充分证明公司的产品质量达到国际水平。
3、立足于新能源和相关服务领域，通过业务延伸和战略投资，形成以新能源产品营销以及解决方案相
关服务为主营业务，兼具新能源产品研发和制造功能的综合性新能源产业实体。
4、公司拥有强大的海外生产基地和销售网络，通过整合海内外生产基地，可以有效控制成本，满足客
户及时交付，提升客户服务满意度及客户粘性。公司在海外办事处发展迅速，成为公司发展的新动力。
5、公司把氢燃料电池视为战略发展方向之一，已实现在氢能产业链上制氢、膜电极、燃料电池电堆及
系统、整车运营等关键环节的卡位布局。公司生产的燃料电池相关零部件主要包含：燃料电池系统、燃料电
池电堆及膜电极，其中公司燃料电池电堆搭配雄韬氢雄、杭州氢途等国内相关燃料电池系统企业，同时与国
内知名乘用车车企联合开发合作。公司燃料电池发动机系统主要同国内知名车企进行合作。公司产品涉及车
型广泛，有公交车、重卡、物流车、环卫车等车型。同时，公司也在通信基站、叉车系统、乘用车、工程车
辆、港口机械、无人机和船舶等领域积极布局，应用于船舶的氢燃料电池基本成熟，目前正在寻找和匹配合
适的应用场景，预计不久将会应用在船舶上。
公司氢能一直致力于新型电堆结构和材料的开发，在丰富的铅酸研发经验中汲取灵感，开展具有前瞻性
的纸电堆研发。预计公司推出的纸电堆使用的是碳纤维双极板，将具备以下这些优势：
①更高的体积功率密度，将达5kW/L，远高于同行30%，有利于电堆在整车上的布置，特别是对于小体积
的乘用车。
②更高的质量功率密度，将高于3.5kW/kg，有利于提高整车的有效载荷和降低燃料消耗，协同电堆系统
降低3%的氢耗，同时为车辆提供更强的动力。
③在超低温环境下适应性良好，在-30℃低温环境下仍能够顺利启动，令车辆畅行雪地。
④寿命长，可达20000h，性能更稳定，运维成本更低。
⑤可靠性高，将通过专业的正向仿真技术、多方面多维度测试数据、严格的过程控制等技术与工作，保
证电堆的可靠性与安全性，使用户用得安心、用得放心。
除了探索新材料，公司也在加快目前产品技术的升级迭代，例如A系列石墨堆，目前已经实现批量生产
交付的是3.5kW/L功率密度的A1石墨堆，新一代A2石墨堆也已经开发完成，产品额定功率150-200kW、体积功
率密度4.5kW/L，目前工程样堆已进入验收阶段。
在发动机研发方面，公司发动机产品逐渐向一体化集成、高功率密度、高效率、低氢耗方向发展。研究
先进技术可作为公司技术储备，未来转化为公司的核心竞争力。关键技术具体如下：
①提升发动机效率：根据动态规划算法调整研究电堆控制策略，设定部件极限性能、风扇极限转速、阀
门极限位置、电池极限压差、最慢响应速度等约束条件，实现最快的动态响应速度、最低的过程损耗及最长
的系统寿命。
②发动机及整车降氢耗研究：通过对降氢耗机理的研究，从提升电堆效率出发，开发自主引射器等核心
零部件、优化发动机管路结构，优化系统控制策略，开发一体化控制器，同时在应用端通过氢锂联合仿真等
手段，降低发动机及整车氢耗。
③石墨板电堆自增湿：通过电堆流场设计、电堆阴阳极计量比试验设定、温度和压力控制，研究石墨板
电堆自增湿方案。
④无辅热低温启动：研究燃料电池仿真机理模型，推导数学模型，控制低温吹扫过程，结合燃料电池系
统热量管理，制定低温启动策略。
⑤电堆大数据监测和分析平台：大数据监测技术融合数据处理、数据存储、大数据分析、寿命预测等功
能于一体，利用大数据驱动电堆研发，利用机器学习、深度学习等算法构建推理决策系统，能够实时采集电
堆的物理信息并进行可视化，并将采集到的大量数据输入至推理决策系统进行模型训练，从而实现对电堆当
下运行情况的估计，判断电堆此时此刻是否故障；模型训练的结果还可输入至寿命预测系统，根据预测结果
进行电堆整体的寿命估计，实现提前数百小时的监测，并利用预测的结果实现电堆整体生命周期的监测。
6、关于钠离子业务，公司参股公司“深圳盘古钠祥新能源有限责任公司”（以下简称“盘古钠祥公司
”）。基于锂电的成熟产业链，盘古钠祥公司于2022年于深圳建立钠离子电池研发中心，已建成扣电实验室
、电解液实验室、电芯测试房、模组测试房、电芯试制线。现阶段已完成了钠离子电池体系及工艺验证产线
，第一代钠电池产品的材料体系（正负极材料、电解液等）、工艺路线已于2023年初完成内部评测，目前已
经完成小批量试产阶段，即将准备钠电池产品中试。
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