经营分析☆ ◇002736 国信证券 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事证券经纪、投资银行、证券自营、资产管理和资本中介等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
公司总部及 境内子公司(地区) 126.17亿 72.86 53.75亿 78.50 42.60
广东(地区) 19.15亿 11.06 8.11亿 11.85 42.35
浙江(地区) 5.43亿 3.14 1.38亿 2.01 25.33
北京(地区) 3.83亿 2.21 1.57亿 2.29 41.00
上海(地区) 3.64亿 2.10 1.54亿 2.25 42.40
四川(地区) 2.24亿 1.29 -1070.88万 -0.16 -4.78
境外(地区) 2.01亿 1.16 3592.31万 0.52 17.90
福建(地区) 1.35亿 0.78 1687.34万 0.25 12.47
江苏(地区) 1.32亿 0.76 1500.31万 0.22 11.35
湖北(地区) 1.30亿 0.75 4876.47万 0.71 37.60
陕西(地区) 1.04亿 0.60 3241.73万 0.47 31.13
山东(地区) 9671.26万 0.56 1297.79万 0.19 13.42
湖南(地区) 6413.93万 0.37 1342.38万 0.20 20.93
天津(地区) 4876.90万 0.28 641.87万 0.09 13.16
辽宁(地区) 4597.33万 0.27 478.04万 0.07 10.40
云南(地区) 4286.61万 0.25 1994.57万 0.29 46.53
河南(地区) 4075.79万 0.24 754.03万 0.11 18.50
安徽(地区) 3605.94万 0.21 924.07万 0.13 25.63
山西(地区) 2813.14万 0.16 495.71万 0.07 17.62
重庆(地区) 2549.58万 0.15 -145.73万 -0.02 -5.72
江西(地区) 2343.09万 0.14 327.13万 0.05 13.96
黑龙江(地区) 2269.81万 0.13 63.51万 0.01 2.80
海南(地区) 1782.25万 0.10 14.51万 0.00 0.81
吉林(地区) 1554.76万 0.09 152.73万 0.02 9.82
广西(地区) 1172.94万 0.07 -363.69万 -0.05 -31.01
河北(地区) 1107.44万 0.06 -72.51万 -0.01 -6.55
内蒙古(地区) 973.82万 0.06 123.01万 0.02 12.63
甘肃(地区) 770.89万 0.04 -72.55万 -0.01 -9.41
贵州(地区) 757.30万 0.04 -443.46万 -0.06 -58.56
宁夏(地区) 707.76万 0.04 -75.03万 -0.01 -10.60
新疆(地区) 507.25万 0.03 -54.46万 -0.01 -10.74
───────────────────────────────────────────────
财富管理与机构业务(业务) 74.68亿 43.13 29.93亿 43.71 40.07
投资与交易业务(业务) 53.31亿 30.79 46.30亿 67.62 86.84
其他业务(业务) 25.67亿 14.83 -12.80亿 -18.70 -49.87
投资银行业务(业务) 14.19亿 8.20 2.42亿 3.53 17.04
资产管理业务(业务) 5.31亿 3.06 2.63亿 3.84 49.55
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
公司总部及境内子公司(地区) 57.43亿 69.97 30.02亿 77.60 52.28
广东(地区) 10.23亿 12.47 4.60亿 11.89 44.96
浙江(地区) 2.72亿 3.31 8782.18万 2.27 32.30
北京(地区) 2.04亿 2.48 8940.02万 2.31 43.85
上海(地区) 1.92亿 2.33 8035.81万 2.08 41.95
四川(地区) 1.11亿 1.36 897.75万 0.23 8.07
境外小计(地区) 9759.53万 1.19 886.86万 0.23 9.09
福建(地区) 7027.89万 0.86 1009.81万 0.26 14.37
江苏(地区) 6929.08万 0.84 1439.54万 0.37 20.78
湖北(地区) 6900.03万 0.84 2859.85万 0.74 41.45
陕西(地区) 5469.24万 0.67 2027.29万 0.52 37.07
山东(地区) 5268.39万 0.64 1128.98万 0.29 21.43
湖南(地区) 3430.67万 0.42 952.81万 0.25 27.77
天津(地区) 2645.27万 0.32 506.63万 0.13 19.15
辽宁(地区) 2407.21万 0.29 353.06万 0.09 14.67
云南(地区) 2290.29万 0.28 1199.10万 0.31 52.36
河南(地区) 2157.61万 0.26 495.89万 0.13 22.98
安徽(地区) 1896.82万 0.23 540.58万 0.14 28.50
山西(地区) 1466.74万 0.18 354.65万 0.09 24.18
重庆(地区) 1330.46万 0.16 9.24万 0.00 0.69
江西(地区) 1186.69万 0.14 198.37万 0.05 16.72
黑龙江(地区) 1182.91万 0.14 115.31万 0.03 9.75
海南(地区) 973.33万 0.12 107.51万 0.03 11.05
吉林(地区) 811.07万 0.10 121.89万 0.03 15.03
广西(地区) 614.46万 0.07 -131.50万 -0.03 -21.40
河北(地区) 563.14万 0.07 -36.51万 -0.01 -6.48
内蒙古(地区) 517.56万 0.06 118.23万 0.03 22.84
甘肃(地区) 444.14万 0.05 69.78万 0.02 15.71
宁夏(地区) 379.00万 0.05 -21.37万 -0.01 -5.64
贵州(地区) 378.13万 0.05 -290.12万 -0.07 -76.72
新疆(地区) 257.55万 0.03 -26.54万 -0.01 -10.30
───────────────────────────────────────────────
财富管理与机构(业务) 37.80亿 46.06 16.07亿 41.53 42.50
投资与交易(业务) 30.41亿 37.06 27.02亿 69.84 88.83
投资银行(业务) 7.58亿 9.24 1.93亿 4.99 25.49
其他(业务) 4.06亿 4.94 -7.29亿 -18.84 -179.68
资产管理(业务) 2.22亿 2.71 9607.48万 2.48 43.21
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
公司总部及境内子公司(地区) 107.31亿 67.59 42.94亿 70.45 40.02
广东(地区) 21.72亿 13.68 9.18亿 15.07 42.28
浙江(地区) 5.52亿 3.48 1.96亿 3.21 35.44
北京(地区) 4.41亿 2.78 2.00亿 3.28 45.36
上海(地区) 3.95亿 2.49 1.90亿 3.12 48.27
四川(地区) 2.21亿 1.39 2424.71万 0.40 10.96
境外小计(地区) 1.58亿 0.99 171.20万 0.03 1.09
福建(地区) 1.53亿 0.97 3052.97万 0.50 19.91
湖北(地区) 1.48亿 0.93 5902.02万 0.97 39.85
江苏(地区) 1.40亿 0.88 3270.53万 0.54 23.33
陕西(地区) 1.19亿 0.75 4734.42万 0.78 39.86
山东(地区) 1.02亿 0.64 1525.28万 0.25 15.02
湖南(地区) 7280.05万 0.46 1835.96万 0.30 25.22
天津(地区) 5995.34万 0.38 849.80万 0.14 14.17
辽宁(地区) 5290.20万 0.33 882.56万 0.14 16.68
云南(地区) 4986.29万 0.31 2445.29万 0.40 49.04
河南(地区) 4465.53万 0.28 926.12万 0.15 20.74
安徽(地区) 3965.87万 0.25 949.49万 0.16 23.94
山西(地区) 3297.38万 0.21 740.40万 0.12 22.45
重庆(地区) 2886.72万 0.18 -81.99万 -0.01 -2.84
江西(地区) 2524.37万 0.16 353.55万 0.06 14.01
黑龙江(地区) 2514.13万 0.16 167.26万 0.03 6.65
海南(地区) 2319.82万 0.15 357.99万 0.06 15.43
吉林(地区) 1904.60万 0.12 154.62万 0.03 8.12
广西(地区) 1414.63万 0.09 -213.73万 -0.04 -15.11
河北(地区) 1248.28万 0.08 -98.35万 -0.02 -7.88
内蒙古(地区) 1203.66万 0.08 82.63万 0.01 6.86
贵州(地区) 845.51万 0.05 -498.80万 -0.08 -58.99
宁夏(地区) 806.63万 0.05 -111.73万 -0.02 -13.85
甘肃(地区) 801.61万 0.05 -85.82万 -0.01 -10.71
新疆(地区) 646.80万 0.04 -119.23万 -0.02 -18.43
───────────────────────────────────────────────
财富管理与机构业务(业务) 83.00亿 52.28 38.88亿 63.78 46.84
投资与交易业务(业务) 27.47亿 17.30 19.72亿 32.36 71.81
其他业务(业务) 25.81亿 16.26 -6.00亿 -9.84 -23.24
投资银行业务(业务) 18.82亿 11.85 6.50亿 10.67 34.55
资产管理业务(业务) 3.65亿 2.30 1.85亿 3.03 50.60
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
公司总部及境内子公司(地区) 56.57亿 68.11 26.21亿 71.76 46.33
广东(地区) 11.21亿 13.49 5.12亿 14.02 45.69
浙江(地区) 2.84亿 3.42 1.15亿 3.15 40.46
北京(地区) 2.29亿 2.76 1.14亿 3.13 49.75
上海(地区) 2.03亿 2.45 1.03亿 2.81 50.59
四川(地区) 1.10亿 1.32 2622.23万 0.72 23.85
福建(地区) 8279.28万 1.00 2128.32万 0.58 25.71
湖北(地区) 7786.79万 0.94 3386.84万 0.93 43.49
境外(地区) 7276.50万 0.88 -295.53万 -0.08 -4.06
江苏(地区) 7162.12万 0.86 2099.66万 0.57 29.32
陕西(地区) 6207.68万 0.75 2827.84万 0.77 45.55
山东(地区) 5138.24万 0.62 877.71万 0.24 17.08
湖南(地区) 3874.34万 0.47 1069.41万 0.29 27.60
天津(地区) 3371.69万 0.41 610.34万 0.17 18.10
辽宁(地区) 2758.75万 0.33 528.33万 0.14 19.15
云南(地区) 2565.42万 0.31 1324.39万 0.36 51.62
河南(地区) 2330.59万 0.28 542.67万 0.15 23.28
安徽(地区) 2011.35万 0.24 560.30万 0.15 27.86
山西(地区) 1610.83万 0.19 350.91万 0.10 21.78
重庆(地区) 1438.34万 0.17 -62.74万 -0.02 -4.36
江西(地区) 1300.85万 0.16 229.66万 0.06 17.65
黑龙江(地区) 1300.39万 0.16 66.74万 0.02 5.13
海南(地区) 1180.77万 0.14 149.62万 0.04 12.67
吉林(地区) 961.64万 0.12 109.80万 0.03 11.42
广西(地区) 762.69万 0.09 -50.21万 -0.01 -6.58
河北(地区) 642.66万 0.08 19.16万 0.01 2.98
内蒙古(地区) 621.65万 0.07 44.25万 0.01 7.12
贵州(地区) 438.68万 0.05 -199.70万 -0.05 -45.52
宁夏(地区) 409.85万 0.05 -59.57万 -0.02 -14.53
甘肃(地区) 383.95万 0.05 -42.49万 -0.01 -11.07
新疆(地区) 329.52万 0.04 -96.32万 -0.03 -29.23
───────────────────────────────────────────────
经纪及财富管理(业务) 42.35亿 50.99 20.20亿 55.30 47.70
投资与交易(业务) 22.31亿 26.86 19.76亿 54.11 88.60
其他(业务) 10.30亿 12.40 -5.38亿 -14.74 -52.26
投资银行(业务) 6.53亿 7.86 1.42亿 3.88 21.70
资产管理(业务) 1.57亿 1.89 5263.66万 1.44 33.50
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业的情况
2023年是全面贯彻党的二十大精神开局之年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民，全
面深化改革开放，扎实推进高质量发展，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。中央经济工作会议、
中央金融工作会议召开，对金融服务经济社会高质量发展提出新的更高要求，吹响了建设金融强国的号角。
资本市场全面深化改革持续深入推进，市场枢纽作用进一步提升。
证券行业的经营业绩受资本市场变化影响较大，呈现明显的波动性和周期性特征。2023年末，上证指数
收于2974.93点，下跌3.70%；深证成指收于9524.69点，下跌13.54%。两市全年成交额212.2万亿元，同比减
少5.5%。据中证协统计，全行业145家证券公司实现营业收入4059.02亿元，同比增长2.77%，实现净利润137
8.33亿元，同比减少3.14%。截至2023年末，行业总资产为11.83万亿元，净资产为2.95万亿元，净资本为2.
18万亿元，分别较上年末增长6.92%、5.85%、4.20%。
根据中证协公布的证券公司会员经营业绩排名，近年来，公司净资产、净资本、营业收入、净利润等主
要指标排名行业前列。报告期内，公司继续保持行业领先的市场地位，各项主要业务实现稳健发展。财富管
理、投行等传统优势业务市场地位稳固，投资与交易、资产管理等业务进步明显，业务发展更加均衡，为客
户提供综合金融服务的能力进一步提升。公司保持境内券商最高的国际信用评级，并获得央行、证监会、沪
深交易所、《中国证券报》《证券时报》等机构和权威财经媒体授予的“金牛证券公司”“数字化转型全能
君鼎奖”等近百个奖项。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司向个人、机构客户提供全方位的金融产品和服务，并自营相关金融产品的投资与交易业务，主要业
务如下：
财富管理与机构业务，为个人和机构客户提供证券及期货经纪、证券投资顾问、证券投资咨询、融资融
券、代销金融产品、股票质押式回购、约定购回、行权融资、资产托管等全价值链财富管理服务。
投资银行业务，为企业客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板挂牌推荐等
金融服务。
投资与交易业务，从事权益类、固定收益类、衍生类产品、其他金融产品的交易和做市业务、私募股权
及另类投资业务等。
资产管理业务，根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务，包括集合、单一、专项资产管理及私
募股权基金管理等。
三、核心竞争力分析
公司自1994年成立以来，秉承“敢闯、敢试、敢为人先”的特区精神，依靠“国企体制、市场化机制”
，从地方性单一经纪牌照公司，发展壮大成为拥有内地及中国香港市场证券业务全牌照的全国性大型综合类
证券公司。目前，公司的核心竞争力主要包括：
（一）深圳“双区”建设和国资国企综改试点中的区位优势
目前，深圳市处在“双区”建设、“双区”叠加、“双改”示范的重大战略机遇期，将在深化改革扩大
开放、科技创新、基础设施互联互通建设、战略性新兴产业、金融创新、国际及港澳专业服务等领域大力推
进体制机制创新。作为粤港澳大湾区唯一一家本地国资控股的头部券商，公司具备良好的业务专业能力和客
户基础，区位优势较为明显。
公司发挥本土优势，植根粤港澳大湾区，成为为深圳打造全球创新资本形成中心、金融创新中心和金融
科技中心提供综合金融服务的标杆企业，保持深圳国资国企的领军地位。公司打造产业服务和企业服务双向
推进的服务模式，加大对全产业链综合金融服务的推进力度，持续提升服务深圳“双区”建设的深度和广度
，以综合服务为产业升级和企业发展提供金融支撑，在服务大湾区企业高质量发展上坚持当好“排头兵”。
截至2023年底，公司累计服务大湾区企业IPO92家、再融资98家，融资规模超1200亿元；服务93家大湾区企
业发行各类债券540只，发行规模超6000亿元；为大湾区超600万客户提供财富管理服务。
（二）实力强劲的股东背景
公司前六大股东均为实力强劲的央地两级国有企事业单位，国有股东持股占比合计超80%，构成支持公
司稳定发展的“基本盘”。近年来，公司与国资国企的协同成效较为明显，成立了服务深圳“双区”建设和
综改试点的领导小组及专项工作小组，大力提升对国资客户的服务能力和服务质量，公司积极与深圳市多个
行政区及其他部分城市开展战略合作，与多家国企、大型企业集团、金融机构建立了良好的业务合作关系。
（三）突出的市场化能力及业务创新能力
公司具有市场定位准确、客户服务能力强的优势，在经营中具备较强的前瞻性及市场敏感性，善于迅速
把握市场机遇。公司是行业前八家创新试点证券公司之一，首创了“银证通”“金天利”等众多具有示范效
应的业务模式。
当前，公司坚持一手抓传统优势业务转型，一手抓创新业务发展。公司财富管理转型不断深化，秉承“
以客户为中心”的理念，构建“国信鑫投顾”“国信鑫智投”“国信鑫优选”“国信鑫私享”“国信鑫享传
承”等财富管理系列品牌，形成了基于市场多层次需求的财富管理服务；面向机构和高净值客户，提供定制
化综合金融服务，串联起财富管理、资产管理、投资银行服务链条，实现“全价值链财富管理”。公司获得
首批个人养老金代销展业资格，发挥投研优势，践行普惠金融，为投资者提供专业养老财富管理服务。公司
致力于抓住全面注册制落地实行的机遇，服务实体经济发展、推动科技创新，为符合注册制要求的企业提供
专业的投资银行服务，同时积极响应国家产业发展战略，并以注册制全面实施、科创板设立、创业板改革以
及北交所设立为契机，为新兴产业、创新创业企业提供高质量、全生命周期的金融支持，助推国家战略新兴
产业发展和实体经济转型升级。公司坚持推进业务协同发展，着力强化区域协同、产业协同，形成“三投联
动”赋能的产业协同模式，管理效能持续提升，综合服务能力不断增强。
公司把握国家深化金融供给侧结构性改革的总体要求，主动创新求变，抢占发展先机。2023年，公司获
得交易所债券做市商、科创50ETF期权主做市商、北交所做市商、信用联结票据创设机构、信用风险缓释工
具核心交易商及凭证创设机构等多项新业务资格，业务布局进一步拓宽。公司推出自选债券做市业务，打造
“自营+私募”混合做市服务新模式；助力发行全国首单央企融资租赁公司绿色明珠债、首单工程机械类经
销商-终端客户分期保理ABS等。一批新业务、新产品加速落地，业务规模稳步增长。
（四）领先的金融科技水平
公司秉承“技术引领业务、以客户为导向”的理念，以“加快金融科技创新，做好数字金融大文章，助
力金融强国建设”为己任，以“创新驱动、科技引领，打造世界一流投行信息技术”为公司金融科技战略愿
景，以“数字化”“智慧化”“敏捷化”“生态化”为战略方向，综合应用人工智能、大数据、云计算、区
块链、交易技术等新兴技术，打造金融科技核心竞争力，持续优化体系建设，提升业务效率，为客户提供个
性化、定制化、智能化的金融服务，助力公司高质量发展。多年来，公司各类信息系统持续保持安全稳定运
行，得到了行业及客户的肯定。
自主掌控和科技创新已成为公司IT文化的DNA，打造“国信金太阳”手机证券、“企明星”上市公司综
合服务平台和极速交易科技平台等一批明星产品，为公司实现经营战略目标提供技术支撑。财富管理领域，
强化以金太阳APP为中心的生态建设，构建了一站式多渠道一体化的综合财富管理平台。机构业务领域，打
造了覆盖客户全生命周期的一站式综合服务解决方案，高效响应机构客户的个性化需求。价值投资领域，建
成三大投资平台，形成“衍生品+做市+投资”的数字化体系。投行固收领域，整合投行业务智能平台，全面
提升数字化投行服务能力。研究服务领域，建设覆盖研究管理、研究服务、智能研究的智慧投研体系，助力
研究服务进入发展快车道。风控合规领域，构筑主动风险管理防控机制，助力集团级风险防控能力提升。金
融科技领域，公司以“云计算大后台”建设基础架构基座，为业务长远发展奠定基础；构建人工智能等六大
金融科技平台，实现各业务领域AI赋能100%覆盖；创新尝试数据赋能经营决策、探索区块链在证券行业的实
践应用；围绕云原生技术体系和BizDevOps（业务、开发、运营一体化）工作体系，自主建成数字化技术平
台、云原生智能研运一体化平台，打造敏捷高效的新一代自主研发模式，提升金融科技交付能力。数据治理
和数据安全领域，公司积极探索数据治理与业务管理、技术实践的深入应用，在数据标准、数据质量、数据
安全、数据模型等方面进行融合打通，构建数据治理生态化体系，切实保障公司和客户数据的安全、合规、
可靠。网络信息安全领域，公司建立了完善的管理保障体系和技术保障体系，实现了运行管理的“全流程、
全过程、全覆盖”管控，确保信息系统的可控、能控和在控。
（五）稳健经营的理念
公司自成立以来，始终秉持稳健经营理念，坚持依法合规运作。公司建立了科学、稳健的经营决策体系
，重大事项决策均采用集体决策机制。公司成立了资产负债委员会、风险控制委员会、金融科技委员会等专
业委员会，由董事长或经营管理层成员担任委员会主任，由业务部门负责人、合规风控等相关人员担任成员
。公司针对各重要业务线设置了相应的业务管理委员会，如投资银行委员会、资产管理委员会、财富管理委
员会等。公司坚持风险可控下追求合理收益的风险管理理念，贯彻全面性、有效性、制衡性的基本原则。在
长期的业务发展中，公司建立健全了包括组织体系、授权体系、制度体系、防火墙体系、技术防范体系、监
控体系、监督与评价体系在内的内部控制体系。公司建立多层次的内部控制机构，内控制度覆盖各项业务的
日常运行，对违规行为实行严格问责。公司对流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险等实施精准管理
，在风险可测、可控和可承受的范围内稳健开展各项业务。公司完善风险导向的内部审计体系，把风险、合
规管理制度建设及实施情况纳入大内控体系监督评价范畴，构建了合规、风控、法务、稽核等高效协同的联
合监督机制，形成了稳健经营、守法合规的国信特色。公司首批入选中国证监会“白名单”证券公司。
四、主营业务分析
（一）概述
公司通过总部下设机构以及下属分公司、营业部从事财富管理与机构、投资银行、投资与交易、资产管
理等业务；通过全资子公司国信弘盛、国信期货、国信资本、国信香港分别开展私募基金管理、期货、另类
投资和境外金融服务等业务。2023年度，公司实现营业收入173.17亿元，同比上升9.08%；实现归属于上市
公司股东的净利润64.27亿元，同比上升5.57%。
●未来展望:
（一）证券行业的发展趋势和竞争格局
在金融供给侧结构性改革的引领下，中国经济正处在从总量扩张向结构优化转变、产业结构转型升级的
新时代。中国经济的高质量发展，需要金融体系进一步深化改革，也需要涌现更多高质量发展的证券公司。
站在新的历史起点上，证券行业正面临向财富管理转型、跨境业务投入加大、机构业务持续拓展、行业供给
侧改革加剧等发展趋势。
1.财富管理转型不断加快
我国居民财富模式变化为券商经纪和财富管理业务转型带来契机。我国居民存款保持较高增长，但风险
偏好较低，资产主要集中在现金、银行存款和储蓄型保险上；同时，高净值人群不断扩大。高净值人群倾向
稳中求进，风险偏好更高，随着高净值人群资产的快速增长，财富管理的需求日渐增多。
未来，证券公司将通过资管子公司、基金公司加大财富管理转型，为居民资产配置创造相协调的市场环
境和生态，不断丰富资本市场的产品供给，创设稳健、低波动产品，并通过财富渠道销售发展投顾业务，吸
引居民特别是高净值人群加大权益类投资的占比。
2.机构业务拓展空间广阔
机构投资者规模扩张和结构调整为证券公司增加了新的服务需求。近年来，机构投资者流通市值占比逐
年增加，增量资金主要来自于公募基金、险资、银行理财和私募基金。资本市场机构投资化趋势持续提升，
未来ETF、衍生品、FICC等业务发展壮大有助于券商持续拓展机构业务。
机构客户作为专业化的投资者，券商研究服务是吸引机构客户的主要途径；同时，机构客户交易需求多
元，比如，私募客户关注收益互换工具，而公募、银行理财子则对多市场和多品种有更多的要求，为机构持
续构建一站式综合交易服务，有助于进一步提升客户黏性。未来，券商将致力于通过研究、交易、资本中介
等职能形成业务闭环，持续构建机构服务生态吸引机构客户。
3.跨境业务投入需要加大
随着市场无风险利率的下行，国内高收益资产不足,“走出去”成为国内券商重要战略拓展方向。随着
我国资本市场对外开放的进一步推进，券商加大跨境业务的投入，帮助企业“走出去”，同时积极拓展海外
高收益资产，有助于打开新的盈利模式。尤其是“一带一路”国家发展可能复制我国过去经济转型历程，结
合相关历史经验，推动综合金融服务和资产挖掘成为后续国内券商重要布局和业务拓展方向。
4.行业供给侧改革加剧
当前我国证券行业牌照众多，但竞争力不强，通过兼并收购发挥规模优势有现实必要性。目前，全国证
券公司超过140家，特别是中小券商数量多，但竞争力不强，严重依赖牌照提供的通道服务；同时，证券行
业公司间产品差异较小，业务同质化严重，行业产能过剩，内耗式竞争严重。中国证监会表态支持头部证券
公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流投资银行，预计未来头部券商将加大
并购重组做大做强，部分中小券商将发挥差异化特色，实现经济的高质量发展。
（二）公司发展战略
作为资本市场的参与者和建设者,公司在服务实体经济、创新驱动发展等国家重大发展战略过程中,业务
空间不断拓展，发展模式不断优化，管理效能不断提升。公司坚持不断提升自身发展质量，持续助力更好发
挥资本市场枢纽功能，做好金融“五篇大文章”，助力金融强国建设。在整体战略上，公司坚持“对外一个
国信、对内一个客户”理念,全力实施“一个打造、两翼驱动、六大推进、八大支撑”(即“1268”)工程，
服务经济高质量发展。“一个打造”，即公司的战略愿景是“打造全球视野、本土优势、创新驱动、科技引
领的世界一流综合型投资银行”。“两翼驱动”，即将夯实资本硬实力与提升管理能力作为驱动公司发展的
两翼；夯实资本硬实力就是要积极扩大资本规模和境内外影响力，为实现公司行业地位的跨越提供坚实支撑
；提升管理能力就是要以加强管理体系和管理能力建设为主线，夯实管理基础，优化管理流程,推动管创新
，全面提升管理现代化水平,不断增强公司的核心竞争力。公司的发展目标是“六大推进”，即推进“全价
值链财富管理”“积极稳健型投行服务”“多平台价值投资”“全方位研究服务”“金融科技驱动发展”“
多渠道国际化发展”六大业务主线。为实现公司总体战略愿景和业务规划，公司将重点实施“八大支撑”，
即重点实施金融控股战略、非有机增长战略、客户服务战略、金融科技领先战略、内部管控战略、人才优先
战略、深耕深圳本土战略、国资国企协同发展战略等八大战略支撑。与此同时,进一步落实党建责任、完善
公司治理、提升管理效能、加强战略协同、夯实人才支撑、强化风险管控、提升运行保障、鼓励创新发展、
推进文化建设、履行社会责任等十大战略保障,发挥券商综合金融服务功能，服务产业科技高质量发展，以
此确保公司“十四五”战略规划目标顺利实现。
（三）2024年度公司经营计划
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