经营分析☆ ◇002763 汇洁股份 更新日期：2024-04-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
内衣人体工学研究、工艺技术研究、品牌策划推广、开发设计、生产制造、市场营销。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
服装(行业) 29.09亿 99.30 19.78亿 99.66 67.99
其他业务(行业) 1224.94万 0.42 449.73万 0.23 36.71
化妆品(行业) 831.50万 0.28 217.02万 0.11 26.10
───────────────────────────────────────────────
文胸(产品) 14.04亿 47.93 10.32亿 51.99 73.47
内裤(产品) 4.14亿 14.13 2.69亿 13.57 65.02
背心(产品) 3.76亿 12.85 2.63亿 13.27 69.93
保暖(产品) 3.49亿 11.93 1.97亿 9.93 56.41
家居(产品) 2.88亿 9.83 --- --- ---
其它(产品) 9484.90万 3.24 --- --- ---
OEM(产品) 276.17万 0.09 46.41万 0.02 16.81
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 15.03亿 51.32 9.99亿 50.34 66.44
华东地区(地区) 5.36亿 18.31 3.72亿 18.75 69.37
华北地区(地区) 3.65亿 12.45 2.58亿 13.00 70.74
西南地区(地区) 2.85亿 9.73 1.99亿 10.05 69.99
东北地区(地区) 1.91亿 6.50 1.29亿 6.48 67.54
北美地区(地区) 4947.03万 1.69 2732.79万 1.38 55.24
───────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 14.06亿 47.99 10.18亿 51.28 72.39
线上销售(销售模式) 11.14亿 38.04 7.30亿 36.78 65.48
经销销售(销售模式) 3.94亿 13.46 2.32亿 11.69 58.86
其他业务(销售模式) 1224.94万 0.42 449.73万 0.23 36.71
其他销售(销售模式) 276.17万 0.09 46.41万 0.02 16.81
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
服装(行业) 14.95亿 99.35 10.25亿 99.70 68.54
其他业务(行业) 629.60万 0.42 207.63万 0.20 32.98
化妆品(行业) 344.36万 0.23 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
文胸(产品) 7.88亿 52.38 5.72亿 55.65 72.57
内裤(产品) 2.15亿 14.27 1.39亿 13.52 64.70
背心(产品) 2.03亿 13.49 1.42亿 13.78 69.78
家居(产品) 1.41亿 9.39 --- --- ---
保暖(产品) 9957.41万 6.62 --- --- ---
其它(产品) 5645.88万 3.75 --- --- ---
OEM(产品) 152.82万 0.10 22.81万 0.02 14.92
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 7.64亿 50.77 5.16亿 50.17 67.49
华东地区(地区) 2.70亿 17.94 1.89亿 18.36 69.91
华北地区(地区) 1.90亿 12.60 1.34亿 13.07 70.84
西南地区(地区) 1.52亿 10.09 1.07亿 10.38 70.28
东北地区(地区) 1.03亿 6.88 --- --- ---
北美地区(地区) 2584.72万 1.72 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 7.50亿 49.83 5.43亿 52.82 72.40
线上销售(销售模式) 5.54亿 36.82 3.66亿 35.65 66.13
经销销售(销售模式) 1.93亿 12.82 1.16亿 11.30 60.19
其他(补充)(销售模式) 629.60万 0.42 207.63万 0.20 32.98
其他销售(销售模式) 152.82万 0.10 22.81万 0.02 14.92
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
服装(行业) 24.37亿 99.28 16.20亿 100.33 66.46
其他业务收入(行业) 1210.78万 0.49 -633.71万 -0.39 -52.34
化妆品(行业) 563.90万 0.23 102.56万 0.06 18.19
医疗器械(行业) 1769.91 0.00 -5049.90 0.00 -285.32
───────────────────────────────────────────────
文胸(产品) 12.50亿 50.91 8.99亿 55.66 71.89
内裤(产品) 3.50亿 14.24 2.20亿 13.64 63.01
背心(产品) 2.76亿 11.26 1.86亿 11.50 67.18
保暖(产品) 2.52亿 10.28 1.38亿 8.52 54.50
家居(产品) 2.35亿 9.57 1.34亿 8.32 57.15
其它(产品) 9012.80万 3.67 3803.43万 2.36 42.20
OEM(产品) 185.33万 0.08 8.88万 0.01 4.79
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 12.95亿 52.73 8.64亿 53.49 66.71
华东地区(地区) 4.35亿 17.73 2.93亿 18.17 67.40
华北地区(地区) 2.87亿 11.67 1.90亿 11.80 66.47
西南地区(地区) 2.49亿 10.14 1.65亿 10.25 66.43
东北地区(地区) 1.65亿 6.72 --- --- ---
北美地区(地区) 2474.22万 1.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 11.64亿 47.42 8.48亿 52.52 72.84
线上销售(销售模式) 9.14亿 37.23 5.76亿 35.66 63.00
经销销售(销售模式) 3.63亿 14.79 1.97亿 12.20 54.25
其他业务(销售模式) 1210.78万 0.49 -633.71万 -0.39 -52.34
其他销售(销售模式) 185.51万 0.08 9.06万 0.01 4.88
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
服装(行业) 12.66亿 99.34 8.47亿 100.55 66.91
其他业务收入(行业) 586.05万 0.46 -388.47万 -0.46 -66.29
化妆品(行业) 216.82万 0.17 --- --- ---
医疗器械(行业) 38.82万 0.03 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
文胸(产品) 6.92亿 54.35 4.93亿 58.54 71.20
内裤(产品) 1.85亿 14.49 1.16亿 13.81 63.02
背心(产品) 1.50亿 11.78 9666.79万 11.48 64.43
家居(产品) 1.17亿 9.22 --- --- ---
保暖(产品) 7684.84万 6.03 --- --- ---
其它(产品) 5135.44万 4.03 --- --- ---
OEM(产品) 86.46万 0.07 --- --- ---
口罩(产品) 38.82万 0.03 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 6.48亿 50.89 4.32亿 51.24 66.56
华东地区(地区) 2.24亿 17.59 1.51亿 17.87 67.16
华北地区(地区) 1.63亿 12.82 1.11亿 13.12 67.69
西南地区(地区) 1.42亿 11.12 9543.57万 11.33 67.37
东北地区(地区) 8879.30万 6.97 --- --- ---
北美地区(地区) 776.98万 0.61 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.43亿元，占营业收入的8.30%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 14572.56│ 4.98│
│客户二 │ 3687.09│ 1.26│
│客户三 │ 2276.05│ 0.78│
│客户四 │ 2032.02│ 0.69│
│客户五 │ 1726.85│ 0.59│
│合计 │ 24294.57│ 8.30│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.49亿元，占总采购额的20.07%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 4922.44│ 6.65│
│供应商二 │ 3946.57│ 5.33│
│供应商三 │ 2211.66│ 2.99│
│供应商四 │ 1968.66│ 2.66│
│供应商五 │ 1814.29│ 2.45│
│合计 │ 14863.63│ 20.07│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）国内内衣行业发展概况
1、行业持续增长，消费层次不断提升。我国人口众多，内衣适龄消费群体十分庞大。随着内衣消费意
识的成熟，消费能力的提高，我国内衣行业还有很大的成长空间。中国经济、居民收入的增长带动中高端内
衣的消费需求，消费者对内衣的需求从款式、面料、工艺质量等基本功能需求逐渐上升到对归属和情感价值
的高层次需求，越来越重视内衣的人文关怀和品牌价值，注重消费体验，消费者购买中高档内衣的比例越来
越大。
2、品牌竞争加剧。中国内衣品牌众多，市场需求、营销方式、销售业态变化以及互联网新锐品牌兴起
，加剧内衣市场品牌竞争。
3、女士内衣用户需求呈现多元化特点，细分趋势更明显，背心式内衣、大杯内衣、运动内衣等深受女
性消费群体的喜欢。女性用户在追求内衣舒适性的同时，回归功能性需求。
4、男士内衣市场潜力巨大。和日益发展壮大的女士内衣市场相比，中国男士内衣市场仍处于发展初期
，男士内衣的产量和销量远低于女士内衣。但是中国男士内衣消费者为数众多，对品牌内衣有较大的需求。
（二）所属行业特点
内衣作为一种生活必需品，消费具有刚性需求特征，所以总体上相对于宏观经济及其他周期性行业，内
衣行业未表现出明显的周期性，具有较强的抗周期性优势。受节假日效应影响，三八妇女节等节假日及618
、双十一等购物节消费一般能促进内衣销售。
（三）公司行业地位
公司“曼妮芬”、“桑扶兰”商标系国家工商行政管理总局商标局认定的中国驰名商标。公司20余年来
专注于内衣人体工学研究，主导、参与过多项国家、行业标准的起草，并有多项企业标准荣获企业标准“领
跑者”证书。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品
公司坚持以内衣行业为主要经营方向，专业从事内衣人体工学研究、产品设计、生产制造、市场营销、
品牌推广。公司采用多品牌发展战略，拥有曼妮芬、伊维斯、兰卓丽、桑扶兰、秘密武器、UNDERSTANCE等
品牌，曼妮芬成立了棉质生活、MW1摩范男士、曼妮芬儿童、曼妮芬运动、曼妮芬家居、曼妮芬美妆子品牌
。各品牌在品牌定位、设计风格、目标客户等方面相互补充，涵括女士、男士、儿童不同人群，产品品类有
文胸、内裤、背心、家居、保暖、功能、泳衣、运动、袜品、女士护肤品及美妆产品等。
（二）经营模式
公司专注于内衣行业产业链中下游，主要通过自行研发设计，自行或者委托加工成最终产品，以自有品
牌对外销售盈利。公司的产品研发、设计体系架构由各品牌产品开发部和江西工厂组成，采用个性独立设计
、共性集中研发的开发模式；公司的生产分为自制生产、委托加工和成品采购三种模式，自制生产原材料由
江西工厂按需采购，委托加工主要由外协工厂包料生产；公司的销售渠道主要分为直营、经销和电子商务三
种类型。
根据“以本部为投资管控中心、子公司为利润中心、工厂为成本中心”的战略规划，公司先后将原事业
部改制成子公司。目前已成立武汉曼妮芬服装有限公司，主要负责曼妮芬、伊维斯等品牌经销业务；成立上
海汇高服饰有限公司，主要负责曼妮芬、伊维斯、兰卓丽等品牌线下奥特莱斯渠道业务；成立江西伊维斯服
装有限公司、江西兰卓丽服饰有限责任公司、江西桑扶兰服饰有限公司分别负责伊维斯、兰卓丽、桑扶兰品
牌运营。
报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等无重大变化。
三、核心竞争力分析
1、产品质量优势
公司拥有自行投资建设的生产基地，专注结构、工艺等研发创新和质量提升。公司作为主要起草单位之
一参与了《一体成型文胸》、《针织家居服》、《针织瑜伽服》等十多项国家行业标准的制订，公司企业标
准《Q/HJ011-2019针织内衣》、《Q/HJ005-2020少女针织内衣》、《Q/HJ0018-2022文胸内衣》荣获企业标
准“领跑者”证书。公司建立了严格的产品质量管理体系，公司及江西工厂均获得ISO9001质量管理体系认
证。对产品质量的极致追求，是公司品牌长期发展的根本。
2、品牌优势
公司“曼妮芬”、“桑扶兰”商标系国家工商行政管理总局商标局认定的中国驰名商标。品牌规模、价
值提升与合作商场、电商平台资源、流量倾斜形成正向循环。公司的品牌优势是公司未来销售增长的重要保
证。
3、销售网络优势
公司销售网络覆盖直营、电子商务、经销全渠道。公司与多家主要的零售集团建立了良好的合作关系，
涵盖百货、购物中心、奥特莱斯等渠道，门店遍布全国境内所有省份(自治区、直辖市)。电商渠道全面布局
天猫、抖音、唯品会、京东、微信商城等主要平台。公司多渠道建设和管理能力，为未来持续稳定的发展奠
定了坚实基础。
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
四、主营业务分析
1、概述
2023年，国内经济社会全面恢复常态化运行，中国经济回升向好，消费市场复苏回暖。根据国家统计局
数据，2023年国内生产总值同比增长5.2%，社会消费品零售总额增长7.2%，最终消费支出对经济增长贡献率
达到82.5%，比上年提高43.1个百分点；限额以上服装类商品零售额同比增长15.4%；全国居民人均可支配收
入39218元，扣除价格因素实际增长6.1%。但受预期偏弱等影响，消费信心和需求全面恢复仍面临挑战。中
国内衣适龄消费群体十分庞大，内衣具有一定的刚性需求，在不确定的环境下，用户更愿意为产品的功能性
、性价比、情绪价值等买单。
报告期内，公司围绕用户需求创新迭代产品，强化品牌用户心智，提升品牌价值，加速全渠道建设优化
，快速提升品牌规模，以高目标、高回报激励全体员工，实现营业总收入292910.61万元，归属于上市公司
股东的净利润18187.88万元，经营活动产生的现金流量净额41581.50万元，分别同比增长19.3%、35.03%、2
7.55%；每股股息0.4元，以持续稳定的分红机制引导投资者长期价值投资。
1、围绕用户需求创新迭代产品。随着女性消费意识提升，女性对内衣需求呈现多元化、个性化特点。
围绕用户痛点，公司以符合人体工学的版型工艺解决方案，在产品设计中强化品牌调性，满足用户对内衣舒
适、功能、穿搭等多元化需求，拒绝同质化低价竞争。报告期内文胸、背心收入分别同比增长12.32%、36.1
9%。
曼妮芬强化第一品类文胸的竞争力，依托自有工厂技术研发、生产工艺、质量把控等优势，分码量杯适
配不同胸型，朱珠同款初见、蕾丝佳人系列等2023年多个新品上市首年实现10w+销量。在抗地心引力芒果杯
外，继续打造魔力掌杯、新月杯、叶片杯等内衣杯型IP，使曼妮芬多元产品线及专业杯型形成专属记忆符号
，向用户传达曼妮芬“一身一适”多元适配的理念。
伊维斯以优雅、精致的现代设计手法，打造高级美感蕾丝内衣差异化优势，将公司供应链优势拓展至背
心品类，提供差异化的通杯尺码蕾丝背心，可可小耳朵、小水波等爆品满足用户尺码选择便利、合体、高颜
值的需求。
兰卓丽在专利方杯产品上持续迭代创新，深化兰卓丽时尚光杯产品特色，李一桐同款钻石光杯以独特造
型广受用户喜爱。
2、强化品牌用户心智，持续提升品牌价值。报告期内，公司与曼妮芬代言人宋茜、品牌大使朱珠、兰
卓丽代言人李一桐、时尚博主等KOL、KOC合作，在微博、微信、小红书、抖音、视频号等平台发起话题互动
、日常种草，持续提高品牌知名度和影响力，实现品效合一。报告期内，曼妮芬、伊维斯收入分别同比增长
22.54%、16.04%。
曼妮芬围绕用户需求、消费场景，结合产品上新、节假日、会员日等营销节点，策划“一身一适”系列
主题营销推广活动，邀请不同体形、身份、年龄的用户代言，分享用户选择内衣的问题、解决方案和体验，
深化曼妮芬“一身一适”的用户心智；联合艺术家、皮影艺术手艺人等推出跨界联名产品、限定礼盒，持续
创新打造花园、七夕、曼妮芬红等IP系列。坚定的品牌战略，助推曼妮芬收入突破20亿元，凸显品牌韧性。
2023年是伊维斯成立20周年，伊维斯发布20周年沟通片，在舒适之上倡导内衣精致美的价值，同时上新
20周年纪念款流动系列，联合品牌大使、明星推荐官等玩转518美背节。高颜值、高品质的定位，构筑伊维
斯的品牌护城河。
兰卓丽独家冠名中国（深圳）国际品牌内衣展组委会、中国内衣文化周组委会联合主办的2023SIUF国际
超模大赛，选手们身着兰卓丽内衣和泳衣，诠释兰卓丽自由自在的品牌主张。内衣超模拍摄演绎品牌形象大
片、线下店铺走秀，进一步提升兰卓丽年轻形象。
3、加速全渠道建设优化，快速提升品牌规模。报告期内，线下客流恢复，公司加快线下渠道开拓，升
级终端形象，直营渠道新开店柜145家。利用企业微信、微信小程序、直播、与各大商系线上平台合作等方
式为线下店铺引流，细化会员标签，精细化运营私域会员，加强社群互动，以真诚专业的导购服务增强用户
体验及粘性，提升店效，报告期内直营收入同比增长20.74%。上海汇高继续扩大在奥莱渠道的领先优势，收
入同比增长43.63%。
受益于以用户需求为导向的产品开发运营机制、以用户体验为导向的电商运营策略和客服物流保障，店
播发力，天猫渠道厚积薄发，在流量红利消退的环境下收入增长11.79%，曼妮芬、伊维斯多次进入天猫大促
内衣前十榜单。抖音渠道通过打造多店铺矩阵，内部PK竞争等方式快速起量，2023年抖音渠道翻倍增长，实
现收入17543.20万元。
营业收入实现19.3%增长的同时，存货账面余额与库存数量保持相对稳定。公司从24个月（含）以上库
存商品存货跌价准备计提着手，建立商品高效流转机制，最大化实现产品生命周期内的价值，提升工厂小单
快反能力并完善以用户需求为导向的产品开发和考核机制，存货库龄结构不断优化。报告期末，24个月以内
库存商品占比81.58%。
●未来展望:
（一）公司发展战略
随着我国人均可支配收入的提高，人们对生活质量的要求也会逐渐提高，对内衣的需求也会向高品质、
多元化的方向发展。不同年龄段以及生活方式的消费者需求、不同场景内衣需求、男士内衣需求，对公司既
是机遇，也是挑战。洞悉用户需求，在不同细分市场扩大市场份额，是公司未来利润增长的重要因素。公司
未来坚持以内衣行业为主要经营方向，满足用户细分需求驱动增长，为用户提供舒适、自信、美丽的高品质
产品，继续实施多元化品牌战略，提升品牌影响力、产品价值，扩大生产、经营规模，从总体上提高公司的
核心竞争力。
（二）2024年经营计划
品牌经营计划：以各品牌独立、可持续盈利为目标，强化品牌风格及品牌用户心智，品牌的定位更加准
确，品牌的内涵更加丰富，品牌差异化更加明显。围绕用户需求，不断提高产品创新能力以及货品周转效率
，持续扩大用户数量，提升会员服务及品牌忠诚度。
营销渠道提升及拓展计划：通过精细化运营深挖存量店以及电商渠道增长潜力，顺应新零售、社交电商
、直播电商等消费新模式新业态发展，提升用户体验；继续开拓购物中心、奥特莱斯等新渠道以及三、四线
城市经销市场，缩短新店培育期。
（三）可能面对的风险
1、市场需求变化及市场竞争风险
随着社会的快速发展，消费者收入水平的提高，内衣市场流行趋势变化速度加快，消费者对内衣的品质
及时尚性要求不断提高。国内内衣品牌众多，新零售、社交电商、直播电商等销售业态的快速发展，互联网
新锐品牌兴起，加剧内衣市场品牌竞争。如果公司未来对流行趋势和市场需求判断失误或把握不准确，产品
无法满足市场需求变化，或者不能应对未来激烈和复杂的市场竞争，公司将面临销售不畅、业绩下滑的风险
。
2、多品牌运营风险
公司目前拥有曼妮芬、伊维斯、兰卓丽、桑扶兰、秘密武器、UNDERSTANCE等品牌，各品牌定位不同的
目标市场。多品牌的推广和运营对公司的资金、人员、管理等方面提出了较高的要求，如果公司未来在上述
环节不能满足多品牌运营的需要，公司的经营将受到不利影响。
3、经营费用上涨风险
广告宣传及网络销售费用、装修装饰费用、商场费用、人力资源费用为公司的主要经营费用，如未来营
业收入不能覆盖经营费用，将导致公司业绩下滑。
4、存货风险
公司实行多品牌战略，为满足消费者多元化内衣需求，丰富产品线，存货占总资产比例较高。如未来产
品销售不畅，将会对公司经营业绩和财务状况产生不利影响。
为应对复杂多变的市场需求，公司常年与法国流行资讯咨询机构合作，并聘请国内外知名设计师为产品
提供设计方案，保证产品对流行趋势变化及市场需求变化的适应性，推进人体工学方面的前瞻性技术开发，
加强版型结构、工艺技术等基础研究，保持产品的市场竞争力。面对其他潜在风险，公司将重点加强风险管
控，一方面紧跟市场，重视产品对市场需求的把握，采取差异化产品战略，优化生产管理流程，完善销售渠
道网络，提升整体营运效益，切实提高公司竞争实力和抗风险能力；另一方面，不断优化管理体系，建立完
善人才培养机制、精简高效的经营团队。
5、境外子公司运营风险
公司在加拿大设立全资子公司运营UNDERSTANCE品牌。境外法律、政策体系、商业环境、文化特征均与
中国存在较大区别，以及双边政治、经济关系紧张，都可能给境外子公司的运营带来一定的风险。公司会密
切关注双边关系变化，根据境外子公司的实际经营与市场进展情况分次投资，加强国际贸易、海外市场人才
储备，减少环境差异以及双边关系变化对境外子公司运营带来的不确定性。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
