经营分析☆ ◇002768 国恩股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
塑料原料及产品、改性塑料、塑料合金材料、功能塑料板材、模具、复合材料及制品的研究开发、生产、
销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工新材料(行业) 195.64亿 92.06 20.70亿 91.36 10.58
其他(行业) 9.44亿 4.44 2861.21万 1.26 3.03
生物医疗、健康(行业) 7.43亿 3.50 1.67亿 7.38 22.48
─────────────────────────────────────────────────
有机高分子改性材料(产品) 103.57亿 48.74 12.59亿 55.59 12.16
绿色石化材料及新材料(产品) 52.90亿 24.89 3.09亿 13.63 5.84
有机高分子复合材料(产品) 39.17亿 18.43 5.02亿 22.14 12.81
其他业务(产品) 9.44亿 4.44 2861.21万 1.26 3.03
生物医药（空心胶囊）(产品) 4.12亿 1.94 9559.28万 4.22 23.22
明胶、胶原蛋白及其衍生品(产品) 3.32亿 1.56 7151.92万 3.16 21.56
─────────────────────────────────────────────────
珠三角(地区) 60.13亿 28.30 5.75亿 25.36 9.55
长三角地区(地区) 54.99亿 25.88 5.48亿 24.18 9.96
环渤海地区(地区) 45.53亿 21.43 6.00亿 26.50 13.18
其他地区(地区) 24.99亿 11.76 2.27亿 10.00 9.07
中西部地区(地区) 23.84亿 11.22 2.74亿 12.10 11.50
国外(地区) 3.03亿 1.42 4230.71万 1.87 13.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工产业(行业) 86.03亿 88.20 8.76亿 88.70 10.18
其他(行业) 7.83亿 8.02 2143.01万 2.17 2.74
健康产业(行业) 3.68亿 3.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
有机高分子改性材料(产品) 49.14亿 50.39 5.77亿 58.42 11.73
绿色石化材料及新材料(产品) 19.62亿 20.11 9506.49万 9.63 4.85
有机高分子复合材料(产品) 17.27亿 17.71 2.04亿 20.66 11.81
其他业务(产品) 7.83亿 8.02 2143.01万 2.17 2.74
生物医药及保健品(产品) 2.00亿 2.05 4971.03万 5.04 24.88
明胶、胶原蛋白及其衍生品(产品) 1.68亿 1.73 4036.18万 4.09 23.98
─────────────────────────────────────────────────
长三角地区(地区) 31.90亿 32.71 2.88亿 29.18 9.03
珠三角(地区) 25.60亿 26.25 2.20亿 22.25 8.58
环渤海地区(地区) 18.51亿 18.97 2.41亿 24.42 13.03
其他地区(地区) 10.95亿 11.23 1.23亿 12.45 11.23
中西部地区(地区) 9.01亿 9.24 9451.81万 9.57 10.49
国外(地区) 1.57亿 1.61 2088.74万 2.12 13.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工产业(行业) 173.69亿 90.37 14.48亿 86.46 8.34
其他(行业) 10.00亿 5.20 3686.52万 2.20 3.69
健康产业(行业) 8.50亿 4.42 1.90亿 11.33 22.32
─────────────────────────────────────────────────
有机高分子改性材料(产品) 103.25亿 53.72 9.67亿 57.73 9.36
绿色石化材料及新材料(产品) 38.69亿 20.13 1.87亿 11.19 4.84
有机高分子复合材料(产品) 31.75亿 16.52 2.94亿 17.55 9.26
其他业务(产品) 10.00亿 5.20 3686.52万 2.20 3.69
明胶、胶原蛋白及其衍生品(产品) 4.84亿 2.52 1.17亿 6.97 24.13
生物医药及保健品(产品) 3.67亿 1.91 7307.98万 4.36 19.93
─────────────────────────────────────────────────
长三角地区(地区) 60.04亿 31.24 4.19亿 25.04 6.99
环渤海地区(地区) 43.50亿 22.63 5.14亿 30.69 11.82
珠三角(地区) 42.81亿 22.27 3.29亿 19.64 7.68
其他地区(地区) 24.81亿 12.91 2.10亿 12.51 8.45
中西部地区(地区) 18.02亿 9.38 1.66亿 9.90 9.20
国外(地区) 3.04亿 1.58 3715.96万 2.22 12.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工产业(行业) 81.43亿 87.30 6.71亿 85.22 8.25
其他(行业) 7.73亿 8.29 2278.03万 2.89 2.95
健康产业(行业) 4.11亿 4.40 9366.38万 11.89 22.81
─────────────────────────────────────────────────
有机高分子改性材料(产品) 48.84亿 52.37 4.44亿 56.39 9.10
有机高分子复合材料(产品) 17.05亿 18.28 1.64亿 20.82 9.62
绿色石化材料及新材料(产品) 15.54亿 16.66 6314.59万 8.01 4.06
其他业务(产品) 7.73亿 8.29 2278.03万 2.89 2.95
明胶、胶原蛋白及其衍生品(产品) 2.50亿 2.68 6563.01万 8.33 26.27
生物医药及保健品(产品) 1.61亿 1.72 2803.37万 3.56 17.43
─────────────────────────────────────────────────
长三角地区(地区) 31.97亿 34.28 2.15亿 27.34 6.74
珠三角(地区) 22.37亿 23.98 1.82亿 23.15 8.16
环渤海地区(地区) 17.37亿 18.63 1.95亿 24.80 11.25
中西部地区(地区) 10.41亿 11.16 9498.10万 12.06 9.12
其他地区(地区) 9.77亿 10.48 8122.95万 10.31 8.31
国外(地区) 1.37亿 1.47 1843.34万 2.34 13.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售50.35亿元，占营业收入的23.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 119103.96│ 5.60│
│客户二 │ 101493.27│ 4.78│
│客户三 │ 96947.08│ 4.56│
│客户四 │ 95886.37│ 4.51│
│客户五 │ 90064.60│ 4.24│
│合计 │ 503495.28│ 23.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购45.61亿元，占总采购额的23.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 130891.00│ 6.85│
│供应商二 │ 121666.70│ 6.37│
│供应商三 │ 75436.18│ 3.95│
│供应商四 │ 71264.15│ 3.73│
│供应商五 │ 56883.66│ 2.98│
│合计 │ 456141.70│ 23.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以化工新材料及
生物医疗、健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已发展成为拥有绿色石化新材料
、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化
工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239.SZ），通过明
胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，
深入布局生物医疗、健康产业细分领域。
（一）化工新材料
在化工新材料领域，公司全力打造以绿色石化新材料、有机高分子改性材料、有机高分子复合材料为主
的三大业务引擎，多维度构建“新材料+”产业生态圈，不断完善化工新材料产业纵向一体化布局。
1、绿色石化新材料
公司通过战略投资国恩化学（东明）“20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷”项目、国恩一塑“年
产100万吨聚苯乙烯（PS）项目”、香港石化“年产25万吨高性能聚苯乙烯（PS）项目”、日照国恩“年产1
2万吨可发性聚苯乙烯（EPS）项目”、江苏国恒“年产20万吨聚丙烯（PP）项目”等一系列延链项目，积极
布局改性材料上游产业链，利用规模效应取得成本优势，强化公司核心竞争力。
苯乙烯（SM）作为重要的合成原料，在聚合物工业中，是合成目标聚合物重要的单体材料，主要用于合
成聚苯乙烯（PS）、发泡聚苯乙烯（EPS）、ABS树脂和SAN树脂等；在合成橡胶及弹性体工业中，主要用于
生产丁苯橡胶（SBR）和SBS弹性体等材料；此外，还用作工业化学品和中间体，主要生产不饱和聚酯树脂、
离子交换树脂、医药与农药中间体，以及涂料与胶联剂等产品。苯乙烯下游产品广泛应用于汽车、家电、玩
具、建筑、纺织、造纸及制鞋等行业，深度融入日常生活与工业生产，支撑现代工业的多元化需求，是化工
产业链中不可或缺的核心原料；环氧丙烷（PO）是非常重要的环状醚类有机化合物，是仅次于聚丙烯和丙烯
腈的第三大丙烯类衍生物，广泛应用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元
醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，各类非离子型表面活性剂在石油、
化工、农药、纺织、日化等行业得到广泛应用，此外，环氧丙烷还用于生产碳中和可降解塑料和锂电池电解
液。因其在聚氨酯、化工中间体、环保材料等产业链中具有核心地位，是全球用量最大的十大有机化工原料
之一。公司引进成熟先进的乙苯共氧化法（PO/SM法），现已建成20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷装
置，这种联产模式显著提高了原料利用率，减少了副产物的生产，反应条件温和，降低了反应能耗和碳排放
，同时避免了废水的污染问题。PO/SM法具备联产增效、节能环保和成本优化等显著优势，是当前苯乙烯和
环氧丙烷生产中最具竞争力的技术路径之一。聚苯乙烯（PS）是指由苯乙烯单体经自由基加聚反应合成的聚
合物，可广泛应用于家电、消费电子、医疗器具、日用品、文具、玩具、包装容器、建筑材料等众多领域，
因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。可发性聚苯乙烯（EPS）是以苯乙烯为主要原料
，经悬浮聚合并加入发泡剂制得的可发性珠粒状树脂，经加热预发、熟化、成型等工艺，可制成具有微细闭
孔结构的轻质泡沫材料。它具有质轻、隔热保温、缓冲吸震、吸水率低、易成型加工等特点，广泛应用于保
温节能材料、冷链包装、建筑保温、缓冲防护、一次性缓冲包装等领域，是化工新材料中重要的泡沫塑料与
绿色节能材料。
公司通过延伸化工新材料上下游产业链，拓展多元化业务方向，有效提升产业链附加值，强化产业供应
链韧性，形成产业纵向协同、横向联动、全面发展的良好局面。
2、有机高分子改性材料
改性材料属于石油化工产业链中的中间产品，主要以通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS等）、工程塑料
（PA、PC、POM、PBT、PPO等）和特种工程塑料（PPS、PI、PPA、PEEK）为基质，以改善树脂在力学、流变
、燃烧性，及电、热、光、磁等方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助材料，使材料具备更优异的强度、韧
性、抗疲劳性、抗冲击、易加工等性能。目前，高分子改性材料在家电和汽车工业领域的应用最为集中，并
越来越多地被应用于智能家居、新能源汽车、5G通信、人工智能、医疗、轨道交通、精密仪器、安防、航天
航空、军工、现代农业等诸多国家支柱性产业和新兴行业，是工业发展的重要基础材料。
公司依托有机高分子改性材料的配方创新设计和工艺持续优化，逐步达成“通用材料改性化、改性材料
高性能化、高性能材料低成本化”的发展模式。产品种类涵盖PP、PS、ABS等通用材料，PC、PA等工程材料
以及PPA、PEEK等特种工程材料。主要涵盖家电及汽车改性材料、新能源行业材料、可降解材料、光显材料
、运动健康材料等。凭借优良的产品性能、稳定的产品质量和优质的服务，与多家国内大型家电、汽车、新
能源电池、电动/园林工具、通信器材、建筑材料、液晶显示等领域品牌企业建立了长期战略合作关系。
3、有机高分子复合材料
公司主要研发以多种树脂为基体，复合矿物纤维、碳纤维，打造低密度、高强度、轻量化、高品质外观
的复合材料。复合材料是运用先进的材料制备技术将不同性质的材料组分优化组合而成的新材料，与传统材
料相比，具备高比强度、轻质化、高比模量、卓越的抗疲劳性能和减振性能等诸多优点。复合材料的各个组
成材料在性能上相互协同，具有单一材料无法满足的优越综合性能，广泛应用于汽车、新能源、家电、轻工
、机械、水利、交通和航天航空等领域。
公司拥有多种复合材料开发经验以及SMC模压、HP-RTM（高压树脂传递模压成型）、碳纤维设计成型及
自动铺丝等多种先进制造工艺，结合多元化树脂方案及多品类纤维编织增强技术，实现比强度、减重率、疲
劳寿命等方面的技术突破，为宁德时代、比亚迪等新能源汽车头部客户提供多元复合材料产品及批量制造整
体解决方案。公司已在新能源复合材料巧克力超薄（HP-RTM）电池包、新能源汽车充电桩、乘用车电池盒、
5G智慧综合体、新能源电力、轨道交通等领域取得突破，重点向新能源汽车产业链、低空飞行器等新兴领域
发力。未来将持续探索复合材料的多领域、多样化应用，着力拓展低空eVTOL结构材料及智能穿戴轻量化材
料等新业务增长极。
（二）生物医疗、健康产业
子公司东宝生物主要从事明胶、胶原蛋白、空心胶囊及TOC端系列产品的研发、生产与销售。凭借天然
骨胶原提取的专业优势，纵向延伸至下游领域，打造覆盖原料（明胶、胶原蛋白）－剂型载体（空心胶囊）
－终端产品（胶原+系列）的产业链协同优势，建立起TOB端的明胶、空心胶囊、胶原蛋白，TOC端“胶原+”
系列产品等协同发展、相互促进的生物医疗、健康产业格局。
1、TOB端业务
主要产品包括明胶、药典二部明胶、空心胶囊、胶原蛋白等，“金鹿牌明胶、圆素牌胶原蛋白、箭牌空
心胶囊”均为业内知名品牌，依托高品质和定制化能力，在业内具有较好的竞争优势，拥有较为稳固的市场
客户群体。主营产品的主要应用领域包括医药、营养大健康市场、新材料应用等领域；
东宝生物明胶年产能13,500吨，胶原蛋白年产能4,300吨，空心胶囊当前年产能390亿粒；待“新型空心
胶囊智能产业化扩产项目”全面投产后，空心胶囊年产能将突破700亿粒，益青生物将成为国内单体产能位
居前列、产品品类齐全、智能化程度较高的空心胶囊专业化生产基地。
2、TOC端业务
东宝生物目前拥有“圆素、倍优免”等以胶原蛋白肽为基础成分的系列营养健康品、美妆个护等，能够
覆盖保健食品类、营养蛋白类、肠道管理类、美容护肤类、休闲零食类等，可满足不同年龄段人群的多样化
健康需求。
3、副产品有机肥
二级子公司东宝大田布局肥料类业务，其肥料类产品具有富含“活性钙”和“小分子肽”的独特优势，
能够更好满足农作物生产所需的营养需求，可广泛适用于大棚温室、有机农业、经济作物等，具有改良土壤
和提高作物产量品质等肥效。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）化工新材料行业
化工新材料是基于化工过程制造的新型基础材料、结构及功能材料、聚合物材料及复合材料与高端化学
制品的总称，是现代制造业中最具发展活力和潜力的领域之一。新一代信息技术、生物技术、新能源、高端
装备以及绿色环保等领域的快速发展，对化工新材料产业的高标准要求，不仅体现在对材料性能、生产效率
、环保标准的提升上，更在于对材料创新、应用拓展以及产业链协同发展的全面推动。化工新材料产业作为
全球科技创新与产业升级的重要领域，已成为综合国力竞争热点，在引领前沿技术突破、促进经济高质量发
展、助力制造强国建设等方面发挥着日益显著的推动作用。
作为基础性、战略性和先导性产业，我国高度重视化工新材料产业的发展，相关部门发布了一系列产业
政策：2024年7月，工信部等九部委联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》，推动传
统产业以产业链高端化延伸为重点任务，重点发展精细化工，打造专业化、精细化、特色化、新颖化的产品
体系，重点做好烯烃、芳烃的利用，发展高端聚烯烃、工程塑料、聚氨酯、特种合成橡胶、高性能纤维、功
能膜等；2025年9月，国家工信部等7部门发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》指出，以
高端化、绿色化、数字化推动行业转型升级，重点支持高端聚烯烃、特种工程塑料、高性能纤维、改性复合
材料、电子化学品、新能源材料等关键新材料攻关，围绕新能源、低空经济、人形机器人、医疗健康等新兴
领域拓展应用场景，强化产业科技创新、中试平台建设与首批次应用推广，引导化工园区聚焦新材料与精细
化工提质升级；根据《2025年国内外油气行业发展报告》预测，“十五五”期间，进口替代、新兴产业配套
及绿色可循环发展三大引擎将驱动新材料需求持续提升，预计2030年化工新材料需求量将突破6500万吨，年
均增速高达10%。在政策红利及产业升级的双轮驱动下，国内化工新材料产业链持续优化，正迎来战略布局
新机遇。
目前，全球化工新材料产业发展正加速向高技术驱动型发展模式转型，呈现创新周期缩短、应用场景拓
展、市场规模持续扩容的显著特征。经过多年积累，我国已构建起涵盖基础研发、工程转化、智能制造到终
端应用的全产业链体系，正逐步发展为全球化工新材料领域的重要增长极和核心市场。而高分子材料作为化
工新材料的重要组成部分，随着AI、机器人、低空经济等新兴产业的快速发展，中国高分子市场将持续保持
强劲发展，根据弗若斯特沙利文统计，预计2025年至2029年复合增长率为14.1%，2029年市场规模达人民币1
0,375亿元。在此背景下，国恩化工新材料产业通过技术创新驱动与产品结构升级，已培育出具有国际竞争
力的头部企业集群。市场集中度不断提升，高端产品国产化率持续突破，产业呈现一体化布局、规模化发展
、智能化升级的演进特征。
2025年，国家持续推进高水平对外开放，出台多项政策支持化工新材料行业高质量“走出去”，例如《
石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》等文件明确提出，坚持高质量引进来、高水平走出去，鼓
励企业开展国际产能合作、拓展全球市场、优化全球产业链布局。通过出口退税、贸易便利化、国际标准互
认、知识产权海外保护及跨境金融服务等措施，支持企业依托“一带一路”、RCEP等区域合作机制拓展国际
市场，为公司高分子改性材料、复合材料、特种新材料、新能源配套材料等核心产品的全球化布局、海外市
场开拓与国际竞争力提升提供了良好的政策环境与发展机遇。
（二）生物医疗、健康行业
随着“健康中国”理念上升为国家战略，一系列扶持、促进健康产业发展的政策紧密出台，在国家层面
体现出“治未病”健康预防理念的转变，加之近年来民众对于健康的重视程度空前提升，健康市场规模稳步
发展。在全国居民人均可支配收入增长、人口老龄化加剧、消费观念转变、科技进步、监管趋严等因素推动
下，市场对质量好、安全性高的药品/营养健康品类提出更多的要求，这也促进了医药健康行业的持续高质
量发展。医药健康行业作为国民经济的重要组成部分，国家从政策上给予了极大的支持。党的二十大报告明
确提出要强化食品药品安全监管，健全生物安全监管预警防控体系。《“健康中国2030”规划纲要》明确提
出要保障食品药品安全，促进医药产业发展，加强医药技术创新，推动医药创新和转型升级。2025年4月，
商务部、国家卫生健康委等12部门印发《促进健康消费专项行动方案》，要提升健康饮食消费水平，增强银
发市场服务能力，引导健康产业多元发展。
明胶行业凭借在消费和医疗(药)领域扎实的应用基础，行业整体仍具备良好发展前景。随着市场需求向
高端化、细分化方向升级，行业转型升级步伐显著加快。随着应用领域的持续拓展，高端明胶的应用价值与
市场空间也在不断提升。公司药典二部明胶已应用于聚明胶肽注射液、琥珀酰明胶注射液等领域。此外，药
典二部明胶/超低内毒素明胶还在止血材料、人造骨、凝胶剂、医美填充材料、微球药物递送、口腔医学等
多个医疗(药)领域展现出广泛应用前景。随着技术的突破以及医疗(药)、医美等下游市场的快速发展，公司
高端明胶业务将迎来更广阔的市场机遇。
胶原蛋白行业处于技术驱动与应用场景持续拓展的快速发展阶段。在居民健康意识提升、产品优势逐步
显现以及技术不断突破的共同推动下，胶原蛋白作为一种优质营养蛋白，在营养健康领域稳固发展，并凭借
卓越的保湿与修复功效，作为补水抗衰类护肤品的关键成分，应用于美妆个护等领域。随着技术的不断创新
突破，胶原蛋白在新能源、纺织等新材料领域的发展空间进一步拓宽。
空心胶囊主要应用于药品和保健品领域，应用基础扎实。药品领域，随着监管要求持续强化，市场对空
心胶囊的质量稳定性和安全性提出了更高标准。保健品领域，在健康消费理念普及的带动下，市场需求稳步
增长，明胶空心胶囊凭借优异的产品特性保持稳定的市场应用，植物胶囊也在多元化需求下协同发展。目前
，行业竞争重点集中在产品质量、技术创新及定制化服务能力等方面。具备系统化质量管控、国际认证资质
以及高效服务响应能力的企业，能更好满足下游客户的综合需求，行业整体呈现规范化、高质量发展的良好
趋势。
三、核心竞争力分析
（一）公司拥有行业领先的一体化产业平台
公司持续打造行业领先的纵向一体化产业平台，不断释放资本聚合及资源整合能力。化工新材料行业方
面，公司积极发挥上市公司资本运作平台优势，以高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯
乙烯、可发性聚苯乙烯及聚丙烯等绿色石化材料业务。与此同时，持续深化下游产业布局，深挖智能家电、
汽车工业、新能源、机器人等行业多元化应用需求，成功打造“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-
制品”纵向一体化产业链，产品应用覆盖家电、汽车、新能源、消费电子、家居建材、通信、包装、医疗、
机械、交通、航空航天等诸多重要行业领域。同时，横向布局纤维增强轻量化复合材料领域，开拓非金属复
合材料板块，抓住能源消费变革转型的发展机遇，深耕新能源领域市场。生物医疗、健康产业方面，公司控
股以“胶原+”为核心的生物医疗、健康领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过借助集团优质
资源及自身产品优势，持续深化胶原产业布局，纵向延伸产业链，打造覆盖原料（明胶/胶原蛋白）-剂型载
体（空心胶囊）-终端产品（胶原+系列）的产业链协同优势，完善从原料制备到终端产品的完整技术链条，
在此基础上，公司持续推动主营产品从传统市场向新兴市场拓展，具备良好的产业延伸能力。公司通过延伸
产业链，打通供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，持续发挥产业规模化、平台一体化优势，充
分释放上市公司资本聚合效应。
（二）公司拥有雄厚的技术研发实力
公司将技术创新定位为企业实现可持续、高质量发展的核心驱动力，持续投入并系统性地构建了强大的
研发体系。与国内知名研究所共同合作研发平台和项目，进行材料关键技术研发，形成了层次分明、功能互
补的综合研发网络。
经过二十余年的技术发展积淀，公司目前拥有10家高新技术企业，专利521项、软件著作权20项，并参
与制定国家标准16项、团体标准19项、行业标准4项，已积累形成具有竞争力的专利池与技术壁垒。在化工
新材料领域，公司拥有国家级企业技术中心与德国实验室，以及山东省先进高分子及复合材料制造业创新培
育中心、青岛市工程塑料及复合材料工程研究中心、青岛市先进高分子及复合材料应用技术创新中心、青岛
市工程塑料及复合材料重点实验室、青岛市“一企一技术”研发中心等研发平台，并取得山东省制造业单项
冠军企业、山东省技术创新示范企业、山东省专精特新中小企业、青岛市专精特新中小企业等荣誉。目前已
经具备了高分子材料改性能力、高分子复合材料结构仿真分析能力、系统结构仿真分析能力、耐候测试及控
制能力、工艺装备设计能力和全过程检测监控能力六大核心能力，已经逐步发展为国内最具影响力的新技术
、新工艺、新材料高科技产业基地之一。
在生物医疗、健康领域，子公司东宝生物拥有首批中国轻工业明胶重点实验室、自治区企业研究开发中
心、自治区企业技术中心等平台。依托行业领先的研发技术平台和持续投入，东宝生物已建立从原料提取到
终端产品的完整产业链条。近年来，公司在明胶、胶原蛋白细分应用领域取得突破，成功推出代药典二部明
胶、新材料领域应用的胶原蛋白等，推动产业链向高附加值领域延伸。益青生物是国内空心胶囊行业新技术
、新材料、新工艺应用的领先企业，拥有益青生物技术中心（省级）、青岛市空心胶囊制造创新中心（市级
）、青岛市空心胶囊工程研究中心（市级）等多个平台。此外，益青生物还拥有多项与空心胶囊生产相关的
专利技术，覆盖多类空心胶囊产品，具有丰富的技术储备。
（三）公司拥有稳定优质的市场资源
公司拥有一大批长期合作的优质客户资源，与多家行业龙头企业建立战略合作关系并实现长久稳定的批
量供货。高效的开发能力和强大的产品矩阵能够极大程度满足客户的需求。
化工新材料领域，公司通过发挥新材料纵向一体化平台的资源开发优势，积极为客户提供前沿新材料和
定制配方。在家电、消费电子领域，为海信、格力、美的、奥克斯、TCL、华为、京东方、小米、长虹、创
维、康佳、冠捷、联想、富士康、LG、三星等客户提供多品类的产品和优质的服务，不断强化公司市场地位
；汽车及新能源业务领域，公司通过不断拓展轻量化材料与产品应用，深化与比亚迪、吉利、宇通客车等整
车制造以及以宁德时代为代表的新能源电池企业的合作，将轻量化材料从内、外装饰件向结构功能件推广延
伸，在保证安全性、稳定性的前提下实现减重增固，降低行车能耗；运动健康材料领域，逐步拓展海外市场
，实现国际、国内业务联动；光显材料业务领域，以研发为导向，持续为海信系、冠捷系、长虹系、京东方
系、华为、富士康、三星、索尼、夏普、TPV等客户提供一站式产品解决方案，极大增加客户粘性与满意度
；生物医疗、健康领域，东宝生物与益青生物客户资源优质稳固，与广生胶囊、贵州百灵、国药集团、华润
医药、齐鲁制药、远大集团、康弘药业等保持稳定的合作关系，产品品质与服务能力获市场广泛认可。
（四）公司产品已经形成品牌资源优势
国恩股份作为国内化工新材料行业领军企业之一，二十余年来始终致力于以技术创新为客户提供定制化
解决方案，通过持续拓展产品矩阵，不断优化服务质量，形成良好的市场口碑与品牌信誉。公司先后荣获“
中国制造业民营企业500强”“中国改性塑料十大质量品牌”“山东省高端品牌培育企业”“山东最具发展
潜力民营企业”“山东省民营企业创新潜力100强”“山东民营企业新材料新能源行业领军10强”“山东省
民营企业百强”“山东省新材料领军企业50强”“山东省民营经济高质量发展突出贡献奖”“山东省绿色工
厂”“青岛市绿色工厂”“青岛市民营领军标杆企业”“青岛市先进级智能工厂”等荣誉，以高品质产品和
优质的综合服务在行业中建立了良好的品牌资源优势，赢得了客户高度认可，连续多年被合作单位授予“战
略合作奖”“最佳合作伙伴”“优秀供应商”等荣誉称号。
东宝生物深耕胶原领域60余年，持续致力于品牌建设以提升品牌价值。已打造“金鹿、圆素”核心品牌
，构建起覆盖TOB端业务与TOC端业务的品牌矩阵。作为内蒙古老字号企业，东宝生物凭借在技术、产品、服
务、市场等方面的优势，品牌影响力不断提升。东宝生物及子公司凭借多年行业深耕，形成了较为完善的品
牌体系。“金鹿”牌明胶已成为业内品牌、口碑的代表。益青生物“箭牌”空心胶囊获评“青岛优品”“山
东制造·齐鲁精品”“鲁链优品”等荣誉。东宝生物作为内蒙古老字号企业，荣获“全国明胶行业先进企业
”“内蒙古自治区主席质量奖”“内蒙古自治区制造业单项冠军”“内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企
业”及包头市首批百年老店等荣誉，“益青生物近年来荣获“山东省制造业单项冠军”“新中国成立70周年
医药产业标杆企业”“山东省‘专精特新’中小企业”“山东省先进中小企业”等荣誉称号，“不同崩解速
率明胶空心胶囊”项目入选国家科技成果库。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司坚持聚焦主业发展，充分发挥以化工新材料及生物医疗、健康产业为两翼的纵向一体化
产业平台优势，以“新材料+”精准布局化工新材料产业，以“胶原+”赋能生物医疗、健康产业多维升级，
通过并购整合行业优质资源，积极推动产业链向上游关键原料环节延伸、向下游高附加值产品拓展，持续完
善产业生态布局。在化工新材料领域，公司已构建“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”的完
整纵向一体化产业链；在生物医疗、健康领域，打造形成原料（明胶、胶原蛋白）－剂型载体（空心胶囊）
－终端产品（胶原+系列）的全链条协同优势。同时，通过强化内部资源高效协同，不断释放平台规模化优
势，驱动各业务板块保持稳健增长。
此外，公司于2026年2月4日成功实现H股上市，正式迈入“A+A+H”三维资本平台发展新阶段，为公司的
全球化发展奠定了坚实的资本基石。
报告期内，公司实现营业收入212.51亿元，比上年同期增长10.57%；归属于上市公司股东的净利润8.41
亿元，比上年同期增长24.38%；截至2025年12月31日，公司总资产为197.88亿元，比期初增长7.83%，归属
于上市公司股东的净资产为57.32亿元，比期初增长15.31%。报告期内公司主要经营情况如下：
（一）化工新材料产业
1、绿色石化新材料
依托公司在化工新材料领域打造的纵向一体化产业平台，公司绿色石化新材料产能逐年提升，除满足公
司内部需求外，还通过深挖家电、汽车、新能源等行业客户需求，不断拓展新的业务领域。
（1）有机高分子聚合材料
在聚苯乙烯（PS）领域，一方面，围绕“高端化、绿色化、智能化”发展方向，持续加强家电专用材料
的研发和市场推广，在重点开发冰箱抽屉、内胆、板材等专用材料同时，积极拓展在TV扩散板、食品包装等
其他领域的应用，目前已成功实现对海信、格力、美的、奥马、三星、TCL、LG、长虹、奥克斯、小米等客
户的批量供货。依托在专用材料的技术优势和成本优势，在实现国产替代进口的同时，积极拓展海外市场；
另一方面，公司重点推进香港石化在华南地区和境外市场的业务拓展，进一步完善公司属地化、点阵式产业
布局。在可发性聚苯乙烯（EPS）领域，重点围绕家电、汽车、冷链物流行业开展业务推广，客户覆盖40余
家，涵盖美的、海信、三星、LG、TCL、创维、格兰仕等家电企业。目前公司食品包装级、环保阻燃级（B1
级阻燃）、特轻级、清洁级EPS产品的品质已达到行业领先水平，环保可回收EPS产品可满足新的“欧盟包装
和包装废弃物法规”要求，已通过TUV-PCR、NSFISCC、intertekRCS2.0、UL2809、ULEN15343等相关认证并
已实现批量生产，真正实现产业可持续闭环发展。在聚丙烯（PP）领域，重点研发生产低气味、低VOC、高
透明、食品级、抗菌级等不同应用需求的聚丙烯材料，以满足汽车、家电领域的高端产品特性需求，通过采
用液相小本体聚丙烯工艺（又称间歇式液相本体法），在满足区域性、定制化、中小批量需求方面具有不可
替代的核心竞争力，其灵活适应性、低成本投资及原料包容性优势显著。未来，公司将通过催化剂革新、智
能化升级、循环经济整合三大路径，持续巩固该工艺在聚丙烯产业生态中的独特价值，重点开辟在高端专用
料、再生塑料领域的增长空间。
（2）精细化工材料
公司以精细化工、新材料、新能源为发展主线，依托多条现代化基础有机化工原料生产线，形成以甲醇
向烯烃、芳烃延伸，以苯向苯乙烯、聚苯乙烯、特种性能工程材料延伸，以丙烯向环氧丙烷、碳酸酯、可降
解材料延伸，以异丁烯向四碳醇、甲基丙烯磺酸钠、异壬酸基高端润滑油等新材料延伸的多产业链式发展路
径。国恩化学（东明）的苯乙烯产品与香港石化、国恩一塑、日照国恩化学现有的聚苯乙烯系列产品形成上
下游产业协同，实现了“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”的纵向一体化产业链布局。
报告期内，公司收购淮安信盛新材料科技有限公司，新上新型催化材料和端烯类化合物项目，持续完善
产业链纵深布局。公司自主研发的酸性离子液体和固体酸催化剂、高分散镍基催化剂、高效铜基催化剂等产
品，能够系统性解决传统催化剂生产成本高、安全风险大和催化效率低等行业共性难题，可广泛应用于高端
新材料单体、生物基材料、医药中间体等连续化工业生产装置。端烯类化合物作为生产高端聚合物、特种高
分子材料及精细化工的关键原料与中间体，市场前景广阔。
凭借自主研发的功能催化剂体系和端烯类化合物生产技术，公司实现了关键原料端烯类化合物生产新技
术开创性突破，成功构筑从前沿技术开发到高效生产高端产品的完整产业壁垒，是目前全球唯一实现上述两
项技术规模化生产的企业。凭借技术领先性与产能独占性，公司已与陶氏化学等多家全球顶尖的化工新材料
与特种化学品龙头企业建立了稳定的批量化供货合作，充分验证了其在高端材料供应链中的不可替代性。
2、有机高分子改性材料
（1）新能源领域
公司积极响应国家新能源产业发展战略，加快完善新能源领域相关产业布局，实现了关键材料的国产化
替代。在新能源汽车产业方向，深化以比亚迪、吉利、蔚来为代表的重点客户合作，持续提升改性PP、PC、
ABS、PA、PMMA等相关汽车内外饰材料的市场占有率；在新能源汽车连接器材料方面，通过分子结构设计与
合金化技术，成功推出PA66/SPS合金材料，有效解决了信号传输过程中的衰减问题，相关指标达到国际先进
水平，进一步丰富了公司在新能源领域的材料解决方案；同时，针对新能源汽车域控制器壳体材料需求，开
发的PA66/PPE合金材料在耐热性、尺寸稳定性、介电性能等方面表现出众，已通过客户验证并实现批量供货
，成为该领域的重要供应商之一；继续推进低气味耐刮擦改性PP材料、轻量化低VOC改性PP材料、低烟高氧
低气味PC/ABS材料、高抗冲耐老化改性PP材料、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66材料、超高透光增韧PMMA材
料、满足激光焊接材料、超耐候ASA材料、连续纤维增强阻燃PP材料等应用。
在动力电池、储能电池等相关产业方向，为客户提供完备的整体解决方案，加快推进新能源电池专用高
阻燃/抗压/防爆增强PA66、阻燃增强PP、无卤阻燃PP、电池隔膜用超高分子量PE、耐酸碱低各向异性PO，耐
电解液PPO等材料的应用，大力推广无卤阻燃增强PA66材料在电池隔板领域的应用，不断丰富产品矩阵。公
司与以金力新能源为代表的新能源产业链优质客户建立了良好的合作关系，供货量稳步提升。
在新能源充电桩相关产业方向，加强与现有客户特来电为代表的充电桩制造企业的合作，持续为客户提
供从材料开发到工艺优化的全方位定制化方案，重点推广耐超低温PC/ABS、耐水解耐候阻燃PC、超耐候阻燃
PC/ABS、耐高温高湿耐水解PC、超耐候ASA、低析出低腐蚀性无卤阻燃增强PET等材料，市场占有率稳步提升
。
（2）消费领域
报告期内，公司在深耕家电、汽车等传统市场的同时，全力开拓新能源、智能装备、家居建材、通讯、
电缆、储能、办公用品等细分市场。在家电领域，公司紧密跟进家电行业智能化和绿色化的市场发展趋势，
不断丰富产品结构，加大对新材料的开发与研究，助力家电产品实现更广泛的应用场景和更具个性化的用户
体验。同时，公司持续深化与海信、TCL、京东方、三星、LG、长虹、格力、康佳、奥克斯、创维、联想、
富士康等战略客户的业务合作，积极拓展新的业务品类和份额。
公司聚焦产品性能提升，不断开发新材料创新应用领域，重点开发PS/PP合金材料，解决客户冰箱内胆
开裂问题；开发耐高温耐候阻燃PP材料，解决阻燃材料因长期热氧老化引起的变色问题等；开发无卤阻燃PC
/ABS材料替代传统阻燃HIPS材料，以应对新的安规要求；开发极低散发气味低翘曲增强PA66材料，解决注塑
产品因受热散发气味影响人体健康的问题；在智能装备领域，为大疆农业无人机开发的透红外PC/ABS复合材
料，经过6000小时紫外线老化测试后性能保持率超过85%，满足了户外长期使用要求，材料性能获得客户认
可；同时，在特种工程材料领域实现了多项关键技术突破，针对微波炉部件、5G基站天线外壳等高温应用场
景，成功开发出玻纤增强SPS（间规聚苯乙烯）材料，该材料在耐高温性、介电性能等方面表现优异，可有
效替代传统材料，在成本控制与性能平衡方面具有显著优势；在通讯及家居领域，产品矩阵不断丰富，对江
苏中天、亨通光电、佛山照明、德力西等客户供货量持续提升，合作关系不断加深；持续加强在消费电子、
物联网领域的业务开拓，成为小米供应链（智米、云米、华米等）、石头科技等知名企业的重要供应商，市
场份额不断提升。循环经济材料正从“替代选项”迈向“主流必备”，公司持续优化产品结构，重点突破PC
R（消费后再生塑料）材料性能瓶颈，通过多级净化、相容剂优化、增强体系重构等技术手段，使再生材料
的力学性能、热稳定性等关键指标接近新料水平，为在家电、汽车、电子电器等行业应用提供了技术支撑。
（3）可降解材料领域
作为拥有多年改性材料研发和生产经验的专业性企业，公司在生物可降解改性材料领域实现关键技术突
破。目前已开发PLA、PBAT、PBS、热塑性淀粉塑料等多种生物可降解改性材料，应用技术覆盖增强、耐温、
合金、生物相容等方向，可广泛适配于可降解包装袋、购物袋、一次性餐具餐盒、冷热饮吸管、薄膜等产品
。
经过与科研机构长期合作及持续研究深耕，公司以规模化生产的环氧丙烷为原料，采用自主研发的纳米
钴催化剂，经羰基化和催化聚合两步反应，成功合成全领域生物可降解PHB材料，相关技术和产品性能均处
于国际领先水平。相较于传统生物发酵法，化学法合成新工艺具备原料成本较低、生产过程无高危中间产物
、符合EHS管理体系要求、单线产能显著提升等核心优势，为生物降解材料的大规模商业化应用提供了兼具
经济可行性与环境友好性的系统解决方案。
公司稳步推进PHB材料“实验室研发-工艺包开发-中试验证-工业化放大”的技术路线，经过一年来的攻
坚，现已完成了专用催化剂公斤级制备放大、PHB材料吨级中试、PHB单体可控聚合技术开发，并确立了系列
牌号产品的量产工艺和产品标准，目前，该项目成功转入设计投产阶段。同时，依托子公司国恩化学（东明
）20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷生产装置，公司实现了PHB核心原材料的垂直整合与自给供应，成
功完成从基础化工到高端功能性新材料的价值链升级闭环。
（4）光显材料领域
子公司国骐光电专注于光学级导光板、扩散板、膜片材料开发、光学模组设计研发、生产和销售，产品
广泛应用于电视、电脑、手机、车载、商业等液晶显示与民用照明等领域。随着全球显示技术不断迭代革新
，光学显示市场发展态势持续向好，国骐光电与海信、三星、索尼、VESTEL、TPV、BOE、视源股份、夏普、
长虹、创维等核心客户继续保持紧密的合作关系。国骐光电依托公司在新材料产业纵向一体化平台优势，顺
应显示领域高清高亮、超大超薄的产业发展趋势，通过高精度传感器、机器视觉及智能算法的融合应用，加
快推动光显产品的生产过程自动化和数字化水平，实现提质增速、降本优化。报告期内，国骐光电陆续推出
了无光发泡扩散板、有光发泡扩散板、超大尺寸光学扩散板、大尺寸激光镭射导光板等系列产品，为整机技
术的革新及背光技术的升级迭代提供了动力，实现了由生产领先向技术领先的转变；为巩固在光显领域的竞
争优势，国骐光电于报告期加大对量子点扩散板的研发，积极推动合作伙伴钙钛矿量子点技术及硒化镉量子
点技术的应用推广；同时东莞基地已实现全面投产，并通过深圳创维、佛山照明、长虹、彩迅等客户认证，
进一步覆盖华南区域客户，提升公司在华南市场的业务增量与综合竞争力。
（5）运动健康领域
近年来，全球人造草坪市场保持稳健扩张，行业数据显示，2025年全球市场规模约65.6亿–74.3亿美元
，预计2030年将突破130亿美元，年复合增长率（CAGR）约6%–7%。行业增长主要由全球体育基础设施建设
、住宅与商业景观需求提升，以及环保节水理念普及共同驱动。子公司国恩体育草坪聚焦运动健康智慧场景
，为客户提供体育草坪、塑胶跑道及配套健身器材一体化产品与全链条服务。公司草丝及草坪系统通过FIFA
认证，技术实力稳居行业前列，有效带动运动市场份额提升；报告期内出口业务稳步增长，定制草、无方向
性草、全可回收草等创新产品获得海外市场高度认可，新增境外客户16家，市场拓展成效显著。
依托全球体育赛事商业化与体验式消费场景快速兴起，公司报告期内引入提花人造草工艺，推出图案定
制化人造草坪，该类产品盈利水平显著优于传统草坪，有效提升高附加值产品占比，推动产品结构持续优化
，进一步增强公司综合盈利能力与市场竞争力。
3、有机高分子复合材料
（1）新能源领域
近年来，国内新能源汽车市场呈现爆发式增长，渗透率逐年提升，带动新能源配套产业高速发展。国恩
复材紧抓产业机遇，深度布局储能和充电配套领域，聚焦动力电池复合材料的产品研发及市场开拓。在HP-R
TM工艺方面，公司加快推进巧克力超薄电池包产品市场拓展，已实现对宁德时代、比亚迪、深澜动力等动力
电池领域头部企业的批量供货，产品已广泛应用于比亚迪、华为鸿蒙智行、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车
、宇通客车等多款车型；同时，公司积极推进该技术向动力电池复合材料箱体等新兴应用领域延伸，成功进
入多家车企供应商体系，部分项目已实现批量供货；针对新能源汽车电池包向CTC/CTB架构升级的行业趋势
，平板式电池包上盖将成为下一阶段技术发展重点。报告期内，公司已启动STM工艺开发项目，旨在打造适
配新一代电池包上盖的系统解决方案，并同步推进相关产品的产能与市场布局。新能源汽车充电桩业务方面
，公司已完成第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等壳体产品的迭代开发，并推出了箱
式变电站轻量化非金属大壁板、防尘罩、百叶窗、非金属顶盖等系列配套产品，以上产品均已实现稳定供货
；汽车外饰件业务方面，继为吉利新能源电动皮卡提供高强度、免喷涂复合材料后斗等关键功能部件后，报
告期内，公司成功进入奇瑞商用车供应体系。依托新材料产业纵向一体化综合资源优势，公司已构建SMC汽
车外饰件从材料研发到模压成型的全流程一体化布局，为持续扩大市场份额提供坚实保障。
（2）其他领域
在高端片材方面，已开发出一系列轻量化、低密度、高强度产品，适用于汽车外饰件、畜牧机械、通讯
等行业，目前已向潍柴新能源、一汽、重汽等客户实现批量供货；医疗康养领域，子公司国恩复材与上海复
疆新材料科技有限公司合资成立的浙江国疆新材料科技有限公司，专注于碳纤维复合材料在医疗健康领域的
创新应用，主要产品涵盖微高压氧舱、高压氧舱特种车等，致力于打造碳纤维复合材料康养细分领域的行业
领导者。与此同时，子公司辽宁未来在医疗器械业务也取得了积极进展，陆续推出了制氧机、VitalGlow智
能健康AI镜等产品。随着“健康管理前置”理念日益普及，高压氧舱在康复康养、创伤修复、高原反应、运
动恢复、情绪调节及抗衰美容等方面的应用优势逐步凸显，未来相关产品可广泛应用于康复中心、养老机构
、高原场所、学校社区、美容中心、酒店会所及家庭等多种场景，为大众健康生活提供科技支持。
4、特种工程材料
（1）PEEK（聚醚醚酮）材料
为顺应市场对特种工程材料的需求，持续提升公司在特种工程材料领域的核心竞争力，进一步巩固公司
在化工新材料领域的行业地位，近年来，公司持续推进PEEK（聚醚醚酮）等特种新材料的研发及应用，逐步
构建PEEK材料从聚合到改性以及复合材料一体化布局。以自有连续纤维增强工艺技术为基础，通过与拥有国
内领先技术的院校团队合作共同开发，公司已完成PEEK材料生产技术与核心工艺的开发，报告期内，公司在
舟山基地规划投资建设2条PEEK聚合生产线并取得项目备案，将实现1,000吨/年的PEEK材料生产能力，打造
“PEEK树脂-预浸带-高端复合材料结构部件”一体化供应链，深度释放与公司现有业务的协同效应，拓展公
司高性能工程塑料产品在机器人、航空航天、医疗、新能源汽车等领域的应用。
（2）航空航天用高端特种材料
为把握国产大飞机与高端航空装备发展的战略机遇，突破航空级透明材料技术壁垒，实现关键材料的国
产化替代与自主可控，近年来公司通过联合国外研究机构和自主创新的方式，持续投入CPMMA航空级亚克力
玻璃的配方研发与工艺攻关。目前，公司已在材料配方设计、专用设备开发、VPP垂直铸板工艺、多轴拉伸
技术及多功能涂层体系等核心环节上取得系统性突破，产品关键性能方面对标国际先进标准，可实现高透光
性（93%）、高强度、高耐候性高端亚克力板材批量生产能力，具备实现进口替代并打破由国外企业长期垄
断格局的技术基础。报告期内，公司在青岛生产基地规划投资建设年产20,000㎡航空级亚克力玻璃项目并取
得项目备案，将打造航空级透明材料纵向一体化生产基地。依托上述技术优势，公司有望成为国内少数可以
批量供应符合适航标准的航空级透明材料供应商，从而进入国产大飞机、军用航空器、高端无人机、电动垂
直起降飞行器（eVTOL）以及工业与轨道交通等领域的主流供应链体系，不仅有助于提升相关产业的供应链
安全保障，也将为公司开辟具备高附加值的新增长极。
5、智能轻量化服务机器人
为积极响应国家机器人产业发展规划及“机器人+”应用行动政策导向，公司依托在化工新材料领域积
累的高性能改性材料、复合材料研发优势与轻量化结构技术积淀，战略性启动机器人产业布局，并通过子公
司国恩未来（深圳）全面拓展机器人开发及场景化应用业务。公司将充分发挥化工新材料供应链资源整合能
力，与成熟的轻量化特种材料及复合材料量产体系，将高端材料技术与机器人产业深度融合，构建覆盖“材
料设计-结构优化-功能实现”的全链条轻量化解决方案，为机器人产品提供核心赋能。
公司组建了高水平技术研发团队，并建成自主算力中心，专注于机器人场景化AI大模型的训练与研发。
报告期内，公司已成功研发出双足机器人、四足机器人、家庭AI机器人等多款机器人产品，标志着公司“新
材料+”向具身智能创新产业延伸，已取得实质性进展。
在核心技术研发方面，公司以双足机器人发展为重要突破目标，对标探索全球顶级技术，同时布局研发
全球领先性能的传感器、灵巧手、关节模组等关键零部件，赋能具身机器人更广泛的应用落地场景。为进一
步增强公司的研发能力，公司已与中科院先进技术研究院、华南理工大学具身智能实验室、重庆邮电大学等
院校建立产学研合作。
在应用场景落地方面，公司正加速推进核心技术在多领域的商业化进程：在智慧康养领域，凭借高效的
定制化开发能力，研发非接触式生理监测及多模态情感交互系统；在智能安防与应急领域，着力研制满足公
安、消防、卫生防疫、抢险救灾和生化环防等高等级行业准入标准的特种作业机器人，重点开发搭载先进操
作系统和全景感知设备的智能巡检安防解决方案，并通过结合轻量化特种材料大幅减重助力提升续航能力；
同时，在智慧服务与工业应用领域，积极推进与人工智能领域头部企业的战略合作，将材料轻量化优势与边
缘智能决策系统深度融合，为智慧酒店、智慧楼宇、工业物流等场景提供实时数据采集与分析及高载荷自重
比解决方案，以有效降低客户运营成本，提高工作效率。
凭借成熟的产业协同体系，公司可依托自有产能资源及技术实力，保障核心材料成本优势与技术迭代效
率。并通过材料力学模拟、轻量化拓扑优化等跨学科技术迁移，在机器人结构设计中形成独特技术壁垒，构
建面向垂直市场的差异化产品护城河。
（二）生物医疗、健康产业
报告期内，尽管明胶市场处于阶段性调整，东宝生物凭借多年的行业积淀、技术创新以及扎实的市场积
累，积极主动应对挑战。一方面，强化技术创新，推动产品升级，加速拓展细分产品在新兴领域的应用，稳
步推进药典二部明胶、胶原蛋白在医用、电解铜箔、纺织等领域的应用，同时加大拓展空心胶囊系列产品在
保健品赛道的应用，成效逐步显现。报告期内，药典二部明胶、胶原蛋白及空心胶囊全系列产品的市场推广
均实现较好突破。另一方面，深化数字化改造、加大品牌推广，聚焦精细化管理与降本增效，不断优化生产
运营与供应链效率，增强经营韧性，为后续业务稳健发展奠定相应基础。
1、依托产品差异化优势，深耕品牌建设，稳步推进明胶细分领域发展，推动胶囊业务稳步增长，并持
续拓展胶原蛋白等新兴领域。
报告期，东宝生物聚焦明胶、胶原蛋白、空心胶囊及TOC端业务的精细化运营，积极参与HNC、CPHI等国
内外行业重要展会，持续强化“金鹿、圆素、箭牌、倍优免”等品牌推广，品牌知名度与市场影响力稳步提
升。明胶业务在巩固传统应用基础上，着力推进差异化产品布局，药典二部明胶业务实现稳步增长，清真明
胶成功开拓销售市场，细分产品市场的逐步拓展进一步增强其抗波动能力。胶原蛋白业务依托产品升级创新
，在电解铜箔、纺织等领域的应用实现新突破，在新领域的应用实现销量、收入双增长，该新领域也是东宝
生物未来重点突破的市场方向。空心胶囊业务依托益青生物多年积累的品牌声誉、客户基础及产品创新能力
，通过与行业领军企业深化合作，报告期内全线产品销量、收入同比增长，且产品在保健品领域的应用持续
深化，海外业务（含间接出口）也实现稳步拓展。
在生物医疗、健康产业持续发展与“胶原+"消费需求稳健发展的背景下，东宝生物依托技术积淀、品质
口碑与原料优势，深化与新兴消费品牌的原料合作，助力自主品牌及原料业务在新兴品牌的应用增长。自主
品牌“圆素”锚定国货胶原领导品牌定位，已搭建覆盖天猫、京东、拼多多、抖音、快手等线上平台及自营
店、药店、团购等线下终端的销售网络，为消费者提供多元化健康选择。报告期内，公司进一步同步完善自
有品牌体系，保健食品“倍优免”牌骨胶原蛋白维生素C粉已获批上市，“胶原蛋白肽钙粉”“骨胶原蛋白
肽钙片”等有助于改善、增加骨密度的保健食品批文注册申报工作正积极推进，将进一步充实终端产品矩阵
。
2、以需求为导向，搭建基础研究与应用突破的研发体系，以科技赋能产业升级，促进竞争力进一步提
升。
东宝生物持续完善以市场需求为核心的研发体系，夯实基础研究，聚焦应用转化，重要项目取得实质进
展。羊绒纺织领域专用胶原项目，结合下游试用反馈，进一步优化产品配方和成本控制，成功研发羊绒专用
生物蛋白液体抗起球助剂，与现有后整理工艺高度适配，使用便捷性显著提升。该产品已与鹿王羊绒公司完
成多批次成衣应用试验，抗起球等级得到提升，并同步探索其在绒毛混纺、羊毛织物抗起球及抗起球纱线中
的应用。超低内毒素明胶项目（内毒素含量显著降低至30EU/g以下），已启动市场对接，该产品能更多作为
生物活性材料应用于再生医学材料领域。低内毒素胶原蛋白肽项目已经开发出一套稳定的胶原蛋白内毒素控
制工艺，内毒素水平低于100EU/g，未来能够应用于高端医美领域。酰化改性明胶对接潜在用户，已提供样
品开展前期效果测试，下一步将继续开发其在高端医疗器械等领域的应用。护发专用胶原蛋白已具备产业化
条件，正积极推进市场对接。各类项目产业化落地与专利布局深化为公司拓宽纺织、新能源等应用场景、增
强市场话语权提供有力支撑。二级子公司益青生物获评2024年青岛市工业互联网认定项目、科学技术成果认
证，并入选2025年度山东省新旧动能转换重大产业攻关储备项目、青岛市2025年先进级智能工厂名单。
●未来展望:
一、公司未来发展的展望
公司将始终践行产业纵向一体化战略发展模式，面向高端市场，全面整合域内资源，延伸产业链，打通
供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，不断推进高端化、智能化、绿色化、集群化的产业建设，
全力打造以化工新材料及生物医疗、健康产业为两翼的“一体两翼”纵向一体化产业平台。
在化工新材料产业，公司立足国家高端制造业战略发展导向，以化工新材料产业升级为战略支点，通过
“技术整合+产业链延伸+智造升级”三重驱动，构建起覆盖基础原料到终端产品的纵向一体化产业平台；在
长三角、珠三角等产业集聚区形成“绿色石化材料-有机高分子改性/复合-光学膜/片材料”产业链属地一体
化发展模式，实现关键中间体自给；依托新材料一体化产业平台优势，持续布局特种工程材料，积极拓展机
器人、航空航天等新兴应用领域，加速关键材料国产化替代，不断完善高附加值产品矩阵，提升核心竞争力
与行业地位。
在生物医疗、健康产业，公司以创新理念突破固有模式，以市场需求为导向、以创新为核心驱动力、以
数字化为助力，全力推进胶原在“医、美、健、食”以及新材料领域的全方位深度应用和布局。依托技术创
新与精细化管理双轮驱动，持续提升运营效能，夯实内生增长动力，推动内驱发展迈上新台阶。充分发挥上
市公司平台优势，以战略协同与并购整合为抓手延伸产业价值链，致力于构建多元化、高附加值的收入结构
，全力塑造国货胶原领导品牌，努力打造生物医疗、健康产业细分领域综合性集团，深度释放规模效益、平
台效益与品牌效益，为实现新东宝·新未来的发展目标夯实基础。
公司将充分发挥港股上市平台带来的国际资本整合优势，以此为契机加速全球化进程。进一步拓宽融资
渠道，优化资本结构，借助国际资本市场，为公司的全球化产能扩张与技术研发提供长效资金支持；逐步构
建全球业务矩阵，依托香港、泰国、德国等区域支点，打造“研发平台-生产基地-营销中心”一体化国际业
务体系；加快推动产业出海布局，推动高分子改性材料、复合材料、特种工程材料及新能源配套材料等核心
产品出口；积极拓展国际合作版图，深化与全球知名企业的战略合作，全面提升公司在全球产业链中的竞争
力和影响力。
（一）化工新材料行业领域
1、绿色石化新材料
公司将持续深化产业链整合和业务协同，以现有产品为基础，推动产业链向高端化、精细化、绿色化方
向延伸，进一步完善“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”的纵向一体化布局。
在精细化工领域，公司将立足现有烯烃衍生物产能基础，向下游高附加值方向延伸，加快甲基环氧氯丙
烷等在新能源、医药、5G等战略新兴领域的产业化应用。发挥异丁烯等关键原料的稳定供应能力，布局异壬
酸酯等高端产品，进一步提升产业链附加值与自主可控水平。持续推动PO/SM等核心装置的技改优化，通过
工艺改进与柔性化改造，提升原料适应性与副产品附加值，巩固在芳烃衍生物等领域的技术优势，充分发挥
规模效应与协同潜力，提升整体运行效率和抗周期能力。同时，积极推进香港石化产能与技术升级，充分释
放其在聚苯乙烯领域的工艺优势和产品竞争力，加速整体技术迭代与创新转化，进一步激发化工新材料纵向
一体化产业平台的协同潜能，巩固并提升公司在国际市场的综合业务能力，强化在华南及东南亚地区的市场
优势。
在此基础上，公司将依托催化新材料和反应新工艺的自主研发优势，以及完备的催化剂产业化能力，在
持续提升现有工业路线运行效率的同时，不断优化聚苯乙烯的核心产品性能、扩展新应用场景，实现热稳定
性、抗辐射及耐黄变等性能的提升，同时介电常数显著下降，使产品可广泛应用于高压电缆、高端电器及极
端条件工程材料等应用领域，并进一步延伸相关改性技术的应用边界。
2、有机高分子改性材料
（1）新能源领域
公司围绕新能源产业创新需求，逐步构建覆盖锂电核心材料、特种工程材料及前沿新材料的研发体系：
在锂电池领域，将重点开发高稳定性聚烯烃锂电池隔膜专用改性材料及无卤阻燃PP、阻燃增强PP材料，以深
度配套动力电池、储能系统、超级充电桩、光伏能源等场景；针对新能源汽车轻量化趋势，将研究激光焊接
、轻量化低翘曲增强PBT、超耐候ASA、超高光黑超耐候PC、轻量化发泡PP等材料，可应用于电池托盘、光伏
设备外壳等关键部件；免喷涂阻燃耐候PC/ASA等材料开发，进一步提升产业配套服务能力。聚焦新能源汽车
控制等应用场景，重点开发阻燃PA66/PPE合金材料，并针对新能源汽车电控系统对材料耐高温、高绝缘、低
翘曲等要求，开展材料配方设计与工艺优化，以满足相关部件的严苛需求。同时，公司将通过建设国家级检
测平台、深化产学研合作、完善汽车材料认证体系，持续提升技术壁垒，形成覆盖原料改性、工艺开发到终
端应用的全链条服务能力，为新能源领军企业提供更多高匹配度性能材料解决方案。
（2）消费领域
公司将依托化工新材料纵向一体化平台优势，围绕家电、汽车、5G通信及智能机器人等关键下游领域，
持续推动材料创新与产品升级，提升综合竞争力。
家电材料方面，重点开发及推广耐环境应力抗冲、抗菌等特性的聚丙烯、耐高温耐候阻燃聚丙烯、低翘
曲超高耐热HIPS、高流动高耐热ABS、耐ESCR的PS/PP合金、高耐热高流动阻燃PC、高光矿粉增强阻燃PC/ABS
、耐刮擦阻燃PC/ABS、低收缩无卤阻燃MPPO、耐油耐刮擦高光泽ABS、高透光低雾度抗菌GPPS、耐光线传导P
P等一系列高性能材料，广泛应用于灯具、微波炉、洗衣机、冰箱、电视等家电产品，助力家用电器厂家降
低能耗，提升产品安全与可靠性；汽车材料方面，重点开发推广极低气味改性PP、低气味无浮纤增强尼龙、
低烟高氧低气味PC/ABS、高抗冲耐老化改性PP、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66、超高透光韧性PMMA、超耐
候ASA等高端材料，主要面向汽车内外饰应用，以提升整车环保性、耐久性与美观度，进一步增强公司产品
市场竞争力；5G材料方面，重点开发及推广5G天线罩、低共振高抗冲抗静电PC、耐溶剂高光增强阻燃PC/PBT
合金、耐刮擦光扩散PC/PMMA、低介电改性PPO、耐磨耐高温尼龙PPA、海底光缆增强增韧PP等材料，全面覆
盖通信设备、终端及基础设施等领域的需求。
（3）光显材料
公司将持续加大光显材料领域的研发与生产技术的投入，依托发泡扩散板技术在核心客户中的先发优势
，进一步提升市场份额；在产能布局上，积极推进华东、华南地区产能建设，坚持就近服务客户与成本最优
原则，深化光学材料产业属地化，一体化垂直布局，同步推动光学膜、片产业开发，深耕电视背光光学部件
拓展，加深与客户需求的进一步联动。公司将继续与核心客户及行业头部企业深度合作，巩固在高端液晶显
示领域的领先地位，深度推进15C浓度量子点产品和结合目前RGB-MiniLED所需求的定制化单色量子点扩散板
技术推广和应用，为客户提供定制化服务方案。面对市场竞争的加剧和显示领域高清、超薄、高亮的发展趋
势，公司将顺应行业潮流，持续深耕高端显示领域，重点开发复合型扩散板、微结构扩散板、MS扩散板、印
刷扩散板，各系列量子点扩散板等前沿产品，并持续推动发泡扩散板、量子点扩散板、超大尺寸激光导光板
、光学膜片等行业领先产品的迭代升级，不断提升核心竞争力。
（4）运动健康材料
公司紧扣运动健康产业发展方向，从国内深耕、海外拓展、产品创新、产业布局、全民健身五大维度推
进战略落地。国内聚焦学校操场改造、社会足球场地建设等体育基建需求，稳固本土市场基本盘。海外重点
开拓拉美、中东、欧洲、非洲等区域，推行网格化平台销售，完善全球渠道体系，并探索海外仓模式，优化
供应链与物流效率，支撑海外业务持续增长。
产品创新上，普通草坪推出高渗水环保型、全可回收聚烯烃底背等高端产品；提花草坪融合无缝拼接与
数字化技术，提升图案精细度与渐变效果，突破多色块拼接瓶颈，同时革新材料体系，增强环保性、耐候性
与色牢度，更好满足细分场景需求；产业协同方面，推动体育器材、填充颗粒、预制型塑胶跑道、工程铺装
及海外销售等板块深度融合，打造全链条一体化运动健康产业布局，提升综合竞争力。；全民健身领域，持
续建设体育公园，完善公共体育设施；以社区健身中心试点为抓手，推进服务体系标准化；围绕大型赛事及
专业训练中心，提升场馆配套与保障能力；通过校企共建健身场地、打造体育服务平台，完善高校运动服务
体系，构建公共体育、社区健身、专业场馆、高校运动全覆盖的一体化全民健身服务生态。
3、有机高分子复合材料
（1）新能源领域
公司将紧抓行业发展机遇，扩大新能源汽车巧克力超薄电池包上盖HP-RTM工艺产能，以成功进入多家车
企供应商体系为契机，加快车规级碳纤维复合材料部件在汽车结构件领域的市场拓展；与客户合作研发新材
料以及STM、热塑等新生产工艺，以满足电池壳体的市场需求；在充电桩领域，研发免喷涂工艺，实现模压
涂装一体化，以简化生产流程并提升产品性能；研发模内覆膜片材及工艺，实现模压、覆膜一体化，并将工
艺推广到目前的充电桩产品中，以满足国家“新基建”战略对高性价比产品的需求，优化产品矩阵。
（2）其他领域
公司将积极研发具备高强度、低密度等性能在内的高端复合材料产品，并持续推进纤维增强轻量化材料
从覆盖件到关键性结构件的市场应用。针对机器人结构件轻量化、高强度需求，开发碳纤维增强PEEK、碳纤
维增强s-PS等复合材料，进一步提升材料比强度与刚性，拓展在机器人产业中的应用前景；随着风电行业的
迅猛发展，公司将重点规划风电叶片、整流罩等产品的开发；航空航天方面，纤维复合材料依旧有巨大的国
产化空间，公司拟借助在高端乘用车、跑车等领域积累的供应链优势，实现复合材料民用和军用领域的突破
；通过对5G在不同领域应用所需材料的研究，开发聚氨酯拉挤系列产品，实现5G系列产品的量产。
4、特种工程材料
在特种工程材料方向，围绕高性能特种材料相关产业，公司重点聚焦PEEK、CPMMA等高端材料，积极拓
展特种工程材料在航空航天、医疗、新能源汽车、人形机器人等前沿领域的应用。公司依托在特种工程材料
领域的深厚技术积累，重点开发高耐磨、高强度PEEK材料，以满足机器人、无人机等关键结构件对轻量化、
耐久性与可靠性的严苛要求，逐步构建从聚合、改性到复合材料的一体化产业布局；在环保材料方面，持续
加大在生物基材料、可降解材料、再生材料等领域的投入，加快推动生物基聚酰胺等生物基材料开发，降低
对化石资源的依赖，推进可降解材料在包装、一次性制品等领域的应用。
积极推进公司航空级亚克力玻璃项目落地，打造航空级透明材料纵向一体化生产基地，尽快实现该高端
材料的产业化发展。项目实施后，公司将进一步强化在航空航天特种材料领域的核心竞争力，并可依托技术
协同效应，向高端轨道交通（高铁风挡）、深海观察窗、高端光学与显示技术（高性能透镜、光导纤维组件
、显示面板）、医疗器械（外科手术工具、牙科材料）、工业与新能源（半导体加工设备、太阳能电池板）
、高精度模型与3D打印（光固化3D打印）等高技术门槛领域延伸，持续巩固和提升公司在高性能特种材料行
业的市场地位与综合竞争力。
5、智能轻量化服务机器人
在轻量化智能机器人领域，公司持续深化关键执行器与感知系统的自主研发，着力突破灵巧手、关节模
组及多维力传感器等核心部件技术。实现机器人结构-功能一体化设计，显著提升产品的轻量化、高负载与
耐久性能。当前，公司双足机器人、轮式双臂机器人、四足机器人及家庭AI机器人等平台产品正加速迭代升
级，并将加快推动系列产品从实验室验证到多场景应用的落地转化。
凭借成熟的产业协同体系，依托自有产能资源及技术实力，公司逐步构建“创新材料-高性能硬件-智能
化系统”的具身智能研发路径，通过整合机构设计、伺服驱动、环境感知与决策规划等技术模块，在机器人
核心部件领域形成快速迭代与系统级解决方案的能力。未来，公司将持续开展多场景实地验证，并逐步推进
关节模组、感知系统等核心部件的生态化外供，构建开放、协同的机器人产业创新生态。
6、新品开发和产业化项目建设
为增强未来盈利能力，公司深度把握新能源革命与“双碳”战略机遇，并通过核心技术储备、优化产能
布局、动态市场响应等维度深入布局，聚焦高分子材料创新，深入研究并加快布局高纯二酐单体及聚酰亚胺
聚合材料、PSPI光刻胶材料、碳九混合芳烃预加氢材料、异壬酸酯及异壬酸基耐低温润滑油脂、高纯度对甲
基苯乙烯（PVT）等战略项目，加大开发及投入力度，同步建立动态评估机制，并将根据行业发展趋势和市
场需求情况适时启动相关项目建设。
（1）8000吨/年高纯二酐单体及1万吨/年聚酰亚胺聚合材料项目
聚酰亚胺（PI）系综合性能位居前列的特种工程塑料，具备多项核心优异性能：耐热性能突出，可在25
0℃以上环境长期稳定使用，短时耐受温度可达400℃以上；力学性能卓越，兼具高强度、高模量及低蠕变特
性；同时拥有优良的介电性能、耐辐射性能、耐化学腐蚀性能，具备无卤阻燃特性，电绝缘性能优异，在极
端工况下仍可保持性能稳定。凭借不可替代的综合性能优势，PI材料已成为高端制造领域的关键核心材料，
广泛应用于航空航天、半导体、5G通信、高端电子、新能源汽车等战略新兴产业，是支撑国家高端制造产业
升级与前沿科技研发的重要基础材料。
当前全球聚酰亚胺产业呈现显著的结构性分化特征，国内外产业发展水平差距明显，我国PI行业面临较
为突出的结构性短板。国内PI产业主要集中于中低端市场，具备自主PI合成能力的企业数量较少，产品以通
用型绝缘材料为主，技术门槛较低，市场同质化竞争激烈，行业盈利空间有限。高端PI领域长期被境外企业
垄断，全产业链均存在关键技术“卡脖子”问题：上游原材料领域，高端高纯二胺、二酐单体生产技术，长
期由日本东丽、钟渊、宇部，美国杜邦、SABIC等国际企业掌控；中游聚合物领域，杜邦、SABIC、东丽等企
业垄断高端PI树脂的规模化生产；下游应用领域，宇部、钟渊等企业主导高端PI薄膜市场，东丽、住友、杜
邦等企业垄断半导体封装材料的生产与应用，国内自主供给能力严重不足。
公司长期深耕高分子材料合成及应用领域，在高分子材料聚合、加工、应用等环节积累了丰富的研发、
生产及产业化应用经验。为破解高端PI材料产业发展瓶颈，公司坚持自主研发为主导，同时积极整合国内外
优质高校及科研院所资源，开展产学研协同创新，聚焦上游关键单体技术攻关。
截至目前，公司已取得阶段性技术突破：成功攻克二酐单体产业化关键技术，突破新型催化剂制备及提
纯核心工艺，有效解决传统催化剂转化率低、生产工序繁琐、生产周期较长等行业共性难题，初步完成高纯
二酐单体实验室制备，为后续产业化生产奠定坚实技术基础。中游PI聚合环节，公司正加快产能布局与技术
研发，重点聚焦PI聚合工艺优化、材料性能改性等核心研发方向，搭建集小试试验、性能检测、工艺验证于
一体的专业化研发平台。目前已完成项目场地选址，同步推进功能布局设计、设备选型论证，施工方案细化
及相关资质报备工作有序开展。
本项目实现规模化量产之后，将打破境外高端PI材料技术垄断壁垒，破解聚酰亚胺上游原材料“卡脖子
”难题，降低我国对高端高纯二酐单体的进口依赖度，提升企业核心竞争力，培育新材料领域专业技术人才
队伍，推动国内PI产业结构优化升级。同时，项目将带动上游精细化工、下游加工制造及终端应用等全产业
链协同发展，助力我国特种工程塑料产业实现自主可控。
（2）500吨/年PSPI光刻胶材料项目
光敏聚酰酰亚胺（PSPI）光刻胶是高端电子封装与柔性显示领域的核心关键材料，具备耐温＞350℃的
优异热稳定性，同时拥有出色的介电绝缘性、机械韧性及耐化学腐蚀性。其兼具光刻成像与绝缘防护双重功
能，可实现光刻成膜一体化，广泛应用于绝缘层、射线屏蔽、离子注入掩膜等微电子高端场景，是先进制程
封装的必备关键材料，产品附加值高，国内市场缺口显著。
全球PSPI市场长期由美国杜邦、日本东丽、旭化成等国际企业垄断，技术壁垒极高，我国相关材料长期
依赖进口，供应链存在供货限制风险。当前国内仅少数高校、科研院所及头部材料企业开展研发布局，整体
仍处于实验室研发与技术攻坚阶段，产品在分辨率、批次稳定性等核心指标上，与国际领先水平存在较大差
距。
公司采用自主研发+国内高校、科研院所联合攻关模式，搭建专属研发平台，聚焦PSPI光刻胶领域实现
定向突破。自研团队主攻配方优化与量产工艺开发，同时与国内重点高校、科研院所深度协同，共享实验设
备与技术成果，攻克光敏单体合成、低温固化改性等核心技术难题。通过创新分子结构设计，已成功解决光
敏基团与聚酰酰亚胺主链适配性差引发的灵敏度低、对比度不足等行业共性问题，目前正推进合成与配方工
艺的优化迭代。
该项目将填补国内高端PSPI光刻胶产能空白，打破国外进口定价垄断，快速切入半导体封装、显示面板
核心供应链，同时带动上游高纯原材料、下游封装制程成本优化。此外，项目将有力推动半导体材料国产化
进程，保障产业链供应链自主可控；助力先进封装、柔性电子产业升级，促进行业创新发展；降低对外进口
依赖，缓解国内高端电子化学品供需缺口，为我国微电子产业高质量发展提供关键材料支撑。
（3）10万吨/年碳九混合芳烃预加氢项目
2024年7月，工信部等九部委联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》，推动传统
产业以产业链高端化延伸为重点任务，重点发展精细化工，重点做好烯烃、芳烃的利用。公司控股子公司国
恩化学（东明）拥有“20万吨/年甲醇制混合芳烃装置”和“20万吨/年混合芳烃加氢精制装置”，可生产混
合芳烃和精制芳烃。碳九混合芳烃预加氢是一种重要的化工预处理工艺，旨在通过加氢反应改善碳九混合芳
烃的品质和性能。经公司实验，通过碳九混合芳烃预加氢，在设计生产条件下，可以高效催化原料中单烯烃
和二烯烃等性质活泼的化合物加氢饱和，改善混合芳烃的品质和性能，可有效解决现有工艺运行中频繁停车
维护和催化剂床层顶端结焦（即“撇头”）等行业痛点，同时降低运行成本。
目前公司正积极推动国恩化学（东明）装置提升改造工作，规划“10万吨/年碳九混合芳烃预加氢技术
升级项目”，主要建设重芳烃轻质化产业链条，以碳九重芳烃为原料，生产碳八芳烃、高端碳九石油树脂系
列产品，构建“基础芳烃-特种树脂”产业链，重点开发高端树脂产品，形成传统石化与新材料业务协同发
展的战略布局。
（4）2万吨/年异壬酸酯及异壬酸基耐低温润滑油脂项目
异壬酸作为有机合成基础原料，可用于香料、润滑剂、增塑剂等领域。在高端合成润滑油、高性能涂料
成膜助剂及塑料热稳定剂等应用方向具有关键作用；其金属盐还可用于稳定剂、防腐剂、粘合助剂等。通过
技术创新，可开发适用于极寒、高温、强辐射等极端工况的高端润滑油脂。目前国内高端异壬酸酯产品主要
依赖进口，在化妆品级高纯品、特种润滑材料等领域进口替代空间可观，自主产能的进一步发展是突破部分
行业瓶颈的关键。
国恩化学（东明）可通过整合利用自有异丁烯装置和集团产业平台协同，实现原料自给，降低生产成本
。公司计划延链建设2万吨/年异壬酸酯及异壬酸基耐低温润滑油脂项目，重点布局异壬酸及异壬酸酯系列产
品的绿色合成与工业化生产，打造“异丁烯-异壬酸-润滑油脂”完整产业链，在一定规模上实现特种化学品
替代进口。目前，该项目已进入中试实验阶段，未来将以持续的绿色技术创新推动异壬酸酯及相关产业链向
高端延伸，助力公司向高端精细化工与新材料领域高质量发展。
（5）5万吨/年高纯度对甲基苯乙烯（PVT）绿色智造项目
PVT作为制造高端特种树脂、改性塑料及光刻胶基础树脂的关键原料，目前国内需求几乎全部依赖进口
，价格昂贵且供应链稳定性差。为破解这一“卡脖子”难题，公司深度融合绿色化工与精细化制造理念，重
点攻关分子筛催化剂择形关键技术，开创间对甲基苯乙烯分离新生产路线，解决间对甲基苯乙烯分离困难的
行业痛点，力争实现从“混合生产”向“定向合成”的跨越。
依托公司现有甲基苯乙烯装置及“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”纵向一体化产业链
优势，国恩化学（东明）启动5万吨/年高纯度对甲基苯乙烯（PVT）产品开发项目，旨在将原有99.5%间/对
混合产品生产线升级改造为高端PVT专用生产线。
该项目实现量产后，将直接对标进口产品品质，为国内特种树脂、高端不饱和树脂及改性材料企业提供
稳定可靠的国产化原料，大幅降低下游采购成本与供应链风险；同时依托PVT优异的耐热性、化学稳定性及
聚合特性，将联合下游客户共同开拓其在高端树脂（如特种涂料、电子封装材料、光学材料）等领域的应用
蓝海。目前公司已组建专项攻关小组全力推进工业化落地，力争年内形成多项核心技术成果，以持续的绿色
技术创新填补国内高端PVT市场空白。
（二）生物医疗、健康行业领域
1、TOB端业务
传统市场方面，依托现有产能与客户基础，深化与战略大客户合作，优化技术服务体系，提升客户需求
响应效率，强化明胶、胶原蛋白、空心胶囊的定制化供应能力，巩固药用辅料、食品添加剂等领域的市场地
位；原料品牌建设方面，聚焦“圆素”胶原蛋白在健康消费品领域的B端多品牌合作，并依托“草原鲜牛骨
·小分子肽”原料优势，加快推进原料的多品牌应用，带动胶原蛋白销售；公司立足全球化视野与市场需求
，优化产能布局；空心胶囊业务方面，坚持动物与植物胶囊协同发展策略，对募投项目追加投资并调整内部
投资结构，保障动物胶囊稳定供给的基础上，重点扩充植物胶囊产能以匹配增量需求，全力推进子公司益青
生物“新型空心胶囊智能产业化扩产项目”建设，严控进度、质量与成本，有序推进设备调试、工艺磨合与
产能释放；新兴领域方面，聚焦细分赛道，加速电解铜箔专用胶原（锂电领域）、纺织用胶原助剂（抗起球
、低温染色）的市场推广，提高产品应用领域的多样性，进一步提升抗风险能力；海外市场方面，强化国际
标准对接与供应链协同，通过参加国际展会、拓展优质渠道，稳步推进明胶、胶原蛋白、空心胶囊等产品的
国际业务，持续扩大国际业务规模与行业影响力。
2、TOC端业务
系统推进自有品牌建设，聚焦“圆素”“倍优免”，围绕骨关节健康、口服美容、增强免疫力等市场需
求，拓展药店、美容院、商超等线下终端及天猫、京东、拼多多等平台，进一步提升品牌渗透与终端动销能
力；加速推进“胶原蛋白肽钙粉、骨胶原蛋白肽钙片”等有助于改善、增加骨密度的保健食品批文注册申报
工作，完善终端产品矩阵；通过参加行业各类重要展会，强化旗下各品牌推广，夯实国内市场基础；国际化
布局上，加速推进国际认证与市场准入，积极传播民族胶原品牌价值，持续提升自主品牌在国际市场的专业
形象与影响力。
二、公司面临的风险和应对措施
（一）可能面临的风险
1、经营规模扩大带来的管理风险
随着公司经营规模持续扩大，对公司业务管理和运营能力提出了新的要求，包括但不限于对子公司的管
理、对新业务核心团队的建设、对技术研发的投入、市场营销推广的策略、服务质量和效率的提升等方面。
如果公司管理制度、技术开发和人才培养不能与相关业务同步发展，公司可能会面临一定的经营管理风险。
2、主要原材料价格波动带来的风险
公司大化工材料板块所需要的主要原材料均属于基础化工原料，原油价格波动会直接影响原材料价格波
动，该波动将会通过产业链层层传导直至影响最终产品的成本，若原油价格上涨过快，公司将会面临生产成
本上升的压力。
3、信息化建设风险
随着公司集团化、国际化发展进程加速，同时伴随着劳动力成本的逐步增加，公司现有信息化和生产自
动化及智能化水平已不能满足公司经营发展的需要，公司正不断加大投入，在信息化、数字化、生产自动化
、智能化等方面进行大规模的升级、改造和新建，公司信息化建设与经营管理模式的契合效果存在不确定性
风险。
4、汇率风险
公司近年来不断拓展海外市场，聚苯乙烯材料、人造草坪、光学材料、空心胶囊的海外订单与成交额逐
年增多，汇率的变动可能导致公司的盈利水平出现波动。
（二）应对措施
1、优化组织结构，加强内部管理
公司将根据业务规模及时优化组织结构，明确各部门职责，优化管理流程，确保业务的高效运转。建立
子公司管理规范，定期对其运营情况进行审计和评估，确保子公司与公司“一体两翼”发展战略保持一致；
加大对新业务核心团队的选拔和培养力度，通过内部培训和外部引进相结合的方式，构建高素质、专业化的
核心团队；持续增加对技术研发的投入，确保公司在行业内保持技术领先地位，提升产品竞争力；通过加强
市场营销团队建设，不断完善市场营销体系，提升市场推广效果，同时加大关注服务质量和效率，提升客户
满意度。
2、建立价格监测机制，强化预算管控
通过持续健全并加强供应链管理水平，建立原材料价格监测机制，与产业链上下游企业建立长期稳定的
战略合作关系的同时，积极开发多元化的采购渠道，提高采购的灵活性和抗风险能力；加强库存管理与成本
控制，同时加大工艺创新和技术升级，有效保证产品质量、提高生产效率、降低生产成本，同时通过调整销
售价格向下游有效传导，以保持整体销售毛利率稳定。
3、制定信息化战略规划，加强信息安全保障
根据公司发展战略和业务需求，明确信息化建设的目标和方向。通过增加对信息化建设的投入，提升信
息化水平与生产自动化、智能化水平相匹配，提高公司的数据处理能力和决策效率。建立完善的信息安全体
系，加强信息安全管理和防护，确保公司信息系统的稳定运行和数据安全。
4、合理规划财务，规避汇率风险
建立汇率风险管理机制，密切关注汇率变动趋势，合理预测汇率风险，并制定相应的风险应对措施。通
过合理利用外汇衍生品等工具进行汇率风险的对冲和转移，降低汇率波动对公司盈利水平的影响。拓展多元
化市场，降低对单一国家或地区市场的依赖，分散汇率风险。通过提升产品质量和服务水平，增强公司在国
际市场的竞争力，提高海外订单的议价能力，降低汇率风险对公司的影响。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|