经营分析☆ ◇002770 科迪退 更新日期：2022-06-23◇ 通达信沪深F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.运营业务数据】【3.主营构成分析】【4.前5名客户营业收入表】
【5.前5名供应商采购表】【6.经营情况评述】
【1.主营业务】
乳制品、乳饮料、饮料的生产与销售，奶牛的养殖、繁育及销售。
【2.运营业务数据】 暂无数据
【3.主营构成分析】
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(万元) 营业利润(万元) 毛利率(%) 收入比例(%)
──────────────────────────────────────────
食品制造业(行业) 59091.35 3201.96 5.42 99.96
其他(行业) 21.32 --- --- 0.04
──────────────────────────────────────────
常温乳制品(产品) 47248.15 3410.23 7.22 79.93
低温乳制品(产品) 11194.17 121.42 1.08 18.94
其他(产品) 670.36 --- --- 1.13
──────────────────────────────────────────
河南(地区) 29532.79 1432.94 4.85 49.96
其他(地区) 16890.63 2121.63 12.56 28.57
山东(地区) 8160.14 589.54 7.22 13.80
安徽(地区) 3510.40 --- --- 5.94
江苏(地区) 1018.71 --- --- 1.72
──────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 59112.67 3206.13 5.42 100.00
──────────────────────────────────────────
截止日期:2021-06-30
项目名 营业收入(万元) 营业利润(万元) 毛利率(%) 收入比例(%)
──────────────────────────────────────────
食品制造业(行业) 26945.74 1444.56 5.36 100.00
──────────────────────────────────────────
常温乳制品(产品) 21348.00 1509.97 7.07 79.23
低温乳制品(产品) 5236.36 89.23 1.70 19.43
饮用水(产品) 293.02 --- --- 1.09
其他(产品) 68.37 -94.67 -138.47 0.25
──────────────────────────────────────────
河南(地区) 13330.66 1263.75 9.48 49.47
其他(地区) 7911.53 583.87 7.38 29.36
山东(地区) 3524.97 203.74 5.78 13.08
安徽(地区) 1530.14 --- --- 5.68
江苏(地区) 648.44 --- --- 2.41
──────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(万元) 营业利润(万元) 毛利率(%) 收入比例(%)
──────────────────────────────────────────
食品制造业(行业) 47525.98 1961.59 4.13 99.87
其他(行业) 60.99 28.01 45.92 0.13
──────────────────────────────────────────
常温乳制品(产品) 36877.86 2528.99 6.86 77.50
低温乳制品(产品) 10004.95 -145.75 -1.46 21.02
其他(产品) 704.16 --- --- 1.48
──────────────────────────────────────────
河南(地区) 22702.69 2033.99 8.96 47.71
其他(地区) 15004.93 1139.93 7.60 31.53
山东(地区) 6090.21 386.20 6.34 12.80
安徽(地区) 2692.90 --- --- 5.66
江苏(地区) 1096.25 --- --- 2.30
──────────────────────────────────────────
截止日期:2020-06-30
项目名 营业收入(万元) 营业利润(万元) 毛利率(%) 收入比例(%)
──────────────────────────────────────────
食品制造业(行业) 18613.28 --- --- 100.00
──────────────────────────────────────────
常温乳制品(产品) 13395.24 817.52 6.10 71.97
低温乳制品(产品) 4765.75 216.31 4.54 25.60
饮用水(产品) 348.94 --- --- 1.87
其他(产品) 103.35 --- --- 0.56
──────────────────────────────────────────
河南(地区) 9709.20 372.26 3.83 52.16
华东及南方市场(地区) 5027.91 439.02 8.73 27.01
山东(地区) 2315.80 29.01 1.25 12.44
安徽(地区) 982.82 --- --- 5.28
江苏(地区) 577.55 --- --- 3.10
──────────────────────────────────────────
【4.前5名客户营业收入表】
截止日期:2021-12-31
前5大客户共销售2.13亿元，占营业收入的36.03%
┌──────────────┬────────────┬────────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├──────────────┼────────────┼────────────┤
│第一名 │ 9846.32│ 16.66│
│第二名 │ 4308.44│ 7.29│
│第三名 │ 2819.96│ 4.77│
│第四名 │ 2649.37│ 4.48│
│第五名 │ 1675.41│ 2.83│
│合计 │ 21299.49│ 36.03│
└──────────────┴────────────┴────────────┘
【5.前5名供应商采购表】
截止日期:2021-12-31
前5大供应商共采购1.47亿元，占总采购额的30.97%
┌──────────────┬────────────┬────────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├──────────────┼────────────┼────────────┤
│第一名 │ 4900.22│ 10.32│
│第二名 │ 3931.84│ 8.28│
│第三名 │ 2094.71│ 4.41│
│第四名 │ 1942.14│ 4.09│
│第五名 │ 1834.93│ 3.86│
│合计 │ 14703.84│ 30.97│
└──────────────┴────────────┴────────────┘
【6.经营情况评述】
截止日期:2021-12-31
●财务指标大幅变动说明:
1.销售费用变动幅度为35.6%,原因:本报告期市场运营费用增加。
2.财务费用变动幅度为26.03%,原因:本报告期银行借款逾期利率上浮利息增加。
3.投资活动现金流出小计变动幅度为82.43%,原因:本报告期支付其他与投资活动有关的现金较上
年同期增加。
4.筹资活动现金流入小计变动幅度为-86.05%,原因:本报告期取得借款收到的现金较上年同期增
加。
5.筹资活动现金流出小计变动幅度为-84.91%,原因:本报告期偿还债务支付的现金较上年同期减
少。
6.短期借款变动幅度为-56.88%,原因:本报告期银行短期借款转入商丘市发展投资集团。
●发展回顾:
一、报告期内公司所处的行业情况
1、发展阶段
后疫情时代，消费者对健康饮食风尚及蛋白质营养补充诉求，使得乳制品动销旺盛。消费者
更青睐于乳制品的营养均衡和健康功能，乳品品质和功能升级已成为乳品行业发展的主要趋势。
虽然乳制品需求量在增加，但渠道、品牌、产品的多元化使得乳制品市场竞争加剧。虽然传统电
商和社区团购平台等线上渠道不断挤占线下终端的份额，但多渠道共存趋势明显，渠道对产品快
速迭代、服务快速响应需求强烈。2021年常温奶普遍高端化升级，销售额的增长主要来自涨价。
酸奶市场规模增长是以量增为主，价增为辅。整个行业呈现出的态势是，常温奶高端化、低温酸
奶稳步向上、低温鲜奶高增长、三四线市场消费升级，各类产品日趋多元化。
2、行业周期性特点
乳制品属于大众日常消费品，行业周期性特征不明显。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事乳制品、乳饮料和饮料的研发、生产和销售以及配套的奶牛养殖、繁育和销售
，属于食品制造业。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
目前，公司产品销售市场已从之前主要集中在豫鲁苏皖地区逐渐发展为全国市场。乳制品消
费与经济发展水平以及居民购买力存在较大的相关性，随着城镇和农村居民生活水平的显著提高
，城镇和农村消费者对乳制品的需求将日益增加。未来，公司将进一步加强品牌管理、严格把控
产品质量，加强自身竞争优势，把握发展机遇，提高经营业绩。
（一）主要产品及用途
公司主要产品包括常温灭菌乳、调制乳、含乳饮料、乳味饮品和低温巴氏奶、发酵乳等液态
乳制品。公司生产的乳制品属日常消费品，直接供消费者饮用。
（二）主要经营模式
本公司拥有独立的采购、生产和销售体系，公司根据自身实力、宏观经济形势、市场变化，
独立自主开展生产经营活动。
1、采购模式
公司成立了独立的奶源部和采购部，分别负责原料生鲜乳的采购，辅助材料、包装材料、耗
材等的采购。奶源部（负责生鲜乳采购）根据公司确定的年度销售计划测算生鲜乳需求总量，制
定自有养殖基地和自控养殖小区的经营发展计划并测算自有自控供奶能力，不足部分向外部奶牛
养殖合作社采购。采购部根据生产计划及公司安全库存制定采购计划，主要有集中定点、长期战
略合作等多种模式。
2、生产模式
对于常温乳制品，公司销售部门首先按周统计经销商购货需求，同时预估特定时期的销售变
化，这样一方面可以平滑生鲜乳采购，避免部分时段产品短缺或过剩，另一方面也可以满足节假
日期间顾客对公司产品集中增加的需求。低温乳制品由于保质期短，不易储存，公司完全按照以
销定产的模式进行生产。
3、销售模式
公司乳制品业务主要采用了经销商模式，通过经销商销售产品，销售渠道遍布全国主要省市
。
三、核心竞争力分析
（一）营销网络优势。
公司始终坚持渠道下沉的营销策略，重点发展四线城市及以下市场，并适时推进三线市场，
大力开发全国重点城市，及沿海城市。近年来随着国家一系列惠农政策的出台，农村居民的收入
和消费水平大幅度提高，营养意识和膳食结构也逐步改善，乳制品消费在农村市场拥有巨大市场
潜力。公司根据销售区域市场特点，结合自身优势，主要采用了“一县一商”的经销商模式。一
县一商制、扁平化市场管理、农村渠道终端店营销体系和电商营销体系的建设确保了公司营销网
络优势和公司健康发展。
（二）综合饲养成本优势。
作为乳制品行业的依托，畜牧业需要充足的饲草、饲料和饮用水等资源。商丘属黄淮海平原
农业区，和周边省份的24个地市为国家农业综合开发区，是国家重点粮食主产区。丰富的农产品
资源为奶牛饲养提供了数量充足、价格平稳的饲草饲料供应。
（三）有效的食品安全控制。
在奶源供应环节，公司完善的产业链和自有自控奶源从源头保障了乳制品安全；在辅助材料
环节，公司严格执行国家GB2760-2011食品添加剂使用标准并对辅助材料定期检验、存样，确保
品质合格并可溯源；在生产过程控制环节，公司严格按照ISO9001国际质量体系、国家乳制品良
好卫生规范GB12693-2010和公司质量手册，对入库原材料、生产线卫生条件、在产品理化和感官
指标等方面全程监控、全程记录，确保每批次产品质量和安全；在成品检验环节，公司对成品进
行逐批多项指标抽检、存样、记录；在终端销售环节，公司销售管理人员监督经销商将到期产品
及时下架并销毁，杜绝过期产品销售。
（四）完整产业链优势。
公司自设立以来，始终秉承奶源为先、质量为先的发展思路，通过“自有现代化奶牛养殖基
地、自控标准化奶牛养殖小区”的模式实现高比例自有自控奶源。公司目前拥有自有现代化奶牛
养殖基地3个、自控标准化奶牛养殖小区21个，形成了从奶牛繁育到乳制品加工、销售的较为完
善的产业链。
（五）运输成本优势。
公司地处陇海、京九两条铁路大动脉交汇处、连霍和济广高速公路交汇处，紧邻310国道、1
05国道和虞单亳公路，交通便利；同时公司乳制品业务绝大部分经销商分布在公司周边的400公
里范围内的豫鲁苏皖地区，运输半径短，可有效降低公司的运输成本、减少运输时间。
四、主营业务分析
1、概述
（一）2021年总体发展状况
报告期内，公司实现营业收入59112.67万元，较上年同期增加24.22%；利润总额7048.76万
元，较上年同期增加105.84%；归属于上市公司股东的净利润6904.80万元，较上年同期增加105.
69%。面对整体环境的下行压力及日益激烈的市场竞争，公司管理层一方面重点推进内部资源整
合与优化，努力提升公司经营管理水平和效率；另一方面紧紧抓住资本市场的有利时机，实施战
略性布局，寻求多元化发展机遇。
（二）2021年工作总结
面对复杂的外部环境，通过转变发展思路，强化供应、生产、销售各环节管理，促进了企业
发展的高质量；通过压缩非生产性费用，优化库存，减轻了包袱和资金压力，增强了造血功能和
持续经营能力；通过发挥品牌优势、产品优势、市场优势和较大的通路利润优势使老市场得到加
固发展，新市场得到快速发展。2021年度，公司积极化解存在的问题，大幅压缩了应付奶款及各
类账款，使各类应付款项恢复至正常区间，生产经营逐步恢复正常，确保了公司各项业务正常开
展，为2022年发展打下较好。
●未来展望:
1.扎实做好董事会日常工作
公司董事会将根据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易
所上市公司规范运作指引》《公司章程》《董事会议事规则》等有关法律、行政法规、部门规章
、规范性文件和公司的有关规定扎实做好董事会日常工作，全面执行股东大会决议的全部事项，
不断完善法人治理结构，进一步提高公司的治理水平和防风险能力。持续认真做好信息披露工作
，确保披露信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，主动接受社会
和广大投资者的监督；认真组织召开董事会、股东大会，确保董事会、股东大会召集、召开、表
决程序等合法合规，严格执行股东大会各项决议，积极推进董事会各项决议实施；充分发挥独立
董事在公司的经营、决策、重大事项等方面的监督作用，促进公司的规范运作和健康发展；更好
地发挥董事会各专门委员会的职能，为董事会提供更多的决策依据，提高董事会的决策效率，提
升公司的管理水平和防风险能力；保持董事会与管理层信息沟通顺畅，对管理层工作进行有效及
时的检查与督导，对董事会审议通过的事项督促经理层有效落实执行，确保董事会对重大经营管
理事项的实质性决策权力，充分发挥董事会的核心作用，推进公司规范化运作水平更上一个新的
台阶。
2.建立健全现代企业治理结构体系
严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所上市规则》《深圳
证券交易所上市公司规范运作指引》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件的要求，进
一步完善公司治理结构，建立健全内部管理和控制制度，制定完善内部控制事项清单，既把好“
入口”和“出口”关，又做好全过程监督，建立健全现代企业治理结构体系，不断提高公司的治
理水平和防风险能力。
3.加强董事、经理层培训
组织董事、经理管理层人员加强对《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券
交易所上市规则》《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》等有关法律法规及公司有关制度的
学习，积极参加监管机构举办的各类合规培训，着力提升董事、经理层人员的履职能力和业务水
平，增强合规意识，保障公司决策的科学性，促进公司可持续高质量健康发展。
4.积极配合大股东科迪集团重整工作
大股东科迪集团破产重整由债权人申请，商丘市中级人民法院于2020年12月21日依法裁定“
具有重整价值”进入破产重整程序，并于2021年9月14日依法裁定科迪集团与9家关联公司进入合
并重整程序。目前，大股东科迪集团及9家关联公司合并重整计划已经债权人会议通过，并经法
院裁定批准，合并重整程序终止。公司董事会将根据重整计划积极配合破产管理人及重整投资人
依法履行有关工作。大股东科迪集团及其9家关联公司重整能够优化企业资产结构，增强企业活
力，解决企业涉诉等问题，使企业经营尽快走向正常，也有利于上市公司发展。
5.加快解决公司有息负债和大股东科迪集团欠款问题
积极配合政府、商发投集团收债工作，有效解决公司约13亿元银行等有息负债，现已通过该
收债方式化解约9.26亿元，剩余部分有望在近期内得到全部解决，届时公司将成为无有息负债公
司，年可减少1亿多元利息，相应增加1亿多元利润，大大增强企业活力和发展后劲。同时商发投
集团通过以债抵债的方式化解大股东欠款问题，现已通过该方式偿还欠款约9.26亿元，剩余部分
按照该方式积极推进，届时大股东科迪集团欠款问题得到全部解决。
6.解决违规担保问题
违规担保问题随着大股东科迪集团及其9家关联公司合并重整计划的获批实施，自然解除。
今后，公司董事会将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所上
市规则》《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》等有关法律法规，进一步健全完善内部管理
和控制制度，做好全过程监督，规范运作，不断提高公司治理水平和防风险能力，同时也会运用
多种手段保护公司和中小投资者的利益。
7.加快奶源基地恢复和建设
公司现有2个万头现代牧场，由于2019年资金链断裂等问题，为解决欠奶农等款项，用奶牛
抵账。现2个万头现代牧场基础设施完好，设备先进，急需恢复奶牛养殖，同时进一步帮扶农户
扩大在公司标准化奶牛养殖小区的养殖规模，计划2个万头牧场养殖奶牛2万头，奶牛养殖小区奶
牛养殖1万头，合计3万头。现在原奶主要从山东、河北、山西、内蒙古等长距离运输到公司，与
同行业相比，原奶价格高，运输费用高，成本高，导致公司营业成本增加，按照每天300吨原奶
计算，每天只此一项成本高出30多万元，一年1亿多元。奶源基地恢复和建设，可大大加强公司
奶源自主可控力度，降低原奶供应成本，增强公司综合竞争力，同时带动种植业、养殖业的发展
，提高种植户、养殖户收入，延伸供应链，拓宽产业链，提升价值链，有效改善当地农业产业结
构，进一步壮大科迪乳品产业化集群，并使集群辐射带动效应得到充分发挥，为乡村全面振兴和
社会经济发展贡献力量。
8.充分发挥公司品牌等综合优势，提升股东收益
科迪品牌是被消费者所认可的全国知名老品牌，具有较高的知名度、美誉度和消费者忠诚度
，公司已从区域品牌发展为全国性品牌，已经具备了品牌优势、市场优势、产品优势、较大的通
路利润优势和上市公司优势，具有较好的发展基础，将充分发挥自身优势，督促经理管理层抓好
生产经营，强化管理，降本提质增效，加大产品研发力度，拓展销售渠道，进一步提升市场竞争
力，促进企业高质量发展，奋力实现公司全年目标任务，以较好的业绩，回报股东，回报社会。
9.坚持安全发展观，筑牢安全发展屏障
安全发展是企业持续发展的保障，公司董事会将牢固树立安全发展理念，督促经理管理层坚
持生产经营和安全发展两手抓，常抓不懈，持续加强和完善生产安全、消防安全、质量安全体系
建设与落实，同时将疫情防控的有关举措与公司安全发展相融合，形成长效机制，筑牢安全发展
防线，为企业安全可持续性高质量发展提供保障。
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