经营分析☆ ◇002780 三夫户外 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
品牌运营业务、渠道运营业务、活动赛事团建业务、供应链业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户外用品(行业) 8.94亿 93.60 5.53亿 97.84 61.84
户外服务(行业) 6114.35万 6.40 1221.11万 2.16 19.97
─────────────────────────────────────────────────
服装类(产品) 5.84亿 61.13 3.83亿 67.72 65.55
鞋袜类(产品) 2.15亿 22.51 1.23亿 21.75 57.15
装备类(产品) 9520.48万 9.96 4733.70万 8.37 49.72
户外服务(产品) 6114.35万 6.40 1221.11万 2.16 19.97
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 5.07亿 53.03 3.59亿 63.56 70.91
华东地区(地区) 3.43亿 35.90 1.91亿 33.74 55.59
东北地区(地区) 7316.62万 7.66 --- --- ---
西南地区(地区) 2515.26万 2.63 --- --- ---
华南地区(地区) 565.09万 0.59 --- --- ---
西北地区(地区) 137.80万 0.14 --- --- ---
华中地区(地区) 41.37万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 4.76亿 49.82 3.16亿 55.98 66.48
门店销售(销售模式) 2.90亿 30.37 1.75亿 30.89 60.17
批发收入(销售模式) 1.10亿 11.56 5770.94万 10.21 52.23
户外服务(销售模式) 6114.35万 6.40 1221.11万 2.16 19.97
大客户销售(销售模式) 1767.07万 1.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户外用品(行业) 3.62亿 95.93 2.21亿 99.87 61.06
户外服务(行业) 1539.18万 4.07 27.83万 0.13 1.81
─────────────────────────────────────────────────
服装类(产品) 2.24亿 59.21 1.49亿 67.14 66.50
鞋袜类(产品) 9806.00万 25.95 5395.78万 24.35 55.03
装备类(产品) 4068.36万 10.77 1857.53万 8.38 45.66
户外服务(产品) 1539.18万 4.07 27.83万 0.13 1.81
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 1.76亿 46.58 1.21亿 54.76 68.94
华东地区(地区) 1.43亿 37.89 6983.45万 31.51 48.77
东北地区(地区) 3163.22万 8.37 --- --- ---
西南地区(地区) 862.81万 2.28 --- --- ---
其他业务:华北地区(地区) 831.99万 2.20 --- --- ---
其他业务:华东地区(地区) 442.19万 1.17 --- --- ---
其他业务:西南地区(地区) 254.42万 0.67 --- --- ---
华南地区(地区) 249.91万 0.66 --- --- ---
西北地区(地区) 52.36万 0.14 --- --- ---
其他业务:华中地区(地区) 10.58万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户外用品(行业) 7.44亿 92.98 4.57亿 100.84 61.46
户外服务(行业) 5616.25万 7.02 -380.41万 -0.84 -6.77
─────────────────────────────────────────────────
服装类(产品) 4.55亿 56.81 2.97亿 65.54 65.37
鞋袜类(产品) 1.99亿 24.89 1.14亿 25.20 57.38
装备类(产品) 9028.19万 11.28 4582.70万 10.11 50.76
户外服务(产品) 5616.25万 7.02 -380.41万 -0.84 -6.77
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 3.62亿 45.23 2.39亿 52.68 66.00
华东地区(地区) 2.96亿 36.98 1.65亿 36.28 55.59
东北地区(地区) 5789.63万 7.23 --- --- ---
其他业务收入:华北地区(地区) 3848.22万 4.81 --- --- ---
西南地区(地区) 3038.46万 3.80 --- --- ---
其他业务收入:华东地区(地区) 709.37万 0.89 --- --- ---
华南地区(地区) 568.37万 0.71 --- --- ---
华中地区(地区) 185.60万 0.23 --- --- ---
西北地区(地区) 95.27万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 3.48亿 43.50 2.24亿 49.37 64.32
门店销售(销售模式) 2.82亿 35.18 1.84亿 40.47 65.19
批发收入(销售模式) 7973.20万 9.96 --- --- ---
户外服务(销售模式) 5616.25万 7.02 -380.41万 -0.84 -6.77
大客户销售(销售模式) 3473.31万 4.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户外用品(行业) 3.13亿 95.44 1.92亿 101.29 61.36
户外服务(行业) 1497.81万 4.56 -244.44万 -1.29 -16.32
─────────────────────────────────────────────────
服装类(产品) 1.77亿 54.03 1.17亿 61.38 65.69
鞋袜类(产品) 8819.66万 26.86 4815.71万 25.37 54.60
装备类(产品) 4775.99万 14.55 2759.04万 14.54 57.77
户外服务(产品) 1497.81万 4.56 -244.44万 -1.29 -16.32
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.49亿 45.25 --- --- ---
华北地区(地区) 1.32亿 40.28 --- --- ---
东北地区(地区) 2780.86万 8.47 --- --- ---
西南地区(地区) 1486.88万 4.53 --- --- ---
华南地区(地区) 270.65万 0.82 --- --- ---
华中地区(地区) 141.55万 0.43 --- --- ---
西北地区(地区) 71.59万 0.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.39亿元，占营业收入的4.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 967.89│ 1.01│
│第二名 │ 747.57│ 0.78│
│第三名 │ 744.01│ 0.78│
│第四名 │ 737.52│ 0.77│
│第五名 │ 699.94│ 0.73│
│合计 │ 3896.93│ 4.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.20亿元，占总采购额的51.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 7385.93│ 17.13│
│供应商二 │ 4770.69│ 11.07│
│供应商三 │ 4177.70│ 9.69│
│供应商四 │ 3177.69│ 7.37│
│供应商五 │ 2518.88│ 5.84│
│合计 │ 22030.89│ 51.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司聚焦户外产品主业，坚持“自有品牌+独家代理品牌”战略。通过强化产品研发、品牌
营销和渠道建设，显著提升了公司旗下各品牌影响力与产品竞争力，实现了良好的业绩增长。
2025年度，公司实现营业收入95,561.87万元，同比增长19.41%；归属于上市公司股东的净利润5,335.1
2万元，同比增长348.21%。截至2025年底，公司资产总额为122,427.58万元，归属于股东的净资产为79,004
.01万元。
1、品牌运营业务
（1）运动黑科技品牌X-BIONIC(Forboldestdreams)
“X”代表科技、创新、未来和无限可能，“BIONIC”代表仿生科技，X-BIONIC所体现的就是以科技提
升运动表现，助力实现最狂野的运动梦想的精神。
报告期内，X-BIONIC坚持以科技创新为核心驱动力，紧密围绕“技术深潜、渠道升维、品牌破圈”三大
战略主线开展各项工作，实现品牌势能与商业回报的双重突破。
科技赋能，构筑核心竞争力
报告期内，X-BIONIC持续强化研发人才梯队建设，引进资深版师、高级工艺师及专业设计师，进一步打
造高素质、专业化研发团队。研发团队围绕面料革新、织造工艺升级等核心技术方向，深耕技术细节、强化
产品品质，系统夯实产品核心竞争力，保障研发成果精准对接市场需求、直击用户核心痛点，为品牌长远发
展奠定坚实基础。供应链端，X-BIONIC严格甄选全球优质材料合作伙伴，与GORE-TEX、Schoeller、Polarte
c、Pertex、Primaloft、AlliedFeatherandDown等国际知名供应商建立深度合作关系，共建联合创新机制，
协同开发多品类户外产品，全面覆盖四季多元场景，兼顾专业性与实用性，持续拓宽产品应用边界。2025年
度，X-BIONIC成功推出多款极具市场竞争力的产品。HERMITLT隐者轻量冲锋衣凭借前沿技术与卓越设计脱颖
而出；布里兹与艾德系列以高质价比优势切入大众消费市场，凭借出众的功能材料及时尚的款式设计，赢得
众多用户好评；轨迹美丽奴羊毛一体成型产品，创新性将品牌核心科技与优质材料及高科技一体成型编织技
术结合，产品独特，获得优秀的市场反馈；TERRASKIN越野跑鞋系列深度融合帮底双向嵌合、超轻动力碳板
与蛛网螺旋缓震三大核心科技，通过创新结构设计，提升支撑性、缓震性与舒适度，切实提升用户运动表现
，全方位彰显品牌研发实力。同时，持续优化跑步、滑雪、骑行、户外探险及都市商务等多场景经典产品系
列，全方位覆盖不同户外运动爱好者及各类消费群体的个性化、多元化需求，进一步丰富产品矩阵、提升市
场覆盖度。
全域覆盖，线上线下全渠道运营
报告期内，X-BIONIC聚焦线上线下协同运营，持续完善渠道布局，拓展多元用户触达路径，全面提升品
牌市场渗透率。线上业务实现爆发式增长，天猫、京东、抖音、微信等平台精细化运营不断深化，通过精准
用户画像分析、个性化内容投放策略，线上销售占比稳步提升，成为品牌增长的重要引擎。线下网络同步扩
容，构建“旗舰+专业+经销”三维渠道梯度。截至2025年底，X-BIONIC已在全国布局64家线下门店，其中X-
BIONIC品牌店21家、滑雪专业店11家、品牌专区店32家。各类渠道互补协同、高效联动：旗舰店强化品牌形
象，专业店精准触达细分人群，专区店拓宽市场覆盖范围，全面强化品牌线下市场核心竞争力。
精准触达，深化品牌形象
报告期内，X-BIONIC坚持“科技品牌”及“优秀产品”的传播理念，聚焦品牌价值传递，着力构建全方
位、多维度的品牌传播体系，持续提升品牌影响力与用户认可度，深化消费者对品牌价值的认知与认同。数
字营销全域爆发通过用户画像精准锁定核心人群，实现多平台协同发力。小红书平台累计发布优质笔记超万
篇，多篇爆款内容引发广泛关注，有效触达核心目标客群；微信视频号依托朋友圈生态，实现品牌内容高曝
光、高互动，其中CEO个人IP“老笨聊户外”单条视频浏览量超26万、点赞量超1,000，以真实专业的个人影
响力，深度链接目标用户；抖音、微博等平台同步发力，品牌话题热度持续攀升，品牌声量实现亿级曝光，
用户心智渗透效果显著。内容营销专业背书获得《户外探险》《懒熊体育》《体育画报》等多家权威媒体深
度报道，以专业媒体视角，强化品牌科技装备的专业形象，稳固市场公信力。赛事合作深度绑定成功打造崇
礼168超级越野赛“X计划”、UTMB期间TERRASKINX00/C光影墨限量款全球首发等品牌大事件；持续赞助金海
湖铁人三项赛，全面赋能越野跑、马拉松等专业赛事，精准触达核心运动人群。“梦想助力”计划深化品牌
代言人、投资人MarcoOdermatt长期稳居高山滑雪赛场前列，以持续卓越的表现诠释竞技巅峰；品牌大使、
冬奥冠军王心迪与翼装飞行探险家张树鹏等，以硬核实力与追梦精神，共同诠释“Forboldestdreams”的品
牌理念。社群活动持续进行开展越野跑、城市跑、滑雪、徒步、崇礼168体能训练营、户外分享会等50余场
会员主题互动与体验活动，增强会员粘性及归属感，品牌科技属性深入人心。报告期内，X-BIONIC会员纳新
2.8万人，会员销售占比达91%，成熟的会员体系成为品牌稳健长效发展的坚实支撑。
报告期内，X-BIONIC实现营业收入39,377.53万元，同比增长35.85%。
（2）北欧户外美学品牌HOUDINI
HOUDINI品牌致力于环保理念，秉持人与自然和谐共生的哲学观，是崇尚极简主义和环保的功能性户外
品牌。
2025年，HOUDINI紧扣“提升品牌声量”核心目标，深耕“环保、极简、功能性”定位，结合中国市场
特点，在产品创新、渠道布局、声量传播三大维度协同发力，实现品牌声量、产品竞争力与市场影响力同步
提升。
报告期内，HOUDINI结合中国消费者的体型特征、肤色、审美偏好及消费需求，快速调整产品设计与版
型，成功推出多款亚洲版产品，获得消费者广泛喜爱与好评。同时，持续深化与全球优质面料供应商Polart
ec的合作，依托双方在面料技术与产品设计上的优势，共同推动户外功能性服装的可持续创新；产品从单一
抓绒品类延伸至冬季“棉服保暖”产品矩阵，可满足城市通勤到户外运动的多场景、多用途需求，进一步强
化产品核心竞争力。
打造“专业渠道+商场渠道+线上渠道”的立体布局，实现核心消费场景全面覆盖，形成“线上引流、线
下体验、全渠道转化”的闭环运营。截至2025年末，专业渠道布局37家门店，商场渠道布局12家门店，覆盖
国内核心城市，其中上海、北京等一线城市开出高端商场品牌首店，契合国际户外品牌线下布局趋势；同时
升级零售终端形象，打造契合“静奢户外”定位的品牌空间，提升消费体验。线上渠道依托四大电商平台，
深化与天猫、抖音等主流平台合作，通过精细化运营提升转化效率，与线下渠道协同发力，推动销售增长。
构建“线上传播+线下体验+行业联动+伙伴协同”的全方位声量体系，精准发力扩大品牌影响力。线上
聚焦主流社交平台与专业媒体，小红书合作KOL近300位、总曝光5,800万+，抖音合作KOL近100位、总曝光2,
200万+，联动户外、精品购物类媒体推出深度内容，浏览量近2,000万；采用“KOL合作+综艺植入”模式，
精准触达户外、环保圈层，同时扩大受众范围。线下依托门店每月每家组织不少于2场户外活动，结合瑞典F
ika文化打造沉浸式体验，拉近与中国消费者距离。此外，组织国内媒体、经销商等前往瑞典溯源，传递北
欧基因与环保初心；与Osprey品牌联名，实现圈层破圈，联动多渠道及合作伙伴拓宽市场布局。
报告期内，HOUDINI实现营业收入10,876.34万元，同比增长69.07%。
（3）意大利手工匠心传承鞋品CRISPI
CRISPI以意大利手工匠心为核心定位，聚焦“高端专业户外鞋履+都市机能生活”双赛道，强化“舒适
零磨合+城市场景适配”差异化标签。
2025年CRISPI围绕“渠道落地、产品投放、品牌初步渗透”三大核心，凭借手工工艺与产品优势，取得
阶段性成果，呈现“稳步起步、潜力凸显”态势，为深耕中国市场奠定基础。
2025年10月，CRISPI中国首家高端商场店落地上海浦东嘉里城一层，门店延续品牌“简约精致”调性，
以意大利山野色系为灵感，采用大地棕搭配原木色主色调，聚焦产品质感展示，线下高端商场渠道落地见效
。继续深耕专业户外店中店模式，实现产品陈列与销售，旨在让户外运动爱好者及追求高品质、高颜值城市
机能鞋靴的消费者能在更多渠道直接接触CRISPI全线产品，进一步拓宽触达场景。
报告期内，CRISPI以独特设计美学呼应潮流，在色彩运用上持续发力，与米兰、巴黎、慕尼黑、伦敦等
时尚之都的色彩趋势研究机构深度合作，将前沿色彩理念融入产品设计。2025年春夏CRISPI发布全新精品色
彩系列，推出时尚户外机能鞋PERFETTAGTX，同时优化MONACOTINNGTX等畅销款，打通户外与都市场景，吸引
年轻消费群体。
市场运营方面，采用“社交媒体种草+线下社群体验+私域口碑营销”的多元推广策略，全方位提升品牌
知名度与产品信赖度。2025年4月，CRISPI举办新品发布会，邀请经销商、商场客户及媒体前往意大利总部
开启“手工匠心传承”体验之旅，推动新品订货与品牌理念传播。深度联动中国众多经销商，借助其在中国
户外市场的多年运营经验、门店网络及用户资源，开展门店联动、用户体验活动，推动品牌渠道渗透与声量
传播。凭借扎实的产品力与精准的市场运营，2025年批发客户数量同比增长23.47%，展现出强劲的市场增长
势头。
报告期内，CRISPI实现营业收入10,942.38万元，同比增长17.68%。
（4）专业户外鞋品牌LASPORTIVA、战术背包品牌MYSTERYRANCH、经典工装鞋靴品牌DANNER
报告期内，围绕“专业驱动、精准营销”的核心策略，LASPORTIVA、MYSTERYRANCH、DANNER品牌持续深
耕细分赛道，在各自优势领域均取得了良好的业绩呈现。
LASPORTIVA以“山地运动专业鞋靴引领者”为核心定位，精准聚焦攀岩与越野跑两大核心场景。通过深
化与意大利总部的协同，成功引入更多适配亚洲脚型的技术鞋款，产品供给与市场需求实现高度匹配。得益
于专业社群的持续渗透，品牌在两大垂直领域的渗透率稳步提升，表现优异。
MYSTERYRANCH依托“专业户外背负系统”这一核心差异化优势，构建了精准的KOL/KOC内容传播矩阵。2
025年，通过专业内容的深度输出，MYSTERYRANCH在专业户外圈层的认可度与知名度持续上扬。
DANNER围绕“美式工装户外生活方式”的品牌调性，执行去冗存精的产品策略，集中资源打造核心精品
款。借助小红书等社交平台的内容种草，2025年品牌成功实现产品结构优化，毛利率同比实现稳步提升。
报告期内，LASPORTIVA、MYSTERYRANCH、DANNER三个品牌总计实现营业收入15,281.70万元，同比增长2
6.58%。
2、渠道运营业务
报告期内，渠道运营事业部遵循“关停低效、提质增效、门店结构转型、店铺品牌更迭”的核心思路，
配合公司“自有品牌+全国独家代理品牌”的发展战略，稳步推进经营优化，整体呈现“稳中有优、优中有
待提升”的发展态势。对北京方庄店、北京祥云小镇店、南京新街口店及大连星海广场店的部分品牌专区和
店铺形象进行升级改造，优化产品陈列与空间布局。关闭沈阳丁香小镇店，新开沈阳星摩尔店、攀山鼠北京
金源店，形成综合店与品牌店、商圈店与商场店互补布局。部分综合店增设滑雪装备区、户外美学穿搭区、
城市山系穿搭区，结合三夫户外赛事资源（如崇礼168），举办小型徒步分享、装备体验等活动，强化“专
业+体验”的门店定位。
2025年，轻量化徒步、登山、越野跑、户外旅行等户外活动受到大众的喜爱，参与专业户外运动及休闲
户外旅行的人数持续增加，同时也喜爱在城市通勤、日常活动中穿着户外产品。对于用户所需求的专业户外
运动、户外旅行、城市通勤等产品，渠道运营事业部聚焦核心品类，精简低效SKU，重点引入X-BIONIC、CRI
SPI、HOUDINI等自有及独家代理品牌产品，提升高毛利、高需求产品占比，同时兼顾专业户外与城市户外品
类，适配市场消费趋势。
渠道运营事业部依托CRM客户关系管理系统，整合多渠道会员资源，建立用户画像，推送个性化产品推
荐及活动信息，全年联合X-BIONIC、HOUDINI、CRISPI等品牌共组织包含徒步、露营、城市跑、越野跑、CIT
YWALK、攀岩及门店分享会等多种社群活动198场，覆盖约4,000人次;三夫会员新增42,100人，门店会员总数
达到46.5万人，会销比为93%，同比增长6%；全年共计7万人参与会员专属权益，通过积分兑换礼品、优惠券
、清洗服务、裁剪服务、社群活动等，有效提高了会员的活跃度和忠诚度。2025年累计开展员工培训65场，
核心品牌新品及开季培训4场，新人集训2场，到店培训辅导70场，经销商店培训8场，专项提升1场，提升了
员工专业技能和知识储备，强化服务理念、增强顾客体验感和满意度。
3、活动赛事团建业务
报告期内，三夫赛事深化与各地政府战略合作，聚焦“赛事+旅游”深度融合，推动精品IP赛事与文化
旅游带共赢发展。1）行业联合将张家口大境门古长城越野赛升级为环勃朗峰越野赛世界系列byUTMB赛事，
该赛事与张家口市桥西区政府携手打造，是京张体育文化旅游带桥西精品项目重要载体。2）崇礼168超级越
野赛成效显著，2025年参赛人数11,117人（同比+15.7%），选手覆盖22个国家和地区，规模稳居亚洲单场次
最大越野赛；赛事带动崇礼区游客17.04万人次（同比+77%），直接或间接拉动旅游收入1.68亿元（同比+93
%），同步带动全链条消费，配套户外博览会及赛事传播流量表现突出，成为群众体育赛事IP赋能属地发展
的标杆。3）北京金海湖铁人三项赛实现突破，拓展铁人两项赛（游跑赛）并新增横渡赛，首届横渡赛吸引2
00余名爱好者参与，获评北京市群众体育重点项目，获得相关政府部门认可。
报告期内，三夫探索积极响应社会消费结构改变，实现从单一活动服务向“高端定制+品牌运营”的复
合型业务转型，展现出强劲的创新活力与盈利潜能。1）持续深化与拉卡拉、滴滴、Funplus、地平线、学而
思等行业头部企业的战略合作，稳固了企业团建业务的基本盘。2）成功探索“户外+”的高净值人群变现模
式，与知名学者专家达成深度合作，不仅承接了西藏雅江私密徒步财富讲座的全案策划与执行，更创新开启
联合直播模式，通过专业讲解售卖高端徒步线路，并成功实现对高净值参团人员的户外服装装备连带销售，
验证了“服务带动零售”的商业闭环价值。3）北京黄埔特训军事夏令营凭借过硬的服务品质与口碑效应，
实现了收益的稳步增长。
报告期内，三夫梦想旅行社持续设计和组织户外运动体验、户外旅行活动；继续与中国登山协会、中国
探险协会合作组织户外从业者培训，将科学、严谨、系统的户外运动知识传递给更多户外运动从业者；通过
组织品牌社群活动推动三夫户外自有品牌的线下传播、社群建设、装备野外实测反馈。成立成都分社，承接
户外旅行者在西南、西北地区的户外活动。除了参与人群基数最大的徒步活动外，三夫梦想旅行社还依据季
节特点，组织20余场水上运动主题活动、8场骑行活动、20余场攀冰攀岩活动，总覆盖近千人次。2025年全
年组织活动近200场，参与人数同比增加120%，活动频次增加230%，活动报名费用同比增加280%，好评率达9
5%，复购率达70%。公众号、小红书新增粉丝达1万人，搭建200人以上企业微信社群25个。
4、供应链业务
报告期内，三夫供应链紧紧围绕公司整体发展战略，以拓展业务边界、提升服务效能、优化成本结构为
核心目标，持续深耕五大核心业务板块，推动各项业务向提质增效、价值创造深度转型，实现供应链业务全
面突破与高质量稳步发展，为公司整体经营目标达成与长期竞争力构建提供坚实支撑。全域供应链履约业务
全面构建高效协同、全链路可控的仓储物流体系，承担三夫户外全渠道商品仓储、订单处理、分拣打包、物
流发货等一体化服务，保障线上线下履约高效顺畅。2025年全年收发商品超过523万件，同比增长60.48%，
单件商品的收发存费用支出同比下降18.96%。在夯实内部服务能力基础上，持续对外开放专业物流能力，积
极拓展外部客户，打造标准化、可复制、可输出的供应链服务能力，成为公司业务增长的重要稳定器。品牌
资产管理业务构建全维度品牌IP守护与资产运营体系，聚焦品牌价值保护与市场秩序规范，针对假冒仿品、
非授权销售、违规海淘、恶意串货等行为开展专项治理，坚决维护品牌方与授权代理商合法权益。通过专业
检测、真伪鉴别、渠道管控与维权行动，守护品牌口碑，筑牢品牌核心价值护城河，提升品牌长期资产价值
。保税仓业务作为首批入驻宿迁保税物流中心的标杆企业，三夫供应链全面推进保税仓业务规模化、常态化
运营，充分释放保税仓储、通关便利与跨境集散优势，实现服务能级与客户圈层双重跃升。同时依托保税政
策优势，有效降低国际采购环节关税资金占用与综合物流成本，优化盈利结构，强化高端户外装备市场核心
竞争力。直播基地业务依托成熟供应链管理优势与优质品牌资源优势，高标准建设并运营三夫户外直播基地
，推动直播业务流程标准化、运营规模化、效益最大化，以常态化直播、主题专场直播、品牌专场直播多维
联动，全面激活品牌渠道活力，提升品牌曝光与产品转化；逐步形成户外品类直播产业集聚效应，大幅降低
整体运营成本，构建线上引流、品牌传播、销量转化的新增长极。三夫仓店业务打造融合CRM精准管理+O2O
全渠道融合的特色经营模式，形成三夫独有的库存盘活通路。聚焦换季尾货商品，以分层折扣、精准触达、
场景化销售加快库存周转，缓解公司库存压力。
（二）零售行业经营性信息分析
1、门店经营情况
截至报告期末，公司在北京、上海、南京、杭州、成都、深圳、沈阳、长春、青岛、石家庄、苏州、张
家口、大连、吉林、通化、阿勒泰、白山共17个城市，开设了51家专业户外用品连锁店，面积合计约2.16万
平米。
（1）报告期末门店分布情况
说明：
1）综合店是前期旗舰店、标准店、精品店的统称，因旗舰店、标准店、精品店是按照门店面积划分，
已经不符合公司渠道拓展方向，所以本年度将旗舰店、标准店、精品店统一为综合店披露；
（2）报告期末经销商门店情况
截至报告期末，公司X-BIONIC、HOUDINI经销门店共计50家，其中X-BIONIC经销商品牌店12家，经销商
品牌专区店8家；HOUDINI经销商品牌店10家，经销商品牌专区店20家。
(3)报告期内销售收入排名前10名的门店情况
（4）门店业务收入情况
2025年度，公司门店业务收入为29,022.25万元，同比增长3.08%，占公司营业收入的30.37%。
（5）批发业务收入情况
2025年度，公司经销批发业务收入为11,048.68万元，同比增长38.57%，占公司营业收入11.56%。
（6）门店变动情况
1）新开门店
2）关闭门店
（7）报告期内可比门店店效信息
说明：
1）可比门店指2024年、2025年有同期可比销售数据的门店。
2）以上未含2025年关闭门店。
3）坪效是指每平方米经营面积报告期内销售额。
2、报告期内线上销售情况
报告期内，公司在天猫、京东、抖音、微信等第三方线上电商平台的交易额为102,449.44万元，营业收
入为47,609.51万元，同比增长36.78%，占公司营业收入的49.82%。
为满足公司大客户事业部对公销售需要，公司自建三夫易企购https://b2b.sanfo.com/对公业务销售网
站，面向对公客户采购。
3、报告期内采购情况
（1）各商品类别前五名供应商供货情况
（2）存货管理政策
在存货管理方面,公司应用了ERP进销存管理和WMS仓储管理系统，可以实时了解存货情况，从货品入仓
、入库配送、销售出库及季末库存数据均可实时体现，从系统内可随时获取全国各门店销售以及库存数据和
各品类存货结构；公司研发部、产品部、运营部会制定各品类安全库存量，缺货时将及时安排增补货量，保
证销售需求不断货，同时避免货品滞压。
（3）对滞销及过期商品的处理政策
针对滞销商品，公司将区分不同情况采取开设奥特莱斯店铺、仓储店铺、春夏或秋冬季末大促销、临时
特卖场、电商平台渠道、微商城等形式进行特卖；针对过期商品严格按照商品保质期管理规定执行，保证商
品先进先出原则，对过期商品坚持予以销毁列入损耗。
对于减值计提政策，于资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计
提存货跌价准备，计入当期损益。资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额
予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。
4、报告期内仓储及物流情况
三夫供应链公司负责物流体系的管理与运营，目前已经全面构建“保税物流+仓储服务+售后中心+知识
产权”的复合型业务体系。宿迁仓储物流基地用于快速周转及存储公司自有品牌及代理销售的全系列商品，
包括户外服装、鞋袜、装备等。公司采购的商品或委托加工生产的产品首先发往宿迁仓储物流基地，再通过
第三方物流公司运送到门店或顾客指定地点。报告期内仓储支出为280.73万元，物流支出为826.43万元，全
部为外包物流支出。
5、自有品牌
报告期内，公司自有品牌营业收入为41,249.70万元，占公司营业收入的43.17%。其中X-BIONIC产品营
业收入为39,377.53万元，同比增长35.85%，占公司营业收入的41.21%。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业情况
2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，我国全年社会消费品零售总额501,202亿元，比上年增长3.7
%。基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，全年限额以上单位体育娱乐用品类零售额同步增长15.7%。
国家体育总局体育经济司发布《中国户外运动产业发展报告（2024-2025）》显示，截至2025年4月初，我国
户外运动参与人数已突破4亿人，2024至2025年，我国户外运动产业持续快速发展，成为体育产业经济增长
的重要力量。2025年产业总体规模达8,526亿元。
随着全民健身热潮及户外生活方式的兴起，运动户外市场正快速发展。根据全球领先的新经济产业第三
方数据挖掘和分析机构艾媒咨询最新发布的《2025年中国运动户外市场消费行为调查数据》显示，2025年中
国运动鞋服行业市场规模为5,989亿元，预计2030年将达到8,963亿元；运动鞋服规模的高速扩张与露营经济
的快速崛起，不仅共同拉动了产业链需求，也推动市场向专业化、场景化纵深发展，显著拓宽了运动户外产
业的整体边界与发展空间。艾媒咨询分析师认为，未来中国运动户外市场将持续保持高速增长态势。一方面
，消费者对专业化、细分化产品的需求将推动运动鞋服向功能科技化、场景专属化方向升级。另一方面，露
营、骑行、滑雪等户外生活方式的普及将进一步拓展市场边界，催生“户外+文旅”等新业态。
3月12日，2026年全国两会正式落下帷幕。今年是“十四五”圆满收官后的第一年，也是“十五五”规
划的开局之年，“十五五”规划纲要草案也提出了体育强国等16个“强国”目标。在部署2026年任务时，报
告明确提出要“加强体育、美育、劳动教育和心理健康教育”“释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力”“
做好2026年亚运会备战参赛工作”“加快重塑足球青训体系”“积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动”
。
（二）公司所处市场地位
公司成立至今，始终深耕于户外运动产业，致力于户外运动产业升级。公司研发生产和代理经销高功能
专业户外运动用品，不断与各地政府、体育协会进行赛事合作，在行业内形成了良好的口碑和品牌美誉度，
是中国户外运动产业发展的引领者，被国家体育总局评为“国家体育产业示范单位”。
三、核心竞争力分析
（一）收购运营运动黑科技品牌X-BIONIC带来的巨大发展空间
X-BIONIC以其强大的黑科技属性，获得了世界上众多专业运动员的广泛认可。“X”代表科技、创新、
未来和无限可能，“BIONIC”代表仿生科技，X-BIONIC所体现的就是以科技提升运动表现，助力实现最狂野
的运动梦想的精神。公司在收购“X-BIONIC”和“X-SOCKS”品牌中国区所有权后，通过吸纳、融合其先进
的技术，承接其国际品牌的知名度、美誉度，结合国际国内适应于市场的研发、生产能力，与国际各大优质
原材料供应商紧密合作，依托公司在户外运动用品行业多年的积累，实现品牌化发展，给公司的生产经营带
来巨大的发展空间。
（二）完整的户外产业运营平台
公司通过研发销售优质户外运动用品、组织户外活动赛事团建，以“户外产品+户外服务”业务板块经
营人和链接人，打造以经营用户为核心的户外生态平台，将人与户外品牌相链接，人与户外产品相链接，人
与户外运动相链接，人与户外教育相链接，在不同板块间实现客群转化，从而构建完整的户外产业运营平台
。
（三）户外多品牌、全品类的产品结构
公司作为较早从事户外产业的企业之一，自1997年成立以来，不断进行产业深耕，与国内外数百个户外
品牌建立起持久稳定的合作关系，深知不同品牌、不同品类、不同产品的核心优势和适用情境，对产品特性
形成了深入的洞察和理解，进而针对不同场景下的不同消费者提供专业化、个性化的产品选择建议，深度服
务用户群体。目前公司拥有X-BIONIC、X-SOCKS、SANFOPLUS、山之道、ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO等自有
品牌，独家代理CRISPI、HOUDINI、DANNER、MYSTERYRANCH、LASPORTIVA、土拨鼠等经典国际户外品牌，经
销200+户外知名品牌，超8,000余个SKU，产品品类涵盖户外运动及日常商务休闲等多类场景。
（四）自有品牌研发能力强
公司利用二十余年从业经验及对产品、客群的深入理解，先后成立ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO、SANFO
PLUS、山之道等多个自有品牌，并拥有“X-BIONIC”、“X-SOCKS”等IP中国区所有权。设计研发团队由设
计师、版型师、材料开发人员等多名专业人士组成，注重对版型设计、工艺优化、生产品控等关键环节的把
控。聚焦目标市场细分及多元化的产品设计方向，在面料选择及功能性方面不断改革创新，将优质材料与先
进技术结合为运动赋能，成就更舒适、更安心、更酷炫的品牌体验。
目前，公司已与包括GORE-TEX、Schoeller、Polartec、Pertex、Primaloft、Allied等国际优质功能面
料公司建立深度合作业务关系，为新品研发生产及供应链打下了坚实基础。自有品牌产品自投入市场以来，
已获得良好的市场口碑，公司核心竞争力及毛利率水平都得到有力保障。
（五）全方位的销售渠道布局
公司拥有独立的拓店团队及全面的开店评估体系，结合历史成功经验和经营数据，从地域、消费力、客
流、位置、成本、投资回报等多方面评估考量，科学计算推演盈利模型，甄选优佳方案，力保实体店盈利能
力。通过线下渠道覆盖、线上业务拓展、集团采购推进、活动赛事联动等方式，全面拓宽销售渠道，实现线
上线下协同发展，在专业户外领域具有较强的行业影响力。
（六）专业的赛事、团建活动组织经验
运动管理子公司多年来一直专注专业户外运动的推广和普及，是中国铁人三项运动协会、中国田径协会
马拉松委员会会员单位以及国际越野跑协会的注册单位。公司以赛事为引擎，致力引领国人良好户外运动生
活方式的养成，目前已成为国内规模较大、技术实力较强的专业赛事运营机构，业务能力从组织策划、路线
勘测到保障实施均处于国内领先水平；赛事类型覆盖日常训练、入门级赛事以及长距离超级赛事，拥有三夫
铁人三项赛、崇礼168等多项具有国际品牌影响力的赛事。公司在赛事举办方面得到了会员、参赛者和户外
运动爱好者的充分认可，会员具有稳定性强、忠诚度高等特点。
三夫探索子公司专注于企业团建业务的深入开展，在企业户外训练领域占据领先地位。十余年的行业积
累，沉淀下由众多专业资深教练组成的优质教练团队，其中多名持有国家级专业资质证书、具备十年以上从
业经验、上万人次培训经历的明星教练员。并且与多家独具户外娱乐属性的优质营地资源建立了深厚的合作
关系。十余载的行业深耕与业务拓展，使公司的客户资源已覆盖包括互联网、科技、金融等在内的20余个行
业领域，其中包括数十家世界500强企业、上市公司及新兴互联网科技公司。
（七）优质稳定的会员群体
公司始终秉持“客户第一”的服务宗旨，注重客户信息化体系建设，利用CRM客户关系管理系统，整合
线上、线下多渠道资源，进行统一会员服务与管理。积极培养新会员，稳固维护老会员，增值优化会员权益
，提升粘性及复购率；建立用户画像分析需求精准拓展；提供及时优质的售前、售中、售后服务，关注满意
度反馈跟进增强互动；忠实稳固的会员基础有助带动渠道流量及业绩增长。
（八）行业知名度、美誉度高
公司以“鼓励和帮助人们走向户外，运动健康，并全力践行人与自然和谐相处的生活理念”为使命，始
终坚持“诚信经营·保证售后”的经营理念，为消费者提供多品牌、全品类产品。同时，为保证服务质量，
公司在产品选择、店面展示、客户接待、专业讲解、库存管理、售后服务等方面已建立标准化管理流程，从
根本上保证对外服务的统一性和品质性。公司注重与产业链上下游企业及主管部门建立紧密的合作关系，对
外严格履行商业合同，遵守商业规则，恪守商业道德，在行业内形成了良好的美誉度和影响力。
近年来，公司获得多项殊荣，包括商务部典型企业、国家高新技术企业、中关村高新技术企业、北京市
体育产业示范单位、北京中关村企业信用促进会会员单位、北京民营企业社会责任百强、北京民营企业中小
百强、西城区文明单位、工人先锋号以及ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T280
01职业健康安全管理体系认证等。
●未来展望:
（一）行业发展和趋势
近年来，中国户外用品及户外零售行业正经历从规模扩张向价值深耕的深刻转型。在全民户外热潮的持
续推动下，市场规模稳步扩大，产品结构加速升级，零售模式不断创新，行业发展进入高质量发展的新阶段
。
根据共研产业咨询的报告，2026年中国户外用品零售额预计达到322亿元，同比增长9%，品牌总数将增
至993个。国家体育总局数据显示，截至2025年4月初，我国户外运动参与人数已突破4亿人，参与率约30%，
与美国57.3%的参与率相比仍有近亿级的潜在增长空间，为行业持续发展奠定了坚实的客群基础。
在零售渠道方面，行业已进入线上线下全域融合的发展阶段，线上渠道已成为主导力量。根据数字一百
《2026年户外运动鞋服消费趋势报告》，2024至2025年，户外用品线上渠道销售占比达到48%至50%，首次超
过线下渠道的43%，其中社交电商（抖音、小红书等）占比达9%至15%，成为行业增量的核心来源，内容种草
、直播带货等新模式有效推动了户外用品销售增长。在线下渠道中，品牌集合店与线下专卖店仍是主要购买
渠道，占比分别为43.48%和37.58%。与此同时，线下门店正加速转型，78%的门店已升级为场景化体验店，
通过打造沉浸式户外场景，为消费者提供装备体验、技能咨询等服务，提升购买体验，实现线上线下协同发
展。2025年“双十一”期间，天猫平台户外鞋服品类实现双位数增长，京东平台冰上运动装备销量实现翻倍
增长，进一步印证了线上渠道的核心拉动作用。
在政策红利、消费升级、技术创新三重因素的共同驱动下，行业市场规模持续扩容、产业结构不断优化
，已成为拉动内需、促进消费升级、推动体育强国建设的核心引擎。展望未来5至10年，产业全民化将成为
行业发展的核心趋势，户外运动将彻底融入大众生活方式，成为日常休闲的重要组成部分。预计到2030年，
全国户外运动参与人数将达到5亿人以上，其中城市轻户外场景的参与占比将超过60%，户外用品将不再局限
于运动场景，而是成为日常穿搭与出行的标配，全民户外的格局将全面形成。与之对应，行业规模将持续扩
容，预计2030年中国户外运动产业总规模将突破5万亿元，户外用品细分市场规模将达到3000亿元以上，行
业增长空间持续广阔。
（二）公司发展战略
1、聚焦运动黑科技品牌X-BIONIC
公司以运营X-BIONIC运动黑科技品牌为核心发展战略，加强产品研发和国际国内协同，形成户外系列+
都市系列+Terraskin越野跑鞋+功能内衣等完整产品结构。强化品牌营销，持续扩大线下线上渠道建设。围
绕“产品+渠道+市场”一体化品牌建设运营方案，不断提升品牌价值，扩大市场份额，获得更多消费者的认
可。
2、结合户外消费发展趋势，构建多样性全域销售渠道
公司围绕品牌运营的核心业务，以线上线下渠道结合，自营批发渠道结合，商场购物中心和专业户外渠
道结合，单品牌和多品牌结合，构建完整立体的销售渠道，扩大竞争力和销售额。
（三）公司经营计划
2026年公司主要运营计划：提高线下渠道质量，在全国优质渠道开设多家大面积品牌专营店；重点推出
X-BIONIC战术户外品类；加大营销投入，提高品牌知名度；聚焦提升各品牌产品力、品牌力与渠道力，全面
提升公司业绩。
1、瑞士、中国、意大利三大设计研发中心协同工作，持续加大X-BIONIC研发投入，推出Terraskin越野
系列、战术户外系列等新品类，形成丰富的有竞争力的产品结构。
2、开设X-BIONIC大面积单品牌店12-15家，HOUDINI单品牌店3-4家，CRISPI单品牌店2-3家，三夫战术
户外店2-3家。
3、品牌启动“会员俱乐部”建设，整合产品体验、赛事权益、定制服务，打造高粘性超级用户社群。
4、优化HOUDINI、CRISPI等代理品牌产品与场景适配，提升品牌在中国市场的亲和力与适配度，契合产
品与国内市场风格趋势。
5、持续深化天猫、京东、抖音三大平台的精细化运营，优化用户全流程体验。借力平台流量优势与传
播矩阵，扩大线上销售市场份额。加强数据驱动决策，通过用户画像分析与个性化推荐，提升转化效率与用
户复购率。
6、持续深耕赛事IP打造与“赛事+旅游”模式，深化政企协同，提升商业价值与行业影响力。
7、聚焦仓储智能化升级，系统性引入智能分拣机器人、自动化仓储货架、智能调度系统等仓储智能化
设备，搭建一体化、精细化的智能化仓储管理体系。
（四）可能面临的风险
户外市场竞争加剧，品牌运营不达预期的风险
当前国内经济仍面临有效需求不足、消费动力不足等周期下行因素，消费复苏可能慢于预期，而户外运
动用品行业快速发展、新品牌不断涌入，使得户外用品市场竞争日趋激烈，公司若未能及时优化产品、强化
核心竞争力，可能存在品牌运营不及预期的风险。
应对措施：公司品牌运营通过持续的产品创新、渠道拓展、市场推广以及会员管理的优化升级等方式不
断提升品牌影响力和品牌势能，提高核心竞争优势，努力实现品牌化运营的成功。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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