经营分析☆ ◇002788 鹭燕医药 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品、中药饮片、医疗器械和疫苗等医药分销及零售连锁。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 94.19亿 91.39 6.09亿 79.00 6.47
医药零售(行业) 5.75亿 5.58 --- --- ---
医药工业(行业) 2.87亿 2.79 --- --- ---
其他(行业) 2482.21万 0.24 1424.34万 1.85 57.38
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 85.49亿 82.95 5.37亿 69.60 6.28
医疗器械(产品) 11.76亿 11.41 9017.32万 11.69 7.67
中药饮片(产品) 4.64亿 4.50 9667.14万 12.54 20.86
其他(产品) 1.17亿 1.14 4758.62万 6.17 40.61
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 72.41亿 70.26 5.33亿 69.12 7.36
四川省(地区) 16.71亿 16.21 1.25亿 16.19 7.47
江西省(地区) 10.54亿 10.23 6913.61万 8.97 6.56
其他省市(地区) 3.39亿 3.29 4414.81万 5.72 13.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 182.49亿 91.95 11.96亿 79.25 6.55
医药零售(行业) 10.42亿 5.25 1.62亿 10.73 15.54
医药工业(行业) 4.94亿 2.49 1.12亿 7.45 22.76
其他(行业) 6055.52万 0.31 3875.70万 2.57 64.00
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 164.09亿 82.68 11.11亿 73.60 6.77
医疗器械(产品) 23.62亿 11.90 1.90亿 12.59 8.04
其他(产品) 10.74亿 5.41 2.08亿 13.80 19.39
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 141.16亿 71.13 10.39亿 68.85 7.36
四川省(地区) 30.54亿 15.39 2.51亿 16.62 8.21
江西省(地区) 20.19亿 10.17 1.45亿 9.60 7.18
其他省市(地区) 6.57亿 3.31 7435.10万 4.93 11.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 92.48亿 92.26 6.00亿 80.85 6.49
医药零售(行业) 5.06亿 5.05 --- --- ---
医药工业(行业) 2.43亿 2.43 --- --- ---
其他(行业) 2654.05万 0.26 1602.36万 2.16 60.37
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 83.67亿 83.47 5.55亿 74.79 6.64
医疗器械(产品) 11.68亿 11.65 9760.54万 13.15 8.36
其他(产品) 4.89亿 4.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 70.85亿 70.68 5.07亿 68.35 7.16
四川省(地区) 15.64亿 15.60 1.23亿 16.55 7.85
江西省(地区) 10.29亿 10.27 7134.01万 9.61 6.93
其他省市(地区) 3.45亿 3.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 181.92亿 93.47 12.65亿 83.49 6.95
医药零售(行业) 8.47亿 4.35 1.42亿 9.40 16.81
医药工业(行业) 3.67亿 1.88 7626.59万 5.03 20.80
其他(行业) 5657.85万 0.29 3144.52万 2.08 55.58
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 156.83亿 80.58 10.90亿 71.96 6.95
医疗器械(产品) 26.39亿 13.56 2.27亿 14.98 8.60
其他(产品) 11.41亿 5.86 1.98亿 13.06 17.35
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 141.45亿 72.68 10.26亿 67.70 7.25
四川省(地区) 27.54亿 14.15 2.51亿 16.57 9.12
江西省(地区) 19.93亿 10.24 1.56亿 10.30 7.83
其他省市(地区) 5.71亿 2.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售18.24亿元，占营业收入的9.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 52378.17│ 2.64│
│第二名 │ 44277.51│ 2.23│
│第三名 │ 31163.06│ 1.57│
│第四名 │ 28791.40│ 1.45│
│第五名 │ 25797.99│ 1.30│
│合计 │ 182408.12│ 9.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购16.21亿元，占总采购额的8.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 71812.69│ 3.91│
│第二名 │ 33740.11│ 1.84│
│第三名 │ 19461.74│ 1.06│
│第四名 │ 18699.44│ 1.02│
│第五名 │ 18366.90│ 1.00│
│合计 │ 162080.88│ 8.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司所处行业基本情况及所处行业地位
本公司从事医药分销和零售，隶属于医药流通行业，系福建省最大的医药流通企业。医药流通是指医药
产业中连接上游医药生产厂家和下游经销商或零售终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购医药产
品，直接出售给医院、诊所、药店等终端客户，或批发给下游经销商的流通过程。根据下游客户的性质，医
药流通行业可分为分销业务、零售业务以及增值服务业务。其中：（1）分销业务主要包括纯销、调拨和代
理三种模式。纯销模式是指医药流通企业直接向医院、卫生院等医疗机构以及零售药店提供药品销售及配送
服务。调拨模式主要指医药流通企业将医药产品销售给另一个流通企业的模式。代理模式的主要形式为买断
代理，即经营企业通过买断生产企业某一药品，获得全国或相应区域的总代理资格或独家经销权，并负责客
户开发、订单处理、物流配送、推广促销、售后服务等基本环节的销售活动；（2）医药零售业务为以药店
形式为终端消费者提供药事服务；（3）增值服务业务为医药流通企业通过提供信息服务、第三方物流、药
房托管等增值服务获取盈利。
纯销模式为本公司的主要经营模式，其特点为：市场需求明确且增长稳定、对终端的掌控能力较强，客
户（主要是公立医疗机构）资信较好，但对服务要求较高，同时应收账款金额较高且账期较长。
根据中国医药商业协会发布的全国医药批发企业主营业务收入百强排名，公司2022年位列第15位，已连
续十四年居福建省医药流通企业第一。公司下属鹭燕大药房门店家数在福建省零售连锁药店中排名前列。根
据《中国药店》揭晓的“2023-2024年度中国药店价值榜百强榜”，公司零售模块进入百强，位列第74位。
2、公司所属行业发展阶段、周期性特点
报告期内，国家推动深化医药卫生体制改革，国务院办公厅2024年6月6日印发《深化医药卫生体制改革
2024年重点工作任务》的通知，聚焦医保、医疗、医药协同发展和治理，明确提出推进药品和医用耗材集中
带量采购提质扩面，深化医疗服务价格、医保支付方式、公立医院薪酬制度改革等7方面重点工作。药品流
通行业加快转型升级步伐，集约化程度持续提高。
2022年，全国药品流通市场销售规模稳中有升。2022年，我国七大类医药商品含税销售总额27,516亿元
，扣除不可比因素同比增长6.0%；其中，药品零售市场销售额为5,990亿元，扣除不可比因素同比增长10.7%
，药品批发市场销售额为21,526亿元，扣除不可比因素同比增长5.4%。
根据商务部《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，到2025年，药品批发百
强企业年销售额占比药品批发市场总额比重力争达到98%以上；药品零售百强企业年销售额占药品零售市场
总额65%以上；药品零售连锁率接近70%。在国家政策引导和市场优胜劣汰的选择下，未来医药商业竞争加剧
，内部分化加大，行业集中度将进一步提升，具有规模优势的龙头企业凭借网络、品种以及资金优势承接小
企业市场份额，成为区域内的核心配送企业。
医药行业是民生基础行业，医药流通行业作为医药行业的子行业无明显的周期性和季节性。
3、公司主营业务情况
本公司主营业务为药品、中药饮片、医疗器械等分销及医药零售连锁，主要收入来源为医药批发销售收
入。目前，公司已形成了以医药分销为核心，并向医药制造延伸，积极探索和发展人工智能、大数据在医疗
健康服务领域应用的产业链格局。
公司现阶段的业务模式以纯销为主，于2009年实现了对福建省二级以上医疗机构100%覆盖；经过多年深
耕以县级医院为龙头的农村三级医疗卫生服务网，销售终端已覆盖各级医院、卫生站、诊所及终端药店，并
完成了电子商务平台销售渠道的搭建。公司不断加大福建省内包括乡镇（社区）卫生院等基层医疗机构在内
的各级医疗机构的开拓力度，公司对乡镇医疗机构实现常态化配送，且在药品专业经营、管理体系、专业人
才、信息系统、医药物流专业设施、分销网络以及业内品牌知名度等方面树立了公司竞争优势。公司通过并
购扩张，在四川、江西、海南、香港等区域布局医药分销业务。随着福建医改经验在全国的推广，公司在这
些区域中市场份额持续提升，竞争力不断加强，已经成为众多医药产品生产厂家的核心合作伙伴。
随着国家推动中医药振兴发展战略的实施，公司加大对中药饮片业务的投入，公司下属厦门燕来福制药
有限公司业务不断拓展，产能持续扩大；公司以下属亳州市中药饮片厂为依托，建设“现代中药生产项目”
，拓展全国中药饮片业务。公司依托完善的医药产品存储物流设施，高效的信息系统及完善的服务体系，为
医药生产、流通企业提供信息服务、第三方物流等增值服务。公司及全资子公司福建鹭燕医药发展有限公司
、成都禾创西区科技有限公司均已取得药品和器械的第三方物流资质，为客户提供医药产品第三方物流服务
。未来随着公司四川、江西、海南等区域的物流中心建设完成，公司的服务能力将进一步得到提升。
4、报告期内主要的业绩驱动因素
报告期内，稳健发展，全力推进“四全”“四新”“四个融合”等战略举措的落地，企业经营业绩保持
持续增长。
报告期内，公司实现营业总收入1,030,603.33万元，较上年同期增长2.81%；归属于上市公司股东的净
利润19,037.35万元，较上年同期增长0.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18,699.75
万元，较上年同期增长3.73%。报告期内，公司各项工作开展情况如下：
（1）推动“一个平台+两个抓手”发展战略实施。
公司以鹭燕大健康事业为平台，持续创造价值，不断做强做大做优事业；以传统中医药现代化产业及新
技术产业为两个抓手，创建鹭燕大健康生态圈，打造鹭燕事业发展新高地。
（2）强化“三个能力”建设，推动从传统配送商向综合性医药服务平台的转型，持续打造核心竞争力
。
报告期内，公司发挥渠道优势，持续提升药品市场份额及专业营销能力，聚焦创新业务的拓展及增值服
务的延伸，并继续通过优化制度、流程进行风险管控及效率提升的同时，借助信息化手段，加强管控的强制
性及有效性。同时，加强对成员公司的业务指导，协助业务引进及对接，继续推动以药品分销为基础平台，
促进模块间资源整合及协同发展的策略，推动资源共享及融动，加速器械、零售、中药饮片在四川、江西、
海南等省份的业务布局。
（3）抢抓医疗器械耗材集采契机，构建专业化团队，提升市场份额。
公司根据高值耗材、低值耗材、检验试剂、医疗设备的特点，采取差异化的经营策略。以带量采购为契
机，继续通过带量采购提升市场份额；不断深挖检验试剂领域业务，积极参与各区域医学检验中心建设服务
项目；充分利用各器械公司专业优势，建立专业化团队，加强综合服务能力建设，做深、做透市场网络；整
合器械第三方物流资源，创新业务模式。同时，通过加强组织体系协调、业务协同、标准化建设，实现了各
成员公司的协同，进一步提升了市场份额，并积极整合资源，实现了器械模块经营业绩的稳步增长。
（4）持续优化零售业务配送模式及统采平台，积极探索新零售渠道建设。
报告期内，公司进一步加强统采平台建设，深化各区域、各业务形态间的协同和融合，强化规模效应和
运营效率；加强以客户为中心的服务能力与专业能力构建；通过新媒体运营、会员体系与服务模式的建设，
探索和发展有差别性、有粘性的品牌提升有效路径；积极推动商业智能的建设，引入基于包括人工智能及大
语言模型在内的前沿技术，推动零售业务从信息化向智能化的跨越。
报告期内，积极拓展新设门店，优化现有门店结构，探索零售收购模式，截至2024年6月30日，公司共
有直营药店279家。
报告期内，公司医药零售业务销售收入同比增长13.67%。
（5）中药饮片销售持续增长，“现代中药生产项目”建设顺利推进。
报告期内，公司持续推进中药饮片产能提升，丰富产品品类。通过对大宗品种行情分析，适时适当进行
战略采购与储备，提升产品价格竞争优势。不断完善常态化招投标的应对机制，确保中标率和中标质量，进
一步提升我司在医疗机构的市场份额；拓展多元化延伸服务，增强客户粘性；布局电商中药饮片零售市场，
拓展销售渠道。依托优势大单品，与全国多家零售药店连锁达成合作意向并逐步落实。
报告期内，全力推进亳州现代中药生产项目的建设，工程按计划顺利推进；同时，积极开展项目投产前
的各项准备，做好管理团队及员工的招聘及培训；广邀全国目标客户，提升项目的行业影响力。
报告期内，公司医药工业业务销售收入同比增长18.17%。
（6）创新突破，持续推动创新业务发展。
报告期内，公司以已有第三方物流业务为基础，持续推动专业物流能力与云仓云配、保税仓等创新物流
模式的建设。在报告期内，公司完成了福建省第一个公有型医药保税仓的建设与货物流转。公司四川省级现
代医药物流中心正式投入运营，川西南、川南、川北运营中心和产业基地等多个市级区域物流中心建设基本
完成；海南总部基地项目、江西省级运营物流中心建设按计划推进。随着公司四川、江西、海南等区域的物
流中心建设提速，公司的服务能力将进一步得到提升。公司继续强化创新引领，聚焦落地，培育和孵化有创
新潜力的新技术与新模式。公司自主研发的心电、胎心等领域的人工智能辅助诊断产品已取得医疗器械注册
认证，并启动渠道销售。
报告期内，鹭燕云商平台平台交易额有较大提升，平台不重复品规数量接近2万个，基本实现了对于主
流品种的全面覆盖。
（7）高度重视党建工作，充分发挥党组织的引领作用，以高质量党建工作推动公司高质量发展。
报告期内，公司坚持把党建工作与企业经营发展相结合，常态化开展党史学习教育、二十大精神宣贯、
党纪学习教育等理论学习活动。成立“鹭燕读书会”搭建党员群众学习交流平台，打造高效能学习型组织，
赋能企业人才培养；
（8）完善集团化管理体系，全面提升企业经营管理水平。
公司持续通过系统化建设与专项工作相结合，围绕建设组织体系、优化制度流程、提升员工素质能力、
建设企业文化四个方面开展集团管理体系升级和效率提升。报告期内，公司围绕年度预算目标，狠抓全面预
算管理；加强风险资产管控，完善内部控制流程，构建长效的风险防范机制；加强资金使用效率的管理，优
化资金管控模式，合理保障经营性流动资金需求；加大人才培养和梯队打造力度；持续提升企业品牌文化建
设。
二、核心竞争力分析
1、全面、直接的终端覆盖网络
经过多年的持续发展，公司建立了辐射福建全省的分销和物流配送网络，能够直接配送至全省包含乡镇
卫生院（社区医院）在内的各级公立医疗机构。此外，公司通过并购扩张，在四川、江西、海南、香港等区
域布局医药分销业务，在四川、江西、海南三省二级以上公立医疗机构的覆盖率超96%。
公司积极开设零售直营门店，通过社区药店、院内药房、DTP药房、网上药店以及互联网平台等为消费
者提供专业药事服务，借此提升对终端的掌控能力。截至2024年6月30日，公司已拥有直营零售门店279家。
公司通过建立完善的分销网络、全面的终端客户覆盖体系和批零一体化的经营模式，为包含乡镇卫生院
（社区医院）在内的各级医疗机构和终端消费者提供药品供应保障，在业务覆盖区域内具有较强的竞争优势
。
2、与二级以上的医院客户、与上游供应商保持了长期、稳定的合作关系
公司注重二级以上医院客户的开发，二级以上医院客户药品需求量较大，对市场影响力大，能够有效保
证公司回款的安全性，并有利于公司业务的持续增长。同时，公司致力于为上游供应商提供优质服务，经过
诚信经营与业务积累，与众多国内外药企建立并保持了长期、稳定的合作关系。
3、战略规划和战略实施能力优势
公司坚持“横向+纵向+人工智能”三维发展战略。总结了网点布局期-市场开拓期-协同发展与产业链延
伸期-跨省发展期的“四阶段”业务发展模式。通过内涵式增长和外延式扩张，率先完成了福建全省网络布
点；通过积极响应医疗机构药品集中招标采购改革，奠定了在福建省内医药分销市场的领先地位；公司适时
把握行业发展机遇，以并购等方式实施跨省级区域发展战略，在四川、江西、海南三个省份的医药分销网络
已形成竞争力；公司积极推进现代中医药业务及第三方物流业务的拓展，拥有较好的前瞻性和较强的战略实
施能力。
4、以供应链管理为基础的运营体系优势
公司作为医药流通企业，以满足上游供应商和下游客户需求为导向，结合企业实际和发展阶段，在日常
经营管理中将战略规划、公司治理、企业文化、市场营销、全面预算管理、内控体系、信息和物流系统、品
牌等系统结合，建立了以供应链管理为基础的运营体系。
公司通过组织架构的优化、质量管理体系的标准化、全面预算管理、内部控制机制以及信息系统等运营
管理技术，实现对日常经营活动的支持和监控。同时，作为医药流通企业，公司注重经营管理以及资源使用
效率，主要包括：（1）建立了资金配置标准化管理体系，对资金配置进行有效可控的调度，对日常资金使
用效率和状况进行实时监管，实现了资金的安全、有效运转；（2）通过流程再造、市场细分，对采购、销
售等流程进行优化，并通过相应的管理制度和激励措施对不同细分市场客户提供专业化服务；（3）制定严
格的库存管理制度，及时分析各覆盖地区的业务信息，对各地区库存商品的库存量、批号、效期进行统一管
理，有效控制公司的总库存；同时，依靠业务信息共享和物流体系完成各物流中心之间的货品调配，及时满
足终端需求，提高各物流配送中心的库存周转率。此外，公司及子公司在采购、销售、资金、物流配合上已
形成有效的运营体系，并在库存、资金、渠道共享等方面发挥了协同作用，有助于实现现代化企业管理并向
客户提供现代化的服务；（4）公司建立了有效的信息化服务体系，运用实时在线的电子商务平台为上下游
客户提供即时订单服务；为政府监管部门提供数据接口和市场信息，以满足国家政策对医药商业监管的相关
要求；向供应商提供网上信息服务和供应链延伸服务等。公司时刻关注新型信息技术的发展，并致力于新型
信息技术与公司自身业务、管理等的深度结合。
5、管理优势
（1）福建省为医药改革前沿省份，公司管理队伍具有丰富的医药管理经验和“两票制”“医保办统筹
三医联动”、“集中带量采购”等医改环境下的经营经验，在管理水平、经验理念、执行力等方面处于行业
领先水平。公司建立有效考核体系和激励机制将管理团队与公司长远利益和长期发展战略结合在一起，有利
于增强公司竞争力。
（2）公司主要采取兼并收购的模式进行跨区域扩张，通过收购当地具有一定分销网络的企业，在企业
文化、公司治理、市场营销、全面预算管理、内控体系、信息系统等方面对其运营体系进行改造，同时引进
及培养本土化的经营管理团队参与被并购公司的管理，使其能够较快实现效益。
（3）公司通过实施运营部门及后台职能部门的整合，推进业务资源、资金资源等共享和协同，有利于
提升公司经营管理效率，降低管理成本，进而获得一定的投入产出回报。公司还建立集团业务品种和后勤大
宗货品的集中采购机制，有利于提升对供应商的议价能力，并降低采购成本。
（4）公司管理层始终遵循国家医改的政策导向、医药流通行业发展趋势和本企业的价值观，制定了可
持续发展战略，建立了有效运营体系和内控机制，将其贯彻执行至公司业务及经营管理的决策、执行、监督
、反馈等各环节，进而实现对风险进行有效管控。
6、企业文化及品牌优势
公司秉承“自强不息，追求辉煌”为核心内涵的企业文化，坚持“勤奋、务实、优质、高效”企业精神
，遵循“信誉第一、客户至上”的诚信务实经营理念，致力于为上游供应商及终端客户提供优质的服务。公
司自成立以来，不断提升品牌价值，致力于为客户及上游供应商提供优质的服务，得到客户和行业的广泛认
同，在行业中享有较高的商誉和知名度，“鹭燕”和“燕来福”获得厦门市著名商标、福建省著名商标等荣
誉。
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