经营分析☆ ◇002798 帝欧水华 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高品质卫浴全系产品、建筑陶瓷及环保新材料（亚克力）的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 22.68亿 98.85 5.51亿 98.55 24.27
其他(行业) 2648.80万 1.15 810.76万 1.45 30.61
─────────────────────────────────────────────────
陶瓷墙地砖(产品) 17.87亿 77.88 4.55亿 81.52 25.48
卫浴产品(产品) 3.61亿 15.72 7675.72万 13.74 21.27
亚克力板(产品) 1.20亿 5.24 --- --- ---
其他(产品) 2648.80万 1.15 810.76万 1.45 30.61
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 6.97亿 30.39 1.59亿 28.45 22.79
华南(地区) 3.81亿 16.61 9859.38万 17.65 25.87
华北(地区) 3.44亿 14.98 8933.86万 15.99 25.98
华中(地区) 3.38亿 14.72 7901.16万 14.14 23.39
西南(地区) 2.82亿 12.28 7383.20万 13.22 26.20
西北(地区) 1.38亿 6.03 3371.84万 6.04 24.39
东北(地区) 8700.23万 3.79 2074.76万 3.71 23.85
外贸(地区) 2759.40万 1.20 452.63万 0.81 16.40
─────────────────────────────────────────────────
经销渠道(销售模式) 18.79亿 81.90 4.33亿 77.45 23.02
直营工程(销售模式) 4.15亿 18.10 1.26亿 22.55 30.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 11.64亿 98.97 2.52亿 98.97 21.68
其他(行业) 1212.93万 1.03 262.94万 1.03 21.68
─────────────────────────────────────────────────
陶瓷墙地砖(产品) 9.21亿 78.32 2.02亿 79.35 21.96
卫浴产品(产品) 1.94亿 16.47 4393.72万 17.23 22.69
新材料(产品) 4915.63万 4.18 609.19万 2.39 12.39
其他(产品) 1212.93万 1.03 262.94万 1.03 21.68
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.57亿 30.39 7639.93万 29.96 21.37
华南(地区) 1.87亿 15.88 3392.39万 13.30 18.16
华中(地区) 1.81亿 15.41 3846.39万 15.09 21.23
华北(地区) 1.78亿 15.09 4270.12万 16.75 24.06
西南(地区) 1.36亿 11.59 3247.14万 12.74 23.83
西北(地区) 7003.65万 5.95 1683.72万 6.60 24.04
东北(地区) 5130.62万 4.36 1137.87万 4.46 22.18
外贸(地区) 1561.87万 1.33 280.04万 1.10 17.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 27.14亿 99.03 5.22亿 96.43 19.23
其他(行业) 2666.50万 0.97 1930.77万 3.57 72.41
─────────────────────────────────────────────────
陶瓷墙地砖(产品) 20.66亿 75.39 3.75亿 69.37 18.17
卫浴产品(产品) 5.40亿 19.71 1.31亿 24.23 24.27
亚克力板(产品) 1.08亿 3.92 1537.24万 2.84 14.30
其他(产品) 2666.50万 0.97 1930.77万 3.57 72.41
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 8.83亿 32.23 1.47亿 27.10 16.61
华南(地区) 5.18亿 18.90 8498.74万 15.70 16.41
西南(地区) 3.66亿 13.34 9723.21万 17.97 26.60
华北(地区) 3.59亿 13.10 8566.25万 15.83 23.86
华中(地区) 3.40亿 12.42 6658.94万 12.30 19.56
西北(地区) 1.49亿 5.45 3499.45万 6.47 23.42
东北(地区) 1.07亿 3.90 2308.96万 4.27 21.61
外贸(地区) 1824.53万 0.67 197.65万 0.37 10.83
─────────────────────────────────────────────────
经销渠道(销售模式) 20.64亿 75.32 4.03亿 74.38 19.50
直营工程(销售模式) 6.76亿 24.68 1.39亿 25.62 20.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 13.78亿 99.19 3.00亿 96.84 21.77
其他(行业) 1126.79万 0.81 979.94万 3.16 86.97
─────────────────────────────────────────────────
陶瓷墙地砖(产品) 10.65亿 76.63 2.26亿 73.07 21.26
卫浴产品(产品) 2.74亿 19.69 6918.61万 22.33 25.29
亚克力板(产品) 3992.24万 2.87 445.49万 1.44 11.16
其他(产品) 1126.79万 0.81 979.94万 3.16 86.97
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4.33亿 31.13 8484.88万 27.39 19.62
华南(地区) 2.44亿 17.59 5083.15万 16.41 20.79
西南(地区) 1.98亿 14.28 5422.72万 17.50 27.33
华中(地区) 1.96亿 14.11 4090.54万 13.20 20.86
华北(地区) 1.89亿 13.58 4809.06万 15.52 25.48
西北(地区) 7367.80万 5.30 1789.77万 5.78 24.29
东北(地区) 4869.96万 3.50 1262.93万 4.08 25.93
外贸(地区) 686.75万 0.49 38.19万 0.12 5.56
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.63亿元，占营业收入的7.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4225.22│ 1.84│
│第二名 │ 3700.95│ 1.61│
│第三名 │ 3035.29│ 1.32│
│第四名 │ 2661.82│ 1.16│
│第五名 │ 2634.60│ 1.15│
│合计 │ 16257.88│ 7.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.88亿元，占总采购额的13.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4473.84│ 3.31│
│第二名 │ 4034.99│ 2.98│
│第三名 │ 3706.49│ 2.74│
│第四名 │ 3329.87│ 2.46│
│第五名 │ 3274.34│ 2.42│
│合计 │ 18819.53│ 13.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务概述
报告期内，公司围绕战略发展目标，构建瓷砖事业集群、卫浴事业集群、环保新材料（亚克力）事业集
群及人工智能事业集群，打造多元化协同发展的业务布局，事业集群业务架构如下：
公司作为国内建筑陶瓷与卫浴领域的领先制造企业，公司主营高品质卫浴全系产品、建筑陶瓷及环保新
材料（亚克力）的研发、生产与销售，已构建覆盖全品类瓷砖与整体卫浴的产品矩阵，实现多品类优势互补
。公司掌握多项具备自主知识产权的核心研发与制造技术，在瓷砖领域设有自建“中央研究院”，在卫浴领
域拥有“国家级工业设计中心”，持续深耕新技术、新工艺、新功能与新设计，从感官设计、功能美学、工
艺品质等多维度推动产品体系迭代升级。
公司积极布局人工智能相关业务，在业务发展初期以为传统主业深度赋能为主，推动集团及各事业集群
的管理、生产及经营提效，稳步推进公司内部数智化升级，并助力公司传统业务逐步从产品生成商向具备技
术领先、智能高效的智慧家居服务商转型。
（二）公司主要产品简介
瓷砖产品：公司瓷砖事业集群主要经营国内高端瓷砖品牌“欧神诺”。28年的韧道经营、守正创新，欧
神诺已发展成为行业头部品牌，产品包括中国玉、岩板、瓷砖、轻质幕墙陶瓷板、景观厚砖、人造石、马赛
克、实验室陶瓷台面以及铺贴辅助材料等全品类。作为“精于细节工艺”的技术创新型品牌，欧神诺以创新
为核心驱动力，首创了以东方美学和玉石文化为基础的中国玉系列瓷砖，赋予瓷砖创新设计理念和新的文化
内涵，引领了人居潮流新趋势。
卫浴产品：公司卫浴事业集群主要经营国内高端卫浴品牌“帝王”洁具，专注生产、研发和销售高品质
卫生洁具。产品覆盖全品类大卫浴，包括浴室柜、智能与普通坐便器、淋浴器、淋浴房、浴缸及五金配件等
全卫（智能）精品，并同步开展卫浴空间定制业务。“帝王”洁具以“高定卫浴领航者”为战略定位，秉持
“创新引领美好生活”的企业使命，融合AI科技与艺术美学，致力于打造高端定制卫浴标杆。同时，为消费
者提供从产品全品类覆盖、空间布局规划，到空间解决方案及场景落地的一体化全案服务。
环保新材料（亚克力）产品：公司新材料事业集群主营公爵（DUKE）品牌亚克力板材，产品厚薄精度与
公差指标优于国家标准，并通过EN263：2008欧盟出口检测。公爵亚克力具备成型简便、可塑性强等优势，
拥有透明板、有色板、黑白板、蓝白板、超厚板等全系列产品，品类齐全、选择丰富，能够高效满足客户多
元化、定制化的应用需求。目前，公司公爵亚克力板主要应用于声屏障、卫浴板、广告板等需求领域，依托
稳定的产品品质与供应能力，已积极拓展海外市场，出口订单以俄罗斯为主。
（三）主要经营模式
1、采购模式
自主生产的采购模式：根据生产制造部门的生产计划，结合公司库存情况，向公司供应商库中的合格供
应商进行招标采购。公司与主要的供应商建立长期的合作关系，通过年度框架合作协议等类似安排，以保证
原材料的充分供应及价格的相对稳定。
OEM产品的采购模式：公司与各产区优质外协供应商建立良好的合作关系，建设完善的外协供应商评审
体系及OEM产品质量管理体系，确保OEM产品持续稳定的高效交付，同时积极推进各运营中心OEM产品需求就
近供应交付，降低物流运输成本。
2、生产模式
公司产品的生产主要根据客户订单以及行业经验总结的日常备货来安排生产计划。公司在与客户签订的
合同或订单中详细约定产品类别、型号、价格、数量等要素，结合全年的销售计划及成本效益原则合理安排
生产。同时对于市场需求较大的品种和型号，公司结合在行业多年来的供销经验，储备一定的日常备货，主
要满足经销商及小部分自营工程客户的需求。
3、销售模式
公司销售模式主要为“经销业务+工程业务”模式，为补充和丰富业务渠道，同步搭建了整装家装和新
零售业务。经销模式下，公司和经销商建立合作，由经销网络将产品销售给终端客户或工程客户。公司建立
了完善的经销商管理体系，主要包括经销商选择、业务流程、经销商日常管理和营销政策支持等，并与各地
区经销商建立了稳定的合作关系。公司依据自营工程经验，同步与政府和企事业单位、优质房企等建立合作
模式。公司还在积极推进整装家装业务开拓，进驻头部整装家装品牌企业，加速推进市场覆盖率与品牌渗透
力。
本报告期内，公司主营业务、主要产品和主要经营模式均未发生重大变化。
（四）公司主要业绩驱动因素
公司业绩增长主要驱动因素：在产品端持续创新升级，生产端不断优化降本，品控端严守质量底线，渠
道端深耕市场、精耕细作，客户端着力提升服务体验，品牌端持续积累口碑与美誉度。同时，公司探索以AI
技术赋能营销与内部管理，力争通过数字化、智能化手段优化运营效率、实现提质增效，多维度合力推动业
绩持续稳健增长。
（五）报告期内新增重要非主营业务情况说明
报告期内，公司投资设立全资子公司水华未来，布局人工智能新赛道。水华未来通过“内生增长+外延
并购”双轮驱动业务发展模式，分阶段或并行推进公司人工智能转型。
水华未来积极推进新业务布局与拓展，已投资设立水华未来智能体、核桃上品、天枢云策等子公司并相
应组建了业务团队，截至2026年4月10日，共有员工35人，其中技术人员24人，占比68.57%。各子公司业务
开展情况如下：
1、水华未来智能体公司成立于2025年11月，主要业务为向企业提供定制化的智能数字解决方案。目前
水华未来智能体团队在成立初期结合公司传统瓷砖、卫浴业务场景，覆盖生产计划、物料管理、质量控制、
供应链协同等核心环节进行调研梳理，推动公司智能数字化转型。目前，围绕公司实际业务需求正在开发的
智能体包括AI家居设计、欧神诺SKU图像聚类清洗器、现金头寸管理智能体和员工问答机器人等，助力推进
公司内部管理向高效化、智能化升级。该公司暂未对外开展业务。
2、核桃上品子公司成立于2026年1月，主要业务为运用消费数据大模型构建用户消费行为画像，覆盖线
下场景、线上电商及新零售营销场景，助力品牌传播。目前，核桃上品团队计划依托公司自有的消费场景和
核心消费数据，为公司现有经销商体系赋能，针对不同经销商搭建客户运营方案，为其精准获取客户，对比
传统营销模式能有效降低经销商的营销拓展成本。该公司暂未对外开展业务。
3、天枢云策子公司成立于2026年3月，筹备的主要业务为依托人工智能生成内容（AIGC）技术，提供标
准化的智能内容生产与运营服务平台，涵盖各种广告营销与商业化影视作品内容创作。目前天枢云策团队处
于成立初期，主要结合公司传统业务营销需求借助AIGC技术输出低成本的、高品质的品牌营销内容，并通过
AI营销矩阵充分赋能公司传统业务及其经销商。该公司暂未对外开展业务。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
2025年是中国经济在经历深度结构调整后迈向高质量发展的关键节点。据国家统计局发布的《2025年国
民经济和社会发展统计公报》显示，全年国内生产总值（GDP）达到约140.19万亿元，按不变价格计算，比
上年增长5.0%。我国全部工业增加值达到约41.68万亿元，同比增长5.8%。其中，规模以上工业增加值增长5
.9%，表现略优于整体工业水平。公司所处非金属矿物制品业，2025年营业收入46,243.40亿元，同比下降9.
1%，行业利润同比下降1.7%。
2025年我国房地产市场相关数据仍处于下滑态势。据国家统计局2025年数据，全年全国房地产开发投资
8.28万亿元，比去年同期下降17.2%。新建商品房销售面积为88,101万平方米，同比下降8.7%，其中住宅销
售面积下降9.2%。全年销售额83,937亿元，同比下降12.6%，其中住宅销售额下降13.0%。
二手房方面，据国家统计局2025年数据，全年全国二手房网签面积73,685万平方米。据中指研究院统计
数据，2025年，重点30城二手住宅成交约174万套，同比基本持平。从城市维度看，一线城市“以价换量”
效果显著，全年成交面积同比增长2%。
1、建筑陶瓷行业情况
2025年我国建筑陶瓷行业延续深度调整态势。市场端整体消费低迷，新房装修需求下滑，存量消费尚未
形成有效支撑，行业内主产区开窑率持续低位运行，行业调整节奏进一步加快。据中国建筑卫生陶瓷协会发
布的《2025年全国建筑陶瓷、卫生洁具行业运行报告》显示，2025年全国陶瓷砖产量48.60亿㎡，同比下滑1
7.8%；2025年末，建筑陶瓷工业规模以上企业单位数与2024年持平，主营业务累计收入比上年同期下滑超过
20%，利润总额、利润率比上年同期均下滑。在大气环境绩效分级、双碳与能耗管控政策约束下，行业低效
产能淘汰提速，产业集中度持续提升,整体处于“优胜劣汰、强者恒强”的深度整合期。
业务发展层面，建筑陶瓷行业围绕绿色化、智能化、服务化加快高质量转型。《消费品质量分级陶瓷砖
》正式实施，构建起统一规范的质量分级评价体系，引导行业由低端价格竞争转向以品质为核心的价值竞争
；在双碳政策引导下，企业持续加大低碳技术与绿色制造投入，推动产品向轻量化、功能化方向升级；服务
化转型稳步推进，行业从单一产品生产销售，加快向设计、铺贴、交付、维保一体化的全链条空间解决方案
延伸，精准适配存量翻新与整装渠道升级需求。
2、卫生陶瓷行业情况
据《2025年全国建筑陶瓷、卫生洁具行业运行报告》显示，2025年我国卫生陶瓷产量为1.72亿件，同比
下滑4.87%。经营效益方面，规模以上卫生陶瓷企业主营业务收入累计下滑超10%，利润总额与利润率下滑幅
度均超过30%。但智能卫浴行业市场规模持续扩大，以智能马桶为代表的“智慧升级”赛道高速增长，成为
驱动行业价值重塑的核心引擎。
行业发展层面，在消费品以旧换新、厨卫焕新补贴等政策带动下，存量更新需求被有效激活，存量市场
逐步成为行业重要增长极。人口老龄化趋势与健康消费升级推动适老化卫浴、智能坐便器等功能性产品持续
丰富，适老化改造、康养等细分场景加速成为行业新的增长点。此外，行业竞争格局也在升级，由以往单一
的产品性能比拼，逐步转向以“产品+设计+安装”为核心的全空间交付能力竞争。
（二）公司所处的行业地位
公司是国内最早一批从事卫浴产品生产制造的企业，拥有具备独立研发能力的卫浴空间研究院，专注于
用户需求研究、材料应用、工艺技术及产品设计应用等领域的研发创新。作为中国建筑装饰协会第九届理事
会理事单位，公司深度参与行业标准体系建设，是《非陶瓷类卫生洁具》行业标准、《卫生洁具智能坐便器
》国家标准、中国建筑材料联合会《浴室柜》团体标准等多项行业及产品标准的重要起草单位，并在2025年
授予《2025中国卫浴行业发展白皮书》参编单位，以专业积淀推动行业规范与创新。
公司子公司欧神诺是中国建筑卫生陶瓷行业协会副会长单位，中国陶瓷工业协会副理事单位，广东省陶
瓷协会副会长单位，广东省建材行业协会副会长单位，陶瓷行业第一张3C认证，首家荣获中国陶瓷行业奥斯
卡-最高荣誉奖“金土奖”。同时欧神诺也是行业内最早同时拥有国家级博士后科研工作站和省级博士科研
工作站的企业，建陶检测实验室获国家CNAS认证，掌握超200项瓷砖核心专利技术，还参与制订了20余项国
家/团队标准技术，创新和研发实力始终处于行业前列。
（三）公司生产经营所处行业的周期性、季节性和区域性等特征
1、周期性
建筑陶瓷和卫生陶瓷是我国公共建筑装修装饰和住宅装修装饰普遍使用的建筑装饰材料之一，其发展状
况与宏观经济形势、居民可支配收入、房地产开发投资等情况高度相关。当前我国房地产仍处于动态调整中
，但我国存量房市场规模庞大，存量房翻新改造、城镇老旧小区改造、城市更新以及居民消费升级带来的更
新需求，对房地产周期波动形成有效对冲，这都为建筑陶瓷和卫生陶瓷行业提供了可观的潜在需求增长。行
业不存在明显的周期性特征。
2、季节性
春节期间是建筑装饰装修行业的淡季，春节期间装修情况较少，对建筑卫生陶瓷产品的需求量减少。为
了更安全的生产环境，建筑陶瓷、卫生陶瓷企业普遍在此期间停产一个月左右进行一次全面停窑，进行设备
的整体检修。因此，建筑陶瓷行业、卫生陶瓷行业每年1、2月份（传统农历新年前后）的产销量在全年产销
量占比较低。在其他月份，公司利用完善的销售渠道和规模化的生产分散季节性波动，达到稳定的产销结构
，季节性特征不明显。
3、区域性
建筑陶瓷和卫浴行业在生产与需求端呈现双维度分化的特征，其中建筑陶瓷表现更为突出。生产端，建
筑陶瓷产业集群效应显著、产能高度集中，近年来东部产能逐步向中西部转移，头部企业多采用多基地、全
国化布局以覆盖运输半径、降低成本，卫浴行业则呈现集群化与分散化并存特点。需求端，两大行业需求均
与区域经济水平、居民收入及房地产市场活跃度呈正相关，整体呈现东部沿海优于中西部、一二线城市优于
三四线城市、城镇优于农村的格局，随着城镇化推进与中西部消费升级，区域差异逐步缩小。
（四）报告期内对行业或者公司具体生产经营有重大影响的国家行业管理体制、产业政策及主要法规等
变动情况及其具体影响
1、房地产市场相关的重要政策或措施
2025年，中国房地产行业处于筑底企稳阶段，市场已从增量开发转向存量优化、存量运营为主的发展格
局。2025年4月，中共中央政治局会议强调，加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量
商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势，同时推进城市更新、城中村及危旧房改造，提升居民居住
品质。2025年12月，中央经济工作会议明确，要因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重
点用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，夯
实市场稳定基础。2026年3月，自然资源部、国家林草局联合印发自然资发〔2026〕38号文，从土地供给源
头强化政策导向，建立“增存挂钩”约束机制，严控新增建设用地规模，优先保障民生及保障性住房用地，
推动行业向存量盘活、集约高效的高质量发展路径转型。
受上述政策影响，城市更新、城中村改造及存量商品房盘活工作持续推进，直接带动旧房翻新、厨卫焕
新及局部空间升级需求释放，成为支撑建筑陶瓷、卫浴行业需求稳定的核心力量。
2、促进行业发展的相关重要政策或措施
2025年，中央及有关部门聚焦扩大内需、促进消费提质升级。2025年1月，国家发展改革委、财政部联
合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，在延续2024年相关政策
基础上，扩大补贴范围、提高补贴标准，明确加大对旧房装修、厨卫局部改造、居家适老化改造的补贴力度
。2025年4月，商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，围绕餐饮、家政、养老
等重点领域提出48条具体举措，其中明确支持家居服务消费升级，助力家装建材等相关领域消费提质。2025
年全年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》持续落地见效，用好超长期特别
国债资金支持消费品以旧换新，推动家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级，同时推进全社会适老化改
造，丰富家居消费新场景、新需求。
在上述系列政策推动下，旧房装修、厨卫改造相关补贴直接拉动陶瓷地砖、卫浴洁具焕新需求，行业增
量空间持续释放。
3、引领行业低碳发展的相关重要政策或措施
2025年1月，财政部、住房城乡建设部和工业和信息化部联合印发相关通知，扩大绿色建材政府采购政
策实施范围，推广绿色建筑与建材，引领建材和建筑产业高质量发展。2025年9月，国家发展改革委、工信
部等部门密集出台政策，强化项目节能碳排放管控、推动建材行业绿色改造，同时通过专项资金支持，为行
业绿色发展提供保障。
报告期内，我国持续推进“双碳战略，根据《2024—2025年节能降碳行动方案》及建筑领域节能降碳相
关政策提出，“十四五”收官阶段，家居行业需严格执行绿色建筑配套标准，推动生产环节降碳增效，推广
绿色建材与装配式装修，提升产品全生命周期碳管理水平；“十五五”期间，家居行业将实现绿色低碳技术
与绿色供应链体系的全面突破，绿电应用、原辅料低碳替代大幅提升，基本建立全链条绿色低碳循环发展的
产业体系。
这些政策协同发力，直接推动家居行业加快绿色低碳转型，倒逼企业降碳增效、升级绿色建材与装配式
产品，为行业高质量发展提供了坚实支撑。
三、核心竞争力分析
公司始终秉持“以人为本”的核心价值观，将客户需求置于首位，始终保持稳健专注的经营策略，专注
于长远发展。历经三十余载的砥砺奋进、突破创新与沉淀，公司在品牌、产品力、智能制造、人工智能技术
应用赋能、渠道布局、供应链等多个方面构建差异化竞争优势：
1、品牌优势
公司瓷砖品牌“欧神诺”诞生于1998年，是国内高端瓷砖品牌。秉持打造百年企业、引领高端生活方式
的美好愿望，欧神诺长期关注品牌发展，始终定位于建筑瓷砖的中高端市场。凭借雄厚的品牌实力，欧神诺
在2025年度荣获广东“AAA级信用企业”“建陶30年领军品牌”“2025中国家居行业价值100公司”“品牌佛
山”年度致敬品牌、“建筑陶瓷行业前10”“瓷砖十大品牌”等诸多殊荣，并入选首批广东好建材名单。
公司卫浴品牌“帝王洁具”创立于1994年，作为国内知名卫浴品牌，多年来帝王坚守民族自主品牌建设
道路，平面广告“小马可”形象广为消费者熟知。报告期内，帝王洁具积极推进品牌跨界合作，2025与苏超
联赛携手成为宿迁赛区官方合作伙伴，与高德地图达成战略合作。凭借良好的综合竞争实力，帝王洁具2025
年度荣获“卫浴十大品牌”“智能卫浴十大品牌”“浴室柜十大品牌”“十大创新卫浴品牌”“国货卫浴标
杆品牌”“2025卫浴优选品牌”等诸多殊荣。
2、产品力优势
确保产品质量是欧神诺经营哲学的重要组成部分，为此欧神诺坚持比肩世界水准的高品质要求确立了比
欧盟委员会标准EN176更为严格的内部质量控制标准，欧神诺下属三个生产基地全部按照佛山标准生产，是
首批进入佛山标准目录的企业。2025年度，欧神诺以中国玉3.0系列为核心新品，主打东方静奢主义，在设
计、工艺、功能上全面升级。凭借良好的产品表现力、产品工艺和创新技术，欧神诺在2025年度荣获“新质
杯”瓷砖设计金奖、“沸腾质量金奖”“抗菌优+奖”等多项大奖，部分产品通过新国标5A最高等级认证。
产品品质是帝王洁具的立身之本，为此公司严格执行高于国家和行业标准的品控流程，从耐用性、设计、功
能等多方面为产品品质提供全方位保障。作为亚克力卫浴领域的行业开创者，2025年帝王洁具推出以第四代
亚克力公爵板为核心的卫浴产品，在抗压、耐候、环保等性能上实现大幅提升，拓展突破性应用场景，满足
卫浴空间美学的多元化需求。凭借过硬品质，旗下多款浴室柜、淋浴器、淋浴房斩获多项“沸腾质量奖”，
多款智能坐便器、浴室柜和浴缸也荣获CBDA住宅产业（红鼎）创新大赛奖项。
3、“智能制造”优势
欧神诺建有国内先进的建筑陶瓷研发中心，拥有佛山、藤县两个获国家CNAS认可的生产基地检测中心和
3大智造工厂，设立了博士后科研工作站，与国内高等院校、科研院所开展广泛深入的行业前沿课题产学研
合作。2025年欧神诺进一步落地5G数智双层密岩板线、AI视觉智能质检、DDI4.0-A数字智能管控、零碳燃烧
与余热回收等技术，以智能技术+绿色制造双轮驱动，在智能化生产、数字化管理、绿色低碳制造方面持续
保持行业领先。
帝王洁具依托国家级工业设计中心，成立了卫浴空间研究院，为产品创新提供坚实技术支持。2025年打
造以德国豪迈、瑞士ABB机器人为核心的柔性制造体系，建成设计-生产全链路数智化闭环，成为工信部“数
字三品”典型案例，以智能产线、数智化管理与规模化定制能力，构筑研发与智能制造核心优势。公司还将
积极运用人工智能技术，结合自身在建筑陶瓷、卫生洁具及新材料行业长期积累的供应链数据、渠道资源、
终端消费数据及成熟生产工艺，持续推进AI技术在生产制造、质量管控、运营管理及客户服务等环节的落地
应用，提升生产效率与精细化管理水平，巩固并强化公司智能制造核心竞争力。
4、人工智能技术应用赋能优势
公司积极推进“传统产业+AI”融合发展模式，以数智化转型构建差异化竞争优势。公司通过自有人工
智能事业集群实施技术研发与场景落地，团队可深度贴合公司主营业务实际需求，定制化开发生产制造、内
部管理相关的智能体，应用于智能化升级、流程优化、经营分析、协同管控等场景，切实提升公司内部运营
管理效能。同时，公司正在构建涵盖AIGC智能内容创作平台、AI智能体、AI营销矩阵一体化营销赋能体系，
助力提升渠道终端转化效率，推动帝王、欧神诺两大品牌持续拓展终端市场规模。
5、全渠道营销优势
公司建立了以经销渠道为核心的全渠道营销体系，在全国省、自治区、直辖市构建了覆盖广泛、运转高
效的营销网络，销售网点深入重点县域城市。公司在强化传统经销渠道的基础上，稳步拓展工程渠道，有选
择地与政府及地方平台、国央企等开展项目合作；同时深化与全国性、区域性头部整装及中腰部整装公司合
作，一线和新一线城市基本实现行业头部整装公司全覆盖。公司还积极拓展电商、互联网家装、设计师等多
元渠道。公司通过网格化区域管理、店面产品动态管理等方式持续赋能经销商，推进全域营销布局，实施多
元化、多业态的全渠道市场战略，全方位提升品牌影响力与市场占有率。
6、供应链规模优势
公司在全国六大生产基地建有行业领先的瓷砖、卫浴和亚克力板生产线，通过优质的、稳定的供应链基
地实现产销地一体，确保产品具备规模制造、物流等综合成本竞争优势。公司凭借优质供应商资源，能够充
分保障原材料质量与供应稳定，通过成本控制能力降低采购成本，协同创新推动产品升级。公司建设了完善
的售后服务体系，包括产品安装指导、维修、退换货等各个环节服务，良好的售后服务能够增强客户的忠诚
度，提升企业的品牌形象。
四、主营业务分析
1、概述
一、报告期的经营情况
报告期内公司实现营业收入22.95亿元，同比下降16.26%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损5.3
0亿元，同比减亏3,868.48万元；扣除资产减值和信用减值损失后的营业利润同比减亏1.23亿元。公司坚持
渠道结构优化、精细化管理、成本和费用控制等管理措施，经营质量稳步改善，核心经营指标呈现向好趋势
，报告期内公司主要经营及财务情况报告如下：
1、渠道结构优化，市场基础提升：报告期内，公司进一步强化经销渠道核心优势，经销渠道收入18.79
亿元，占总收入的81.90%；工程渠道收入4.15亿元，占总收入的18.10%。渠道结构更趋稳健，保障了公司收
入稳定性与抗风险能力。
2、管理效率提升，盈利能力好转：报告期内，公司通过稳定的渠道定价管控，终端产品价格保持稳定
，
生产制造成本节约等措施，各季度毛利率水平持续提升，2025年度制造业毛利率同比提升5.04个百分点
。同时，公司通过聚焦内部运营效率优化，推进降本增效等经营举措，期间费用总额同比减少1.27亿元。
3、强化经营管控，经营质量提升：报告期内，公司加强精细化管理，持续优化资金运营、严控应收与
库存周转，应收账款及存货等主要非货币资金流动资产下降，经营性现金流量净额为18,709.87万元，且已
连续四年保持经营活动现金净流入，经营质量稳步提升。
4、债务规模大幅下降，资产结构改善：公司可转债转股加速，可转换债券面值余额从2025年初的14.51
亿元降至截至2026年4月24日的6.31亿元，有效优化了公司的资本结构。报告期末，资产负债率66.48%，较
年初下降5.85个百分点。报告期内，公司金融机构借款总规模保持稳定，综合融资成本3.07%，处于相对较
低水平；同时公司持续维护良好供应链生态，严格履约付款，应付账款及应付票据等应付款项规模继续下降
。
2025年度，公司在战略层面主动求变，构建了多产业协同发展格局。围绕“夯实主业、布局新赛道”的
发展思路，持续推动传统制造业转型升级和提质增效，相关工作有序开展。
（一）提升公司治理，优化产业架构
1、实控人变更和董事会换届：2025年6月，朱江和刘进、陈伟、吴志雄签署《战略合作协议》和《一致
行动协议》，公司实际控制人发生变更；7月公司完成董事会换届选举，朱江当选董事长，同步组建具备多
元产业背景与产业运作经验的管理团队，核心管理层全面充实加强，公司治理结构优化、战略引领能力显著
提升。
2、公司更名及组织变革：为匹配公司最新发展战略和股权结构变化，公司已变更公司全称为帝欧水华
集团股份有限公司，变更公司简称为帝欧水华。公司结合实际经营需求，丰富和强化集团管理职能，同步推
进组织结构优化与内部流程再造，为全面提升经营质量和管理效率提供坚实保障。
3、产业结构调整和优化：为推进产业结构调整与优化，公司设立瓷砖、卫浴、环保新材料（亚克
力）、人工智能四大事业集群。公司围绕四大事业集群进行资源整合和配置，推动卫浴资产下沉至全资
子公司，实现各产业独立专业化运营；新设全资子公司水华未来，正式布局人工智能新赛道。各板块专业化
分工、协同化发展，为公司可持续发展搭建清晰的产业架构支撑。
（二）传统业务稳健发展，夯实发展根基
1、全渠道深耕布局，多渠道领新破局
欧神诺坚持聚焦大商、扶持新商，持续完善终端帮扶机制，全年完成183个店面建设，打造一批标杆门
店，高端终端形象进一步巩固。新签续约32家头部装企，对112家核心装企实行“一企一策”深耕运营，整
装渠道销售额同比增长4.6%。工程渠道成功签约华住集团，进入连锁酒店赛道，并依托密缝铺贴、岩板应用
等技术优势布局高端工程市场。
帝王洁具聚焦全渠道发力，零售业务巩固核心商家，2025年千万级商家业绩同比增长1.75%。打造定制
标杆客户，推动门店向高定转型，具备定制业务能力商家数量同比增长8.67%。家装渠道借力存量房翻新与
消费升级机遇，全年新增300+有效装企合作，通过“春雷行动”集中开拓120家以上装企，构建差异化竞争
力。工程渠道主动适应行业变革，告别地产红利期粗放增长，从规模驱动转向质量驱动与结构优化。
2、产品矩阵补强，突破技术壁垒
欧神诺持续推进产品SKU补强与结构优化，全年新增产品SKU166个，覆盖高端形象、零售、渠道及工程
常规产品。以“中国玉”为核心的中高端产品阵容持续发力，推出“玉色空间，东方静奢”空间解决方案，
完成中国玉3.0新品研发并实现全场景应用。同时在A+抛釉砖中应用新型耐磨材料与防滑、抗菌防污技术，
并推出抛釉砖镜面防滑技术，实现核心技术突破，构建差异化竞争优势。
帝王洁具推进产品聚焦与SKU精简，2025年主销品类中五金品类实现逆势增长。报告期内，推出K50智能
马桶和融合亚克力技术、支持多色选配的K70公爵板智能马桶，持续丰富智能卫浴产品矩阵。浴室柜产品全
面运用水性漆、ENF板材、亚克力抗菌板等环保材料，攻克异色/同色拼接、透明无痕粘接及活动成型模具等
核心工艺，强化技术壁垒。
环保新材料（亚克力板业）全面梳理优化产品SKU，淘汰低效冗余SKU，完善产品矩阵。重点聚焦高透光
、阻燃、抗冲击等高价值功能型产品，围绕市场需求推出多款覆盖多应用领域的亚克力板新品，完成“抗划
伤卫浴板”“特厚板材成型工艺”等研发并申请2项实用新型专利。在亚克力板生产关键技术领域取得多项
进展，完成高抗冲击声屏板及特厚板研发，新增1项产品表面硬度检测方法，提升产品核心性能指标。2025
年全年，公司新增专利74项，其中：发明专利30项，实用新型专利27项，外观专利17项；截至2025年12月31
日，公司拥有有效专利518项，其中：发明专利221项，实用新型专利165项，外观专利132项。
3、持续深化内部改革，夯实运营根基
报告期内，各事业集群积极推进全方位管理优化工作，系统性开展了组织、流程、人员及供应链的管理
变革。其中，欧神诺完成系统性架构重构，优化了80余条审批流程，人均效能提升；依托全流程自动化生产
体系，制造中心平均降本12.2%，供应链新系统上线后已实现数据可视化与风控前置。环保新材料（亚克力
）业务完成了生产线自动化升级，实现单位成本下降，人均产量提升约12%；建立了原材料价格监测与滚动
采购机制，通过科学的库存与物流管理，有效提升了供应链的响应速度与成本控制能力，为整体稳定运行提
供了坚实保障。
4、深耕品牌建设，多维提升品牌影响力
报告期内，公司各事业集群积极借助新媒体开展场景化内容运营，持续将品牌调性触达年轻消费群体。
欧神诺首次参与“中国玉福润家”IP合作，小红书总曝光超1.1亿、浏览量589万；打造首届“玉润福气品牌
节”，创新推出“AI品牌福运歌”等原创内容，总曝光约1.46亿。积极推进品牌跨界合作，2025年，公司先
后与南方航空、苏超联赛、高德地图等达成品牌合作；持续深耕设计师渠道，运营“金橄榄设计力量”平台
，进一步夯实终端形象品牌。
（三）新业务搭建2025年是公司布局新业务的“基建与破局之年”，公司投资设立了水华未来作为人工
智能业务发展的核心载体。报告期内，水华未来主要围绕组织搭建、团队建设、业务规划与前期调研布局，
为后续业务推进和落地奠定基础，主要开展工作如下：
1、搭建业务架构
水华未来引进了在技术研发、场景应用、商业运营等方面的专业人才，持续完善人才梯队配置，围绕业
务拓展方向逐步组建了AIGC、AI智能体、AI营销业务团队，围绕业务发展方向完成了相关商业模式论证，实
现组织和团队从无到有的突破。
2、完成智能体场景调研和场景落地
2025年11至12月，智能体团队启动集团业务现状诊断及智能体定制专项调研，累计收集资料五千余份，
完成访谈108人次，全面梳理了公司战略、组织架构、业务流程、IT系统、数据资产及AI应用现状。项目以
“双智协同成熟度模型”完成能力评估，围绕岗位赋能挖掘痛点，识别了多个高价值落地场景。
截至目前，正在开发的AI智能体有：AI设计智能体，主要为链接公司现有产品库快速生成空间设计图，
满足客户定制化需求；欧神诺SKU图像聚类清洗器，主要对SKU进行智能化管理，能够实现一键搜索、换砖和
选砖等功能；现金头寸管理智能体，主要面向财务管理需求，实现对银行账户、现金头寸的实时监测、统筹
调度与风险预警；员工问答机器人，主要面向内部员工基于公司知识库和数据库提供智能问答，结合岗位实
际需求提供可视化的办公辅助服务。这些智能体还将基于业务情况持续优化功能模块、用户界面等，不断提
升适用性和智能化应用水平。
截至目前，水华未来暂未对外开展业务，相关项目仍处于内部研发与场景验证阶段，项目研发和推进存
在不确定性。
●未来展望:
一、行业未来发展展望
传统制造业（建筑陶瓷、卫浴）：在自然资发〔2026〕38号文与城市更新政策双重推动下，建筑陶瓷与
卫浴行业正式告别依赖新建住宅的规模扩张模式，“存量焕新”将作为未来的核心增长引擎。随着老旧小区
改造、厨卫翻新需求持续释放，旧房焕新与城市更新民生工程成为行业核心市场增量来源。其次，围绕不同
家庭年龄结构、居住场景及消费需求，行业精准布局多元化应用场景，其中适老化改造、健康管理相关需求
快速崛起，成为拉动行业增长的重要核心增长点。在产品与服务一体化融合方面，消费需求趋势将推动产品
体系与全屋智能、装配式装修深度融合，加快实现从单一材料、单品供应，向系统化、一站式配套解决方案
的转型升级。
建筑陶瓷及卫浴行业正深度拥抱人工智能技术变革，这是行业转型升级的重要方向。依托人工智能技术
，行业可在生产制造端持续降本增效、提升品质管控水平；在产品研发端加快创新迭代、优化用户体验；在
市场营销端提升运营转化效率；在供应链管理端实现库存优化与协同高效。因此，行业企业是否具备全链路
人工智能应用能力，将成为在存量竞争中占据优势、实现长远发展的关键因素。
新产业（人工智能）：国家“人工智能+”行动持续向纵深推进，产业发展按下加速键，预计到2030年
我国人工智能相关产业规模将突破10万亿元，智能终端、AI智能体在生产生活场景的普及率实现跨越式提升
。从技术演进看，大模型持续向轻量化、专用化、多模态统一理解升级，AI智能体、数字孪生、具身智能等
关键技术加速成熟，推动人工智能能力从云端向边缘、从中心平台向各类终端设备下沉；从应用渗透看，人
工智能深度融入制造、金融、医疗、教育、民生服务、社会治理等关键领域，以数据驱动决策、智能优化流
程、精准供给服务，成为传统产业提质增效、民生服务普惠升级、社会治理高效的核心引擎。在顶层政策引
导与底层技术突破的双重驱动下，人工智能正全方位赋能各行各业，为推动社会高质量发展提供关键技术支
撑与强劲动能。
二、公司发展战略
公司践行“智能帝欧，数智水华”战略，坚守“传统产业深耕+AI科技赋能”双轮驱动核心要义，坚持
长期主义与高质量发展导向，努力成为具有强大生命力和竞争力的优秀企业，践行对股东、员工、客户、社
会的责任和回报。
在主营业务发展规划方面，公司将持续深耕“欧神诺”瓷砖、“帝王”卫浴两大家居建材核心品牌，推
动两大主业联动协同、规模化发展，持续深化各板块专业化、精细化运营；同步推进环保新材料（亚克力）
业务稳中求进、创新突破，为公司构建多元增长支撑。公司将深化全渠道布局与经销渠道下沉，持续优化收
入结构；通过战略合作强化研发与供应链协同，打造安全高效、具备成本优势的供应链体系；以标准引领与
技术创新攻坚高端陶瓷、智能卫浴及亚克力材料，提升高附加值产品比重，在行业调整期实现稳健发展。
在智能转型与新兴业务布局方面，坚持新业务战略引领地位，分阶段稳步推进人工智能战略落地。优先
聚焦集团内部数智化改造，推动智能技术与主业深度协同赋能，全面提升运营效率。依托人工智能技术范式
升级，加速技术与产业深度融合，在做强内部数智化能力的同时，逐步向泛家居产业链及关联领域输出数智
化能力，构建新技术赋能生态，最终实现向全栈式工业智造与商业智能服务商的战略跨越。
三、2026年经营计划
2026年，公司将延续稳健经营基调，紧扣“双轮驱动”战略核心，围绕整体战略规划扎实推进各项工作
，重点经营计划如下：
1、产品与技术研发
欧神诺以“高端瓷砖定制家”战略落地为核心，持续推进产品迭代升级与技术创新突破。围绕中国玉核
心产品体系，持续推进第四代产品的迭代升级；探索高端亮面产品工艺研发，依托彩晶、有色干粒等技术，
打造高端亮面产品；还将拓展精细陶瓷新材料发展路径，布局半导体相关应用领域，力争在新兴赛道实现业
务突破。此外，依据消费趋势变革，欧神诺还将推动产品开发模式向场景化方向延伸，构建“产品+应用+服
务”的一体化体系，实现全案空间整体交付。
帝王洁具以“美学与科技”为核心导向，全面重塑产品、设计及生产全流程，坚持以消费者需求为出发
点开展经营工作。将重点聚焦智能卫浴、适老化改造产品体系打造，围绕不同人群使用场景强化产品的安全
性、智能性与便捷性，持续提升用户体验。同时，帝王洁具还将深化产品平台化建设，计划构建产品系标准
化共用模块库、优化核心通用部件，提升研发复用效率与生产协同水平，支撑产品快速迭代与规模化交付。
环保新材料（亚克力）板块计划推进2-3个功能性板材新品的研发工作，完成至少1项新产品的小批量试
产及市场验证，同时持续优化现有产品配方，进一步降低综合生产成本，提升产品市场竞争力。
2、AI赋能营销体系
公司将运用人工智能技术赋能公司的营销体系，重点围绕帝王和欧神诺的品牌建设、经销商营销矩阵建
设和终端成交三大核心环节，在当前存量家居建材行业寻求增量。公司将利用人工智能技术分析公司产品在
区域的适配性、区域市场特点和客户需求画像，为当地经销商精准定位潜在客户并实现客户流量的提升；同
时公司还将借助AIGC技术，快速产出公司产品的品牌宣传内容，直接支持经销商的市场推广工作。在终端门
店，公司正在开发的家居设计智能体及欧神诺SKU图像聚类清洗器，可以为到店客户快速生成家居设计方案
，实现公司产品一键查找、快速搭配功能，助力提升客户体验与现场成交转化率。公司将结合实际业务需求
，持续优化智能体工具功能、拓展AI技术在营销赋能方面的应用场景，逐步构建完善的AI营销体系，为市场
拓展与业绩增长提供长效支撑。
3、生产管理赋能
公司还将重点推进人工智能技术在内部管理、生产运营及供应链环节的全面赋能，持续提升传统产业的
整体经营效率与管控水平。在生产制造端，利用人工智能技术融入现有生产基地与业务数据场景，对订单管
理、库存管理及产品服务流程进行智能优化，持续提升生产效能与供应链响应速度，确保新技术始终适配生
产环节的动态需求。在内部管理方面，将持续优化初步开发的智能体应用能力，同时围绕内部高成本、低效
率的业务场景，持续开发并运行适用于IT运维、合同风险审查、瓷砖事业群生产管理和控制领域数智化升级
改造、家装业务模式构建等多个智能体工具，并持续拓展智能体应用范围、完善功能模块，形成“开发—应
用—迭代”的常态化机制，实现利用AI技术为公司的生产管理体系提质增效，对公司的经营发展长效赋能。
四、可能面对的风险
1、受房地产行业宏观环境影响的风险
公司主营业务包括卫生洁具和建筑陶瓷两大业务，均与房地产行业、装修装饰行业和建材行业紧密关联
。当前，国家正持续推进房地产市场平稳健康发展，政策重心转向存量盘活与结构优化，核心城市市场呈现
企稳信号，但全国整体仍处于调整筑底阶段。政策红利向产业端的传导存在时滞，下游需求修复节奏存在不
确定性，房地产行业景气度若未能快速回升，将直接影响公司产品销售与经营成果。
2、环保政策变化的风险
我国出台了多项规章制度，严格控制卫生洁具、建筑陶瓷行业的污染物排放标准。同时，能耗“双控”
、碳交易等政策性调控也将持续对行业产生影响，公司也坚持落实国家相关环保政策，引入环保设备，实施
工艺和质量改进，各项指标符合国家和地方的环境保护标准。但如果未来国家和地方政策及相关主管部门制
定更为严格的环保标准，将对公司生产经营和业绩产生不利影响。
3、主要原材料及能源价格波动风险
公司建筑陶瓷业务主要原材料为泥沙料、化工料、熔块及釉料，主要能源为电、煤、柴油。报告期内，
主要原材料和能源消耗占营业成本比例较高，且价格持续高位。如果未来主要原材料及能源价格持续上涨，
将可能对公司的经营业绩产生一定的影响，特别是如果出现主要原材料及能源采购价格持续大幅上升而公司
产品价格不能随之上调，公司经营业绩将持续承压。
4、投资风险
公司在人工智能领域的投资布局过程中，可能面临市场环境、行业政策、技术迭代、经营管理及内部孵
化成效等不确定因素，同时存在新技术在现有业务场景赋能效果不及预期、产业孵化周期较长等情形，可能
导致产业拓展进度与效果未达预期，短期内难以实现盈利，未来发展存在一定不确定性风险。
5、产业整合风险
公司新业务与现有主营业务在业务模式、运营体系等方面存在较大差异，人工智能等新领域业务与公司
现有业务体系可能存在协同效应不足、资源整合难度较大等情形，对整体业务协同发展带来一定不确定性。
6、商业化落地风险
公司新拓展人工智能业务可能面临市场需求不及预期、行业竞争激烈、商业模式不成熟等问题，导致产
品与服务难以实现规模化推广和稳定盈利，存在商业化落地不及预期的风险。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|