经营分析☆ ◇002798 帝欧家居 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
卫生洁具、建筑陶瓷产品的生产、研发、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 13.78亿 99.19 3.00亿 96.84 21.77
其他(行业) 1126.79万 0.81 979.94万 3.16 86.97
─────────────────────────────────────────────────
陶瓷墙地砖(产品) 10.65亿 76.63 2.26亿 73.07 21.26
卫浴产品(产品) 2.74亿 19.69 6918.61万 22.33 25.29
亚克力板(产品) 3992.24万 2.87 445.49万 1.44 11.16
其他(产品) 1126.79万 0.81 979.94万 3.16 86.97
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4.33亿 31.13 8484.88万 27.39 19.62
华南(地区) 2.44亿 17.59 5083.15万 16.41 20.79
西南(地区) 1.98亿 14.28 5422.72万 17.50 27.33
华中(地区) 1.96亿 14.11 4090.54万 13.20 20.86
华北(地区) 1.89亿 13.58 4809.06万 15.52 25.48
西北(地区) 7367.80万 5.30 1789.77万 5.78 24.29
东北(地区) 4869.96万 3.50 1262.93万 4.08 25.93
外贸(地区) 686.75万 0.49 38.19万 0.12 5.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 37.36亿 99.34 8.43亿 97.61 22.56
其他(行业) 2481.15万 0.66 2065.73万 2.39 83.26
─────────────────────────────────────────────────
陶瓷墙地砖(产品) 30.14亿 80.15 6.64亿 76.91 22.03
卫浴产品(产品) 6.36亿 16.90 1.64亿 19.03 25.86
亚克力板(产品) 8628.07万 2.29 1431.95万 1.66 16.60
其他(产品) 2481.15万 0.66 2065.73万 2.39 83.26
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 12.38亿 32.92 2.91亿 33.71 23.51
华南(地区) 6.83亿 18.16 1.24亿 14.36 18.15
西南(地区) 5.56亿 14.79 1.38亿 15.96 24.78
华中(地区) 5.49亿 14.60 1.26亿 14.65 23.04
华北(地区) 4.17亿 11.08 1.09亿 12.66 26.22
西北(地区) 2.01亿 5.35 5015.31万 5.81 24.92
东北(地区) 1.14亿 3.03 2434.33万 2.82 21.35
外贸(地区) 254.87万 0.07 34.26万 0.04 13.44
─────────────────────────────────────────────────
经销渠道(销售模式) 23.53亿 62.58 5.52亿 63.88 23.44
直营工程(销售模式) 14.07亿 37.42 3.12亿 36.12 22.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 17.62亿 99.27 3.85亿 97.34 21.87
其他(行业) 1296.84万 0.73 1051.91万 2.66 81.11
─────────────────────────────────────────────────
陶瓷墙地砖(产品) 14.49亿 81.60 3.12亿 78.83 21.54
卫浴产品(产品) 2.71亿 15.26 6596.13万 16.66 24.35
亚克力板(产品) 4274.30万 2.41 734.86万 1.86 17.19
其他(产品) 1296.84万 0.73 1051.91万 2.66 81.11
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 5.94亿 33.44 1.50亿 37.86 25.25
华南(地区) 3.10亿 17.45 4992.12万 12.61 16.12
华中(地区) 2.74亿 15.46 6408.25万 16.19 23.35
西南(地区) 2.63亿 14.81 5298.73万 13.38 20.16
华北(地区) 1.98亿 11.13 5048.75万 12.75 25.56
西北(地区) 8590.48万 4.84 --- --- ---
东北(地区) 5038.07万 2.84 --- --- ---
外贸(地区) 81.56万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销渠道(销售模式) 11.14亿 62.77 --- --- ---
直营工程(销售模式) 6.61亿 37.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 40.88亿 99.42 7.01亿 97.15 17.15
其他(行业) 2391.88万 0.58 2053.71万 2.85 85.86
─────────────────────────────────────────────────
陶瓷墙地砖(产品) 32.68亿 79.48 5.09亿 70.57 15.58
卫浴产品(产品) 6.93亿 16.85 1.73亿 23.96 24.96
亚克力板(产品) 1.27亿 3.09 1897.14万 2.63 14.95
其他(产品) 2391.88万 0.58 2053.71万 2.85 85.86
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 13.60亿 33.08 2.50亿 34.63 18.37
华南(地区) 7.40亿 18.00 --- --- ---
西南(地区) 6.27亿 15.24 1.38亿 19.15 22.06
华中(地区) 6.13亿 14.91 1.08亿 15.00 17.66
华北(地区) 4.86亿 11.82 --- --- ---
西北(地区) 1.81亿 4.41 --- --- ---
东北(地区) 1.01亿 2.47 --- --- ---
外贸(地区) 280.41万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销渠道(销售模式) 21.95亿 53.38 3.75亿 51.91 17.07
直营工程(销售模式) 19.17亿 46.62 3.47亿 48.09 18.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.41亿元，占营业收入的14.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 42169.53│ 11.21│
│第二名 │ 3301.01│ 0.88│
│第三名 │ 2979.05│ 0.79│
│第四名 │ 2834.73│ 0.75│
│第五名 │ 2774.31│ 0.74│
│合计 │ 54058.63│ 14.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.29亿元，占总采购额的14.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13288.43│ 5.73│
│第二名 │ 6066.07│ 2.61│
│第三名 │ 4886.12│ 2.11│
│第四名 │ 4701.22│ 2.03│
│第五名 │ 3967.81│ 1.71│
│合计 │ 32909.65│ 14.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
2024年建筑陶瓷和卫浴行业面临更为复杂和严峻的局面。根据国家统计局数据显示，今年上半年全国房
地产开发投资同比下降10.1%，新建商品房销售面积同比下降19.0%，房地产行业仍处于动态调整中，作为房
地产行业的下游产业，建筑陶瓷和卫浴行业在工程客户端需求持续萎缩。受宏观环境影响，消费需求降级及
延迟消费也深度影响了行业需求端的复苏，行业处于供大于求的阶段并在缩量市场中内卷。市场需求持续萎
缩使得建筑陶瓷和卫浴行业面临更为严峻的考验，企业间不得不依靠残酷的价格战争夺有限的市场份额，行
业利润被进一步压缩，进入深度调整与整合过程。伴随这一进程，行业资源或将进一步向行业头部集中，处
于头部梯队的企业有望凭借品牌优势、资源优势，技术优势等获得更大的竞争优势，而落后品牌和产能将被
加速出清，市场集中度进一步提升。
在外部环境发生剧烈变化的同时，行业内部也在持续进行供给侧优化改革，加速产业转型升级，主要体
现在：产品和技术创新以全面满足消费者需求为核心驱动，朝着“环保、节能、智能、融合”的方向发展，
结构性和功能性进一步升级；智能制造和数字化工具的引入，为行业向智能化、低碳化转型全面赋能，行业
内提质、降本、增效步伐加速，整合优化资源配置的同时，进一步提高供应链效率；更加注重消费者习惯和
需求变化，关注终端客户的消费体验，推动产品、技术和服务的融合变革以满足“个性化”“定制化”“一
站式”等多元化市场需求。
尽管建筑陶瓷和卫浴行业正在经受产能利用率下降、市场缩量等考验，但其作为改善民生不可或缺的传
统制造业，仍然具备刚性需求和稳定的发展属性。我国新房交付量仍然为行业提供了稳定的需求来源；伴随
城市化进程和人口迁移，二手房存量市场同样带来了大量旧房改造、翻修机会，增加了可观的存量需求；政
府大力实施的城市升级、旧改、区域翻新等也为行业提供了新的增长机会。近期国家一系列利好政策持续释
放，特别是稳定发展房地产行业的相关政策以及2024年《政府工作报告》提及的“满足多样化改善需求”等
，同样提振了行业发展信心。
（二）公司所处地位
公司是国内最早一批卫浴生产制造企业，是中国建筑装饰协会第九届理事会理事单位，也是《非陶瓷类
卫生洁具》行业标准、《卫生洁具智能坐便器》国家标准、中国建筑材料协会标准《浴室柜》标准等行业及
产品标准的重要起草单位。公司自建了拥有独立研发能力的卫浴空间研究院，在保持技术领先的同时，倡导
低碳环保卫浴新理念。
公司子公司欧神诺是中国建筑卫生陶瓷行业协会副会长单位，中国陶瓷工业协会副理事单位，广东省陶
瓷协会副会长单位，广东省建材行业协会副会长单位，陶瓷行业第一张3C认证，首家荣获中国陶瓷行业奥斯
卡-最高荣誉奖“金土奖”，掌握超200项瓷砖核心专利技术，建设有全球先进的建陶研发中心，建陶检测实
验室获国家CNAS认证，技术创新和研发实力始终处于行业前列。
（三）公司主要业务
公司是国内领先的卫浴、建筑陶瓷产品的研发生产制造企业之一，旗下拥有“帝王”洁具、“欧神诺”
陶瓷两大品牌，经过30年的持续经营和发展，产品线已覆盖瓷砖和卫浴全系品类。公司秉持高品质产品理念
，以匠心精神制造产品和消费者体验至上为宗旨，致力于成为国内一流的整体家居装修产品解决方案的供应
商和服务商。
公司在成都、重庆、佛山、广西、景德镇地区拥有六大建筑陶瓷、卫浴洁具生产基地，掌握具有自主知
识产权的研发及核心制造技术，依托瓷砖领域自建的“中央研究院”和卫浴领域的“国家级工业设计中心”
持续研究和探索新技术、新工艺、新功能和新设计，从感官设计、功能美学、工艺品质等多维度升级迭代公
司产品系，通过一体化的“产品+服务供应链赋能体系”以及一站式购物体验，持续为客户提供优质的产品
与服务。
（四）主要产品及其用途
瓷砖产品：公司瓷砖事业部主要经营国内高端瓷砖品牌“欧神诺”。26年的韧道经营、守正创新，欧神
诺已发展成为行业头部品牌，产品包括中国玉、岩板、瓷砖、轻质幕墙陶瓷板、景观厚砖、人造石、马赛克
、实验室陶瓷台面以及铺贴辅助材料等全品类。作为“精于细节工艺”的技术创新型品牌，欧神诺以创新为
核心驱动力，先后推出自主研发的雨花石、七星玉岩、微晶玉、析晶玉、普拉提、晶立方、铂金、宝玉、卡
萨罗、蛋壳面水泥、中国玉等代表性作品，其中首创了以东方美学和玉石文化为基础的中国玉系列瓷砖，引
领了人居潮流新趋势。
卫浴产品：公司卫浴事业部主要经营国内高端卫浴品牌“帝王”系列产品，专注生产、研发和销售高品
质卫浴产品，产品涵盖浴室柜、（智能）坐便器、浴缸、淋浴房、五金等全卫（智能）精品，同时也开展了
卫浴空间设计和全屋定制业务，定制产品的使用场景已从传统的卫浴空间，延展到了厨房空间、客厅空间、
卧室空间、阳台空间等全屋生活场所。“帝王”洁具以“精于设计，享于科技”为品牌理念，坚守“以人为
本”的初心，坚持“设计+科技”的创新，致力于为用户提供整体空间解决方案，打造更加整洁、舒适、美
观、享受的智能化生活空间。
（五）主要经营模式
本报告期内，公司主营业务、主要产品和主要经营模式均未发生重大变化。
（六）公司报告期的经营情况
2024年上半年，尽管行业整体受市场需求萎缩处于竞争白热化的严峻局面。报告期内，公司坚持既定经
营战略，持续加强自身的产品优势、成本优势、渠道优势和精细化管理能力、差异化竞争能力，确保公司在
行业的激烈竞争中保持了较好的经营质量，核心子公司欧神诺今年上半年已实现扭亏为盈。
报告期内，公司实现营业收入13.90亿元，同比下滑21.73%，主要系工程渠道收入下滑所致；公司实现
归属于上市公司股东的净利润为亏损5,506.54万元，同比减亏548.93万元，亏损的主要原因系公司发行的可
转换公司债券按照《企业会计准则》摊销但无需实际支付的财务费用4,078万元。
报告期内，公司围绕年度经营计划积极开展了以下重点工作：
1、坚持经销零售为主推进全渠道营销：面对市场复杂多变的挑战和机遇，公司主动放弃部分回款慢、
风险高的工程渠道业务，以经销零售为主推进全渠道营销策略，持续加大经销渠道业务的拓展和营销体系建
设，加快推进空白市场网点建设。公司主要通过中心强商计划、区域同盟等方式持续为经销商赋能，协助构
建辐射能力更强的区域营销网络，提升市场份额；协助经销商通过门店形象升级、设计师渠道锁定中高端客
户，助力终端销售和品牌传播。报告期内，欧神诺一二线城市经销商基本完成门店形象升级迭代或新开店面
，提升终端竞争力。同时公司联合经销商分别在北京、上海、成都、武汉、天津、西安、合肥等城市举办设
计师沙龙活动等，助力产品和品牌的传播；支持经销商开拓家装、整装、电商、工程代理渠道新增客户入口
，构建全渠道营销体系。
为适应当下新消费场景的变化趋势，公司已自建品牌公众号、电商运营团队并同步和国内各大新媒体平
台、大型电子商务平台保持合作，积极开展线上线下互补互融的新零售模式。公司主要围绕内容营销、直播
助力等方式，通过新媒体运营和服务渗透，以品牌知名度和影响力拓宽获客渠道。
2、持续提升内部精益化管理能力：面对日益严峻的行业竞争，公司持续夯实内部管理。在产品端，以
创新为驱动，以满足消费者多元化需求为核心导向，依托自主研发能力推陈出新。在高端市场以具备市场竞
争力的“中国玉”产品进行差异化竞争；在中端市场凭借品牌优势、成本优势、质量优势提升市场份额；在
采购端，通过遴选供应商、利用循环招标等方式，优化采购供应商体系，增强招采成本竞争优势；在生产端
，公司持续深化在产品制造成本的竞争力，通过工艺及技术改进、原材料优化、优化排产等方式，有效降低
生产成本。报告期内，尽管受市场竞争激励，部分产品终端零售价格有所下降，但是公司通过产品结构和销
售渠道的良性变化，以及生产制造的成本优势，确保公司整体毛利率水平保持稳定。
3、加大应收账款管控：公司持续关注下游房地产开发商客户的经营情况及回款能力，加大对日常经营
风险及应收款项的管控力度。公司对已出现的坏账损失风险通过司法诉讼、以房抵债等方式积极实施相关债
务催收和化债工作，降低公司应收账款信用风险。同时，公司在获得抵债资产后及时通过出租、出售等方式
尽可能变现回笼资金，增加公司资金储备。报告期内，公司通过现金或抵房等方式收回货款，应收账款净额
持续下降。
（七）主要业绩驱动因素
从公司产业链来看，在产品端持续创新提升、生产端不断优化降本、品控端把牢质量底线、渠道端深耕
细作市场、客户端提升客户体验感受、品牌端不断积累美誉度等多个方面来驱动业绩增长。
二、核心竞争力分析
公司始终坚持“以人为本”，将客户需求置于首位，秉承“做大、做强、更要做久”的发展理念，保持
着稳健专一的经营风格。公司在30余年的进取、突破和沉淀中，不懈追求对产品与工艺精益求精的匠心精神
，引领公司构建了在品牌与品质、产品、技术研发、供应链等多个方面差异化的竞争优势：
1、品牌与品质优势
公司瓷砖品牌“欧神诺”诞生于1998年，是国内高端瓷砖品牌。欧神诺注重品牌的长期发展，坚持生产
最优质的瓷砖，凭借雄厚的研发设计和创新创意的实力，始终定位于建立瓷砖的中高端市场。欧神诺以“品
质”为核心，严格把控产品质量、提升生产技术，同时为消费者提供高质量的服务，不断夯实行业头部品牌
的实力与地位。2024年初，在中国建筑卫生陶瓷协会、中国贸促会建材分会等单位联合组办的全国陶瓷人大
会上蝉联了“领军品牌”和“智造十强”两项殊荣。2024年上半年，欧神诺在今年第20届陶瓷卫浴行业新锐
榜评选活动中，神诺瓷砖凭借强大的实力斩获“杰出原创IP产品奖”、“绿色环保创新产品金奖”、“技术
工艺领先产品优秀奖”三大奖项，得到行业高度认可。
公司卫浴品牌“帝王”洁具创立于1994年，为国内知名卫浴品牌。公司成立之初，公司创始股东立志将
公司发展成为国内一线卫浴品牌，成为民族品牌的优秀代表之一。多年来公司一直坚持走自主品牌建设之路
，公司平面广告“小马可”形象已深入人心，被普通大众所熟知，品牌知名度和美誉度逐步提升。2024年上
半年，帝王洁具观澜、麦朵卫浴套间以优秀的空间设计和定制表达，于2024年度成功设计大赛荣获成功设计
大奖。帝王洁具获得全国建筑材料工业陶瓷专业情报信息网联合中国建筑卫生陶瓷高质量发展大会组委会一
致认可，其智能产品—M40静音冲智能坐便器荣获了“年度智能马桶推荐品牌”，慕森浴室柜荣获了“中国
建筑卫生陶瓷产品质量金奖”。
2、产品优势
公司瓷砖产品致力于打造以消费者为核心的智能化、柔性化、个性化高端产品，拥有丰富的产品线，包
括中国玉、岩板、瓷砖、轻质幕墙陶瓷板、景观厚砖、人造石、马赛克、实验室陶瓷台面以及铺贴辅助材料
等全品类产品，可以满足用户各类室内外空间、各种档次以及风格的装修用砖需求。确保产品质量是欧神诺
经营哲学的重要组成部分，欧神诺在生产的不同阶段均实行严格的质量控制工序。欧神诺确立了比欧盟委员
会标准EN176所制订的规格更为严格的内部质量控制标准，保证产品质量上乘，满足消费者对高端瓷砖的需
求。同时，欧神诺于2023年6月全面启动上线“佛山标准”，欧神诺下属三个基地全部按照佛山标准生产，
是首批进入佛山标准目录的企业。报告期内，欧神诺推出的中国玉全系产品，沿袭欧神诺20多年在玉石品类
产品的先发优势，从颜值、工艺、规格等维度全面升级。
公司卫浴事业部专注生产高品质卫浴产品，产品涵盖浴室柜、坐便器、浴缸、淋浴房、五金等全卫（智
能）精品。为实现客户对产品功能形态等多维度个性化需求，公司还推出了定制产品。依托卫浴空间研究院
、博士后工作站，着力研发抗菌、节能等新型材料及产品在卫浴空间的运用。同时，帝王洁具为用户提供卫
浴空间整体解决方案，通过水电规划、空间布局及产品组合，解决卫生间脏、乱、堵、臭等普遍问题，打造
舒适、整洁、美观、享受的卫浴空间，满足目前消费趋势。
3、技术研发优势
公司子公司欧神诺建有国内先进的建筑陶瓷研发中心，并获得国家CNAS实验室认证，也是行业内最早设
立博士后科研工作站的企业。欧神诺坚持开展基础研究工作，并与国内高校、科研院所开展广泛深入的行业
前沿课题的产学研合作。作为技术创新的先行者，欧神诺在行业内率先掌握了多项突破性技术，首块零碳瓷
砖同样诞生于欧神诺；此外，还参与制订了20余项国家/团队标准，累计获得多项国家技术创新奖。凭借雄
厚的科研创新实力，欧神诺于2023年11月荣获“中国轻工业功能建筑陶瓷工程技术研究中心”认定。2024年
上半年，欧神诺荣获了绿色低碳陶瓷砖（板）认证证书，成为陶瓷行业中首批获此荣誉的企业之一。
公司卫浴板块聚焦智能战略发展，自2020年起，帝王洁具以“让国人轻松用上一流智能卫浴产品”为目
标，着力产品智能化研发。先后推出了S系列、K系列中高端智能坐便器，首创红外理疗马桶，呵护消费者健
康。随后又在静音冲水技术上取得突破，荣获CVC静音优品认证，营造更舒适的生活环境。2024年，重庆帝
王洁具参与了全国建筑卫生陶瓷标准化技术委员会GB/T34549-2024《卫生洁具智能坐便器》国家标准起草并
参与标准制定，获颁国家标准起草单位证书。这是对公司积极参与标准化工作，致力于提高国内智能卫浴整
体质量水平的嘉奖。
2024年上半年，公司新增专利42项，其中：发明专利14项，实用新型专利21项，外观设计专利7项；截
至2024年6月30日，公司拥有有效专利586项，其中：发明专利191项，实用新型专利202项，外观设计专利19
3项。
4、全渠道营销优势
公司瓷砖品牌欧神诺，已建立了以经销商渠道和工程业务为主的全渠道营销体系。截至2024年6月底，
欧神诺已在国内拥有经销商逾1400家，终端门店近4000个，拥有包括华耐、惠泉等全国性的大型经销商，以
及遍布全国主要省市的区域性经销商。
公司卫浴产品帝王洁具，销售模式主要以经销模式为主，拥有遍布全国、运转高效的营销网络。公司已
在全国内地31个省、自治区、直辖市建立了经销网络，特别是在西南及华东部分地区，公司的销售网点已经
深入到重点县域城市。截至目前，帝王经销商门店数量近千个。
除发展传统渠道外，公司也在根据市场环境变化不断拓宽渠道范围，已建设了电商、直播、互联网家装
、设计师等渠道，实行多元化、多业态的全渠道市场营销，打造新的营销竞争优势。
5、供应链规模优势
在采购端，公司在采购环节中遴选供应商的同时，通过公司独有的招标方式，大幅有效降低各项采购成
本。在生产端，公司在全国六大生产基地建有行业领先的瓷砖/卫浴生产线的同时，通过优质的稳定的供应
链基地全国布局，实现产销地一体，确保产品具备规模制造、物流等综合成本竞争优势。
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