经营分析☆ ◇002801 微光股份 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研
发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 8.24亿 100.00 2.09亿 100.00 25.42
─────────────────────────────────────────────────
制冷电机及风机(产品) 6.86亿 83.27 1.83亿 87.52 26.72
伺服电机(产品) 1.10亿 13.33 2262.21万 10.80 20.60
其他(产品) 2803.86万 3.40 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 4.34亿 52.63 1.02亿 48.85 23.59
境外销售(地区) 3.90亿 47.37 1.07亿 51.15 27.45
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.02亿 73.04 1.50亿 71.45 24.87
经销(销售模式) 2.19亿 26.59 5726.67万 27.35 26.15
其他(补充)(销售模式) 303.99万 0.37 251.30万 1.20 82.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 14.75亿 100.00 4.47亿 100.00 30.30
─────────────────────────────────────────────────
制冷电机及风机(产品) 12.96亿 87.87 4.14亿 92.63 31.94
伺服电机(产品) 1.31亿 8.87 2768.58万 6.20 21.17
其他(产品) 4820.55万 3.27 526.55万 1.18 10.92
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 7.68亿 52.09 2.57亿 57.43 33.40
境内销售(地区) 7.07亿 47.91 1.90亿 42.57 26.92
─────────────────────────────────────────────────
生产商(销售模式) 10.49亿 71.10 3.12亿 69.85 29.77
贸易商(销售模式) 4.26亿 28.90 1.35亿 30.15 31.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 7.50亿 100.00 2.36亿 100.00 31.39
─────────────────────────────────────────────────
制冷电机及风机(产品) 6.60亿 87.97 2.19亿 92.92 33.16
伺服电机(产品) 6867.40万 9.15 1488.04万 6.32 21.67
其他业务收入(产品) 2160.94万 2.88 179.83万 0.76 8.32
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 4.01亿 53.39 1.41亿 59.73 35.12
境内销售(地区) 3.50亿 46.61 9488.45万 40.27 27.13
─────────────────────────────────────────────────
生产商(销售模式) 5.26亿 70.07 1.60亿 68.34 30.44
贸易商(销售模式) 2.23亿 29.71 7416.15万 31.66 33.26
其他(补充)(销售模式) 167.75万 0.22 137.87万 --- 82.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 14.09亿 100.00 4.55亿 100.00 32.27
─────────────────────────────────────────────────
制冷电机及风机(产品) 12.57亿 89.23 4.30亿 94.59 34.21
伺服电机(产品) 1.08亿 7.63 2581.41万 5.68 24.00
其他业务收入(产品) 4425.20万 3.14 -121.26万 -0.27 -2.74
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 7.72亿 54.82 2.78亿 61.08 35.96
境内销售(地区) 6.37亿 45.18 1.77亿 38.92 27.80
─────────────────────────────────────────────────
生产商(销售模式) 10.65亿 75.59 3.33亿 73.23 31.26
贸易商(销售模式) 3.44亿 24.41 1.22亿 26.77 35.40
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.26亿元，占营业收入的8.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 3477.09│ 2.36│
│客户2 │ 2424.79│ 1.64│
│客户3 │ 2315.52│ 1.57│
│客户4 │ 2225.97│ 1.51│
│客户5 │ 2164.95│ 1.47│
│合计 │ 12608.32│ 8.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.78亿元，占总采购额的35.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 8851.04│ 11.24│
│供应商2 │ 5474.23│ 6.95│
│供应商3 │ 5004.27│ 6.35│
│供应商4 │ 4321.97│ 5.49│
│供应商5 │ 4174.79│ 5.30│
│合计 │ 27826.29│ 35.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
公司专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的
研发、生产、销售。
2、主要产品及用途
公司主要产品为制冷电机及风机、伺服电机。产品具有广泛的应用空间，制冷电机及风机主要应用于制
冷、空调、通风、储能、热泵、数据中心等领域；伺服电机主要应用于工业自动化、机器人、纺织机械、数
控机床等领域。
3、主要的经营模式
（1）研发模式
公司坚持创新驱动发展，设有省重点企业研究院，以市场为导向，坚持以自主研发为主，合作开发和“
引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，丰富产品系列，提高产品技术质量水平。通过不断加大投入
和人才引进，开展前瞻性研究，保持行业先进水平和市场快速响应。
（2）采购模式
公司制定合格供应商评定考核制度，引入招投标机制，根据订单需求和安全库存，编制采购计划，经批
准后向合格供应商采购。
（3）生产模式
公司主要采用“以销定产”的模式，同时，兼顾市场预测安排生产。公司将订单与预测订单有机结合制
定生产作业计划，进行生产调度、管理和控制，确保生产交付任务按时保质完成，保持合理库存，快速响应
市场需求。
（4）销售模式
公司以客户为中心，以客户需求为关注焦点。本公司大部分产品直接销售给生产厂商，小部分产品通过
贸易商销售。
①内销模式
在国内市场，本公司主要向客户直接销售；同时，通过发展贸易商将产品覆盖到尚未直接涉及的市场区
域和终端客户，以期获得更大的市场份额。
在直接销售中，本公司依托品牌、质量、服务、技术和价格等方面的综合优势，与客户建立起长期的战
略合作伙伴关系，为其提供产品性能优化解决方案，实行订单式生产。客户会根据行业经济趋势、产品需求
情况、生产能力等作出年度产量预测，与公司达成年度的采购意向。公司的部分重要客户采用先签订年度销
售框架性协议的方式，预先确定价格、付款条件、质量保证及交付方式等合约条款，再以订单形式向公司提
出供货需求。
②外销模式
公司在海外市场开拓发展终端客户的同时，还注意争取、培养优质的贸易商，以建立相对灵活的销售渠
道。
公司在海外市场开拓中，以行业知名厂商为主要客户，发挥定制优势，用良好的性价比优势来赢取客户
。外销订单根据与客户达成的合同要求来组织生产，由公司直接出口。
4、主要的业绩驱动因素
（1）冷链物流发展带来的发展机遇
近年来国家高度重视冷链物流高质量发展，中央和地方持续出台政策支持，行业发展环境持续优化。
中央一号文件连续多年强调加强农产品冷链物流体系建设。2026年中央一号文件进一步提出加强产地预
冷、仓储保鲜、分拣加工等设施建设。2026年5月26日国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》
提出加强产地冷链物流设施建设，引导有条件地区整县提升冷藏保鲜设施标准化、智慧化、绿色化水平。冷
链物流属于民生刚需赛道，当前行业总量持续扩张，在中央顶层设计引领下，浙江省、江苏省等多省出台相
关政策，支持冷链物流发展。公司的主要产品制冷电机及风机是冷链设备的主要零部件之一，冷链物流的发
展将给公司带来发展机遇。
（2）设备更新和工业自动化升级带来的发展机遇
国家工业设备更新专项政策落地，叠加制造业智能化转型，伺服行业景气度持续提升；伺服市场长期由
日系、欧系品牌占据主导，现阶段国产伺服凭借突出性价比优势，替代进程持续深化。2024年3月，工业和
信息化部等七部门印发的《推动工业领域设备更新实施方案》明确，到2027年，工业领域设备投资规模较20
23年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。
公司深耕电机研发与制造多年，产业积淀扎实，围绕工业自动化多元应用场景，公司搭建品类较为完善的伺
服电机产品矩阵，可适配多类型自动化装备配套使用。2025年度，公司伺服电机实现销售收入13075.96万元
，同比增长21.59%；2026年上半年，公司伺服电机实现销售收入10980.14万元，同比增长59.89%。工业自动
化、机器人等行业需求集中释放，带动公司伺服电机高速增长，成为公司业绩增长的重要引擎。
（3）储能、兆瓦级大功率充电等领域带来新的增长空间
公司不断丰富产品系列，技术持续迭代升级，不断拓展新的应用领域，产品可覆盖新能源储能、新能源
汽车兆瓦级大功率充电等应用场景。储能装机规模持续扩张，市场对高性能散热风机需求持续提升。新能源
汽车保有量快速增长，市场对兆瓦级大功率充电设备的需求日益迫切，兆瓦级大功率充电设备规模化建设将
给公司风机带来快速增长机遇。
（4）人工智能等新兴产业发展带来新的增长空间
人工智能持续向实体场景深度落地，具身智能作为“十五五”规划重点布局的未来产业，迎来快速发展
期。当前各类智能体机器人、仿生装备及场景化智能执行终端加速迭代，叠加多层级产业扶持政策落地，行
业形成技术突破与政策赋能双向共振的良好格局，为产业链核心零部件规模化发展筑牢基础。公司重点布局
具身智能机器人核心零部件赛道，专注无框力矩电机、关节模组、空心杯电机等精密执行部件的研发与产业
化。目前，公司无框力矩电机、关节模组已实现批量生产，可适配人形、四足机器人等各类具身智能终端。
未来公司将持续加大研发与产业化投入，精进产品性能、夯实成本优势，提升核心市场竞争力，充分把握具
身智能产业高速发展带来的增长机遇。伴随人工智能产业化进程提速，全球算力基础设施建设持续升级，数
据中心功耗负荷稳步提升，市场对高效、高可靠性的温控散热装备需求持续扩张，为公司EC风机业务提供长
期稳定的增长空间。
此外，国家将海洋科技、低空经济纳入“十五五”重点培育新兴产业，持续完善产业政策、拓展应用场
景，推动高端智能配套装备市场扩容。公司积极把握机遇，通过产学研合作，水下机器人驱动电机送样合格
，水下无线充电装置实现小批量交付；公司自主开发的航空用AFPM永磁电机、航空用双余度低压伺服电机通
过省级工业新产品鉴定。公司将持续加大研发和产业化投入，培育和壮大新质生产力。
（5）国家“一带一路”战略带来的发展机遇
“一带一路”国家普遍处于经济发展的上升期，开展互利合作的前景广阔。多年以来，公司与“一带一
路”国家和地区业务往来频繁，发生业务往来的国家和地区有四十多个，报告期，公司对“一带一路”国家
和地区的出口收入占整个出口收入比例超过60%。
随着“一带一路”国家战略的推进，公司将利用现有优势，以微光泰国为国际战略支点，推进海外生产
基地建设，抢占先机，找准定位，抓住“一带一路”发展机遇，扩大对外开放，积极走出去，培育新的增长
点，促进企业快速发展。
（二）报告期内公司所处行业情况
1、报告期内公司所属行业的发展阶段
微特电机是工业自动化、办公自动化、智能家居、高端装备自动化必不可少的关键基础机电组件。电机
、风机、微特电机的用途非常广泛，几乎涉及国民经济的各个领域。当前行业呈现“传统市场规模大、新兴
市场增长快”的特点，市场竞争激烈，企业面临多方面压力。全球产业加速变革，居民消费与高端制造需求
持续升级，叠加具身智能、人工智能技术驱动新一轮产业变革，电机产品向更多新兴应用领域拓展，为行业
带来新的增长空间。
2、周期性特点
电机、风机、微特电机的应用需求会受经济周期波动的影响，行业已具有较强的国际竞争优势。随着技
术进步，应用范围更加广泛，节能、智能、绿色，产品迭代加快，仍处于较快发展的大周期中。
3、公司在行业内的地位
公司专注电机、风机、微特电机行业30多年。公司是国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企
业、2025年中国电子元器件骨干企业TOP100，设有国家认可实验室、省重点企业研究院、博士后工作站，参
与《精密外转子轴流风机通用规范》《小功率电动机第22部分：永磁无刷直流电动机试验方法》《电机在一
般环境条件下使用的湿热试验要求》《小功率电动机的安全要求》《小功率永磁同步电动机试验方法》等国
家标准的起草修订。
二、核心竞争力分析
报告期，公司核心竞争力未发生重大变化，主要体现在以下几方面：
1、技术创新优势
公司是国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企业，公司设有国家认可实验室、省重点企业研
究院、博士后工作站。“高效节能型低噪声外转子无刷直流风机”被认定为省级高新技术产品并列入国家火
炬计划，“节能型单相永磁变频冷柜风机”等被列入国家火炬计划。“节能节材小功率外转子水泵电机”、
“节能型特种高防护等级的外转子轴流风机”被列入国家重点新产品，“节能高效防爆型电子整流直流无刷
（ECM）微特电机”“储能用高防腐型EC外转子轴流风机”等被认定为浙江省优秀工业新产品（新技术）。
“低脉动转矩智能离心风机”等被认定为浙江制造精品。公司主要参与GB/T40206-2021《精密外转子轴流风
机通用规范》国家标准的制订，参与国家标准GB/T5171.22-2017《小功率电动机第22部分：永磁无刷直流电
动机试验方法》、GB/T12665-2017《电机在一般环境条件下使用的湿热试验要求》、GB/T12350-2022《小功
率电动机的安全要求》、GB/T13958-2022《小功率永磁同步电动机试验方法》等的制修订，主导SJ/T11857-
2022《家电用电子整流无刷直流电动机》电子行业标准的制定，参与JB/T14693-2026《电梯开门机用永磁同
步电动机通用技术规范》机械行业标准的制定，主导T/ZZB0478-2018《风机用无刷直流电机》浙江制造团体
标准制定，参与T/CIEP0111-2025《充电桩轴流散热风机通用技术条件》、T/CIEP0115-2025《新能源储能柜
散热风扇》、T/CIET15-2023《多关节机器人用伺服电动机》等团体标准制定。截至本报告期末公司拥有有
效专利236项，其中发明专利41项，实用新型专利173项，外观专利22项；拥有软件著作权51项。
2、产品品质优势
公司取得ISO9001质量管理、ISO14001环境管理、ISO45001职业健康安全管理、IATF16949汽车行业质量
管理、ESD静电防护、知识产权管理体系认证，实现多体系有机融合、一体化落地运营。公司产品分别获得C
CC、CE、UKCA、VDE、UL、ATEX、CB等国内外主流安全认证，同步完成RoHS、REACH、碳足迹等环保与低碳符
合性检测，具备完备的全球化市场合规准入资质。依托ERP、MES、QMS、PLM、WMS、SRM多业务系统互联互通
，搭建全链路数字化质量管理架构，实现质量风险前置识别、过程动态管控、异常闭环处置，持续保障产品
品质稳定交付，为全球化业务拓展夯实基础。
公司配置了先进的机器设备，在提高劳动效率的同时保证了产品品质。公司还利用多功能分析软件，提
高产品的综合设计水平。公司建设有独立检测中心，配置了完善的电机风机型式试验和可靠性试验设备，建
立了安全性能实验室、电机性能实验室、空气动力实验室、EMC实验室、半消声室等，引进了X荧光光谱仪、
高精度数字存储示波器，MAGTROL电机性能测试系统、苏试三轴向电动振动试验系统、蔡司三坐标测量机等
检测设备。公司检测中心通过CNAS实验室认可，同时也是UL目击实验室。“微光电机WEIGUANG”被浙江省商
务厅认定为“浙江出口名牌”；公司被浙江省市场监督管理局评定为“浙江省商标品牌示范企业”。
3、较快的市场响应优势
公司一直秉持“创新创业、科学发展、共建共享、产业报国”的企业宗旨，特别是1998年进行股份合作
制改造之后，激发了公司的创新活力，尽管期间经历了多个经济周期的波动，公司一直保持健康发展。面对
复杂多变的宏观环境，公司积极应变，主动求变，积极开展“快研发、抢订单、强管理、降成本、提质量、
增效益”工作，降低外部环境波动对公司经营的不利影响，逐步形成了较快的市场响应优势。
4、良好的成本管控优势
公司持续推进全产业链布局，强链补链，不断完善数字化、信息化管理，持续优化OA、ERP、MES、SRM
等系统应用，有序导入QMS、WMS及生产物联网系统，实现资金流、物流、信息流的统一管理，实现业务数据
共享，决策命令准确传达，及时了解公司实时运行状况及潜在问题；建立成本预算管理体系，对原材料和配
件成本的变化进行实时监控和测算，在保证产品品质的基础上不断优化设计，完善工艺，尽可能有效降低产
品的生产成本，将“厉行节约，杜绝浪费”深入贯彻到日常管理的各个方面，将节能降耗落到实处。公司通
过全产业链生产，严格成本管控，严格考核，不断提升市场竞争能力，形成良好的成本管控优势。
5、深耕主业积累的市场优势
公司长期深耕主业，在品牌、技术、人才、资金、管理等方面积累行业经验，为公司持续经营打下坚实
基础。公司坚持以客户为中心，围绕客户需求开展产品研发，强化技术服务，提供解决方案，构建利益共享
、智慧互通的合作模式，与主要客户保持长期稳定合作，客户粘度高，公司积累了丰富优质客户资源，巩固
市场竞争优势。
6、经营管理优势
公司建立了员工与企业利益共享机制，主要核心技术、管理、营销团队稳定，积累了丰富的研发、技术
工艺、生产管理和市场营销经验，具有一定的市场前瞻性。公司一直保持较强的忧患意识，具有较强的风险
应对能力。
公司建立了较强的内控体系并严格付诸实施，对供应商和客户进行分级管理，对核心财务指标包括存货
、应收账款、经营活动产生的现金流量净额、原材料价格、产品售价等进行日常监控，保证公司能够健康运
行。公司能够通过对行业发展的预测和公司的实际制定经营计划，对企业年度目标进行分解、落实，实行目
标责任制，严格执行绩效考核办法。
三、主营业务分析
概述
今年以来，面对严峻复杂的外部环境和诸多风险挑战，公司保持战略定力，坚定发展信心，坚持稳中求
进工作总基调，围绕年度目标，以实绩实效为导向，干字当头，实字为要，深入开展“快研发、抢订单、强
管理、降成本、提质量、增效益”工作，公司主要经营情况如下：
（1）报告期公司实现营业收入82383.34万元，同比增长9.78%；实现归属于上市公司股东的净利润1972
7.70万元，同比增长14.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10992.87万元，同比下
降29.02%；毛利率25.42%，同比下降5.97%，主要系原材料价格上涨及人民币升值所致。
（2）公司积极实施创新驱动发展战略，以市场为导向，围绕绿色低碳、智能制造、机器人、低空经济
等，培育壮大新质生产力，加快高效节能、智能新产品开发和产业化进程，丰富产品系列及品种。报告期内
，公司级新产品立项39项，新增授权专利12项，其中发明专利3项，新增软件著作权4项。公司完成WU89ST/W
U113ST伺服电机设计开发；ECU8/10/13/16/22/30空心杯电机送样合格；RL系列数据中心用EC变频轴流风机
、兆瓦级大功率充电用EC变频轴流风机、P3系列储能用混流风机、具身机器人用52A0/60A0无框力矩电机等
产品实现量产。
（3）深化销售区域管理改革，精耕细作强内核，克难攻坚拓市场，深度挖掘全球市场潜力，稳固冷链
行业地位，拓展产品在储能、机器人、数据中心等领域的应用，报告期，公司主要产品制冷电机及风机同比
增长3.91%，伺服电机同比增长59.89%；公司境内销售收入同比增长23.95%，境外销售收入同比下降2.59%。
（4）国内年产670万台（套）电机、风机及自动化装备项目报告期工程投入1779.42万元，累计工程投
入34708.57万元，建设项目已竣工，进入办公大楼装修、设备安装阶段，预计年内开始投产；报告期，全资
子公司微光技术实现营业收入11026.56万元，实现净利润1209.76万元，品牌影响力持续提升，无框力矩电
机、关节模组等具身智能机器人核心零部件市场开拓取得进展，部分产品实现行业头部企业配套供货，该业
务尚处培育阶段，营收占整体比重较小；子公司微光泰国本报告期实现营业收入2102.04万元，亏损458.11
万元。
（5）加快数字赋能，优化业务流程，提升组织运营管理能力。推进MES系统深度应用，QMS系统全面上
线，完成WMS系统蓝图设计并分步实施。开展争先创优，强化内部管理，严控成本费用，建立快速响应机制
，提升综合应变能力。
（6）公司成功取得IATF16949汽车行业质量管理体系、ESD静电防护体系认证，新增多台检测设备，持
续提升试验及检测能力。多体系协同运行，公司新增2家行业头部企业通过现场审核，高端项目配套能力显
著提升。
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