经营分析☆ ◇002812 恩捷股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
膜类产品、包装印刷产品、纸制品包装
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 46.15亿 96.49 8.69亿 86.40 18.83
其他业务(行业) 1.68亿 3.51 1.37亿 13.60 81.35
─────────────────────────────────────────────────
膜类产品(产品) 41.31亿 86.36 7.89亿 78.47 19.10
无菌包装(产品) 4.02亿 8.41 --- --- ---
其他业务(产品) 1.68亿 3.51 1.37亿 13.60 81.35
特种纸(产品) 5137.21万 1.07 --- --- ---
其他产品(产品) 2156.94万 0.45 --- --- ---
烟标(产品) 895.32万 0.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中南地区(地区) 17.20亿 35.97 2.53亿 25.21 14.73
华东地区(地区) 10.07亿 21.05 2.08亿 20.68 20.66
西南地区(地区) 9.82亿 20.54 1.24亿 12.30 12.59
境外地区(地区) 9.59亿 20.04 3.82亿 38.03 39.89
华北地区(地区) 8243.51万 1.72 --- --- ---
东北地区(地区) 1993.33万 0.42 --- --- ---
西北地区(地区) 1249.86万 0.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 117.50亿 97.57 42.64亿 94.60 36.29
其他业务(行业) 2.93亿 2.43 2.43亿 5.40 83.21
─────────────────────────────────────────────────
膜类产品(产品) 107.64亿 89.38 41.09亿 91.17 38.18
无菌包装(产品) 7.78亿 6.46 1.36亿 3.01 17.46
其他业务(产品) 2.93亿 2.43 2.43亿 5.40 83.21
特种纸(产品) 1.47亿 1.22 3533.66万 0.78 23.99
烟标(产品) 3085.92万 0.26 710.24万 0.16 23.02
其他产品(产品) 3033.12万 0.25 -2384.41万 -0.53 -78.61
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 54.89亿 45.58 23.02亿 51.08 41.94
中南地区(地区) 30.92亿 25.68 9.73亿 21.59 31.47
境外地区(地区) 20.17亿 16.75 8.35亿 18.52 41.37
西南地区(地区) 12.44亿 10.33 3.42亿 7.59 27.49
华北地区(地区) 1.32亿 1.10 --- --- ---
东北地区(地区) 4590.45万 0.38 --- --- ---
西北地区(地区) 2209.21万 0.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锂电隔离膜业务分部(业务) 103.78亿 86.18 --- --- ---
其他(业务) 10.47亿 8.70 --- --- ---
BOPP膜业务分部(业务) 6.99亿 5.80 --- --- ---
抵销(业务) -8264.48万 -0.69 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 54.14亿 97.23 23.00亿 94.94 42.48
其他业务(行业) 1.54亿 2.77 1.23亿 5.06 79.36
─────────────────────────────────────────────────
膜类产品(产品) 49.58亿 89.03 22.30亿 92.03 44.97
无菌包装(产品) 3.70亿 6.64 --- --- ---
其他业务(产品) 1.54亿 2.77 1.23亿 5.06 79.36
特种纸(产品) 4337.86万 0.78 --- --- ---
烟标(产品) 2808.78万 0.50 --- --- ---
其他产品(产品) 1537.38万 0.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 18.80亿 33.76 9.00亿 37.15 47.88
中南地区(地区) 13.19亿 23.68 --- --- ---
西南地区(地区) 12.70亿 22.80 4.91亿 20.27 38.67
境外地区(地区) 10.07亿 18.08 4.93亿 20.37 49.00
华北地区(地区) 5553.05万 1.00 --- --- ---
东北地区(地区) 2443.88万 0.44 --- --- ---
西北地区(地区) 1318.93万 0.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 122.18亿 97.03 58.57亿 97.24 47.94
其他业务(行业) 3.73亿 2.97 1.66亿 2.76 44.44
─────────────────────────────────────────────────
膜类产品(产品) 112.50亿 89.35 56.69亿 94.12 50.39
无菌包装(产品) 6.20亿 4.92 9525.56万 1.58 15.37
其他业务(产品) 3.73亿 2.97 1.66亿 2.76 44.44
特种纸(产品) 1.93亿 1.53 3154.12万 0.52 16.37
烟标(产品) 1.29亿 1.03 7047.64万 1.17 54.59
其他产品(产品) 2573.74万 0.20 -900.57万 -0.15 -34.99
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 57.98亿 46.05 29.95亿 49.73 51.66
中南地区(地区) 32.48亿 25.80 13.52亿 22.44 41.62
西南地区(地区) 17.13亿 13.61 7.19亿 11.93 41.94
境外地区(地区) 13.32亿 10.58 7.05亿 11.70 52.93
西北地区(地区) 2.90亿 2.30 --- --- ---
华北地区(地区) 1.62亿 1.29 --- --- ---
东北地区(地区) 4759.09万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 125.91亿 100.00 60.23亿 100.00 47.83
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售64.18亿元，占营业收入的53.29%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 235463.00│ 19.55│
│客户三 │ 139817.95│ 11.61│
│客户二 │ 139457.50│ 11.58│
│客户四 │ 76099.88│ 6.32│
│客户五 │ 50948.86│ 4.23│
│合计 │ 641787.19│ 53.29│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购38.18亿元，占总采购额的28.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 98107.89│ 7.33│
│供应商二 │ 94519.40│ 7.07│
│供应商三 │ 79402.05│ 5.94│
│供应商四 │ 60570.95│ 4.53│
│供应商五 │ 49194.36│ 3.68│
│合计 │ 381794.64│ 28.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、产品
报告期内公司主要产品可分为三类：公司主营业务可分为三类：（1）膜类产品（锂电池隔离膜、BOPP
膜）；（2）包装印刷品（烟标和无菌包装）；（3）包装制品（特种纸、全息防伪电化铝及其他产品）。
公司生产的湿法锂离子电池隔膜主要运用于新能源汽车锂电池制造领域、3C类产品及储能领域；BOPP膜
主要应用于印刷、食品、化妆品等行业；无菌包装主要用于牛奶盒、饮料盒等；特种纸产品中镭射转移防伪
纸主要用于烟标、化妆品盒、牙膏盒、药品盒等，直镀纸主要用作烟标内衬纸、巧克力等食品包装纸，涂布
纸主要用于食品、医药、化妆品和食品行业。
公司的主要客户为国内外大型的锂电池生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等。其
中，公司湿法锂离子电池隔膜产品的主要客户包括松下、LGES、某海外车企、ACC、Ulitium、宁德时代、中
创新航、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪、孚能、力神等国内主流锂电池企业。公司烟膜产品的主要客户包括
云南中烟物资（集团）有限责任公司、四川中烟、安徽中烟、湖北中烟、贵州中烟、黑龙江烟草、江西中烟
、福建中烟、红塔辽宁烟草、海南红塔卷烟等集团下属多家国内知名的卷烟厂。公司无菌包装产品的主要客
户包括伊利、蒙牛、新希望乳业、光明乳业、达利食品集团、东鹏、黑龙江完达山阳光乳业、云南欧亚乳业
、卡士乳业（深圳）有限公司、君乐宝乳业等乳品和饮料企业。
（二）经营模式
公司不同的产品采取不同的经营模式，其中锂离子电池隔膜、铝塑膜、烟标、无菌包装、特种纸制品和
烟膜均按照客户要求进行定制化生产，平膜一般采取以销定产，并配备适当的库存量。
1、采购模式：公司供应部通过对供应商的评价、选择，建立了《合格供方名单》（或《合格供应商/材
料清单》）。
采购清单所列物资只能在《合格供方名单》之内实施采购每一种物资的采购都要有2个以上供应商进行
选择。公司对关键供应商每年进行一次全面评价并及时更新《合格供方名单》（或《合格供应商/材料清单
》）。
2、生产模式：公司主要采取订单生产和集中排产相结合的方式生产，从而合理控制生产成本，提高效
率。生产计划部门根据订单和销售计划制定生产计划进行统一生产调度、组织管理和质量控制，确保按时按
质按量完成生产任务。
3、销售模式：公司锂离子电池隔膜产品主要采取直销的销售模式，由营销部门销售人员负责产品的销
售、推广和订单获取工作；烟标和烟膜产品主要基于烟标印刷行业的下游卷烟企业依据《烟用物资采购管理
规定》实行的全国性招标采购，公司通过参与各卷烟企业招投标获取订单，并按照客户的订单组织生产和销
售，为客户提供定制产品；平膜一般采取以销定产，并配备适当的库存量；无菌包装、特种纸制品均按照客
户要求进行定制化生产。
（三）行业情况及公司所处的行业地位
1、行业情况及公司所处的行业地位
锂电池隔膜作为锂电池的四大关键材料之一，广泛应用于电动汽车、消费类电子产品、储能电池等领域
，在推动中国乃至全球新能源产业的发展中扮演着举足轻重的角色。全球新能源车市场需求持续增长，动力
锂电池保持增长态势，增速有所下滑。据SNEResearch数据显示，2024年上半年全球动力电池装机364.6GWh
，同比增长22.3%；据动力电池产业联盟数据，2024年上半年国内动力电池累计装车量203.3GWh，同比增长3
3.7%。受益于各国可再生能源转型加速、储能政策和市场环境优化等因素，近年来储能锂电池需求高速增长
。据ICC鑫椤资讯数据统计，2024年上半年全球储能电池出货量达130GWh、同比增长35%。据高工锂电GGII数
据统计，2024年上半年中国储能锂电池出货量116GWh，同比增长41%。新能源电池行业整体竞争激烈，动力
锂电池仍保持了增长，储能受益于欧美市场的高增速，未来有望打开新的市场空间。公司作为锂电池隔膜行
业的龙头企业，不仅在全球产能布局、产品品质、成本效益以及技术研发等方面具备显著竞争力，更是成功
进入了全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系，覆盖动力、消费和储能锂电池三大领域。报告期内
锂电池隔离膜行业整体供需格局略显宽松，叠加下游降本压力和市场竞争加剧导致锂电池隔离膜产品价格下
行，但公司仍积极应对市场竞争，积极开拓国内外市场，建设产能尤其是加大海外产能建设规模，以满足全
球中高端锂电池客户对公司高一致性、安全性的湿法隔膜产品及服务的需求。报告期内匈牙利一期项目正在
全力推进海外客户的验证工作，客户导入工作顺利，完成验证后将开始批量供应。
2、行业发展趋势
（1）隔膜行业全球市场空间广阔，产能规模及产品品质要求高
从全球视角出发，中国汽车电动化发展已走在前列，而欧美等海外地区正迅速跟进。鉴于海外新能源汽
车和锂电池市场的巨大增长空间，高工产业研究院（GGII）预测，至2030年，全球锂电池出货量将超过4TWh
。海外新能源汽车较低的渗透率和海外储能的较大的需求展望，动力和储能锂电池未来海外市场空间广阔。
锂电池隔膜，作为锂电池制造中不可或缺的关键原材料，其稳定可靠的产能和产品品质是隔膜企业承接下游
客户大规模订单的重要基石。基于产能、产品品质和技术研发等优势，隔膜厂商能够持续深化与核心客户的
合作关系，进而有助于其进一步拓展市场份额，增强市场影响力。
（2）提升研发创新能力，优化产品及客户结构的重要性凸显
锂电池作为新能源汽车的核心组件，增长因素由政策导向逐渐过渡为市场驱动，厂商对锂电池的安全性
、续航能力和使用寿命等关键性能的要求日益严苛，锂电池技术的不断进步对隔膜产品的性能提升和技术迭
代提出了更高的要求，因此，掌握核心技术，具备自主研发及创新能力的隔膜企业将迎来更好的发展前景与
空间。
自2023年以来，隔膜行业竞争日益激烈，优化产品及客户结构是隔膜企业发展的趋势之一。通过在基膜
上涂覆无机陶瓷材料、PVDF、芳纶等材料能有效提升锂电池隔膜的抗穿刺和耐热等性能，增强电池的安全性
和使用寿命，相较于基膜，涂覆膜更能满足锂电池对于隔膜关键性能的需求，产品附加值也更高，因此掌握
高品质涂覆膜核心技术的隔膜企业更具有发展前景，加大涂覆膜出货量有助于综合盈利水平的提升。同时，
隔膜企业需要不断开发新产品以能保证企业具有新质生产力。在具体产品特性方面，提升隔膜产品的耐温性
、机械强度等性能以满足锂电池对于安全性和使用寿命的需求，同时满足轻薄化需求以提升提高锂电池的能
量密度和续航能力，依然是隔膜产品发展的趋势。在优化客户结构方面，加强维护及开发头部客户和开拓海
外市场的力度，加快全球化布局。
此外，公司在多个细分领域如BOPP膜、无菌包装及铝塑膜等均有丰富的产品线。随着BOPP薄膜行业在我
国约30年的稳健发展，技术日趋成熟，但市场竞争也较为激烈。未来，该行业的发展方向将更多地聚焦于生
产符合客户需求的差异化产品，比如烟膜、镭射基膜等，这些产品将广泛应用于食品等具有巨大市场潜力的
包装细分领域。随着终端市场的持续扩张，BOPP薄膜行业也将迎来新的增长机遇。
近年来，我国无菌包装市场已逐步构建出一个技术成熟、品种多样的产品体系，能够满足多种液体无菌
灌装的需求。
无菌包装的主要应用领域集中在液态乳制品、非碳酸饮料等食品消费品行业。随着国内经济的持续繁荣
和城镇居民收入的增加，消费观念与健康意识逐渐提升，乳制品和非碳酸饮料的消费量呈现出快速增长的趋
势。同时，国家和消费者对食品安全的关注度不断提高，使得食品、饮料等行业对包装材料，尤其是无菌包
装材料的要求愈发严格，需求逐渐上升。
尽管国际包装巨头凭借其市场先入优势仍占据主导地位，但随着我国生产企业材料技术和生产技术的不
断进步，国内无菌包装市场正迎来快速成长的机遇。报告期内，公司按计划推进红创包装（安徽）有限公司
产线建设以提高无菌包装产品产能。展望未来，国内厂商凭借性价比优势，产品有望从中低端市场逐步拓展
至高端无菌包装市场，国产无菌包装厂商的市场份额将有望实现逐步提升。
铝塑膜作为软包电池的重要封装材料，是软包电池产业链中技术挑战性最大的环节之一，对软包电池的
质量具有举足轻重的影响。与圆柱电池和方形电池相比，软包电池在能量密度、循环寿命、安全性以及灵活
性等方面展现出明显的优势。在追求高容量和轻薄化的消费电子领域中，软包电池已成为主流选择，其在手
机和笔记本电脑电池中的占比较大，在平板电脑电池中的渗透率更是接近饱和。而在动力电池领域，欧美新
能源汽车市场对软包动力电池具有一定需求；随着新一代电池技术如固态电池的进步，有望进一步带动铝塑
膜需求增长。
3、行业政策
公司主导产品锂电池隔膜，作为锂电池制造中不可或缺的核心组件，深受国家政策的重视与支持。近年
来，国家针对此行业颁布了一系列相关产业政策。
二、核心竞争力分析
（一）规模优势
截至报告期末，公司湿法锂离子电池隔膜生产规模处于全球领先地位，具有全球最大的锂离子电池隔膜
生产及供应能力。公司为全球出货量最大的锂离子电池隔膜供应商，市场份额也居全球之首。公司的规模优
势主要体现在成本控制和销售拓展方面，公司有能力满足全球知名锂电池客户如LGES、松下、法国ACC、Ult
ium、某海外知名车企、宁德时代、中创新航、亿纬锂能、国轩高科等厂商的大规模订单的需求。公司的规
模优势提升了公司的生产效率及采购优势，公司的规模优势首先降低了原材料采购成本，大规模集中采购使
公司原材料成本低于同行业其他企业；其次，公司巨大的销售规模为公司带来了大量订单，从而可通过合理
排产，有效降低生产时的停机转产次数，有效减少因停机转产而造成的成本耗费，公司的开工率和产能利用
率一直处于行业领先水平；在销售拓展方面，目前锂电池行业的行业集中度日益增高，国内一流锂电池生产
企业具有巨大的生产能力，同时随着行业对锂离子电池的能量密度、循环寿命、安全性和充电速度等性能提
出了更高要求，是否具有与这些国际一流锂电池生产企业目前及未来需求相匹配的供应能力以及产品质量的
一致性将成为其选择供应商时的首选条件。公司作为全球范围内生产规模最大的锂离子电池隔膜供应商，自
身所具备的充足的供应能力和隔膜产品的一致性、稳定性和安全性在竞争中极具优势。
（二）成本优势
公司长期致力于先进湿法锂离子电池隔膜生产制造技术的开发和改进，公司生产管理和技术团队对生产
设备和生产工艺持续不断的改进使得公司锂离子电池隔膜生产设备的单线产出处于行业领先水平，进一步降
低了单位折旧、能耗和人工成本。同时，公司对生产技术和生产管理的精益求精让公司锂离子电池隔膜产品
的收率和良品率处于行业领先水平。
此外，公司持续改进辅料回收效率，使得辅料消耗量也远低于同行业其他企业。总体来看，公司的成本
优势是在公司不断改进生产设备、不断提升生产工艺技术、持续进行研发投入、精益求精的生产管理，极强
的市场开拓能力。
（三）产品优势
公司长期致力于锂离子电池隔膜产品的研发，致力于用高品质的产品和卓越的服务为客户创造价值。主
流锂电池生产企业，尤其是国际一流锂电池生产企业对材料品质要求甚严，其中锂离子电池隔膜作为锂电池
中的核心组件之一，技术壁垒高，其性能直接影响锂电池的放电容量、循环使用寿命及安全性，锂电池制造
对隔膜产品的特性如隔膜微孔的尺寸和分布的均匀性、一致性等要求极高。主流锂离子电池生产企业对材料
供应商的引进均须经过漫长的产品、工艺及生产流程等体系的验证。公司目前已成功通过绝大多数国内外主
流锂电池生产企业的产品认证，一举踏入要求最为严苛的海外动力电池供应链体系，产品品质得到众多锂电
池生产企业的一致认可。此外，公司持续投入新产品开发，在满足客户定制化需求的同时不断进行产品研究
和前瞻性技术储备，公司是市场上供应锂离子电池隔膜产品品类最为丰富的供应商，能满足不同客户的多种
需求。
（四）研发优势
公司通过多年的积累建立了体系健全的研发队伍，研发范围覆盖了隔膜和涂布生产设备、隔膜制备工艺
以及原辅料的改进、涂布工艺、浆料配方、回收及节能技术，以及前瞻性技术储备项目的研发。截止至2024
年6月30日，公司锂电池隔膜研发团队在生产效率提升、公司锂电池隔膜产品品质提升以及新产品开发方面
已取得了一系列成果，目前现行有效的专利授权447件，其中包含国际专利36件；另有252件在申请中，其中
含国际专利申请92件。同时，公司锂离子电池隔膜研发团队不仅可为下游客户定制开发多种新产品，与下游
客户联合开发以满足客户多样化需求。公司密切关注行业新技术的发展动态，根据市场需求，结合自身研发
情况进行前瞻性研发布局和储备，包括半固态以及全固态相关技术的研发布局。
（五）人才优势
我国锂离子电池隔膜产业仅有十余年发展历史，在中国尚属于新兴产业，近年来伴随全球能源产业的迅
速增长带来的是对锂离子电池隔膜全行业人才需求量的日益增加，然而目前锂离子电池隔膜行业人才储备匮
乏。公司依靠已从事二十余年的与锂离子电池隔膜行业相近的BOPP薄膜行业的人才积累，建立了良好的人才
激励机制，并于全球范围内进行人才招募。公司锂电池隔膜行业相关人才中，硕士及以上学历者达百余人，
且已组建了一支包括来自美、日、韩等地的专业研发人员组成的核心技术研发团队。另外，公司已通过长期
努力，在生产管理、体系建设、品质控制、市场拓展及设备设计安装维护等方面建立起完备的专业团队。公
司各团队已在各自专业领域取得了丰硕成果，合力推动公司发展成为锂离子电池隔膜行业具有国际竞争力的
领先企业。
（六）市场和客户资源优势
报告期内，公司在锂离子电池湿法隔膜市场继续保持领先的市场地位。公司目前已融入全球绝大多数主
流锂电池生产企业的供应链体系中，包括海外锂电池生产巨头：松下、LGES、法国ACC、Ultium、海外某大
型车企，以及宁德时代、中创新航、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、孚能、力神等超过20家国内外锂电池企
业。公司和下游客户深度绑定，在合作过程中进行了深层次的技术交流，加深了对客户需求的深刻了解，有
效解决客户需求，并提供相应服务。随着公司所处行业的持续发展、公司产能的释放以及技术的不断精进，
公司必将伴随下游客户的持续成长而成长。
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