经营分析☆ ◇002825 纳尔股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
数码喷印材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精密涂布复合材料行业(行业) 9.34亿 100.00 1.45亿 100.00 15.53
─────────────────────────────────────────────────
车身贴(产品) 5.12亿 54.87 6555.15万 45.19 12.79
汽车功能膜(产品) 2.33亿 24.96 5139.91万 35.43 22.05
其他(产品) 1.17亿 12.56 --- --- ---
单透膜(产品) 7109.92万 7.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 5.19亿 55.56 9583.12万 66.06 18.47
国内(地区) 4.15亿 44.44 4632.54万 31.93 11.16
─────────────────────────────────────────────────
数码喷印材料(业务) 5.84亿 62.48 7942.07万 54.75 13.61
汽车功能膜(业务) 2.33亿 24.96 5139.91万 35.43 22.05
其他(业务) 7100.56万 7.60 889.49万 6.13 12.53
光学及电子功能膜(业务) 4626.63万 4.95 534.70万 3.69 11.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数码喷印材料行业(行业) 14.87亿 100.00 2.58亿 100.00 17.33
─────────────────────────────────────────────────
车身贴(产品) 9.11亿 61.26 1.26亿 48.88 13.83
汽车功能膜(产品) 3.09亿 20.77 7855.63万 30.47 25.43
其他复合材料(产品) 1.69亿 11.34 --- --- ---
单透膜(产品) 9861.70万 6.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.99亿 53.72 1.17亿 45.56 14.70
境外(地区) 6.88亿 46.28 1.40亿 54.44 20.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数码喷印材料行业(行业) 6.65亿 100.00 1.31亿 100.00 19.73
─────────────────────────────────────────────────
车身贴(产品) 3.92亿 58.92 6360.20万 48.49 16.24
汽车功能膜(产品) 1.65亿 24.84 4089.62万 31.18 24.77
其他(产品) 6353.14万 9.56 --- --- ---
单透膜(产品) 4442.56万 6.68 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 3.50亿 52.70 --- --- ---
国内(地区) 3.14亿 47.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数码喷印材料行业(行业) 16.18亿 100.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
车身贴(产品) 8.52亿 52.62 1.15亿 38.43 13.49
汽车功能膜(产品) 2.90亿 17.91 --- --- ---
数码喷墨墨水(产品) 1.83亿 11.28 5876.50万 19.66 32.18
其他复合材料(产品) 1.48亿 9.16 --- --- ---
单透膜(产品) 1.46亿 9.02 2235.95万 7.48 15.31
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.91亿 55.06 --- --- ---
境外(地区) 7.27亿 44.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 10.21亿 63.07 --- --- ---
ODM(销售模式) 5.98亿 36.93 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.49亿元，占营业收入的10.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 3539.07│ 2.38│
│客户二 │ 3204.84│ 2.16│
│客户三 │ 2941.65│ 1.98│
│客户四 │ 2915.21│ 1.96│
│客户五 │ 2303.90│ 1.55│
│合计 │ 14904.67│ 10.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.48亿元，占总采购额的24.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 7932.04│ 5.67│
│供应商二 │ 7222.05│ 5.16│
│供应商三 │ 6592.28│ 4.71│
│供应商四 │ 6583.84│ 4.71│
│供应商五 │ 6476.09│ 4.63│
│合计 │ 34806.30│ 24.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事精密涂布复合材料业务领域的数码喷印材料、汽车保护膜等功能膜材、光学及电子功能膜
材等产品的研发、生产和销售；公司积极拓展新赛道，布局氢能源产品，如膜电极等相关产品的研发、制造
。
公司的销售方式按照品牌划分，包括自主品牌和ODM（贴牌）；按照渠道划分，可以分为直销和经销。
公司采用“以销定产、适度库存”的生产模式。
公司数码喷印材料产品应用于以下领域：一是户外广告领域，二是家居装潢领域，其中户外广告领域包
括公共汽车、地铁等流动媒体广告、玻璃幕墙广告、商业看板、标识标牌等，装饰美饰领域包括室内外空间
装饰（商场、会场、装修场所等）、汽车美饰、3C产品美饰；
数码喷印材料属于户外广告领域数码打印的承印材料，该类材料具有良好喷绘性能，即粘即用，施工及
更换方便快捷，可适应复杂多样的表面形态，大大拓展了数码喷印材料的应用范围。单透膜在展示画面表现
力的同时实现了透光性、透视性的效果，在玻璃幕墙、汽车地铁等流动媒体的窗体部分具有独特的优势，使
得数码喷印材料的应用领域进一步拓展。在背胶类产品蓬勃发展的同时，非塑类基材的数码喷印材料也发展
较快，形成了多种非背胶类涂层产品（如墙纸、墙布等），逐步拓展到个性化装饰装潢等领域的应用。
汽车保护膜产品属于汽车行业相关产品，该市场及行业目前正处于进口替代、消费升级阶段，有较为广
阔的市场前景，加上近年来新能源汽车蓬勃发展，为汽车保护膜产业的快速发展提供新增长点。同时，用户
的创新需求推动越来越多的整车厂将汽车保护膜产品引入到汽车前装上。
公司的汽车功能膜主要应用于汽车漆面保护膜、汽车窗膜及改色膜等汽车后市场及前装领域。公司汽车
功能膜主要分为隐形车衣、改色膜、窗膜等，销售渠道主要有品牌代理商、汽车4S店、汽车原厂等，随着公
司产品线的丰富、产业链的完备，近年来公司产品在汽车4S店、汽车原厂的销售呈现出良好的发展势头。
报告期内，公司上述业务在市场份额、产品创新力、综合竞争力都有较大幅度提高。
二、核心竞争力分析
（1）精细化运营
公司产品种类多、品类全，种类上百种，采用“以销定产、适度库存”的生产模式，对公司采购管理、
生产协调、存货管理、成本控制等各个环节有很高的要求，因此公司在数字化营运、精细化管理持续投入，
效果明显。
为了应对上述挑战，提升整体管理水平，公司在数字化建设的道路上持续发力，打造智能工厂、智慧物
流、优化OA办公平台，实现基础数据标准化、在线化、业务流程及品质在线管控，极大提升工作效率，减少
差错率。公司投入智能仓储物流系统，节约空间提高物流效率，管理上能够及时、精确的掌握订单执行情况
及库存实时情况，大大提高了管理的精度，提升资金周转率。
（2）产业绿色投入及可持续发展优势
公司积极布局ESG可持续发展战略，践行切实可行的降耗、减碳、低碳发展路线，逐步建立ESG治理体系
，并深度融入公司文化与日常运营，在能源利用、设备节能、绿色环保材料研发、员工健康发展等方面持续
投入。
清洁能源方面，公司利用上海、南通、丰城工厂厂房屋顶上马光伏项目，装机量分别达到200KWP、1000
KWP和2728KWP，据初步测算年减少二氧化碳排放2736.9t；设备全面升级改造，节能节电效果显著，如改造4
台焚烧炉油泵，每天节约1000度电，相当于每年减少二氧化碳排放288t；2023年南通工厂投入近2000万人民
币进行动力系统节能改造，每天节约天燃气4000多立方米，年减排二氧化碳碳约3118吨。绿色材料研发方面
，非PVC环保材料开发、胶粘剂的水代油、环保产品开发成功并形成规模销售，公司各项环境治理达到国家
相关要求及标准。员工健康发展方面，加强职业安全培训、科技知识普及、各项标准体系的引进及推广，保
障员工安全健康发展；同时实施了包括上市公司股权及子公司股权激励等长期激励政策。公司加大人才的引
进培养，持续推进员工成长体系建设，促进员工发展、加强认同感和归属感、全面提升员工精神面貌、职业
技能及综合素质。
公司在产业绿色化、可持续发展方向持续投入，初步取得ESG投资及经营管理优秀成果，奠定良好发展
势头，努力实现公司高质量发展。
（3）技术研发及质量控制体系优势
公司是高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业，并被上海市科学技术委员会、上海市知识产权
局等部门认定为创新型企业和科技小巨人企业，建设有上海市认定企业技术中心，并与国内多所大学共建产
学研合作基地。公司2013已被认定为上海市“专精特新”中小企业，公司2022年荣获专精特新国家级“小巨
人”企业称号。
公司对技术研发及产品工艺优化持续投入，经过二十多年的技术积累和生产实践，形成了较强的技术研
发能力，拥有一批精细化工、高分子材料、机械设备等领域的专业技术人才，具有较高的技术水平和丰富的
行业经验。公司专注于数码喷印材料、汽车保护膜、及电子功能膜的研发及生产制造，经过多年的技术研发
创新和生产经验的积累，形成了以先进制程工艺、设备升级改造为特征的高效制造水平。经过长期创新积累
，在产品研发上形成完善的管理体系，产品迭代创新、产品开发、技术图谱、知识产权、专利等方面取得突
破，公司作为第一起草单位制定了“车身贴、单透膜”项行业标准，为整个行业的健康、稳定发展起到积极
推动作用。公司同国内外合作伙伴形成信息与资源共享合作互动，紧随市场动态不断丰富产品系列，引导数
码喷印材料相关产业向更实用、更环保方向拓展。公司成立研究院，组织专业科研人员对行业进行基础研发
，建设底层技术、基础知识、科技研发体系，积蓄力量，为公司创新助力、为企业发展提供动力源泉。
报告期内公司共申请专利26项（其中发明专利8项）。截止2024年6月底公司累计发明专利授权数17项、
累计实用新型专利授权(有效）数91项，其中氢能相关实用新型专利6项。
公司通过了ISO9001:2015、ISO14001:2015、1ATF16949:2016、ISO45001:2018、GB/T29490-2023等国际
质量体系认证，建立了从质量手册、程序文件、作业指导书、标准规范到记录表单等的全套质量管理体系，
且针对客户的不同需求制定了个性化的质量标准，形成较为完善的质量控制体系，进而提升公司产品的综合
竞争力。
（4）品牌及渠道优势
公司产品拥有广泛的市场，涉及国民经济各行各业，为此公司不断加强营销体系打造，在国内建立了覆
盖全国的营销服务网络，目前拥有超过200多个地级品牌代理商，为客户提供售前、售中、售后全方位服务
。国际市场公司产品销往近百个国家和地区，并且为诸多国际知名品牌提供产品及技术合作。多年来，公司
依靠快速反应、及时交付、质量稳定、价值贡献赢得客户信赖。
公司拥有国内外众多经销商合作客户，保障了公司产品的销量与市场占有率。公司以诚信为本，全心服
务，拥有较好的市场信誉，业务规模逐年扩大，且未来具有更大的增长潜力。公司不断强化品牌意识，提升
了品牌影响力，增强了市场粘性，也很好的稳定了市场价格,为合作伙伴提供价值空间
公司在汽车保护膜业务方面加大企业形象和产品品牌宣传力度，提升企业和产品的知名度和美誉度，促
进产品的市场开拓和销售。在产品战略上，一方坚持研发创新，为市场和客户不断提供引领潮流的产品，开
发客户满意的优质产品来开拓市场；另一方面严格控制产品质量，从原料生产加工都有严格的体系流程严把
质量关，树立质量是企业的生命线的原则。公司树立强大的品牌力，不断进行品牌宣传，各方面打造成国内
优质产品、知名品牌。报告期内，公司在汽车保护膜板块与知名厂商达成战略伙伴合作，公司从行业认知到
应用研发，全方位的推动车衣行业的创新，提高了纳尔品牌的影响力。
（5）规模及产品线优势
公司生产规模优势显著，随着江西一期工厂建成投产，逐步释放产能，公司生产制造能力及水平可以快
速满足国内外客户需求。公司生产规模已处于行业内前列，市场占有率已连续多年保持领先地位，随着国家
加强对安全生产、环境保护等方面的监管力度，规模企业的综合经营及竞争优势逐步体现。公司在产业链方
面优势明显，所需主要原材料基本满足自用，保证了公司产品的及时交付，并且在品质保证、产品开发便捷
性、成本等方面优势明显，从而提升了公司的业绩及综合竞争力。
三、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入9.34亿元，比上年同期增长40%；净利润6426.06万元，比上年同比增长54
.63%，基本每股收益为0.19元。
2024年公司坚持“货真价实，成就客户，做小而美的百年企业”的使命；以“立足科技赋能，创造美好
生活空间”为愿景，在国内有效需求不足、国际地缘冲突不断升级的大环境下，持续拓展数码喷印材料、汽
车保护膜及电子功能膜、氢能源各赛道的市场发展空间。为解决公司的产能瓶颈，2024年江西丰城智能工厂
产能逐步释放，为市场拓展及业务持续快速增长提供基础保障。得益于公司在精细化管理、研发及营销渠道
投入，公司近年来积极布局海外市场拓展及海外制造基地建设，先人一步走出“出海”战略，对抵御经营风
险及业绩大幅增长有较大支撑作用。
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