经营分析☆ ◇002842 翔鹭钨业 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钨制品的开发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼和压延加工业(行业) 17.49亿 100.00 1.01亿 100.00 5.75
─────────────────────────────────────────────────
粉末制品(产品) 13.92亿 79.58 8137.74万 80.89 5.85
硬质合金(产品) 2.59亿 14.81 1485.11万 14.76 5.73
钨丝系列(产品) 5813.02万 3.32 784.25万 7.80 13.49
其他(产品) 4000.65万 2.29 -346.29万 -3.44 -8.66
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.86亿 79.25 8308.45万 82.58 5.99
境外(地区) 3.63亿 20.75 1752.36万 17.42 4.83
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.06亿 91.81 1.03亿 102.85 6.44
经销(销售模式) 1.43亿 8.19 -286.57万 -2.85 -2.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼和压延加工业(行业) 9.02亿 100.00 5424.24万 100.00 6.02
─────────────────────────────────────────────────
粉末制品(产品) 7.22亿 80.05 4138.83万 76.30 5.73
硬质合金(产品) 1.09亿 12.11 687.15万 12.67 6.29
其他(产品) 4382.09万 4.86 124.77万 2.30 2.85
钨丝系列(产品) 2691.46万 2.98 473.49万 8.73 17.59
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.22亿 80.09 4297.87万 79.23 5.95
境外(地区) 1.80亿 19.91 1126.36万 20.77 6.27
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.30亿 91.99 5432.62万 100.15 6.55
经销(销售模式) 7222.89万 8.01 -8.38万 -0.15 -0.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼和压延加工业(行业) 17.99亿 100.00 1.07亿 100.00 5.97
─────────────────────────────────────────────────
粉末制品(产品) 15.09亿 83.92 8453.74万 78.71 5.60
硬质合金(产品) 2.14亿 11.91 3362.56万 31.31 15.70
其他(产品) 7508.86万 4.17 -1075.33万 -10.01 -14.32
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.62亿 81.25 7161.97万 66.68 4.90
境外(地区) 3.37亿 18.75 3578.99万 33.32 10.61
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.25亿 90.32 1.11亿 103.14 6.82
经销(销售模式) 1.74亿 9.68 -337.58万 -3.14 -1.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属冶炼和压延加工业(行业) 9.39亿 100.00 7258.65万 100.00 7.73
─────────────────────────────────────────────────
粉末制品(产品) 7.79亿 82.96 5655.12万 69.87 7.26
硬质合金(产品) 1.27亿 13.51 2439.07万 30.13 19.24
其他(产品) 3316.33万 3.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.44亿 79.25 4578.21万 63.07 6.16
境外(地区) 1.95亿 20.75 2680.44万 36.93 13.76
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.49亿元，占营业收入的31.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 14573.99│ 8.33│
│第二名 │ 13874.69│ 7.93│
│第三名 │ 9615.77│ 5.50│
│第四名 │ 9228.05│ 5.28│
│第五名 │ 7583.28│ 4.34│
│合计 │ 54875.79│ 31.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购8.98亿元，占总采购额的58.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 33988.39│ 22.09│
│第二名 │ 20560.82│ 13.37│
│第三名 │ 11937.81│ 7.76│
│第四名 │ 11828.06│ 7.69│
│第五名 │ 11443.83│ 7.44│
│合计 │ 89758.90│ 58.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）国际钨资源概况
据美国地质调查局（U.S.GeologicalSurvey）数据，2024年世界钨储量460万吨（钨金属，下同），同
比增4.55%。全球钨资源主要分布在中国、澳大利亚、俄罗斯和越南等国家，其中，中国钨储量240万吨，占
比52.17%，是世界钨资源储量最大的国家；澳大利亚57万吨，占比12.39%；俄罗斯钨储量40万吨，占比为8.
70%；越南钨储量14万吨，占比为3.04%。见表1。加拿大、哈萨克斯坦和美国也拥有大量钨资源，并入其他
国家项下未单独显示。据中国地质科学院《全球矿产资源评估储量报告》（2024），世界钨储量为543万吨
。
（二）2024年行业基本情况
1、行业各产品产量保持增长，后端高于前端。
据中国钨业协会统计分析，2024年全国钨精矿产量13.05万吨（折65%WO3吨，简称标吨），同比增长1.9
5%；APT产量12.8万吨，同比增长1.59%，与钨精矿产量增长基本同步；硬质合金产量6万吨，同比增长9.09%
，得益于汽车、工程机械等主要行业保持良好增长；来自光伏切割的需求继续带动钨丝产量的增长，2024年
钨丝产量1500亿米，同比增长66.67%。产品结构调整、产业转型升级持续推进，高端产品产量上升。硬质合
金产能保持增长态势，尤其是高端硬质合金数控刀片、切割钨丝投资持续增长。2024年，APT对硬质合金的
转换率为74.76%，较上年度增长8个百分点，近年来持续提升。
2、市场价格
据中国钨业协会统计分析,2024年钨精矿价格在12.18～15.60万元/吨区间运行，年度波动幅度28.08%。
钨精矿年均价13.55万元/吨，同比上涨13.85%，APT年均价20.28万元/吨，同比上涨13.14%，欧洲APT年均价
328.61美元/吨度，同比增长1.18%,鹿特丹钨铁年均价41.96美元/千克钨，同比增长11.84%。中国钨市场供
应偏紧、库存低位、消费增长有效支撑了钨价格处于相对高位；国际钨消费需求不高，国际APT价格低于国
内涨幅。
（三）2024年中国钨工业经济状况分析
1、产业政策保驾护航
颁布新《中华人民共和国矿产资源法》，加强了对战略性矿产资源的管理，对特殊矿产资源实行保护性
开采。自然资源部发布了《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》，要求到2028年底，绿色矿山建设工作机
制更加完善，持证在产的90%大型矿山、80%中型矿山要达到绿色矿山标准。
钨矿开采继续实行总量控制，2024年全国钨精矿开采总量控制指标为114000吨，较上年度增长2.7%。继
续实施《市场准入负面清单》、钨品出口国营贸易管理政策、《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》和
《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施(负面清单)》。外商不得从事勘查、开采矿产资源及转让探矿
权、采矿权审批。
上述政策分别从钨资源开发管理、产业发展导向、出口管制等方面规范钨工业管理，引导钨工业可持续
、高质量发展。
2、产业结构持续优化
工艺装备水平逐步提升到国际水平，高端产品生产和高端装备制造逐步向国产化迈进，高端产品市场占
有率逐步提高，高端装备国产化率逐步提升。企业技改扩能和新项目投资促进产业链重点后移。产品结构得
到持续改善，硬质合金等深加工产品比例增大，深加工产品出口量比例逐步提高。中国钨产业布局逐步优化
，钨产业链和区域协同发展逐步推进，国际竞争新优势持续提升，对外提供产业配套服务能力逐步加强。
3、供需态势持续偏紧
2024年，紧张的世界地缘冲突抑制了国际经济增长，钨消费放缓，中国钨品出口小幅增长。中国钨工业
积极化解出口下降、传统消费放缓、成本刚性上升等因素对产业运行的影响，在新能源、新基建、新消费的
带动下，实现了钨消费持续增长，特别是切割钨丝、钨高温部件等钨材增长明显。近5年中国钨消费量走势
见图1。
二、报告期内公司从事的主要业务
2024年，全球地缘冲突和海外高通胀情况未有缓和，因而全球经济复苏趋缓。需求端预期减弱，原材料
供应紧张，价格仍处于高位运行，钨后端市场需求预期总体承压产品价格上涨滞后，导致产品毛利率下降。
（一）报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
实现营业收入174902万元，同比减少2.77%；归属于上市公司股东的净利润-8950万元，比上年同期增加
30.68%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-12050万元，同比增加7.56%。经营业绩变动原
因主要系：
1、根据中钨在线网站统计，2024年65%黑钨精矿均价13.70万元/标吨，同比2023年12.01万元/标吨，上
涨约14.07%，全年均价稳步抬升，涨幅在12%~15%左右，5月份达到价格最高点15.7万元/标吨后逐渐回落。
市场后端产品需求并无明显增长，导致公司产品毛利下降。2024年，下游光伏硅片行业整体开工率较低，导
致公司光伏钨丝产品开工率及销售额未达预期，故总体利润呈亏损状态。
2、光伏用钨丝属公司新产品，公司加大对新产品技术研发，储备产品技术迭代和升级的竞争力，导致
公司研发费用增加。
3、报告期内，公司根据各业务的实际经营情况、市场变化等因素，基于谨慎性原则，对刀具和部分钨
丝产品计提存货跌价准备。
4、报告期内，非经常性损益对公司净利润的影响金额为3100.07万元，主要为公司收到的政府补助及非
流动资产处置损益等。
（二）报告期内，总体生产情况如下：
（1）碳化钨粉产量和销量分别减少18.68%和11.48%，公司将不断的优化和更新设备，采用智能化控制
模式，降低人力成本，提升设备自动化运行程度，提高产品质量，进而提升产销量。APT生产方面，生产所
需化工辅料及能源价格持续上涨，公司为降低生产成本和减少化工辅料及能源的使用，将加大钨回收料的使
用力度。硬质合金方面，从第四季度起，国家开始启动各项大工程基建项目，公司硬质合金全年产量和销量
均出现一定幅度的提升，分别为15.83%和31.93%。公司将持续加大硬质合金产品的研发，优化烧结工艺，淘
汰部分老旧落后生产设备，提高生产效率。同时，把握国家扩大内需的契机，提高硬质合金产销量。
（2）精密刀具业务
精密刀具方面，公司进行经营性战略调整，已出售刀具相关生产设备，基本退出精密刀具业务，将资源
集中在更具前景的业务领域，以实现公司的可持续发展及盈利。
（3）超细钨丝项目的建设情况
光伏硅片大尺寸、薄片化趋势愈演愈烈。通过降低硅片厚度，可以在面积不变的情况下节省用料，从而
降低硅片成本。根据CPIA，行业主流P型单晶硅片厚度从2020年的170μm降至2023年的155μm，用于异质结
的硅片电池厚度由2021年的150μm降至2023年120μm，用于TOPCon的硅片电池厚度由2021年的165μm降至20
23年的125μm。金刚线细线化是硅片薄片化发展的刚性需求。金刚线线径越细，切割锯缝越小，在切片过程
产生的锯缝硅料损失越少，同体积的硅料锭出片数越多。与此同时，更细的线径，意味着破断力更低、电阻
更大，对设备的运行速度、匹配度要求更高，需要准确把握镀层厚度，并匹配与之相对应的金刚石型号。金
刚线目前主流常规产品母线为高碳钢丝。
细线化推动钨丝在金刚线“母线”中的需求加速与扩容，钨丝优秀的物理特性抗拉强度高，同等破断力
下线径可以更细，细线化潜力更大。钨作为一种不可再生的稀缺资源，具有高密度、高熔点、高耐磨性、高
电导率、高硬度等物理性质，钨基金刚线更耐高温，具有更强的抗拉强度，而且可以在同等破断力下将线径
做的更细。未来钨丝线渗透率有望快速提升。随着光伏经济性逐步凸显，全球光伏装机市场持续旺盛，金刚
线线耗会随着线径减小和硅片减薄而增多。
报告期内针对近年来新的钨制品市场应用端变化，在光伏细钨丝方向进行研发拓展。公司研发生产的超
细钨丝线径在26-33μm，抗拉强度达到6000-6600N/mm2，于第四季度送样验证，已满足下游客户的需求，截
至本报告披露之日，潮州凤泉湖厂区已具备月产5亿米的生产能力，公司正在全力推进年产300亿米超细钨丝
的建设项目。
报告期内，公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润出现亏损，2025年，公司会积极把握
市场机遇，以国家提出高质量发展、振兴制造业的理念为契机，加强公司人才梯队的培养，发挥人才和技术
优势，以设备智能化、生产过程自动化和管理信息化的深度融合为重点，积极调整资源配置，提高公司组织
效率，进一步降低成本，集中力量将公司资源往钨丝及高端硬质合金材料倾斜，促进企业向高端制造升级。
同时，完善营销网络，积极拓宽销售渠道，巩固和提高产品的市场份额；加大销售力度，拓展国内外市场，
发展更多客户资源。公司将继续努力改善公司经营业绩，回报股东投资。
2、主要产品及其用途
公司通过多年的发展，形成了从APT到硬质合金的产品体系。公司的主要产品为氧化钨（包括黄色氧化
钨、蓝色氧化钨、紫色氧化钨等）、钨粉，碳化钨粉、钨合金粉及钨硬质合金等深加工产品。
3、主要经营模式
（1）公司生产模式
公司的粉末系列产品生产模式是以订单式生产为主。根据销售部门接收的订单安排生产计划，组织人员
进行生产。同时，结合销售预测、库存情况及生产周期进行中间产品的备货生产，提高生产效率及对客户产
品订单的响应速度。
硬质合金棒材生产模式除订单式生产外，会形成部分库存，以提高客户交付的响应速度。
（2）公司销售模式
公司采用了直销为主，经销为辅的销售模式，这两种销售模式都属于买断式销售。直销模式下，公司开
拓客户，销售人员直接联系客户推广。经销模式下，公司产品直接销售给经销商，经销商负责产品销售并自
负盈亏。同时，公司为经销商的下游客户提供技术指导，下游客户的使用反馈也直接提供给公司。在实际经
营中，大部分业务均直接与用户对接，客户向公司提出产品的具体要求，公司再安排生产、销售及售后服务
。
（3）公司采购模式
公司根据物料的不同，采取不同的采购模式。对于钨精矿，按照生产计划进行采购，结合钨精矿的库存
确定采购量，并根据供应商报价以及三大网站（亚洲金属网、中华商务网、伦敦金属导报）的报价情况确定
采购价格。综合考虑正常采购流程及突发情况两方面因素，公司钨精矿通常需要1-2个月的安全库存。对于A
PT，公司根据自产APT数量与所需APT的耗用量之间的缺口进行补充采购。同时，针对两种生产原料的采购，
公司会根据市场价格的走势进行库存管控。
三、核心竞争力分析
1、公司是国内钨行业具备完整产业链的企业之一，业务范围包括钨精矿采选、仲钨酸铵冶炼、氧化钨
、钨粉、碳化钨粉、硬质合金、钨丝等全系列钨产品的生产。
2、公司系国内具备光伏用超细钨丝材研发及生产能力的企业之一。目前公司生产的钨丝线径达到26-33
μm，抗拉强度达到6000-6600N/mm2，且单根长度可以超过40万米不断裂，已经满足光伏领域切割硅片的需
求。
3、公司采用先进的生产工艺和设备技术，确保产品质量稳定可靠，为客户提供高品质的钨制品和专业
的服务。因此，公司的品牌在市场上享有良好的声誉和知名度，得到了广大客户的认可和信赖。
4、公司拥有较为丰富的钨粉末系列产品，通过在超细碳化钨粉和超粗碳化钨粉两个方向持续的技术攻
关，在碳化钨粉的粒度分布、颗粒集中度、减少团聚和夹粗等方面取得了领先的技术水平。硬质合金材料具
有高强度、高硬度、耐磨损、耐高温、抗氧化等特点，广泛应用于航空航天用切削工具、模具制造等领域。
5、公司控股子公司江西翔鹭拥有铁苍寨矿区钨矿采矿权，面积5.96平方千米，开采矿种为钨、锡、铜
矿。钨是我国重要的战略资源，属于贵重稀缺资源。
6、公司系商务部批准的15家"钨品国营贸易出口资格企业"之一。
●未来展望:
（一）行业格局和发展趋势
钨是稀有金属，也是重要的战略物资，被广泛应用于国民经济各个领域。从长期看，由于钨的特殊性能
及应用广泛、产业关联度高等特点，钨资源对全球经济发展来说是不可或缺和难以替代的，加上中国钨资源
具有优势战略地位，所以在中国经济保持中高速增长的同时，世界经济一旦恢复性增长，必将拉动钨需求的
快速增长，钨市场价格逐步走高是必然趋势。钨行业监管力度的加强，尤其对钨冶炼环境保护监管力度的加
强，将有利于规范钨矿开采，促进钨矿开采总量的平稳上升、资源的合理开发利用和生态环境的保护、以及
产业转型升级，将推动我国产业结构向中高端发展，加快我国从制造大国转向制造强国的步伐，我国钨业将
迎来新的发展机遇。
从供应看，中国大多数项目预期在三年后投产，在营矿山受总量控制(矿产资源法)总体产量保持平稳，
国内已暂停钨矿探采两证；国际项目预计要在2025年开始投产，越南钨矿产量下降，俄罗斯产品流通受限，
最大增长来自哈萨克斯坦巴库塔钨矿。世界钨精矿新建项目进展缓慢，现运营矿山总体保持基本稳定，再生
原料受限于总消费量，保持平稳增长趋势。预计2025年原料供应增量不大，远期供应呈增长趋势。
从需求看，低空经济进入高速发展期，可控核聚变发电技术在世界兴起，技术迭代加快；增材制造技术
日趋成熟，在钨及硬质合金材料领域已实现样品制造，产业化可期；热喷涂技术应用逐步扩大，市场前景乐
观；国际经济复苏预期和库存重建拉动钨的需求；中国产业转型升级持续推进，新能源、新基建势头良好；
预计2025年钨消费呈持续增长态势。预计2025年度钨市场供需持续偏紧，加之原料成本刚性增长支撑，预计
市场维持相对高位运行态势。
（二）公司发展战略
公司坚持以“厚德载物，诚信致远”为企业的发展基石，以“高品位的企业”和“高品质的产品”作为
企业的经营理念，坚持实施技术领先的差异化战略和强化管理降低成本的成本领先战略，以做精、做专、做
实为原则，致力于打造国内领先，具有较强国际竞争力的钨制品公司。
经营计划：
公司未来会持续推进产业转型升级，集中力度发展硬质合金及钨丝项目，促进公司高质量发展。以科技
创新为驱动力，提高企业盈利能力，改善产品结构，提升国际竞争力。
1、新材料研发及成果产业化。公司将坚持自主技术创新，不断提升产品技术工艺水平，继续加大研发
投入力度，充分利用本公司的人才和技术优势，不断增强公司的自主研发能力，并通过积极承担国家级任务
、课题等研发项目，强化与业内知名院校、科研单位的合作，建立并完善具有竞争力的人员培养和研发制度
，从人、财、物和制度等方面巩固公司的持续创新能力。未来公司将保持并进一步扩大公司在国内外钨行业
的技术领先优势，同时在合金领域以及钨新材料领域将重点开发高技术含量、高附加值、具有自主知识产权
和国际竞争力的新产品。
（1）硬质合金。2024年，公司硬质合金业务以技术创新与产品结构优化为核心，持续巩固行业领先地
位。在产品端，公司重点拓宽高附加值产品矩阵，成功推出台阶棒、双螺旋棒、高性能钻针等差异化产品，
精准满足新能源、半导体、精密加工等高端领域需求。在产能端，公司通过智能化技术改造、工艺参数优化
及生产流程再造，实现关键工序良品率同比显著提升。2025年，公司将围绕“技术引领、高端突破、精益智
造”三大战略，推动硬质合金业务再上新台阶；产品维度，重点突破航空航天、医疗器械等高端应用场景用
硬质合金材料，重点攻关用于钛合金和高温合金粗精一体加工用棒材XM08；制造维度，拟引入AI视觉质检、
主要辅材国产替代，实现工艺稳定性提升与生产成本进一步降低；市场维度，依托定制化服务与快速响应机
制，加速国内与海外高端市场渗透，构建全球化竞争力。
（2）光伏用钨丝。2025年我国硅片保守需求量为340.2GW，乐观需求量为415.8GW，单GW耗线约50-52万
公里，2025年测算出国内光伏切割用钨丝保守需求量17758.44万公里，光伏切割用钨丝乐观需求量21704.76
万公里。按照钨基母线价格37.5元/km来计算，2025年我国光伏切割用钨丝保守市场规模66.59亿元，光伏切
割用钨丝乐观市场规模81.39亿元，2022-2025年复合增长率为109.55%。光伏用钨丝，具有较为广阔的市场
、利润空间。公司正在全力推进年产300亿米超细钨丝的建设项目，通过科技赋能，实现钨产业高端化、智
能化、绿色化发展。
2、打造智能化生产，提升发展质量。以设备智能化、生产过程自动化和管理信息化的深度融合为重点
，加快碳化钨、硬质合金生产线装备的更新改造，促进企业向高端制造升级。力争工艺技术装备、产品质量
和主要技术经济指标达到国际先进水平，进一步强化公司各产品的市场占有率。
3、加大高端制造投入，逐步实现进口替代。在高端硬质合金工具应用领域，国外优秀企业不仅掌握着
全球主要市场，且拥有较大的定价权。
4、降本增效。公司将对各子、孙公司物资进行信息化、数字化分类管理，用数据分析对原材料、辅材
的采购策略进行指导，优化库存结构，减少呆滞加快物料流转。做好各生产中心的运营效率管理、作业周期
管理，依据科学的数据对各业务职能部门制定合理的绩效考核标准，来逐步降低成本。
5、营销网络建设。氧化钨、碳化钨粉及硬质合金产品公司会加大与现有客户的合作，利用现有的品牌
及高端市场较高的市场占有率优势，进一步深化品牌战略，完善营销网络，巩固和提高产品的市场份额。
6、强化安全生产意识，推进节能减排、防治污染。公司会不定期组织各级管理人员对法律法规的培训
，同时不定期对各生产现场进行安环检查、整改，落实责任主体，提升安环意识。
7、人力资源发展。公司始终将人才引进和培养放在企业管理的核心位置，加大招聘院校毕业生，以及
聘请有经验的管理技术人才来增强公司的软实力。同时逐步优化人力资源管理体系，建立良性竞争机制和激
励机制，助力公司未来发展。
8、未来资金需求与使用计划.公司将继续保持与金融机构的良好合作，保证融资渠道畅通，积极利用各
种融资工具，优化融资结构，拓宽新融资渠道，控制融资成本；强化财务管理，防控资金风险。
（三）可能遇到的风险及应对措施
1、宏观经济波动对公司营业绩的影响
钨产品广泛应用于装备制造、机械加工、冶金矿山、军工和电子通讯行业等各个行业，但如果公司主要
客户所在国家经济出现周期性大幅波动，将对钨产品市场需求以及公司应收账款的回收产生较大影响，进而
使得公司经营业绩受到影响。
应对措施：公司将密切关注宏观经济与市场环境变化，积极拓宽销售渠道，不定期关注公司客户的经营
和信用情况，加大销售回款力度。同时积极开发技术领先、质量稳定的优势产品，加快高附加值硬质合金产
品的研发、生产与销售，降低市场需求减少对公司业绩的影响。
2、行业政策调整风险
公司专注于钨系列产品的生产，而钨的全球资源量有限，为我国战略性稀有资源，国家为严控战略资源
无序开采、消耗，引导钨产业高质量发展，出台了一系列钨行业相关政策，预计未来对钨行业也将保持调控
状态，因此如未来政策收紧，或指标取得不及预期，可能对公司业务开展产生一定影响。
应对措施：公司会密切留意行业政策，合规经营。同时，加强与上游供应商的关系维护，加大采购长单
的签订，确保原材料稳定。
3、原材料供应及价格风险
公司主营业务为钨制品的开发、生产与销售，主要原料为钨精矿。公司生产所需的钨精矿通过外购获得
，公司产品的销售价格根据钨精矿价格变动情况相应调整，从而降低了原材料价格波动对公司经营业绩的影
响，但如果未来钨精矿价格发生剧烈变化而钨制品价格未能同步变动，将会对公司主要产品的毛利率水平及
经营业绩产生影响。此外，公司向多家供应商外购钨精矿，不存在依赖某一或少数供应商的情形，但由于该
等原料采购合同多为按批采购，合同采购期限一般不超过1年，如果未来市场对钨精矿的需求发生爆发式增
长，或国家突然压缩钨精矿开采配额，公司存在不能在合理价格范围内确保外购原材料稳定供应的风险。
应对措施：公司定期对钨精矿、APT等原材料价格市场价格、供给进行分析，结合销售对后端需求的趋
势判断，紧密关注原材料价格波动，充分利用行业经验，积极调整原材料库存，保证正常生产需要，降低价
格波动对公司经营业绩的影响。
4、高碳钢丝反渗透风险
钨丝目前在光伏金刚线母线领域与高碳钢丝互为替代品，由于高碳钢丝材料物理特性，加工到一定规格
后，更细的加工难度和更高的强度要求使得高碳钢丝生产遇到了一定的瓶颈。而钨丝在超细丝领域还有足够
的潜力可供挖掘开发。但是不能排除今后高碳钢丝技术进步带来的反渗透的可能，从而导致公司钨丝项目发
展不及预期。
应对措施：公司将加大研发力度和资金投入，使得钨丝项目尽快投产并不断提升其性能，争取尽快满足
客户需求。
5、出口贸易资格风险
我国属钨资源大国和钨消费大国，目前我国钨制品的产量、出口量和消费量均位居世界第一位。但由于
钨是一种不可再生资源，国家对钨行业的各个环节（开采、冶炼、经营、出口等）均采取了较为严格的管理
。商务部对钨品直接出口企业资格制定非常严格的标准。公司是15家获得钨品直接出口资格的企业之一。目
前公司部分产品销往国外，如果国家对出口企业资格标准进行大幅调整，则可能使公司出口业务受到影响，
从而影响公司的经营业绩。
应对措施：积极关注政策面变化，做好公司日常经营工作中的各项合规性管控；经营层面加大国内优质
客户的维护工作，拓宽销售渠道。
6、汇率波动风险
由于公司出口量占一定比例，汇率变动将对公司的经营业绩产生一定的影响。
应对措施：密切关注央行的货币政策，积极关注国际市场汇率变化及走势；加强与金融机构的合作，通
过锁定汇率等方式，减少汇率波动的影响。
2025年，我们仍将贯彻高质量发展的精神。公司将坚持自主技术创新，充分利用自身的人才和技术优势
，不断增强公司的自主研发能力，目前，公司已在新产品研发方面有了较大突破，为新产品的量产打下了坚
实的基础。同时，亦将以设备智能化、
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