经营分析☆ ◇002848 *ST高斯 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
数字电视软硬件产品和新材料的研发、生产、销售与服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 3.65亿 100.00 2317.40万 100.00 6.36
行业)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子产品(产品) 2.13亿 58.48 444.51万 19.18 2.09
数字电视产品(产品) 7973.98万 21.88 1326.83万 57.26 16.64
其他(产品) 3455.83万 9.48 474.16万 20.46 13.72
其他产品及服务(产品) 2109.51万 5.79 41.85万 1.81 1.98
新材料(产品) 1306.24万 3.58 -155.30万 -6.70 -11.89
智慧项目(产品) 290.37万 0.80 185.35万 8.00 63.83
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.96亿 81.20 1428.73万 61.65 4.83
境外(地区) 6851.94万 18.80 888.67万 38.35 12.97
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 3.65亿 100.00 2317.40万 100.00 6.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 9837.09万 100.00 346.26万 100.00 3.52
行业)
─────────────────────────────────────────────────
数字电视产品(产品) 4303.94万 43.75 818.92万 236.51 19.03
安防产品(产品) 3205.46万 32.59 -430.16万 -124.23 -13.42
其他(产品) 1142.87万 11.62 71.42万 20.63 6.25
其他产品及服务(产品) 852.33万 8.66 10.68万 3.08 1.25
新材料(产品) 218.50万 2.22 -141.76万 -40.94 -64.88
智慧项目(产品) 113.99万 1.16 17.16万 4.95 15.05
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 6307.04万 64.11 -243.85万 -70.43 -3.87
境外销售(地区) 3530.05万 35.89 590.11万 170.43 16.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 1.35亿 100.00 82.87万 100.00 0.62
行业)
─────────────────────────────────────────────────
数字电视产品(产品) 7594.37万 56.37 953.92万 1151.17 12.56
其他产品及服务(产品) 3060.78万 22.72 -161.84万 -195.30 -5.29
其他(产品) 2016.06万 14.96 -140.83万 -169.95 -6.99
新材料(产品) 625.38万 4.64 -586.25万 -707.48 -93.74
智慧项目(产品) 176.71万 1.31 17.86万 21.56 10.11
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆境内(地区) 7538.66万 55.95 -536.99万 -648.04 -7.12
中国大陆境外(地区) 5934.63万 44.05 619.86万 748.04 10.44
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 1.35亿 100.00 82.87万 100.00 0.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 9147.25万 100.00 329.44万 100.00 3.60
行业)
─────────────────────────────────────────────────
数字电视产品(产品) 5496.62万 60.09 564.25万 171.28 10.27
其他产品及服务(产品) 1770.75万 19.36 116.71万 35.43 6.59
其他(产品) 1093.46万 11.95 -146.74万 -44.54 -13.42
智慧项目(产品) 481.74万 5.27 -36.47万 -11.07 -7.57
新材料(产品) 304.68万 3.33 -168.32万 -51.09 -55.24
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 5710.56万 62.43 -41.92万 -12.72 -0.73
境外销售(地区) 3436.70万 37.57 371.35万 112.72 10.81
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.69亿元，占营业收入的73.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│湖南炬神电子有限公司 │ 15722.25│ 43.13│
│Mantra Industries Limited │ 4096.19│ 11.24│
│客户三 │ 3876.06│ 10.63│
│深圳力观数字科技有限公司 │ 1750.78│ 4.80│
│深圳新驰智能物联科技有限公司 │ 1432.53│ 3.93│
│合计 │ 26877.81│ 73.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.56亿元，占总采购额的53.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│郴州市卓坤电子有限公司 │ 6088.73│ 20.66│
│湖南弘信新能源科技有限公司 │ 3570.73│ 12.12│
│郴州市合创塑胶制品有限公司 │ 3046.94│ 10.34│
│郴州昌鑫包装材料有限公司 │ 1534.81│ 5.21│
│友尚香港有限公司 │ 1407.56│ 4.78│
│合计 │ 15648.76│ 53.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专注于数字电视软硬件产品、新材料、消费电子的研发、生产、销售与技术服务，是数字电视领域
以制造为根基、坚定推进自主化与国产化发展，具备成熟研发设计、质量管控、成本控制、系统工程实施及
全流程技术服务能力的企业。经过长期技术积累与市场深耕，公司在多个细分赛道与核心产品领域已建立显
著竞争优势与行业领先地位。2025年度公司新增充电器、移动电源等消费电子产品，使得报告期营收大幅增
加。
（一）数字电视业务
公司构建前端设备、终端产品、软件系统三位一体的全链条数字电视业务体系，面向国内外广电运营商
、通信运营商、流媒体服务商及渠道合作伙伴，提供端到端整体解决方案与定制化产品服务，助力客户降低
建设成本、提升部署效率、拓展增值业务。
1、前端设备：
公司拥有完整自主可控的数字电视前端产品线，覆盖视频信号专业接收、解码、编转码、复用、加扰、
调制全流程，可大幅降低广电运营商前端系统投入，支撑视频业务快速落地与稳定运行。
主要产品包括：多格式编码器（标清/高清/超高清）、码流转换器、复用器、加扰器、QAM/IPAM调制器
、适配解码设备；配套微波发射机、前端天线，实现信号高效接收处理与网络传输，同时推出高性价比转码
设备，广泛应用于广电及流媒体服务市场。
2、终端产品：
公司具备规模化研发制造与定制化交付能力，为全球有线、地面、直播卫星、OTT/IPTV运营商及合作伙
伴，提供高品质、高性价比、可定制的数字电视终端与智能网络设备。
主要产品包括：有线机顶盒、无线机顶盒、安卓/OTT机顶盒、融合终端；卫星电视室外接收单元（天线
、高频头）等。
3、软件系统：
公司自主研发全系列数字电视软件及运营支撑系统，覆盖业务管理、安全加密、用户运营、增值服务等
核心场景，支撑设备网管、节目加密传输、EPG电子节目指南、数据广播、广告插入、VOD点播及全业务一体
化运营。
主要产品包括：核心条件接收系统VisionCryptCAS，采用AES加密算法，具备高安全密钥管理与灵活切
换机制，实现节目加扰与用户授权精准管控；自主研发IPTV+DRM数字版权管理方案，集成用户、节目、视频
管理与全流程加密功能，搭配自研安卓终端与IPTV应用，形成一站式端到端部署体系，无需第三方系统即可
实现直播、回看、点播等全场景服务，显著提升项目交付与运营效率。
(二)消费类电子业务
公司依托研发技术、智能制造、供应链整合等核心优势，聚焦电源产品、安防产品两大方向，持续优化
业务结构，深化与头部客户合作，为市场提供稳定、创新、高适配的消费电子与智能安防产品。
1、电源产品
公司以技术研发与规模化制造为基础，结合核心战略合作落地，向智能快充、户外小型储能等高端赛道
升级，为下游消费电源头部企业提供定制化研发、规模化生产、全流程质量管控的一站式产研服务，精准满
足客户对供应链稳定性、产品创新性与服务综合性的需求。
主要产品包括：智能快充/氮化镓充电器（30W–150WGaN、迷你PD快充、多协议兼容）；通用/定制电源
适配器（机顶盒、TV/显示器、路由器/光猫、小家电、医疗、工业仪器等领域）；移动电源（充电宝、共享
充电宝）、便携式储能电源、UPS不间断电源；LED驱动电源、无线充电器、无人机电源、TWS耳机充电盒、
锂电池组、智能插座（带PD/快充）等专用电源产品。
2、安防产品
伴随互联网与通信基站在基层市场的普及，4G、Wi-Fi版家庭安防摄像头需求持续增长。公司以OEM制造
为切入点，发挥规模化制造与供应链整合优势，积极拓展海内外市场，同步推进国内工程安防项目落地，业
务稳步推进。
主要产品包括：智能家用摄像头
（三）新材料业务
公司聚焦高性能覆铜板及半固化片研发、生产与销售，以碳氢树脂、PTFE复合材料、改性聚苯醚等为核
心树脂体系，结合高端玻璃纤维布与铜箔层压工艺，为高速数据传输、高频信号处理、高可靠性功率应用场
景提供关键材料解决方案，产品覆盖AI算力、通信基站、自动驾驶、新能源装备等高端领域。
1、高速覆铜板
以改性聚苯醚树脂为核心基材，覆盖VeryLowLoss及以上高端等级，成功开发介电损耗（Df）低于0.002
的超低损耗覆铜板，专供AI服务器、高端GPU主板、800G光模块、超级计算机内部互连、高速交换机等设备
，满足大模型训练对超高数据传输速率与低延迟的严苛要求。
2、无卤高TG覆铜板
具备玻璃化转变温度Tg＞180℃、优异耐CAF（耐离子迁移）、高耐热、高可靠性等特性，可应用于直流
快充充电桩电源模块、车载OBC（车载充电机）、DC-DC转换器、BMS（电池管理系统）等场景，适应高温、
高湿、大电流复杂工作环境。
3、高频覆铜板
拥有优异高频电气性能，覆盖介电常数DK2.2–10、低介质损耗等规格，延续碳氢树脂及PTFE基材技术
优势，主要用于77GHz毫米波雷达（自动驾驶感知）、5G/6G基站天线、卫星通信、军工雷达等领域，为AI边
缘计算设备提供低延迟射频前端材料支撑。
二、报告期内公司所处行业情况
公司是国内数字电视行业应用领域的骨干企业，亦是前瞻布局数字经济的高科技上市公司。报告期内，
公司坚持创新驱动、多主业协同发展战略，稳步推进数字电视、消费电子、覆铜板三大核心业务协同发展，
持续优化产业结构与业务布局，整体经营质效稳步提升。
一、数字电视行业
2025年是国家广播电视总局确定的“超高清发展年”。在数字化浪潮与超高清产业政策的双重驱动下，
中国机顶盒行业正迎来关键的转型期。
（—）市场全景：存量博弈下的结构性复苏
过去几年，全球及中国机顶盒市场经历了从高速增长到存量调整的周期。根据华信人咨询结合券商研报
数据的分析，行业正处于“U型”回升的关键节点。
1.全球与中国市场规模的韧性
尽管面临智能电视一体化的挑战，机顶盒作为运营商开展宽带增值业务的核心抓手，其地位依然稳固。
数据显示，2021年全球OTT/IPTV智能机顶盒出货量超过3.4亿台，预计到2025年全球出货量将达到4.3亿台。
这一增长主要得益于全球范围内的光纤普及以及发展中国家的数字化进程。
聚焦国内市场，三大电信运营商的招标节奏直接决定了行业的基本盘。历史上，国内IPTV机顶盒市场规
模每年保持在7000万至8000万台左右的水平。虽然2022年受运营商去库存及以旧换新政策影响，出货量曾出
现同比6.5%的下滑，但进入2024年及2025年，随着新一轮集采周期的启动，行业复苏迹象明显。
2,细分赛道的消长
机顶盒市场结构正在发生深刻变化。IPTV和OTT机顶盒已占据绝对主导地位，合计市场份额接近80%。相
比之下，传统的DVB数字机顶盒份额持续萎缩，但在广电“全国一网”整合及超高清改造的背景下，仍保有
一定的存量替代空间。
（二）政策引擎：超高清化倒逼换机潮
政策是驱动本轮机顶盒行业技术升级和设备更新的核心动力。国家广播电视总局明确提出，到2025年底
，全国IPTV标清频道信号将基本关停,高清超高清机顶盒将全面普及。
这一政策红利直接锁定了巨大的存量替换市场。截至2022年底，我国有线电视用户约2亿，三大运营商I
PTV用户数超3亿，机顶盒存量市场合计超过5亿台。然而，其中高清化率仅为55%左右，这意味着仍有数亿台
标清或低性能机顶盒需要在2025年前后完成升级换代。
此外，国家对于“双千兆”网络的推进也为机顶盒升级提供了基础设施保障。政策要求到2023年底实现
千兆光纤网络具备覆盖4亿户家庭的能力。高带宽网络环境使得4K/8K超高清视频流传输成为可能，进而迫使
终端设备必须具备相应的解码能力和接口标准（如HDMI2.1）。
二、消费类电子行业
消费电子行业作为全球电子信息产业核心支柱，正处于技术变革加速、市场结构重构、需求稳健复苏的
关键时期。中国是全球最大消费电子生产与消费市场，产业链配套完善、创新活力充沛，国际地位持续提升
。
据Statista等机构数据，2025年全球消费电子市场重回增长通道，预计2030年市场规模将达11,537亿美
元，2024—2030年复合年均增长率约2.8%。工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增
长行动方案》，强化消费电子供给能力，支撑下游终端需求持续释放，高端化、智能化、便携化成为产品升
级主线，充电器、移动电源、消费类安防产品、智能终端配件等细分领域保持稳健增长。
1.移动电源及充电器
根据FortuneBusinessInsights数据，2025年全球移动电源市场规模为155.7亿美元，预计将从2026年的
164.6亿美元增长到2034年的271.7亿美元，预测期内（2026年至2034年）复合年增长率为6.47%。亚太地区
是全球最大的移动电源市场，2025年占据44.04%的全球市场份额，其中中国是最大的生产和消费国。北美和
欧洲市场同样具有重要地位，对高品质、高功率产品需求旺盛。
充电器市场方面，有线充电器仍是主流产品，但无线充电器增长迅速。根据WiseGuyReports数据，2024
年Qi无线充电市场规模预计为113.9亿美元，预计将从2025年的12.9亿美元增长到2035年的45亿美元，预测
期内（2025年至2035年）复合年增长率在13.3%左右。氮化镓充电器市场增长尤为迅速，根据FutureMarketI
nsights数据，氮化镓充电器市场预计2025年估值为12亿美元，预计到2035年将达到110亿美元，预测期内（
2025年至2035年）复合年增长率为24.8%。
整体来看，全球移动电源及充电器市场呈现稳健增长态势，技术创新和消费升级是主要驱动力。
2.消费级安防产品
消费级安防产品的核心组成部分是消费级监控摄像头。
中国消费级监控摄像头市场在经历数年的高速增长后，渐渐进入了以“存量市场”与“价值升级"为特
征的成熟发展期。
根据洛图科技(RUNTO)最新发布的数据显示，2025年，中国消费级监控摄像头市场的全渠道销量为5507
万台，同比增长3.0%。
2025年的市场发展，主要受到了技术融合、智能升级与成本波动三重力量的交织影响。首先是技术融合
与迁移，专业安防领域的高精度识别技术正在赋能消费级产品，而Matter协议逐步普及，使摄像头作为关键
节点可以更顺畅地融入跨品牌智能生态，打破互联壁垒。其次，AI大模型的深度集成正在重新定义产品，推
动设备从被动响应向具备场景理解与主动交互能力的智能伙伴升级。然而，存储芯片等核心元器件成本的显
著上涨，也为整个行业带来了严峻的利润挑战，市场在技术创新与成本压力之间寻求新的平衡。
三、覆铜板行业
近年来，覆铜板行业向高频化、高速化、低损耗、高耐热方向升级，高频高速覆铜板作为5G通信、AI服
务器、智能驾驶、数据中心等领域的关键基础材料，国产化替代进程加快，市场需求持续旺盛。
2025年，高频高速覆铜板行业整体保持增长态势。AI服务器需求爆发式增长，带动高速覆铜板订单饱满
，UltraLowLoss及以上高端品类出现阶段性紧缺；传统5G/5G-A基站建设稳步推进，车载毫米波雷达、军工
电子需求稳步增长，共同驱动高频覆铜板市场扩容。技术层面，行业聚焦新型基材、环保材料研发，推动产
品向更低介电常数、更低损耗因子、更高热稳定性迭代，适配高端电子设备信号传输与可靠性要求。根据Fu
tureMarketInsights数据，2025年高频高速覆铜板全球市场规模为41亿美元，预计2026年将达到45.2亿美元
，预计到2036年将以10.30%的复合年增长率扩展至120.5亿美元。在主要国家中，中国以13.9%的复合年增长
率领先。
当前普通覆铜板（FR-4）行业竞争趋于激烈，高端产品供给偏紧、国产替代空间广阔。在AI算力升级、
通信基础设施完善、汽车电动化智能化渗透的背景下，高频高速覆铜板行业需求刚性强、成长确定性高，发
展前景持续向好。
三、核心竞争力分析
公司坚守重研发、抓品质、创品牌经营理念，聚焦数字电视软硬件、消费电子、新材料三大主业，持续
强化技术创新、品牌影响力与智能制造能力，核心竞争力保持稳定提升，为公司高质量发展与战略转型提供
坚实支撑。
（一）技术研发优势
公司构建完善的内部研发体系，实验室与检测设备配置齐全，技术中心为湖南省级企业技术中心、湖南
省级微波电子陶瓷工程技术研究中心，在电子信息与新材料领域具备深厚技术积累与工艺改进能力，创新驱
动成效显著。
1、数字电视与IPTV系统技术领先
公司与多家主流整机厂商、芯片供应商深度协同，保持多厂家、多芯片平台终端产品布局，市场适配性
强。在IPTV领域已形成全套IPTV/DRM系统解决方案，覆盖用户管理、计费、DRM加密、直播、点播、回看、C
DN分发及安卓机顶盒终端与应用，技术成熟度与商业化能力行业领先。
2、新材料关键技术自主可控、进口替代能力突出
公司长期聚焦高频、高速等核心赛道，构建了自主可控的技术体系，多款高附加值产品已实现进口替代
。报告期内，通过自主研发与客户协同创新，公司完成系列高介电常数新产品的开发，部分型号已进入客户
小批量供货阶段；高速覆铜板顺利通过ICT行业头部企业Eaglestream平台的关键测试认证，更高等级材料的
研发也完成内部测试认证，为微波通信、云计算、人工智能等下游应用提供关键材料支撑。
3、知识产权储备稳步夯实
截至报告期末，公司及子公司拥有有效专利171项（其中发明专利46项、实用新型专利5项）、计算机软
件著作权119项，著作权1项。报告期内新增发明专利申请3项，分别涉及树脂组合物、覆铜板制备、β-氧化
铝导电陶瓷、高频高速树脂组合物及电路材料等关键方向，知识产权布局持续完善，自主创新能力与技术壁
垒不断巩固。
（二）品牌与资质优势
公司历经多年市场深耕与品牌建设，技术实力、产品质量与交付能力获得行业高度认可，品牌影响力持
续提升。曾获“湖南省省长质量奖”、被评“全国电子信息行业标杆企业”。公司“数字电视系统设备产业
化出口示范基地”被列为国家火炬计划重点项目，多项科技创新成果被认定为国家重点新产品。公司及子公
司功田电子、成都驰通均被认定为高新技术企业、省级专精特新中小企业、湖南省科技型、创新型中小企业
。截至报告期末，公司拥有注册商标120项，其中海外注册商标2项。“高斯贝尔（GOSPELL）”为中国驰名
商标、湖南省著名商标，在数字电视、新材料领域具备良好口碑与市场公信力。
（三）专业制造与供应链优势
公司顺应终端市场智能化、定制化趋势，构建智能柔性制造体系与安全可控供应链，形成覆盖研发转化
、精密制造、材料供应的一站式服务能力，有效满足客户差异化需求。
1、终端产品智能制造能力完备
自有生产园区占地249亩，建筑面积13万平方米，配备行业先进智能化生产线，覆盖SMT、DIP、装配、
功能测试、老化试验、整机联调全流程，具备电子通信、消费电子等产品从设计到量产的一站式配套服务能
力，交付效率与产品可靠性行业领先。
2、精密结构件定制化服务能力强
拥有完整注塑、冲压、压铸、机加工车间及自动化喷涂生产线，具备多年电子机构件制造经验，可提供
金属/塑料外壳定制化研发、生产、销售一体化服务，支撑终端产品差异化与外观结构创新。
3、供应链自主可控、本土化替代成效显著
面对全球供应链格局调整，公司系统推进关键原材料本土化替代，在高速高频特种树脂、低介电玻璃布
、低轮廓铜箔等核心物料领域取得突破，初步建成多元化、高韧性的供应链体系。目前，公司已形成覆盖高
速数据传输、高频信号处理、高可靠性功率场景的高端材料解决方案能力，有效平衡供应链安全与成本管控
需求。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司围绕主业深耕细作，聚焦数字电视、消费电子、新材料等核心产品，依托战略合作深化产
业协同、优化产能布局、强化成本管控与内部治理，整体经营质量稳步提升，盈利状况持续改善。
报告期内，公司实现营业收入3.65亿元，比上年同期增长170.55%；综合毛利率6.36%，比上年同期增长
5.79个百分点；本期净利润-8,070.74万元，归属于母公司股东的净利润-7,960.43万元，比上年同期增长5,
129.45万元，增幅39.18%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-8,817.14万元，比上年同期增
长36.06%。
业绩改善主要原因：一是与行业龙头湖南炬神电子有限公司达成全面战略合作，产业协同效应持续释放
，订单规模稳步扩大，充电宝、电源等消费电子业务成为核心增长引擎，整体营收显著提升；二是新材料业
务营收大幅增长；三是持续推进业务结构优化升级，叠加降本增效、费用精细化管控，有效改善盈利水平。
为保障战略合作落地与业务规模扩张，公司从生产、人力、管理三方面全面赋能：生产端完成产线适应
性改造，增购电源类专用生产设备，大幅提升消费电子产品产能；人力端通过内部调岗优化、外部精准引才
与专项培训，搭建适配大规模业务的专业人才梯队；管理端优化业务流程、完善内控体系、升级数据信息化
系统，为高效承接订单、保障交付质量提供坚实支撑。报告期内，公司顺利承接大量消费电子订单，直接推
动消费电子产品收入大幅增长，为后续持续健康发展奠定坚实基础。
●未来展望:
一、行业格局和发展趋势
（一）数字电视行业
数字电视包含有线数字电视、地面数字电视、卫星数字电视及IPTV网络电视四大类别，行业整体呈现多
元化发展格局。2025年是“十四五”规划收官、“十五五”规划谋划启动的关键节点，数字电视行业处于深
化改革与转型升级的重要阶段。根据国家广播电视总局相关规划，到2027年，全国超高清频道数量预计超过
50个，头部网络视听平台新增节目中超高清内容占比突破65%，全国有线电视和IPTV基本实现超高清服务全
覆盖，超高清产业链基础能力全面提升，全链条协同发展格局基本形成。行业将统筹推进标清频道关停、高
清普及与超高清发展，持续开展高清超高清终端设备更新升级行动，加快终端置换进程，推动高品质视听服
务全面普及。
伴随OTT、IPTV等新兴平台持续渗透，移动互联网、短视频对传统收视习惯冲击显著，国内广电市场整
体进入存量竞争阶段。超高清4K/8K升级、智能家居生态深度融合、广电网络双向化与高带宽化改造成为行
业发展核心方向，市场竞争由单一硬件比拼，转向内容生态构建、智能服务能力等综合维度竞争。行业转型
升级需投入大量资金，短期回报不显著，传统有线电视业务收入下滑、用户增长红利见顶压力持续存在。政
策红利有望为终端设备制造商带来一定市场增量，但中长期行业仍面临超高清投入高成本与商业回报平衡、
新旧技术体系转换投资压力、用户接受度不确定性及头部企业全方位竞争等多重挑战。
（二）新材料行业
覆铜板市场向高频化、高速化发展成为行业共识，高频高速覆铜板国产化需求日益迫切。高频材料领域
，5G-A通信纵深推进、自动驾驶毫米波雷达渗透率提升、卫星互联网、低空经济等新兴场景逐步落地，对高
频覆铜板电气性能、耐热性及可靠性提出更高要求。碳氢树脂体系材料在车载毫米波雷达、4D成像雷达及基
站射频前端等领域应用持续拓展，PTFE复合材料在卫星通信、航空航天等高频场景需求稳定。
高速材料领域，AI算力需求爆发式增长，驱动高端服务器、交换机平台加速迭代，推动M7及以上等级超
低损耗材料需求增长。国内厂商已实现M6、M7等级材料批量供应，M8、M9等级产品加速技术攻关与客户认证
，部分领先企业启动M10等级产品研发布局。同时，400G及以上速率数据中心交换机规模化部署，配套光模
块向800G、1.6T升级，为高速覆铜板带来持续增量空间。随着国内企业高端领域技术积累深化，高频高速覆
铜板国产化率有望稳步提升，为产业链自主可控提供有力支撑。
（三）消费电子行业
移动电源领域，2025年行业安全事件倒逼行业洗牌，3C认证监管全面升级，3C认证与民航新规淘汰部分
劣质产能。2026年《移动电源安全技术规范》新国标实施后，预计将淘汰70%落后产能，进一步利好合规企
业发展。快充成为消费电子核心升级方向，户外小型储能市场保持高速增长态势。同时，农村地区互联网基
础设施持续完善，带动4G和Wi-Fi版家庭安防摄像头需求大幅增长，家庭安防作为智慧家庭重要入口，市场
规模持续扩大，行业景气度较高。
二、公司发展战略
2026年及未来，公司将立足新材料、消费电子、数字电视三大核心业务板块，坚持技术创新、市场拓展
、结构优化、风险
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