经营分析☆ ◇002851 麦格米特 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能家电电控产品；电源产品；新能源及轨道交通部件；工业自动化产品；智能装备产品；精密连接产品
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 57.59亿 95.01 12.59亿 97.93 21.87
磁电精造(行业) 3.02亿 4.99 2657.05万 2.07 8.79
─────────────────────────────────────────────────
智慧生活(产品) 25.57亿 42.19 4.70亿 36.57 18.39
电源(产品) 18.41亿 30.38 4.61亿 35.89 25.06
新能源交通(产品) 5.63亿 9.28 7574.72万 5.89 13.46
工业自动化(产品) 4.48亿 7.40 1.25亿 9.69 27.78
磁电精造(产品) 3.02亿 4.99 2657.05万 2.07 8.79
智能装备(产品) 2.80亿 4.62 1.11亿 8.64 39.67
其他(产品) 6912.15万 1.14 1620.13万 1.26 23.44
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 38.81亿 64.03 7.21亿 56.11 18.59
境外销售(地区) 21.80亿 35.97 5.64亿 43.89 25.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 89.54亿 95.22 20.73亿 98.91 23.15
精密连接(行业) 4.49亿 4.78 2274.02万 1.09 5.06
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 35.59亿 37.85 7.92亿 37.77 22.24
电源产品(产品) 26.80亿 28.50 5.98亿 28.55 22.33
新能源及轨道交通部件(产品) 11.45亿 12.18 1.75亿 8.36 15.30
工业自动化(产品) 8.77亿 9.33 2.45亿 11.70 27.96
智能装备(产品) 6.05亿 6.44 2.33亿 11.12 38.51
精密连接(产品) 4.49亿 4.78 2274.02万 1.09 5.06
其他业务(产品) 8767.44万 0.93 2958.06万 1.41 33.74
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 66.10亿 70.30 13.81亿 65.91 20.90
外销(地区) 27.93亿 29.70 7.14亿 34.09 25.58
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 90.71亿 96.47 --- --- ---
经销(销售模式) 3.32亿 3.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 44.69亿 95.63 10.21亿 99.00 22.85
精密连接(行业) 2.04亿 4.37 1035.80万 1.00 5.07
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 21.46亿 45.92 4.84亿 46.95 22.57
电源产品(产品) 11.57亿 24.77 2.57亿 24.91 22.20
新能源及轨道交通部件(产品) 5.08亿 10.87 7101.56万 6.88 13.98
工业自动化(产品) 3.89亿 8.32 1.10亿 10.71 28.42
智能装备(产品) 2.38亿 5.09 8578.51万 8.32 36.03
精密连接(产品) 2.04亿 4.37 1035.80万 1.00 5.07
其他业务(产品) 3101.39万 0.66 1263.67万 1.23 40.75
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 31.52亿 67.43 6.16亿 59.69 19.54
外销(地区) 15.22亿 32.57 4.16亿 40.31 27.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 77.91亿 95.34 20.40亿 99.14 26.18
精密连接(行业) 3.81亿 4.66 1769.37万 0.86 4.64
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 37.38亿 45.74 9.36亿 45.52 25.05
电源产品(产品) 23.53亿 28.80 5.98亿 29.05 25.40
工业自动化(产品) 6.27亿 7.67 1.89亿 9.19 30.16
新能源及轨道交通部件(产品) 5.49亿 6.71 1.19亿 5.77 21.62
智能装备(产品) 4.62亿 5.66 1.74亿 8.45 37.59
精密连接(产品) 3.81亿 4.66 1769.37万 0.86 4.64
其他业务(产品) 6197.31万 0.76 2388.08万 1.16 38.53
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 54.97亿 67.27 12.61亿 61.28 22.93
外销(地区) 26.75亿 32.73 7.97亿 38.72 29.78
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 80.30亿 98.26 --- --- ---
经销(销售模式) 1.42亿 1.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售16.45亿元，占营业收入的17.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 47430.54│ 5.04│
│第二名 │ 39039.79│ 4.15│
│第三名 │ 26810.41│ 2.85│
│第四名 │ 25881.31│ 2.75│
│第五名 │ 25354.81│ 2.70│
│合计 │ 164516.86│ 17.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.24亿元，占总采购额的12.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 25859.51│ 4.03│
│第二名 │ 17069.81│ 2.66│
│第三名 │ 16628.57│ 2.59│
│第四名 │ 12185.56│ 1.90│
│第五名 │ 10686.68│ 1.66│
│合计 │ 82430.13│ 12.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务及产品
麦格米特是以电力电子及相关控制技术为基础的电气自动化公司，专注于电能的变换、自动化控制和应
用。公司致力于成为全球AI算力基础设施与电气化解决方案的核心基石，目前已成为电源产品、新能源交通
、智慧生活产品、工业自动化、智能装备、磁电精造领域的国内知名供应商，产品广泛应用于通信、数据中
心、医疗、可再生能源应用、新能源汽车、轨道交通、家用及商业显示、变频家电、智能卫浴、工业自动化
、智能生产装备、磁电精造组件等消费和工业的众多行业，并不断在电气自动化领域延伸，外延技术范围，
布局产品品类，持续在新领域进行渗透和拓展。
经过多年的研发投入，公司成功构建了功率变换硬件技术平台、数字化电源控制技术平台、自动化控制
与通讯软件等技术平台。近年来，公司聚焦资源向AI数据中心供电系统领域进行全面投入，并继续向机电一
体化和热管理集成方向深化拓展，通过技术平台的不断交叉应用，完成了在各个领域的多样化产品布局，建
立了跨领域的生产经营模式，也不断丰富了相关新产品快速拓展的技术平台基础。
根据应用领域划分，公司产品主要包括电源产品、新能源交通、智慧生活产品、工业自动化、智能装备
、磁电精造六大类。其中，电源产品主要细分产品包括通信及数据中心电源等网络电源产品、医疗设备电源
、电力设备电源、工业导轨电源、光伏＆储能＆充电桩核心部件、数字终端电源及OA电源等；新能源交通主
要细分产品包括新能源汽车电力电子集成模块（PEU）、电机驱动器（MCU）、车载充电机（OBC）、DCDC模
块、车载压缩机、轨道交通车辆空调电气部件、热管理系统核心部件、液压悬架系统及部件、分布式电驱等
；智慧生活产品的主要细分产品包括各类变频家电功率控制器、空气源热泵控制器等智能温控产品、智能卫
浴整机及部件等；工业自动化主要细分产品包括伺服及变频驱动器、可编程逻辑控制器（PLC）、液压伺服
泵、直线电机、编码器等；智能装备主要细分产品包括数字化焊机、工业微波设备、智能采油设备等；磁电
精造主要细分产品包括电感、异形电磁线、同轴线、超微细扁线、FFC、FPC等。
报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。
（二）公司所处行业情况
1.AI算力基建爆发，高功率高效电源需求高速增长
全球人工智能大模型商业化落地，带动超算中心、AI服务器集群规模化部署，算力密度与功耗持续攀升
。传统数据中心单机柜功率约10-20千瓦，AI算力集群单机柜功率飙升至数百千瓦，直接催生高功率密度、
超高效率、高稳定性，及支持冗余供电设计的电源系统的刚性需求。全球数据中心电源2020年市场规模为人
民币271亿元，2025年达人民币1340亿元，年均复合增长率为37.7%；预计2030年将达到人民币4295亿元，年
均复合增长率预计为26.2%。其中AIDC电源作为数据中心电源行业的先进高端发展方向，2030年其对应的全
球市场规模预计将达到人民币3011亿元，年均复合增长率预计为40.5%。行业技术向800VDC高压架构、液冷
散热、EDPP补偿、SiC宽禁带半导体应用升级，公司作为全球关键AI数据中心供电解决方案供应商，将充分
受益于行业高速增长红利。
2.全球新能源转型提速，新能源的开发及储充市场空间打开
全球能源结构正在向低碳化、分布式和智能化方向转型。新能源汽车保有量提升带动公共充电桩、快充
站及光储充一体化设施加速建设。该等趋势推动储能变流器、充电模块、高压快充电源、能量管理系统及相
关核心部件需求持续增长。
根据灼识咨询的资料，2025年全球储能及充电桩模块电源市场规模超千亿人民币，2025年到2030年预计
年均复合增长率为25.8%，公司绿电储充、高压快充业务与行业趋势高度契合。公司布局的绿电储充一体化
、高压快充等核心业务，与行业绿色高效升级趋势高度契合。依托已建立的技术壁垒，公司将持续丰富产品
矩阵，稳步扩大市场份额。
3.工业与数字终端电源需求稳健增长，构成持续扩张的高质量基本盘
工业控制、激光、医疗、显示、办公自动化等领域仍是全球电源市场的重要组成部分。随着通信网络更
新与升级、工业控制升级、医疗健康设备普及、商业显示及办公自动化设备迭代，全球智慧城市建设推进，
终端客户对电源的可靠性、稳定性、安全认证、能效水平及定制化适配能力提出更高要求，推动工业、数字
终端电源各领域保持长期需求。
根据灼识咨询的资料，2025年全球工业电源市场规模约为人民币1143亿元，预计到2030年将增长至人民
币1991亿元，年均复合增长率预计达11.7%；全球商业显示电源市场2025年为人民币14亿元，预计到2030年
将达到人民币17亿元，年均复合增长率预计为3.7%。公司相信广泛电源组合能够为公司提供稳定的收入基本
盘和客户资源基础，并与AI算力电源、储充及新能源业务形成技术、供应链和客户协同。
4.新能源汽车电动化与智能化升级，持续带动车载电力电子产品需求增长
全球新能源汽车产业已经迈向市场化、规模化和智能化发展阶段。随着新能源汽车渗透率持续提升，整
车架构向800V平台、SiC功率器件、集成化电驱、电动热管理、智能底盘和域控制方向升级，车载电源、电
机控制器、电力电子集成模块、热管理核心部件、液压悬架系统及高可靠连接组件的单车价值量持续提高。
2025年全球新能源汽车销量2370万辆、渗透率23.0%；预计2030年销量5350万辆、渗透率41.9%。全球主
要新能源交通产品2025年市场规模为人民币6583亿元，预计增长至2030年达人民币15771亿元，2025-2030年
年均复合增长率预计达19.1%，其中，中国相关产品2025年规模为人民币3354亿元，预计增长至2030年达人
民币8244亿元，年均复合增长率预计为19.7%。
新能源汽车技术路线的升级亦推动供应商由单一部件供货向系统级解决方案配套发展。整车厂对供应商
在高压安全、功率密度、热管理、功能安全、软件控制、可靠性验证及批量交付方面提出更高要求，具备电
力电子底层技术、系统集成能力及多产品矩阵的供应商有望获得更多配套机会。
5.工业自动化与智能装备升级，带来长期稳定需求
全球工业自动化控制产品（含控制和驱动）2025年规模为人民币2928亿元，2030年预计增长至人民币39
32亿元，年均复合增长率预计为6.1%；中国2025年市场规模为人民币1052亿元，2030年预计增长至人民币15
36亿元，年均复合增长率预计为7.9%。全球智能数字化焊机2025年市场规模为人民币487亿元，2030年预计
增长至人民币668亿元，年均复合增长率预计为6.5%；中国智能数字化焊机2025年市场规模为人民币141亿元
，2030年预计增长至人民币236亿元，年均复合增长率预计为10.8%。全球智能采油设备2025年市场规模为人
民币994亿元，2030年预计增长至人民币1278亿元，年均复合增长率预计为5.1%；中国2025年市场规模为人
民币98亿元，2030年预计增长至人民币138亿元，年均复合增长率预计为7.1%。制造业智能化改造、油气行
业数字化转型带来长期稳定增量。
6.智慧生活场景升级，带动家电消费与更新需求持续释放
全球智慧生活产业正由单品智能化向全屋互联、节能低碳、品质化、物联网与AI技术深度渗透方向演进
，推动智能家电等终端产品对电控系统的集成度、算法能力、能效水平及系统级解决方案能力提出更高要求
。根据灼识咨询的资料，全球智能卫浴坐具ODM2025年市场规模为人民币77亿元，2030年预计增长至人民币1
00亿元，年均复合增长率预计为5.5%；中国2025年市场规模为人民币47亿元，2030年预计增长至人民币69亿
元，年均复合增长率预计为7.8%。全球智能空调压缩机驱控器2025年规模为人民币642亿元，2030年预计增
长至人民币834亿元，年均复合增长率预计为5.4%；中国2025年市场规模为人民币457亿元，2030年预计增长
至人民币586亿元，年均复合增长率预计为5.1%。第三方专业ODM一站式电气驱控组件及系统方案研发、制造
服务，已成为品牌制造企业应对市场变化、跟进技术革新、提升响应效率的主流选择，在此背景下，公司的
工业级技术能力让公司充分享受行业升级红利。
（三）报告期内公司总体业务概述
公司以电力电子及相关控制技术为基础，持续高强度研发投入，兼顾内生发展与外延拓展，不断完善平
台建设，推进全球营销平台融合，稳步推进核心技术进步不断形成产品优势在多领域的应用。公司业务布局
已形成多极增长、平衡风险的基本结构，2026年上半年，公司实现营业收入60.61亿元，较上年同期上升29.
68%；实现营业利润27297.77万元，较上年同期上升27.03%；实现归属于上市公司股东的净利润25207.04万
元，较上年同期上升45.21%。
本报告期内，公司整体稳健经营，公司核心战略、经营策略、核心管理团队和技术团队继续保持稳健，
资产结构和盈利模式也未发生重要变化。在营业收入方面，公司六大事业群各业务均实现稳步向好发展，经
营规模持续扩张，在数据中心需求带动下，电源板块尤其增长明显。在公司平台与资源的协同下，多业务多
产品取得阶段性进展，已初步达到预期效果，步入新的发展阶段。2026年上半年公司总销售收入同比增长率
为29.68%，公司核心竞争力、市场地位、经营韧性与抗风险能力均进一步增强。在营业利润方面，受2026年
上半年电力电子行业上游部分原材料的供应偏紧的影响，公司毛利率略有降低，营业利润同比增长27.03%，
略低于销售收入增长率。
公司通过强化研发投入，搭建研发平台，不断推出新产品，2026年上半年，公司研发费用6.21亿元，同
比增长20.91%，占销售收入的10.25%。公司高度重视对研发体系投入，持续且高强度的研发投入，为整体产
品战略发展奠定了基础，尤其在以AI数据中心电源为主的行业领域中逐步积累起研发体系优势，构建了日趋
完善的AI算力供电解决方案，为公司未来的快速发展抓住了重要机会点。公司着力加强内部运营管理，按计
划稳步推进各项平台建设，紧跟产业发展新动向，专注研究新技术、推出新产品、拓展新业务。2026年上半
年，以AIDC电源及系统产品、数据中心通用电源、家庭能源产品、数字终端设备电源、智能激光焊接设备、
新能源汽车热管理部件、车载制氧机等为主的新型业务拓展顺利，并取得了预期成果；公司在智慧生活、新
能源汽车、智能电网、储能充电等领域的核心客户开拓方面也取得较大突破，这些业务均为公司未来业绩的
稳步增长奠定了坚实的基础。
从行业技术演进看，电力电子领域具有高技术壁垒特征，下游行业差异化需求显著，公司将继续重点聚
焦于AIDC电源、新能源汽车、储能充电和智能家电四大方向，加速技术迭代，超前布局技术预研。公司在智
慧生活产品、电源产品、新能源交通产品等成熟业务持续优化的同时，数据中心电源等新兴业务的技术突破
和落地，正处于关键阶段，因此，公司需要持续强化研发投入力度，以应对行业技术加速变革，抓住AI数据
中心电源业务的战略机遇，显著提升公司各项业务的竞争优势，保证公司收入的持续增长。
国内经济增长进入到增速换挡、结构调整与“新旧动能”转换时期，各行业间的竞争激烈，内卷加剧，
海外及国内市场同步发力是公司既定战略。公司凭借对电力电子行业的精耕钻研与前瞻眼光，提前布局海外
市场和产能，并已在海外市场拓展与销售上显现优势。十年来，公司逐步从国内走向国外，以更优的性价比
、更快的响应速度、更好的服务和更具竞争力的技术方案让公司在海外市场逐步站稳脚跟，多类产品陆续走
向海外市场，海外销售收入占比也逐年加大。公司致力于向全球各行业龙头客户提供电气一体化解决方案，
目前已在AIDC电源、网络电源、医疗电源、数字终端电源、LED电源、OA电源、轨道交通、储能充电、变频
家电、智能卫浴、工业自动化、智能焊机等领域具备相应海外市场认证与资质，并逐步实现规模化销售。20
26年上半年，公司业务进一步向海外市场拓展，实现直接海外收入21.80亿元，同比增长45.49%，直接海外
收入占销售总收入比例为35.97%，另实现了占销售总收入比例超7%的间接海外收入，公司供应海外地区需求
产生的总收入（直接+间接）占比合计约43%，海外销售规模快速扩张，国际竞争力逐步提升。公司已将“加
速海外布局、扩展海外市场”当作未来发展的重要战略方向，公司致力于抓住不同国家地区的行业需求与发
展机遇，提前布局产能与市场资源，积极寻求与各行业国际龙头客户建立深度合作的机会，推动公司各项业
务站上国际舞台，持续扩大全球销售收入规模。
报告期内，各板块业务总体经营情况如下：
（1）电源产品
2026年上半年，公司电源产品销售收入18.41亿元，同比增长60.92%，占公司营业收入的30.38%。公司
电源业务主要包括通信及数据中心电源等网络电源产品、医疗电源、电力电源、工业导轨电源、光伏＆储能
＆充电桩核心部件、LED显示电源、显示设备相关电源、OA及PC电源等数字终端电源产品。公司电源产品已
逐步覆盖工业、商业、消费等多领域众多一线龙头客户，将成为公司未来销售收入规模增长主力。
报告期内，公司电源产品事业群下各产品线业务发展呈现差异。数字终端电源继续保持行业头部，营收
规模持续增长，业务发展稳步向前，保障了公司主营业务底盘稳健。工业电源因项目的高度定制化，客户黏
性强，公司在相关领域持续积累了较多优质的头部国际大客户资源，在研项目及对接需求充分，在本报告期
内实现较好增长，未来供应份额提升的潜力也较大，期待后续项目与订单的逐步落地交付。报告期内，公司
储能充电业务持续稳步开展，在手项目进展顺利，并且公司2026年上半年在便携储能、家庭储能等领域中也
取得重要业务突破，陆续开始实现核心部件产品批量供应，公司未来将坚持以服务B端客户为定位，继续扩
大客户覆盖。公司医疗电源系列产品也随下游多个细分市场的逐步拓展而呈现较好增长趋势，即将进入规模
化放量阶段，并且逐步向医疗健康设备等下游领域延伸，目前已成功孵化出制氧机及核心模块产品及配套解
决方案。
在全球人工智能（AI）、5G通信、云计算、物联网等新兴信息技术产业持续增长的背景下，全球范围内
的AI数据中心配套数字硬件设施建设的需求也持续加大。公司经过多年的研发投入与技术布局，已具备业界
领先的高功率高效率网络电源的技术水平及产品研发与供应能力，可支持AI服务器、通信、交换机、通用服
务器等多项场景应用。近年来公司数据中心及网络电源业务始终与国际头部客户保持紧密合作关系，持续获
得了北美AI大客户、爱立信（Ericsson）、思科（Cisco）、瞻博网络（Juniper）、阿里斯塔（Arista）、
智邦科技（Accton）等头部国际客户的多项项目需求与订单，经过多年的产品与商务积累，自2025年下半年
起，公司数据中心及服务器定制电源项目陆续从研发期进入交付期，客户订单增长较快，带动2026年上半年
收入规模逐步兑现，发展势头良好。
具体到AIDC领域，公司最近2年多以来，投入大量资源构建“源-网-荷-储”全域的产品矩阵，逐步在全
球数据中心行业中崭露头角，是目前少数具备高功率高效率数据中心电源技术与海外全流程生产供应能力的
综合型电源供应商。在市场端，公司已同步在全球行业内的上中下游全链条客户端实现全面覆盖对接（即，
技术方案主导方、系统集成制造商、终端互联网云厂商三端全覆盖）并陆续形成供应准入，并从2026年一季
度开始陆续实现批量持续交付。公司作为英伟达（NVIDIACorporation）指定的数据中心电源推荐提供商之
一，正积极参与英伟达Blackwell、VeraRubin系列及下一代数据中心架构的电源系统及高压直流供电方案的
创新设计与生态建设。英伟达作为国际头部科技公司，引领全球AI硬件的发展方向，生态链强大且稳定，不
断推动全球AI供电技术的演进和迭代；在英伟达生态体系之外，公司也积极拓展全球AI数据中心算力建设的
其他多样化供电需求。公司凭借深厚的技术积累、快速的研发响应能力、高效的技术平台协同能力和对应用
场景的深入理解，已陆续深入国际多家大型云厂商供应链，为其提供定制化的AIDC配套电源开发与供应服务
，各定制化项目均进展良好，预计未来随着全球AIDC电源市场需求的进一步扩张，公司将收获更多的市场机
会与销售份额。
公司聚焦AI算力基础设施核心领域，面对未来3-5年数据中心架构的发展趋势，在电源领域目前公司已
逐步完善“模块——机架——整柜”一体化供电方案，可覆盖千瓦级至兆瓦级AI电力需求。经过近年来的持
续行业深耕，公司已构建起覆盖电网输入→稳压补偿→不间断供电→高压转换→机架配电→GPU终端供电的
全栈产品矩阵，产品覆盖从电力接入到算力机柜到GPU板卡的全链路，实现多重AI算力场景下的全链路自主
化供电方案覆盖。
公司数据中心供电方案主要围绕三个层面，即：(i)机柜外供电解决方案，主要包括边柜及SST（研发中
）；(ii)储能补偿方案，涵盖交流侧及直流侧产品；及(iii)适用于集中式与分布式架构以及稳压及补偿方
案的机柜内供电解决方案。
(i)机柜外供电解决方案
边柜
边柜产品面向AI数据中心，采用创新的侧挂式集成架构，可就近部署于机柜旁。设备直接将三相380V至
480V工业交流电高效整流为800VDC，适配AI服务器高压供电需求。
边柜产品具备单机架1MW以上的高功率密度、低损耗特性。集成整流、滤波、保护与监控模块，全面支
持热插拔与冗余备份，并能进一步有效降低传输损耗。经优化设计后，设备可适配高密度算力集群，有助于
节能、减少停机时间及提升系统稳健性，同时支援AIDC供电架构的持续升级。
SST（研发中）
SST产品直接承接电网高压输入并转换输出800VDC，预期转换效率超98.5%，支持兆瓦级算力集群集中供
电，是800VDC架构的核心设备。
(ii)储能补偿方案
ACEDPP补偿器
公司的ACEDPP补偿器专为应对高密度运算环境中GPU加速器所产生的电网侧电压波动设计，可实现电网
侧功率波动的快速平抑。设备具备高标准户外防护等级，因此可直接部署于室外严苛工业环境。公司的ACED
PP补偿器可精准补偿瞬时功率冲击，稳定电网电压、抑制电压闪变，有效改善电网电能质量，提升供电稳定
性。
BESS
公司的数据中心BESS集成锂电池组、电池管理系统及PCS，主要用于算力机房的小时级能源支援、削峰
填谷与电网侧协同。公司的数据中心BESS可为服务器、存储设备提供不间断供电，避免算力中断；同时平抑
负载功率波动，稳定电网电压。此外，其具备高安全防护、智能监控与远程运维能力，兼顾应急保障、能耗
优化与电网互动，提升数据中心供电可靠性与能效水平。
(iii)机柜内供电解决方案
低压交流转直流电源机架/800V-50VDC-DC电源架
低压交流转直流电源机架可将低压交流电高效转换为稳定直流电，800VDC-DC电源机架则可将800V直流
电高效转换为稳定直流电。二者均为数据中心专用一体化整流供电设备，适配高密度算力负载供电，具备高
集成、高效率、易部署的特点。
该产品是专为数据中心设计的一体化整流供电单元，兼容MGX生态系统及ORv3架构，可配置内置自动转
换开关以提升供电冗余能力，可提供多版本产品选型，精准适配客户的不同场景：19英寸MGX标准版兼容通
用机柜，适用于中小型数据中心及通用算力场景；21英寸开放运算计划版契合行业开源标准，面向大型规模
化标准化算力集群部署；内置ATS的定制版本支持双路市电无缝切换，提升供电冗余与连续性，满足金融、
政企核心业务等高可靠、不间断供电场景需求。目前，上述电源机架主要采用风冷方案。为满足制冷系统的
高可靠性、简化及快速部署、进一步提升功率密度、提升散热效率降低PUE等需求，液冷版本亦在开发中。
逆变器机架
公司的数据中心专用逆变器由50V直流母线取电，可将低压直流电能高效逆变为纯净单相交流电，主要
为服务器机柜交换机及机柜内各类小型交流负载提供稳定供电。设备集成度高、适配性强，输出电压波形稳
定，具备完善的过压、过流、短路保护功能，亦适配机柜本地辅助交流供电场景，有效解决直流供电架构下
机柜交流设备的取电需求，保障机房辅助设备稳定、可靠运行。
CRPS
公司的CRPS产品组合涵盖常规交流输入及800VDC输入电源模块。公司的CRPS产品为数据中心高功率密度
智能供电模块，单机功率可达5kW及以上，适配新一代高压直流与传统交流供电架构。产品采用高度集成化
功率设计，大幅提升功率密度，有效节省机柜部署空间，兼具超高转换效率与低运行损耗。设备支持模块冗
余并联及在线热插拔，运维便捷、系统容错率高，内置过压、过流、过热、短路等全链路保护机制，运行安
全稳定。专为AI服务器、高密度算力集群等大功率负载设计，适配规模化、高可靠、节能化的数据中心供电
部署场景。
PDB
公司的PDB产品专为计算节点与交换节点场景设计，采用800VDC输入，可高效降压转换为50V、12V或6V
低压母线电源，满足节点内各类芯片、板卡及元器件供电需求。
该产品支持冷板液冷散热方案，可有效解决高密度负载下的散热难题，适配高算力持续运行工况。设备
原生支持热插拔在线更换，搭载完善的浪涌抑制、过压、过流、短路、过热等多重防护功能，大幅提升节点
供电安全性与运维便捷性，保障服务器计算及交换节点长期稳定运行。
PowerBrick
就近GPU芯片放置，最小化供电路径，高能效高功率密度设计，转换50V、12V、6V前级供电，为GPU芯片
提供稳定可靠供电保障。
BBU机架
公司的BBU解决方案（包括800VDCBBU机架及50VBBU机架）提供分钟级备电保障，能即时回应电力中断及
电压骤降，从而维持系统运行，并提供足够的缓冲时间处理故障转移、有序关机及电源恢复。
公司的800VDCBBU机架主要用于系统短时备电保障，在市电中断或电压跌落时快速输出能量，维持后端
负载不间断供电，保障算力设备稳定运行，从而优化直流母线电能稳定性，适配HVDC供电架构的算力集群应
用场景。公司的50VBBU机架为数据中心低压母线专用后备电池单元，适配服务器节点50V直流供电架构，主
要用于系统瞬时掉电、电压跌落时的应急备电与母线稳压支撑。
公司的50VBBU机架可快速响应功率缺口，短时维持计算、交换节点设备正常运行，为系统关机、故障切
换与电源恢复提供可靠缓冲时间，避免算力中断与数据丢失。
50VCBS
公司的50VCBS机架是适配数据中心50V供电系统的超级电容储能补偿单元，作为微秒级稳压解决方案，
可快速缓解瞬时功率波动及突发负载冲击，以维持电能质量及母线稳定性，同时具备EDPP补偿与短时应急备
电的双重功能。
设备依托超级电容极速充放电特性，公司的50VCBS机架可实时平抑母线瞬时功率波动、负载冲击与电压
扰动，实现精准的电能质量优化，提升系统供电稳定性；同时可在市电异常、电压跌落工况下快速投入工作
，提供短时备电支撑，保障设备平稳过渡、完成故障切换与有序关机。
该产品集成度高、响应速度快，支持节点紧凑化安装，具备完善的浪涌抑制、过压过流、过热及短路保
护等多重保护功能，以满足高密度算力系统的动态稳压与冗余备电要求。
AI行业的发展日新月异，全球相关硬件行业对于上下游各个环节产品的技术要求及应用标准都在不断提
升中，技术路径也正在不断且快速地更新迭代中，唯有不断夯实平台基础且具备持续技术创新能力的公司，
方能敏捷响应行业前沿需求。因此，快速完成产品更新迭代、构筑技术平台护城河，以差异化优势抢占未来
市场先机是目前公司的核心任务。公司已将AI行业视为未来十年公司发展最重要的布局方向，投入大量资源
，长期坚持投入，已从技术预研、平台搭建、产品研发、测试认证、供应链优化、工艺品质、生产制造、商
务覆盖、市场拓展等各个维度持续投入且快速推进中，目前已实现批量持续交付。公司在为服务器国际头部
企业长期服务的同时，国内服务器厂商对供电产品的提升需求也逐步显现，为公司数据中心及网络电源迎来
了重要发展机遇，公司凭借近年来在海外市场实践中积累的业界领先的技术平台，迅速推出了钛金+MCRPS全
系列产品、定制化ATS等系列产品。并且，公司凭借快速应对国内算力提升对高功率高效率供电要求的能力
，已匹配国内多家头部互联网大客户的个性化需求，已获得大部分行业头部国内大型云厂商的突破与大多数
服务器厂商客户的准入。
概而言之，公司目前在AIDC电源领域的核心竞争力主要总结为以下5个方面：
1.市场容量空间大且增速快，公司具备广阔的发展空间
全球AI算力建设持续推进，AI服务器电源市场呈现高容量、高增长特征，国内与海外市场同步扩张，NV
生态与ASIC算力架构双轮驱动行业增量。伴随单机柜功率不断抬升，电源产品价值量显著提升，行业成长确
定性较强。公司布局覆盖海外与国内市场，同步全面适配NV及各类ASIC主流算力平台硬件，充分受益于行业
的高景气红利，业务具备较大成长空间。
2.市场竞争格局较好，全球有效参与的玩家有限，公司现已具备较好卡位优势
AI服务器电源涉及高难度技术研发、严苛产品认证、高功率可靠性、供应链保障、客户导入周期长等多
重门槛，全球可有效参与高端市场竞争的厂商数量有限，新进入者面临较高行业竞争壁垒。公司是国内少数
实现海外头部算力生态突破的电源厂商，已进入核心客户供应链体系，完成关键客户认证与项目导入，在全
球市场已形成良好卡位，国产化与海外拓展双向具备机会。
3.行业技术要求高，更迭速度快，公司已具备业界领先的系统级技术能力
AI服务器电源功率等级持续上行，产品迭代节奏快，对转换效率、高密度集成、热管理、动态负载适配
等综合能力提出严苛要求。公司依托长期电力电子技术积淀，是少数覆盖从电力接入到算力机柜到GPU板卡
的全链路供电全栈自研的厂商，可实现多重AI算力场景下的全链路自主化供电方案覆盖，并且已前瞻布局高
功率、高压直流等下一代技术路线，产品性能达到行业领先水平，可快速适配新一代AI硬件平台的技术迭代
需求，技术壁垒与领先性突出。
4.定制化需求持续提升，大客户黏性不断增强，为公司带来更多业务转化机会
当前行业内不同算力架构、云厂商、整机厂商的供电方案差异化明显，产品及方案定制化开发需求日益
增多，并且定制化项目开发周期长、认证流程复杂，客户一旦完成导入便具备较强黏性。近年来，公司持续
深度参与全球头部客户的前期方案定义与联合开发，针对不同平台开展定制化电源方案及供电系统开发，在
项目合作过程中不断深化客户合作关系，为后续新项目、新平台的业务转化创造有利条件，持续挖掘增量业
务机会。
5.公司综合项目能力持续强化，行业认可度不断提升
在AI服务器电源项目落地过程中，公司在客户需求响应速度、问题反馈闭环效率、项目研发推进进度、
产品实测表现等维度持续打磨提升，兼顾方案定制设计、快速迭代、可靠性量产交付能力，能够匹配海外及
国内头部客户严苛的项目节奏与品质标准，自2025年底起，公司在全球市场中的客户认可度显著提升，综合
竞争实力持续增强，有效支撑了业务订单持续落地放量。
综上所述，公司现有AIDC电源相关产品和积累的先进技术平台，可广泛支持国内外的算力建设，国内外
的客户均在全面对接中。2026年上半年，在海外市场，公司已开始向部分北美大客户的项目制需求进行批量
交付，并持续与数家北美头部云厂商客户进行深入的定制化项目对接。随着全球AI基础设施建设的快速更新
迭代，公司在AIDC电源领域的系统解决方案优秀研发实力与产品定制化配套能力优势进一步显现，公司在国
际市场中的综合竞争力及下游客户认可度均明显增强，海外市场有关项目的陆续兑现预计可带动公司未来快
速实现业务规模与盈利能力的双重提升。在国内市场，公司已获得部分国内头部云厂商的突破与大多数服务
器厂商客户的准入，公司未来亦有望在国内市场实现快速且持续的市场份额提升。
公司将坚定不移地持续深耕数据中心电源国内和国外市场，不断推进有关产品的创新型技术突破与全球
化市场导入，尽快推动公司相关产业批量销售规模再上台阶。
此外，公司在电源产品领域经过多年积累，持续为爱立信、诺基亚、GE、飞利浦、魏德米勒、西门子、
ABB、Cisco、Juniper、Arista、Accton、施耐德、EnerSys、比亚迪、宁德时代、长虹、创维等国内外知名
企业提供产品和研发及生产服务。为满足客户未来需求，尤其是AI数据中心、通信5G、光伏、储能、充电桩
等行业的高速发展需求，公司持续增大研发投入，预计未来将取得进一步发展空间。公司电源产品业务目前
已逐步从投入期走向收获期，并在不断加速产品布局、巩固和发展与国内外头部大客户的业务合作关系，近
年来在人工智能技术爆发式发展、光储充等新能源产品不断渗透等有利因素的驱动下，公司整体电源产品在
手订单充裕，为公司未来发展持续注入新动力。
（2）新能源交通产品
2026年上半年，公司新能源交通销售收入5.63亿元，同比增长10.74%，占公司营业收入的9.28%。公司
新能源交通业务主要包括新能源汽车电力电子集成模块（PEU）、电机驱动器（MCU）、多合一电控、车载充
电器（OBC）、DCDC电源及轨道交通车辆空调电气部件等产品，并在车载压缩机、热管理系统核心部件、全
主动智能液压悬架系统、分布式电驱等方向不断探索和突破，陆续推出车载制氧机、双向电动液压泵、集成
主动减震器、底盘域控制器、双主驱扭矩矢量电驱系统等全新产品，车载制氧产品已实现批量交付。公司致
力于以“性能升级、绿色出行”为设计理念，全方位应用新能源汽车核心零部件的创新成果与前沿技术，构
建电源及充电、动力及底盘、整车环境控制三大使用场景产品，可为客户提供最全面的零部件和系统解决方
案，单车价值量不断提升。本报告期内，国内新能源汽车产销量虽仍实现持续增长，但行业竞争日益加剧，
价格战愈演愈烈，加速的内卷行情使得从下游整车厂到上游原材料及零部件产业链供应商均面临着更大的成
本压力与生存挑战。本报告期内，受益于公司自2024年以来增量客户需求及项目定点进展顺利，产品陆续进
入批量交付阶段，2026年上半年公司新能源交通业务营收实现了持续稳健增长。
公司新能源汽车业务未来长期增长的发展趋势及确定性已逐步清晰，这得益于公司在新能源汽车电力电
子零部件业务上的多重产品布局，尤其强调技术创新，走差异化策略，使总市场空间叠加向上，加之近年来
持续拓展新能源汽车领域的新客户，全面覆盖乘用车、商用车、工程车辆及轻型电动车等多领域产品。公司
现已与吉利、北汽新能源、长安、金康、东风、一汽等整车厂客户建立不同的产品和项目合作，目前在手项
目及订单充裕，为公司未来的业务增长奠定了基础。随着国内新能源汽车市场的不断优化与整合，公司在新
能源汽车领域，持续贯彻“多客户、全品类”战略，将逐步发挥上下游供应链整合优势，多点布局开放合作
，助力公司未来进一步扩大销售收入规模。
在轨道交通领域，公司为轨道交通包括高铁、动车、城轨和地铁的空调设备提供电气和电子部件，部件
包括电动压缩机、空调控制器、压缩机驱动器及空调电控柜。
（3）智慧生活产品
2026年上半年，公司智慧生活产品销售收入25.57亿元，同比增长20.17%，占公司营业收入的42.19%。
公司智慧生活产品融合了功率变换、逻辑控制以及变频控制技术，是家用电器实现智能化的核心部件。公司
智慧生活业务主要包括智能家用空调变频驱控系统，商用暖通空调驱控系统，空气源热泵驱控系统，热泵型
洗干一体机驱控系统，及各类家电控制器；智能卫浴整机及组件系统等消费类产品。公司的优势在于将成熟
的工业级技术积累，嫁接并应用于传统电器类产品，近10年以来，公司持续投入系统级的全场景研发平台建
设，也不断拓展在平台技术的应用，包括商用空调、空气源热泵等，并进一步布局热泵型洗干一体机驱控系
统等新兴领域，公司产品陆续从板件向模组、再向系统级解决方案逐步延伸，致力于为全行业大客户提供一
站式电气控制解决方案。报告期内，受益于以印度为代表的海外地区需求的持续攀升，公司变频家电业务销
售实现了较好的同比增长，公司在印度市场占有率及客户覆盖率持续提升，公司凭借技术领先、产品多元、
深化大客户合作以及全球多地区布局的优势，未来将在泰国及海外其他区域，为更多国际客户提供高效节能
、不同场景的变频家电电控产品及解决方案。2026年上半年，虽然智能卫浴行业呈现内卷竞争进一步加剧、
市场整体销售需求转向疲软的趋势，公司智能卫浴业务销售与去年同期保持持平，但公司凭借业务团队多年
持续投入的系统级创新平台的产品力领先优势，已成为国内智能卫浴领先的解决方案ODM厂商，并进一步拓
展在全球头部品牌客户中的供应份额，进一步取得了更多业内知名客户的高度认可。
公司总体在智慧生活方向上将持续投入，扩大产能，提升品质，加强成本管控，优化产品性价比，以全
球视角进行更多业务布局及客户拓展，致力于扩大市场占有率，进一步满足国内外客户的未来需求。
（4）工业自动化产品
2026年上半年，公司工业自动化产品销售收入4.48亿元，同比增长15.89%，占公司营业收入的7.40%。
公司工业自动化业务主要包括变频器、伺服、可编程逻辑控制器（PLC）、液压伺服泵、直线电机、编码器
、工程机械等产品。公司的研发优势在于掌握自主可控的自动化核心技术，经过多年的深耕积累，公司持续
优化迭代了变频器，伺服，直线电机，PLC控制等产品，目前已推出新一代通用变频器MV800系列，伺服系统
M5系列，PLC产品的MU200，MU300系列，MC8000等通用自动化产品，通过新一代平台产品的推出，极大提升
了公司产品在技术方案上的市场竞争力。
公司销售策略上采用直销和分销两种模式。直销方面，公司持续坚持大客户、大终端的战略，深入终端
客户，结合客户核心工艺需求，发挥公司行业细分的积累和优势，在3C、锂电、物流、纺织、机床、电液、
工程机械、再生能源等行业都取得了新的突破。液压伺服泵、编码器等相关产品也在2026年上半年实现了持
续性的较好增长。分销方面，公司重点发展渠道销售，扩大销售网络，通过公司具有竞争力的解决方案，充
分与渠道相结合，延伸客户群，共同突破自动化行业市场，目前在3C、瓦楞纸包装、3C电子设备、机床、纺
织、物流、电液、锂电等行业不断深耕拓展，区域覆盖面持续扩大。
未来公司将继续以为大客户提供优质服务为宗旨，提升自身产品力与性价比，积累优质客户资源，加强
合作以提升市场份额。公司还将进一步关注产品细节和服务到位，加强成本管控，注重营销队伍的建设，不
断加强渠道资源的建设，致力于持续提高产品市占率，将自动化业务做大做强。
（5）智能装备产品
2026年上半年，公司智能装备产品销售收入2.80亿元，同比增长17.56%，占公司营业收入的4.62%。公
司智能装备业务主要包括数字化智能焊机、工业微波、智能采油电潜螺杆泵设备等产品。2026年上半年，公
司智能焊机和智能采油设备业务实现了较好的收入增长，智能焊机新推出的激光焊机系列产品，已逐步取得
较好的市场进展和批量交付；智能采油设备业务发展顺利，得益于国内外油气行业对更深层次的智能化、技
术创新、专业软硬件平台开发以及智能信息系统的广泛需求，公司智能采油设备业务实现高速增长，但也因
其订单和交付周期较长，增量并未完全在本报告期内体现，预计后续将持续贡献增量。
公司在智能装备领域的布局旨在通过行业精尖的电力电子创新技术，帮助产业客户解决日常经营生产环
节中所存在的痛点难点，通过公司自主研发的高效节能智能化生产装备，在解决核心问题的同时进一步提升
生产经营效率，帮助制造产业客户全面实现增效、降本、节能、减排的新目标，驱动传统产业智能化升级。
（6）磁电精造产品
2026年上半年，公司磁电精造产品销售收入3.02亿元，同比增长47.79%，占公司营业收入的4.99%。公
司磁电精造业务主要包括异形电磁线、同轴线、超微细扁线、FFC（柔性扁平软排线）、FPC（柔性电路板）
、电感、变压器、电机等产品。作为电力电子行业上游产业链中的重要一环，公司磁电精造产品可广泛应用
于通讯、3C电子、工业、汽车电子、光储充新能源、智能办公、安防设备等领域。
公司目前已逐步完成了从精密线材到磁电精造的业务整合，实现一体化布局，公司磁电精造业务不仅可
优化公司对上下游产业资源的纵向整合能力，增强自身的产品竞争力，同时也可直接对外销售，向客户提供
更完整的服务和一体化解决方案。公司推动磁电精造业务向新能源及消费类头部客户的发展，例如应用于新
能源汽车动力及储能电池包、光伏及工商业储能设备中的精密线材连接组件，以及消费类头部客户的超精密
线材的应用，且相关业务项目逐步进入交付期，报告期内实现了较好增长。目前阶段来看，公司磁电精造业
务仍处于投入和整合期，提升经营效率，改善客户结构，逐步形成规模效益，是公司在该业务的重点工作目
标，未来随着平台整合工作的进一步完善，预计也将为公司带来新的收入增长点。
（7）经营管理方面
持续不断地建设核心资源平台是公司贯彻始终的战略，包括全球化的营销体系建设、协同和整合，优化
全球研发、测试和制造资源的布局，促进和深化营销体系与各事业部之间、各技术部门之间的交流融合。公
司采用“事业部+资源平台”相结合的矩阵化运营模式，通过平台化的管理模式达到管理效率最大化，助力
公司实现“公司横向做大，事业部纵向做强”的目标。
研发平台方面，公司在长沙全球研发中心设计建设了业界一流的研发测试中心及各类测试验证实验室数
十个，特别是最近即将完成的AIDCPowerSystem的专用测试实验室，对公司的产品验证和获得客户信赖取得
显著成效。武汉、西安和杭州的研发中心也稳步发展，为公司提供多区域的研发资源，公司也正进一步计划
筹备在南京设立研发中心。麦格米特株洲基地扩展项目、智能化仓储项目、杭州高端装备产业中心等前次募
投项目均逐步完成建设并形成生产力。为增强全球交付能力，公司在印度已实现全面本土交付，在泰国也正
大力加建产能，并开始海外客户的交付工作，目前泰国自有厂房的建设正持续按计划进行中，一期厂房已建
成投入使用，二、三期工厂也正按计划有序推进中。
2026年上半年，公司已计划启动新一轮基建建设周期，助力未来持续增长。公司自2025年起开始筹划向
特定对象发行股票相关事项，并于2026年2月6日完成相关上市发行，公司计划使用本次26亿余募集资金用于
投向长沙麦格米特全球研发中心扩展项目智能电源及电控研发测试中心建设项目（AIDCPowerSystem专用测
试实验室）、长沙智能产业中心二期项目、泰国生产基地（二期）建设项目、麦格米特株洲基地扩展项目（
三期）及补充流动资金，公司本次定增项目可助力公司进一步扩张制造平台及研发平台建设，持续夯实平台
基础，加大全球产能布局，以应对未来长期业务的持续增长。
公司多年来持续围绕电力电子技术进行上下游产业链投资，通过“并购+孵化”不断布局前瞻产业，整
合具有协同性的行业资源。2026年上半年，公司新增参股公司4家，对外股权投资（剔除投资后合并报表的
控股子公司）总金额为1.50亿元。截至目前，公司对外股权投资（剔除投资后合并报表的控股子公司）的公
司达到53家，累计对外股权投资金额为9.73亿元，累计获得公允价值重估收益、投资收益等合计7.79亿元，
持续高效投资在获得业务协同的同时，投资收益也开始逐步显现。
报告期内，公司持续加大研发投入，持续优化平台建设。在公司整体层面，通过内生动力，多项业务产
生了较好成长，同时公司继续不断投入交叉领域的研发，不断拓宽边界，将原有技术应用在更多的领域，部
分新业务也取得了较好的进展，为公司未来的持续发展奠定了良好基础。
二、核心竞争力分析
公司作为自主创新的科技型企业，经过多年的行业积淀，综合竞争力大大提升，已成为国内知名的电源
产品、新能源交通、智慧生活产品、工业自动化、智能装备、磁电精造领域供应商。报告期内，公司经营稳
健，得益于公司“多级增长平衡风险”的战略优势，公司在电源产品、智慧生活板块实现快速增长，其余各
板块业务均实现持续稳步发展。公司核心战略、经营策略、核心管理团队和技术团队继续保持稳定，资产结
构和盈利模式也未发生重要变化。
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（1）清晰有效的战略布局与长期主义投入驱动长期增长
公司首要竞争优势来自核心管理团队对电力电子产业长期演进方向、应用边界扩展的前瞻判断，以及将
判断持续转化为研发技术创新、产品孵化、业务布局、平台建设、规模交付的组织能力。该系统性能力源于
管理团队对行业的深刻认知，是二十余年内生增长与外延扩张不断积累的成果。公司一方面依托现有产品技
术拓展新品类与新场景；另一方面通过合作、投资并购、人才整合补齐技术、供应、生产短板，与现有平台
形成协同。
电力电子产品研发验证到市场拓展周期漫长，公司坚持锚定长期产业趋势，前瞻规划有序投入，先后把
握住TV平板电源升级、家电变频升级、新能源储能爆发、AI数字基础设施等发展机遇。以智能卫浴业务为例
，2010年前后公司捕捉到智能卫浴向国内渗透的趋势，从自身优势核心控制部件切入研发关键模块，2014-2
015年控股怡和卫浴延伸至整机组件领域，经过多年打磨完成全产业链能力搭建，成为全球收入第一的智能
卫浴坐具ODM厂商。
电力电子行业属于动态竞争，需要持续技术迭代、客户验证与产品升级。前瞻战略洞察力、长期主义投
入与优秀组织能力，是公司区别于单一赛道企业与传统制造企业的关键。当新产业浪潮到来，公司可快速识
别机会，依托技术平台完成开发落地，构建“成熟业务提供经营韧性，新兴业务持续长出增长曲线”的长期
可持续发展能力。
（2）平台化技术体系及全产业链垂直整合构建核心技术壁垒
公司依托功率变换技术、数字化电源控制技术、系统控制与通讯技术三大核心技术平台，执行“通用技
术平台+跨领域交叉应用及延伸”研发策略，通过基础技术模块高度复用和下游场景定制开发，实现跨领域
技术高效迁移迭代，提升研发效率与产品交付速度，以灵活优质高效的方案匹配客户多元需求，赋能客户业
务增长。
2003年公司以TV及显示电源为起点，积累高频开关拓扑、磁性元器件设计、功率密度优化、可靠性验证
、规模化制造等核心能力，逐步将技术能力拓展至医疗、工业、LED、通信、服务器电源，业务从消费场景
延伸至对安全认证、运行稳定性、交付一致性要求更高的工业场景。2010年布局网络能源业务，对接海外头
部客户，与国际领先企业合作，在需求定义、认证、测试、批量交付中沉淀大量研发交付经验。
伴随数据中心高功率、高效率、高功率密度、高可靠性供电需求增长，公司把通信、服务器电源技术经
验复用至AIDC数据中心电源领域，叠加新能源汽车储充业务沉淀的高压技术，满足数据中心全套技术需求，
加速产品落地。公公司搭建垂直一体化技术体系，覆盖上游芯片定制、磁性元器件自研设计到下游整机集成
、热管理优化，依靠超高功率密度实现高效能量转换，依托DSP/FPGA完成全数字精细化控制，提升产品综合
性能。底层技术共享、零部件自主、系统优化帮助公司管控物料成本、保障供应链安全，构筑难以复制的平
台壁垒，同时布局微型储能系统、SST、制氧机、主动液压悬架、分布式动力、机器人部件等新兴产品，拓
展长期增长空间。
（3）与全球领先客户的合作与深度绑定
凭借强大平台能力，公司搭建覆盖数据中心算力、工业自动化、新能源汽车领域的全球高端客户体系，
与全球科技企业、工程机械头部、国际整车厂建立长期稳固战略合作。与头部客户协同开发，既可以提升产
品适配度，也保障公司技术领先性。
公司采用协同发展模式，深度参与客户产品规划、技术定义、开发全流程，由零部件供应商转变为核心
技术合作伙伴。依托行业领先技术平台、工程师团队、稳定交付能力和快速响应机制，公司获得全球头部客
户认可信赖。研发协同带来较高客户黏性与转换成本，构筑市场壁垒，支撑业务稳健增长。
服务全球客户过程中，公司持续收集不同场景、产品代际、区域市场的客户反馈，通过事业部和资源平
台协同，将需求快速传导至研发、FAE、供应链、制造、质量管理环节，形成“需求洞察-方案开发-快速响
应-稳定交付-客户价值提升”正向循环。依靠该机制，公司可提前掌握客户新产品规划与技术路线，开展前
瞻研发迭代，强化新技术、新平台、新场景响应能力，把握市场机遇，和客户建立长期双向赋能的价值共生
关系。
（4）极具竞争力的多元化且可迁移的产品矩阵
围绕电力电子及配套控制技术，公司持续拓展业务，设立电源、新能源交通、工业自动化、智慧生活、
智能装备及磁电精造六大业务板块，产品应用于AI数据中心、新能源、新能源交通、显示、变频家电、智能
卫浴、医疗、通信、工业自动化等众多领域。多元化业务架构下，成熟存量业务夯实经营基本盘，提供稳定
现金流；同时公司抢抓AI算力基础设施、数字能源、工业自动化升级、新能源汽车等新兴赛道机遇。
公司产品矩阵具备跨场景双向迁移、持续延展的能力。一方面，现有产品跟随应用场景迭代升级，如显
示电源逐步演进为医疗电源、通信电源、AIDC电源；另一方面，高规格高可靠场景积累的研发验证标准、模
块化设计、供应链与交付经验，能够迁移至更大规模市场。以智慧生活业务举例，2013年前后公司抓住空调
变频化趋势，将工业变频控制技术导入消费空调电控，打造兼具性能成本优势的解决方案，产品2016年推向
市场后实现全球规模化销售，后续延伸拓展至各类家电控制器，成长为重要业务板块。
公司秉持“多极增长、平衡风险”经营理念，依靠多业务多赛道协同布局，降低对单一产品线、行业、
客户周期波动的依赖，强化整体抗风险韧性，保障企业长期稳健可持续发展。
（5）持续聚焦研发与技术创新，建设全球一流研发网络
公司将技术研发作为长期增长与核心竞争力的关键驱动力。自成立起以电力电子及相关控制技术为根基
，围绕功率变换、数字化电源控制、系统控制与通讯三大技术平台持续高强度研发投入，跨板块复用延伸技
术，拓宽产品边界、提升性能、缩短开发周期。报告期内，公司已累计拥有有效使用的专利及著作权2500余
项；国内外地区研发工程师已超过3400人规模，研发人员数量占比为34.6%，AIDC电源相关各类技术人员超1
000人；在中国长沙、深圳、西安、武汉以及德国比勒费尔德等地设立10大研发中心，搭建覆盖预研、开发
、测试、产业化导入的全球研发网络。
公司持续完善研发测试与实验验证能力，建设配备一流设备的智能化测试平台，提升研发承载、产品验
证与技术创新实力，为算力基础设施、数字能源、高端工业等高门槛领域产品导入、规模化交付提供支撑。
实验室取得CNAS、TüV、UL-WTDP、UL-CTF资质，测试结果全球互认。
公司连续多年维持高强度研发投入，2026年上半年，公司研发费用6.21亿元，同比增长20.91%，占销售
收入的10.25%，投入水平显著高于国内同行，达到国际水准；过去十年累计研发投入约53亿元，年复合增长
率28%。高强度研发、全球研发布局、先进验证平台、充足专利储备，保障公司在快速迭代场景下维持技术
敏捷和创新能力。电力电子行业技术壁垒高，下游需求差异化明显，公司后续将重点布局AIDC、新能源交通
、数字能源、智慧生活四大方向，加快技术迭代，开展前沿技术预研。
（6）全球供应链与制造布局，打造卓越高效的交付系统
公司搭建可支撑跨区域交付的全球供应链网络。电力电子属于硬件产品，面对多板块、多品类、多区域
客户需求，公司实现原材料采购、供应商准入、生产计划、物料调配、品质管控到量产交付全流程协同提效
，拥有行业领先的风险抵御、快速响应以及规模化交付能力。同时公司搭建多元全球采购体系，落实关键物
料国产化替代，在材料短缺、原材料价格波动周期内，保障供应链稳定与较高交付达成率。
制造端，公司完成国内外多生产基地布局。报告期内，拥有中国株洲、台州、杭州、河源、义乌以及泰
国罗勇府共六大制造基地，同时，在印度通过当地OEM厂商实现本地交付，配套18个全球代表处，建成“研
发-供应链-制造-销售-服务”一体化全球运营网络。该网络既支持就近服务全球客户，各事业部也可以依据
客户位置、产品认证、成本、交付周期灵活调配生产供应链资源，降低贸易格局变动、地缘不确定性、关税
摩擦带来的经营风险。
生产环节，公司推进智能制造与柔性生产建设，适配不同客户丰富产品种类、定制化需求、严苛认证、
差异化交付节奏。高度自动化柔性产线支持多品种、小批量、定制化产品快速切换，规模化生产中兼顾质量
、效率、交付一致性，该能力对AI服务器电源、新能源车核心部件等高可靠性产品尤为关键。报告期内，公
司供应海外地区需求产生的总收入占比（直接+间接）合计约43%。全球产能协同与区域交付能力，帮助公司
平滑单一市场周期、对冲业务风险，为业务持续稳健增长筑牢基础。
（7）经验丰富且极具远见的管理团队，引领公司在行业变革中持续创造价值
公司核心管理、技术团队拥有华为电气、艾默生等知名企业从业背景，行业积淀深厚，专业背景匹配，
产业经验充足，具备全球化视野。董事长、总经理童永胜先生为电力电子行业公认专家，拥有南京航空航天
大学电力电子博士、浙江大学电力电子博士后学历，曾任华为电气、艾默生网络能源副总裁。在公司创立早
期童永胜先生即确立技术创新为核心的发展理念，长期主导公司技术创新、平台建设、前瞻战略布局与全球
化运营。
在管理团队带领下，公司从平板显示电源起步，拓展出六大业务板块，持续推动器件级产品向模块、系
统、集成解决方案升级。公司坚持“多极增长、平衡风险”经营理念，稳固成熟业务基本盘，持续孵化AI算
力基础设施、数字能源、新能源汽车、工业自动化等新兴增长赛道，体现管理团队对电力电子技术通用性、
下游场景变化、全球产业链重构趋势的前瞻判断。
伴随企业规模扩张，围绕“领先-开放-合作-创新”理念，公司落地“事业群+平台中心”矩阵化运营体
系，提升集团决策效率与业务协同能力。事业群作为业务单元，端到端负责产品开发、客户服务、市场拓展
与经营结果；营销、供应链、全球制造、产品工程、测试认证、结构设计、信息、基础资源建设等平台部门
，向各事业群提供整合支持与协同资源。这套组织体系兼顾业务单元灵活性，实现集团资源高效复用放大，
支撑新业务孵化、参控股企业整合、跨板块协同。经验丰富具备长期视野的管理团队，加上高效可协同的组
织体系，是公司平台化发展、全球布局、多业务持续增长的重要基础。
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