经营分析☆ ◇002851 麦格米特 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电能的变换、控制和应用
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 44.69亿 95.63 10.21亿 99.00 22.85
精密连接(行业) 2.04亿 4.37 1035.80万 1.00 5.07
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 21.46亿 45.92 4.84亿 46.95 22.57
电源产品(产品) 11.57亿 24.77 2.57亿 24.91 22.20
新能源及轨道交通部件(产品) 5.08亿 10.87 7101.56万 6.88 13.98
工业自动化(产品) 3.89亿 8.32 1.10亿 10.71 28.42
智能装备(产品) 2.38亿 5.09 8578.51万 8.32 36.03
精密连接(产品) 2.04亿 4.37 1035.80万 1.00 5.07
其他业务(产品) 3101.39万 0.66 1263.67万 1.23 40.75
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 31.52亿 67.43 6.16亿 59.69 19.54
外销(地区) 15.22亿 32.57 4.16亿 40.31 27.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 77.91亿 95.34 20.40亿 99.14 26.18
精密连接(行业) 3.81亿 4.66 1769.37万 0.86 4.64
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 37.38亿 45.74 9.36亿 45.52 25.05
电源产品(产品) 23.53亿 28.80 5.98亿 29.05 25.40
工业自动化(产品) 6.27亿 7.67 1.89亿 9.19 30.16
新能源及轨道交通部件(产品) 5.49亿 6.71 1.19亿 5.77 21.62
智能装备(产品) 4.62亿 5.66 1.74亿 8.45 37.59
精密连接(产品) 3.81亿 4.66 1769.37万 0.86 4.64
其他业务(产品) 6197.31万 0.76 2388.08万 1.16 38.53
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 54.97亿 67.27 12.61亿 61.28 22.93
外销(地区) 26.75亿 32.73 7.97亿 38.72 29.78
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 80.30亿 98.26 --- --- ---
经销(销售模式) 1.42亿 1.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 38.30亿 95.48 10.24亿 98.74 26.73
精密连接(行业) 1.81亿 4.52 1307.92万 1.26 7.21
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 20.06亿 50.02 5.25亿 50.67 26.18
电源产品(产品) 10.97亿 27.36 2.74亿 26.48 25.01
工业自动化(产品) 3.04亿 7.58 9214.68万 8.89 30.33
新能源及轨道交通部件(产品) 2.02亿 5.05 4900.76万 4.73 24.20
智能装备(产品) 1.93亿 4.81 6749.45万 6.51 35.00
精密连接(产品) 1.81亿 4.52 1307.92万 1.26 7.21
其他业务(产品) 2711.90万 0.68 1517.23万 1.46 55.95
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 26.17亿 65.25 6.01亿 58.01 22.98
外销(地区) 13.94亿 34.75 4.35亿 41.99 31.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力电子(行业) 64.39亿 95.33 16.60亿 98.53 25.78
精密连接(行业) 3.16亿 4.67 2474.19万 1.47 7.84
─────────────────────────────────────────────────
智能家电电控产品(产品) 26.19亿 38.78 6.67亿 39.62 25.48
电源产品(产品) 21.22亿 31.42 5.15亿 30.55 24.25
新能源及轨道交通部件(产品) 7.10亿 10.52 1.62亿 9.64 22.87
工业自动化(产品) 5.84亿 8.65 1.92亿 11.42 32.93
智能装备(产品) 3.66亿 5.42 1.02亿 6.05 27.85
精密连接(产品) 3.16亿 4.67 2474.19万 1.47 7.84
其他业务(产品) 3738.99万 0.55 2120.26万 1.26 56.71
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 48.03亿 71.12 11.09亿 65.86 23.10
外销(地区) 19.51亿 28.88 5.75亿 34.14 29.48
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 58.64亿 86.82 --- --- ---
经销(销售模式) 8.90亿 13.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售16.16亿元，占营业收入的19.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 46712.46│ 5.72│
│第二名 │ 31464.46│ 3.85│
│第三名 │ 29568.66│ 3.62│
│第四名 │ 27055.03│ 3.31│
│第五名 │ 26801.26│ 3.28│
│合计 │ 161601.88│ 19.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购7.20亿元，占总采购额的13.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 19428.18│ 3.57│
│第二名 │ 15177.91│ 2.79│
│第三名 │ 13172.98│ 2.42│
│第四名 │ 12438.40│ 2.29│
│第五名 │ 11763.36│ 2.16│
│合计 │ 71980.84│ 13.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司归属于制造业中的电气机械和
器材制造业（C38），根据公司所处的专业领域，公司归属于电气自动化行业，根据公司核心技术特点，属
于电气自动化行业中的电力电子及相关控制行业。根据应用领域，公司产品主要包括智能家电电控产品、电
源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类。产品下游客户所处行业分布较
为广泛，不存在明显的周期性特点。各细分领域行业发展状况如下：
（1）智能家电领域
根据Statista数据，2025年全球智能家电市场规模预计达687亿美元，同比增长约9.8%，其中亚太地区
贡献超40%增量。Statista预测，到2029年该市场将突破999亿美元，年复合增长率（CAGR）达9.81%。中国
作为最大单一市场，奥维云网(AVC)推总数据显示，2025年上半年中国家电(不含3C)零售额达4537亿元人民
币，同比增长9.2%。这一增长动能来源于三重共振：AI大模型推动的交互革命使家电具备主动服务能力，根
据《2024-2025中国科技类消费电子产业发展白皮书》数据显示，有72%的受访消费者愿为AI功能支付溢价；
中产阶级扩容催生品质化消费浪潮，超高清智能屏冰箱、能源管理系统等高端品类需求激增；国家"十四五"
数字家庭建设指南的落地，智能家居被纳入国家消费补贴范畴，政策红利加速行业向高质量发展迈进。主要
受城镇化和中产阶级扩张驱动，印度、东南亚等新兴市场的智能家电行业市场空间与未来增速预期也持续高
增，印度《经济时报》数据显示，2025年印度城镇化率预计达38%，次级城市家电需求激增。根据Statista
数据显示，2025年印度家电市场收入预计为642.9亿美元，其中大型家电（如冰箱、空调等）占主导地位，
规模约为421.7亿美元，2025-2030年的整体市场规模CAGR预计将达7.33%。
2025年上半年全球智能家电行业在技术创新和政策红利驱动下保持增长韧性，中国品牌凭借全产业链优
势加速全球化布局，未来竞争将聚焦场景生态构建与绿色技术突破。
然而，2025年上半年，国内白色家电市场同时也呈现出内卷竞争加剧的趋势：各家电企业价格战白热化
，线上渠道成主战场，根据奥维云网（AVC）数据显示，2025年618大促期间，白电线上渠道均价对比2023年
价格降幅达8.4%；并且市场集中度加速提升，空调市场CR3突破75%，头部企业逐步挤压中小品牌生存空间，
奥维云网监测显示，2025年上半年白电市场新进入品牌数量同比减少37%，而退出品牌数量增加22%，中小品
牌加速出清。为了在内卷浪潮中突围，国内部分企业通过加大研发投入和场景创新寻求差异化，但因费用投
入加大而利润率普遍承压。
（2）电源产品领域
电源产品在工业设备、家用及商用设备中占据核心地位，下游应用涵盖医疗、工业控制、新能源、交通
、通信网络、IT与消费电子等广泛领域。当前，用电整机设备厂商普遍采用电源设计与生产外包模式，由专
业化电源供应商提供适配产品。由于电源型号繁多、功率差异显著且行业分布分散，叠加各厂商市场定位差
异，行业整体竞争格局呈现高度分散特征。2025年上半年，我国电源行业在工业企业智能化升级、新兴领域
需求持续高增（如AI算力、新能源等赛道）及政策持续扶持的推动下，市场规模进一步扩大。据中国电源学
会统计，2024年国内电源市场规模约3853亿元，同比增长约8%；预计2025年将突破5400亿元，2021至2025年
复合增长率（CAGR）约为11%，凸显行业强劲增长潜力。因下游应用场景的多样化，电源品种众多且市场集
中度低，但因产品技术壁垒的提升及成本优势的巩固，头部企业在高端市场的优势近年来逐步显现，尤其在
新兴行业内的电源应用，技术迭代加速推动产品向高性能、高功率密度、高效率、高集成化方向升级，头部
企业通过差异化创新争夺市场份额。与此同时，物联网、人工智能及移动互联网技术的深度渗透，持续催生
新型智能设备（如AR/VR、边缘计算终端）的电源需求，驱动细分赛道快速增长。
根据QYResearch数据，2025年全球通信电源市场规模预计达160亿美元，2020-2025年复合增长率为3.8%
；根据ValuatesReports的数据，2024年全球AI服务器电源市场规模为28.46亿美元，预计到2031年将增长至
608.10亿美元，2025-2031年复合增长率达到45.00%；全球新型能源体系加速演进，储能设备、充电桩、电
力基础设施等市场蓬勃发展，以充电桩为例，根据国际能源署（IEA）预测在各国政策扶持和市场需求共振
下，2025年全球公共充电桩保有量将突破6000万台，较2023年增长50%。
近年来，中国电源企业依托“工程师红利”与技术积累加速全球化布局，逐步打破海外厂商在高端市场
的垄断。此前很长一段时间台湾厂商在开关电源领域占据主导（2020年市占率37%），但大陆企业凭借成本
和服务优势近年来加速抢占市场。国内头部企业通过提升研发投入（如氮化镓、碳化硅等第三代半导体技术
应用）与制造工艺优化，显著增强产品竞争力，并在新能源车充电模块、数据中心电源等高端领域与国际巨
头展开正面竞争。这一转型不仅推动中国从“制造输出”向“技术输出”升级，亦为全球电源产业链格局注
入新动能。
（3）新能源汽车及轨道交通领域
财政部、工信部等部门明确2025年全年继续免征新能源乘用车购置税，并通过技术标准升级推动行业向
高端化发展。政策重点引导新能源汽车在私人消费、公共交通及物流领域的普及，同时加速构建“车-路-云
”协同的智能生态体系。
2025年上半年，中国新能源汽车产销量延续高速增长。据中国机械工业联合会数据，2025年1-6月新能
源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，市场渗透率达44.3%，创同期历史新
高。其中，新能源乘用车国内销量587.8万辆，同比增长35.5%，占乘用车总销量的50.4%，标志着电动化进
程从规模化普及向深度渗透迈进。中汽协预测，2025年中国新能源汽车销量有望突破1600万辆，渗透率超50
%，出口量（含本地生产）预计达140万辆。中汽协表明，我国将继续坚持稳中求进总基调，大力提振市场信
心，实施扩大内需战略，积极推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，新能源汽车的持
续向好有利于公司相关业务稳步扩张。
海外市场成为新能源汽车相关产业的核心增长极，形成“国内+出口”双轮驱动。根据中国汽车工业协
会数据，2025年上半年，中国新能源汽车出口量达106万辆，同比激增75.2%，远超传统燃油车出口增速。东
南亚、南美等新兴市场表现亮眼，其中纯电动汽车出口67万辆（+40.2%），插电式混合动力汽车出口39万辆
（+210%），高性价比车型在泰国、巴西等新兴市场占有率显著提升。中国新能源汽车企业在海外市场布局
持续发力，泰国、巴西、印尼等海外工厂陆续投产，推动“产品出口”向“本土化制造”转型，有效应对欧
盟反补贴调查等贸易壁垒。
公司在新能源汽车行业大力布局，包括车载充电机、电机控制器、电动压缩机及控制器、热管理系统设
计及零部件、液压悬架系统及部件等，单车价值量的提升有利于公司在新能源汽车领域高速发展。
（4）工业自动化领域
工业自动化控制行业作为国家战略性新兴产业的核心领域，涵盖变频器、伺服系统、PLC、DCS、运动控
制器、CNC、传感器等关键产品，在推动“中国制造2025”战略落地、保障产业链安全、实现制造业转型升
级中发挥着不可替代的作用。2025年国家政策对工业自动化的支持力度进一步加大，在延续"十四五"规划高
端化与自主可控目标基础上，新增对工业软件与智能制造装备集成创新的专项扶持，尤其鼓励PLC、DCS等控
制装备的国产化突破，为行业技术升级提供了清晰的政策导向。
根据中商产业研究院数据回溯，2024年中国工业自动化市场规模实际达到3587亿元，同比增长15.1%。2
025年上半年延续这一势头，市场规模达1968亿元，同比增长16.2%，主要受益于新能源汽车、光伏等新兴制
造业投资扩张，工业4.0深化与技术融合仍是核心驱动力。国产化进程在2025年上半年也取得显著进展。继2
023年国产工业机器人销量份额突破50%后，2025年上半年SCARA机器人国产化率提升至62%，协作机器人达58
%，核心控制器国产化率首次突破40%。国家统计局数据显示，2024年工业机器人产量实际达57.2万台，同比
增长17.3%，超出此前预期；2025年上半年产量达31.8万台，同比增长18.5%，其中应用于光伏、储能领域的
专用机器人增速超过30%，反映出新兴市场对国产化设备的强劲需求。
中汽协等机构预测，2025年中国工业自动化市场规模有望突破4200亿元，全球市场将保持稳定增长。政
策与市场双轮驱动下，中国工业自动化正从规模扩张向质效提升转变，为制造业高质量发展提供核心支撑。
未来，随着5G、AI、物联网等技术深度赋能，工业自动化将加速向高精度、高可靠性方向升级，国产企业需
聚焦核心零部件技术突破与产业链协同，以巩固全球竞争力。
（5）智能装备
智能装备作为深度融合信息技术、自动化控制、传感器网络、人工智能等前沿技术的现代化生产系统，
通过实时监控、智能分析、自主决策及动态优化等功能，显著提升了生产流程的智能化与自动化水平。在传
统制造业中，此类装备不仅助力企业实现生产效率提升、产品不良率降低及能耗成本缩减，还推动了生产模
式向智能化、绿色化与服务化转型，
增强了企业在全球价值链中的竞争力。2025年上半年，中国智能装备产业在创新驱动与市场需求的双重
拉动下，延续了稳健增长的强劲势头，在推动产业升级、促进经济高质量发展方面发挥着愈发关键的作用。
该产业作为制造业智能化转型的核心支撑，涵盖工业机器人、数控机床、智能物流装备等多领域核心产品，
正加速构建以“智能制造+数字化转型+自动化革新”为特征的产业生态。中商产业研究院最新数据显示，20
24年中国智能制造装备产业规模实际达到3.72万亿元，同比增长16.3%，彰显出产业发展的强劲韧性与潜力
。2025年上半年，产业规模进一步攀升至2.1万亿元，同比增长18.5%，这一增速在宏观经济环境复杂多变的
背景下尤为突出。新能源汽车、光伏、半导体等新兴产业的爆发式增长，其智能化、自动化生产线建设对工
业机器人、智能控制系统等装备需求激增，成为拉动智能装备需求的主要动力。
随着“智能制造2025”战略的深入实施，人工智能、5G、数字孪生等技术将持续赋能产业发展，推动产
品智能化、生产柔性化、管理数字化水平进一步提升。同时，随着全球供应链的优化和区域经济一体化的推
进，装备制造业的国际合作与交流更加频繁，也为行业带来了新的增长点。
（6）精密连接
连接器作为电子系统中实现电流或光信号高效传输与交换的核心基础元件，通过精准的信号连接确保不
同系统间无失真、低损耗的集成运行，在消费电子、汽车电子、通信设备、工业控制等领域具有不可替代的
作用。中国作为全球最大连接器生产基地，2025年上半年行业延续增长态势。中商产业研究院数据显示，20
20-2024年全球连接器市场规模从627亿美元增长至1050亿美元，期内年均复合增长率达13.8%。中商产业研
究院分析师预测，2025年全球连接器市场规模将达到1124亿美元。根据中商产业研究院分析师预测，2024年
中国连接器市场规模达到约2181亿元，2025年市场规模将达到2312亿元。
下游需求中，2025年1-6月新能源汽车产量同比增长46.6%，带动高压连接器需求激增；5G-A基站建设加
速，通信连接器市场规模预计2025年达690.7亿元；AI服务器的快速建设带动高速铜缆连接器需求放量，且
预计相关产业未来将持续景气。
技术端，物联网与AI推动连接器向智能诊断、高密度方向升级，耐极端环境材料应用扩大。国际化布局
方面，越来越多的中国企业加速完善出海布局，在东南亚（泰国、越南）及墨西哥建设的生产基地产能逐步
释放，有效规避欧美贸易壁垒并深化全球供应链嵌入。
公司通过自主开发多功能的自动化生产设备、智能检测装备使电连接组件产品从传统的劳动密集型向技
术密集型转变，在满足连续性生产需求的同时，大幅提升生产效率、产品质量与稳定性，降低生产成本，提
高企业的核心竞争力。
（二）公司主要业务和产品情况
麦格米特是以电力电子及相关控制技术为基础的电气自动化公司，专注于电能的变换、自动化控制和应
用。公司致力于成为全球一流的电气控制与节能领域的方案提供者，目前已成为智能家电电控产品、电源产
品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接领域的国内知名供应商，产品广泛应用于家
用及商业显示、变频家电、智能卫浴、医疗、通信、数据中心、可再生能源应用、新能源汽车、轨道交通、
工业自动化、智能生产装备、精密连接组件等消费和工业的众多行业，并不断在电气自动化领域延伸，外延
技术范围，布局产品品类，持续在新领域进行渗透和拓展。
经过多年的研发投入，公司成功构建了功率变换硬件技术平台、数字化电源控制技术平台、自动化控制
与通讯软件等技术平台，并继续向机电一体化和热管理集成方向拓展，通过技术平台的不断交叉应用，完成
了在各个领域的多样化产品布局，建立了跨领域的生产经营模式，也不断丰富了相关新产品快速拓展的技术
平台基础。
根据应用领域划分，公司产品主要包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自
动化、智能装备、精密连接六大类。其中，智能家电电控产品的主要细分产品包括各类变频家电功率控制器
、空气源热泵控制器、智能卫浴整机及部件等；电源产品主要细分产品包括医疗设备电源、通信及服务器电
源等网络电源产品、电力设备电源、工业导轨电源、光伏＆储能＆充电桩核心部件、LED显示电源、显示设
备相关电源及OA电源等；新能源及轨道交通部件主要细分产品包括新能源汽车电力电子集成模块（PEU）、
电机驱动器（MCU）、车载充电机（OBC）、DCDC模块、车载压缩机、轨道交通车辆空调电气部件、热管理系
统核心部件、液压悬架系统及部件等；工业自动化主要细分产品包括伺服及变频驱动器、可编程逻辑控制器
（PLC）、液压伺服泵、直线电机、编码器等；智能装备主要细分产品包括数字化焊机、工业微波设备、智
能采油设备等；精密连接主要细分产品包括异形电磁线、同轴线、超微细扁线、FFC、FPC等。
报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。
（三）报告期内公司总体业务概述
公司以电力电子及相关控制技术为基础，持续高强度研发投入，兼顾内生发展与外延拓展，不断完善平
台建设，推进营销平台融合，稳步推进核心技术不断形成产品优势在多领域的应用。公司强调多极增长、平
衡风险，着力均衡各业务板块的总体规模和发展趋势，规避任一产品线的周期波动或业务变化可能给公司带
来的风险。2025年上半年，公司实现营业收入46.74亿元，较上年同期上升16.52%；实现营业利润21489.12
万元，较上年同期下降34.83%；实现归属于上市公司股东的净利润17359.06万元，较上年同期下降44.82%。
报告期内，国内经济环境仍存在消费复苏力度不及预期、房地产拖累效应加剧、全球贸易摩擦增多、行
业内卷竞争加剧等不利情形，2025年上半年，在行业竞争形势持续恶化的大环境下，公司面临逐步增加的成
本压力，经营毛利率和利润率有所受损，变频家电业务受到外部环境影响，二季度收入不及预期，但其他业
务依然保持增长，公司整体稳健经营，主营业务营业收入保持增长，经营规模逐步扩大，多业务多产品取得
阶段性进展，经营韧性与抗风险能力进一步增强。公司核心战略、经营策略、核心管理团队和技术团队继续
保持稳健，资产结构和盈利模式也未发生重要变化。此外，公司近年来不断拓展外延扩张，在新业务领域的
布局卓有成效，在公司平台与资源的协同下，已初步达到预期效果，步入新的发展阶段。
与此同时，公司通过强化研发投入，搭建研发平台，不断推出新产品，2025年上半年，公司研发费用51
393.45万元，同比增长15.24%，占销售收入的11.00%。公司作为高新技术企业，高度重视对研发体系的资金
投入。公司研发费用投入占当期营业收入比例已超十年连续保持在11%左右，持续且高强度的研发投入，为
产品战略和研发计划的实现提供了充足的资金支持，为公司的快速发展注入了源源不断的动能。公司着力加
强内部运营管理，按计划稳步推进各项平台建设，重新评估产业发展变动方向，专注研究新技术、推出新产
品、拓展新业务。2025年上半年，以数据中心通用及AI服务器电源及系统产品、家庭能源产品、办公自动化
设备电源、PC设备电源、新能源汽车热管理部件、车载制氧机等为主的新型业务拓展顺利，并取得了预期成
果；公司在光储充、智能卫浴、新能源汽车、智能电网等领域的核心客户开拓方面也取得较大突破，这些业
务均为公司未来业绩的稳步增长奠定了坚实的基础。
从行业技术演进看，电力电子领域具有高技术壁垒特征，下游行业差异化需求显著，公司将继续重点聚
焦于数据中心服务器电源、新能源汽车、光储充和智能家电四大方向，加速技术迭代，超前布局技术预研。
从企业发展看，当前公司正处于市场拓展关键期，在智能家电电控产品、工业自动化等成熟业务持续优
化的同时，数据中心电源管理系统等新兴业务的技术攻关需求日益凸显。未来，公司需要持续强化研发投入
力度，以应对行业技术加速变革，推进公司发展战略。以研发打磨技术，以技术布局业务，以业务搭建平台
，以平台支持研发，如此正向循环，提升了公司各项业务的竞争优势，保证了公司收入的持续增长。
伴随着全球化趋势，国内经济增长进入到增速换挡、结构调整与“新旧动能”转换时期，各行业间的竞
争愈发激烈，内卷加剧，价格战不断，为找寻新的市场与发展空间，“出海”成了当前众多中国企业新的发
展目标与战略走向。公司凭借对电力电子行业的精耕钻研与前瞻眼光，提前布局把握先机，已在海外市场拓
展与销售上显现优势。经过超十年的前瞻布局，公司逐步从国内走向国外，以更优的性价比、更快的响应速
度、更好的服务和更具竞争力的技术方案让公司在海外市场站稳脚跟，随着公司在全球的“研发+制造+销售
”多点布局网络日益完善，近年来公司海外客户需求持续上升，海外销售收入占比也逐年加大。公司致力于
向全球各行业龙头客户提供电气一体化解决方案，目前已在变频家电、智能卫浴、医疗电源、网络电源、商
显电源、LED电源、OA电源、光储充、工程机械、智能焊机、轨道交通等领域具备相应海外市场认证与资质
。2025年上半年，公司业务进一步向海外市场拓展，实现直接海外收入15.22亿元，同比去年同期增长9.21%
。2025年上半年，公司直接海外收入占销售总收入比例为32.57%，另实现了占销售总收入比例约8%的间接海
外收入，综上，公司供应海外地区需求产生的总收入占比（直接+间接）合计约超40%，国际竞争力逐步提升
。
公司已将“加速海外布局、扩展海外市场”当作未来发展的重要战略方向，公司致力于抓住不同国家地
区的行业需求与发展机遇，提前布局产能与市场资源，积极寻求与各行业国际龙头客户建立深度合作的机会
，推动公司各项业务站上国际舞台，持续扩大全球销售收入规模。
报告期内，各板块业务总体经营情况如下：
（1）智能家电电控产品
2025年上半年，公司智能家电电控产品销售收入21.46亿元，同比增长6.97%，占公司营业收入的45.92%
。公司智能家电电控产品融合了功率变换、逻辑控制以及变频控制技术，是家用电器实现智能化的核心部件
。公司智能家电电控业务主要包括智能家用空调变频驱控系统，商用暖通空调驱控系统，空气源热泵驱控系
统，热泵型洗干一体机驱控系统，及各类家电控制器；智能卫浴整机及组件系统等消费类产品。公司智能家
电驱控系统方案是公司为品牌电器制造商提供完整的端到端的系统创新与研发服务，为传统家用电器制造商
赋予绿色、低碳、环保等年轻化的消费元素。公司的优势在于将成熟的工业级技术积累，嫁接并应用于传统
电器类产品，将数字化、智能化真正植入传统电器行业，使传统电器产品焕发出新的生命力。近10年以来，
公司持续投入系统级的全场景研发平台建设，进一步为全球家用电器产业的智能化转型助力，也不断拓展在
平台技术的应用，包括商用空调、空气源热泵等，并进一步布局热泵型洗干一体机驱控系统等新兴领域，公
司产品陆续从板件向模组、再向系统级解决方案逐步延伸，致力于为全行业大客户解决全流程痛难点，深度
服务提供一站式电气控制解决方案。报告期内，在国内家电行业内卷竞争进一步加剧、白电市场整体零售额
需求转向疲软、印度不可抗力天气因素，以及同比基数效应影响较大的背景下，变频家电业务销售有所下滑
，但智能卫浴业务持续成长。
在全球化逆行及产业链重构的大背景下，各个行业的竞争进一步加剧，2025年，国内家电消费市场的国
补政策驱动边际效应递减，需求透支后逐步显现疲软趋势，并且价格战持续进入白热化，成本与库存压力加
剧对全市场的利润挤压，行业集中度进一步提升，公司国内客户主要集中在二线企业，面临市场份额被头部
品牌挤压的态势。2025年上半年，公司凭借业务团队多年持续投入的系统级创新平台的产品力领先优势，不
断拓展在头部品牌客户中的供应份额，已经取得初步效果。
本报告期内，公司变频家电业务受国内行业竞争格局影响较大，以印度市场代表的海外市场，受到印度
异常雨水天气的影响，二季度市场需求阶段性放缓，销售不及预期。但公司在印度市场的客户及占有率保持
不变，公司凭借技术领先、产品多元、深化大客户合作以及全球多地区布局的优势，未来将在泰国及海外其
他区域，为更多国际客户提供高效节能、不同场景的变频家电电控产品。随着人工智能的快速发展，数据中
心及工业制冷需求快速上升，公司已加大该方向的研发投入，致力于成为暖通空调及工业温控行业全球领先
的功率驱动控制TotalSolution方案提供商。
公司的智能卫浴业务作为国内智能卫浴主流解决方案ODM服务厂商，近年来在国内外品牌商和电商方面
的客户覆盖越来越广泛，加之智能坐便器品类在国内市场的渗透率正逐年上升，2025年上半年公司智能卫浴
业务实现了较好增长，也为公司贡献了超行业平均增速的业绩增量。从核心控制部件出发，经过多年的深耕
研发与市场应用，不断整合上下游，公司现已具备完善的智能马桶全产业链优势，真正成为了“智能卫浴一
站式、全流程解决方案”的深度服务商。本报告期内，公司新斩获的多家国际龙头厂商的定点及订单开始陆
续进入批量交付阶段，未来几年公司将继续发挥大客户群优势，不断扩大在各客户采购体系内的供应份额，
智能卫浴业务有望持续维持较高的增速水平。但公司智能卫浴产品也受到市场价格竞争的影响，毛利率有所
下滑。
公司总体在智能家电电控方向上将持续投入，扩大产能，提升品质，加强成本管控，优化产品性价比，
以全球视角进行更多业务布局及客户拓展，致力于扩大市场占有率，进一步满足国内外客户的未来需求。
（2）电源产品
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