经营分析☆ ◇002862 实丰文化 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
玩具及游戏两大核心业务板块
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玩具业务(行业) 2.42亿 58.07 3012.08万 22.35 12.43
游戏业务(行业) 1.38亿 33.01 1.30亿 96.58 94.51
光伏业务(行业) 2885.49万 6.92 943.53万 7.00 32.70
其他业务(行业) 836.34万 2.00 -3494.82万 -25.94 -417.87
─────────────────────────────────────────────────
玩具(产品) 2.42亿 58.07 3012.08万 22.35 12.43
游戏(产品) 1.38亿 33.01 1.30亿 96.58 94.51
光伏(产品) 2885.49万 6.92 943.53万 7.00 32.70
其他(产品) 836.34万 2.00 -3494.82万 -25.94 -417.87
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.34亿 56.18 5125.25万 38.04 21.87
境内(地区) 1.83亿 43.82 8349.64万 61.96 45.67
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.42亿 58.07 3012.08万 22.35 12.43
其他(销售模式) 1.75亿 41.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玩具业务(行业) 1.13亿 59.57 1516.10万 18.67 13.41
游戏业务(行业) 6750.20万 35.58 6149.93万 75.74 91.11
光伏业务(行业) 890.64万 4.69 --- --- ---
其他业务(行业) 28.48万 0.15 25.11万 0.31 88.15
─────────────────────────────────────────────────
玩具(产品) 1.13亿 59.57 1516.10万 18.67 13.41
游戏(产品) 6750.20万 35.58 6149.93万 75.74 91.11
光伏(产品) 890.64万 4.69 --- --- ---
其他(产品) 28.48万 0.15 25.11万 0.31 88.15
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 9672.85万 50.99 --- --- ---
境内(地区) 9298.77万 49.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玩具业务(行业) 2.97亿 67.98 4295.92万 26.61 14.47
游戏业务(行业) 1.24亿 28.50 1.09亿 67.51 87.57
光伏业务(行业) 961.40万 2.20 378.29万 2.34 39.35
其他业务(行业) 576.40万 1.32 570.68万 3.54 99.01
─────────────────────────────────────────────────
玩具(产品) 2.97亿 67.98 4295.92万 26.61 14.47
游戏(产品) 1.24亿 28.50 1.09亿 67.51 87.57
光伏(产品) 961.40万 2.20 378.29万 2.34 39.35
其他(产品) 576.40万 1.32 570.68万 3.54 99.01
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.68亿 61.47 3436.33万 21.29 12.80
境内(地区) 1.68亿 38.53 1.27亿 78.71 75.52
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.97亿 67.98 4295.92万 26.61 14.47
其他(销售模式) 1.40亿 32.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玩具业务(行业) 1.20亿 77.42 1814.84万 35.17 15.08
游戏业务(行业) 2996.50万 19.28 2858.93万 55.40 95.41
其他业务(行业) 387.71万 2.49 384.92万 7.46 99.28
光伏业务(行业) 125.38万 0.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
玩具(产品) 1.20亿 77.42 1814.84万 35.17 15.08
游戏(产品) 2996.50万 19.28 2858.93万 55.40 95.41
其他(产品) 387.71万 2.49 384.92万 7.46 99.28
光伏(产品) 125.38万 0.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 1.13亿 72.87 1598.69万 30.98 14.11
境内(地区) 4217.46万 27.13 3561.43万 69.02 84.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.47亿元，占营业收入的59.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8961.58│ 21.48│
│第二名 │ 5976.11│ 14.33│
│第三名 │ 4623.98│ 11.08│
│第四名 │ 2764.20│ 6.63│
│第五名 │ 2345.03│ 5.62│
│合计 │ 24670.90│ 59.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.77亿元，占总采购额的17.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 1832.68│ 4.12│
│第二名 │ 1653.36│ 3.72│
│第三名 │ 1447.59│ 3.26│
│第四名 │ 1369.20│ 3.08│
│第五名 │ 1360.76│ 3.06│
│合计 │ 7663.59│ 17.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司以科技+文化为核心根基，专注于玩具及游戏两大核心业务板块。
（一）玩具业务
公司的玩具业务主要是各类玩具的研发设计、生产与销售，产品规格品种达1000多种，产品销往全球近
百个国家和地区。随着科技的进步，公司不断调整和优化产品策略，形成“人工智能玩具、IP动漫衍生品玩
具、潮流玩具”三大主要产品线。
1、智造焕新：搭建多元AI产品矩阵
在科技进步和消费持续升级的时代背景下，玩具行业正处于前所未有的数字化浪潮变革之中。科技的高
速发展与移动互联网的加速普及，带动了人们对玩具产品更高的需求，玩具的智能化成为玩具行业发展的潮
流。公司目前已从传统玩具制造向智能玩具创意企业战略转型，承载产品价值与企业价值的双重跃迁。公司
始终以科技+文化为核心根基，持续拓展玩具的“生命维度”，坚守以科技赋予玩具温度、让陪伴更具质感
的初心。依托自研多智能体架构及多模态交互技术，深度融合优质IP文化与匠心制造，打造集智能对话、情
感互动、成长启蒙于一体的人工智能玩具（以下简称“AI玩具”）。公司打破传统玩具边界，让前沿技术不
止于智能算法，更承载童趣文化与暖心陪伴，用科技守护童真成长，让每一款AI玩具都成为懂用户、有温度
、有内涵的伙伴，踏实深耕产品创新，稳步打磨行业优质体验。
在产品创新上，公司深耕市场，致力于构建全场景、全年龄段AI玩具矩阵，打造贴合国内外市场需求的
优质产品。2025年推出的AI魔法星，随时响应孩子的奇思妙问，助力儿童寓教于乐；同年迭代的AI飞飞兔，
为孩子提供贴心情感陪伴，减轻家长的育儿负担；此外，实丰文化联合知名IP，打造AI猪小屁、AI乖巧宝宝
、AI小度熊等产品，既保留了毛绒玩具的亲和力，又通过“AI+IP+Agent”的模式，让静态IP变成可交互、
有记忆、能进化的“数字生命体”，同时打破了AI玩具“只面向儿童”的固有认知，聚焦年轻人的情绪价值
需求，将玩具升级为情绪树洞、生活搭子，打造差异化品类，抢占年轻消费市场，拓宽了AI玩具的市场边界
。2026年，公司全新推出新一代AI玩具——随身AI魔法星，让用户在户外联网无阻，全场景保障顺畅交互。
公司AI玩具打造阶梯式进阶、层层升级的产品发展布局，以玩具为核心锚定儿童基础娱乐需求，构筑AI
产品入门形态；进阶深化情感陪伴价值，实现产品从单一功能回应向深度共情互动迭代升级；再延伸打造成
长导师体系，以专业启蒙培育为核心，在暖心陪伴之上叠加科学益智、素养引导等专属功能，让AI产品逐步
成为赋能儿童全面成长的贴心伙伴与正向引路人。
顺应趋势、主动求变，实丰文化将AI技术作为核心创新引擎，走出“研发筑基、产品赋能、生态协同”
的转型之路。在研发布局上，实丰文化在人工智能产业基础雄厚的合肥设立研发中心，与汕头总部和香港销
售中心构建“研发-生产-市场”协同的新业务生态，实现技术研发与制造、市场优势互补。通过聚焦“基础
研究+应用开发+产品转化”体系，推动AI技术与玩具场景深度融合。
在AI玩具领域坚守“工具赋能+个性化陪伴+素养培育”的核心定位，致力于提供更具科技感、情感温度
与文化价值的AI产品，打造兼具实用性与差异化的智能玩具体验。依托核心技术积淀，公司官宣全新自研智
能体“SF-Hola”。SF-Hola智能体采用多智能体协同逻辑，内置情感陪伴、教育启蒙、心理健康等多场景独
立技能模块，无需用户反复触发，就能自主响应需求场景，打破传统AI玩具“通用大模型套壳”的局限，破
解其情感缺失、适配性低的行业痛点，让交互更具主动性与连贯性。该系统基于实丰自研Multi-Agent架构
打造，整合多智能体协同和技能协作能力，实现主动陪伴、精准适配、安全可控、动态升级四大核心目标，
让前沿技术真正落地为有温度、有价值的用户体验。
2、深耕多元IP融合，创新潮玩消费体验
除AI玩具外，公司持续融合多元IP，打造潮流玩具消费新体验。目前，公司已构建起覆盖多领域的多元
IP矩阵——从国际顶流IP宝可梦、迪士尼(冰雪奇缘、玩具总动员、疯狂动物城、怪兽大学等)，国际动漫IP
海绵宝宝，到手游IP蛋仔派对，再到国民动画IP超级飞侠、熊熊乐园、喜羊羊与灰太狼，爆款表情包IP小刘
鸭、乖巧宝宝、萌二、奇魔猪、小熊虫以及国漫IP猪小屁，这些正版授权IP版图横跨动漫、手游、文创等多
个赛道。
治愈经济持续爆发升温，推动成人情绪价值类需求稳步扩容，公司构建“IP+创意+品质+场景”的一体
化潮玩生态，深度联动全球头部知名IP资源，构建多元化、差异化的产品矩阵，全面布局四大核心品类：光
动盲盒、解压键帽、电动模玩、毛绒潮玩，满足收藏、解压、互动、情感陪伴等多元需求，兼顾收藏价值与
体验感，精准切入Z世代与年轻消费群体市场。
近年来，“Blindbox（盲盒）”在全球搜索热度持续上升，潮玩正加速从小众文化走向全球主流消费市
场，盲盒机制与IP效应日益成为驱动品牌出海的关键力量。紧抓全球盲盒与潮玩消费热潮，依托成熟IP运营
优势与创新盲盒商业模式，公司积极布局潮玩出海赛道。
3、多渠道布局，扩宽发展空间
今年，在销售渠道建设上，公司充分利用线上线下多元渠道。线上，公司已在主流电商平台如天猫、微
信小店、抖音、得物、小红书等平台开设官方旗舰店；同时，公司还积极拓展直播带货渠道，通过搭建直播
间、邀请头部主播带货等形式，生动展示产品特色与玩法，实时解答消费者疑问，激发购买热情。线下，公
司主要依托各大零售商超及经销商，借助其成熟的销售网络，实现产品的铺货与销售。
4、引入投资者，注入战略新动能
为进一步扩大经营规模，打造核心竞争力和提升市场竞争力，根据公司子公司实丰智能业务发展情况和
融资发展规划，实丰智能以增资扩股方式引入粤财产投基金。此次国资加持，将进一步夯实实丰智能资本实
力、提升市场竞争力，为“AI+IP玩具”战略布局注入强劲动能。
5、载誉前行，聚力生长
在过去的这一年里，公司于玩具领域成绩斐然，斩获多项玩具成果。从智能玩具到潮流玩具板块的创新
突破，结合热门IP开发出一系列深受市场期待的衍生品，持续升级产品功能与玩法，满足新一代年轻人对可
玩性及情绪价值的追求。这些成果不仅彰显了公司的研发实力与创新精神，更体现了公司对市场趋势的把握
以及对消费者需求的洞察。展望未来，公司将以此为新的起点，持续深耕玩具市场，不断推陈出新，为全球
消费者带来更多优质、创意的玩具产品，进一步巩固和提升在玩具行业的地位。
（二）游戏业务
1、深耕小游戏赛道，加速海外业务布局
在竞争日益白热化的小游戏赛道，公司凭借在IAA休闲小游戏领域积累的坚实根基，积极开拓前行。公
司游戏团队深度研判全球休闲游戏市场趋势与核心玩家需求，紧扣小游戏向精品化、内容化升级的行业风向
，持续创新玩法架构与体验设计。针对用户碎片化游玩的核心特点，团队打磨轻量化操作门槛，打造简单易
上手、趣味强、兼具策略挑战的核心游戏机制；同时不断融合当下热门潮流娱乐元素、主题场景、趣味互动
与沉浸式内容体验，突破传统小游戏玩法同质化痛点。依托差异化创意设计、新颖玩法落地与优质内容赋能
，全力打造高辨识度、强吸引力、具备核心市场竞争力的小游戏产品，持续拓宽产品价值边界，夯实团队在
休闲赛道的创新优势。在发行方面，公司通过深谙平台规则、拥有深厚直播流量博主资源，可实现高效投流
、提升产品曝光度与市场份额，实现广告资源的高效利用；同时依托AIGC素材能力的成熟，通过AI生成、批
量衍生、快速测试与迭代，高效完成素材验证，减少创意短板带来的试错损耗。同时搭配精准的广告投放策
略，进一步实现广告资源的精细化运营与高效利用。
今年公司积极推进小游戏出海业务布局，坚持研运一体、数据赋能与属地化运营相结合，持续夯实轻量
化研发、多区域适配、多元化变现核心优势，稳步拓展海外市场空间，实现从国内“IAA（广告变现）为主
”到海外“IAA+IAP（广告+内购）的混合变现”的商业模式升级。在产品研发设计端，秉持轻量化体验、低
认知门槛的产品理念，聚焦经典趣味核心玩法，简化新手引导与操作逻辑，极大降低全球用户的上手难度与
理解成本，有效提升用户留存、在线时长与复玩率，打造轻量化产品矩阵。
2、打造多区域协同研发运营格局
2025年，公司先后在长沙、广州设立游戏相关企业，联动深圳游戏公司，形成覆盖南北的研发与运营体
系，实现资源优化配置、高效协同发力。未来，游戏板块将聚焦三大核心战略，构建可持续的盈利模式：
（1）精品化研发：深度洞察游戏市场增长逻辑、技术赋能路径与用户行为变迁，聚焦核心赛道打造精
品游戏，持续壮大研发团队，提升产品核心竞争力，契合游戏行业“提质增效”的发展趋势；
（2）技术化赋能：推动VR/AR/AIGC技术深度渗透，打造专属AI大模型，实现技术与产品的深度融合，
打破传统游戏体验边界，抢占技术变革红利，提升产品差异化优势；
（3）全球化运营：积极推进出海战略，聚焦全球游戏市场，实现中国产品与文化的精准转译，从IP、
研发、发行、渠道全链路布局核心战略，在发行、营销、变现端打造核心竞争力，挖掘海外市场巨大增长潜
力。
3、实力彰显，斩获行业多项荣誉
公司的卓越表现也赢得了行业的广泛认可，荣获多项荣誉。2025年度，公司凭借在游戏领域的持续创新
突破与亮眼实战成果，荣获“年度商业突破奖”奖项，在荣耀首届全球开发者大会暨AI终端生态大会，公司
游戏板块获评“荣耀游戏中心-最佳小游戏伙伴奖”。公司还登上引力引擎「2025年中国小游戏100强企业榜
」。这些荣誉不仅是对公司过往努力与成就的高度肯定，更是激励公司在未来将继续砥砺前行，不断推出更
多优质游戏作品，为全球玩家带来更多精彩娱乐体验的强大动力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业的基本情况
1、玩具行业
海关总署官方数据显示，2025年中国玩具出口额348.09亿美元，当前，中国玩具产业正处于转型升级的
关键节点，传统玩具市场增速逐渐放缓。在此背景下，潮玩与AI技术的崛起为行业注入了强心剂，在这场深
刻的产业变革中，玩具行业正经历从制造逻辑向科技与情感逻辑的全面进化。
（1）情感经济×技术创新，重构AI玩具产业内核
2025年，AI玩具赛道加速扩容，市场格局从“制造”向“智造”转型。当前，在“孤独经济”与“AI技
术革命”的双重浪潮下，AI玩具从细分赛道迅速跃升为主流消费新宠，成为覆盖儿童教育、老人关怀和单身
青年情感陪伴的“沉浸式解决方案”。随着AI技术的快速迭代，AI玩具正从简单的指令交互向情感链接、深
度陪伴演进，行业也迎来产品密集发布期。根据Statista数据预测，未来十年内全球AI玩具市场将以约14%
至16%的复合年增长率持续攀升，至2034年可能突破600亿美元。这种强劲的增长动力，源于行业对新技术的
积极拥抱。过去玩具的核心卖点在于外观，消费者是为玩具形象的“静”买单；而AI玩具则赋予了玩具“动
”的能力，即交互、陪伴与教育三重能力。
技术的成熟与成本下降是AI玩具行业爆发的催化剂。大语言模型让玩具实现了“长期记忆”与“情境感
知”，交互从被动应答升级为主动共情；多模态技术的普及，使得语音、触感、视觉反馈融为一体，提升了
交互的自然感与沉浸感。在“孤独经济”背景下，AI玩具的核心价值发生了根本性转变，情绪陪伴价值远超
产品的功能价值。针对不同的“孤独”场景，衍生出多元化的产品赛道：针对儿童市场，侧重教育+陪伴，
解决父母个性化育儿和儿童成长需求；针对成人市场，侧重情感慰藉与社交符号，产品形态多为潮玩、毛绒
宠物，强调外观设计和情感互动；针对银发市场，侧重健康监护+简单陪伴，产品兼顾易用性和实用性。用
户认知升级，从追捧AI概念转向为价值买单，需求从泛娱乐转向教育、健康等细分场景，更看重多模态流畅
交互、情感共情与长期陪伴，追求个性化、高适配的真实体验。从传统的“儿童专属”到现在的“全年龄覆
盖”,这个市场正在经历一场范式革命。AI玩具不再是简单的娱乐工具,而是演变为集教育启蒙、情感陪伴和
生活辅助功能于一体的“智能生活伙伴”。
AI玩具的兴起，本质上是对情感需求的技术回应。在快节奏的现代生活中，无论是需要陪伴的孩子，还
是寻求慰藉的成年人，AI玩具正在用科技的方式填补情感的空白。AI玩具或许能成为连接现实与未来的桥梁
——让每一个孤独的灵魂，都能找到倾听的耳朵。
（2）IP潮玩热度高涨，赋能打造专属文化符号
近年来，随着人均收入水平提升，市场情绪经济加速崛起，推动我国IP衍生品行业进入快速发展阶段，
市场规模不断扩容。2025年，潮流和收藏玩具国内市场零售总额为676.9亿元，比上年增长45.4%。
玩具，不只是孩子的专属。如今，成年人也热衷于在玩具中寻找情感寄托，重温童年的快乐。随着消费
能力提升、Z世代崛起和文化消费升级，有文化内涵、情感价值和收藏属性的“潮玩”在玩具市场应运而生
。随着潮玩行业从萌芽走向成熟，市场规模不断扩大，IP潮玩也逐渐成为市场焦点。IP赋予玩具更多魅力和
价值，成为独特的文化符号。除了原创IP，IP也通过授权、改编等方式赋能潮玩行业，实现商业价值多元化
延伸。
而盲盒类潮玩以其独特的购买体验和价格优势，迅速成为IP潮玩市场的新宠。盲盒市场不仅规模快速扩
张，而且购买人群覆盖多年龄层和性别，实现了“人群破圈”，尤其是吸引了大量年轻女性和Z世代消费者
的关注。当前，中国潮玩盲盒行业发展呈现三大趋势，一是市场渗透率纵深推进，下沉市场借多元渠道拓展
，多元价格带并行；二是运营模式生态化，跨界联名、重构IP生态及全球化布局成为潮流；三是技术驱动创
新，AI精准推荐、AR增强体验，NFT等也开始应用。
线上线下融合的消费模式将成为未来潮玩市场的主流。传统的线下实体店将与线上电商平台、社交媒体
、直播带货等渠道实现无缝连接，形成全渠道、多触点的消费体验体系。消费者可以在线上了解产品故事、
参与社区互动，再到线下体验实体产品和参与线下活动，实现“看、玩、买、交流”一体化的消费闭环。
在AI时代，IP的价值不再仅仅是3D图纸或精美皮囊，而是正在从“静态资源”进化为“动态资产”，从
“一次性内容”升级为“可持续运营体”。IP承载情感记忆，Agent实现千人千面的智能交互，让IP将不再
是冰冷的符号，而是具备自主进化能力、能与用户深度共情的“数字生命伙伴”。
潮玩市场的爆发式增长，本质上是中国年轻一代文化自信与情绪需求的集中释放。当潮玩从“精神奶嘴
”成长为文化符号，从圈层爱好升级为大众消费，这个市场的未来不仅取决于规模的扩张，更取决于文化价
值的沉淀。在创新与深耕的双重加持下，中国潮玩有望在全球舞台上书写更精彩的篇章。
2、游戏行业
根据《中国游戏产业报告》等多项统计，2025年中国游戏市场实际销售收入为3507.89亿元，同比增长7
.68%；中国游戏用户规模达6.83亿人，同比增长1.35%。其中，2025年国内小程序游戏市场规模已达535.35
亿元，预计2027年将突破千亿大关，2025年国内小游戏MAU达6亿，与传统手游用户体量基本持平。
目前小游戏行业发展呈现出以下几个特点：
（1）中重度化趋势有望强化用户粘性和ARPU
2025年最显著的变化之一，便是中度品类的快速崛起。这类产品在玩法上兼具理解门槛低与可持续消耗
内容的双重特征，使其非常适合通过广告变现实现长期运营。中度消除之所以成为IAA增长最快的赛道，本
质原因在于其对用户情绪节奏与目标反馈的把控能力更强。相较于极轻度玩法，中度消除能够在不显著提高
学习成本的前提下，延长用户的有效游玩周期，从而显著提升单用户的广告价值。
小游戏未来将形成轻度化玩法为入口、重度化内容做留存的融合趋势。“轻度化玩法”，是为了降低用
户尝试门槛，“重度化内容”是通过养成体系等深度设计提升用户黏性。
（2）混合变现趋势或将加强
小游戏的成功不仅在于其灵活的玩法和低成本的开发模式，还在于其高效的变现能力。小游戏通常采用
混合变现模式，通过内购和广告等方式快速收回成本并实现盈利。
（3）小游戏出海是新的游戏输出形式
小游戏出海以低成本、短周期开发的轻度游戏为核心，聚焦H5游戏、小程序游戏等形式，用户获取依赖
于流量平台，出海模式细分为H5游戏出海、小程序游戏出海及双端发行。小游戏海外生态逐步扩大，YouTub
e、TikTok、Discord等海外社交头部平台纷纷加速布局小游戏赛道，并逐步开启内购变现功能。
（4）AI素材与投放基建升级，释放更多供给
一方面，AIGC素材能力的成熟，正在显著降低IAA产品在获量阶段的内容成本。通过AI生成、批量衍生
、快速测试与迭代，开发者能够在更短时间内完成素材验证，减少因创意不足带来的试错浪费。另一方面，
平台正在通过投放体系的持续升级，减少开发者在基建层面的重复投入。包括投放工具整合、数据链路简化
，以及“一键起量”等能力，都在实质性降低起量的操作复杂度。
（二）公司所处行业的发展阶段
1、玩具行业
玩具，这个陪伴无数人成长的伙伴，其所属的行业正经历着深刻而奇妙的变革。在全球经济格局不断调
整、科技飞速进步以及消费观念持续演变的大背景下，玩具行业呈现出全新的发展态势。在全球消费升级与
科技革命的双重驱动下玩具行业正经历从“功能消费"到“情感消费”、从“物理商品”到“文化服务”的
深刻转型。
科技的融入，让玩具不再仅仅是简单的娱乐物件，而是具备了更多智能化、互动化、教育化的功能，满
足了消费者对于玩具更高层次的需求。
根据新华社的报道，中国已成为全球最大的潮玩市场与生产基地之一。以盲盒、IP衍生品为代表的“潮
玩”板块快速增长，折射出国内情感驱动消费的兴起。
玩具行业正站在新的发展十字路口，潮流玩具的崛起为市场带来新的增长点，科技的赋能为产品创新提
供无限可能，品牌建设与海外拓展则为企业开辟了更广阔的发展空间。随着5G、VR、AR等技术成熟，玩具将
迎来更多创新，带来更丰富的沉浸式体验。作为文化传播载体，玩具也将在跨文化交流中发挥更重要作用，
不断满足人们对美好生活的向往。中国玩具产业凭借巨大的本土市场、成熟的供应链和蓬勃的原创IP生态，
正成功向价值链高端攀升，实现从“制造”到“创造”的战略转型，以内生创新应对全球格局变化。
2、游戏行业
根据新华社正式发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，“网络游戏”“
游戏出海”等关键词被多次写入重点专栏，这一表述延续了“十四五”的政策思路，但在定位上进一步升级
，游戏产业不再只是数字娱乐板块的一部分，而是被纳入国家文化与国际传播战略的重要抓手。过去十年，
中国游戏行业完成了从“流量驱动”到“内容驱动”的转型，早期以商业化为核心的产品逻辑，逐渐被更强
调品质、叙事与文化表达的方向所替代，尤其是在技术层面，依托引擎迭代与工业化流程升级，国内厂商已
经具备开发大型精品游戏的能力，逐步缩小与国际头部厂商之间的差距。当前中国游戏行业正从规模扩张转
向高质量增长，AI与多端共振重塑生态，精品化与差异化成为企业突围关键，产业正迎来工业化、全球化新
周期。未来行业将迎来AI赋能开发全民化、云技术落地推动中重度IP手游转小游戏的两大趋势，整体推动小
游戏向精品化、深度化、长周期运营转型。
（三）公司所处行业的法规政策影响
1、玩具行业
（1）2025年3月，中共中央、国务院发布《提振消费专项行动方案》，其中明确提出开展“人工智能+
”行动，促进“人工智能+消费”。
（2）2025年5月，《关于推进文化IP与消费深度融合的指导意见》设立10亿元IP出海基金，目标到2030
年海外收入占比超30%,支持潮玩IP通过“本土化改造”融入全球文化场景。
（3）2025年9月，《广东省加快推动人工智能赋能玩具产业行动方案（2025—2027年）》明确提出到20
27年全省规上玩具产值达1000亿元、AI玩具渗透率超30%的目标。
（4）2025年11月，工信部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案
》，明确提出强化人工智能融合赋能，尤其“鼓励开发家庭服务机器人、智能家电和人工智能手机、电脑、
玩具等人工智能终端”。
2、游戏行业
2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出“改造提升传统文化
业态，推进文化和科技融合，推动文化建设数智化赋能、信息化转型，发展数字动漫、沉浸式展演、线上演
播、短视频、微短剧等新型文化业态，引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展”“鼓励文化企
业国际化经营，推动优质网络文学、网络游戏、影视动漫、精品展览等出海，加强国际传播重点基地、国家
文化出口基地建设”。
三、核心竞争力分析
（一）研发设计优势
公司是“国家火炬计划汕头澄海智能玩具创意设计与制造产业基地”首批骨干企业之一，国家高新技术
企业，是广东省科技厅批准组建“广东省电子游戏与智能互动玩具（实丰）工程技术研究中心”，公司研发
工程中心被认定为汕头市市级企业技术中心。经过多年经营，公司已拥有一支技术实力优秀研发团队，可完
成从产品概念提出直至生产过程完成的全流程工作。公司及下属子公司研发体系完善，设有游戏及动漫制作
部、外观设计组、结构设计组、模型制作组、平面设计组、电子设计组，各工作组拥有突出的专业技术能力
，形成了以综合技术见长的研发系统。在多年的经营过程中，公司建立了完善的研发管理体制及创新激励机
制，聚集了一批经验丰富的专业人才。同时公司具备成熟的AI研发设计能力，可将人工智能技术深度应用于
产品智能交互、算法优化、智能体验升级等环节，赋能玩具产品智能化、创新化升级。依托强大的创意设计
团队，公司亦具备专业的IP二次创作能力，可围绕优质IP进行形象深化、内容衍生、玩法创新及商业化开发
，持续提升产品附加值与市场竞争力。
（二）覆盖全球的营销网络优势
经过多年的市场开拓，公司积累了大量的境外客户资源，建立起了覆盖全球的市场销售网络，产品销往
欧洲、北美、拉美、中东、东南亚等近百个国家和地区，已累计与数百家海外客户建立了业务往来。这些客
户，涵盖了玩具专业连锁店、大型商超和百货公司等终端销售渠道。公司与客户建立了长期稳定的合作关系
，使公司产品能迅速销往全球市场。同时，公司积极布局和拓展国内市场，在线下渠道建设中，我们已成功
进入沃尔玛、大润发、胖东来、孩子王、名创优品等全国性与区域性优质商超及特通渠道，并与重点区域经
销商建立深度合作，系统构建覆盖全国、纵深区域的实体终端网络。线上方面，我们全面布局主流电商平台
，并持续拓展直播带货、内容种草等新兴营销场景，通过常态化品牌自播、与头部及垂类达人深度合作，打
造品效合一的数字化营销体系。目前，我们已形成“线上精准引流、线下体验承接，国内与国际市场联动”
的全渠道生态，构建了高效协同、立体覆盖的渠道竞争力，持续强化品牌的市场渗透与价值转化。
（三）制造与质量管理优势
公司是国内知名的玩具产品制造商，拥有先进的加工设备及高素质的生产队伍，拥有先进的模具设计中
心，高效的注塑、装配等生产车间。公司成立了自动化治具工装制造组从事设备及工艺技术革新，先进设备
的使用保证了产品品质、提高了生产效率。公司坚持质量为本，按照GB/T19001-2016/ISO9001：2015要求不
断改进和完善质量管理体系。公司建立了检测实验室，在产品检测方面加大投入，产品检测设备及技术处于
同行业领先水平，并依照相关标准法规要求对产品实施物理与机械强度安全测试和可靠性测试，确保产品安
全符合各出口国或地区标准法规及国内3C认证要求。同时，公司实施全员参与和过程控制的质量管理，持续
开展员工质量意识和质量控制方法的培训，辅之以质量管理激励制度，确保产品质量和过程质量的稳定。公
司玩具产品凭借设计美观、功能丰富的优良特性和品质可靠得到客户的高度认可。
（四）品牌优势
经过三十多年的发展，公司凭借其先进的产品制造能力和优秀的产品质量，使“实丰”品牌拥有了广泛
的知名度。公司各类型玩具一直受到消费者的青睐，基于优秀的创意和品质，产品进入市场能快速获得消费
者的认可。公司是“国家火炬计划汕头澄海智能玩具创意设计与制造基地”首批骨干企业之一、广东省民营
科技企业、公司“SF牌电动玩具”为广东省名牌产品，商标为广东省著名商标，2015年荣获世界级品牌机构
—世界品牌实验室颁发的“中国500最具价值品牌”荣誉，连续多年获得“广东省守合同重信用企业”称号
。公司品牌结构清晰，产品特征明显，品类较多，拥有“实丰玩具”、“实丰漫游”、“实丰车模”、“实
丰益智”、“实丰婴幼”等多个系列。
●未来展望:
（一）公司整体发展战略
2026年，公司将紧紧围绕“绿色科技赋能美好生活”的企业使命，坚守玩具游戏两大核心业务。公司始
终坚守“务实、进取、担当、共赢”的企业价值观，面对市场变化与挑战，积极进取，勇于探索新的技术、
商业模式与市场机会，担当起企业社会责任，推动玩具业务、游戏业务向绿色、可持续方向发展。传承发扬
“实干丰收”的企业精神，全体员工将以实干为基石，把每一项工作做细做实，为企业长远发展奠定坚实基
础。
（二）2026年经营计划
2026年，实丰文化将紧密围绕公司发展战略和经营管理目标开展各项运营工作，加强内部控制体系建设
，在提升自身盈利能力的同时进一步强化投资者回报水平，用实实在在的业绩回报股东。公司在2026年拟重
点做好如下经营工作：
1、玩具业务板块
（1）以AI智造赋能，打造AI智能产品矩阵
在当前快节奏的社会生活模式下，各年龄阶层对于情感支持与陪伴的需求呈现出日益增长的态势。AI玩
具已突破传统玩具仅面向儿童群体的局限，顺势成为各年龄段寻求慰藉与乐趣的新选择；同时，多模态交互
技术已成为智能玩具领域实现突破与创新的核心驱动要素。公司将充分依托人工智能赋能与行业升级机遇及
玩具领域的创新变革窗口期，立足自身智造优势，聚力打造AI产品矩阵，如情感陪伴领域，依托自研情感交
互算法，打造高拟人化暖心互动体验，覆盖日常陪伴、情绪疏导等需求；如AI+教育文创融合赛道，将趣味
益智启蒙、国学科普知识、素质成长内容深度融入产品研发，实现玩乐与学习双向赋能；如联名创新方向，
联动优质文创IP，开展跨界合作，赋予产品专属文化内涵与收藏价值，精准契合年轻消费群体审美偏好。
公司将全力构建“硬件+内容+服务”深度融合的完整生态闭环，打破传统创意产业的发展局限与业务边
界，走出科技与创意双向赋能的差异化发展之路。依托自研SF-HOLA智能体搭建的“反馈-产品优化-体验提
升-更多反馈”正向循环迭代体系，实现以用户核心需求为导向打磨产品与服务；同时借助生态闭环优势，
与用户建立起高频次、长周期的深度连接，全面提升用户粘性与品牌忠诚度，实现企业商业价值与核心竞争
力的双重跃升，进一步提升公司品牌的科技前沿形象，为品牌注入活力。
（2）丰富IP矩阵，打造特色潮玩衍生品生态
公司紧抓国内授权行业政策红利与市场发展机遇，持续丰富多元化IP矩阵，深耕衍生品研发设计，迭代
推出系列特色化、差异化周边潮玩产品，精准契合广大粉丝群体的情感诉求与收藏需求，充分释放IP商业价
值。公司将继续聚焦构建全渠道融合、境内外协同的立体化销售生态，全面打通消费场景、强化品牌竞争力
。公司将借助小红书种草、视频矩阵等新媒体运营方式吸引潜在粉丝关注，同时通过深耕私域流量建设，搭
建精细化、专业化粉丝运营体系，通过社群运营、会员专属服务、粉丝互动活动等多种形式，强化与粉丝的
深度联结，激活粉丝经济潜在效能，提升用户粘性与忠诚度，实现IP价值与粉丝需求的同频共振。扩容线上
全域渠道，公司除了在多个电商平台开设官方旗舰店外，今年还将布局校园电商场景，精准对接青年学生这
一核心消费群体，不仅是“卖货”，更是抢占用户心智、建立品牌好感、布局未来市场的战略动作。借助“
创新形式+社交裂变+精准运营”，进一步扩大公司的品牌影响力。
公司也将紧抓全球潮玩市场增长机遇，推动潮玩出海向“品牌与IP价值输出”升级，拓展国际市场新增
长极。深入调研海外市场消费习惯与潮流趋势，针对性优化产品设计与宣传推广模式，拓展海外销售渠道，
推动本土优质潮玩文化走出国门，提升品牌国际知名度与影响力，助力中国IP潮玩产业参与全球市场竞争。
2、游戏业务板块
（1）锚定精品化方向
公司深刻洞察到随着移动互联网的迅猛发展，玩家对小游戏的需求已从单纯的消遣向追求更高质量体验
转变。在此背景下，公司积极响应“精品化”理念，全力投入到游戏内容的创新与品质提升中。在技术层面
，持续加大研发投入，夯实智能化技术底座，迭代优化核心算法与产品研发体系，以前沿技术赋能内容创作
、产品智造与全域运营，提升核心产品竞争力与行业壁垒；在内容层面，聚焦精品化布局，一方面深化多元
化游戏品类开发，丰富数字文娱内容矩阵，覆盖全年龄段、多圈层用户需求；在盈利模式革新领域，公司积
极顺应行业发展趋势，稳步推进从IAA（广告变现）模式，向IAP（应用内付费）模式以及二者有机结合的混
合模式转变。
（2）多维战略驱动游戏版图升级
公司将深度落地“线上有游戏、线下有玩具”的融合发展模式，以线上优质游戏内容为牵引，联动线下
玩具生态，形成产业协同合力，为全球化布局筑牢根基。
未来，公司游戏版图发展战略一是聚焦游戏市场增长逻辑、技术赋能路径与用户行为变迁来打造精品游
戏、壮大团队；二是运用VR/AR/AIGC技术深度渗透赋能产品，打造专属AI大模型，寻找多路径拥抱技术变革
；三是积极出海，全球化运营，让中国产品和文化实现文化符号的精准转译，从IP、研发、发行、渠道产品
来定位核心战略，从发行侧、营销侧、变现侧来打造自身的核心竞争力。
公司将持续深化“技术赋能+内容深耕+多元变现”核心战略，持续加码精品内容研发、海外市场深耕与
AI技术落地，不断拓展全球化业务边界，打造更多享誉全球的优质互动娱乐产品，致力成为全球小游戏出海
赛道极具竞争力与影响力的标杆企业。
3、人才建设与制度建设共发展
公司将紧密结合实际情况和发展需求，持续优化组织架构和管理体系，勤修内功，实行职能部门绩效考
核管理，全面激发企业内部活力。同时，公司继续加强人才队伍建设，健全薪酬考核和激励机制，引进和培
育优秀人才，增厚人才梯队，并通过股权激励、员工持股计划等中长期激励方式，充分调动中高层管理人员
及核心骨干的积极性，提高人才的留存度和归属感，以实现不断加强公司治理能力，提高流程效率，优化管
理水平，使公司长期、稳定、可持续发展，推动实现公司整体发展战略。
4、规范信息披露，加强投资者关系管理
公司董事会将继续严格按照《公司法》、《证券法》、《股票上市规则》及《深圳证券交易所上市公司
自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等法律法规、规范性文件和《公司章程》的要求，依法依
规履行信息披露义务，提升公司规范运作水平。不断加强投资者关系管理建设，促进公司与投资者保持良好
的互动关系，切实维护投资者的参与权，保护投资者的合法权益，提升公司治理水平，凝聚市场共识，营造
良好的资本市场形象。
（三）可能面对的风险及对策
1、宏观经济波动
在通胀风险、供求关系变化、供应链等问题的影响下，世界经济形势仍将延续不均衡的弱势复苏，公司
产品以外销为主，如未来公司主要产品市场受到宏观经济波动的不利影响，将可能造成公司在国外市场的订
单减少、存货积压等状况。为应对上述风险，公司将密切关注宏观经济走势和政策动态，积极应对经济环境
变化等带来的不利影响，推动产品结构升级，加快新产品产业化步伐，积极开拓国内市场，推动公司业务的
快速发展。
2、玩具行业市场竞争加剧的风险
目前我国玩具行业规模较大且增长较快，但行业集中度不高，企业数量众多但规模偏小，单个企业的市
场占有率较低。国内玩具行业企业偏重于制造，具有自主品牌并具有较大市场影响力的较少。近年来国外玩
具安全和环保标准的提高加重了国内出口企业的生产及检测成本，而国内劳动力成本也存在上涨压力。成本
上升对利润空间微薄的小型加工制造企业造成了严重的冲击。众多技术含量较低且无品牌影响力的中小型企
业所采用的低价竞争等策略对玩具行业产生不利影响。对此，公司将不断提高自主创新能力，及时根据客户
及市场的需求调整产品战略，打造具有市场竞争力的产品；另一方面，利用自身规模优势以及品牌效应持续
优化成本，实现降本增效，在市场竞争中保持自身优势。
3、汇率波动风险
目前公司境外收入占营业收入比重较大，公司的出口产品大部分以美元结算，人民币兑美元的汇率波动
对公司的影响主要表现在两个方面：一是外销结算所产生的汇兑损益，汇率波动将导致本公司出现汇兑损益
；二是影响出口产品的价格竞争力，人民币升值将提高公司产品在进口国的销售价格，进而削弱公司在国外
市场的竞争优势；而人民币贬值则能够提升本公司产品在国外市场的竞争优势。报告期内，汇兑损益占公司
利润总额的比重存在一定波动，如果未来人民币大幅升值或贬值将给公司的经营业绩带来一定影响。针对汇
率波动风险，公司将会做好出口业务管理，适时采用合适的金融工具有效规避汇率波动风险。
4、互联网游戏行业政策变化的风险
公司所处的互联网游戏行业存在受到国家政策变动影响的风险。2021年，国家新闻出版署下发《关于进
一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》等关于互联网游戏行业的限制政策，涉及的管理措施
除未成年人防沉迷外，还包括版号审批、游戏备案、内容审查等多个方面，同时信息安全和用户隐私保护的
情况备受社会关注。随着游戏行业发展，监管机构的监管法律、法规将越来越规范和完善，虽然目前游戏版
号已重新开启审核下发，但依然存在未来行业政策变动对公司主要游戏业务进展产生影响的风险，包括影响
国内市场的游戏业务推进、整体产品储备等方面。针对上述风险，公司将不断致力于提升自身发行水平和运
营能力，打造差异化的产品服务，不断优化用户的游戏体验，保持竞争优势。公司还将紧跟国家政策变动方
向，及时调整游戏板块运营策略，同时坚持游戏研发精品化、运营长线化、出海扩大化的方针，减少公司游
戏业务受行业政策变化的影响。
5、核心人员流失的风险
核心技术人员是游戏公司生存和发展的关键，是公司维持核心竞争力的基石。如公司在经营规模扩张的
同时，在技术研发人员引进、培养、保护及激励机制等方面措施不力将存在核心技术人员流失、技术失密的
风险，则会对公司未来经营产生不利影响。一直以来，公司通过具有竞争力的薪酬福利、股权激励、成长空
间、企业文化等手段稳定核心技术人才，将公司长远利益与发展跟员工深度绑定，有效增强员工凝聚力，提
升公司竞争力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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