经营分析☆ ◇002873 新天药业 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中成药新药研发、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
妇科类(产品) 5.59亿 74.50 4.00亿 74.53 71.61
泌尿系统类(产品) 1.30亿 17.40 1.03亿 19.27 79.28
清热解毒类(产品) 5528.01万 7.37 --- --- ---
其他类(产品) 544.22万 0.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.27亿 30.34 --- --- ---
华南(地区) 1.70亿 22.61 --- --- ---
华中(地区) 1.45亿 19.28 --- --- ---
华北(地区) 7649.42万 10.20 --- --- ---
西南(地区) 7396.97万 9.87 --- --- ---
西北(地区) 3192.99万 4.26 --- --- ---
东北(地区) 2575.93万 3.44 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
专业化学术推广模式(销售模式) 7.49亿 99.86 --- --- ---
其他类(销售模式) 108.48万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
妇科类(产品) 2.66亿 74.16 1.90亿 74.15 71.51
泌尿系统类(产品) 6105.89万 17.04 4816.79万 18.80 78.89
清热解毒类(产品) 2792.40万 7.79 --- --- ---
其他类(产品) 360.52万 1.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.12亿 31.14 --- --- ---
华南(地区) 7954.58万 22.20 --- --- ---
华中(地区) 6645.45万 18.55 --- --- ---
华北(地区) 3752.06万 10.47 --- --- ---
西南(地区) 3434.47万 9.59 --- --- ---
西北(地区) 1656.95万 4.62 --- --- ---
东北(地区) 1227.96万 3.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
妇科类(产品) 6.13亿 71.54 4.52亿 71.77 73.69
泌尿系统类(产品) 1.65亿 19.21 1.32亿 20.99 80.27
清热解毒类(产品) 6956.39万 8.11 4137.74万 6.57 59.48
其他类(产品) 981.24万 1.14 425.80万 0.68 43.39
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.38亿 27.71 --- --- ---
华中(地区) 1.81亿 21.09 --- --- ---
华南(地区) 1.72亿 20.01 --- --- ---
西南(地区) 1.11亿 12.97 --- --- ---
华北(地区) 8635.46万 10.07 --- --- ---
东北(地区) 3504.63万 4.09 --- --- ---
西北(地区) 3482.04万 4.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
专业化学术推广模式(销售模式) 8.57亿 99.92 6.29亿 99.92 73.45
其他类(销售模式) 67.49万 0.08 52.58万 0.08 77.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
妇科类(产品) 3.19亿 72.14 2.40亿 72.67 75.24
泌尿系统类(产品) 8341.37万 18.88 6723.37万 20.38 80.60
清热解毒类(产品) 3628.40万 8.21 --- --- ---
其他类(产品) 336.92万 0.76 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.32亿 29.93 --- --- ---
华中(地区) 9503.85万 21.52 --- --- ---
华南(地区) 8066.91万 18.26 --- --- ---
西南(地区) 5653.68万 12.80 --- --- ---
华北(地区) 3787.36万 8.57 --- --- ---
东北(地区) 1999.20万 4.53 --- --- ---
西北(地区) 1940.47万 4.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.37亿元，占营业收入的58.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 12634.29│ 16.85│
│客户2 │ 10860.29│ 14.49│
│客户3 │ 9958.99│ 13.28│
│客户4 │ 6533.08│ 8.71│
│客户5 │ 3702.96│ 4.94│
│合计 │ 43689.61│ 58.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.00亿元，占总采购额的51.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 4478.57│ 23.07│
│供应商2 │ 2479.58│ 12.77│
│供应商3 │ 1207.49│ 6.22│
│供应商4 │ 938.40│ 4.83│
│供应商5 │ 925.65│ 4.78│
│合计 │ 10029.68│ 51.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司是一家专注于中成药新药研发、生产及销售为一体的国家高新技术企业，拥有通过GMP认证的硬胶
囊剂、合剂、颗粒剂、凝胶剂、片剂、糖浆剂、酒剂、露剂等八个剂型生产线及中药饮片A线、B线两条饮片
生产线。主要从事以妇科类、泌尿系疾病类用药为主，且涵盖口腔类、乳腺甲状腺类、抗感冒类、清热类、
补血类、心血管疾病类、抗肿瘤类等领域疾病用药的中成药产品研究、开发、生产与销售。
公司自成立以来，不忘初心、专注主业，依托贵州省丰富的中药材资源，在应用现代科技理念及成果，
做“说得清、道得明”的现代中药的基础上，秉承“做现代好中药，做满足临床疗效好中药”的宗旨，以“
传统配方与现代技术相结合，解决药物的临床疗效”为制药之本，将传统中药方剂的“君臣佐使”理念，以
现代中药的制药发展观，从药材溯源、成分解析、用药场景、药物史、药理、药效、临床反应、制造工艺流
程建设、质量管控、上市后再研究、人用经验总结、药物警戒等方面进行系统的研究与分析；坚持稳步发展
的“医药工匠”精神与“长期主义”理念，将企业发展愿景与制药理念落实到公司研产销全产业链的具体环
节，覆盖“药物溯源、制药工艺、用药场景、客户感知”等各个阶段，为患者提供安全、有效、放心的产品
。经过多年的行业沉淀与具有前瞻性的产业布局，现阶段的基本发展要素、产业布局及良好发展态势已经形
成，预计未来随着产品结构及市场布局的进一步优化，公司的市场基础、营收规模及综合发展能力也将得到
提升，公司将进入新的发展阶段。
（二）主要产品情况
目前，公司拥有药品生产批件31个，其中国家医保目录品种10个、国家基本药物目录品种1个、非处方
药（OTC）品种12个、独家品种12个，在产产品主要分为妇科类、泌尿系统类、清热解毒类、其他类，其中
妇科类产品主要包含坤泰胶囊、苦参凝胶、调经活血胶囊等，泌尿系统类产品主要包括宁泌泰胶囊、热淋清
片等，清热解毒类产品主要包括夏枯草口服液、黄柏胶囊、感冒止咳胶囊等，其他类产品主要包括当归益血
口服液、龙掌口含液、欣力康胶囊、欣力康颗粒等，主要产品坤泰胶囊、宁泌泰胶囊、苦参凝胶、夏枯草口
服液、当归益血口服液均为国内独家专利品种，具体如下：
和颜坤泰胶囊是国家基本药物目录品种、国家医保甲类目录品种、国内独家品种、OTC品种，是CFDA批
准的用于“卵巢功能衰退”相关临床症状改善（含更年期综合征相关临床症状改善）的纯中药专利产品，治
疗机理清楚，疗效显著，入选《更年期综合征中西医结合诊治指南（2023年版）》、入选权威指南《多囊卵
巢综合征中西医结合诊治指南（2023版）》、唯一中成药入选权威共识《早发性卵巢功能不全的临床诊疗专
家共识（2023版）》、入选“2023H1中国公立医疗机构终端妇科中成药品牌TOP20”、入选“2023H1重点城
市实体药店妇科中成药品牌TOP20”、入选“2021年临床价值中成药品牌榜”、入选“2020-2021年中国家庭
常备药上榜品牌”、获得“2022～2023药店店员推荐率最高品牌”等荣誉。该产品发挥中医中药标本兼治、
整体调理、阴阳调和等特长，从调整和改善卵巢功能出发，促使女性体内的各种激素水平达到平衡状态，起
到滋阴养血，补精益髓，交通心肾，调节阴阳平衡的作用。和颜坤泰胶囊，作为唯一的改善女性卵巢功能的
中成药，据米内网数据显示，坤泰胶囊在2023年妇女更年期中成药医院端、零售端均排名第一。在品牌TOP1
0排行榜中，和颜坤泰胶囊作为独家品种，位列前三。同时，作为公司核心主导品种，其带领开启公司“女
性青春与生殖健康”品牌的实施推广，未来市场销售规模预计将有较大提升。
宁泌泰宁泌泰胶囊是国家医保目录品种、国内独家品种，经国家药监局批准的在“功能主治”中明示苗
医功能主治的苗药品种，入选“2022中国医院端泌尿系统中成药品牌TOP20”、入选“2022中国药店端尿路
感染中成药品牌TOP20”，入选中国中医药循证医学中心发布的100个疗效独特的中药品种。功能主治为苗医
：旭嘎帜沓痂，洼内通诘：休洼凯纳，殃矢迪，久溜阿洼，底抡；中医：清热解毒，利湿通淋，用于湿热蕴
结所致淋证，证见小便不利，淋漓涩痛，尿血，以及下尿路感染、慢性前列腺炎见上述证候者。该产品采用
云贵高原道地药材，根据苗药民间验方研制而成，既可用于尿路感染又可用于前列腺炎等疾病的治疗。据米
内网数据显示，宁泌泰胶囊2023年在尿路感染中成药医院端排名第五、前列腺炎中成药医院端排名第七。此
外，该产品荣获2023年中国民族医药协会科学技术进步奖一等奖。
坤立舒苦参凝胶是国家医保目录品种、国内独家品种。作为唯一三步恢复阴道微生态平衡的高纯度植物
凝胶，进入多项专家共识和诊疗指南，入选《中成药治疗阴道炎临床应用指南（2022年）》、被《中国子宫
颈癌三级规范化防治蓝皮书》权威推荐、获得“2022～2023药店店员推荐率最高品牌”，入选“2023H1中国
公立医疗机构终端妇科中成药品牌TOP20”、入选“2023H1重点城市实体药店妇科中成药品牌TOP20”。其功
能主治为：抗菌消炎，用于宫颈糜烂，赤白带下，滴虫性阴道炎及阴道霉菌感染等妇科慢性炎症。苦参凝胶
是外用高纯度植物广谱抗菌药，可有效避免化学药抗菌药物治疗引起的菌群失调和耐药现象，降低复发率；
是国内首个阴道用卡波姆凝胶剂，其特点为粘附性强、水溶制剂、无刺激、无异物感。此外，苦参凝胶还配
有专利给药器，能将药物有效成分按照标准用量注入阴道深处，直达病灶，直接起效，使用方便安全。据米
内网数据显示，苦参凝胶2023年在妇科炎症外用中成药医院端排名第三、零售端排名第四。
即瑞夏枯草口服液是国家医保目录品种、国内独家品种。作为《中国药典（2010版）》收录的唯一以迷
迭香酸作为质量控制标准指标的夏枯草制剂，功能主治为：清火，散结，消肿；用于火热内蕴所致的头痛、
眩晕、瘰疬、瘿瘤、乳痈肿痛；甲状腺肿大，淋巴结核、乳腺增生病见上述证候者。夏枯草口服液2021年入
选中国中药协会临床价值中成药品牌榜。据米内网数据显示，即瑞夏枯草口服液在2023年同类产品医院端、
零售端均排名第二。
和颜当归益血口服液是国内独家品种，OTC品种，功能主治滋补气血。用于贫血，头晕，心悸健忘，妇
女月经不调，产后血虚、体弱。当归益血口服液是公司第二梯队的代表性产品，为公司主推的OTC品种之一
。该品种具有较好的临床价值优势，目前处于小规模产业化时期，亟待市场规模化产出，是公司下一步规模
化销售的重要生力军品种。
除上述产品外，公司小规模生产和计划生产的其他品种包括欣力康胶囊、龙掌口含液、消瘀降脂胶囊等
，多为独家品种和OTC品种。
公司重视中药行业未来发展布局，按照“生产一代、储备一代、开发一代”的研发要求，持续进行中药
创新药、中药配方颗粒和经典名方等产品研发储备。截至本报告披露日，公司在研项目主要涵盖中药创新药
、古代经典名方、保健食品、中药配方颗粒及上市品种再研究等。
（三）经营模式
1、研发模式
公司以自主研发为主，截至报告期末，拥有发明专利27项，实用新型专利1项，外观专利16项，药品批
准文号31个。公司作为中药研发创新型领军企业，始终践行中医药创新发展，一直秉承以人才为核心、研发
为驱动的发展理念，坚持“临床-基础-转化-临床”的研发思路，致力开发“说得清、道得明”的中药品种
。目前，公司已形成两省市（贵州省、上海市）、三基地（贵阳新天药业股份有限公司、上海硕方医药科技
有限公司、上海海天医药科技开发有限公司）、四模块（中药新药创新研究、中药新药药学研究、中药新药
产业转化及技术改进、中药新药上市后临床评价）的研发布局。在研发体系建设方面，公司组建了涵盖新药
发现、药材研究、饮片炮制研究、制剂工艺研究、质量标准研究、药效评价、安全评价、临床评价、生产转
化及上市后再评价的全生命周期研发平台及人才体系，同时，公司协同外部优质研发机构，通过子平台借助
行业权威专家等外部智力，形成了立体式的企业创新研发平台体系和人才系统。
公司基于传承精华、守正创新的理念，以临床价值为导向聚焦中医药的“优势病种”进行产品开发及上
市后的二次开发。对于产品的开发，坚持中医药理论与现代科学技术并举，融入“临床-基础-转化-临床”
的理论，将功效组份、作用机制贯穿于组方筛选-药材-饮片-制剂的全过程，并将中医药与现代诊疗体系、
病因病机有效衔接，使产品的开发紧扣临床需求，同时，功效说得清、机制道得明，从而催生中药研发的新
模式，促进新质生产力的形成。
2、采购模式
公司的物资采购由物资采购中心集中管理，公司根据生产经营的需要储备适当品种和数量的库存物资。
物资采购中心根据物资实际库存情况，年生产计划、月生产计划制定年采购计划、月采购计划，并根据该计
划采购各种物资以保证生产所需。
（1）设备采购
采购设备由设备使用部门提出年度计划列入年度预算报公司经营管理层审批，月度需求计划报总经理批
准后，由设备部召集相关部门进行设备需求分析，再由物资采购中心组织相关部门发出招标邀请书、开标、
议标、实地考察投标单位，通过比选各个投标单位的投标情况，选定供应商签订合同，待收到供货商发出的
货物后组织相关部门进行验货、安装、调试、验收，合格后再办理相关手续入固定资产并交付使用部门。
（2）包装材料、常用大宗辅料采购
针对包装材料、常用大宗辅料的采购，公司按GMP的要求，确定备选供应商，再以竞价等方式确定最佳
供应商。
公司一般是在年初签订包装材料、常用大宗辅料的年度购销合同，每月下订单订货，待收到货物经验收
合格后入库，不合格品退、换货。
（3）主要原材料采购
对于主要原材料的采购，先由物资采购中心下属物资计划部确定采购年度计划、季度计划和月度计划，
采购人员根据采购计划完成采购任务。根据GMP的要求，公司对上一年的供应商进行“供应商审计”，对其
生产现场、提供产品的质量等情况进行综合考评，考评合格后可继续选择该企业为公司供应商；如新增加供
应商则需对新供应商资质出具考察报告，考察合格后方可成为公司供应商。公司一般会与供应商建立长期稳
定的合作关系，每次采购选择合格供应商签订采购协议，不再对供应商进行考评。
采购的中药材到货后，物资管理员会同质量管理部门共同清点验收。验收过程中首先复核所收物资与申
购计划、品名、规格、数量等是否相符，然后检查物资有无损坏、使用性能是否达标；验收合格后，验收部
门人员在验收单上签字确认。
3、生产模式
公司严格按照GMP要求、国家药品质量标准要求，以批准的产品生产工艺规程为生产依据，以GMP生产岗
位标准操作规程组织生产。公司的生产计划、调度由生产部统一管理，主要采用“以销定产”的方式组织生
产。公司根据上年销售状况确定年总销售规模，生产部制定年生产计划，然后再根据各销售区域的销售进展
情况，计划每月的生产量。而物资采购中心则根据生产部的年生产计划制定年采购计划，再根据生产部的月
计划跟进每月的采购进度从而满足生产需求。
各生产车间接到生产部下达的生产指令后，根据生产指令向物资仓储部定额领取合格的原辅材料及包装
材料，对未用完的材料应办理退库手续，严格控制生产过程中的差错及成本。生产过程严格按照产品工艺规
程、岗位标准操作规程、设备标准操作规程、卫生清洁操作规程等文件执行，在每道工序进行生产时，通过
质量监督人员的现场监控，严格控制生产全过程质量；同时，强化员工的质量意识，以确保产品的合格率。
成品要由质量检验部进行检验合格后才能入库。产品生产全过程的原始记录文件由生产部整理复核，质量受
权人进行质量评价并审核放行后，产品方可出库销售。
经过多年的发展积淀，公司已拥有一批医药行业的高端专业技术与管理人才队伍，在相关的专业研判下
，公司在多年前就已经开始朝着专业化、智能化、绿色化的生产现代化发展方向迈进。在多条制剂产线自动
化以及智能升级改造过程中，公司嵌入物联网、大数据、云计算等现代化信息技术，同时在智能化产能供给
保障中心配备了物料供应、生产、质检、仓储、配发货等功能，随着提取中心的交付使用，公司将可以保障
未来一段时间的全产业链系统产能需求，也将会在成本控制与生产效率提升方面，产生极大的内生效益，形
成智能制造+成本领先+规模化效应，这也正是未来工业制药企业决胜中药产业的“三大法宝”。
4、营销模式
公司目前主要采用专业化市场推广的营销模式，以“销售服务化、推广专业化、产品优质化”为标准，
实现高品质的产品专业推广。该营销模式的特点是专业化市场推广和预算制管理。
专业化市场推广，有利于帮助专业医疗人员准确了解公司药品特点，实现医院销售、患者购买的效果，
有助于提高公司产品的知名度和美誉度，获取广大临床医生和患者对产品的信任和支持，提升公司和产品的
专业形象。同时，公司还对主导产品通过多中心临床试验、临床应用研讨会等方式，持续进行产品上市后再
评价工作，不断研究与开发产品的临床价值。
预算制管理，是指各项营销活动均在公司统一指导和规划下开展，一方面通过预算控制销售费用的开支
规模，严格履行审批程序；另一方面集中公司资源根据市场需要有计划的投入。在预算制管理模式下，公司
直接配置资源，强化市场和品种管理，保证了产品市场的稳定提升。
公司市场营销体系分别设立了营销业务中心、营销运营中心、商务中心等主要运营机构。营销业务中心
负责根据公司推广目标，制定市场产品定位、专业化市场推广策略及计划并组织实施，确保目标达成；营销
运营中心负责全面对接营销业务中心的市场支持、数据管理与服务等；商务中心负责合同签订、销售回款、
市场监测、招投标等。在各中心的专业分工、紧密协作下，已形成了一套既能够适应公司发展需要，又能够
快速应对市场变化的专业化、精细化营销体系。
公司长期坚持以临床疗效为抓手开展市场推广工作，经过多年积累，以和颜坤泰胶囊为主的妇科品种系
列已在中药妇科领域占据了市场领先地位，尤其是在医院渠道取得了大量确切的临床疗效反馈，奠定了更为
稳固的院端市场基础。近两年来在院外市场的推广效果也在逐步显现，以坤泰胶囊为主打的“和颜”品牌女
性生殖健康系列产品，在院外零售市场得到了较好的市场认可，OTC渠道的药品销售得到了明显的提升。主
要品种在临床用药方面已经具备了相应规模的市场，领先品种年销售规模已达到2-5亿元不等。公司力争相
关品种在未来成为细分领域的领导品牌，进而实现行业“大单品+强品牌”的战略目标，系统打造“临床价
值产品+符合商业逻辑价值”的药品品牌。
同时，公司通过专业化市场推广和OTC品牌推广，提高了临床医务人员及OTC市场对公司以及公司药品的
信任度，有效地维护了公司、医药商业公司和医院、大型连锁药店之间的关系，加之公司多年积累建设形成
的专业化营销队伍，公司营销优势较为突出。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
医药行业作为我国国民经济的重要组成部分，在保障人民群众身体健康和生命安全方面发挥重要作用，
公司处于医药制造业中的中药细分行业。医药行业作为需求刚性较为明显的行业，属于弱周期性行业，与经
济周期关联度较低；与周期性特征相似，从整体来看，医药行业不存在明显的季节性特征，但会受到春节、
国庆等长假期，医院门诊流量的阶段性影响。从长期来看，医药行业具体的药品品种，受适应症的高发季节
等特殊情况的影响，相应的药物市场存在一定的季节性特征。
2025年，作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划开局的关键之年，中医药行业受多重因素影响
，进行了行业格局的重塑。在该背景下，国家层面密集出台相关政策，企业加速创新转型步伐，监管体系持
续完善并形成闭环，推动中医药产业告别粗放式增长，迈入以质量为核心、以创新为引擎、以合规为底线的
高质量发展新阶段。2025年，在政府工作报告明确推动中医药事业和产业高质量发展之后，国家又发布了《
国务院办公厅关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》(下称“《意见》”)，《意见》的发布
为后续产业发展奠定了基调，从8个方面提出21项重点内容，构建传承与创新并重、布局结构合理、装备制
造先进的中药产业体系。相关分析指出，当前政策已为中药产业构建起从源头到终端的质量保障和创新驱动
体系，企业唯有将政策精神转化为标准化生产、智能化制造、合规化运营与品牌化发展的具体举措，才能在
行业格局重塑中赢得先机。
另一方面，2025年度国内共有26款中药新药获批上市，创下历史新高。其中，1.1类中药创新药有6个，
占比23%，3.1类古代经典名方数量为17个，占比达到65%，这两类构成了2025年中药新药的主体，反映出当
前中药研发的两大主流路径，一是基于临床价值的原创中药研发，二是经典名方的现代化、标准化开发，同
时也在政策层面体现出国家对中药创新的支持力度持续加大。
此外，中医药领域的集采政策正在稳步推进。中成药集采作为减轻群众就医负担的有力举措。2021年12
月，湖北牵头19省份组成省际联盟开展第一批中成药集中带量采购工作，开辟了药品集采新领域，推动“集
采改革无禁区”理念的落地。目前已逐步探索出符合中医药发展规律、符合中成药特点和独特属性的集中带
量采购模式。同时，国家市场监督管理总局正推动国产保健食品复方配伍备案管理试点，旨在优化传统中药
材在保健食品中的应用路径，尤其是《关于开展国产复方配伍保健食品备案管理试点工作的通知》发布后，
在保健食品行业激起了层层涟漪，标志着备受期待的国产复方配伍保健食品备案管理试点正式启动，这不仅
仅是一次简单的政策调整，更是一场深刻的制度创新，意味着中药行业传统中医药“君臣佐使”的组方精髓
，将与现代保健食品的标准化体系实现历史性的深度融合，为困扰行业多年的复方保健食品准入难题，提供
了一把精准的“政策钥匙”。
总体而言，2025年中药行业在阵痛中筑底，业绩与估值实现双低。业绩上，面临需求、高基数与去库存
多重压力；政策上，集采与价格治理扰动市场预期，政策呈现“范围扩大、规则细化、监管联网”三大特征
，从对行业的影响看，形成了价格中枢下移、避风港逻辑重塑、行业分化加速三重冲击。但好的方面是，工
信部等八部门于2026年2月5日联合发布了《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》，为“十五五
”时期中药工业高质量发展立标定向、领航赋能。《实施方案》提出了未来五年的发展目标，到2030年，中
药工业全产业链协同发展体系初步形成，重点中药原料持续稳定供应能力进一步增强，数智化、绿色化水平
明显提升，一批关键技术取得突破，产业协同创新水平显著提高。培育一批引领带动能力突出的中药工业领
航企业，培育60个高标准中药原料生产基地。协同体系更加健全，中药材种植加工、中药研发生产、流通服
务等上下游各环节协同更加紧密，建设5个中药工业守正创新中心。创新产品持续涌现，推动一批中药创新
药获批上市，新培育10个中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药。数智化、绿色化转
型升级取得突破，制修订10项中药工业数智技术相关行业标准，推动建设一批数智化创新载体和公共服务平
台，支持企业开展数智化改造提升，发布20个数智化转型升级典型案例，建设20个智能工厂、培育10个绿色
工厂，全面推动中药工业高质量发展。可以预见，随着方案实施，未来五年中药产业将迎来高速发展期，在
政策与市场双轮驱动下，中药工业将向高端化、智能化、绿色化方向迈进，为中医药事业高质量发展筑牢产
业根基。
（二）行业相关政策法规
报告期内，中药行业呈现明显的政策驱动特征，相关行业政策密集出台形成闭环：2025年3月，国务院
办公厅发布了《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，为后续产业发展奠定了根基，从8
个方面提出21项重点内容，构建传承与创新并重、布局结构合理、装备制造先进的中药产业体系。2025年9
月，国家药监局发布了《中药生产监督管理专门规定》，对中药生产监管制度进行完善与创新，在加强监管
、提升质量的基础上推出了一系列优化举措。2025年10月，国家医保局联合国家中医药局发布了《关于开展
中医优势病种按病种付费试点工作的通知》，提出目标：遴选15个左右省份或地级市开展中医优势病种按病
种付费试点。用2-3年时间先行先试积累一批中医药医保支付方式改革经验，并逐步向全国推广。2025年11
月，全国中药饮片联盟采购办公室公开征求《第二批全国中药饮片联盟采购主要规则和拟采购品种清单（征
求意见稿）》意见，以优化中药饮片集采规则。同月，国家卫健委发布了《关于促进和规范“人工智能+医
疗卫生”应用发展的实施意见》，文件提出要加强中药全周期智能管理，鼓励中药研发机构和种植、生产企
业构建中药材全流程追溯系统，探索道地药材种植数字孪生系统，实现生长全过程监测、指导及追溯，推动
中药饮片炮制过程信息数字化采集、智能分析，实现中药种植、加工、使用的全流程智能管理。2026年2月5
日，工信部等八部门联合发布了《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，为中药工业高质量发
展下一个五年规划提出了具体的发展目标和实施内容。
（三）公司所处行业地位
新天药业作为贵州省一家集科研、生产、销售为一体的现代中药制药企业，从事现代中药产业已经30年
，应用现代理念深耕中成药研制，目前主要从事中成药、中药配方颗粒、古代经典名方的研究开发、生产与
销售。公司自成立以来，依托贵州省丰富的中药材资源，秉承“做现代好中药，做满足临床疗效好中药”的
宗旨，在应用现代科技理念及成果，以传统配方与现代技术相结合，解决药物的临床疗效为企业制药之本，
坚持稳步发展的“医药工匠”精神与“长期主义”理念，为患者提供安全、有效的产品。
公司作为贵州省优质中药上市企业，依托贵州省丰富的中药材资源，长期坚持苦练内功，在围绕现有优
势领域的基础上，进一步优化产业布局，现已基本形成了“中成药-中药配方颗粒-古代经典名方”的产业格
局，公司始终秉承以“临床价值”为导向，关注女性、男性健康需求，特别是在女性青春与健康维护、男性
健康、生殖系统疾病等细分市场产品，已经实现了系列产品线的联动发展格局。公司和颜坤泰胶囊、坤立舒
苦参凝胶、宁泌泰宁泌泰胶囊、即瑞夏枯草口服液等多个主打品种均为国内独家品种和国家医保目录品种，
凭借突出的临床疗效，已经实现单品过亿的市场规模，品牌建设蓄力发展。此外，公司连续多年进入中国中
药企业TOP100排行榜，连续两年荣膺“中国中药研发实力50强”榜单，荣获第十三届财经峰会“2024行业影
响力品牌”奖，主打产品和颜坤泰胶囊、坤立舒苦参凝胶荣获“长兴金奖·2025中国药店臻选品牌”。据米
内网统计数据显示，公司在2023年妇科用中成药医院端销售排名第二，2023年妇科用中成药药店端销售排名
第八，综合（医院端+药店端）排名第二。
近些年来，一方面，
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