经营分析☆ ◇002875 安奈儿 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
“Annil安奈儿”品牌童装的研发设计、供应链管理、品牌运营及产品销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
童装行业(行业) 2.60亿 98.73 1.35亿 99.09 51.91
其他业务收入(行业) 334.62万 1.27 124.41万 0.91 37.18
─────────────────────────────────────────────────
大童装(产品) 2.14亿 81.32 1.09亿 79.83 50.78
小童装(产品) 4576.50万 17.41 2618.81万 19.26 57.22
其他业务收入(产品) 334.62万 1.27 124.41万 0.91 37.18
─────────────────────────────────────────────────
境内业务(地区) 2.60亿 98.73 1.35亿 99.09 51.91
其他业务收入(地区) 334.62万 1.27 124.41万 0.91 37.18
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 2.24亿 85.05 1.20亿 87.96 53.49
线上销售(销售模式) 9703.30万 36.91 3868.88万 28.45 39.87
联营销售(销售模式) 2176.79万 8.28 918.36万 6.75 42.19
加盟销售(销售模式) 1418.09万 5.39 594.50万 4.37 41.92
平衡项目(销售模式) -9368.68万 -35.64 -3744.47万 -27.54 39.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
童装行业(行业) 6.25亿 97.82 3.13亿 98.06 50.02
其他业务收入(行业) 1394.33万 2.18 619.43万 1.94 44.43
─────────────────────────────────────────────────
大童装(产品) 5.13亿 80.34 2.51亿 78.66 48.86
小童装(产品) 1.12亿 17.47 6183.70万 19.39 55.38
其他业务收入(产品) 1394.33万 2.18 619.43万 1.94 44.43
─────────────────────────────────────────────────
境内业务(地区) 6.25亿 97.82 3.13亿 98.06 50.02
其他业务收入(地区) 1394.33万 2.18 619.43万 1.94 44.43
─────────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 2.88亿 45.14 1.79亿 56.24 62.17
线上直营(销售模式) 2.37亿 37.09 9224.64万 28.93 38.93
线下联营(销售模式) 4208.47万 6.59 --- --- ---
线下加盟(销售模式) 3098.24万 4.85 --- --- ---
线上联营(销售模式) 1675.86万 2.62 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1394.33万 2.18 619.43万 1.94 44.43
线上加盟(销售模式) 977.42万 1.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
童装行业(行业) 3.40亿 99.10 1.80亿 99.21 52.78
其他业务收入(行业) 310.69万 0.90 142.98万 0.79 46.02
─────────────────────────────────────────────────
大童装(产品) 2.79亿 81.27 1.45亿 79.91 51.83
小童装(产品) 6122.40万 17.82 3495.62万 19.30 57.10
其他业务收入(产品) 310.69万 0.90 142.98万 0.79 46.02
─────────────────────────────────────────────────
境内业务(地区) 3.40亿 99.10 1.80亿 99.21 52.78
其他业务收入(地区) 310.69万 0.90 142.98万 0.79 46.02
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 2.90亿 84.47 1.57亿 86.90 54.23
联营销售(销售模式) 3145.32万 9.16 1393.60万 7.70 44.31
加盟销售(销售模式) 1879.02万 5.47 835.59万 4.61 44.47
其他业务(销售模式) 310.69万 0.90 142.98万 0.79 46.02
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
童装行业(行业) 7.99亿 99.21 4.15亿 99.39 51.89
其他业务收入(行业) 639.48万 0.79 255.57万 0.61 39.97
─────────────────────────────────────────────────
大童装(产品) 6.45亿 80.01 3.27亿 78.35 50.72
小童装(产品) 1.55亿 19.19 8778.67万 21.04 56.76
其他业务收入(产品) 639.48万 0.79 255.57万 0.61 39.97
─────────────────────────────────────────────────
境内业务(地区) 7.99亿 99.21 4.15亿 99.39 51.89
其他业务收入(地区) 639.48万 0.79 255.57万 0.61 39.97
─────────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 3.60亿 44.72 2.29亿 54.80 63.46
线上直营(销售模式) 3.28亿 40.74 1.34亿 32.16 40.88
线下加盟(销售模式) 8057.30万 10.00 4104.60万 9.84 50.94
线上加盟(销售模式) 3013.49万 3.74 --- --- ---
其他业务(销售模式) 639.48万 0.79 255.57万 0.61 39.97
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.59亿元，占营业收入的25.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 6952.73│ 11.12│
│客户二 │ 4051.85│ 6.48│
│客户三 │ 2067.37│ 3.31│
│客户四 │ 1502.68│ 2.40│
│客户五 │ 1280.35│ 2.05│
│合计 │ 15854.99│ 25.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.59亿元，占总采购额的21.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 1838.56│ 6.73│
│供应商二 │ 1150.21│ 4.21│
│供应商三 │ 1051.24│ 3.85│
│供应商四 │ 992.31│ 3.63│
│供应商五 │ 910.65│ 3.34│
│合计 │ 5942.97│ 21.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、提振消费政策落地显效，消费市场有所回暖
今年以来，随着国家提振消费专项行动的持续推进，居民消费需求持续释放，市场供给不断优化，消费
市场活力逐步增强。2025年上半年，社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。虽然消费市场活力逐
步增强，但服装消费需求仍显疲态，居民消费信心依然不强。我国限额以上单位服装类商品零售额累计7426
亿元，同比增长3.1%，但6月单月增速放缓至1.9%，服装销售环比降速，市场需求仍疲软；全国网上零售额
为74295亿元，同比增长8.5%，其中穿类商品网上零售额同比仅增长1.4%，增速呈现放缓态势。
2、生育支持政策陆续出台，带动童装市场发展潜力
近年来，国家陆续出台各种生育支持政策，完善生育支持体系，减轻家庭生育负担。在此之前，已有部
分城市发放育儿补贴，而随着国家《育儿补贴制度实施方案》的正式公布，有利于缓解家庭养育压力，提升
生育水平或防止生育水平进一步降低，进而为童装市场带来新的增长点，预计2025年我国童装市场规模为27
68亿元，对应CAGR为6.38%1，展现出童装市场的发展潜力和市场前景。
3、消费者需求日益多元化、精细化，催生企业竞争聚焦产品力与品牌力
随着社会环境和生活方式的不断演变，消费者的需求日益呈现多元化和精细化的趋势。大众消费者不仅
追求产品的安全性和高品质，更对服装的功能性、个性化以及适应不同场合和年龄段的需求提出了更高的要
求。新中式、户外风等细分赛道风格成为新的潮流趋势，科技元素和功能概念深受市场欢迎，防晒速干、凉
感、抑菌功能产品增长明显。在这一背景下，企业之间的竞争更聚焦于产品力和品牌力。只有通过不断创新
和提升产品内在价值，打造具有核心竞争力的核心品类，培养、巩固客户群体，才能在激烈的市场竞争中脱
颖而出，实现企业的长远发展。
（二）公司运营情况
公司深耕童装29年，聚焦孩子的健康成长，致力于为3-12岁儿童及其家人提供超级舒适的多场合休闲服
饰。
公司实行自主设计与采购、外包生产以及直营、加盟及联营销售相结合的经营模式，在中高端童装供应
链中专注于上游的产品研发设计、面料开发采购，以及下游的自主品牌运营、多重渠道管理等核心业务环节
，并对外包加工等中间环节采取严格的品质控制。公司在研发设计、生产采购、销售及品牌推广环节的经营
模式具体如下：
1、研发设计
公司拥有经验丰富的产品开发团队，建立了以“纵向一体化、横向专业化”为特征的设计研发体系，技
术领域涵盖从商品企划、设计企划、面料开发，到款式设计、版型研发，再到工艺技术与品质控制等完整的
童装产品研发价值链。产品开发团队对市场动态和消费者需求有着敏锐的洞察力，能够及时调整产1数据来
源：东海证券《童装行业深度报告：微雨洗山月，结构提质竞争优化》品研发方向，满足消费市场的变化和
需求，同时能够紧跟时尚潮流，设计出符合儿童审美和需求的产品。公司线上线下产品均按照4季开发，从
而更好得适应市场变化，对于产品的细节和品质也始终保持高标准和高要求，确保每一件产品都能体现出安
奈儿的独特风格和品牌理念。
公司注重科技研发，不断引入新技术、新材料，提升产品的功能性和舒适度。子公司研发设计公司在20
22年将电子束接枝抗病毒抗菌面料引入童装市场，满足了消费者对健康、安全的需求。公司还将持续研发科
技面料，给市场带来更多更前沿的新兴产品。
2、生产采购
公司采购的原材料主要包括面料与辅料。其中，对于最核心的面料类原材料，公司采取“以销定采”、
“定织定染”的采购模式，并根据产品上市计划、生产计划，组织采购工作。公司不直接从事童装成衣的加
工生产，通过外协加工实现产品的加工制造，并通过设立驻厂品检，参与生产过程中各环节的品质检验，控
制产品质量。公司产品的外协加工包括委托加工与包工包料两种模式。
此外，公司持续提升商品管理人员能力和加强商品团队建设，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采
购计划，提升货品效率，加速商品流通，有效降低库存。
3、销售模式
公司经过多年的市场营销实践，逐步建立了以直营、加盟、联营销售相结合，层次结构合理，分布范围
广泛，线上线下互补为特征的终端零售网络。截至2025年6月30日，公司已在全国建立起611家零售门店。除
线下门店外，公司还在淘宝天猫、唯品会、抖音等多个国内知名电商平台建立了网络销售渠道，保障了产品
销售渠道的稳定顺畅与快速响应。
4、品牌推广
公司以店铺形象、橱窗设计、商品陈列打造终端形象，以此作为品牌推广和形象展示的窗口，深化消费
者对品牌形象的直观感受，同时，公司通过礼裙设计师比赛和超舒DIY等多种多样的会员活动和微信、微博
、小红书等新媒体的力量，不仅有效提升了会员的忠诚度和活跃度，也实现对品牌文化和品牌形象全方位、
立体的宣传推广，从而促进营销网络的建设与品牌影响力的良性互动。
二、核心竞争力分析
（一）较高的品牌知名度
公司深耕童装29年，旗下“ANNIL安奈儿”品牌已有20多年的历史，是国内较早创立的童装品牌之一。
公司通过店铺选址、产品设计、货品陈列、宣传推广等塑造品牌形象，传递品牌心智。公司品牌定位清晰，
口碑优良，深得消费者信赖。经过长期的品牌运营和投入，“ANNIL安奈儿”已成为我国知名的童装品牌之
一，并于2023年获得了中国服装协会颁发的第六届“中国十大童装品牌”荣誉称号。
（二）超级舒适的产品
1、优质舒适面料
公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。公司注重全棉面料的运用，
强调面料的轻、柔、弹，通过使用纱线较细的高支高密面料，增强童装面料的柔软度、透气性。在面料安全
性方面，公司坚持选用环保染料与安全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件
服饰都给予小朋友自然健康的呵护。
2024年，公司推出“超舒衣”系列，作为公司全新打造的心智品类，该系列选用的面料都是极具公司超
级舒适特性的安奈儿安舒棉，能够满足孩子们在不同季节和场合的穿着需求。其中春夏款选取棉中奢品新疆
长绒棉作为原材料，50S高支数的长绒棉拥有莫代尔的软糯触感，纤维结构更加紧密；秋系列卫衣采用1000
℃火烧云工艺，卫衣反面和表面一样光滑；冬系列卫衣则采用60S长绒棉，内层超细奢华海岛绒，双层紧密
钩织工艺。同时，“超舒衣”也采用了液氨处理，改性棉纤维结构，赋予面料丝绸般的光泽，持久真柔滑，
让舒适在孩子身上成为具象。
2、关注产品细节
公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是从前期的版型设计、工艺设计的开
发到缝制针线的选择。公司经过多年的发展累积了中国儿童的体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，
为儿童提供更加合身的服装。在工艺设计方面，公司针对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新
性的工艺改进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采用了精细的包边工艺，以增强穿着的平滑舒适；选用
较细的7号及9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组织，或者粗头针在面料上留下针孔；在产品上增加液
氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，使产品不易变色变形，更柔软透气顺滑。公司2024年推出的心智
品类春夏款“超舒衣”领口加入SORONA（索罗娜）弹性纤维，使罗纹织物像弹簧一样，回弹性好，稳定性更
高，细节之处可见公司对舒适、安全的重视。
（三）广泛的销售渠道布局
公司现有营销网络呈现直营渠道为主、加盟联营强力补充、线上线下并进发展等特征，使得公司销售渠
道的结构更加具有自主性与多元化。公司直营渠道基本覆盖了全国主要城市，与天虹、华润万家、茂业百货
等众多知名商业集团建立了广泛的合作，较高的直营渠道占比强化了公司对销售渠道的自主控制力，使公司
可以更加迅速地对市场需求作出响应，促进了公司与消费者之间的交流互动。同时，公司在强势区域继续拓
展加盟，管理半径过长、盈利能力较弱的地区转为和当地优势较为明显的联营商合作，探索新的共赢模式。
经过多年发展，公司除了在淘宝天猫、唯品会、抖音等主流电商平台持续发力外，也顺应趋势与小红书
、得物等社交电商平台合作。与此同时，公司官方小程序（安奈儿Annil+）正式上线，并成功入驻TEMU等跨
境电商平台，以拓宽海外市场。在促进传统电商渠道发展的同时，全面布局和发力新兴渠道，为企业提供新
的发展动能。
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