经营分析☆ ◇002875 安奈儿 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
“Annil安奈儿”品牌童装的研发设计、供应链管理、品牌运营及产品销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
童装行业(行业) 4.08亿 99.54 2.19亿 99.88 53.61
其他业务收入(行业) 186.76万 0.46 27.31万 0.12 14.62
───────────────────────────────────────────────
大童装(产品) 3.27亿 79.78 1.72亿 78.31 52.45
小童装(产品) 8112.53万 19.77 4728.73万 21.57 58.29
其他业务收入(产品) 186.76万 0.46 27.31万 0.12 14.62
───────────────────────────────────────────────
境内业务(地区) 4.08亿 99.54 2.19亿 99.88 53.61
其他业务收入(地区) 186.76万 0.46 27.31万 0.12 14.62
───────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 3.60亿 87.76 1.97亿 89.80 54.68
加盟销售(销售模式) 4837.94万 11.79 2208.05万 10.07 45.64
其他(补充)(销售模式) 186.76万 0.46 27.31万 0.12 14.62
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
童装行业(行业) 9.33亿 99.40 4.41亿 99.70 47.30
其他业务收入(行业) 562.62万 0.60 133.37万 0.30 23.70
───────────────────────────────────────────────
大童装(产品) 7.46亿 79.46 3.55亿 80.14 47.55
小童装(产品) 1.87亿 19.94 8655.58万 19.56 46.27
其他业务收入(产品) 562.62万 0.60 133.37万 0.30 23.70
───────────────────────────────────────────────
境内业务(地区) 9.33亿 99.40 4.41亿 99.70 47.30
其他业务收入(地区) 562.62万 0.60 133.37万 0.30 23.70
───────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 4.59亿 48.91 --- --- ---
线上直营(销售模式) 3.48亿 37.04 --- --- ---
线下加盟(销售模式) 9737.32万 10.38 --- --- ---
线上加盟(销售模式) 2882.02万 3.07 --- --- ---
其他业务(销售模式) 562.62万 0.60 133.37万 0.30 23.70
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
童装行业(行业) 4.89亿 99.63 2.60亿 99.63 53.22
其他业务收入(行业) 183.74万 0.37 96.57万 0.37 52.56
───────────────────────────────────────────────
大童装(产品) 3.95亿 80.42 2.12亿 81.14 53.70
小童装(产品) 9422.17万 19.21 4828.02万 18.49 51.24
其他业务收入(产品) 183.74万 0.37 96.57万 0.37 52.56
───────────────────────────────────────────────
境内业务(地区) 4.89亿 99.63 2.60亿 99.63 53.22
其他业务收入(地区) 183.74万 0.37 96.57万 0.37 52.56
───────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 4.38亿 89.23 2.47亿 94.55 56.40
加盟销售(销售模式) 5100.74万 10.40 1326.37万 5.08 26.00
其他(补充)(销售模式) 183.74万 0.37 96.57万 0.37 52.56
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
童装行业(行业) 11.79亿 99.42 6.74亿 100.26 57.18
其他业务收入(行业) 686.69万 0.58 -176.57万 -0.26 -25.71
───────────────────────────────────────────────
大童装(产品) 8.43亿 71.12 4.91亿 73.09 58.27
小童装(产品) 3.35亿 28.30 1.83亿 27.17 54.45
其他业务收入(产品) 686.69万 0.58 -176.57万 -0.26 -25.71
───────────────────────────────────────────────
境内业务(地区) 11.79亿 99.42 6.74亿 100.26 57.18
其他业务收入(地区) 686.69万 0.58 -176.57万 -0.26 -25.71
───────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 6.26亿 52.84 --- --- ---
线上直营(销售模式) 3.74亿 31.52 --- --- ---
线下加盟(销售模式) 1.23亿 10.40 --- --- ---
线上加盟(销售模式) 5520.19万 4.66 --- --- ---
其他业务(销售模式) 686.69万 0.58 -176.57万 -0.26 -25.71
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售3.02亿元，占营业收入的32.41%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 10386.21│ 11.14│
│第二名 │ 9610.02│ 10.30│
│第三名 │ 4197.19│ 4.50│
│第四名 │ 3395.10│ 3.64│
│第五名 │ 2643.08│ 2.83│
│合计 │ 30231.59│ 32.41│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.65亿元，占总采购额的16.16%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 1662.90│ 4.15│
│第二名 │ 1305.15│ 3.26│
│第三名 │ 1261.75│ 3.15│
│第四名 │ 1141.05│ 2.85│
│第五名 │ 1106.40│ 2.76│
│合计 │ 6477.26│ 16.16│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、国民经济逐步恢复带动消费市场增长
上半年经济运行整体回升，根据统计局数据显示，国内生产总值同比增长5.5%，全国居民人均可支配收
入也随之提升，同比名义增长6.5%。在国民经济回升的带动下，市场需求逐步恢复。上半年，社会消费品零
售总额同比增长8.2%，其中限额以上单位服装鞋帽针纺织品类增长12.8%。消费增长拉动鞋服行业回暖，公
司业务也随行业复苏在逐步恢复。
2、人口结构中大童占比增长，消费者需求持续精细化
由于我国人口基数大，叠加近几年国家陆续出台各种完善和落实积极生育支持措施，这些将进一步刺激
童装行业发展。据Euromonitor预计，2026年国内童装市场规模将达到4,170.5亿元。同时，受前几年生育政
策调整的积极影响，我国人口结构中的中大童占比持续增长。根据第七次人口普查显示，我国0-14岁人口达
到2.5亿，比重上升1.35个百分点。其中4-14岁中大童人口达到1.9亿，比重上升1.63个百分点，而中大童正
是公司产品的目标人群（3-12岁）。
随着经济的发展，童装需求持续精细化，童装的选购从偏重价格和刚需逐渐转变为注重产品的功能性、
时尚性和舒适性，公司的科技、时尚、超舒战略正是为适应市场新变化而制定。
（二）公司运营情况
公司深耕童装27年，聚焦孩子的健康成长。2022年，公司将对孩子的爱与理解重新梳理注入品牌，提出
“TOBEACHILD天真自在做孩子”的全新价值主张，致力于为孩子提供科技、时尚、超级舒适的童装产品。
2023年上半年，为快速扭转亏损局面，公司加速店铺结构调整，关闭部分亏损及低效店铺，导致公司销
售规模有所下降，实现营业收入4.10亿元，同比下降16.36%。同时，由于以上店铺结构调整及渠道、存货、
费用等管控和改革措施得到有效实施，上半年公司亏损2,595.00万元，与去年同期亏损8,654.92万元相比，
亏损幅度大幅收窄。
1、优化渠道布局，联营店铺实销增长
为更好的增强公司盈利能力，公司将管理半径过长、盈利能力较弱的直营地区转为和当地优势较为明显
的联营商合作。由公司提供货品，联营商凭借自己在当地的渠道优势和管理优势经营“ANNIL安奈儿”品牌
。2023年上半年，公司线下联营店铺实销同比增长28.7%。
2、强化运营体制改革，直营店铺店效提升
公司自2022年进行运营体制改革，对组织职能进行合并及优化。线下终端业务团队由办事处制改为八大
区管理制，实现人员高效沟通及货品的快速流转，提升精细化运营能力，增强总部把控能力。2023年上半年
，线下直营店铺可比店店效提升8%。
3、加强快反能力建设，存货周转速度加快
公司一直致力于加大存货精细化管理力度，不断提升公司的生产供应效率，根据消费者需求快速反应，
缩短产品的生产周期，提升商品翻单速度，高频率补充产品，有效降低库存。截至2023年6月30日，公司存
货账面原值2.98亿，与期初相比下降17.69%，存货周转天数与去年同期相比，减少67天。
4、强化费用管控水平，期间费用同比下降
公司以直营为主的销售模式导致人工费用、店铺租金及管理费等较为刚性，为此，公司加强预算管理及
费用管控，2023年上半年公司期间费用同比下降17.90%，公司费用管控初见成效。
5、多措施改革已现成效，经营性现金流良性增长
报告期内，公司坚持多举措改革，通过强化费用管控，加大存货精细化管理力度，大大提升了公司经营
能力，经营性现金流实现良性增长，同比增长117.60%。
二、核心竞争力分析
（一）科技
面对行业功能性、安全性需求越来越高的发展趋势下，公司加速深耕产品的科技属性，加大研发投入，
向子公司研发设计公司增资到一亿元，为提升公司科研能力提供资金支持。研发设计公司作为国家级高新技
术企业，拥有强大的研发能力，近年来一直致力于服装面料的科技研发及应用。
2022年8月，研发设计公司和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司签署了《合资协议》，双方决
定成立深圳市安奈儿水木科技发展有限公司。安奈儿水木将利用其独有的电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功
能纺织品，推动其在儿童服饰领域的应用。电子束接枝技术制备抗病毒抗菌功能纺织品对有包膜的病毒、细
菌、部分真菌抑制率均超过99%，具有安全非释放、长效耐洗涤和广谱不惧病毒变异的突出特点。该技术经
中国纺织工业联合会鉴定认为“技术具有独创性”、“项目整体水平达到国际先进”。
2023年4月，安奈儿水木电子束接枝抗病毒抗菌面料成功量产。随即，首款使用电子束接枝抗病毒抗菌
面料生产的“ANTECH安心衣”也于4月底正式上市。“ANTECH安心衣”是安奈儿首款科技防护产品，带给儿
童安心防护；设计上多彩极简，搭配安奈儿浮雕logo，更显活力。首款安心衣上市后，安奈儿也陆续推出更
多科技防护系列产品引爆市场。
此外，为持续推进公司科研创新能力发展，研发设计公司还与清华大学天津高端装备研究院共同建立研
究中心，持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司将利用清华大
学天津高端装备研究院的专业研发能力，加强科研技术的持续输出能力。公司还将积极与各大高校、研究机
构合作开展科研项目，持续研发科技面料。同时，公司也陆续与国内头部制造供应商达成业务上的战略联盟
，使公司研发成果能够快速落地并投向市场。
公司将以品牌为牵引，一手连研发一手连制造，形成三位一体的科技闭环，持续向市场输出更多前沿技
术产品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。
（二）超舒
1、深厚的行业沉淀
公司专注于童装行业二十多年，对童装行业有着深入且独特的研究与理解。公司积极参与到纺织品相关
的标准研讨、起草、修制定工作，包括《针织儿童服装》行业标准、《针织婴幼儿及儿童服装》国家标准和
《婴幼儿针织服饰》等行业标准的制定。2018年，公司凭借参与《水洗整理针织服装》标准制定被中国纺织
工业联合会授予“纺织之光”2018年度中国纺织工业联合会针织内衣创新贡献奖。2023年7月，“安奈儿”
品牌荣获第六届“中国十大童装品牌”荣誉称号。
2、优质舒适面料
公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。公司注重全棉面料的运用，
强调面料的轻、柔、弹，通过使用纱线较细的高支高密面料，增强童装面料的柔软度、透气性。在面料安全
性方面，公司坚持选用环保染料与安全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件
服饰都给予小朋友自然健康的呵护。
3、关注产品细节
公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是体现在版型设计、工艺开发、缝制
针线、制作成衣等全流程的每一个细节。公司以服装科学为基础，梳理了18项儿童人体工程工艺，累计中国
儿童的体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，为儿童提供更加合身的服装。在工艺设计方面，公司针
对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新性的工艺改进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采
用了精细的包边工艺，以增强穿着的平滑舒适；选用较细的7号及9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组
织，或者粗头针在面料上留下针孔；在产品上增加液氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，使产品不易
变色变形，更柔软透气顺滑。
（三）时尚
公司自主品牌“ANNIL安奈儿”经过二十多年的发展，凭借与时俱进的设计风格，运用孩子童真的视角
，融入当下流行的元素，设计出精致简约的童装，引领行业审美趋势，赢得了广大消费者的喜爱。
2022年，公司以“TOBEACHILD天真自在做孩子”的全新价值主张为设计主题，推出了一条高端产品线“
ANNILBLUE”。“ANNILBLUE”源于“TOBEACHILD天真自在做孩子”的价值主张，以雅酷活力为品牌调性，鼓
励孩子成为天真自在的孩子，父母成为天真自在的父母。“ANNILBLUE”正致力于以时尚童装为载体，与年
轻一代父母和新一代孩子建立更深的情感链接，以极具先锋的创意开启品牌新篇章。
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