经营分析☆ ◇002881 美格智能 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
4G技术行业应用及精密组件
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
无线通信模组及解决方案业务(行业) 12.36亿 94.64 2.08亿 96.02 16.83
其他业务收入(行业) 6994.76万 5.36 862.33万 3.98 12.33
─────────────────────────────────────────────────
无线通信模组及解决方案业务(产品) 12.36亿 94.64 2.08亿 96.02 16.83
其他业务收入(产品) 6994.76万 5.36 862.33万 3.98 12.33
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 5.85亿 44.81 1.11亿 51.32 19.00
境外(地区) 4.40亿 33.73 7835.03万 36.17 17.79
华东地区(地区) 2.29亿 17.53 2117.65万 9.78 9.25
境内其他(地区) 5126.54万 3.93 590.18万 2.72 11.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
无线通信模组及解决方案业务(行业) 20.49亿 95.42 4.09亿 99.39 19.95
其他业务收入(行业) 9834.88万 4.58 251.32万 0.61 2.56
─────────────────────────────────────────────────
无线通信模组及解决方案(产品) 20.49亿 95.42 4.09亿 99.39 19.95
其他业务收入(产品) 9834.88万 4.58 251.32万 0.61 2.56
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 10.16亿 47.34 2.02亿 49.22 19.92
境外(地区) 6.56亿 30.56 1.44亿 35.12 22.02
华东地区(地区) 3.54亿 16.48 4272.81万 10.39 12.07
境内其他(地区) 1.21亿 5.62 2166.55万 5.27 17.94
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.57亿 91.15 3.81亿 92.63 19.47
经销(销售模式) 1.90亿 8.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
无线通信模组及解决方案业务(行业) 9.93亿 97.03 2.07亿 98.92 20.81
其他业务收入(行业) 3041.09万 2.97 225.78万 1.08 7.42
─────────────────────────────────────────────────
无线通信模组及解决方案(产品) 9.93亿 97.03 2.07亿 98.92 20.81
其他业务收入(产品) 3041.09万 2.97 225.78万 1.08 7.42
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 4.62亿 45.19 9636.76万 46.16 20.85
境外(地区) 3.18亿 31.06 6870.34万 32.91 21.62
华东地区(地区) 1.82亿 17.77 3245.81万 15.55 17.85
境内其他(地区) 6118.13万 5.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
无线通信模组及解决方案业务(行业) 22.28亿 96.62 4.01亿 97.28 17.98
其他业务收入(行业) 7793.34万 3.38 1119.77万 2.72 14.37
─────────────────────────────────────────────────
无线通信模组及解决方案业务(产品) 22.28亿 96.62 4.01亿 97.28 17.98
其他业务收入(产品) 7793.34万 3.38 1119.77万 2.72 14.37
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 11.37亿 49.29 2.06亿 50.12 18.16
境外(地区) 5.46亿 23.66 9844.69万 23.91 18.04
华东地区(地区) 5.43亿 23.55 9544.87万 23.18 17.57
境内其他(地区) 8063.40万 3.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.56亿 89.14 3.74亿 90.73 18.17
经销(销售模式) 2.50亿 10.86 3817.80万 9.27 15.25
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售8.45亿元，占营业收入的39.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 51975.80│ 24.20│
│客户2 │ 9586.95│ 4.46│
│客户3 │ 8696.24│ 4.05│
│客户4 │ 7923.22│ 3.69│
│客户5 │ 6334.60│ 2.95│
│合计 │ 84516.82│ 39.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购9.20亿元，占总采购额的52.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 47834.24│ 27.34│
│供应商2 │ 19645.75│ 11.23│
│供应商3 │ 14284.78│ 8.16│
│供应商4 │ 5681.18│ 3.25│
│供应商5 │ 4560.46│ 2.61│
│合计 │ 92006.41│ 52.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
报告期内，公司的主营业务为无线通信模组和物联网解决方案业务。公司以4G/5G无线通信技术为核心
，以万物互联的物联网行业为依托，围绕4G/5G通信链接、智能安卓系统、高算力、生成式AI应用等核心技
术能力，为全球客户提供各类型无线通信模组和以模组技术为核心的物联网解决方案。公司主要产品包括无
线通信模组（涵盖智能模组、高算力模组、数传模组等）、物联网解决方案产品及相关技术开发服务。
（二）公司主要产品介绍
公司主要的产品包括无线通信模组和以模组技术为核心的物联网解决方案。无线通信模组是物联网和无
线通信领域进行远距离、大容量数据快速传输的重要设备，是组成5G、物联网、工业互联网等以新一代信息
技术为基础的通信网络基础设施的关键要素，是物联网行业实现数字化和智能化的重要节点设备。本公司的
无线通信模组产品均由公司自主设计和研发、以公司自有品牌MeiGLink在国内及海外公开市场进行销售。无
线通信模组产品从功能差异性角度可以分为数传模组、智能模组、高算力模组等。
数传模组：以基带芯片为基础，主要功能为提供2G到5G的蜂窝网络连接的模组产品。公司已建立完善的
覆盖4G/5G不同制式和速率的数传模组产品线，通过自主研发的天线增益技术、sub-6G和毫米波数据并发等
创新技术，不断提升数传模组应用品类和应用场景。
智能模组：自带4G/5G蜂窝通信功能、复杂操作系统（Android\HMS）和算力的模组产品。智能模组产品
在提供高性价比和低功耗的网络连接基础上，开放的安卓等操作系统能实现复杂的控制功能和客户二次开发
需求，丰富的外围接口能实现多屏幕、多摄像头接入和高清音视频录制播放，支持大容量智能存储，是通信
与计算\感知\存储融合的代表性产品，是模组产业未来的发展方向。公司充分发挥在5G\安卓\AI方面的研发
积累，在新能源车4G/5G智能座舱、ADAS\DMS辅助驾驶、新零售等核心垂直应用领域不断提升智能模组产品
价值。
高算力模组：针对各类对CPU\GPU\NPU算力有强需求的专用场景开发的模组产品，可提供0.2T到48T的异
构算力，并可根据场景需求，灵活匹配5G\WIFI\千兆以太网等各类通信方式。高算力模组是智能模组跟随AI
产业进行功能迭代的重要分支，是在各类智能终端的端侧实现生成式AI应用的关键器件，在机器人、无人机
、arm架构服务器、AI零售、云游戏、AR\VR、工业视觉检测等领域有广阔应用空间。
物联网解决方案是以无线通信模组技术为核心，结合物联网具体应用领域的场景需求，进行定制化开发
的产品及服务。公司相关产品主要应用于（1）智能网联车领域（智能座舱、T-BOX、ADAS\DMS、辅助驾驶、
车载监控等）、（2）4G/5GFWA固定无线接入、（3）以新零售、金融支付、智慧物流、工业互联网、共享经
济、智能家居为代表的物联网泛连接领域。
（三）经营模式
公司致力于建设研发驱动型企业，公司人员构成中主要为研发和技术人员。公司产品价值主要在产品设
计和研发过程中实现，公司坚持通过自主研发来保持技术领先性。产品研发完成后，根据产品需求向上游采
购各类芯片（SoC芯片、射频芯片、存储芯片等）及电子元器件等物料，通过委外加工的方式进行产品生产
，然后向客户进行销售。公司产品在国内及海外均有销售，公司在做好国内大市场的同时，不断加大对海外
高端市场的拓展。公司产品销售以直销为主，经销为辅。
（四）行业发展情况
蜂窝物联网市场仍处于规模爆发期：无线通信模组及物联网行业是一个确定性增长的高景气度市场，且
仍处于规模化爆发期。工信部于2024年1月发布的《2023年通信业统计公报》显示：中国国内“蜂窝物联网
用户规模加速扩大”；同期公布的《2023年通信业统计公报解读》显示：“物联网终端连接数占比近六成。
截至2023年底，我国移动网络终端连接总数达40.59亿户，其中蜂窝物联网终端用户数达23.32亿户，占移动
终端连接数比重达到57.5%，同比增长26.4%，本年净增4.88亿户，仍处规模化爆发期；蜂窝物联网终端应用
于公共服务、车联网、智慧零售、智慧家居等领域的规模分别达7.99亿、4.54亿、3.35亿和2.65亿户。”
5G+AI加速数字化转型进程：以5G为代表的新型网络技术开启万物互联新时代，革命性地提升了设备接
入和信息传输的能力，推动了边缘流量特别是行业流量的爆发式增长。对海量数据的存储、处理、计算和分
析需求，提升了企业对数据中心、云计算、人工智能等新型基础设施的投资需求。此外，5G物联网发展迅速
，根据GrandViewResearch数据预测，全球5G物联网市场2023-2030年的复合年增长率为50.2%，到2023年将
达到894.2亿美元。以AI为代表的新型分析技术基于数据的收集和分析，实现效率和生产力的提升，深刻变
革决策模式，突破人力能力边界，在提供量身定制、完善客户管理、进行资产维护、检测潜在欺诈、提高客
户满意度等方面发挥重要作用。（来源：中国信通院《全球数字经济白皮书（2023年》）
端侧计算能力持续增长，生成式AI将在端侧规模化商用：“伴随万物感知、万物互联以及万物智能时代
的开启，据IDC预测数据，2025年全球物联网设备数将超过400亿台，产生数据量接近80ZB，且超过一半的数
据需要依赖终端或者边缘的计算能力进行处理”。
“随着5G网络、边缘计算的规模建设，新兴应用将加速驱动数据处理由云端向边侧、端侧的扩散，端侧
计算能力持续增长，算力泛在化已成趋势，带动各类计算设备的巨大需求。未来随着边端设备种类的丰富，
个人PC甚至家庭网关都将可能作为计算节点，手机、智能汽车等智能终端的普及形成了数据就近处理和泛在
计算处理的场景，由此也将促进用户周边信息化空间内，不同距离、不同规模的算力相互协同和联动，呈现
“云-边-端”三级计算结构。目前5G泛终端已达20类，涵盖VR\AR头显、CPE、工业级路由器\网关、无人机
、机器人、车辆OBU等众多品类，将率先在工业、医疗等非成本敏感领域先普及并迭代演进，并对文化教育
、休闲娱乐方式等产生颠覆性变革。”（来源：中国信通院《中国算力发展指数白皮书》）。
公司始终坚持无线通信模组+物联网解决方案双轮驱动的产品策略，在不断巩固通用型数据传输模组产
品综合能力的基础上，以智能模组、高算力模组和智能座舱、FWA、IoT等为代表的垂直行业定制化解决方案
打造差异化和具备创新力的核心竞争优势。公司在智能模组及解决方案领域具备丰富经验，在高算力模组及
生成式AI应用领域持续投入，使得公司在无线通信模组及物联网解决方案行业中具备较强的业务开拓和市场
竞争能力，不断推动公司整体业务健康稳定发展。
二、核心竞争力分析
1、产品策略：无线通信模组+解决方案产品双轮驱动，满足物联网市场客户差异化需求
公司始终坚持模组和解决方案两条腿走路的产品策略，以模组产品为基础，持续强化在不同垂直行业的
解决方案能力。在模组产品方面，公司持续创领智能模组和算力模组技术发展，在扩大模组产品应用领域的
基础上不断提升模组产品价值，针对传统数传模组则不断扩大产品覆盖面。针对技术门槛较高、研发投入较
大的大颗粒或大行业市场，公司坚持提供定制化、一站式解决方案产品。以4G/5G新一代通信技术、安卓系
统底层开发、AI算力应用及典型应用场景下的解决方案能力为核心要素的双轮驱动产品策略，能充分满足不
同背景物联网客户的差异化需求，形成了从产品策略方面独特的核心竞争力。
2、技术路线：深耕智能模组技术方向，持续保持在智能模组\高算力模组领域的技术领先性，加大对生
成式AI技术的应用研究
公司多年来深耕智能模组和算力模组方向，建立了在4G/5G无线通信、安卓系统、高性能低功耗计算、
边缘侧AI和终端侧AI方面独具优势的全面技术能力。公司研发团队在安卓系统底层驱动和性能优化、功耗控
制、安卓中间件和应用集成开发；屏幕、摄像头、音视频等多媒体外围开发、架构设计和功能调优；AI算法
在智能平台上的对接和性能优化；多屏幕、多摄像头、多路音视频编解码相关的软件开发；安卓系统谷歌GM
S长周期认证维护等领域积累了大量的智能模组研发Know-How，并在5G智能座舱、ADAS\DMS辅助驾驶、新零
售、4G/5GPDA等领域建立了智能模组大规模应用的先发优势。
由高算力场景需求驱动，从智能模组迭代产生的高算力模组产品，已在快速被行业及客户认可，并不断
扩展应用边界。随着模组硬件能力提升、通用大模型轻量化、小参数行业大模型的不断推出，以大模型为代
表的各类生成式AI程序从云端处理向边缘侧和终端侧转移的趋势已经形成。公司研发团队也经过不懈努力，
首次在公司高算力模组上运行StableDiffusion大模型，并陆续支持了其他一系列语言模型，体现了公司研
发团队软硬件一体式研发、攻克新技术和落地新场景的研发实力，也拓展了高算力模组的能力边界，为生成
式AI在模组端的大规模应用打下坚实技术基础。
3、应用领域：公司领先的定制化开发技术在智能网联车、FWA、IoT等核心行业建立先发优势，并向高
阶辅助驾驶、云服务器、AR\VR、机器人、无人机、云计算等新兴行业拓展
智能网联车领域：公司5G智能模组产品在智能座舱领域出货量处于行业领先地位。公司充分挖掘5G通信
、安卓系统定制、高性能低功耗计算、AI应用等核心研发和产品能力在车辆网联化和智能化领域的应用潜力
，推出多款5G智能模组产品，不断支持多客户多车型实现高速5G网络、安卓系统深度定制、一芯多屏、DMS
、360度环视、精准音区定位、连续语音识别等各项智能化功能。
新零售\工业互联网等IT,核心领域:针对工业级场景专门设计的各类拓展接口、单芯片实现双屏、异显
、双触摸技术、针对零售及工业场景不同分辨率屏幕自适应驱动技术、BSP标准化实现多个硬件平台安卓0s
兼容、人脸识别、兆以太网适配等领先的定制化开发技术，不断拓展新零售、工业互联网等领域客户。
5GFWA领域:不断建立完善的4G/5GFWA产品线，在5G-A和5GRedcap制式产品上占据领先地位。采用下一代
56基带芯片及射频系统，支持WIFI7解决方案和10Gb以太网能力，带来高速率、低延迟、高稳定、高安全的
连接体验，并支持选配毫米波频段，有利于北美等海外市场开拓。
公司模组产品强悍的硬件能力和AI能力带来的行业应用潜力不仅局限于以上场景，更高算力的智能模组
产品将向高阶辅助驾驶方向拓展，为座舱域与驾驶域联动打开想象空间，工业互联网领域基于GPU影像处理
和AI计算的机器视觉产品、无人机、机器人等新兴行业也将不断扩展。
4、市场和服务：优质稳定的客户资源形成良好的市场基础，以客户为中心的服务能力加强客户粘性
公司业务经历多年发展，积累了一批以海外领先品牌、运营商、上市公司为代表的优质客户资源，公司
以此为基础，持续深化与现有客户合作，不断扩展客户群体范围，公司市场基础不断稳固发展，尤其是海外
市场发展十分迅速，为公司长期稳定发展提供了充足动能。
公司深刻理解物联网行业客户的需求和特性，坚持以客户为中心，坚持保姆式服务理念，与客户交朋友
，用产品和服务为客户创造价值，客户群体规模、品质和粘性不断提升。公司产品以智能化和定制化为特色
，公司销售、产品和研发团队具备对客户需求的深刻洞察力，能快速响应客户需求，并为客户提供前瞻性和
创新性解决方案，以服务为技术和产品增加附加价值，形成了强大的客户服务能力，并得到客户的广泛认可
。
5、人才和团队：专业、高效的研发和管理团队
公司坚持“以人为本，研发优先”的团队建设理念，始终把研发团队的建设作为公司经营发展最核心的
环节。公司经过多年积累和培育，建立了一只年富力强、团结进取、具备前瞻视野、创新能力和拼搏精神的
高素质研发和管理队伍，并且建立了以IPD管理为核心的、能适应公司自身发展的研发管理流程。公司专业
高效的研发和管理团队是公司最宝贵资源，也是公司持续快速发展不可或缺的核心竞争力。
三、主营业务分析
2024年上半年，公司实现营业收入13.06亿元，同比增长27.63%，半年度营业收入创历史新高。其中202
4年第二季度实现营业收入7.31亿元，同比增长26.08%，环比增长27.27%，单季度营业收入创历史新高。公
司实现归属于母公司股东净利润3,348.23万元，同比下降31.18%，实现扣非归母净利润3,192.93万元，同比
增长31.98%。其中第二季度实现扣非归母净利润2,683.03万元，同比增长139.31%，环比增长426.19%。
从区域角度，公司持续加大海外市场的业务布局和产品拓展，产品在海外市场的知名度不断提升，海外
市场营收持续快速增长。2024年上半年海外地区实现营收4.40亿元，同比增长38.58%，海外营收占比去年同
期为31.06%，报告期内提升至33.73%。与此同时，国内营收也在一季度重回增长的基础上，继续保持良好的
增长趋势。2024年上半年国内实现营收8.66亿元，同比增长22.69%。
从行业角度，得益于公司的持续研发投入和稳定的供应链交付保障能力，公司面向车载核心客户的5G智
能座舱模组和车规级数传模组在报告期内持续大批量出货，由此带动智能网联车领域的营收保持高速增长态
势，智能网联车业务收入占比持续提升。IoT行业来自于海外市场的定制化、智能化产品需求十分强劲，国
内客户需求则重回增长轨道，IoT行业也保持较高增速。FWA领域，公司与芯片厂商密切协作，在北美、欧洲
、日本等区域不断落地重点5G项目，发展态势良好。
报告期内，公司整体业务毛利率为16.59%,较上年同期（20.41%）下降3.82个百分点，主要受出货产品
结构影响，部分毛利水平较低产品在报告期内集中出货，阶段性拉低整体毛利率水平。但可以看到，第二季
度毛利率17.30%，环比第一季度增长1.61个百分点，毛利率状况呈现逐季改善态势。
报告期内，公司归母净利润同比下降31.18%，主要是非经常损益大幅减少和汇兑损失带来的财务费用增
加。公司扣非归母净利润同比增长31.98%，高出营收增速4.35个百分点，显示公司主营业务的盈利能力不断
改善。具体分析如下：
1、非经常性损益金额同比减少：公司非经常性损益主要为对外投资公允价值增长和政府补助，去年同
期为2,445.82万元，报告期内为155.31万元，减少2,290.51万元。
2、汇兑损失导致财务费用同比增加：去年同期财务费用为257.65万元，报告期内增加至1,455.28万元
，增加1,197.63万元。
3、研发、销售和管理费用持续平稳投入：报告期内三项费用合计支出1.53亿元，同比减少约653.60万
元。研发方面，公司在5G智能座舱模组、5G车规级V2X模组、高算力AI模组、8155SIP封装模组等方向继续加
大投入。市场方面，公司加大对于终端车厂、头部Tier1、无人机、服务器、消费类物联网、海外客户的重
点开拓,并加大了对高算力产品及生成式AI在各领域的应用推广。
报告期内，公司经营活动产生的现金流净额为-5,031.98万元，去年同期为-1,790.64万元，主要原因是
车载、海外等行业头部客户销售规模扩大，均给与一定信用期，导致销售商品收到的现金减少，同时公司加
强主芯片、存储芯片的战略备货，购买商品的资金增加。整体来看，公司经营活动现金流情况与客户分布及
经营情况是匹配的。
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