经营分析☆ ◇002886 沃特股份 更新日期：2025-09-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
改性工程塑料合金、改性通用塑料以及高性能功能高分子材料的研发、生产、销售和技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新材料行业(行业) 9.06亿 100.00 1.48亿 100.00 16.35
─────────────────────────────────────────────────
特种高分子材料(产品) 4.43亿 48.93 9652.56万 65.14 21.77
工程塑料合金(产品) 2.50亿 27.55 4426.15万 29.87 17.72
改性通用塑料(产品) 1.60亿 17.65 374.81万 2.53 2.34
其他(产品) 5320.82万 5.87 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.43亿 81.97 1.27亿 85.56 17.07
外销(地区) 1.63亿 18.03 2139.39万 14.44 13.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.06亿 100.00 1.48亿 100.00 16.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新材料行业(行业) 18.97亿 100.00 3.38亿 100.00 17.81
─────────────────────────────────────────────────
特种高分子材料(产品) 9.22亿 48.58 2.19亿 64.69 23.72
工程塑料合金(产品) 4.89亿 25.78 9915.12万 29.35 20.27
改性通用塑料(产品) 3.64亿 19.22 1964.95万 5.82 5.39
其他(产品) 1.22亿 6.42 51.96万 0.15 0.43
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 15.58亿 82.15 2.81亿 83.11 18.02
外销(地区) 3.39亿 17.85 5708.28万 16.89 16.86
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.97亿 100.00 3.38亿 100.00 17.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新材料行业(行业) 8.07亿 100.00 1.51亿 100.00 18.73
─────────────────────────────────────────────────
特种高分子材料(产品) 4.20亿 52.05 9592.25万 63.45 22.83
工程塑料合金(产品) 1.93亿 23.95 3982.17万 26.34 20.60
改性通用塑料(产品) 1.46亿 18.14 742.85万 4.91 5.07
其他(产品) 4728.80万 5.86 800.20万 5.29 16.92
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.58亿 81.52 1.25亿 82.79 19.02
外销(地区) 1.49亿 18.48 2602.36万 17.21 17.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新材料行业(行业) 15.37亿 100.00 2.81亿 100.00 18.31
─────────────────────────────────────────────────
特种高分子材料(产品) 8.34亿 54.28 1.90亿 67.49 22.76
工程塑料合金(产品) 3.33亿 21.66 6934.64万 24.65 20.83
改性通用塑料(产品) 2.58亿 16.81 1945.80万 6.92 7.53
其他(产品) 1.11亿 7.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 12.44亿 80.96 2.25亿 80.03 18.10
外销(地区) 2.93亿 19.04 5618.62万 19.97 19.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.37亿 100.00 2.81亿 100.00 18.31
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.30亿元，占营业收入的22.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 16509.32│ 8.70│
│第二名 │ 9817.51│ 5.18│
│第三名 │ 7037.52│ 3.71│
│第四名 │ 5139.12│ 2.71│
│第五名 │ 4494.54│ 2.37│
│合计 │ 42998.02│ 22.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.90亿元，占总采购额的24.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9225.37│ 7.65│
│第二名 │ 5460.02│ 4.53│
│第三名 │ 5237.47│ 4.34│
│第四名 │ 5234.79│ 4.34│
│第五名 │ 3882.06│ 3.22│
│合计 │ 29039.71│ 24.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司坚持特种高分子材料平台化战略，重庆LCP、PEEK树脂聚合产线和惠州热固性碳纤维复
合材料产线正式投产并实现批量化产品销售，公司材料方案和产品应用场景进一步丰富。公司持续加大现有
产业客户和新兴产业客户的开发力度，LCP、PPA（含高温尼龙、透明尼龙、长链尼龙、尼龙弹性体）、PPS
、PEEK等特种高分子材料出货量均实现增长。公司上半年实现营业收入9.06亿元，同比增长12.29%，其中特
种高分子材料营业收入占比48.93%，稳定保持在较高水平；归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损
益的净利润分别同比增长23.94%和39.54%；实现经营活动产生的现金流量净额6,399.23万元，同比增长87.4
1%。公司持续增加研发投入，2025年上半年研发费用5,598.04万元，同比增长17.29%，占2025年上半年营收
达6.18%，企业创新能力持续提升。
1、公司主要业务
公司主要从事高性能功能高分子材料合成、改性和成品的研发、生产制造、销售及技术服务，为客户提
供最优化的新材料解决方案和增值服务，致力于成为世界一流的材料方案提供者。公司产品主要包括特种及
新型工程高分子、高性能复合材料、碳纤维及碳纳米管复合材料、含氟高分子材料。公司产品已应用于电子
、光伏、半导体、医疗、办公设备、通讯、汽车、低空飞行器、机器人等领域。
公司始终关注高附加值材料产品和产业链延伸布局，不断加强特种高分子材料平台化建设能力。在产业
链上游方面，公司已实现LCP、PPA、聚砜、PEEK等特种工程树脂的产业化合成布局；在产业链中游方面，公
司通过多样化的材料加工技术，为下游客户提供满足不同使用需求的高/低介电性能、抗静电、屏蔽、轻量
化、薄壁化、高强度、高韧性、导电、绝缘、阻燃、导热、导磁、耐磨材料产品，以及与产品相对应的模拟
测试和加工工艺定制服务；在产业链下游方面，公司已经能够为客户提供LCP薄膜、PTFE薄膜和成型制品，
以及PEEK成型制品和热固性碳纤维复合材料制品，并得到了下游客户的认可和使用。
2、公司经营模式
公司日常经营主要包括采购、生产、销售环节。
采购模式：公司日常采购包括原材料、辅料、办公用品、五金配件、机器设备及其他材料。供应链管理
中心根据订单数量、库存情况、市场变化等因素综合确定采购方案，并积极与全球知名供应商建立战略合作
关系，同时建立完整的供应商评价体系，达到同时控制采购成本和保证采购产品质量的目的。
生产模式：公司主要根据客户订单实行以销定产的生产模式。公司制造管理中心根据订单的不同特点综
合协调各基地的生产活动。同时内部建立生产过程控制程序，保障所有生产过程在受控条件下的标准化操作
，保证产品生产质量。公司产品主要工艺流程如下：
销售模式：公司面向客户主要采用直接销售模式。公司不仅为客户提供所需要的材料，还为客户在设计
、工艺、后期使用等方面提供全面服务。
3、行业情况及业绩驱动因素
（1）国家政策大力支持，新材料产业发展空间广阔
十四五期间，国家工业和信息化部、科学技术部、自然资源部联合发布的《“十四五”原材料工业发展
规划》提出要提升特种工程塑料等综合竞争力，工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》明确
提出发展先进化工材料。《战略性新兴产业分类》也提出大力发展包括新材料在内的九大领域产业，新材料
作为新能源、高端装备、绿色环保、生物技术等战略性新兴产业的重要基础材料，它的发展已经成为新一轮
科技变革和产业强国的重要引擎。《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出要健
全强化先进材料等重点产业链发展体制机制，全链条推进技术攻关、成果应用。工业和信息化部、国家发展
改革委等九部门联合印发《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》提出发展高端工程塑料、高
性能纤维与功能膜等新材料。
虽然我国新材料产业相较于国外发达国家起步较晚，但随着国家产业政策的大力支持和我国产业转型升
级步伐的不断加快，我国新材料产业呈现出发展速度快、供应链自主可控需求旺盛等特点。《国民经济和社
会发展第十四个五年规划和2035远景目标纲要》发布，提出“聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新
材料……”、“实施产业基础再造工程，加快补齐……基础材料、基础工艺和产业技术基础等瓶颈短板”。
《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》提出到2025年石化化工行业基本形成自主创新
能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局，高端产品保障能力大幅提高，核心竞争能力明显
增强，高水平自立自强迈出坚实步伐。
特种高分子材料作为新材料的一种，因其在耐热、绝缘、耐腐蚀和机械强度等性能方面的优越性，广泛
应用于电子电气、信息通讯、新能源汽车、医疗器械、轨道交通、精密仪器、航天航空、国防军工等众多战
略性新兴行业领域。近年来，特种高分子材料受益于国家产业政策的持续鼓励和新兴产业的场景需求取得了
快速的发展，但其自主化率仍有较大提升空间，发展前景广阔。
（2）特种高分子材料对外依赖度高，自给率提升愈发迫切
经过多年的发展和培育，我国石化产业在通用树脂和工程树脂等方面取得了巨大的进步，基本实现通用
树脂和工程树脂的国产化供应链稳定供给。但由于我国特种高分子材料行业起步较晚，生产规模和技术水平
与国外公司存在一定差距，例如比利时索尔维、美国塞拉尼斯、日本住友、德国巴斯夫、英国威格斯等公司
凭借先发优势长期在国内占据较高的市场份额。我国目前特种高分子产业总体进入高速发展期，客户对国产
特种高分子材料的需求和期待值明显提升。
与此同时，随着我国新质生产力的不断发展，5G/6G、AI、机器人、半导体、汽车电子化、新能源、无
人机、军工及航天航空等新兴产业的快速安全发展和产业链自主可控的现实需要，对国产特种高分子材料提
出更高的需求，因此特种高分子材料的合成国产化能力和产品迭代进步能力亟待提升，为国内战略性新兴行
业的发展提供保障的需求迫在眉睫。
（3）下游应用不断拓展，市场需求持续增长
特种高分子材料作为新材料产业的重要组成部分，因其在耐热、绝缘、耐腐蚀、介电常数、机械强度等
性能方面的特殊优越性，广泛应用于高频高速通讯、新能源汽车、信息电子、医疗器械、电子电气、轨道交
通、精密仪器、机器人、AI服务器、航天航空、低空经济产业等众多新兴行业关键领域，属于“中国制造20
25”重点发展的十大领域之一，是战略性、基础性产业，是高技术竞争的关键领域和高端制造的重要体现。
随着经济的不断发展、新产业的不断涌现，特种高分子材料下游应用不断拓宽，带动新的市场需求。
LCP所具备的高流动性、热稳定性、优异的介电性能和耐化学稳定性，使其成为精密电子、高频通讯设
备领域、AI服务器高速数据传输和散热系统的核心部件主要材料。特种尼龙具有高工作温度下的高刚性和高
强度、吸水后的尺寸稳定性和低的翘曲性、良好的耐化学性、良好的表面质量、摩擦磨耗系数低等特性，可
以广泛应用于高频和集成化电子通讯领域及汽车行业。聚芳醚砜是一类无定形的热塑性高分子材料，具有热
稳定性高、透明性好、水解稳定性优良、模型收缩率低、生物相容性好、电性能和机械性能适中、耐化学性
好等特点，进而成为航天领域内饰材料，并广泛用于水处理工业、医疗器械、耐腐蚀涂料和防锈漆、食品包
装容器等行业。PAEK按分子链中醚键、酮基与苯环连接次序和比例的不同，可形成许多不同的聚合物，主要
工业产品包括聚醚醚酮（PEEK）、聚醚酮酮（PEKK）和聚醚酮（PEK）等，由于其具备优良的耐热、耐辐射
、耐腐蚀、电性能优良等特点，已经在电子信息、机器人、石油化工、医疗卫生、汽车等领域得到了应用。
PPS具有优良的耐高温、耐腐蚀、耐辐射、阻燃、均衡的物理机械性能和极好的尺寸稳定性、优良的电性能
，广泛用作结构性高分子材料，通过填充、改性后广泛用作特种高分子材料；同时还可制成各种功能性的薄
膜、涂层和复合材料，在电子电气、航空航天、汽车运输等领域应用。
随着5G/6G通信、无人机、机器人、AI服务器、半导体、医疗行业材料升级等时代的到来，特种高分子
材料对传统材料的替代速度进一步加快，可广泛应用在电子电气、交通运输、医疗器械、机械制造、高频高
速通讯等领域，未来市场需求较大。据专业咨询机构弗若斯特沙利文预计，在政策支持、产业供应链完整以
及产品成本优势的推动下，中国特种高分子材料市场将以9.53%的年均复合增速增长。
（4）中国式现代化给予产业高质量发展新机遇
当今世界正处于百年未有之大变局，各种新旧问题与复杂矛盾叠加碰撞、交织发酵。《中共中央关于进
一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，抓紧打造自
主可控的产业链供应链。
中国特色社会主义新时代是中国发展新的历史方位，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要
任务，“要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，深入推进新型工业化，强化产业基础再造和重大技术
装备攻关，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，大力发展战略性新兴产业，加快发展数字经济”。在
强国建设、民族复兴的新征程中，新时代给予产业新的发展机遇。我国新能源汽车、光伏、半导体、无人机
等行业领跑全球，机器人、AI算力进入高速发展期，随着下游客户对于供应链自主可控意识的全面提升，新
材料行业迎来了良好的发展契机。
4、公司行业地位
公司秉承“做自己，被需要”的价值观，以“塑造人类美好生活”为企业使命，以“成为世界一流的材
料方案提供者”为愿景，不断提升自身实力和客户服务能力。公司目前拥有300多项境内外授权专利，其中1
00余项为境外发明专利，并设有国家CNAS认可检测实验室、广东省院士专家企业工作站、广东省工程技术研
究开发中心、深圳特种纤维复合材料工程技术研究开发中心等研究机构。公司现已成为国家工信部高速连接
器“一条龙”应用示范参与单位、国家高新技术企业、国家级重点专精特新小巨人、中国合成树脂协会副理
事长单位、中国合成树脂协会特种工程塑料分会会长单位、广东省粤港澳大湾区战略性新兴产业发展促进会
会长单位、深圳市战略性新兴产业发展促进会会长单位，先后承担国家、省、市级技术攻关项目，并连续多
年入选“深圳企业500强”、“深圳行业领袖企业100强”榜单。子公司惠州沃特、江苏沃特、沃特特种、重
庆智成、浙江科赛均为国家高新技术企业。
5、报告期内经营情况
报告期内，公司坚定特种高分子材料战略并不断保持较高研发投入，同时加大市场开发力度，上半年实
现营业收入9.06亿元，同比增长12.29%，其中特种高分子材料营业收入占比48.93%，同比增长5.55%，LCP、
PPA（含高温尼龙、透明尼龙、长链尼龙、尼龙弹性体）、PPS、PEEK等特种高分子材料出货量均实现增长；
归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润分别同比增长23.94%和39.54%；实现经营活动产
生的现金流量净额6,399.23万元，同比增长87.41%；研发费用5,598.04万元，同比增长17.29%，占2025年上
半年营收达6.18%，企业创新能力持续提升。
（1）特种高分子材料平台建设不断完善
在特种高分子材料上游原材料环节，公司与国产原材料供应商开展深入合作，积极使用国产原材料进行
产品开发和生产，并对相关使用情况与上游供应商持续开展讨论与品质改善互动，形成了良性的上下游协同
进步局面。在各方的共同努力下，公司使用国产原材料开发的特种高分子材料已经取得了下游客户良好的验
证反馈和批量化使用。生物基高温尼龙、生物基透明尼龙、生物基长链尼龙、生物基尼龙弹性体实现量产，
特种尼龙产品线进一步丰富。
特种高分子聚合和改性环节，公司依据市场需求开展产能匹配建设和工艺优化提升工作。报告期内，重
庆基地年产20,000吨液晶高分子LCP树脂材料项目的一期、二期及年产1,000吨聚芳醚酮树脂材料项目一期进
入正式生产期，并取得批量化产品销售。改性LCP、改性PEEK、改性PPA、改性PPS产线工艺持续优化，产品
品质和生产能力得到进一步提升。越南市场开发成果逐步显现，越南沃特改性材料出货量持续提升。
材料加工制造环节，公司根据客户需求配套提供薄膜、成型加工等产品。报告期内，公司发挥上海华本
+浙江科赛的氟材料双基地布局优势，实现了PTFE薄膜和氟材料制品在半导体、服务器用PCB、高频高速数据
传输、特高压、工业等领域的覆盖。百吨级PEEK型材加工产线与公司自产PEEK树脂间工艺优化形成良性互动
，助推公司PEEK牌号完整度和性能提升。此外，公司热固性碳纤维复合材料产线投入使用并实现产品在无人
机、电子、机器人等行业的应用，满足了下游客户片材、板材和管材的轻量化和高强度需求，也为公司经营
发展提供了新的业务增长点。
（2）材料创新服务客户能力不断增
强报告期内，国内制造业呈现创新活力持续激发、新旧动能加快转换的趋势。2025年上半年我国汽车产
销量首次双超1,500万辆（中国汽车工业协会数据），均同比实现两位数增长，汽车产业活力持续释放，智
能驾驶快速普及；机器人产业发展方兴未艾，工业和信息化部数据显示，今年上半年，我国机器人产业营业
收入同比增长27.8%。这一数据的背后，是技术突破的持续加速。国际机器人联合会（IFR）数据显示，2025
年全球工业机器人安装量预计增长25%，达到50万台以上。中国作为全球最大工业机器人市场，2025年上半
年工业机器人产量同比增长35%，达25万余台；低空经济蒸蒸日上，我国实名登记无人机总数突破272.6万架
，累计飞行2,447万小时，同比增长149%（中国民航局数据）；AI技术逐渐成为新质生产力，众多应用场景
的AI需求促使AI服务器等硬件需求快速提升。公司紧抓国内科技产业快速发展机遇，解决下游客户多样化的
材料需求。
①高频通讯及高速算力材料解决方案
报告期内，AI服务器需求带动相关散热材料的需求多样化发展。公司充分分析客户需求，开发出多款AI
服务器散热材料，包括标准规格、高流动性超薄规格、碳纤维复合防静电规格，以及风冷每分钟5万转以上
超高转速规格，形成业内最完整的服务器风冷材料解决方案。公司为下游客户提供的手机用主动散热风扇材
料得到量产。该材料通过与客户的深度合作，不但通过主动散热风扇解决了手机运行时的热量控制问题，更
同时解决了主动散热风扇带来的手机体积、功耗、防水、防尘等隐患，有望成为行业创新点。同时，相关案
例也适用于机器人关节等需要主动散热控制的应用场景。
在高频高速通信领域，公司可为客户提供多种通讯频率下的介电常数材料选择，实现了在通讯高速连接
器和射频连接器中的应用，高频信号损耗可降至1.4‰，并已成为全球领先的电子供应链企业的材料供应商
。此外，为支持AI服务器和5G通讯服务器用PCB更快的传输速度和响应速度，PTFE膜材料再次成为行业的关
注点。公司布局多年的PTFE薄膜得到了国内和美国高频高速PCB线路板客户的认可，并与业内高速线缆企业
开展膨体聚四氟乙烯ePTFE薄膜绕包线对线缆传输信号能力影响的合作研究。针对光通讯连接器材料依赖进
口的问题，公司组织团队开发出各向线膨胀系数一致的特种高分子材料，保障了相关材料的国产自主可控。
②低空飞行器及机器人材料解决方案
报告期内，公司继续保持在无人机飞控材料领域的技术优势，为消费机、植保机、快递及外卖行业无人
机提供安全可靠的轻量化材料解决方案。同时，随着低空飞行器承载加强和摄像系统集成度的提升，公司针
对客户需求开发的芳纶增强耐磨材料和摄像头用材料得到了客户的量产使用。此外，公司报告期内新投入使
用的碳纤维复合材料产线可以直接为客户提供桨叶、机臂、机身框架等成型产品，满足高负载低空飞行器的
材料性能要求。
报告期内，各形态机器人逐渐从实验样机成为现实生活的潜在生产力工具，围绕机器人材料的易加工性
、轻量化、精密集成化、高强度化成为机器人材料发展的新要求。在机器人结构件方面，公司开发的结构件
材料得到了扫（拖）地机器人和除草机器人客户的认可和使用。公司为客户开发的骨骼和机械臂专用材料在
强度、耐热、轻量化、抗疲劳等方面实现了性能均衡，且充分考虑未来大批量生产的绿色低碳需求，使用回
收碳纤维有效降低材料碳足迹，相关材料已在部分客户处开展装机测试。在机器人功能件方面，公司的PEEK
材料已在多家客户开展测试工作。针对机器人旋转电机小型化、轻量化的要求，公司开发的高流动性电机定
子包胶材料，有效降低定子包胶厚度至0.1毫米，降低绝缘层重量30%-50%，提升定子绕线满槽率30%-40%，
相关产品已经得到中国、美国和日本等机器人产业链客户的认可。
③半导体材料解决方案
公司完成对上海沃特华本半导体科技有限公司的全股权收购后，已实现业务整合与战略协同，并在半导
体材料领域持续取得突破。公司持续为全球头部半导体设备制造商稳定供货。同时，公司积极拓展国内市场
，成功完成对国内半导体头部客户的产品开发与导入，并与头部客户建立深度合作关系，为长期高质量发展
奠定坚实基础。
半导体设备核心零部件领域，PTFE精密定制零部件（杯槽，一体角槽，提篮，波纹管，喷淋管等）具有
高洁净、尺寸可靠、稳定交付等优势，被国内外头部半导体清洗设备和涂胶显影等设备厂家所采用并获得高
度评价，公司已成为客户所信赖的产品解决方案提供者。
芯片先进封装材料领域，PTFE薄膜应用于半导体芯片后端封装领域的热封制程。通过严格的生产过程管
控，保证了产品高洁净、高耐温、尺寸稳定等特点，提高客户生产效率，已取得国内外头部客户的认证并应
用于产品制程。半导体高纯药液存储和运输领域，PTFE内衬板材，通过高洁净成型工艺和精密切削工艺，以
及高可靠的环保表面处理方法，具备高密度、高洁净度、厚度均匀、透过率低的特点，应用于国内外头部晶
圆厂的高纯化学品储运和运输系统，满足强腐蚀环境下十年以上无渗透高纯高可靠使用。
（3）合作创新，布局未来发展
公司保持与外部领先科研机构开展合作，以材料端的科技创新与进步为主导，为公司未来高质量发展提
供支持。公司牵头，与深圳大学合作承担的深圳市技术攻关重大项目《5G/6G高频通讯用液晶高分子材料关
键技术研发项目》通过最后一次阶段性检查。项目通过材料结构设计分析，开拓新材料研发模式寻找最优化
的材料结构设计路线，以满足5G/6G高频高速信号传输对介电材料的要求，加速研发技术向产品转化，实现
我国特种高分子材料及设备的自主可控。公司牵头，与国家高性能医疗器械创新中心合作承担的深圳市技术
攻关重点项目《高性能聚砜超滤膜的关键技术研发》，以及与吉林大学合作承担的深圳市承接国家重大科技
项目《常温固化、耐高低温交变阻燃胶粘材料的联合研发产业化应用研究》项目进展顺利，为公司后续持续
技术进步奠定了基础。
二、核心竞争力分析
1、特种高分子材料平台化战略
公司始终坚持特种高分子材料平台化战略，突破配方、工艺、设备等影响材料性能和应用的瓶颈，充分
发挥不同材料间配方、工艺、装备、研发、市场等方面的协同作用，逐步完善并不断丰富高分子材料合成、
改性和成品生产制造的全产业链平台化布局。通过围绕核心材料不断进行横向与纵向的整合，持续实现高附
加值材料产品的创新与突破，在规模不断扩大的同时始终占据材料变革领导者地位。
特种高分子树脂方面，公司依托研发团队对产品新技术、新工艺或新配方等进行创新，以满足及引导市
场和客户需求为目标，并通过研发关键技术降低产品生产成本。公司通过不断攻克技术配方和生产工艺，已
实现LCP、PPA、聚砜、PAEK等特种工程树脂的产业化合成布局。公司积极拓展特种高分子材料的研发与应用
市场，不断优化上游优势，提升产品服务能力，提高公司市场竞争力，伴随着重庆基地新建20,000吨LCP树
脂材料产能项目不断推进，公司有望成为全球产能最大的LCP供应商，有能力迅速应对下游需求的快速变化
。
（1）液晶高分子聚合物（LCP）
液晶高分子聚合物（LCP）是一种新型的高分子材料，其在以液晶相存在时粘度较低且高度取向，而将
其冷却、固化后，它的形态又可以稳定保持，这类材料具有一系列优异的性能，例如具有高强度、高模量、
突出的耐热性、低吸水率、优异的阻燃性、极小的线胀系数、优异的耐燃性、电绝缘性、耐化学腐蚀性、耐
气候老化、能透微波以及低介电常数和介电损耗因数等特点，具备优异的成型加工性能，是满足高频通讯、
高速数据传输、电子产品集成化精密化需求的重要材料。
公司2014年收购韩国三星LCP产品技术和设备产线，2020年完全自主研发新建的LCP产线建成投产并一次
性试料合格，标志着公司已经完全自主掌握LCP核心研发生产技术及设备自研能力，2021年公司成为国内出
货量第一的LCP供应商。2021年宣布新建20,000吨LCP树脂材料，建成后公司将具备年产25,000吨LCP树脂能
力。公司LCP经历“外来引进、消化吸收、自主创新”等多个阶段，已经具备参与全球化竞争的实力。公司
在LCP薄膜相关研究已覆盖薄膜用树脂、薄膜制备、单层及多层板制备等方面，通过对LCP分子结构的设计和
合成工艺的研究，首先制备LCP薄膜所需的半成品树脂，然后采用固相增粘等方式制备出薄膜所需树脂。根
据下游客户的不同的成膜工艺，相继开发出适合多种加工工艺的薄膜级树脂。
2022年及之前，公司LCP合成树脂主要原材料联苯二酚（BP）来自于海外供应链，全球BP生产份额及销
售渠道主要由美国的SIGroup、日本的本州化学工业株式会社、印度的MelogSpecialityChemicalsPvt.,Ltd.
等公司掌握，国内生产厂商的研发及大规模稳定生产能力有限。2023年年中，国内LCP原材料供应商解决BP
研发及生产连续性难题，实现品质控制下的规模化稳定生产。随着国内厂商新建BP产能的投产及产能逐步释
放，公司LCP原材料之一的BP供应问题已经得到彻底解决。
公司现有LCP合成树脂产能20,000吨。2025年5月，重庆基地新建20,000吨LCP树脂材料项目的一期、二
期进入正式生产期，三期项目将根据前期投产及销售节奏灵活匹配市场需求变化。公司将成为全球产能最大
的LCP供应商，有能力迅速应对下游需求的快速变化。
从下游及终端应用领域分布来看，LCP因具有优异的耐热性能和成型加工性能，使其成为精密电子以及
高频通讯设备领域的核心部件主要材料。为满足客户高频下介电性能的要求，公司开发的介电常数可调LCP
材料，可为客户提供多种通讯频率下的介电常数材料选择，实现了在通讯高速连接器和射频连接器中的应用
。公司已成为全球领先的电子供应链企业的材料供应商，用于通讯连接器的电磁屏蔽EMI材料，也已实现稳
定供货。同时，随着AI算力提升对数据传输效率的提升要求，高速连接器的需求将得到进一步释放。在笔记
本电脑轻薄化对提升散热效果的要求下，优化笔记本电脑风扇部件空间，其中风扇需要具备耐久性、静音效
果以及轻薄化的特性，以确保长时间运转后仍能保持高性能和低噪音。公司LCP散热材料方案在笔记本电脑
轻薄化趋势中得到推崇和广泛的应用。同样，要求更高耐久性和稳定性的高端GPU或AI服务器对散热也有极
高要求，公司LCP散热风扇材料方案率先得到高算力芯片和服务器客户应用。2021年，公司成为中国大陆第
一家LCP材料取得EIS绝缘系统认证的企业，为后续LCP材料在汽车电子市场的有效释放奠定了良好的基础。L
CP还可与多种塑料制成聚合物共混材料，这些共混材料中LCP起到纤维增强的作用，可以大大提高材料的强
度、刚性及耐热性等。近年来，公司LCP应用领域不断扩展，已成功用于电子电气、5G通讯、消费电子、汽
车零部件、新能源电池、微型电机、AI服务器等高新技术领域。
（2）特种尼龙系列
公司特种尼龙（高性能聚酰胺PPA）系列包含高温尼龙、长链尼龙、透明尼龙和尼龙弹性体材料，上述
特种尼龙均同时具备生物基型号和石油基型号。高温尼龙，是一类半芳香族半结晶性热塑性高分子。不同于
传统聚酰胺材料，半芳香族聚酰胺分子链中既含芳基也含有亚甲基，使其兼具脂肪族聚酰胺和全芳香聚酰胺
的特点，具有高工作温度下的高刚性和高强度、尺寸稳定性
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