经营分析☆ ◇002888 惠威科技 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子音响行业(行业) 2.74亿 100.00 8135.95万 100.00 29.65
─────────────────────────────────────────────────
专业音响系列(产品) 9251.74万 33.72 1430.91万 17.59 15.47
家庭影院系列(产品) 8338.19万 30.39 2963.87万 36.43 35.55
公共广播系列(产品) 4115.21万 15.00 1119.59万 13.76 27.21
多媒体系列(产品) 2061.20万 7.51 488.08万 6.00 23.68
其他(产品) 1353.26万 4.93 755.35万 9.28 55.82
开发服务(产品) 1001.77万 3.65 771.52万 9.48 77.02
喇叭系列(产品) 945.05万 3.44 445.84万 5.48 47.18
汽车音响系列(产品) 268.47万 0.98 135.85万 1.67 50.60
耳机系列(产品) 103.31万 0.38 24.93万 0.31 24.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.63亿 95.84 7663.59万 94.19 29.14
境外(地区) 1140.81万 4.16 472.36万 5.81 41.41
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 2.05亿 74.54 5659.91万 69.57 27.67
线上(销售模式) 6985.68万 25.46 2476.04万 30.43 35.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子音响行业(行业) 1.27亿 100.00 4233.36万 100.00 33.27
─────────────────────────────────────────────────
家庭影院系列(产品) 4014.12万 31.55 1479.76万 34.95 36.86
专业音响系列(产品) 3433.12万 26.98 583.34万 13.78 16.99
公共广播系列(产品) 1801.84万 14.16 491.16万 11.60 27.26
多媒体系列(产品) 1199.90万 9.43 257.58万 6.08 21.47
开发服务(产品) 1001.77万 7.87 771.52万 18.22 77.02
其他业务(产品) 667.50万 5.25 364.85万 8.62 54.66
喇叭系列(产品) 447.19万 3.51 215.40万 5.09 48.17
汽车音响系列(产品) 125.30万 0.98 61.16万 1.44 48.81
耳机系列(产品) 32.50万 0.26 8.59万 0.20 26.43
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.22亿 96.18 4048.93万 95.64 33.09
出口(地区) 486.20万 3.82 184.43万 4.36 37.93
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 9284.30万 72.97 3037.21万 71.74 32.71
电商(销售模式) 3438.96万 27.03 1196.15万 28.26 34.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子音响行业(行业) 2.71亿 100.00 8310.25万 100.00 30.65
─────────────────────────────────────────────────
专业音响系列(产品) 8392.25万 30.95 1654.47万 19.91 19.71
家庭影院系列(产品) 7122.14万 26.27 2432.90万 29.28 34.16
公共广播系列(产品) 5242.66万 19.33 1402.77万 16.88 26.76
多媒体系列(产品) 2247.49万 8.29 549.48万 6.61 24.45
其他(产品) 1455.86万 5.37 726.90万 8.75 49.93
喇叭系列(产品) 1147.12万 4.23 534.41万 6.43 46.59
开发服务(产品) 868.70万 3.20 576.38万 6.94 66.35
汽车音响系列(产品) 398.75万 1.47 212.84万 2.56 53.38
耳机系列(产品) 241.26万 0.89 220.10万 2.65 91.23
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.59亿 95.51 7839.59万 94.34 30.27
境外(地区) 1218.71万 4.49 470.65万 5.66 38.62
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 2.18亿 80.35 6377.52万 76.74 29.27
线上(销售模式) 5327.49万 19.65 1932.72万 23.26 36.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子音响行业(行业) 9622.38万 100.00 3224.23万 100.00 33.51
─────────────────────────────────────────────────
家庭影院系列(产品) 3178.30万 33.03 1146.37万 35.55 36.07
专业音响系列(产品) 2197.89万 22.84 637.09万 19.76 28.99
公共广播系列(产品) 2138.88万 22.23 554.87万 17.21 25.94
多媒体系列(产品) 828.03万 8.61 294.05万 9.12 35.51
喇叭系列(产品) 585.55万 6.09 281.60万 8.73 48.09
其他(产品) 451.32万 4.69 193.55万 6.00 42.89
汽车音响(产品) 156.64万 1.63 67.82万 2.10 43.30
耳机系列(产品) 85.77万 0.89 48.88万 1.52 56.99
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9198.04万 95.59 3036.11万 94.17 33.01
出口(地区) 424.35万 4.41 188.13万 5.83 44.33
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 7536.62万 78.32 2451.77万 76.04 32.53
线上销售(销售模式) 2085.76万 21.68 772.47万 23.96 37.04
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.13亿元，占营业收入的41.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4594.82│ 16.75│
│第二名 │ 2119.63│ 7.73│
│第三名 │ 1627.68│ 5.93│
│第四名 │ 1496.23│ 5.45│
│第五名 │ 1429.45│ 5.21│
│合计 │ 11267.81│ 41.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.60亿元，占总采购额的37.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3424.85│ 21.10│
│第二名 │ 1596.54│ 9.84│
│第三名 │ 448.64│ 2.76│
│第四名 │ 289.73│ 1.79│
│第五名 │ 247.47│ 1.52│
│合计 │ 6007.22│ 37.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务范围、主要产品及用途、主要经营模式惠威科技是一家以电子设备制造为核心业务领域
，主要从事各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售一体化的高新技术企业,拥有从扬声器单元、音响到
各类电声产品的完整产业链。公司经过30多年发展，将电声科技结合精密制造技术，已成为全球性的知名高
级音响制造公司,以各类杰出的电声产品享誉业界。
公司生产经营的主要产品有多媒体音响系列、家庭影院音响系列、专业音响系列、汽车音响系列、公共
广播系列、喇叭系列及耳机系列，具体如下：
家庭影院：是在家庭环境中能营造出影院效果的音响系统，分为立体声系统和多路环绕声系统。
专业音响：是指包含音源、控制设备、周边设备和还原设备为一体的音响系统，广泛应用于体育场馆、
大会堂、礼堂、剧院、演艺厅、会议厅和娱乐场所等。
公共广播：是指集播放背景音乐，宣传、寻呼广播和火灾事故的紧急广播等功能为一体的音响系统，市
场需求广泛，应用于各类公共场所。
多媒体音响：是指内置功率放大器、配备精密制造的扬声器单元的有源音响系统，包含具备联网、可视
化等功能的智能音响。主要配合桌面台式电脑、笔记本电脑、平板电脑、电视及各类智能手机使用。
喇叭：是指一种把电信号转变为声信号的换能器件，主要用于电子爱好者DIY及销售给其它音响公司使
用。汽车音响：是搭载于汽车多媒体系统的组成部件，是车载娱乐系统的重要组成部分。
耳机：是指一对转换单元，它接受媒体播放器或接收器所发出的电讯号，利用贴近耳朵的扬声器将其转
化成可以听到的音波，随着可携式电子装置的盛行，多用于手机、随身听、收音机、可携式电玩和数位音讯
播放器等。
公司自主研发、生产、销售各类音响设备、扬声器单元，主要包括设计研发、采购、生产加工、销售及
售后服务等环节。其中销售模式主要包括自主销售和经销两种模式。自主销售是指公司通过公司直营电商店
铺等平台直接将产品销售给消费者的销售方式;经销模式是指公司将产品销售给经销商，再由经销商将产品
销售给消费者。公司产品终端客户众多，遍布全国各地，经销业务作为公司营业收入的主要来源，主要依托
各地经销渠道运营，销售网络基本覆盖全国。
报告期内，公司主要业务、主要产品、经营模式等均未发生变化。
（二）公司主要的业绩驱动因素
1、公司自身因素
公司坚持聚焦主业、优化产品结构、控制库存水平及拓展线上销售渠道，深入推动降本增效，实现持续
稳健发展。公司在自身擅长的领域深耕细作，将核心业务做大做强，报告期内，公司主营业务电子音响产品
营收同比增长1.19%，其中家庭影院系列营收同比增长17.07%，专业音响系列营收同比增长10.24%，上述两
项系列占营收比重超60%，从而使公司整体营收保持稳定。报告期内公司持续优化经营效率，在生产环节，
不断优化生产流程，提高生产效率；在管理环节，公司通过优化管理流程、精简机构、优化人员、加强团队
协作等方式，提升员工工作饱和度和产出率，做到组织更加精健、高效。公司拥有各类先进的电声研发设备
及设计软件，系高新技术企业。公司产品定位以中高端为主，自设立以来一直专注于各类音响产品的研发，
不断丰富和扩充产品种类和系列，拥有核心品牌“惠威”、“HiVi”。经过多年的技术积累与品牌沉淀，公
司已发展为音响行业的领军品牌之一。
2、行业因素
音频消费已全面进入从“能听”到“听好”体验的升级阶段。随着“耳朵经济”规模持续扩大，用户对
音质的追求日益成为驱动市场增长的核心力量。2026年1月发布的《中国音频音质行业白皮书》中指出，202
1至2025年间，中国声音经济市场规模复合增长率预计将达到18.6%。音频设备已实现全民普及，并不断向品
质化演进，手机原配耳机、蓝牙音箱、蓝牙耳机等设备购买使用率均超过35%，逐步从“配件”转化为日常
生活“刚需”。在游戏、影音等多场景中，用户对音质的要求也同步提升，超八成消费者会将音质作为选择
音频平台与硬件的重要依据。核心消费群体方面，《白皮书》指出，为“好音质”付费用户，男性占比大于
女性，年龄以中青年为主，已婚人士、一线城市群体及中高收入群体构成核心付费圈层。可以看出，拥有更
高消费能力的群体，更愿意为听觉带来的情绪价值买单。设备选购中，音质表现成为首要决策因素。超六成
用户详细对比音质参数，对音质的认知愈发专业，“声音本身的质感”成为付费决策的核心基础。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主营各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售，拥有各类先进的电声研发设备及设计软件，系高
新技术企业。公司产品定位以中高端为主，自设立以来一直专注于各类音响产品的研发，不断丰富和扩充产
品种类和系列，拥有核心品牌“惠威”、“HiVi”。
根据2026年3月25日中国国际音频产业大会（GAS2026）发布的《2025电子音响行业发展白皮书》数据显
示，2025年我国电子音响行业主要产品总产值达3976亿元，同比增长4%，整体呈现“稳中提质、国际发展”
特征，在全球产业链中的核心地位持续巩固，行业已告别粗放规模扩张，步入高质量发展关键窗口期，创新
驱动、场景拓展、全球化布局成为核心发展主线。当前行业内企业纷纷转向用户价值导向的协同创新模式，
整合产业链与科研资源加速技术迭代；产业格局加速重塑，头部企业引领行业升级，中小企业深耕专业音响
、户外声学、教育音响等细分赛道实现差异化突围；应用场景持续拓宽，从传统消费端向智能家居、智能汽
车、健康医疗、智慧城市等领域全面渗透，声学技术与多元场景的融合愈发深入。而全球音频设备行业也已
进入成熟发展与创新驱动并存的新阶段，行业全球规模体量较大，增速趋于温和。根据GlobalMarketInsigh
tsInc.发布的报告，全球消费者音频市场预计将从2026年的616亿美元增长至2035年的1108亿美元，在预测
期内复合年增长率为6.7%。
公司经过多年的技术积累与品牌沉淀，已发展为音响行业的领军品牌之一，公司在品牌知名度、研发设
计、营销网络、综合服务等方面竞争优势明显，市场影响力较强。公司产品被评为广东省名牌产品，多次获
得美国国际消费电子展（CES,ConsumerElectronicsShow）荣誉，各细分产品也获得了较高的市场评价。根
据ZDC互联网消费调研中心提供的音箱品牌关注度排行及变化情况，“惠威”品牌长期名列前茅，占据音箱
市场的主流地位。同时，公司经过多年生产经营积累了企业自身独特的竞争优势，并拥有一支优秀的管理团
队，利用完善的经营管理机制，结合市场需求，积极创新，不断提升公司产品市场竞争力与公司运营能力,
促进公司持续、稳定发展。
三、核心竞争力分析
1、品牌优势
公司始终坚持“专注声音品质”的企业理念，经过30多年的积累，“惠威”品牌已成为中国中高端音响
品牌中的一员，建立了自身的品牌优势。在国内多媒体音响及家庭影院市场中，“惠威”品牌的关注度一直
名列前茅，在热门音响排行榜中，公司产品上榜数量众多，公司品牌已经在消费者、经销商和合作伙伴心中
形成了较高的知名度和良好的美誉度，形成了明显的品牌优势。
公司产品多次获得美国国际消费电子展（CES）、欧洲汽车多媒体竞赛联盟（EMMA）等大奖，公司的“H
iVi惠威”品牌产品荣获“广东省名牌产品”，公司各细分产品也拥有较高的市场评价，获得了数个细分领
域的奖项。公司多年以来建立的品牌优势为公司的持续发展奠定了坚实的基础。
2、产品线优势
公司依靠自身品牌和研发优势，在多个音响领域拥有优质产品，形成了包括多媒体音响、家庭影院音响
、汽车音响、专业音响、公共广播系统、耳机以及各类扬声器单元共计上千个SKU的完整产品线，市场覆盖
面广。公司丰富的产品线满足了不同细分市场、不同客户的需求偏好，避免了单一品类的市场风险。
3、财务稳健、现金储备充沛
资金是企业发展的保障，财务稳健是企业稳健的基础。公司财务状况良好，现金流充沛，资产负债率低
，为公司实施战略转型提供有力支撑，为公司的长远、稳定发展提供可靠保障。
4、营销渠道拓展优势
公司采用“经销为主、经销与直销相结合、线上与线下相结合”的销售模式，在营销渠道方面深耕细作
，经过多年发展，已建成基本覆盖全国的营销网络，并建立了功能齐全的营销部门和人员结构合理的销售队
伍，同时利用公司品牌知名度以及高水平的产品力，积极拓展更新销售渠道，努力开发实力强大的重点渠道
，大力发展线上销售渠道，力保销售渠道体系的市场活力和竞争力。
5、技术及研发优势
面对激烈的市场竞争环境，公司始终坚持以自主研发为核心，坚持“以真实声压动态再现自然空间声场
”的现代设计理念，专注于音质技术的研发和实践，致力于声学解析还原度逼真的呈现，不断研发出符合市
场需求的新产品，形成了行业内壁垒较高的调音及研发能力，获得了消费者、经销商及业界的高度认可。公
司建立了比较完善的研发管理体系，为新产品研发提供了良好的保障。
●未来展望:
（一）行业竞争格局和发展趋势音频市场增长得益于消费者对高质量音频体验需求的增长、智能设备渗
透率的提升以及数字内容在流媒体平台上的扩展。行业参与者们都在积极创新音频技术，以提升音质、提升
连接便利性，实现与数字生态系统的无缝整合。整体行业竞争格局由全球电子制造商、专业音频设备公司和
新兴初创企业组成，提供多样化的产品组合。全球各大厂商为了巩固市场地位，消费性音频品牌越来越注重
产品多样化，整合人工智能功能，并通过智能工具和物联网整合增强连接性。许多公司正致力于通过推出专
为音乐爱好者和游戏玩家量身定做的降噪和空间音频设备来实现增长。
而产业格局也在加速重塑，头部企业引领行业升级，中小企业深耕专业音响、户外声学、教育音响等细
分赛道实现差异化突围；应用场景持续拓宽，从传统消费端向智能家居、智能汽车、健康医疗、智慧城市等
领域全面渗透，声学技术与多元场景的融合愈发深入，降噪、无线连接和微型化技术的进步正在扩大产品能
力和应用范围。市场面临激烈竞争、技术的快速迭代变革和价格压力等挑战，尽管面临这些挑战，市场前景
依然强劲，得益于持续创新、对高端音频体验需求的增长以及娱乐和通信应用的增长。
（二）公司发展战略公司坚持把科技创新与技术进步作为推动企业持续成长的核心手段，充分发挥品牌
优势、技术研发优势，以市场扩张为基础，以技术研发为动力，抓住电子消费行业国产替代和结构性产业转
型的战略机遇，积极拥抱人工智能赋能消费电子行业的大趋势，积极与互联网及人工智能领域头部企业和平
台建立合作以提升产品智能化能力和市场竞争力，将公司品牌形象往年轻化、科技化转型。同时，公司将积
极关注与把握产业并购机会，进一步夯实与提升公司的竞争力。
（三）2026年经营计划
1、进一步强化营销理念，提升市场空间：公司将以现有销售渠道为基础，积极拓展更新销售渠道，努
力开发实力更为强大的重点渠道合作，大力发展线上销售渠道，力保销售渠道体系的市场活力和竞争力。在
品牌策略上，公司将从品牌塑造、更新产品宣传推广策略、重大活动运作等方面加强市场宣传力度，通过各
种方式扩大公司品牌的知名度与美誉度，延伸品类和场景。
2、持续技术研发工作：公司将持续投入研发，抓住音响行业智能化、互联网化及移动端化的趋势，积
极拥抱人工智能赋能消费电子行业的大趋势，积极与互联网及人工智能领域头部企业和平台建立合作以提升
产品智能化能力和市场竞争力，将公司品牌形象往年轻化、科技化转型；积极地落实科技创新激励机制，对
研发人员实行综合考核，调动技术研发人员的主观能动性；加快技术成果转化为生产力、拓展公司利润增长
点。
3、规范公司治理结构，全面提升管理水平：为适应资本市场的规范运作要求，公司管理层将加强自身
建设，进一步提升公司管理人员的自身素质和管理水平，建立透明、公平、诚信的治理制度。在内部控制方
面，将进一步加强相关制度建设，完善风险控制体系，为公司安全、稳定、可持续发展提供坚强后盾。
4、加强信息化建设工作：进一步加强服务平台建设，优化以客户为中心的流程体系，提高服务质量和
效率；逐步完善企业资源管理系统以及财务信息化更新等信息化项目，加大信息化、制度流程体系优化的推
进力度，提升公司信息化管理水平。
（四）2026年资金需求与使用计划，以及资金来源情况公司将结合发展战略目标，制定切实可行的发展
规划和实施计划，合理安排、使用资金。目前公司财务结构稳健，经营活动现金流稳定，满足公司业务发展
的需求。2026年，公司将结合国内外宏观经济环境及产业发展趋势，积极寻找合适的投资机会，逐步实现战
略升级。
（五）可能面对的主要风险和应对措施
1、存货大幅计提跌价准备的风险：报告期末，公司合并报表存货账面余额为10,613.59万元，存货跌价
准备余额为1,780.05万元，存货账面价值为8,833.54万元，占期末资产总额的19.39%。存货净额较高是由于
公司产品种类较多和款到发货的经营特点所致。如果音响行业出现重大技术革新或客户需求转变，公司现有
存货难以继续销售，公司将对存货大幅计提跌价准备，对公司经营业绩造成不利影响，存货难以变现也将对
公司资金周转产生不利影响。
对策：公司持续稳定库存水平，将进一步建立健全内控制度和存货管理制度，在科学安排生产、销售计
划的基础上，合理制定库存水平。同时加强对存货的精细化管理，提高存货周转速度，减少存货积压带来的
直接和间接损失。
2、新产品和新技术的替代风险：目前，全球电子音响行业“智能化”已成为行业的重要发展趋势，智
能音箱的出货量迎来爆发式的增长，并推动形成了新的生产方式、产品形态、商业模式及产业形态。国内外
的科技及智能终端生态链巨头已陆续进入智能音响领域，对传统的音响产品和生产厂商形成了巨大的冲击。
公司的产品面临日益激烈的竞争，如果公司在产品技术升级、新产品设计和研发、营销渠道拓展等方面不能
及时应对市场变化，将面临业绩下滑的风险。对策：公司将通过技术研发和创新，不断拓展产品线和业务领
域，同时积极拥抱与国内外科技及智能终端生态链巨头的技术及生态链合作，提升公司产品功能性和用户场
景延伸，提升产品竞争力。
3、人才流失及补充的风险：公司自设立以来一直从事各类音响设备、扬声器的研发、生产和销售，已
建立了成熟稳定的生产、销售和研发团队。随着市场竞争的加剧，细分行业对上述人才的竞争也日趋激烈，
公司面临着人才流失的风险。未来随着公司规模的扩展，对人才的需求也将进一步增加，如果公司未能补充
吸收新的人才，将可能对生产经营产生不利影响。
对策：公司将进一步完善人才引进和培养体系，持续引进和培养各类高端人才，不断完善考核、激励机
制，最大限度地调动员工的积极性，为公司未来的可持续发展提供人力资源支撑。
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