经营分析☆ ◇002902 铭普光磁 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
磁性元器件、光通信产品及各类电源产品等的研发、生产、销售与服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 15.91亿 100.00 2.26亿 100.00 14.19
行业)
─────────────────────────────────────────────────
磁性元器件(产品) 8.88亿 55.79 1.45亿 64.07 16.29
光通信产品(产品) 2.92亿 18.37 1812.90万 8.03 6.20
电源适配器(产品) 1.93亿 12.11 3473.45万 15.38 18.02
通信供电系统设备(产品) 1.17亿 7.33 2254.90万 9.99 19.34
其他(产品) 6321.21万 3.97 -446.79万 -1.98 -7.07
新能源电动汽车充电业务(产品) 3865.72万 2.43 1017.98万 4.51 26.33
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 11.66亿 73.30 1.37亿 60.72 11.75
境外销售(地区) 4.25亿 26.70 8869.24万 39.28 20.87
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.64亿 98.30 2.24亿 99.26 14.33
代理(销售模式) 2708.80万 1.70 168.09万 0.74 6.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 8.06亿 100.00 9877.71万 100.00 12.25
行业)
─────────────────────────────────────────────────
磁性元器件(产品) 4.69亿 58.20 6402.12万 64.81 13.64
光通信产品(产品) 1.54亿 19.16 782.14万 7.92 5.06
电源适配器(产品) 9863.04万 12.23 804.70万 8.15 8.16
通信供电系统设备(产品) 6089.68万 7.55 1137.39万 11.51 18.68
其他(产品) 2292.19万 2.84 751.35万 7.61 32.78
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 6.24亿 77.35 6105.47万 61.81 9.79
境外销售(地区) 1.83亿 22.65 3772.24万 38.19 20.66
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.90亿 97.97 9595.69万 97.14 12.15
代理(销售模式) 1634.07万 2.03 282.02万 2.86 17.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 16.33亿 100.00 1.96亿 100.00 11.98
行业)
─────────────────────────────────────────────────
磁性元器件(产品) 9.03亿 55.30 1.42亿 72.68 15.75
光通信产品(产品) 4.35亿 26.66 2462.02万 12.58 5.65
电源适配器(产品) 1.77亿 10.82 784.86万 4.01 4.44
通信供电系统设备(产品) 7720.79万 4.73 1364.81万 6.98 17.68
其他(产品) 4056.27万 2.48 732.68万 3.75 18.06
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 12.37亿 75.79 1.48亿 75.77 11.98
境外销售(地区) 3.95亿 24.21 4741.05万 24.23 11.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.90亿 97.36 1.87亿 95.66 11.77
代理(销售模式) 4317.26万 2.64 849.03万 4.34 19.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 7.99亿 100.00 1.03亿 100.00 12.83
行业)
─────────────────────────────────────────────────
磁性元器件(产品) 4.19亿 52.45 6778.72万 66.08 16.17
光通信产品(产品) 2.29亿 28.64 1211.80万 11.81 5.29
电源适配器(产品) 9233.08万 11.55 699.95万 6.82 7.58
通信供电系统设备(产品) 4324.63万 5.41 1073.69万 10.47 24.83
其他(产品) 1562.76万 1.95 493.47万 4.81 31.58
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 6.29亿 78.66 6754.16万 65.85 10.74
境外销售(地区) 1.71亿 21.34 3503.47万 34.15 20.53
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.80亿 97.57 1.02亿 99.28 13.06
代理(销售模式) 1943.29万 2.43 73.72万 0.72 3.79
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.64亿元，占营业收入的35.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 24036.69│ 15.11│
│B │ 10055.17│ 6.32│
│C │ 9120.40│ 5.73│
│D │ 7466.25│ 4.69│
│E │ 5703.23│ 3.58│
│合计 │ 56381.73│ 35.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.32亿元，占总采购额的18.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 6782.71│ 5.53│
│B │ 4501.66│ 3.67│
│C │ 4401.39│ 3.59│
│D │ 4135.04│ 3.37│
│E │ 3414.05│ 2.78│
│合计 │ 23234.85│ 18.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)主要业务
公司是一家集研发、生产及销售于一体的高新技术企业，品牌成立于2008年，经过十余年深耕积淀，20
25年公司持续优化发展策略，主动调整业务节奏，在5G及网络数据通信、工业互联网、智慧家庭等传统优势
应用场景领域持续为客户提供优质产品和技术解决方案的同时，积极拓展AI算力、光伏储能、新能源车载等
高成长性赛道，实现多元场景布局升级。公司始终坚持技术领先、品质至上的发展策略，构建以技术储备为
根基、以高性价比解决方案为核心的产品战略，从而积累了优质的客户资源，与众多国内外知名企业建立了
稳定的合作关系。未来，公司将继续聚焦主营业务，深耕细分市场，依据客户需求和市场变化，有选择性地
拓展上下游产业链，打造更加完善的产业生态，实现可持续发展。
（二）主要产品
1、磁性元器件产品主要包括：通信设备用磁性元器件，AI智算中心服务器电源用磁性元器件，新能源
光伏发电、储能设备及新能源电动汽车和充电桩用磁性元器件。产品类型有：磁环绕线式网络变压器和新型
片式网络变压器、射频变压器、磁集成高功率密度大功率平板变压器/电感、SMD贴装变压器/电感、大电流
及微型一体成型电感、Powerbead磁珠电感、TLVR电感、光伏逆变器/储能PCS变压器/电感、电动汽车OBC变
压器/电感、BMS变压器、智能座舱及车载照明和通信系统用变压器/电感、充电桩变压器/电感等系列产品。
通过AI辅助优化设计及仿真模拟和高度磁集成方案设计及生产过程自动化的不断创新，使产品更加小型化、
具备更高功率密度并实现模块化和标准化。
2、光通信产品主要包括：光器件、光模块。光器件系列产品包括TOSA、BOSA、TriOSA、QOSA和ComboBO
SA；光模块系列产品涵盖传送网、有线接入网、4G/5G无线网、数据中心、智算中心相关产品。公司注重技
术研发创新，并推动产品向小型化、低功耗、高速率方向发展，为数据中心/智算中心客户提供从10G到800G
的全系列数通光模块；为电信设备商客户提供4G和5G网络承载传输的光模块；以及固网接入FTTx应用光模块
，已成功研发了25G/50GPONONU、StickOLT等相关产品。
3、各类电源产品及新能源系统主要包括：电源适配器、个人终端充电器、定制电源、便携储能电源、
通信电源系
统、通信储能系统、通信光伏供电系统、家用及工商业用光伏储能系统、充电桩、太阳能电动车充电站
等。为满足市场差异化需求，公司还推出了既可用于家庭光伏并网发电又可用于户外活动的多用途便携储能
电源以及集CPE（客户终端设备）与充电宝于一身的WiFi充电宝。在通信电源领域，公司因应运营商网络供
电需求的变化，推出了模块化高密度通信电源和一体化能源柜。针对电动车普及率不断提高的形势，公司引
入了电动两轮车充电桩、电动汽车交流/直流充电桩等产品，推出了包含软件管理平台与硬件成套设备的太
阳能电动车充电站的一站式解决方案。
4、骑行生态产品主要包括：公路自行车、骑行码表、运动手表、踏频传感器、智能自行车灯、360度全
景相机等。
利用IoT技术和云平台为公路自行车运动带来智能化，使骑行运动更科学、更健康、更有趣。
5、产品主要应用领域
产品广泛应用于信息通信、AI算力中心、电子电器、仪器仪表、工业自动化、光伏发电、电池储能、智
慧园区、智能家居、绿色出行、运动健康等领域。
（三）经营模式
1、生产模式
主要为订单生产，少量为预测生产。由于客户对产品的规格、型号、尺寸等有差异化要求，因此公司绝
大部分产品是根据客户的要求进行订单式生产。另外针对少部分通用产品（主要是部分通信磁性元器件产品
和消费电子产品），公司根据客户的需求趋势进行少量的预测生产，保证生产的连续性，减轻集中生产压力
。公司大量采用自动化设备和全自动流水线技术提高自动化率，同时也注重生产线的柔性化，既满足大批量
生产的高效率需求，也兼顾中小批量差异化产品生产的灵活性。
2、销售模式
以直销为主、经销为辅，线上线下相结合。由于公司主要产品的专业性强、质量稳定性要求高、技术集
成度高，且绝大部分订单具有差异化的个性要求，以及下游行业客户的市场集中度相对较高，因此公司销售
时主要采用直接销售的方式，建立以客户为导向的营销体系，专注服务客户，即直接面向相关下游厂商进行
技术和产品推介、参加下游厂商的招投标、提供全流程的技术支持与服务。
3、采购模式
公司采取集中化的采购模式，设立采购中心平台，对公司不同的产品线和生产基地的生产物料需求以及
综合需求进行统一集中采购。生产物料主要包括：磁芯、塑胶结构件、五金结构件、线材、包材、化学品、
主动元器件、被动元器件、PCB等；综合需求主要包括：标准设备、定制设备、工程项目、检测认证服务、
营销推广服务、维修保养服务、生产工具、办公用品等。采购中心通过IT系统(包括SRM系统、OA系统、SAP
系统)，进行供应商管理、需求管理、询报价竞价管理、采购订单管理、对账管理。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年作为“十四五”规划的收官之年，中国经济在外部环境剧烈变化的压力下仍保持高质量发展中稳
步前行，新动能持续壮大，产业结构加速优化，顺利实现“十四五”规划的主要目标，为“十五五”规划打
下坚实基础。2025年中国电子、通信、电力及新能源行业呈现快速发展态势，行业规模持续扩大，技术革新
不断深化，绿色低碳转型成效显著。电力供应结构发生历史性转变，可再生能源成为主导能源。AI智算中心
需求的爆发极大促进了服务器电源及配套磁性元器件行业的高速发展，2025年新能源电动车渗透率接近50%
，同时，全球新能源车渗透率总体呈现快速增长趋势，根据国家能源局数据，2025年新型储能装机较2024年
增长84%，这些行业的快速增长带动了配套的磁性元器件持续高速发展。中国信息通信行业在政策推动与技
术迭代的双重驱动下，实现了全面跃升，信息基础设施规模全球领先，5G用户普及率、千兆光网覆盖率等关
键指标持续领跑全球。工信部明确将5G-A、6G、低空信息基础设施及量子保密通信列为重点方向，行业结构
性升级趋势显著。在政策推动下，生成式AI、低空经济、人形机器人等新兴场景催生新型网络需求，算力网
络时延要求进入10微秒级。我国电子信息制造业生产快速增长，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10
.6%，营业收入达17.4万亿元，同比增长7.4%，利润总额同比增长19.5%，行业整体发展态势良好，为上下游
产业发展提供坚实支撑。
能源是经济社会发展的重要物质基础，也是碳排放的最主要来源。加快推动关键技术、核心产品迭代升
级和新技术智慧赋能，加快推进能源革命、优化能源结构、建设新型能源体系，是提高国家能源安全保障能
力、实现“双碳”目标的必然要求。“十四五”以来，我国能源供给规模增长近20%，有力保障了经济和民
生需要。推进能源绿色发展，除了在供给侧提高清洁能源占比，还需要在需求侧推动用能方式转型升级，形
成绿色低碳生产方式和生活方式，做好消费侧节能降碳的“减法”。算力中心的快速发展对通信供电系统的
要求越来越高，800V直流供电技术和SST技术相继进入通信和算力中心。随着电池技术的不断进步，超快充
电技术在电动车领域受到青睐。
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处的行业属于“C39计算机、通信和其他电子设
备制造业”。公司主要从事磁性元器件、光通信产品及各类电源产品等的研发、生产、销售与服务，其中磁
性元器件属于磁性元器件行业，光通信产品属于光通信器件行业，电源产品属于电源行业。公司的产品广泛
应用于电子、信息通信、智能家居、能源、交通等领域。
1、磁性元器件行业
磁性元器件通常由磁芯、导线、绝缘材料等构成，它是实现电能和磁能相互转换，是储能、能量转换及
电气隔离所必备的电力电子器件。磁性元器件为电力电子之基，主要应用于电源和电子设备，下游应用场景
包括信息通信、光伏发电、新型储能、新能源汽车与充电桩等。2025年国内磁性元器件市场规模突破千亿元
，主要得益于新能源、电动汽车、储能、AI智能数据中心等领域的强劲需求。在“双碳”目标下，新能源汽
车、光伏与储能、超级快充等市场高速增长，新能源领域应用在磁性元器件市场占比接近40%，磁性元器件
已成为电源系统中的战略级基础部件。随着全球对清洁能源和电动汽车需求的增加，磁性元器件在光伏和储
能、超级充电桩、电池管理系统、电机驱动、智能座舱等领域的应用显著增长。电动汽车的普及推动了高效
率、高功率密度磁性元器件的需求。2025年AI智能数据中心爆发性快速发展，进一步带动了服务器电源对大
功率、小型化、高效能磁性元器件的强劲需求。与此同时，机器人、无人机等应用场景不断拓展，使其成为
微型磁性元件的重要应用场景。此外，新能源汽车800V高压平台普及以及SiC器件应用等技术迭代，也进一
步放大磁性元器件需求。
（1）信息通信领域：信息通信领域仍是磁性元器件最大的应用市场，市场空间约占电感总产值的35%。
2025年，我国电信业务收入累计完成1.75万亿元，同比增长0.7%，其中云计算、大数据、物联网、数据中心
等新兴业务收入占比提升至25.7%，持续为行业增长注入动力。信息基础设施建设持续深化，夯实数字经济
融合发展基础。截至2025年底，我国5G基站达483.8万个，千兆宽带用户达2.38亿户，网络覆盖与服务能力
进一步提升；5G标准必要专利声明全球占比维持在42%，5G-A网络规模部署加速推进，6G关键技术验证取得
阶段性成果，技术产业实力持续领跑全球。人工智能快速发展带动智能算力需求持续攀升，IDC数据显示，2
025年全球人工智能服务器市场规模预计约为2200亿美元，2028年有望达到约2900亿美元，其中生成式人工
智能服务器占比将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7%，进一步拉动高频、高功率磁性元器件需求增长。
（2）新能源发电领域：近年来，光伏技术的进步推动了成本的显著下降，成本下降带来了经济性提升
，随着“双碳”行动方案的实施和“整县开发试点”工作的推进，我国分布式光伏累计装机容量呈高速增长
趋势。近日，国家能源局发布2025年光伏发电建设情况，全年光伏新增316.57GW，创历史新高，累计总装机
则达1200GW。按装机类型来看：集中式光伏新增规模为163.57GW，分布式光伏新增153GW，其中户用光伏新
增45.94GW，工商业分布式光伏新增
107.06GW。磁性元器件是光伏逆变器的关键器件，约占逆变器成本的15%。
（3）新型储能领域：全球电力供需缺口持续扩大，叠加各国政策红利的有力支撑，储能市场正迎来万
亿级规模的爆发式增长。在AI算力扩张、新能源消纳需求上升等多重因素驱动下，全球大储装机有望在五年
内增长近十倍。从需求端来看，全球电力缺口将持续扩大。AI数据中心的电力消耗、新能源的大规模并网消
纳、传统电网的升级改造，以及新兴市场日益突出的供电紧张，这四大长期趋势相互叠加，共同构成了储能
市场高速增长的底层驱动力。
在储能系统中，磁性元器件作为储能变流器等核心部件的关键组成，发挥着至关重要的作用，为高性能
磁性元器件创造了广阔的市场空间。截至2025年12月底，我国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增
长85%，全年新增装机规模首次突破100GW，累计装机规模为“十三五”时期末的45倍。我国新型储能应用场
景实现结构性转变，由用户侧为主转向独立储能为主，火储调频与用户侧应用占比显著下降，新能源配储占
比保持稳定，行业发展迈入结构优化、规模化高质量发展的全新阶段。
（4）新能源汽车与充电桩领域：新能源汽车已成为我国汽车市场的主导力量。2025年，新能源汽车产
销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一。新能源汽车新车销
量达到汽车新车总销量的47.9%，较2024年提高7个百分点。尤其值得注意的是，2025年12月，新能源车新车
销量占比已达52.3%，标志着市场正式进入新能源主导的新阶段。
磁性元器件广泛应用于新能源汽车电驱电控系统、OBC车载充电机、BMS电池管理系统、DC-DC电源、智
能座舱、车载通信及智能照明等系统中，同时也是充电桩的核心元器件之一。新能源汽车渗透率的提升以及
电气系统向高压化的转变将带动磁性元器件单车单桩价值量提升。国家能源局发布数据，截至2025年12月底
，全国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2009.2万个，同比增长49.7%，突破2000万大关。其中，公共
充电设施（枪）471.7万个，同比增长31.9%，公共充电桩额定总功率达到2.20亿千瓦，平均功率约为46.53
千瓦。六部委联合印发的《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》明确，到
2027年底全国将建成2800万个充电设施，新增公共充电容量超3亿kW，并要求在高速公路服务区新建4万个60
kW以上的“超快结合”充电枪。《电动汽车充电设施及场站测评评价规范》2025年修订版进一步强化大功率
设备导向，明确480kW液冷超充需配套100kHz以上高频电感，平面变压器效率需达97%以上，这一标准升级倒
逼磁性元件向高频低损耗、高可靠性方向迭代，高端产品需求持续扩容。
2、光通信器件及光模块行业
光通信是一种以光波作为传输媒介的通信方式。光通信器件及光模块是光通信系统的核心组成部分，承
担着光信号的发射、接收、转换、传输等关键功能，广泛应用于有线接入、无线接入、数据中心、智算中心
等多个核心场景。光通信器件是光模块的核心构成，包括光芯片、光无源器件（光纤连接器、分路器等）、
光有源器件（激光器、探测器等）；光模块则是将光器件集成封装，实现光信号与电信号转换的核心组件，
其性能直接决定光通信系统的传输速率、距离与稳定性。近年来，随着5G规模化部署、“东数西算”工程推
进、AI算力竞赛白热化，行业迎来需求爆发与技术迭代双重红利，中国企业已占据全球主导地位，行业高景
气度持续延续。
（1）有线接入市场
有线接入市场是光通信器件及光模块的传统核心场景，主要包括FTTx（光纤到楼、到户、到桌面）、FT
TR（光纤到房间）及骨干网接入，核心需求来自全球宽带网络升级与普及。根据LightCounting数据，2025
年全球接入光模块和BOSA市场出货量达到2.01亿只，销售额为13亿美元，其中FTTx光模块收入占比最大（43
%），FTTR光模块出货量占比最高（51%）。
从区域来看，中国、欧洲、北美是主要市场，其中中国凭借“双千兆”网络建设，成为FTTx/FTTR部署
最积极的国家，带动中低端光模块（GPON、XGS-PON）需求持续释放；新兴市场（东南亚、拉美）则处于宽
带普及初期，成为未来增长的重要潜力区。同时，低轨（LEO）卫星直连终端服务落地，Starlink等卫星星
座实现100Gbps星间激光链路商用，为有线接入市场开辟全新增长赛道。
从市场发展趋势来看，一是千兆宽带成为全球主流，XGS-PON光模块需求持续提升。全球各国持续扩大
千兆宽带覆盖，中国“双千兆”网络用户规模已突破10亿，带动XGS-PON光模块出货量逐年攀升，预计2025-
2030年复合增长率维持在8%-10%。二是FTTR替代传统组网，成为家庭宽带升级核心方向。随着智能家居、4K
/8K视频、云游戏等需求增长，FTTR可实现全屋千兆覆盖，其光模块出货量占比已达51%，预计2030年占比将
提升至65%以上。
（2）无线接入市场
无线接入市场主要依托5G网络建设，核心需求来自基站前传、中传、回传链路，光模块是5G基站与核心
网、数据中心连接的关键载体，承担着高速信号传输的核心作用。当前全球5G基站部署已进入规模化阶段，
中国5G基站数量突破370万座，占全球60%以上，带动无线接入光模块需求持续释放。
根据行业数据，2025年全球用于无线前传、中传与回传的光模块占接入光模块总出货量的10%，但收入
份额达到32%，体现出无线接入光模块较高的产品附加值。随着5G-A（5.5G）商用推进，基站传输速率需求
提升，光模块向高速化、小型化升级，成为市场增长的核心驱动力。
从市场发展趋势来看，一是5G-A商用落地，带动高速光模块需求爆发。5G-A基站传输速率较5G提升10倍
，前传将逐步升级为25G/50G，回传升级为100G/200G，预计2026-2028年无线接入高速光模块出货量复合增
长率超30%。二是基站密度提升，前传光模块需求持续释放。为实现5G信号全覆盖，全球基站密度持续提升
，尤其是城市、偏远地区补点建设，带动10G、25G前传光模块持续放量。三是无线与有线融合，光模块多场
景适配需求增加。5G基站与数据中心、边缘计算节点的连接需求提升，推动光模块向“多速率、多距离”适
配，产品迭代速度加快。
（3）数据中心及智算中心市场
数据中心是光通信器件及光模块的第一大应用市场，核心需求来自服务器与交换机之间的高速互联（叶
脊架构），以及数据中心之间的长途传输。随着云计算、大数据、AI应用的快速发展，全球数据中心规模持
续扩大，尤其是大型、超大型数据中心建设提速，带动光模块向高速化、低功耗升级。
当前数据中心光模块已进入“400G为主流、800G快速渗透、1.6T开启商用”的迭代阶段，AI算力竞赛进
一步放大需求。2026年800G光模块出货量或突破4000万只，需求呈现北美主导、中国跟进的格局，Meta、谷
歌、微软、亚马逊为核心采购方，国内字节跳动、阿里、腾讯需求逐步起量。同时，硅光、LPO等技术的应
用，进一步优化数据中心光模块的功耗与成本，推动市场规模持续增长。
智算中心是专门为人工智能应用提供算力支撑的新型数据中心，核心需求来自AI大模型训练、推理、算
力调度，对光模块的传输速率、低功耗、低时延要求远高于普通数据中心。近年来，全球AI算力竞赛白热化
，ChatGPT、文心一言等大模型快速迭代，带动智算中心建设提速，成为光通信器件及光模块行业的全新增
长引擎。
2026年全球AI服务器出货量同比增长28.3%，达到274.5万台，其中GPU服务器占比高达69.7%，大模型训
练与推理场景贡献了70%以上的算力需求，直接拉动高端光模块需求爆发。国内“东数西算”工程将智算中
心作为核心建设内容，工信部明确要求新建智算中心CPO适配比例不低于60%，为行业需求提供政策保障。
从市场发展趋势看：一是800G光模块进入爆发期，出货量快速攀升。高盛将2026年800G光模块销量预测
从2500万只上调至3350万只，增幅58%，预计2026-2028年复合增长率超50%，成为数据中心光模块增长核心
动力。二是1.6T光模块开启商业化，需求翻倍增长。受AI算力竞赛推动，海外科技巨头将2026年1.6T光模块
采购计划从1000万只上调至2000万只，单台GB200服务器需162个1.6T光模块，进一步放大需求。三是国产化
替代加速，中国企业占据主导地位。国内智算中心建设优先采用国产光模块方案，政策要求东数西算枢纽节
点国产化比例不低于70%，中国光模块厂商充满机遇。
3、电源行业
电源是为电子电器设备提供所需电力的装置。发电机、电池等发出的电能在绝大多数情况下并不符合电
气或电子设备等用电对象使用的要求，需进行再一次变换。电源可将市电或电池等一次电能变换成适用于各
种用电对象的二次电能。根据电源产品的功能不同主要分为电源适配器、计算机电源、充电器、逆变器、变
频器、不间断电源（UPS电源）、储能电源等。
电源行业在2025年呈现快速发展态势，市场规模持续扩张，技术创新与智能化驱动产业升级。技术层面
，高效化、绿色化、智能化成为核心方向，固态电池、钠离子电池等新材料突破能量密度与安全性瓶颈，快
充技术与AI管理算法提升产品性能；市场端，5G、数据中心及新能源领域需求激增，下沉市场与新兴场景（
如移动医疗、无人机作业）拓展应用边界。竞争格局加剧分化，头部企业凭借技术优势巩固份额，中小企业
在细分领域（如模块化电源）通过差异化创新突围。政策层面，环保法规与新能源电价机制推动行业向低碳
转型，储能市场从强制配储转向盈利驱动，催生新的商业模式。整体趋势指向更高效、可持续的电力解决方
案，为数字化与能源革命提供关键支撑。
光伏组件成本不断下降，光伏发电已经从过去主要考虑其绿色特性和用电安全逐渐转变为切实具有经济
可行性的新型能源，在国内外都得到了快速增长。根据国家能源局公布的数据，2025年前三季度全国光伏发
电量为9163亿千瓦时，同比增长44%，已超过2024年全年发电量。全国各地光伏发电消纳能力已经出现瓶颈
，多地出现中午负电价。电网智能化改造进度已成为制约光伏、风力发电占比的关键因素。智能电网相关设
备市场需求将明显增长。
随着分布式光伏的不断渗透以及锂电池储能技术的不断发展，以智算中心、工商业园区为单位的微电网
智能化改造将成为新的增长点。SST、SCCB等新技术的兴起将为智算中心、工商业园区微电网注入新活力。
2026年中国电源市场规模预计超过6000亿元人民币。其中AI算力电源和新能源汽车高压电源将是未来增
长最快的两个领域。
2026年，电源适配器和IT设备充电器市场仍保持快速增长。AI移动工作站配套的200W以上高功率充电器
需求将爆发，GaN器件在消费电子领域快速渗透，快充协议融合，PD3.2最高支持240W，中国能效标识升级、
环保材料要求提升、适用于无人机、户外摄像机等场景的IP67级充电器需求增长，这些趋势将重塑市场态势
。
三、核心竞争力分析
1、紧跟产业趋势前瞻布局，研发驱动重视技术创新
技术驱动变革，在复杂的全球竞争中，公司始终以发展的眼光、创新的思维，在开拓进取的同时致力于
前瞻技术的探索和布局。公司自2013年起，就在磁性元器件、光通信、智能交通、充电设施、光伏发电、储
能等领域进行布局。公司积极响应国家的政策，紧跟客户新市场，整合资源、打造新动能，向“新能源”和
“算力”两个领域延展，形成了深度覆盖产业链的多元化产品矩阵。
截至报告期末，公司及其子公司拥有有效专利406项，其中：发明专利66项，软件著作权登记49项，论
文41篇，拥有注册商标216项。公司参与起草、修订的国标、行标、团体标准、技术规范70多项，其中已公
布实施48项。公司凭借扎实强劲的研发实力，持续打造高品质、高可靠性且具备成本优势的产品，助力企业
树立良好市场口碑、积淀优质客户资源，进一步巩固并提升行业核心竞争力与市场地位。
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