经营分析☆ ◇002907 华森制药 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中成药、化学药的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 6.75亿 81.58 4.59亿 96.78 68.08
医药商业(行业) 1.40亿 16.89 901.62万 1.90 6.45
其他业务(行业) 1193.09万 1.44 605.82万 1.28 50.78
医药零售(行业) 72.63万 0.09 21.11万 0.04 29.06
─────────────────────────────────────────────────
耳鼻喉科用药(产品) 2.68亿 32.34 2.12亿 44.71 79.33
消化系统用药(产品) 1.91亿 23.09 9775.49万 20.59 51.19
精神神经系统用药(产品) 1.51亿 18.22 1.05亿 22.23 69.99
医药商业(产品) 1.40亿 16.89 901.62万 1.90 6.45
其他领域用药(产品) 6007.07万 7.26 --- --- ---
其他业务(产品) 1193.09万 1.44 605.82万 1.28 50.78
激素及调节内分泌功能药物(产品) 548.46万 0.66 --- --- ---
医药零售(产品) 72.63万 0.09 21.11万 0.04 29.06
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 3.72亿 44.94 1.68亿 35.48 45.31
华东地区(地区) 1.50亿 18.16 9610.20万 20.25 63.96
华中地区(地区) 1.47亿 17.83 1.05亿 22.03 70.90
华南地区(地区) 6073.90万 7.34 4043.10万 8.52 66.57
华北地区(地区) 4996.87万 6.04 3591.73万 7.57 71.88
东北地区(地区) 2706.74万 3.27 1517.68万 3.20 56.07
西北地区(地区) 1987.48万 2.40 1402.47万 2.95 70.57
境外(地区) 5.95万 0.01 4.10万 0.01 68.94
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 6.73亿 81.31 4.52亿 95.18 67.18
直销模式(销售模式) 1.43亿 17.24 1679.84万 3.54 11.78
其他业务(销售模式) 1193.09万 1.44 605.82万 1.28 50.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 3.69亿 83.53 2.52亿 96.99 68.21
医药商业(行业) 6635.60万 15.02 393.87万 1.52 5.94
其他业务(行业) 601.59万 1.36 382.90万 1.48 63.65
医药零售(行业) 41.86万 0.09 4.59万 0.02 10.97
─────────────────────────────────────────────────
耳鼻喉科用药(产品) 1.51亿 34.24 1.21亿 46.61 79.96
消化系统用药(产品) 1.02亿 23.16 5174.87万 19.93 50.55
精神神经系统用药(产品) 8117.52万 18.37 5646.46万 21.75 69.56
医药商业(产品) 6635.60万 15.02 393.87万 1.52 5.94
其他领域用药(产品) 3428.27万 7.76 2258.04万 8.70 65.87
其他业务(产品) 601.59万 1.36 382.90万 1.48 63.65
医药零售(产品) 41.86万 0.09 4.59万 0.02 10.97
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.91亿 43.18 8936.22万 34.42 46.84
华东地区(地区) 8145.85万 18.43 5206.44万 20.06 63.92
华中地区(地区) 8057.30万 18.23 5764.47万 22.21 71.54
华南地区(地区) 3242.11万 7.34 2162.52万 8.33 66.70
华北地区(地区) 2877.52万 6.51 2085.98万 8.04 72.49
东北地区(地区) 1551.21万 3.51 916.77万 3.53 59.10
西北地区(地区) 1235.27万 2.80 885.59万 3.41 71.69
境外(地区) 1.86万 0.00 1.20万 0.00 64.28
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 3.63亿 82.19 2.48亿 95.35 68.15
直销模式(销售模式) 7270.22万 16.45 824.26万 3.18 11.34
其他业务(销售模式) 601.59万 1.36 382.90万 1.48 63.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 6.51亿 84.02 4.29亿 96.76 65.96
医药商业(行业) 1.11亿 14.36 820.55万 1.85 7.38
其他业务(行业) 1068.31万 1.38 577.48万 1.30 54.05
医药零售(行业) 187.32万 0.24 41.06万 0.09 21.92
─────────────────────────────────────────────────
耳鼻喉科用药(产品) 2.65亿 34.19 2.07亿 46.57 78.01
消化系统用药(产品) 1.79亿 23.04 9522.46万 21.46 53.34
精神神经系统用药(产品) 1.45亿 18.74 8835.48万 19.91 60.83
医药商业(产品) 1.11亿 14.36 820.55万 1.85 7.38
其他领域用药(产品) 5402.25万 6.97 --- --- ---
其他业务(产品) 1068.31万 1.38 577.48万 1.30 54.05
激素及调节内分泌功能药物(产品) 832.42万 1.07 --- --- ---
医药零售(产品) 187.32万 0.24 41.06万 0.09 21.92
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 3.35亿 43.23 1.58亿 35.53 47.06
华东地区(地区) 1.49亿 19.25 8937.42万 20.14 59.91
华中地区(地区) 1.41亿 18.26 9574.86万 21.58 67.69
华南地区(地区) 5309.56万 6.85 3419.62万 7.71 64.40
华北地区(地区) 5137.54万 6.63 3573.20万 8.05 69.55
东北地区(地区) 2379.47万 3.07 1662.14万 3.75 69.85
西北地区(地区) 2090.20万 2.70 1442.17万 3.25 69.00
境外(地区) 1.91万 0.00 1.55万 0.00 81.10
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 6.41亿 82.70 4.22亿 95.11 65.87
直销模式(销售模式) 1.23亿 15.92 1593.81万 3.59 12.92
其他业务(销售模式) 1068.31万 1.38 577.48万 1.30 54.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 3.45亿 82.52 2.34亿 96.62 67.79
医药商业(行业) 6677.63万 15.98 486.30万 2.01 7.28
其他业务(行业) 523.51万 1.25 303.70万 1.26 58.01
医药零售(行业) 104.01万 0.25 27.56万 0.11 26.49
─────────────────────────────────────────────────
耳鼻喉科用药(产品) 1.53亿 36.51 1.22亿 50.30 79.77
消化系统用药(产品) 8626.72万 20.65 4617.55万 19.09 53.53
精神神经系统用药(产品) 7430.78万 17.78 4638.80万 19.18 62.43
医药商业(产品) 6677.63万 15.98 486.30万 2.01 7.28
其他领域用药(产品) 3168.70万 7.58 1948.92万 8.06 61.51
其他业务(产品) 523.51万 1.25 303.70万 1.26 58.01
医药零售(产品) 104.01万 0.25 27.56万 0.11 26.49
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.86亿 44.47 8741.69万 36.14 47.04
华东地区(地区) 7597.27万 18.18 4613.17万 19.07 60.72
华中地区(地区) 7523.65万 18.01 5231.12万 21.62 69.53
华南地区(地区) 2867.13万 6.86 1919.82万 7.94 66.96
华北地区(地区) 2849.29万 6.82 2007.05万 8.30 70.44
东北地区(地区) 1255.35万 3.00 893.81万 3.69 71.20
西北地区(地区) 1110.31万 2.66 784.15万 3.24 70.62
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 3.32亿 79.46 2.24亿 92.77 67.59
直销模式(销售模式) 8057.23万 19.28 1445.26万 5.97 17.94
其他业务(销售模式) 523.51万 1.25 303.70万 1.26 58.01
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.48亿元，占营业收入的42.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 13535.32│ 16.36│
│客户2 │ 6510.14│ 7.87│
│客户3 │ 5626.32│ 6.80│
│客户4 │ 4958.12│ 5.99│
│客户5 │ 4184.24│ 5.06│
│合计 │ 34814.14│ 42.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.57亿元，占总采购额的21.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 2372.89│ 8.71│
│供应商2 │ 1096.97│ 4.03│
│供应商3 │ 1024.34│ 3.76│
│辽宁奥克药业股份有限公司 │ 822.48│ 3.02│
│山西振东道地药材开发有限公司 │ 402.15│ 1.48│
│合计 │ 5718.83│ 21.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务及产品情况
公司是一家集药品研发、生产、销售于一体的综合型制药企业，业务领域覆盖医药工业、医药商业及医
药零售。公司坚守“兴民族医药，做中国好药，为生命护航”的企业宗旨，秉承“责任心、生命力”的企业
理念，以满足临床用药需求为己任。多年来，公司专注于中成药、化学药的研发、生产和销售，拥有片剂、
颗粒剂、胶囊剂、软胶囊剂、散剂、粉针剂、冻干粉针剂、小容量注射剂、化学原料药、中药提取等22条生
产线,其中片剂生产线以“零”缺陷通过美国FDA认证，标志着公司生产质量国际化正式扬帆起航。公司成立
至今已取得药品批准文号85个，其中21个品规入选《国家基本药物目录》，61个品规入选《国家医保目录》
。为推进落实公司“创仿结合转型升级”的战略目标，报告期内公司通过全资子公司华森英诺增持奥睿药业
，整合创新药研发团队及研发管线，创新药研发能力与管线厚度均得到提升。华森英诺自研1.1类创新药HSN
002066C1片已于2026年2月获得《药物临床试验批准通知书》；华森奥睿自主研发的ORIC-1940,全球首个针
对HLH获批临床的RIPK1抑制剂，正积极推进全国多中心临床Ib期研究。
多年来公司在消化系统、精神神经系统、耳鼻喉科等重点治疗领域深度耕耘，形成中西药优势互补的发
展态势和独具特色的系列产品布局。公司主要产品在持续的创新投入下不断丰富，产品梯队及续航能力建设
良好，并形成拳头明星产品阵营。以威地美（铝碳酸镁片/咀嚼片）、长松（聚乙二醇4000散）、甘桔冰梅
片、痛泻宁颗粒及都梁软胶囊为首的拳头明星产品（五大权重品种）已逐步成长为各自细分领域的权重产品
。与此同时公司产品管线亦不断向肿瘤、自免性疾病及代谢性疾病等领域扩展，报告期内公司新获得药品及
特医食品注册批件项目5项，新上市药品及特医食品2项、MAH持有人变更获得批件1项，公司首个2类改良型
创新药项目获得临床批件，新品种的不断上市将成为公司业绩增长的重要驱动因素。
公司高度重视研发创新，持续加大研发投入。在创新药研发方面，公司推进创新药研发战略落地，专注
于同类第一（First-In-Class）与同类最佳（Best-In-Class）药物的开发，推进差异化研发管线，并致力
于打造具备国际视野的创新药研发团队，公司专注于肿瘤、自免性疾病及血液病领域的小分子药物开发。20
25年上半年，公司通过与战略投资企业成都奥睿药业有限公司（以下简称“奥睿药业”）开展深度资源整合
，成功将奥睿药业与华森英诺合并，创新药板块业务由公司子公司华森英诺全面承接，实现了研发能力层级
的跨越式突破，华森英诺也由一家早期研发生物技术公司蜕变为一家临床阶段的生物技术公司，实现了里程
碑式的突破。截至2025年12月31日，公司在研项目有6条小分子药物研发管线和1条PROTAC研发管线，已有2
个项目获得IND批件，其中一项推进至临床Ib期。公司已具备从靶点发现至早期临床开发的创新药研发能力
。
在仿制药、中成药及特医食品研发方面，公司践行“生产成本优、研发速度快、技术壁垒高”的研发策
略，已布局消化系统、精神神经系统、呼吸系统、肿瘤、减重等领域。通过项目经验的不断积累，建立了原
料药工程转化研究平台、工业药剂学处方设计与工艺放大研究平台和CMC（化学与质量控制）、杂质定量分
析研究平台、缓控释技术平台、难溶性药物增溶平台、药物反向研究技术平台、高变异性药物技术平台、特
医食品研究平台等技术平台。同时，公司成立质量检测中心，为重庆市首家通过CNAS认证的药企。公司已经
全面完成“333”的研发目标，即在仿制药、中成药领域每年立项三项、报批三项、获批三项。目前公司正
全面推进该领域的“666”的研发目标，即每年立项6项、报批6项、获批6项，为公司可持续发展提供保障。
（二）报告期内经营状况概述
在公司董事会的领导下，公司持续秉承“稳健经营、创新发展”的经营目标，旨在复杂多变的经济和市
场环境中实现平稳过渡，并为未来高质量发展奠定基础。报告期内，公司实现营业收入8.27亿元，较上年同
期增加6.75%。收入端增长主要为化学仿制药集采品种持续获批上市并集采中标及集采续标状况良好带来的
仿制药集采品种营收上涨，化学仿制药集采品种相较于上年同期增长24.47%。报告期内实现归属于上市公司
股东的净利润6,508.68万元，较上年同期下降15.17%；归属于上市公司股东的扣非净利润4,686.27万元，较
上年同期下降8.49%；基本每股收益及稀释每股收益较上年同期下降15.13%。利润端变化的主要原因为公司
研发费用增加、增资控股奥睿药业合并报表、补税等共同影响所致。报告期内，公司经营活动产生的现金流
量净额较上年同期下降61.52%，主要为购买商品、接受劳务、支付税费增加及新并表子公司经营支出所致。
报告期内，公司董事会与管理层凭借对宏观经济环境及行业发展动态的深刻洞察，迅速响应并积极布局
，致力于提升公司核心竞争力，保障企业持续稳健发展。公司的核心工作聚焦于药品研发、创新营销与高效
生产三大领域，通过在这些关键方向的重点投入，旨在助力公司在未来市场竞争中赢得更大优势。
1、聚焦创新、在研项目推进有序
公司仍然高度重视研发创新并且持续保持高强度研发投入，报告期内，公司研发投入9797.44万元，占
营业收入11.84%，同比增加34.15%；研发费用占营业收入10.85%。公司持续加大技术平台建设力度，在通用
型技术平台建设方面，报告期内公司持续进行高端复杂制剂技术平台以及反向研究技术，配备了旋压式挤出
滚圆机、双螺杆热熔挤出机、喷雾干燥机、气流粉碎机、多功能流化床等核心研究设备。高端复杂制剂技术
平台主要围绕缓控释制剂技术、难溶药物增溶技术等进行储备，公司现已掌握定向释放/胃滞留缓释技术、
膜控和骨架缓释技术等方向复杂缓控释技术，已具备微化、固体分散体、液体胶囊、自乳化等难溶性药物增
溶技术研究能力，涵盖神经类疾病、代谢类疾病、精神类领域及肿瘤等相关疾病领域产品。在药物反向研究
技术平台方面，公司积累了显微图像识别、拉曼光谱解析、微量成分定性定量检测等技术，为各类药品研发
提供了有力的保障。在特医食品技术平台建设方面，公司建立了配方设计、工艺设计与产业化研究、标准建
立等研究基础，全方位保障蛋白组件、流质食品、特定全营养等各类食品研究开发。
在创新药研发技术平台建设方面，公司定位国际市场，追求同类第一(First-In-Class)和同类最佳(Bes
t-In-Class)项目，打造具有国际竞争力的且具有前瞻性及差异化特点的自主研发平台和研发管线，进一步
完善计算机辅助的多维度药物发现平台CAMDD（Computer-AidedMulti-DimensionalDrugDiscovery）的建设
，在前沿技术领域方面布局小分子TPD技术领域，初步建立PROTAC药物研发平台，未来将进一步向分子胶领
域拓展。
报告期内公司重点中成药六味安神胶囊、都梁软胶囊、痛泻宁颗粒分别于2025年2月、2025年4月和2025
年5月获得新加坡注册批文。此举标志着公司产品在国际市场的认可度再次提升，不仅增强了公司在全球医
药行业的竞争力，也为公司带来了更广阔的发展空间和市场机遇，进而推动公司整体国际化战略的深入实施
。此外，重点中成药相继在海外成功注册，也将促进公司在研发和创新方面持续投入，公司将不断提升产品
质量和技术水平，为全球患者提供更多优质、有效的医药产品。
1）创新药研发
报告期内公司持续完善创新药团队、体系及核心技术平台建设，抓紧推进在研管线研发进度，公司正在
快速推进7条创新药研发管线，其中进度靠前的项目目前处于临床Ib期。随着项目研发进度，部分项目已经
公开或提交化合物专利申请，报告期内公司共申请创新药化合物发明专利7项，其中授权3项。
2025年5月，为了整合与补充创新药研发管线，进一步加强公司创新药研发能力，提高公司创新药研发
成功的可能性，加速公司转型升级，公司通过华森英诺增持成都奥睿药业有限公司，公司及华森英诺合计持
股66%。目前华森英诺已经拥有7个自主立项的1.1类创新药在研项目，治疗领域覆盖肿瘤、自免性疾病、血
液病及代谢领域，适应症及潜在适应症包含嗜血细胞综合征（HLH）、青光眼、炎症以及肺癌、乳腺癌、结
直肠癌、胰腺癌等多种实体瘤。其中进度最靠前的注射用盐酸ORIC-1940已完成临床Ia期研究，正在进行全
国多中心临床Ib期的研究。注射用盐酸ORIC-1940靶点作用机制明确，效价高，安全性好，可能将是我国首
个用于继发性噬血细胞性组织淋巴细胞增多症（HLH）的原研1类创新药。通过自研管线的推动以及与参股企
业的资源整合，华森英诺已经由早期研究阶段的生物技术公司成长为临床阶段的生物技术公司，预计在2026
年将继续提交1到2个项目的IND申请。2026年2月，华森英诺获得创新药HSN002066C1片两个规格的《药物临
床试验批准通知书》，该药品是重庆市科学技术局组织的重庆市科技攻关“揭榜挂帅”项目，也是华森英诺
首个获批临床的1.1类创新药项目，对华森英诺创新药研发具有里程碑意义，也为公司创仿结合的发展战略
奠定了坚实基础。
2）仿制药、中成药及特医食品的研发
在集采常态化的大背景下，公司紧密结合自身特色，积极布局仿制药、中成药及特医食品研发管线，力
争做到研发速度快、制造成本低、技术壁垒高。报告期内，公司始终秉承研发全成本理念，从研发源头开始
，不断优化成本结构，以在集采的大背景下获取竞争优势。公司通过全面而精细的立项评估机制，综合考虑
临床优势、市场潜力、竞争态势、专利分析、技术可行性及投入产出比等多维度因素，精心筛选出与公司战
略高度契合的项目。在此基础上，公司制定了严谨的研发计划，采用项目管理和质量管理的双重保障机制，
确保研发过程的高效与高质量。通过持续夯实专业知识，提升技术水平，公司创新性地实施了研发项目的“
1+3模式”，即一次中试试验加三次工艺验证，成功构建了从实验室到工厂的顺畅转移体系，显著提升了研
发效率，同时大幅降低了研发成本。此外，在BE试验方面，公司稳扎稳打，凭借过硬的专业技术、缜密的临
床方案设计以及严格的过程控制，成功实现了高难度、高变异项目一次性正式BE试验的高成功率，极大地减
少了BE试验的费用支出。同时，公司持续强化专利挑战能力，仿制药专利无效挑战和规避专利项目的数量不
断增加，充分展现了公司在仿制药研发领域技术实力的持续提升，也为相关药物在未来的市场竞争中赢得了
宝贵的先发优势。通过这些举措，公司不仅在研发效率和质量上取得了显著突破，还在仿制药领域的技术创
新和市场竞争中占据了有利地位，为未来的持续发展奠定了坚实基础。
2025年，公司不断推进在研管线内的研发项目，截至目前共拥有在研制剂和原料药研发项目23项，特医
食品4项，其中报告期内新立项项目5项、完成中国注册申报4项、完成新加坡注册备案3项，获得药品及特医
食品注册批件项目2项。仿制药及中成药的开发是公司营收和利润持续增长以及现金流的保障，通过持续加
强研发投入和不断完善研发团队建设，公司已经建成“333”管线格局，即每年至少立项3项、申报3项、上
市3项，并进一步推进“666”的研发目标落地。2025年7月，公司首个获批临床的改良型创新药项目CX001项
目已获得《药物临床试验批准通知书》。2025年9月，公司获得健儿消食口服液的《药品补充申请批准通知
书》，成为该药品上市许可持有人，将有助于丰富公司产品管线及开拓零售市场，增加儿科消化领域的销售
品种。2025年10月，公司抗肿瘤仿制药项目克唑替尼胶囊获得《药品注册证书》，公司首个抗肿瘤产品正式
获批生产许可，不仅填补了公司在抗肿瘤领域的空白，构建起“消化系统、神经系统、呼吸系统+抗肿瘤”
的多维产品矩阵，可分散单一领域的风险，提升盈利的稳定性，而且为后续公司抗肿瘤管线的研发提供了技
术经验与积累。新品种的不断上市将为公司提供稳定的利润增量，将为公司转型升级提供有力的业绩保障。
此外，报告期内，公司顺利完成了在研项目“托吡酯口服溶液”技术转让合同及西洛他唑片转让合同的签署
；截至目前，公司亦已完成盐酸丁螺环酮片项目药品注册证书转让合同的签署。此举标志着公司药物研究院
从成本中心向利润中心的转型升级迈出了实质性步伐。
2.创新营销、蓄力发展
公司仿制药集采中标品种如奥美拉唑碳酸氢钠胶囊与复方聚乙二醇电解质散(Ⅲ)开始放量，集采续标有
效实施，报告期内，公司仿制药集采品种营收较上年同期增长24.47%；重点中成药表现依旧稳健，五大独家
重点中成药销售收入整体较上年相对持平，略微增长1.40%。
公司始终坚信，唯有具备真正“学术力”的产品才能在市场中行稳致远。因此，公司高度重视重点品种
学术体系的构建，持续推动核心产品纳入国家级学会临床指南与共识，并以此为基础开展高质量、高层次的
学术推广活动，确保产品信息精准触达市场终端。报告期内，公司核心品种痛泻宁颗粒被列为《肠易激综合
征中西医结合诊疗专家共识》中唯一获高级证据强推荐的药物，其作用机制研究成果已在国际权威SCI期刊
发表；六味安神胶囊的最新高质量研究成果在国家级医学会议上发布，相关作用机制研究同样登上国际权威
SCI期刊。截至目前，公司五大核心重点中成药已累计获得30余项权威教材、临床指南、临床路径诊疗方案
及专家共识的推荐，充分彰显了学术机构与市场对公司产品临床价值、科学价值及市场价值的高度认可。
结合公司研发管线“333”规划，营销团队依托现有成熟销售体系积极向市场导入新产品，以期形成新
的业绩增长点。目前，公司正全力推进已集采中标品种及集采续标品种聚乙二醇4000散(长松)、铝碳酸镁咀
嚼片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊(奥碳)、复方聚乙二醇电解质散(Ⅲ)(阿拉清)、甲磺酸雷沙吉兰片、奥美沙坦
酯氨氯地平片(络迈喜)及盐酸特拉唑嗪胶囊(欧得曼)的市场销售工作以及获批特医食品特易美蛋白质组件、
甘亦美特殊医学用途流质配方食品等产品的市场推广工作。与此同时，公司将持续强化市场准入管理，坚持
学术推广方向，加强市场人员学术能力培养，加大“星火计划”实施力度，进一步拓宽销售渠道与网络，践
行以公立医院为核心，带动民营医院、基层医疗机构、零售连锁药房及电商平台协同发展的思路，全力打造
以“五朵金花”为核心的亿级黄金产品群，落实中西并重的发展战略，拓展集采品种的院外市场，打造零售
端品牌优势，聚焦核心业务，推动市场销售实现高质量发展。
在渠道管理方面，公司持续开拓增量医疗机构市场，深耕存量医疗机构终端。报告期内，公司公立医院
终端客户、基层医疗机构终端客户的数量以及品种进院家数均实现进一步增长，目前产品已覆盖全国近8700
家等级公立医院、近4300家等级私立医院及近16000家基层医疗机构。除公立医院与基层医疗机构渠道外，
公司还不断拓展私立医院、零售及电商平台的渠道网络，终端布局呈现更加多元化的态势。
借力互联网+医疗发展生态，公司已建成天猫旗舰店、京东旗舰店、拼多多旗舰店、抖音专营店及微信
小程序商城，并推出特医食品为主的大健康产品。基于品牌中成药和大健康品的消费品属性，公司将进一步
探索品牌数字化营销，开拓互联网新媒体矩阵，助力产品多渠道推广上量。截至报告期末，公司电商平台销
售额累计已突破2200万元。未来，公司将以特医食品为基石，进一步深挖大健康消费市场，持续寻找新的业
绩增长点。
3.高效生产，持续控本增效，打造国际标准的生产质量体系
报告期内，公司持续优化产品生产与质量管控流程，不断提升生产效率与产品质量，有效防范生产过程
中的质量与安全风险。在此期间，公司产品在出厂成品检验、药监局抽检、国家评价性抽检及市场抽检中合
格率始终保持“四个100%”，切实保障了市场的高质量产品供应。
募投项目“第五期GMP生产基地项目”建成后，公司产能得到极大释放，成功解决了此前产能严重不足
的问题。为进一步提高产能利用率、降低药品生产成本，公司积极拓展CMO与CDMO业务，将部分闲置产能向
委托业务客户开放，目前该部分业务已开始产生现金流入。2022年6月，公司建成川渝地区首个特医食品生
产基地。报告期内，公司特医食品项目TY005（特易美特殊医学用途蛋白质组件配方食品）与TY001（甘亦美
特殊医学用途流质配方食品）均已取得特殊医学用途配方食品注册证书及《特殊医学用途配方食品生产许可
证》，标志着相关产品可正式在公司投产并进入市场销售，这将丰富公司产品线，进一步拓宽业务领域，提
升市场竞争力，同时还填补了川渝地区的市场空白。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年作为“十四五”规划的收官之年与“十五五”规划的谋篇布局期，中国医药制造业在“健康中国
”战略纵深推进与“三医联动”改革深化的双重驱动下，正式跨越规模扩张的旧周期，全面步入“提质、保
供、控费、纠偏”的高质量发展新阶段。这一年，政策引导的刚性约束、市场需求的结构性升级与技术变革
的颠覆性力量深度交织，加速了产业格局的重构。行业不再单纯追求营收增长，而是转向以临床价值为导向
的内涵式发展，这既对传统模式提出了严峻挑战，也为具备核心创新力与合规竞争力的企业打开了结构性机
遇窗口。
国家统计局发布的数据显示，2025年全年，我国规模以上医药制造企业呈现出“营缩利增”的剪刀差特
征：营业收入全年累计实现24870.0亿元，同比下降1.2%；利润总额全年累计实现3490.0亿元，同比增长2.7
%，利润总额绝对规模在41个工业大类行业中居第9位，增速排名第15位。与此同时，行业营业成本同比下降
1.3%，降幅略高于营收降幅，反映出企业在精益化管理与供应链优化方面的持续改善。然而，上述总量数据
背后掩盖着显著的结构性分化。行业利润增长主要集中于具有创新药品种上市的头部企业——依托创新药商
业化放量及对外授权（BD）首付款入账，这类企业实现了利润的较大幅度增长；而传统中成药及仿制药企业
则持续承压，多数仍处于艰难的转型升级过程中。在集采政策的持续推进下，仿制药价格空间不断收窄，部
分以仿制药为主要业务的企业业绩出现明显下滑乃至亏损；中成药板块2025年营收和利润增速分别为-6%和-
2.9%，亦面临产品降价与渠道收缩的双重压力。这既是传统医药企业在存量博弈阶段深化精益化管理、极致
降本增效的防御性成果，更从侧面印证了行业整体收入结构正加速向高毛利、高附加值的创新产品倾斜。在
集采常态化扩面及医保支付方式改革的宏观背景下，传统仿制药及中成药企业仍面临一定程度的“以价换量
”与营收挤压，正处于加速产品结构优化、谋求转型升级的关键阵痛期。
在仿制药方面，2025年，在第11批国家药品集采及多轮地方联采常态化推进下，仿制药市场持续深度调
整。自集采实施以来，仿制药均价累计降幅约30%，市场规模较历史高点萎缩约20%，化学仿制药在整体药品
市场中的占比已由2020年的55%降至50%左右。当前，我国仿制药市场参与者超3000家，行业集中度（CR8）
不足15%，远低于发达国家40%左右的水平。同质化竞争尚未根本改变，叠加
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