经营分析☆ ◇002909 集泰股份 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
建筑类用胶、工业类用胶、涂料产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制品制造业(行业) 10.86亿 100.00 2.78亿 100.00 25.60
─────────────────────────────────────────────────
建筑类用胶(产品) 5.86亿 53.97 1.52亿 54.63 25.91
涂料(产品) 2.79亿 25.66 5657.78万 20.36 20.30
工业类用胶(产品) 2.18亿 20.09 6716.26万 24.17 30.80
其他产品及服务(产品) 304.06万 0.28 234.18万 0.84 77.02
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.56亿 97.28 2.71亿 97.48 25.65
国外(地区) 2951.79万 2.72 701.01万 2.52 23.75
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.30亿 76.47 2.25亿 81.05 27.13
经销(销售模式) 2.55亿 23.53 5266.72万 18.95 20.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制品制造业(行业) 5.33亿 100.00 1.30亿 100.00 24.43
─────────────────────────────────────────────────
建筑类用胶(产品) 2.87亿 53.87 6857.96万 52.70 23.89
涂料(产品) 1.39亿 26.18 2656.30万 20.41 19.05
工业类用胶(产品) 1.04亿 19.55 3376.08万 25.94 32.41
其他业务收入(产品) 210.52万 0.40 122.18万 0.94 58.04
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.15亿 96.76 1.26亿 97.10 24.51
国外(地区) 1724.53万 3.24 376.92万 2.90 21.86
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.47亿 83.97 1.14亿 87.26 25.38
专销(销售模式) 8540.74万 16.03 1658.35万 12.74 19.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制品制造业(行业) 12.85亿 100.00 3.25亿 100.00 25.31
─────────────────────────────────────────────────
建筑类用胶(产品) 6.64亿 51.70 1.75亿 53.77 26.32
涂料(产品) 3.51亿 27.36 7226.77万 22.22 20.56
工业类用胶(产品) 2.66亿 20.71 7572.73万 23.29 28.46
其他产品及服务(产品) 306.53万 0.24 233.48万 0.72 76.17
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.55亿 97.68 3.19亿 98.04 25.40
国外(地区) 2977.20万 2.32 638.83万 1.96 21.46
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.81亿 84.11 2.89亿 88.90 26.75
经销(销售模式) 2.04亿 15.89 3609.99万 11.10 17.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制品制造业(行业) 5.97亿 100.00 1.47亿 100.00 24.66
─────────────────────────────────────────────────
建筑类用胶(产品) 3.22亿 53.90 8825.19万 60.00 27.45
涂料(产品) 1.51亿 25.35 3098.15万 21.06 20.48
工业类用胶(产品) 1.22亿 20.51 2664.21万 18.11 21.77
其他业务收入(产品) 137.70万 0.23 122.18万 0.83 88.73
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.83亿 97.77 1.44亿 97.98 24.71
国外(地区) 1329.26万 2.23 297.69万 2.02 22.39
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.87亿 81.62 1.21亿 82.59 24.95
经销(销售模式) 1.10亿 18.38 2560.91万 17.41 23.36
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.65亿元，占营业收入的24.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 11674.48│ 10.75│
│客户2 │ 6981.53│ 6.43│
│客户3 │ 2769.02│ 2.55│
│客户4 │ 2729.04│ 2.51│
│客户5 │ 2304.61│ 2.13│
│合计 │ 26458.69│ 24.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.22亿元，占总采购额的33.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 7698.68│ 11.75│
│供应商2 │ 5945.94│ 9.07│
│供应商3 │ 3156.85│ 4.82│
│供应商4 │ 2840.38│ 4.33│
│供应商5 │ 2528.26│ 3.86│
│合计 │ 22170.11│ 33.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
聚硅氧烷价格下降，主要系有机硅行业整体供应相对充裕，同时下游市场需求有所减弱所致。
报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
1、从化兆舜于2025年3月13日取得《广州市生态环境局关于广州从化兆舜新材料有限公司年产1.484万
吨有机硅新能源密封胶改建项目环境影响报告表的批复》穗环管影（从）[2025]13号；
2、集泰股份于2025年10月28日取得《广州市生态环境局关于广州集泰化工股份有限公司年产6000吨粉
末涂料生产线和应用实验室扩建项目环境影响报告表的批复》穗环管影(从)[2025]53号；
3、安庆诚泰年产1.7万吨高性能聚氨酯新能源胶项目报告期内处于环评批复申请中。2025年11月安庆诚
泰收到《关于落实中央生态环境保护督察反馈问题整改工作的函》，并根据《通知》及主管部门要求，对项
目内容进行调整，截至目前，调整后的项目正在重新申请环评批复过程中。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况
1、材料行业发展情况
（1）高性能胶粘剂
公司的高性能胶粘剂以有机硅密封胶为主，其次包含聚氨酯密封胶、硅烷改性密封胶、环氧胶、丙烯酸
胶等多个产品体系。2025年，中国胶粘剂行业在政策持续支持、新兴需求放量及产能出清等多重因素影响下
，迎来结构性调整与高质量发展新阶段，国家层面继续出台多项政策鼓励行业创新与发展，如“十五五”规
划纲要中明确提出，加快新一代信息技术、新能源、新材料等战略性新兴产业发展；《产业结构调整指导目
录（2024年本）》《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》等产业政策明确将有机硅新型下游产品开发、高
性能胶粘剂及关键原材料生产等列入鼓励类目录，为行业创造了明确的发展导向。产品结构方面，有机硅胶
粘剂稳居行业第一大品类，凭借优异的耐候性、绝缘性与粘接性能，在建筑、光伏、电子等领域广泛应用。
同时，聚氨酯胶凭借优异的粘接强度、良好的韧性与耐疲劳性、出色的耐候性与耐化学性快速崛起，随着新
能源汽车、动力电池、光伏储能、电子电气及5G通信等新兴领域的迅猛发展，市场对兼具粘接密封、防水、
导热、阻燃、减震、电气绝缘及轻量化等功能的新材料需求持续攀升，高性能胶粘剂在新兴产业中的应用需
求得到显著释放。在此背景下，叠加环保政策日趋严格与行业竞争不断加剧的双重压力，中小企业生存空间
被大幅压缩，部分企业被迫退出市场或寻求转型，国内胶粘剂行业呈现出“强者恒强”的竞争格局，市场份
额、技术壁垒与品牌影响力进一步向头部企业集中。同时，随着我国制造业向高端化、智能化加速升级，新
能源汽车、高端装备、信息技术等战略性新兴产业已在全球形成领先优势，持续驱动胶粘剂行业的国产替代
进程，本土企业在中高端市场的份额稳步提升。
展望未来，随着下游新兴领域的持续扩张与绿色低碳技术的深入推广，胶粘剂产业有望保持持续增长态
势，龙头企业将依托其在技术、产能与品牌上的综合优势，进一步巩固市场地位，引领行业实现高质量发展
。
（2）涂料
公司涂料产品以水性涂料为主，包括水性丙烯酸涂料、水性醇酸涂料、水性环氧涂料、水性环氧富锌涂
料、水性聚氨酯涂料、水性氨基烤漆涂料、UV涂料、粉末涂料、防火涂料等多个产品体系。根据中国涂料工
业协会发布的数据显示，2025年全国涂料总产量为3460.2万吨，主营业务收入总额3881.5亿元，全年实现利
润总额292.5亿元，同比增长11.5%，行业整体运行平稳，展现出强劲的韧性。在政策层面，随着强制性国家
标准GB30981.1-2025《涂料中有害物质限量第1部分：建筑涂料》与GB30981.2-2025《涂料中有害物质限量
第2部分：工业涂料》的正式发布实施，国家对涂料环保与安全的监管力度持续加强，显著提升了行业准入
门槛，推动行业发展动能持续向高质量切换。国产替代加速推进，国内链主企业在汽车、电子、储能等高端
领域不断取得市场突破，逐步打破外资垄断，带动我国涂料企业在中高端市场份额稳步提升。受此引导，工
业涂料领域“油改水”进程加速推进，“液转粉”趋势也日益明显，粉末涂料在工程机械、汽车、光伏、储
能等领域需求显著增长。在环保政策趋严与市场竞争加剧的双重背景下，行业集中度持续提升，龙头企业通
过技术创新与差异化竞争构建价值高地，同时加速“出海”布局，中国涂料品牌全球化版图稳步扩大。
2、下游应用行业发展情况
公司的高性能胶粘剂和涂料产品广泛应用于建筑、集装箱、汽车/电动车、新能源、电子、石化装备、
钢结构等行业。
（1）建筑业
1）工程
公司在建筑领域的产品以有机硅密封胶为主，并有少量与建筑胶协同配套的建筑涂料。有机硅密封胶因
其无腐蚀性、卓越的耐候性能、良好的弹性与拉伸强度以及简便的施工特性，在建筑领域备受推崇，能够有
效保障建筑结构的稳定性和密封性。根据中国建筑业协会发布的《2025年建筑业发展统计分析》，2025年，
全国建筑业总产值同比下降5.43%、房屋建筑施工面积同比减少15.03%，尽管行业整体承压，但有机硅密封
胶在建筑工程领域的应用仍呈现出诸多积极信号：一是国家宏观层面持续推出房地产政策组合拳，控增量、
去库存、优供给，助力市场止跌回稳；二是非住宅基建与城市更新稳步推进，据住房和城乡建设部数据，20
25全年全国新开工改造城镇老旧小区2.71万个，完成投资1332亿元；且随着时间的推移，我国庞大存量老旧
小区改造市场将会保持积极增长态势；三是我国建筑企业加速海外布局，根据中国建筑业协会数据，2025年
，我国对外承包工程业务完成营业额1788.20亿美元，比上年增长7.74%。在此背景下，龙头企业通过技术迭
代和国际化布局进一步巩固市场地位，而中小企业在环保和技术门槛下面临转型压力。随着行业集中度持续
提升，宏观政策持续推动房地产市场平稳运行、人们对高品质居住环境的需求增长，以及国家大力发展装配
式建筑及保障房建设带来的结构性契机，建筑胶领域市场规模依然可观，市场头部集中化的趋势保持不变。
2）家装
家庭装修市场主要受益于城镇化率的不断提升带来的改善型需求，据国家发展改革委数据，2025年城镇
化率提升至67.89%、新增城镇人口超1000万。自1998年住房制度改革为起点，我国商品房市场持续发展，积
累起超大体量存量房源。房地产步入存量时代后，存量房翻新需求快速释放，装修市场已形成存量主导、超
越新房的新格局；且随着人们生活水平的提高，对居住环境的要求日益提升，家庭装修、局部翻新需求不断
增长。有机硅等高性能密封胶凭借其环保、耐用、粘结力强等优势，成为家庭装修的重要材料。建筑胶家装
市场面向规模庞大的存量住房市场，其相对工程市场规模更大、增长更快，而品牌集中度尚低。未来，建筑
胶品牌厂商可以通过互联网营销和渠道下沉等方式持续开拓家装胶市场，市场发展前景良好。
（2）集装箱行业
公司集装箱用胶和涂料的市场需求，主要取决于下游集装箱的新造量以及存量集装箱的维护更新需求，
直接受全球海运贸易及航运市场周期影响。2025年，全球集装箱运输市场呈现出明显的“量增价跌”结构性
分化态势。根据集装箱贸易统计（CTS）数据显示，2025年全球集装箱运量达1.929亿TEU，创下历史新高，
同时，上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数（CCFI）2025年均值同比下降22.8%。针对“量增价
跌”现象，其核心逻辑在于近两年集装箱运输行业订单的集中释放导致运力供给增加，市场进入周期性的增
速放缓与运力消化阶段。由于运价下行及前期高基数订单的消化，2025年新造集装箱产量呈现“前高后低”
态势，全年金属集装箱产量累计同比下降19.2%。尽管短期产量面临调整，但船东对未来集装箱航运市场仍
保持强烈的布局意愿，新船建造的持续扩张将有效拉动集装箱新增需求。据克拉克森《世界舰队监测》数据
显示，集装箱船板块仍是近年来新船订单的主要推动力。截至2025年底，全球集装箱船手持订单总额达1100
万TEU，约占现役舰队运力的33%。这一高位订单水平显示了航运业对长期贸易增长的信心以及对船舶更新换
代的迫切需求，将为配套的胶粘剂及涂料市场提供稳健的增长支撑。
在行业转型与环保政策的驱动下，绿色高性能材料的需求日益增长。胶粘剂在集装箱制造中不仅承担结
构粘接功能，更在密封、防水、防腐等功能性上扮演关键角色。尤其在极端气候与复杂运输环境下，高性能
胶粘剂对提升集装箱耐用性和安全性至关重要。此外，集装箱涂料行业正迎来水性涂料向粉末涂料转型的重
大机遇。粉末涂料凭借零VOCs排放、施工高效、性能优异等优势，在集装箱领域的渗透率正逐步提升，有望
成为继水性涂料后的重要绿色替代方案。未来，随着集装箱行业向轻量化、智能化和绿色化方向深耕，集泰
股份将持续依托技术创新与产品升级，捕捉绿色转型带来的长期增长红利。
（3）汽车/电动车行业
公司在汽车/电动车行业等相关行业有机融合胶粘剂与涂料两大产品体系，提出“胶漆一体化”解决方
案。伴随能源结构转型加速，锂电池应用场景持续拓宽，从动力电池到储能系统全面开花，为功能性材料带
来广阔增量空间。据高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年中国锂电池出货量1875GWh，
同比增长53%。新能源汽车、电动两轮车、低速电动车、工业车辆等细分领域的持续渗透，催生了对高性能
胶粘剂和特种涂料的旺盛需求。然而，行业在高速发展中亦面临结构性挑战，产能快速扩张引发部分环节供
需失衡，储能、光伏等领域同质化竞争加剧，产业链部分环节利润空间收窄。市场正逐步从规模扩张转向价
值深耕，技术差异化与解决方案定制化能力成为企业突围的关键。
在两轮电动车领域，三电系统（电池、电机、电控）的全面应用显著拉动了整车用胶用漆需求。轻量化
设计、热失控防护及结构强度要求，推动导热灌封、防火阻燃、结构粘接等功能型材料持续迭代。高性能密
封胶与隔热涂料不仅是解决“里程焦虑”与“安全焦虑”的重要技术支点，更是保障电池包防水、防震、绝
缘、散热的底层材料支撑。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源汽车产销量分别达到1662.6万辆
和1649万辆，同比增长29%和28.2%，国内市场渗透率首次突破50%。在规模持续扩张的同时，行业共识逐步
转向高质量发展，企业竞争重心从产能扩张向技术溢价与全球化布局转移。
两轮自行车领域，2025年我国《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》强制性国标正式落地，叠加
以旧换新政策持续发力，推动整车及电池向高安全、长续航方向演进，两轮电动车领域迎来政策驱动下的结
构性升级。奥维云网数据显示，2025年国内两轮电动车销量达5876.7万台，同比提升16.6%，呈现“政策驱
动前高后稳”的运行节奏。胶粘剂在电池封装、车身结构、控制器件防护及整机密封等环节发挥关键作用，
其性能直接关联整车安全性与使用寿命，相关材料需求随产品升级同步提升。放眼全球，我国稳居全球最大
两轮电动车生产与出口国，产品占据全球60%以上市场份额，产业链完整度、技术成熟度与规模优势无可替
代。海外欧洲、东南亚等市场在低碳政策推动下快速起量，头部企业加速出海布局，成为新增长极。行业向
智能化、轻量化、安全化升级，直接带动结构胶、密封胶、电池胶、线束胶等专用胶粘剂需求爆发，两轮电
动车用胶市场迎来确定性高增长，国产胶粘剂企业凭借性价比与快速响应能力，有望深度切入供应链，迎来
广阔发展空间。
（4）新能源行业
随着风电、光伏装机规模持续扩张，储能作为电力系统调峰填谷的关键环节，装机需求呈爆发式增长。
国家能源局数据显示，截至2025年底，全国已投运新型储能装机规模达1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，新型储
能装机较2024年底增长84%。胶粘剂在储能电池模组固定、箱体密封、导热散热等关键工序中不可或缺，尤
其在电芯装配、热管理系统及安全防护环节，高性能材料对延长系统寿命、降低热失控风险具有重要价值。
此外，气凝胶隔热涂料凭借极低导热系数，可有效抑制箱体凝露，保障系统稳定运行；防火涂料则构建起消
防阻隔层，遏制热失控带来的影响。
当前我国光伏行业已形成全球绝对领先优势，产能、产量及出口规模稳居世界首位，支撑全球能源转型
进程。行业当前整体处于产能阶段性过剩、市场竞争激烈的调整期。展望未来，随着全球碳中和目标持续推
进，光伏长期成长逻辑不变，市场需求将保持稳健增长。
（5）电子行业
1）电子电气行业
公司的电子胶产品适用于LED驱动电源、LED灯具、家电、电子元件及组合件、PCB基板及集成电路晶体
管、CPU组装、热敏电阻、温度传感器的粘结、导热、防尘、防水防潮、防震及绝缘保护。随着电子产品向
小型化、轻量化、高性能化和多功能化方向发展，持续推动电子胶向多功能集成、环保化方向升级，为技术
领先企业创造明确增长空间。
以LED照明领域为例，在全球持续推进节能减排的背景下，叠加LED技术迭代与成本优化，各国“禁白”
政策持续释放红利，推动LED照明渗透率稳步提升。但2025年全球LED照明市场呈现“量价齐跌”的结构性调
整态势——TrendForce集邦咨询预估全年市场规模将下滑4.4%至535.73亿美元。与此同时，市场内部呈现明
显分化：智慧照明加速渗透，预估全年全球LED智慧照明市场规模达115.73亿美元，同比增长19.2%；高光效
、人因健康照明、循环照明等高附加值产品订单表现亮眼。出口层面，海关总署数据显示，2025年我国照明
产品出口总额约499亿美元，同比下降约11%，其中灯具产品出口额约372亿美元，同比下降12%。尽管整体出
口承压，中国作为全球最大LED照明生产和出口国的地位依然稳固。LED驱动电源作为照明核心部件，其封装
材料需兼具耐候性、机械力学性能、电气绝缘、导热性能及与元器件的粘接性，随着新一代粘接型导热灌封
胶逐步实现“灌封+粘接”一体化功能，其在LED驱动、电源模块等高端封装场景的应用需求持续释放。
2）消费电子行业
公司水性涂料产品可用于手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家电等3C产品的
外观涂装。当前国内3C涂料市场仍以溶剂型产品为主导，水性涂料的规模化应用尚处于持续拓展阶段。据贝
哲斯咨询发布的《3C涂料行业报告》数据，2025年，中国3C涂料市场规模达24.79亿元，全球3C涂料市场规
模达到87.33亿元，预计全球3C涂料市场规模将在2032年达到133.86亿元，在预测期间，全球3C涂料市场年
复合增长率预估为6.29%。在环保政策趋严与消费端绿色偏好增强的双重驱动下，主流终端品牌正加速推进
水性涂料替代进程，以降低涂装环节的VOCs排放。与此同时，水性涂层材料在耐候性、附着力及装饰效果等
方面的技术突破，叠加国内消费电子品牌快速成长、供应链本土化进程加快以及全球制造重心向国内转移等
多重利好，为资源节约型、环境友好型的水性涂料创造了广阔替代空间。随着下游应用端对环保涂装要求的
持续提升，国内3C水性涂料市场有望迎来加速渗透与结构性增长机遇。
（6）石化装备行业
公司水性涂料产品已广泛应用于石化行业储罐、管道、反应釜等设备的防腐涂装。2025年，石化行业在
产量稳步增长的同时，呈现出“量增价减”的运行特征，根据国家统计局数据，全年石化行业工业增加值同
比增长6.9%，但受产品价格持续低位影响，全行业营业收入同比下降3.0%，利润总额同比下降9.6%。在环保
政策方面，《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》等政策文件持续推进VOCs综合治理，明确鼓
励水性涂料等低VOCs含量涂料的推广应用。与此同时，行业竞争治理力度加大，价格竞争逐步向技术竞争、
质量竞争转变。在此背景下，水性涂料凭借其在附着力、耐腐蚀性、耐候性等方面的持续技术突破，能够更
好地满足石化行业对高性能防腐涂料的需求。以安全环保为特征的“绿色涂料”在石化检维修和新建项目中
的应用日益广泛。
（7）钢结构行业
公司水性涂料产品可应用于大型钢结构和金属设备表面的防腐涂装。中商产业研究院发布的《2025—20
30年中国钢结构行业发展前景调查及投融资战略研究报告》显示，2020—2024年中国钢结构产量从8900万吨
增长至10900万吨，年均复合增长率为5.2%。中商产业研究院分析师预测，2025年中国钢结构产量将保持在1
1118万吨左右。政策层面持续释放利好，工信部等五部门联合印发的《钢铁行业稳增长工作方案（2025—20
26年）》明确提出积极推广钢结构在住宅、公共建筑、中小跨径桥梁等领域的应用；《绿色建筑和绿色建材
政府采购需求标准（2025年版）》将钢结构构件、防腐涂料、防火涂料等列入绿色建材采购目录，为水性涂
料在钢结构领域的应用提供了政策支撑。在应用端，随着装配式建筑的加速推广及新能源基建的蓬勃发展，
钢结构在住宅、公共建筑、工业厂房等领域的市场渗透率持续提升。展望未来，在政策支持与市场驱动的双
重作用下，钢结构行业的高质量发展将为水性涂料创造广阔的增量空间。
（二）市场竞争格局
1、高性能胶粘剂行业竞争格局
中国作为全球最大的高性能胶粘剂材料生产国，在胶粘剂行业中占据举足轻重的地位。国内企业数量众
多，但以中小企业为主，行业整体仍呈现分散竞争的格局。然而，随着下游新能源汽车、光伏储能、5G通信
等新兴领域对高性能、多功能产品需求的持续释放，叠加环保政策趋严和市场竞争加剧，行业优胜劣汰进程
显著加速。技术水平较低、缺乏自主创新能力、环保措施不到位以及生产工艺落后的企业生存空间持续收窄
，部分企业被迫退出市场或寻求转型。与此同时，行业内的领先企业凭借技术优势、资源整合能力、人才储
备、先进生产工艺、品牌影响力和规模效应，在满足客户对产品品质、性能及环保等方面需求时竞争优势愈
发凸显。国际巨头与国内头部企业不仅在建筑、集装箱等传统领域持续深耕，更在新能源、航空等高端应用
领域加速布局。随着市场竞争加剧和行业整合推进，市场集中度逐年提升，行业资源持续向头部企业集中，
形成了以技术领先、环保达标、创新能力强的企业为主导的竞争格局。展望2026年及未来，随着环保政策的
进一步收紧、下游应用领域对高性能材料需求的持续升级，以及国产替代进程的深入推进，行业将加速优胜
劣汰，领先企业的市场份额有望进一步扩大，推动高性能胶粘剂行业向高质量、绿色化、可持续方向发展。
2、涂料行业竞争格局
中国涂料行业参与竞争的企业数量众多，市场集中度较低，据前瞻产业研究院数据，2024年中国涂料行
业市场集中度CR3（CRn指排名前n家公司的市场占有率之和）为11.4%，CR7为18.8%，CR10为21.7%，整体呈
现高度分散的竞争格局。在充分的市场竞争下，市场份额逐步向品牌企业集中，并呈现出明显的梯队层次。
跨国涂料集团凭借其悠久的发展历史、深厚的技术储备和雄厚的资金实力，在行业中占据重要地位，其产品
线覆盖全面，尤其在特种涂料和功能涂料领域具有显著优势。与此同时，国内部分领先企业通过专业化经营
、品牌化运作和销售渠道建设，在某些细分领域成功突破国际涂料集团的封锁，形成了较强的竞争优势。20
25年以来，尽管行业面临消费市场收缩的压力，但投资热潮依然持续，根据国内涂料行业知名媒体《涂界》
的不完全统计，全年涂料行业投资总额超过470亿元，新增产能超过1100万吨。这些投资大多流向具有技术
优势、品牌影响力和市场渠道完善的企业，进一步加速了行业资源的整合。此外，随着环保政策趋严和下游
新兴领域对高性能涂料需求的升级，行业技术门槛不断提升，国内仍存在大量生产规模较小、设备简单、技
术力量薄弱的中小型涂料企业的生存空间持续收窄，部分低端产能加速出清。随着市场竞争的日益加剧，行
业整合趋势不可避免，缺乏核心竞争力的企业将逐步退出市场，市场份额将进一步向技术领先、品牌影响力
强、市场布局渠道完善的头部企业集中。未来，涂料行业将朝着高质量、专业化、绿色环保的方向发展，具
备创新能力、技术优势和品牌效应的企业将在竞争中占据主导地位，推动行业集中度持续提升。
（三）公司所从事的业务、产品及其用途
公司从事建筑类用胶、工业类用胶、涂料产品的研发、生产和销售。公司产品广泛运用于建筑、集装箱
、汽车/电动车、电子、交通、石化装备、钢结构、工程装备等领域。
（四）经营模式
1、采购模式
公司产品的主要原材料包括：聚硅氧烷、碳酸钙、偶联剂、交联剂、丙烯酸乳液、环氧乳液、乳化沥青
。公司目前实行“以销定产、以产定购和安全库存相结合”的原则，根据客户订单及生产经营计划采用持续
分批的形式向供应商进行采购。此外，公司实施严格的供应商管理，通过多种方式控制原材料质量风险及供
应风险，规定每种采购材料均需配备1-3家备选供应商；对于直接影响产品质量的主要材料供应商需进行为
期六个月左右的考察和评审。公司已建立了完善的供应商评价体系，从供应商等级、交付及时性、价格、质
量等多个维度对供应商进行综合评价，实现对公司供应商的全面把控与持续优化。
2、生产模式
报告期内，公司产品的生产通过从化兆舜和大城子公司完成，公司主要产品包括建筑类用胶、工业类用
胶、涂料等。公司采用“以销定产+安全库存+按单生产”的生产模式，即公司常规建筑类用胶、工业类用胶
、涂料产品采用以“安全库存作为计划，根据市场订单进行调整”的生产模式；部分定制密封胶、工业类用
胶以及其他产品采用“订单生产”模式。
3、销售模式
公司结合各项业务的客户群特点，采用不同的销售模式，有针对性地建设营销网络。对于建筑、钢结构
和石化装备市场，公司采用直销和经销相结合的营销模式。对于集装箱市场，公司主要采取直销模式。对于
汽车/电动车、电子、新能源市场，以直销为主，经销为辅。
（五）业绩变化是否符合行业发展状况
2025年，公司的业绩变化与所属行业的整体发展态势基本吻合，深刻体现了传统周期性调整与新兴领域
高增长并存的“结构性分化”特征。
1、传统应用领域：行业进入周期性存量消化阶段
建筑工程业务受房地产开发投资放缓及公建项目开工不达预期的影响，需求增长乏力，业务规模出现了
一定幅度的下滑，但下滑幅度相比去年明显收窄；同时在绿色家装领域，受益于我国庞大存量住宅的装修需
求日益增长，以及消费者对低VOCs环保材料的刚性需求，家装业务保持了稳健的增长势头。
在集装箱制造领域，尽管2025年全球贸易实物量保持了约2.6%的稳健增长（数据参考WTO/UNCTAD2025年
预测），但集装箱新造市场受前几年订单集中交付、市场运力提前释放的影响，进入了周期性的增速放缓期
。这种“量增价跌”与“需求阶段性饱和”的错位，导致了下游集装箱制造行业整体景气度承压。此外，建
筑工程业务受房地产开发投资放缓及公建项目开工不达预期的影响，需求增长乏力。公司在上述领域的业绩
表现，客观反映了下游传统行业处于周期底部的共性现状。
2、新兴应用领域：高性能胶粘剂驱动结构性增长
公司积极把握“国产替代”与“绿色转型”的历史机遇，在高性能胶粘剂赛道实现了质的突破。随着下
游新能源汽车、两轮电动车、储能、电子电气等新兴领域对材料性能要求的持续升级，公司高性能产品的渗
透率快速提升；公司凭借技术壁垒和定
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