经营分析☆ ◇002926 华西证券 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业务、资产管理业务、投资业务、公募基金管理业务以及其他
业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 12.83亿 47.31 3.20亿 24.79 24.91
四川(地区) 10.53亿 38.82 7.99亿 61.94 75.85
北京(地区) 1.02亿 3.74 6656.21万 5.16 65.54
广东(地区) 6417.40万 2.37 3307.62万 2.57 51.54
重庆(地区) 4159.52万 1.53 2174.69万 1.69 52.28
浙江(地区) 4058.18万 1.50 1739.59万 1.35 42.87
江苏(地区) 2627.86万 0.97 103.43万 0.08 3.94
上海(地区) 2467.81万 0.91 1546.70万 1.20 62.67
辽宁(地区) 1269.08万 0.47 611.04万 0.47 48.15
天津(地区) 789.31万 0.29 274.87万 0.21 34.82
福建(地区) 775.28万 0.29 21.01万 0.02 2.71
湖北(地区) 642.93万 0.24 140.66万 0.11 21.88
山东(地区) 570.57万 0.21 8.54万 0.01 1.50
安徽(地区) 541.39万 0.20 99.37万 0.08 18.35
云南(地区) 500.55万 0.18 147.58万 0.11 29.48
陕西(地区) 454.80万 0.17 162.65万 0.13 35.76
湖南(地区) 373.01万 0.14 66.95万 0.05 17.95
河北(地区) 324.41万 0.12 65.17万 0.05 20.09
黑龙江(地区) 273.49万 0.10 18.40万 0.01 6.73
河南(地区) 265.79万 0.10 33.10万 0.03 12.45
江西(地区) 246.18万 0.09 -21.92万 -0.02 -8.90
贵州(地区) 210.54万 0.08 31.42万 0.02 14.92
山西(地区) 159.88万 0.06 -29.12万 -0.02 -18.22
内蒙古(地区) 141.69万 0.05 14.12万 0.01 9.96
吉林(地区) 129.19万 0.05 -26.45万 -0.02 -20.47
海南(地区) 85.56万 0.03 -33.06万 -0.03 -38.64
─────────────────────────────────────────────────
经纪及财富管理业务(业务) 15.84亿 58.41 7.95亿 56.12 50.21
投资业务(业务) 5.13亿 18.92 3.77亿 26.59 73.43
信用业务(业务) 4.75亿 17.51 2.69亿 18.99 56.68
其他(业务) 5687.66万 2.10 --- --- ---
投资银行业务(业务) 4214.25万 1.55 -3092.72万 -2.18 -73.39
资产管理业务(业务) 4073.68万 1.50 678.70万 0.48 16.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 22.24亿 48.19 4.24亿 21.97 19.08
四川(地区) 17.59亿 38.12 12.87亿 66.65 73.18
北京(地区) 1.74亿 3.77 1.07亿 5.56 61.79
广东(地区) 1.04亿 2.25 4333.43万 2.24 41.75
浙江(地区) 7146.52万 1.55 2229.93万 1.15 31.20
重庆(地区) 6817.85万 1.48 2426.77万 1.26 35.59
上海(地区) 4492.25万 0.97 2355.84万 1.22 52.44
江苏(地区) 3706.85万 0.80 -1086.03万 -0.56 -29.30
辽宁(地区) 2245.81万 0.49 913.92万 0.47 40.69
天津(地区) 1476.79万 0.32 406.73万 0.21 27.54
福建(地区) 1342.19万 0.29 -142.46万 -0.07 -10.61
湖北(地区) 1100.40万 0.24 118.53万 0.06 10.77
山东(地区) 1008.74万 0.22 -96.56万 -0.05 -9.57
安徽(地区) 972.22万 0.21 -78.27万 -0.04 -8.05
云南(地区) 755.73万 0.16 273.79万 0.14 36.23
陕西(地区) 667.45万 0.14 103.74万 0.05 15.54
河北(地区) 590.89万 0.13 52.95万 0.03 8.96
湖南(地区) 526.94万 0.11 -89.95万 -0.05 -17.07
黑龙江(地区) 467.34万 0.10 41.61万 0.02 8.90
江西(地区) 459.99万 0.10 -101.43万 -0.05 -22.05
河南(地区) 438.52万 0.10 -50.73万 -0.03 -11.57
贵州(地区) 381.62万 0.08 -12.37万 -0.01 -3.24
山西(地区) 260.79万 0.06 -141.52万 -0.07 -54.26
内蒙古(地区) 260.06万 0.06 9.91万 0.01 3.81
吉林(地区) 213.04万 0.05 -69.63万 -0.04 -32.69
海南(地区) 112.12万 0.02 -142.30万 -0.07 -126.92
─────────────────────────────────────────────────
经纪及财富管理业务(业务) 26.55亿 57.53 11.83亿 61.23 44.54
信用业务(业务) 9.10亿 19.72 5.07亿 26.23 55.67
投资业务(业务) 8.25亿 17.87 5.61亿 29.07 68.08
投资银行业务(业务) 7810.13万 1.69 -7498.48万 -3.88 -96.01
其他(业务) 7545.84万 1.63 -2.40亿 -12.41 -317.80
资产管理业务(业务) 7164.64万 1.55 -445.47万 -0.23 -6.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 10.46亿 50.43 2475.67万 3.80 2.37
四川(地区) 7.54亿 36.36 5.46亿 83.76 72.47
北京(地区) 7634.54万 3.68 4615.70万 7.08 60.46
广东(地区) 4368.88万 2.11 1562.38万 2.40 35.76
浙江(地区) 3106.51万 1.50 743.26万 1.14 23.93
重庆(地区) 2919.92万 1.41 823.70万 1.26 28.21
上海(地区) 2040.47万 0.98 986.36万 1.51 48.34
江苏(地区) 1551.27万 0.75 -657.65万 -1.01 -42.39
辽宁(地区) 934.63万 0.45 354.76万 0.54 37.96
天津(地区) 654.68万 0.32 164.50万 0.25 25.13
福建(地区) 596.32万 0.29 -130.46万 -0.20 -21.88
湖北(地区) 510.76万 0.25 38.08万 0.06 7.46
山东(地区) 465.75万 0.22 -63.76万 -0.10 -13.69
安徽(地区) 436.34万 0.21 -82.96万 -0.13 -19.01
云南(地区) 302.74万 0.15 103.52万 0.16 34.19
陕西(地区) 263.36万 0.13 5.26万 0.01 2.00
河北(地区) 259.29万 0.13 10.63万 0.02 4.10
黑龙江(地区) 213.16万 0.10 22.45万 0.03 10.53
湖南(地区) 207.94万 0.10 -80.72万 -0.12 -38.82
江西(地区) 204.30万 0.10 -26.91万 -0.04 -13.17
河南(地区) 192.82万 0.09 -30.39万 -0.05 -15.76
贵州(地区) 170.43万 0.08 -19.91万 -0.03 -11.68
山西(地区) 120.80万 0.06 -70.89万 -0.11 -58.69
内蒙古(地区) 108.46万 0.05 -13.22万 -0.02 -12.19
吉林(地区) 90.53万 0.04 -42.96万 -0.07 -47.45
海南(地区) 36.73万 0.02 -95.97万 -0.15 -261.24
─────────────────────────────────────────────────
经纪及财富管理业务(业务) 11.39亿 54.93 4.07亿 49.38 35.75
信用业务(业务) 4.32亿 20.85 2.27亿 27.50 52.47
投资业务(业务) 3.93亿 18.96 2.31亿 27.97 58.67
投资银行业务(业务) 4182.39万 2.02 -3123.87万 -3.79 -74.69
资产管理业务(业务) 3416.68万 1.65 -878.92万 -1.07 -25.72
其他(业务) 3313.81万 1.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 21.22亿 54.14 -6333.38万 -7.17 -2.98
四川(地区) 13.18亿 33.63 8.84亿 100.03 67.07
北京(地区) 1.39亿 3.54 6982.16万 7.90 50.27
广东(地区) 8008.88万 2.04 1750.27万 1.98 21.85
浙江(地区) 5096.06万 1.30 95.56万 0.11 1.88
重庆(地区) 4955.64万 1.26 846.10万 0.96 17.07
上海(地区) 3310.05万 0.84 1385.32万 1.57 41.85
江苏(地区) 2449.10万 0.62 -2170.98万 -2.46 -88.64
辽宁(地区) 1711.64万 0.44 448.25万 0.51 26.19
福建(地区) 1078.92万 0.28 -623.81万 -0.71 -57.82
天津(地区) 1065.80万 0.27 -26.36万 -0.03 -2.47
湖北(地区) 1001.71万 0.26 -191.68万 -0.22 -19.13
山东(地区) 844.12万 0.22 -291.80万 -0.33 -34.57
安徽(地区) 610.45万 0.16 -611.42万 -0.69 -100.16
云南(地区) 545.87万 0.14 95.94万 0.11 17.58
陕西(地区) 545.52万 0.14 -62.12万 -0.07 -11.39
河北(地区) 507.07万 0.13 -21.72万 -0.02 -4.28
黑龙江(地区) 401.64万 0.10 -30.94万 -0.04 -7.70
江西(地区) 330.62万 0.08 -174.08万 -0.20 -52.65
湖南(地区) 328.38万 0.08 -276.27万 -0.31 -84.13
河南(地区) 301.15万 0.08 -125.72万 -0.14 -41.75
贵州(地区) 274.58万 0.07 -98.29万 -0.11 -35.79
山西(地区) 246.49万 0.06 -185.31万 -0.21 -75.18
内蒙古(地区) 227.96万 0.06 -66.50万 -0.08 -29.17
吉林(地区) 151.94万 0.04 -98.31万 -0.11 -64.71
海南(地区) 56.64万 0.01 -238.60万 -0.27 -421.26
─────────────────────────────────────────────────
经纪及财富管理业务(业务) 20.46亿 52.21 6.00亿 54.55 29.34
信用业务(业务) 8.02亿 20.45 3.55亿 32.29 44.33
投资业务(业务) 7.11亿 18.14 2.27亿 20.64 31.95
投资银行业务(业务) 1.32亿 3.37 -8175.60万 -7.43 -61.88
其他(业务) 1.23亿 3.13 --- --- ---
资产管理业务(业务) 1.06亿 2.69 -57.99万 -0.05 -0.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所从事的主要业务
报告期内，本公司及子公司主要从事经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业务、资产管理业务、
投资业务以及其他业务。
经纪及财富管理业务：主要为证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产品业务、提供专业化研究和
咨询服务业务等；
信用业务：主要为融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交易业务等资金融通业务；
投资银行业务：主要为向机构客户提供金融服务，具体包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾
问和新三板推荐等业务；
资产管理业务：主要为公司作为集合、定向和专项资管产品以及私募、公募基金管理人提供的资产管理
服务；
投资业务：主要为公司从事权益类、固定收益类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业务；
报告期内及报告期末至本报告披露日，本公司及子公司的主营业务、经营模式、业绩驱动因素等未发生
重大变化。
（二）报告期内证券行业发展情况
2026年上半年，我国坚持稳中求进，推动经济向新向优向好发展，实施更加积极的财政政策与适度宽松
的货币政策。行业监管坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，强本强
基、严监严管，着力推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长，更好服务“十五五”开局起步。大力
度推动上市公司完善治理、提升价值，进一步增强市场内在稳定性。聚焦服务新质生产力发展，加快优化再
融资机制，进一步拓展私募股权和创投基金退出渠道，带动更多社会资本投早、投小、投长期、投硬科技，
更好激发科技创新活力。
证券公司收入主要来自于证券经纪、自营、投资银行、研究、信用交易、资产管理等业务，收益水平与
证券市场周期高度相关，由于证券市场仍具有较为明显的周期性特征，证券公司的收入、利润水平也呈现较
强的周期性和波动性。2026年上半年，上证指数上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，创业板指上涨35.58%，
日均股基交易量上半年同比增加98.6%。
（三）报告期内公司所处的行业地位
公司综合实力在西部地区证券公司中居于领先地位。各项业务中，公司代理买卖证券业务净收入持续保
持行业20名左右，财富管理转型获行业认可，荣获财联社“最佳基金投顾奖”“最佳ETF服务奖”和“最佳
投顾团队奖”。公司股债通产品作为四川省唯一案例入选中国人民银行全国科技金融典型案例。
二、核心竞争力分析
公司秉承成为价值驱动、极具活力和特色的全国一流证券金融服务商的发展目标，持续以客户为中心，
聚焦重点区域和重点行业，打造新的专业承做营销服务业务组织体系，构建“研究+投资+投行+财富管理”
的新商业模式，做强财富管理、固定收益等优势特色业务，形成特色化、差异化的竞争优势，持续提升具有
华西特色的核心竞争力。
（一）坚持党建引领
公司坚持把党的领导融入公司治理各环节、业务发展全过程，持续筑牢思想根基、深化党业融合、建强
人才梯队、打造党建品牌，切实把党的政治优势、组织优势转化为公司治理效能与发展动能。
（二）西部地区综合实力保持领先
近年来，公司持续推进经营转型优化，在传统业务保持良好发展态势的同时，衍生品、基金投顾等新兴
业务快速发展，并打造以客户为中心的全业务链综合服务体系。与此同时，公司注重风险管理能力的提升，
进一步完善全面风险管理体系。公司在西部地区领先的综合实力、竞争能力和品牌影响力是公司未来在西部
地区乃至全国范围内业务拓展的坚实基础。
（三）极具发展潜力的区位优势
公司按照“立足四川、面向全国”的发展方针，在发挥自身区域资源优势的基础上，有针对性地实施在
全国范围内的战略布局。
公司的机构网点、客户基础等重要资源主要集中在四川省内。四川是西部经济、人口与资源大省。近年
来，四川省经济持续快速发展，成渝双城经济圈建设、成渝共建西部金融中心加速推进，这些安排部署将为
四川乃至西部经济发展注入新的动力。经过多年经营发展，公司在四川地区已形成了较为显著的经营网络优
势和客户资源优势。
公司在充分发挥四川地区区域优势的基础上，在北京、上海、深圳、广州等经济发达的重点城市和省会
城市进行战略布局，完成了全国性经营网络的构建，截至报告期末，分支机构数量140家。
（四）高效协同的客户综合服务体系
公司聚焦重点“区域+行业”，秉承研究驱动，紧扣零售客群、私募机构客群、上市公司及其股东客群
三大核心客群，兼顾金融机构等其他客群，整合公司资源，持续优化客户管理系统，提升客户服务精细化、
专业化、定制化服务能力，形成了信息共享、资源联动的综合金融服务体系。
（五）稳定的经营能力
自成立以来，公司秉持稳健发展的经营理念，持续推动经营模式转型升级，优化公司收入结构和利润来
源，在强化财富管理业务等优势业务的基础上，不断提升投资业务、研究业务等业务的盈利能力。同时，公
司通过对创新业务的有效资源整合投入，将传统资源优势逐步转化为创新业务的产出，扩大业务收入来源，
提升盈利水平；通过不断优化和完善绩效考核，加强业务协同整合的有效性和针对性，引导和提升资源配置
效率。
（六）良好的公司治理结构和专业高效的管理团队
公司控股股东老窖集团是大型国有企业，实力雄厚。华能资本、剑南春公司等持有公司5%以上股份的其
他主要股东均为在其各自行业内拥有较强综合实力和影响力的企业，较为多元的股权结构为本公司建立健全
公司治理提供了良好基础。公司股东会、董事会及经理层各司其职，有利于维护全体股东的合法利益，保障
了公司持续、独立和稳定的经营。公司经理层经过多年合作形成了稳健、诚信、务实的经营风格，对公司文
化高度认同，推动公司保持较高的经营效率。
三、主营业务分析
（一）概述
2026年上半年，全球经济受中东地缘冲突、贸易保护主义等负面因素扰动，整体复苏承压，但AI产业资
本热潮持续迸发，有效增强了全球经济发展韧性。国家“十五五”规划纲要及配套专项规划落地，资本市场
核心功能持续迭代升级，成为赋能科技创新、推动产业升级、优化市场资源配置的关键核心引擎。在监管层
面，深化注册制配套改革，优化科创企业上市、再融资与并购重组机制，畅通硬科技企业融资渠道，引入中
长期资金优化投资者结构；从严监管市场，严厉打击各类违法违规行为，压实主体责任、健全投资者保护体
系，筑牢市场平稳健康运行根基。在资本市场层面，A股日均交易额同比大幅增长。对此，公司按照差异化
发展、特色化经营策略，推进核心能力建设，持续完善业务组织体系和商业模式，加强经营管理，积极把握
市场机遇，取得了较好的经营业绩。公司2026年上半年实现营业收入27.12亿元，同比增加30.82%；实现归
属于上市公司股东的净利润9.72亿元，同比增加89.71%；截至报告期末，公司总资产1,108.41亿元，较期初
增加5.12%；归属于上市公司股东的净资产253.32亿元，较期初增加2.24%。
1、经纪及财富管理业务
公司经纪及财富管理业务主要包括证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产品业务、提供专业化研
究和咨询服务业务等。报告期内，公司实现经纪及财富管理业务收入15.84亿元，较上年同期增加39.11%。
（1）市场环境
2026年上半年，A股总体稳中有升，期间海外地缘冲突虽一度带来短期扰动，但景气产业尤其科技板块
引领市场走强，市场交投活跃度持续攀升，日均成交金额创历史新高，万得全A指数一度创下历史新高。与
此同时，板块间景气度差异显著，科创、AI算力、半导体等新质生产力赛道成为资金核心配置方向。
（2）经营举措
公司始终聚焦居民财富管理需求，坚守合规底线，紧跟公司高质量发展战略，持续推进财富管理业务转
型。公司积极把握市场发展机遇，坚持价值创造导向，发挥公司基本盘价值，推动财富管理业务高质量发展
；持续拓展多元获客渠道，加速客群资源积累及客户结构优化，夯实重点客群基础；不断提升资产配置与客
户服务能力，精选优质产品池，构建客户综合资产配置体系，有效拓展金融产品保有规模。依托数字化运营
与内容赋能体系提升客户触达与服务转化效率，强化数字科技与财富管理融合，优化长尾客户数字化服务体
系，推动普惠金融向线上化、智能化转型升级。公司证券研究所围绕“深耕产业、内外协同、提质增效”扎
实推进经营落地，持续强化研究能力和研究队伍建设，稳步提升专业投研能力和核心竞争力，深化业务协同
，联动相关业务条线转化研究价值，赋能成渝双城经济圈实体经济高质量发展。
公司通过子公司华西期货开展期货业务。报告期内，华西期货在推进IB业务扩容的同时，立足自身资源
禀赋精准拓客，稳步提升相关策略客户权益规模。
2、信用业务
公司信用业务主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交易业务等资金融通业务
。报告期内，公司实现信用业务收入4.75亿元，较上年同期增加9.89%。
（1）市场环境
2026年上半年，我国经济转型升级成效持续显现，叠加市场无风险利率维持低位、资本市场配套制度不
断完善，A股市场交投活跃度较2025年提升，市场杠杆交易需求稳步释放，全市场融资融券整体规模持续走
高，峰值突破3万亿元。与此同时，股票质押式回购业务整体呈现“总量稳、结构优、监管严”特征，行业
运行态势平稳但监管审慎基调不变：券商自有资金投放余额保持稳定，业务资源进一步向头部券商集聚；监
管持续强化上市公司股东股权质押信息披露标准和风险防控。
（2）经营举措
报告期内，公司融资融券业务锚定高质量发展导向，在筑牢合规风控防线的基础上，持续迭代升级业务
运营管理体系，精进客户服务质效，推动业务体量稳步扩大。2026年上半年，公司融资融券业务整体规模较
上年同期稳步增长，融资融券余额峰值约265亿元。
公司股票质押式回购业务坚持以服务实体经济为导向，聚焦具有发展潜力的成长型上市公司，在确保风
险可控的前提下，通过灵活高效的融资服务建立合作基础，协同投行、研究、财富管理等专业力量，提供“
一企一策”综合解决方案，助力上市公司高质量发展，实现从资金中介向产业伙伴的升级。截至报告期末，
公司自有资金融出余额27.09亿元。
3、投资业务
公司投资业务主要包括公司自营的股票、债券、基金等投资，以及子公司私募基金管理、另类投资业务
。报告期内，公司投资业务收入5.13亿元，较上年同期增加30.56%。
（1）市场环境
2026年上半年，债券市场整体小幅走暖。一季度，受宽松资金面及配置需求推动，10年期国债收益率一
度向下突破1.80%；二季度，流动性宽松叠加信贷需求偏弱，10年期国债收益率一度触底至1.70%；3月、6月
，受地缘因素推升通胀预期、资金面边际收紧、长债供给增加等因素的影响，收益率小幅反弹。权益市场方
面，A股市场板块间呈现出较为明显的结构性分化，以算力、半导体、通信为代表的科技成长行业保持了市
场活跃度，金融、地产、消费、周期制造等传统板块整体运行相对承压，科技成长指数大幅领涨，传统价值
指数普遍走弱。
（2）经营举措
报告期内，公司固定收益各项业务有序推进。投资方面，坚持多品种布局，较好把握了市场阶段性机会
；做市方面，围绕“报价提效、系统赋能、投研联动”三条主线持续深化；销售交易方面，积极拓展各类客
户，业务收入保持平稳。
权益投资方面，公司股票投资业务持续加强人员队伍建设，对科技方向进行了跟踪研究，努力把握市场
的投资机遇。公司衍生金融业务投资策略在整体上侧重量化基本面分析，助力国家经济结构转型过程中优质
发展企业的价值发现和流动性供给，特别是主观基本面投资中覆盖程度有限的中小上市公司。公司量化投资
业务采用多元化的投资策略，在控制风险的前提下，通过参与资本市场的价格发现，力争获取非方向性绝对
收益。
公司通过子公司华西银峰开展另类投资业务。报告期内，华西银峰结合市场走势，以合规风控为前提，
积极参与上市公司定增；稳健推进上市公司及股东业务，增大非方向性投资投入。
公司通过子公司华西金智开展私募基金管理业务。报告期内，华西金智在优势产业链上下游中，寻找“
链主”或者技术壁垒较高、核心竞争力较强的优质项目，有序推进各项工作。
4、投资银行业务
公司的投资银行业务主要包括证券承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问、资产证券化等其他具有投
资银行特性的业务。报告期内，公司实现投资银行业务收入0.42亿元。
（1）市场环境
2026年上半年，IPO审核与发行提速明显，债券发行常态化，并购重组政策红利持续释放，重点支持硬
科技与新质生产力领域。按上市日统计，2026年上半年A股募资家数共208家，同比增加64家；合计募集金额
4,556.04亿元，同比下降40.27%。
（2）经营举措
报告期内，公司将功能性发挥放在首要位置，着力打造精品投行，坚持以客户为中心，按照“业务聚焦
、规模适度、专业高效”的原则，做精做专股权业务，做优做强债券业务，有效服务实体经济。股权融资业
务方面，公司完成中贝通信、巨星农牧等2个上市公司再融资分销项目。债权融资业务方面，公司承销中国
建材、西南证券等企业发行的8支债券，融资规模超110亿元；发行设立2项资产支持专项计划，完成5项资产
支持专项计划的8次滚动续发，合计发行规模超100亿元。债权融资利率维持较低水平，有效帮助企业降低财
务成本，推动金融资本流向国家政策支持领域。在地方政府债方面，上半年公司累计中标36次，中标量23.3
亿元。
5、资产管理业务
公司的资产管理业务主要包括公司作为集合、定向、专项资产管理产品管理人，以及公募、私募基金管
理人提供的资产管理相关服务。报告期内，公司实现资产管理业务收入0.41亿元，较上年同期增加19.23%。
（1）市场环境
2026年上半年，国内资管行业延续净值化管理常态化、监管精细化导向，大资管新规配套规则落地执行
深化，行业全面回归“受人之托、代人理财”本源。当前居民财富保值增值需求旺盛，低波动固收+、FOF、
量化策略等产品成为居民配置主流，但市场也面临权益波动加剧、产品同质化严重、费率下行压力、投资者
收益预期管理难度提升等挑战，行业进入以主动管理能力为核心的高质量发展竞争阶段。与此同时，公募基
金行业结构上呈现“稳健为主、权益分化”特征，“科技主线”表现突出，传统消费与金融板块走势相对平
淡。截至2026年上半年末，公募基金行业管理规模约37.40万亿元，较年初总体持平。
（2）经营举措
报告期内，公司资产管理业务紧扣中长期发展战略布局，持续深耕投研体系建设、夯实专业核心竞争力
，始终秉持以客户为中心的经营服务理念，全力打造资产管理与财富管理双向贯通、深度融合、协同增效的
全新业务生态。围绕客户多元化、分层化、个性化资产配置需求，公司以私募FOF为创新主线，整合优质投
研及底层资产搭建完备产品线，结合客群风险偏好、资金期限与长期理财目标定制差异化配置方案。公司持
续深化资管、财富两大板块资源协同、优势互补，形成协同转型合力：依托财富端客群经营、需求挖掘优势
，赋能资管产品创设；依托资管端分层化产品矩阵、定制化产品方案，满足客户多元化资产配置诉求，赋能
财富客户服务。截至报告期末，公司母公司资产管理规模约614.87亿元。公司通过控股子公司华西基金开展
公募基金管理业务。截至报告期末，华西基金共管理五只公募基金产品，实际公募产品规模21.62亿元。
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