经营分析☆ ◇002929 润建股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
算力服务、数据服务、平台服务、业务赋能
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
管理和运维业务(行业) 103.39亿 99.90 12.65亿 99.93 12.23
其他业务(行业) 1034.42万 0.10 -245.70万 -0.19 -23.75
─────────────────────────────────────────────────
通信网络业务(产品) 44.44亿 42.94 7.50亿 59.25 16.87
能源网络业务(产品) 31.14亿 30.09 3.26亿 25.79 10.48
数字网络业务(产品) 19.71亿 19.04 1.40亿 11.09 7.12
算力网络业务(产品) 8.10亿 7.83 5130.01万 4.05 6.33
其他业务(产品) 1034.42万 0.10 -245.70万 -0.19 -23.75
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 41.60亿 40.19 4.38亿 34.58 10.52
华北地区(地区) 16.21亿 15.66 2.03亿 16.03 12.52
华东地区(地区) 15.81亿 15.27 1.56亿 12.34 9.88
西南地区(地区) 13.74亿 13.28 2.26亿 17.87 16.46
华中地区(地区) 6.00亿 5.79 1.00亿 7.93 16.73
东北地区(地区) 4.61亿 4.46 4756.29万 3.76 10.32
西北地区(地区) 4.17亿 4.03 7543.05万 5.96 18.10
海外地区(地区) 1.36亿 1.31 1927.55万 1.52 14.21
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 103.49亿 100.00 12.66亿 100.00 12.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
管理和运维业务(行业) 48.63亿 99.93 6.55亿 99.79 13.46
其他业务收入(行业) 329.74万 0.07 139.74万 0.21 42.38
─────────────────────────────────────────────────
通信网络业务(产品) 21.21亿 43.57 3.87亿 59.06 18.27
能源网络业务(产品) 13.32亿 27.36 1.43亿 21.75 10.71
信息网络业务(产品) 10.66亿 21.90 9048.24万 13.79 8.49
算力网络业务(产品) 3.45亿 7.10 --- --- ---
其他业务(产品) 329.74万 0.07 139.74万 0.21 42.38
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 22.82亿 46.89 2.81亿 42.86 12.32
华北地区(地区) 7.68亿 15.78 9238.26万 14.08 12.03
华东地区(地区) 6.49亿 13.34 8221.34万 12.53 12.67
西南地区(地区) 5.54亿 11.38 9074.60万 13.83 16.38
华中地区(地区) 2.97亿 6.10 --- --- ---
西北地区(地区) 2.14亿 4.39 --- --- ---
海外地区(地区) 5987.81万 1.23 --- --- ---
东北地区(地区) 4287.20万 0.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
管理和运维业务(行业) 91.98亿 99.99 14.41亿 99.98 15.67
其他业务(行业) 120.75万 0.01 33.22万 0.02 27.51
─────────────────────────────────────────────────
通信网络业务(产品) 45.47亿 49.43 8.81亿 61.09 19.37
数字网络业务(产品) 25.31亿 27.51 2.63亿 18.22 10.38
能源网络业务(产品) 16.54亿 17.98 2.41亿 16.70 14.56
算力网络业务(产品) 4.65亿 5.06 5716.57万 3.96 12.28
其他业务(产品) 120.75万 0.01 33.22万 0.02 27.51
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 38.26亿 41.59 --- --- ---
华东地区(地区) 14.87亿 16.16 2.21亿 15.32 14.85
华北地区(地区) 12.68亿 13.78 1.86亿 12.88 14.65
西南地区(地区) 11.45亿 12.45 1.88亿 13.06 16.44
华中地区(地区) 6.92亿 7.52 1.30亿 9.04 18.85
西北地区(地区) 6.17亿 6.71 1.15亿 7.95 18.57
海外地区(地区) 9691.13万 1.05 1502.79万 1.04 15.51
东北地区(地区) 6809.12万 0.74 1245.65万 0.86 18.29
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 91.99亿 100.00 14.42亿 100.00 15.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
管理运维业务(行业) 44.23亿 99.99 7.42亿 100.01 16.76
其他业务收入(行业) 28.86万 0.01 -10.48万 -0.01 -36.33
─────────────────────────────────────────────────
通信网络业务(产品) 20.77亿 46.95 4.17亿 56.26 20.08
信息网络业务(产品) 13.41亿 30.32 1.82亿 24.55 13.57
能源网络业务(产品) 7.80亿 17.62 9811.79万 13.23 12.59
算力网络业务(产品) 2.25亿 5.09 4427.90万 5.97 19.65
其他业务(产品) 28.86万 0.01 -10.48万 -0.01 -36.33
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 20.12亿 45.47 3.37亿 45.49 16.77
华东地区(地区) 6.32亿 14.28 1.08亿 14.56 17.08
西南地区(地区) 5.25亿 11.88 9384.54万 12.66 17.86
华北地区(地区) 5.22亿 11.80 --- --- ---
华中地区(地区) 3.65亿 8.25 --- --- ---
西北地区(地区) 3.02亿 6.84 --- --- ---
海外地区(地区) 3367.45万 0.76 --- --- ---
东北地区(地区) 3174.73万 0.72 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售59.82亿元，占营业收入的57.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│公司一 │ 311399.23│ 30.09│
│公司二 │ 118574.02│ 11.46│
│公司三 │ 75155.61│ 7.26│
│公司四 │ 48260.86│ 4.66│
│公司五 │ 44852.59│ 4.33│
│合计 │ 598242.32│ 57.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购16.82亿元，占总采购额的19.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 43725.61│ 5.05│
│供应商二 │ 42405.19│ 4.89│
│供应商三 │ 31500.00│ 3.64│
│供应商四 │ 25809.13│ 2.98│
│供应商五 │ 24729.63│ 2.85│
│合计 │ 168169.57│ 19.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）业务概况
润建股份作为领先的数字化智能运维（AIOps）服务商、中国软件百强企业、中国服务业500强企业，以
“AI驱动、绿算协同、智维百业”为业务发展战略，逐步向“Token服务商”战略定位发展。公司经过多年
沉淀，在“线上数字化平台+线下技术服务”的经营模式基础上，进一步深化技术应用，发布人工智能发展
战略，以算力服务、数据服务为基础，通过公司自主研发的“曲尺”生成式人工智能行业模型开发平台，锻
造具有核心竞争力的行业模型、数字化产品、行业解决方案，赋能通信网络、数字网络、能源网络等业务领
域。
（二）业务介绍
1、算力服务
1.1算力中心管理运维
公司在原有IDC服务业务全链条布局基础上，进一步深化算力服务，为算力中心及IDC提供全生命周期一
站式服务，以提高算力中心及IDC运行效率为核心指标，提供全栈式的算力运维服务，包括咨询设计、建设
、运维、节能改造、优化、运营以及算力调优、调度等服务，已经形成以基础电信运营商为核心客户，以云
厂商、政企机构为主要客户的市场格局。
公司设立智能运维联合创新中心，研发了一体化智能运维管理平台。该平台以容器为底座，以CMDB（配
置管理数据库）为核心，并融合了云计算、大数据和AIOps的能力，具备资源管理、流程管理、监控告警、
异常检测、自动化运维、根因分析、趋势预测等功能特点，为客户实现从系统底层架构到上层应用的全面智
能化，将被动监控转换为主动拨测，为多重运维保障提供新型的智能运维模式。
1.2智算云服务
公司公开发行A股可转换公司债券募集资金人民币10.9亿元用于建设五象云谷智算中心项目，五象云谷
智算中心打造符合国标A级、国际T3级设计标准、满足国家绿色数据中心标准的标杆人工智能产业园区，是
截至目前为止广西最高等级、最大规模的智算中心。
在五象云谷智算中心项目基础上，公司加大投入升级算力服务，采购高性能算力服务器，打造润建股份
智能算力中心，采取Token、卡时等灵活计费模式，转型“Token工厂”模式。
润建股份智能算力中心是智能时代面向社会全域多主体的新型公共基础设施，定位于“立足广西，面向
全国，辐射东盟”，建成后主要提供AI大模型训练、推理算力、图形渲染算力服务，服务于人工智能大模型
、行业模型等，赋能千行百业。
2、数据服务
海量数据及数据服务，赋能人工智能行业模型开发。
公司始终坚持标准化、规范化、流程化的管理理念，通过企业的数据中台及数据治理平台来沉淀数据、
分析数据、应用数据，充分发掘数据价值，为所构建的垂直行业人工智能模型落地应用提供保障。
公司可为客户提供一体化的AI模型及数据服务，包括数据治理、训练、调优、算法工具箱等，助力行业
模型应用落地。
3、平台服务
“曲尺”平台提供多模态行业模型开发服务，赋能行业模型落地。
“曲尺”平台是公司开发的一款生成式人工智能行业模型开发平台，平台可共享五象云谷智算中心资源
，专注于训练视觉、语音、文本的人工智能算法，并引入大模型（LLM）和智能体（AIagent）能力，能快速
构建各类软硬一体的行业解决方案。平台依托公司在通信、能源、数字网络管维领域的长期积累，为行业开
发者提供便捷易用的开发平台，使其能够快速构建出垂直领域的人工智能模型应用。
3.1数据集管理
“曲尺”的标注平台具备数据集管理工具，用于存储和管理标注数据。可以管理不同版本的数据集、数
据集的元数据和统计信息，并提供搜索和访问控制等功能，方便开发者对数据集进行管理和使用。基于公司
的行业数据和场景数据，为模型开发提供高质量的数据集。
3.2算法超市
“曲尺”平台为用户提供一个综合性的算法和模型应用平台，集成机器视觉、智能语音、大语言模型及
算力资源管理等服务内容。通过提供一站式访问各类算法模型和必要的计算资源，帮助企业加速其人工智能
应用开发。
3.3大语言模型及AIagent开发
“曲尺”平台可以提供大模型全生命周期的开发支持，平台内置了多种国内外开源的通用模型，开发者
可以一键部署和调用；提供了友好易用的集成开发环境，支持开发者对大模型进行各种精调优化；基于平台
提供的云原生环境，开发者可以将开发的包括AIagent在内的各类人工智能推理服务，方便地部署于云端便
于调用；同时也支持大模型的私有化部署。
3.4软硬一体的算法交付
针对人工智能的应用场景，平台可以提供多种算力资源的适配，将模型部署到各类服务器或者边缘计算
设备，依托自行研发的WEBGPU适配框架，平台生产的算法支持国内外主流的移动端芯片，适合各种开箱即用
的场景。
4、业务赋能
人工智能赋能通信网络、数字网络、能源网络三大业务板块。
4.1通信网络业务
润建股份是中国移动A级优秀供应商、中国铁塔五星级的服务商，是通信网络管维领域规模最大的民营
企业，为运营商、中国铁塔等客户提供全生命周期一体化管维服务，覆盖5G基站、核心网、传输网、接入网
等通信基础设施及通信综合能源管理服务，包括运维、咨询设计、优化、产品集成等全面服务。
公司“曲尺通信运维大模型”已经过国家网信办备案，“曲尺通信运维大模型”是基于“知识图谱+多
模态交互”技术，针对通信管维场景“故障排查难、知识查询散”等痛点，打造的面向运维人员的智能运维
底层大模型。模型深度融合动环、传输、无线及动力配套等专业的设备信息、故障处理经验、操作规范与历
史案例等多维数据，为“智能问答、故障诊断、案例反馈”提供统一的底层能力支撑，从而提升通信管维故
障处理效率，降低运维知识获取成本。
人工智能、物联网、云计算等技术的使用奠定了公司竞争优势，使得公司通信网络业务持续增长，效率
不断提升。
4.2数字网络业务
公司是“懂行贴地服务”的数字化解决方案提供商，以“曲尺”人工智能开放平台为底座，打造多个专
精特新行业模型和标杆应用，携手运营商、设备商、互联网企业等行业生态合作伙伴，聚焦“创新驱动发展
”、“乡村振兴”、“科教兴国”等国家战略与发展方向，助力人工智能应用落地，推动相关行业高质量的
发展，部分重点产品和应用场景包括：
（1）零碳智慧园区
零碳智慧园区以智能化为基础、以数据为纽带、以运营为核心、以管理为载体进行打造，汇聚安全、能
源、消防、环保等数据资源，构建立体联动支撑体系，实现“业务软件化、软件数据化、数据资产化、资产
业务化”目标，支撑园区科学、准确、及时决策，提升综合监管能力、强化运营效率、提升环境舒适度、降
低经营成本，推动园区管理精细化、决策科学化和服务高效化。
（2）社会综合治理
公司为公安、交警、城管等搭建智慧街面巡防系统、社会治安实战融合平台、城市管理一体化平台等智
慧管控数字化产品，借助“5G+物联网+云”优势，通过大数据采集、可视化呈现，全面提升智慧应急能力，
改进社区智能化管理水平，推进大数据智能化应用，助力健全社会治安防控体系，为构建安全、和谐、稳定
的治安环境和社会环境贡献力量，让城市发展更智慧，让人民生活更美好。
（3）教育数字化领域
公司利用大数据、人工智能、OCR识别等高新技术，给教育行业提供信息化环境下创新教育教学辅助工
具，使信息化教学真正成为教师教学活动的常态；帮助学校实现轻松备课、精准教学、智能改卷、个性辅导
和高效管理，提升学校精准化教学管理水平。公司针对传统数字校园系统建设孤立、信息孤岛严重难题，从
战略层面进行系统规划，形成数字化治理体系和机制，全面提升学校数字化意识、数字化思维和数字化能力
，助力校园构建智慧教育发展新生态，以教育数字化推动数字中国建设。
（4）乡村振兴领域
数字乡村是乡村振兴的未来方向。公司基于GIS、农业物联网、信息化、AI及大数据等技术手段，以数
字乡村发展纲要和乡村振兴战略规划为指导，为全面赋能数字乡村建设，提升数字乡村综合服务管理水平。
公司大力推进乡村数字化配套基础设施改造升级，加大乡村数字平台建设，提升乡村治理数字化水平。利用
公司贴地服务优势，配备专业团队对项目开展实地调研，以目标、问题、结果为导向，为项目量身定制“一
村一问一策”综合性解决方案。
4.3能源网络业务
润建股份依托电力行业的技术底蕴和积累，顺应能源变革的大潮流，将传统自动化技术及5G、AI、物联
网、大数据、云计算等现代新技术融合，全面布局能源网络，打造“发电-输电-配电-储能-用电-云服务”
全流程、全专业的技术服务能力，为客户提供能源设计、能源基建、能源运维、能源安全与能效提升、能源
增值服务一体化能源网络管维解决方案，助力新型电力系统的构建与“双碳”目标的实现。
4.3.1发电侧：新能源电站与电网管维服务
公司为新能源发电站（光伏、风力、储能等）提供从前期开发到建设、运维的全生命周期服务，其中新
能源电站运维是最终业务目标。公司在新能源电站管理运维的场景中应用大语言模型和AI预测分析算法，提
高电能产量、降低运营成本和减少生产事故，实现新能源电站的资产保值和增值。
借助数字电网变革契机，公司加快构建“立体巡检+集中监控”的电网智能化监测巡检管维业务，拓展
无人机巡检、电网地质灾害监测、变电站智能监测、刀闸闭合视频AI监测等业务，助力电网提升地质灾害监
测、缺陷智能识别、无人机移动机巢等智能应用的能力，持续提高电网智能预警、状态综合评估和辅助决策
智慧化水平。
4.3.2用户侧：虚拟电厂及综合能源管理业务
公司在能源用户侧重点打造虚拟电厂及综合能源管理业务。
（1）虚拟电厂业务
公司RunDoBidder虚拟电厂基于新型电力系统建设要求，采用云平台+物联网+边缘智能终端系统架构，
运用人工智能大模型、先进通信和云边融合控制技术，聚合用户侧分布式电源、可调节负荷、储能等分散资
源，以及源荷储微电网资源，协助电力市场新型经营主体参与需求响应、辅助服务和电能量交易。公司虚拟
电厂业务已在有序充电、车网互动、分布式新能源消纳、源荷储协同运行、储能批零调度等多种场景中落地
应用。
RunDoBidder虚拟电厂满足新型负荷管理系统、调度自动化和交易中心接入要求，可按市场规则完成电
量、电价曲线的申报，并按出清曲线和调度指令对聚合分散资源进行实时优化调控，具备参与中长期、日前
、日内、实时等多时序交易品种的能力。
（2）综合能源管理业务
公司综合能源管理业务以自主研发的综合能源管理平台为基础，为客户的算力中心、通信机房、基站等
提供加装光伏、能耗监控、节能改造、储能应用、智能运维等多场景多业务需求下的综合能源管理解决方案
，实现能耗的数字化管理。通过能源管理的数字化、可视化、智能化，有效降低用户PUE值、耗电量等能耗
指标，协助客户实现“双碳”目标，为客户提供绿色算力。
目前公司通信综合能源管理业务已完成从基站/机房/数据中心叠光、风光互补到光储一体化项目的全面
覆盖。
4.4海外业务
2019年以来，润建股份把握国家出海战略机遇，先后在中国香港、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、菲
律宾等地区、国家设立子公司开拓海外市场，特别是东盟国家市场的开拓。公司海外子公司依托公司在通信
网络、数字化业务、新能源等行业领域拥有的丰富经验和技术累积，将国内先进技术、经验成果迅速在海外
进行产业化复制推广，同时参与国际先进技术研究开发、引进、应用推广。通过与中国—东盟地区知名企业
进行强强联合，成立合资公司、联合体等方式，从市场开拓、产品开发、本地交付等方面进行深度融合。
公司在东盟地区持续创新并拓展端到端能力，积极参与东盟数字化基础设施建设，并先后在马来西亚、
印度尼西亚成功实施多个大型数据中心项目，其中，参与完成的菲律宾及越南数据中心项目获得广西政府面
向东盟数字化信息化建设典型案例的优秀案例称号；成功推广自主研发的新能源管理平台，为推动东盟通信
网络、数字经济发展做出了贡献，树立了良好的市场口碑。
公司已积累上百家中资出海企业及东盟行业客户，构建了润建生态合作伙伴圈；公司未来将聚焦于东盟
地区数字经济发展，AI智能体、AI机器人及AI在垂直领域的应用等方面继续加大投入。在零碳园区、城市治
理、智慧农业等领域为东盟国家的客户提供数字化解决方案，贴近东盟民生，成为东盟细分领域行业数字化
的专家和面向东盟AI的先行者。
二、报告期内公司所处行业情况
润建股份作为领先的数字化智能运维（AIOps）服务商、中国软件百强企业、中国服务业500强企业，以
“AI驱动、绿算协同、智维百业”为业务发展战略，逐步向“Token服务商”战略定位发展。公司以算力服
务、数据服务为基础，通过公司自主研发的“曲尺”生成式人工智能行业模型开发平台，锻造具有核心竞争
力的行业模型、产品、解决方案，赋能通信网络、数字网络、能源网络等领域。
1、算力领域
截至2025年底，算力市场规模达8351亿元，同比增超30%；在用算力中心机架总规模超1200万架，智能
算力规模超1590EFLOPS；算力中心用电需求快速增长，2025年算力中心用电量同比增长18.1%，2026年前两
月互联网数据服务用电量增速达46.2%。算电协同已上升为国家新基建战略，2026年政府工作报告首次将其
纳入重点工程，国家数据局明确要求枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上，推动算力基础设施
与电力系统深度融合，实现以电强算、以算促电的良性循环。
随着算力能耗提升，算力与绿色电力一体化融合发展，公司能源网络业务和算力网络业务联系愈加紧密
，两个业务板块均保持良好的发展态势，公司将致力于提供绿色算力服务。
2、数据服务领域
“十五五”规划建议明确提出“深入推进数字中国建设”“促进实体经济和数字经济深度融合”，2025
年政府工作报告提出“深化数据资源开发利用，健全数据要素基础制度，建设高质量数据集”。数据资产已
成为经济社会数字化转型中的核心战略资源。公司长期为政企客户提供数据资产治理和管理服务，在国家政
策推动下，数据服务业务有望加速增长。
3、人工智能应用领域
2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出开展“人工智能+”科学技
术、产业发展、消费提质、民生福祉、安全治理、全球合作等六大行动；同时提出3个阶段性目标，到2027
年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经
济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到20
30年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我
国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新
阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。
据中国信息通信研究院数据，2024年人工智能核心产业规模同比增24%，2025年增幅扩大、规模迈向万
亿级，行业发展前景广阔。
4、通信网络领域
在通信网络业务上，公司通信网络业务主要与5G基站、数据通信、核心网、传输网、接入网等通信基础
设施存量，以及通信运营商和中国铁塔的运营支出（OpEx）关联性较高。
国家“十五五”规划纲要明确将新一代信息通信基础设施作为新质生产力的核心底座，全面推进5G深度
覆盖与5G-A商用部署，加快万兆光网规模部署，并统筹6G技术研发与卫星互联网建设。
据工信部数据，2025年我国通信基础设施建设持续提速。全国新建光缆线路211.3万公里，总长度达749
9万公里；移动通信基站总数达1287万个，其中5G基站483.8万个，已实现全国所有乡镇及95%以上行政村通5
G，5G-A网络覆盖超330个城市。
通信网络基础设施建设完成后，需要持续的管理和运维服务，因此公司管理和运维业务具有较强的稳定
性与持续性。公司是通信网络管理运维领域规模最大的民营企业，未来有望持续提升市场份额，发展空间广
阔。
5、数字网络领域
我国“十五五”战略规划中提到，我国将着眼高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关
，深入推进数字中国建设，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到12.5%。2025年，我国数字经
济核心产业增加值占国内生产总值的比重提高到10.5%以上。随着AI技术的广泛应用，原有数字化解决方案
将全面向智能化升级，公司数字网络业务市场前景广阔。
6、能源网络领域
据国家能源局公布的数据，截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中
，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。
虚拟电厂业务随着电力交易的进一步开放，保持快速发展态势，根据《国务院办公厅关于完善全国统一
电力市场体系的实施意见》，我国规划到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性
用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。到2035年，全面建
成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。
目前新能源、虚拟电厂等业务和公司其他业务板块正加速融合发展，未来前景广阔。
三、核心竞争力分析
1、技术研发及行业模型快速开发优势
公司研发工作始终坚持以市场需求、业务发展为导向。目前公司已在全球设立6大研发基地、15大研发
中心，研发人员超过1500名，近三年研发投入约9亿元，目前已获得专利、软著等知识产权超过1000项。
依托公司在通信、信息、能源网络业务领域的长期积累，公司开发了具有自主知识产权的“‘曲尺’人
工智能开放平台”，“曲尺”平台是一款基于深度学习框架的人工智能开放平台，引入大语言模型能力，专
注于生成各种视觉、语音和文本领域的智能算法，加速构建各类软硬一体的行业解决方案，为行业开发者提
供便捷易用的开发工具，使其能够轻松构建出垂直领域的人工智能模型。
2、专业的数据服务能力及大量行业数据沉淀
公司始终坚持标准化、规范化、流程化的管理理念，构建了企业数据中台、数据治理平台等，沉淀数据
、分析数据、应用数据，充分发掘数据价值，能够使所构建的垂直行业人工智能模型得以实际的应用落地。
公司凭借20多年管维经验，沉淀了海量管维业务的样本数据，为AI算法开发提供坚实的数据基础。
3、领先的AI模型及算力服务能力
公司可为客户提供一体化的AI模型及算力服务，包括算力租赁、算力建设及维护、数据治理、训练、调
优、算法工具箱等，助力行业模型应用落地。
在云计算服务基础上，公司进一步升级算力服务，根据客户需求持续投入资金购买高性能算力服务器，
打造润建股份智能算力中心，提供AI大模型训练、推理算力、图形渲染算力服务，服务于人工智能大模型、
行业模型等，并根据后续进展持续投入。
4、拥有大量应用场景、下沉渠道入口
公司是国内少有的，具备多专业、多层次、多区域管理和维护能力的企业，业务不仅覆盖通信、新能源
领域，还涉及警务、城管、教育、乡村振兴、智慧社区/园区等多个领域，数字化产品已经覆盖12项产品系
列65个应用场景，服务网点覆盖29个重点省份、200个地市、1200个县区，业务合作伙伴包括通信运营商、
互联网厂商、能源企业等，具备深入多行业、应用多场景的市场基础。
目前公司已经具备端到端AI算法整体解决方案能力，公司拥有的大量应用场景、下沉渠道入口成为AI行
业模型落地的优秀选择，将有力促进公司业务发展。
分布广泛的服务网点也使公司具备属地管维服务优势，通信网络业务上，各地市场份额持续提高，业务
品类持续拓展；数字网络业务的典型应用和产品利用公司各地服务网点快速复制推广；能源网络业务利用深
入县区一级的服务网点收集的信息进行区域快速拓展。各地服务网点实现了业务叠加，资源和人员得到复用
，管维效率和经营效率持续提升。
5、快速响应市场的平台型组织优势
公司构建了快速响应市场的平台型组织，由“前台、中台、后台”组成，后台提供战略规划及管理支持
，中台提供技术支持和共享资源池，形成核心技术优势，构建专业化和规模化竞争基础；前台组织形式和机
制灵活，能快速地响应市场需求、服务客户。公司同时配套了“奋斗、公平、共享”的文化和激励分享机制
，形成齐创共享的组织氛围。
四、主营业务分析
1、概述
1、整体情况
2025年，AI成为公司业务和技术发展的主要方向和驱动力。公司实现营业收入103.49亿元，同比增长12
.50%，剔除股份支付影响后的净利润2.80亿元，同比增长13.66%，业务规模保持行业领先，经营活动产生的
现金流量净额2.88亿。分业务板块收入上，算力网络业务和能源网络业务快速增长，算电协同趋势明显；通
信网络业务基本稳定；数字网络业务由于部分产品和客户调整，收入有所下降；海外区域重点拓展算力网络
、能源网络业务，取得快速增长。公司业务全面向AI发展，品牌和规模效应逐步显现，市场地位持续增强，
截止至2025年底在手订单约222亿元，可保障未来持续发展。
2、业务板块情况
（1）通信网络业务
公司通信网络业务保持稳定发展，AI技术在通信网络建设、运维业务中快速推广，业务形态持续向AI应
用发展；公司通信运维大模型已通过网信办备案，正在快速推广打造典型案例；同时公司前瞻性进行6G、量
子通信等业务布局，紧密跟进科技发展，持续巩固公司竞争优势及领先地位。2025年公司中标了《中国移动
2025年至2026年通信工程施工服务（设备安装）项目》、《中国移动2025年至2026年通信工程施工服务（设
备安装）项目》等多个重要项目，为后续业务拓展打下良好基础。
（2）数字网络业务（包括数据服务、“曲尺”平台）
在数字网络业务上，公司持续推动AI应用落地和数字化产品规模复制，收缩部分产品和客户拓展范围，
重点拓展集团客户和AI产品。
在AI研发上，公司AI行业应用实力多次斩获重磅荣誉，润建股份-广西医科大学联合团队在誉为医学人
工智能最高水平赛事的VirtualCellChallenge（虚拟细胞国际竞赛）上，核心指标DES（0.29）排名全球第3
5位，综合算法排名跻身全球前5%，获得全球顶级科技赛事认可；公司与南京理工大学、中国科学院信息工
程研究所、国网电力科学研究院及弗吉尼亚理工大学联合完成的论文《AnLLM-GuidedFuzzingofProprietary
IndustrialCommunicationProtocolswithContextKnowledge》成功被顶级国际学术会议IEEEINFOCOM2026录
用；公司联合桂林电子科技、浙江大学、阿里云、奇安信共同建设“广西人工智能实验室”。
在AI应用产品上，2025年公司首次参加世界人工智能大会，公司已打造超过100款智能体应用，AI+教育
、农业、能源、园区、社会治理等产品快速推广，市场地位逐项显现。
（3）能源网络业务
在能源网络业务上，公司服务和储备的风力、光伏、储能项目装机总容量超过38GW，新能源业务快速上
量，为后续业务拓展打下良好基础。
公司构建了以“低空能力底座”为基础、依托“通、导、监、气”感知能力，实现了从底层设备到“一
张图”大数据基座的深度融合。通过整合5G传输、数字孪生及AI深度学习识别技术，公司已建立起覆盖“感
知设备-中枢平台-行业应用”的全链条服务闭环。目前，已在全国10余个区域实现常态化运营，广泛应用于
通信巡检、电网巡检、光伏与风电巡检、光伏清洗、农业监测调查、城市管理等多个行业场景。其中，在能
源行业累计巡检里程已超过45万公里，新能源巡检作业规模突破1.7GW。
润建股份深度践行国家“双碳”战略，面向全行业为用户提供基于AI的一站式能碳管理综合服务。综合
能源业务已形成城市与区域“双碳”治理、零碳园区综合能源、重点行业绿色转型、通信基础网络低碳升级
四大解决方案，业务已落地29个省份超过500个项目。
在虚拟电厂业务上，目前已为14家虚拟电厂运营商提供专业化平台服务，成功聚合157个电力用户，资
源类型覆盖分布式光伏、充换电设施、工商业储能、楼宇空调及微电网等多元场景，累计接入站点250个，
柔性资源最大可调能力达247MW，具备常态化开展灵活资源聚合与参与省市级电力市场化交易的能力。在AI
应用方面，自主研发的售电交易AI智能体已在广东、安徽、江苏3省落地应用，累计交易运营电量超60亿kWh
。
在充电桩管维业务上，公司推出充电站服务专项标准化指导，保证全国范围服务标准统一，结果一致，
为铁塔综合能源、理想汽车、小鹏汽车、广汽能源、南网电动、BP小桔等客户提供充电场站建维一体化服务
，累计参与建设充电站超过1000座，运维充电桩超过50000台。
（4）算力网络业务
算力网络业务取得快速增长，市场需求旺盛，公司持续加大对算力网络业务的投入，公司推出“星算云
池”产品，联合互联网大厂等生态合作伙伴为开发者提供高性能智算云服务，通过算力池化技术为客户提供
普惠算力和开发平台等，公司进一步发挥公司在算力服务领域的技术优势，进一步升级业务服务模式，五象
云谷智算中心将进一步向“token工厂”发展。
（5）海外业务
润建股份全球化战略锚定东盟核心区域，业务布局已覆盖区域内10个国家和地区，重点拓展AI应用、算
力和新能源管维等核心业务，累计承接东盟本地项目超500个，交付数据中心或算力中心项目约30个。公司
践行“北上广研发+广西集成+东盟应用”的人工智能协同发展路径，AI商业化落地成果显著，在马来西亚组
建人工智能算力联盟，落地了“棕业慧眼”AI平台、“国际中文在线”教育平台、“中国—东盟法律咨询服
务人工智能体”等AI项目，打造AI出海新范式。
●未来展望:
（一）未来发展规划
润建股份将围绕“AI驱动、绿算协同、智维百业”的业务发展战略，持续推动人工智能战略落地。
在通信网络业务上，公司将全面推广“曲尺通信运维大模型”应用，促进业务AI化发展，同时前瞻性布
局6G、量子通信等领域，保持业务稳定发展。
在能源网络业务上，公司将进一步融合绿色电力和算力，以AI赋能新能源发展，以绿电降低算力成本。
持续落地新能源电站开发、建设、运维项目，推出新能源运维行业模型，加速推进综合能源管理业务全国复
制推广，致力于提供绿色算力服务、打造零碳园区；虚拟电厂平台利用公司核心竞争力加速落地和布局，力
争行业领先；拓展无人机创新应用。
在数字网络业务上，公司将围绕重点客户、重点渠道、重点区域和重点产品，深度融合AI技术与应用场
景，打造AI产品生态及创新模式，推动模型开发与智能体快速生产。
在算力网络领域，充分发挥润建股份领先的算力一体化服务能力和平台，深度打造“Token工厂”模式
，根据客户需要持续增加算力规模，开始五象云谷二期规划建设工作。
（二）公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争的风险
公司业务涉及通信、能源、信息等多个专业，企业众多，竞争激烈，存在因行业竞争激烈影响公司盈利
水平的风险。
解决措施：公司将充分发挥技术研发、线上数字化平台、多专业多层次多区域的综合管维能力等优势，
加快业务拓展，提升管维效率，提升经营管理水平和技术实力，持续提升公司整体盈利水平。
2、对大客户依赖的风险
中国移动及其下属分、子公司是公司主要的客户，主要客户的经营策略、服务商准入条件、盈利水平等
情况发生重大不利变化，都有可能对包括公司在内的通信网络管维企业造成不利影响。
解决措施：公司通过拓展不同网络管维业务类型来降低对大客户依赖的风险。目前公司已为通信网络、
能源网络、数字网络、算力网络提供服务，客户类型多样化，随着能源网络和数字网络业务高速发展，通信
网络业务占比持续下降，对大客户依赖风险下降。
3、公司快速发展带来的管理风险
公司业务种类多、服务范围遍布全国，对经营决策、业务实施、人力资源管理、风险控制等方面的管理
要求越来越高。公司若不能进一步提高管理水平，统筹人员和业务规模，将可能面临快速发展带来的管理风
险。
解决措施：公司将标准化、规范化、流程化的管理理念进一步通过数字化平台充分拓展和应用，从而实
现管维业务智能化，对系统和设备的运行情况的数据分析、分析判断、辅助决策、效率提升、隐患诊断、故
障预判等，同时实现对线下管维人员和资源的智能调度。数字化平台和智能管维设备的使用，提升了公司的
管理能力和经营效率，降低了管理风险。
4、技术和产品更新的风险
公司业务涉及通信、能源、信息等多个专业，各个专业的技术和产品不断升级，公司原有技术和产品也
存在更新的需要，如果公司的技术和产品没有跟上专业技术的发展，无法保持适用性和先进性，则影响公司
的市场竞争能力和盈利能力。
解决措施：目前公司已在全球设立6大研发基地、15大研发中心，研发人员超过1500名，近三年研发投
入约9亿元，目前已获得专利、软著等知识产权超过1000项。强大的创新研发能力使公司在“万物互联”时
代具有强大的业务创新能力和拓展能力，迅速提升公司网络管维能力，特别是能源网络和数字网络管维能力
，提高公司效率，提升了公司竞争力。
5、商誉减值风险
公司在开展各类并购时会形成商誉，随着公司并购项目的不断增多，因并购形成的商誉存在计提减值的
风险。
解决措施：公司一方面强化收购成本的控制，避免产生过高的商誉；另一方面加强投后管理，努力提高
并购效益，减轻商誉减值压力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|